Jak monety memowe osiągnęły miliardowe zyski z kryptowalut w 2024 roku

Przez około trzy tygodnie w grudniu 2024 roku, kategoria monet memowych była warta więcej niż cały rynek kryptowalut pięć lat wcześniej. Łączna wartość osiągnęła 150,6 miliarda dolarów na szczycie, prawie dwukrotnie więcej niż poprzedni szczyt z października 2021 roku. Potem jednak sytuacja się uspokoiła. Do wiosny 2026 ta sama kategoria handlowała się po około jednej czwartej tego szczytu. Historia tego, jak monety memowe osiągnęły miliardowe zyski, a następnie oddały większość z nich, składa się z czterech części, których prawie żaden artykuł nie próbuje ująć w całość: trajektorii samej kapitalizacji rynkowej, mechanizmów kulturowych, które to umożliwiły, strukturalnej gospodarki oszustw leżącej u podstaw boomu oraz badania śmiertelności, które monety faktycznie wciąż istnieją. Niniejszy artykuł próbuje połączyć wszystkie cztery w jedną całość.

Trajektoria monet memowych: od żartu do 150 miliardów dolarów

Liczby są większe, niż większość przypadkowych obserwatorów pamięta. Według raportu CoinGecko „State of Memecoins 2025”, całkowita kapitalizacja rynkowa monet memowych osiągnęła 150,6 miliarda dolarów w grudniu 2024 roku, znacznie przekraczając poprzedni szczyt 88 miliardów dolarów, który miał miejsce 29 października 2021 roku. Cykl 2024 roku był napędzany przez trzy czynniki jednocześnie: infrastrukturę platformy startowej Solany (głównie pump.fun), falę tokenów politycznych i celebryckich, na czele z TRUMP i MELANIA w styczniu 2025 roku, oraz pokoleniowy rajd PEPE, który osiągnął rekordową kapitalizację rynkową około 11 miliardów dolarów 9 grudnia 2024 roku, co oznacza wzrost o ponad 1500% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Wolumen obrotu wzrastał wraz z nim. Średni dzienny wolumen obrotu monetami memowymi wyniósł 9,7 miliarda dolarów w 2024 roku w porównaniu z 1,1 miliarda dolarów w 2023 roku, co stanowi wzrost o 767% rok do roku według CoinGecko. Jednodniowy rekord wyniósł 87,4 miliarda dolarów po notowaniach na głównych giełdach WIF i PEPE. Spadek między cyklami był poważny, ale krótkotrwały. Po osiągnięciu szczytu w 2021 roku, kategoria załamała się w wyniku implozji FTX w listopadzie 2022 roku, osiągając ułamek swojego szczytu, a następnie osiadała na bocznym kursie do 2023 roku, zanim infrastruktura platformy startowej Solana ją przywróciła. Do początku stycznia 2025 roku, wraz z premierą TRUMP, która napędzała rekordowe zaangażowanie detaliczne, platformy startowe Solana, Ethereum i Base łącznie umożliwiły ponad 73 000 premier nowych tokenów dziennie w absolutnym szczytowym momencie szaleństwa.

Spadek jest równie ważny, jak szczyt. Kategoria straciła około trzech czwartych swojej najwyższej wyceny w ciągu osiemnastu miesięcy, a jej skład gwałtownie się zawęził. Sam DOGE stanowi prawie połowę tego, co pozostało, co oznacza, że kategoria jest teraz bardziej skoncentrowana niż na szczycie. PEPE stracił większość zysków z 2024 roku. WIF, BONK, FLOKI, BRETT i POPCAT, wszystkie gwiazdy cyklu 2024 roku, są notowane znacznie poniżej swoich maksimów. Tokeny o najdłuższym ogonie, siedmiomilionowa grupa wydzielona z pump.fun i innych platform startowych, w dużej mierze zniknęły.

