Як мем-койни отримали мільярдний прибуток від криптовалют у 2024 році

Протягом приблизно трьох тижнів у грудні 2024 року мем-коїни як категорія коштували більше, ніж весь криптовалютний ринок п'ятьма роками раніше. Загальна сума на піку становила 150,6 мільярда доларів, що майже вдвічі перевищує попередній максимум жовтня 2021 року. Потім повітря вийшло. До весни 2026 ця категорія торгується приблизно на рівні чверті від цього піку. Історія про те, як мем-коїни отримали мільярдні прибутки, а потім віддали більшу частину з них, складається з чотирьох частин, які майже жодне висвітлення не намагається вмістити разом: траєкторію самої ринкової капіталізації, культурні механізми, які зробили це можливим, структурну шахрайську економіку під час буму та дослідження смертності, яке показує, які монети насправді досі живі. Ця стаття намагається вмістити всі чотири в одну рамку.

Траєкторія мем-коінів: від жарту до 150 мільярдів доларів

Ці цифри більші, ніж пам'ятає більшість випадкових спостерігачів. Згідно зі звітом CoinGecko «Стан мемкоїнів за 2025 рік», загальна капіталізація ринку мемкоїнів досягла 150,6 мільярда доларів у грудні 2024 року, що значно перевищує попередній пік у 88 мільярдів доларів, встановлений 29 жовтня 2021 року. Цикл 2024 року був зумовлений трьома факторами одночасно: інфраструктурою стартового майданчика Solana (головним чином pump.fun), хвилею політичних та знаменитих токенів, очолюваних TRUMP та MELANIA у січні 2025 року, та зростанням PEPE між поколіннями, яке досягло історичного максимуму приблизно в 11 мільярдів доларів ринкової капіталізації 9 грудня 2024 року, що на 1500 відсотків більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Обсяг торгів зріс разом з ним. Середній щоденний обсяг торгів мем-монетами у 2024 році становив 9,7 мільярда доларів порівняно з 1,1 мільярда доларів у 2023 році, що на 767 відсотків більше, ніж минулого року, на один CoinGecko. Рекорд за один день після лістингу WIF та PEPE на основних біржах становив 87,4 мільярда доларів. Падіння між циклами було серйозним, але коротким. Після максимуму 2021 року категорія впала через обвал FTX у листопаді 2022 року до частки свого піку, потім протягом 2023 року спостерігалося нерівне падіння, перш ніж інфраструктура лаунчпада Solana відновила її. До початку січня 2025 року, коли запуск TRUMP призвів до рекордної залученості роздрібних торговців, лаунчпади Solana, Ethereum та Base разом сприяли запуску понад 73 000 нових токенів на день на абсолютному піку ажіотажу.

Падіння має таке ж значення, як і пік. За вісімнадцять місяців категорія втратила приблизно три чверті своєї максимальної оцінки, а склад різко звузився. Тільки DOGE становить майже половину того, що залишилося, а це означає, що категорія зараз більш концентрована, ніж була на піку. PEPE втратила основну частину своїх прибутків 2024 року. WIF, BONK, FLOKI, BRETT та POPCAT, усі зірки циклу 2024 року, торгуються значно нижче своїх максимумів. Токени з найдовшим хвостом, семимільйонна когорта, що виникла з pump.fun та інших лаунчпадів, значною мірою зникли.

Чому меми працюють як гроші: Культурні механізми

Більшість висвітлень мем-коїнів трактують культурний елемент як декорацію, ніби справжня історія — це клас активів, а меми — маркетинговий шар зверху. Ближче до істини протилежне. Меми-коїни — це, перш за все, культура, а активи лише тому, що культурою можна торгувати на розрахунковому рівні, який працює цілодобово. Найчіткіше формулювання цієї тези відбулося у вересні 2024 року на Token2049 Singapore, де аналітик Мурад Махмудов виступив з доповіддю під назвою «Суперцикл мем-коїнів». Його формулювання: меми-коїни — це зовсім не фінансові інструменти, а «цифрові культи», об'єднані спільними переконаннями, і в економіці з дефіцитом уваги активи, які привертають увагу, зрештою здобудуть цінність.

Таке формулювання багато що пояснює. Воно пояснює, чому DOGE існує вже тринадцять років, хоча ніколи не мав дорожньої карти. Воно пояснює, чому один пост Ілона Маска в соціальних мережах у листопаді 2024 року міг вивести PNUT, монету, присвячену евтаназованій білкі, з забуття до ринкової капіталізації в 1 мільярд доларів за одинадцять днів, що в 135 разів швидше, ніж початкове 1487-денне сходження DOGE до тієї ж позначки. Воно також пояснює, чому політичні монети спрацювали: TRUMP і MELANIA не були новими ідеями в токеноміці, вони були токенізованою племінною ідентичністю в момент найбільшої концентрації уваги під час виборчого циклу 2024 року. До дня після інавгурації Трампа сукупна ринкова вартість двох монет ненадовго зупинилася на позначці 9,5 мільярда доларів.

Найбільш послідовною критикою зсередини Ethereum є допис Віталіка Бутеріна в блозі від 29 березня 2024 року, в якому він стверджував, що ця категорія не є поганою за своєю суттю, але в ній переважно домінують те, що він назвав засобами відволікання уваги, які не створюють суспільного блага та несуть серйозний фінансовий ризик для учасників роздрібної торгівлі. Він навіть пожертвував приблизно 2,5 мільйона доларів мем-койнів, які йому подарували, на суспільно корисні справи, включаючи пожертву в розмірі 532 000 доларів у серпні 2024 року до фонду захисту тварин, що підтримує ефективний альтруїзм. Позиція послідовна: мем-койни реальні, ця категорія існуватиме, щоб залишитися, типовим прикладом є паразитичні.

Економіка промоутерів, яка зросла на вершині циклу, – це окрема історія. Найбільш задокументованим випадком є Сахіл Арора, промоутер запуску токенів, який заробив приблизно 30 мільйонів доларів протягом 2024 року, представляючи знаменитостей, включаючи Кейтлін Дженнер, Джейсона Деруло, Ліл Пампа та Річа зе Кіда, під час запуску їхніх мем-койнів. Токени Дженнер впали більш ніж на 99 відсотків від своїх ранніх максимумів. У річному огляді Decrypt за 2024 рік хвиля мем-койнів знаменитостей була названа найвизначальнішою культурно-фінансовою тенденцією року, і ця тенденція була структурно послідовною: аудиторія з мільйонів, токен, контрольований невеликою групою інсайдерів, подія запуску, яка призвела до сплеску, і швидка крива спаду.

Шахрайська економіка під час буму

Ця культурна історія лежить на тлі структурної шахрайської економіки, і цифри там жахливіші, ніж усвідомлює більшість роздрібних покупців. Solidus Labs опублікувала свій звіт про вилучення токенів Rug Pull за 2025 рік, що охоплює токени, розміщені на pump.fun у період з січня 2024 року по березень 2025 року. З понад семи мільйонів токенів, з якими було здійснено щонайменше п'ять торгів, 98,6 відсотка відповідали визначенню схеми вилучення rug pull або pump-and-dump. Лише близько 97 000 з них мали ліквідність понад 1000 доларів