Dlaczego memy działają jak pieniądze: mechanizmy kulturowe

Większość publikacji o monetach memowych traktuje element kulturowy jako ozdobę, jakby prawdziwą historią była klasa aktywów, a memy jako warstwa marketingowa. Przeciwieństwo jest bliższe prawdy. Monety memowe to przede wszystkim kultura, a aktywa tylko dlatego, że kultura jest przedmiotem obrotu na poziomie rozliczeniowym, który działa 24/7. Najwyraźniejsze sformułowanie tej tezy nastąpiło we wrześniu 2024 roku na konferencji Token2049 w Singapurze, gdzie analityk Murad Mahmudov wygłosił wykład zatytułowany „Supercykl memów”. Jego ujęcie: monety memowe wcale nie są instrumentami finansowymi, a „cyfrowymi kultami” zjednoczonymi wspólnymi przekonaniami, a w gospodarce o ograniczonej uwadze aktywa, które przyciągają uwagę, ostatecznie zyskają wartość.

To ujęcie wiele wyjaśnia. Wyjaśnia, dlaczego DOGE istnieje już trzynaście lat, mimo że nigdy nie miał planu rozwoju. Wyjaśnia, dlaczego pojedynczy post Elona Muska w mediach społecznościowych w listopadzie 2024 roku mógł wywindować PNUT, monetę inspirowaną uśpioną wiewiórką, z zapomnienia do kapitalizacji rynkowej na poziomie 1 miliarda dolarów w jedenaście dni, 135 razy szybciej niż pierwotny, 1487-dniowy wzrost DOGE do tego samego kamienia milowego. Wyjaśnia również, dlaczego monety polityczne zadziałały: TRUMP i MELANIA nie były nowymi pomysłami w tokenomice, były tokenizowaną tożsamością plemienną w momencie największej koncentracji uwagi w cyklu wyborczym w 2024 roku. Dzień po inauguracji Trumpa łączna wartość rynkowa obu monet na krótko utrzymywała się w pobliżu 9,5 miliarda dolarów.

Najbardziej spójną krytyką z wewnątrz Ethereum jest wpis Vitalika Buterina na blogu z 29 marca 2024 roku, w którym argumentował, że kategoria ta nie jest z natury zła, ale jest w przeważającej mierze zdominowana przez to, co nazwał „narzędziami do przyciągania uwagi”, które nie przynoszą żadnego dobra publicznego i niosą ze sobą poważne ryzyko finansowe dla uczestników rynku detalicznego. Posunął się nawet do przekazania około 2,5 miliona dolarów w monetach memowych, które otrzymał, na cele charytatywne, w tym 532 000 dolarów darowizny w sierpniu 2024 roku na fundusz na rzecz dobrostanu zwierząt oparty na efektywnym altruizmie. Stanowisko jest spójne: monety memowe są prawdziwe, kategoria ta pozostanie, a typowy przypadek jest pasożytniczy.

Gospodarka promotorów, która rozwijała się w oparciu o cykl, to osobna historia. Najbardziej udokumentowanym przypadkiem jest Sahil Arora, promotor premier tokenów, który zarobił około 30 milionów dolarów w 2024 roku, reprezentując takie gwiazdy jak Caitlyn Jenner, Jason Derulo, Lil Pump i Rich the Kid w swoich premierach monet memowych. Tokeny Jenner spadły o ponad 99 procent od swoich wczesnych maksimów. W podsumowaniu roku 2024, Decrypt nazwał falę monet memowych celebrytów najbardziej definiującym kulturowo-finansowym wzorcem roku, a wzorzec ten był strukturalnie spójny: wielomilionowa publiczność, token kontrolowany przez niewielką grupę insiderów, wydarzenie premierowe, które wywołało wzrost, oraz szybka krzywa spadku.

Gospodarka oszustw pod boomem

Ta kulturowa historia opiera się na strukturalnej gospodarce oszustw, a liczby są bardziej ponure, niż większość detalicznych kupujących zdaje sobie sprawę. Solidus Labs opublikował raport Rug Pull za rok 2025, obejmujący tokeny wdrożone na platformie pump.fun między styczniem 2024 a marcem 2025 roku. Spośród ponad siedmiu milionów tokenów z co najmniej pięcioma transakcjami, 98,6% spełniało definicję schematu „rug pull” lub „pump-and-dump”. Tylko około 97 000 z nich kiedykolwiek posiadało płynność przekraczającą 1000 USD. Oddzielna analiza tych samych danych wykazała, że 93% puli płynności Raydium wykazywało cechy „rug pull”; mediana wartości „rug pull” wynosiła 2832 USD, co oznacza, że typowe oszustwo jest małe i ma dużą objętość, a nie okazjonalną katastrofą na pierwszych stronach gazet.

Katastrofy, o których się mówi, rzeczywiście istnieją. Najbardziej oczywistym przykładem z 2024 roku jest token HAWK, wprowadzony na rynek 4 grudnia 2024 roku przez znaną osobowość internetową Hailey Welch. Według analizy Halborna, HAWK osiągnął kapitalizację rynkową na poziomie około 490 milionów dolarów w ciągu piętnastu minut od premiery, a następnie niemal równie szybko stracił ponad 93% swojej wartości. Analiza on-chain przeprowadzona przez Bubblemaps wykazała, że około 96% podaży znajdowało się w dziesięciu portfelach insiderów przed premierą, a jedynie 3-4% akcji było w wolnym obrocie; insiderzy zgarnęli około 3,3 miliona dolarów, gdy inwestorzy detaliczni kupili najwyższą część. W ciągu kilku tygodni wniesiono pozew zbiorowy.

Łączne straty detaliczne z tytułu „wyciągnięć dywanowych” monet memowych osiągnęły co najmniej 500 milionów dolarów w samym 2024 roku, według danych Merkle Science opublikowanych przez CoinDesk w lutym 2025 roku – wartość ta nie uwzględnia szerszych strat inwestycyjnych z monet, których wartość spadła o 90% lub więcej, nie spełniając technicznie definicji „wyciągnięcia dywanowego”. Schemat strukturalny jest spójny w całej kategorii: niewielka grupa portfeli osób z wewnątrz kontroluje podaż w momencie premiery, influencer lub celebryta zapewnia odbiorców, a nabywca detaliczny zapewnia płynność wyjściową. Ten schemat nie jest przypadkowy dla tej klasy aktywów; tak mniej więcej działa ta klasa aktywów w ujęciu średnim.

Ekonomia pump.fun opowiada podobną historię. W szczytowym momencie platforma generowała miesięczne przychody w wysokości około 138 milionów dolarów, pochodzące wyłącznie z opłat startowych i obniżek cen. Do października 2025 roku dzienne przychody spadły o około 80 procent, osiągając poziom bliski 1 miliona dolarów dziennie. Skumulowany wolumen zdecentralizowanych giełd (DEX) wszystkich tokenów uruchomionych przez pump.fun przekroczył 150 miliardów dolarów. Jednak według danych Cryptopolitan z lutego 2026 roku tylko około 1,15 procent nowych tokenów trafia na listę Raydium – a ta wartość sama w sobie jest siedmiomiesięcznym maksimum.

Badanie przeżycia: kto przeżył, kto umarł

Dane dotyczące śmiertelności pochodzą z badania Chainplay opublikowanego w sierpniu 2024 roku, w którym przeanalizowano ponad 30 000 projektów monet memowych i stwierdzono 97-procentowy wskaźnik awaryjności, przy średniej liczbie około 2020 tokenów wymierających miesięcznie. To samo badanie podzieliło śmiertelność na poszczególne łańcuchy: Base 66,91%, Solana 54,03%, Ethereum 36,59%. Wyższa prędkość startu koreluje z wyższym wskaźnikiem śmiertelności, co z perspektywy czasu nie jest zaskakujące.

To, co wygląda na tę klasę aktywów, w praktyce stanowi bardzo małą grupę ocalałych. Bitcoin udowodnił, że kryptowaluta bez przepływów pieniężnych może utrzymać wartość w różnych cyklach; DOGE, wprowadzony na rynek w grudniu 2013 r., i SHIB, wprowadzony na rynek w sierpniu 2020 r., to jedyne monety memowe, które zbliżyły się do podobnych wyników. DOGE stanowił 47,3% całkowitej kapitalizacji rynkowej monet memowych w listopadzie 2025 r. Grupa z 2024 r., PEPE, WIF, BONK, FLOKI, BRETT i POPCAT, wykazała się widocznością w krótkich cyklach, ale jednocześnie kruchością: większość z nich spadła o 70–95% w stosunku do swoich maksimów, a długoterminowi zwycięzcy z tej grupy nie będą widoczni, dopóki nie minie co najmniej kolejny cykl spadkowy.

Cechy, które prognozują przetrwanie, tam gdzie istnieją dane, są mniej więcej takie, jakich można by się spodziewać: głębokość płynności na głównej giełdzie zdecentralizowanej (DEX), notowania na giełdach scentralizowanych pierwszego poziomu, aktywny zespół programistów po początkowym spadku tokenów oraz baza posiadaczy mierzona rzeczywistymi adresami, a nie liczbą obserwujących w mediach społecznościowych. Cechy, które nie prognozują przetrwania, to m.in. rekomendacje celebrytów, relacje w mediach i krótkoterminowe wahania cen.

Śmiertelność również różni się w zależności od łańcucha, co jest warte odnotowania. Dane Chainplay wskazują, że Base ma najniższy wskaźnik przetrwania – 66,91% projektów, które zakończyły się niepowodzeniem w badanym okresie, następnie Solana z 54,03%, a Ethereum z najniższym wskaźnikiem śmiertelności – 36,59%. Kolejność ta pokrywa się z rankingiem prędkości startu tokena: im łatwiej i taniej jest wygenerować token, tym wyższy wskaźnik śmiertelności. Wniosek jest taki, że łańcuch emisji monety memowej zawiera wiarygodne informacje o jej przewidywanym okresie życia, jeszcze zanim jakakolwiek konkretna tokenomika wejdzie w grę.

Gdzie obecnie znajduje się kategoria monet memowych

W maju 2026 roku łączna kapitalizacja rynkowa tej kategorii wynosiła około 37,3 miliarda dolarów. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozstrzygnęła tę kwestię prawną 27 lutego 2025 roku, wydając oświadczenie, w którym stwierdziła, że monety memowe nie są papierami wartościowymi w rozumieniu prawa federalnego, opisując ich wartość jako wynikającą ze „spekulacyjnego handlu i zbiorowego sentymentu, jak w przypadku przedmiotów kolekcjonerskich”. To orzeczenie wyeliminowało największe ryzyko pojedynczego ogona dla tej kategorii w Stanach Zjednoczonych. W Unii Europejskiej ustawa MiCA nie przewiduje wyjątków dotyczących wyłącznie monet memowych; standardowy system białej księgi ma zastosowanie, chyba że spełnione są wyłączenia dotyczące małych emisji.

Kategoria ta nie zniknie. DOGE istnieje dłużej niż większość projektów kryptowalutowych wspieranych przez VC, a pump.fun nadal generuje około 1 miliona dolarów dziennego przychodu z nowych startów, nawet po osiągnięciu szczytowego poziomu. Dane nie dają jeszcze odpowiedzi na pytanie, czy ocaleni z kohorty z 2024 roku to trwała druga warstwa, czy tymczasowa rotacja nośników uwagi. Uczciwa ocena, po połączeniu trajektorii i wskaźników śmiertelności, wskazuje, że monety memowe przechwyciły dziesiątki miliardów realnej wartości i zwróciły większość z niej. To, czy szczyt kolejnego cyklu będzie powyżej, czy poniżej 150 miliardów dolarów, powie nam, do jakiej klasy aktywów to faktycznie należy i ile zysku z tego cyklu było realnym przejęciem wartości, a ile krótkotrwałą redystrybucją kapitału detalicznego do portfeli insiderów.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.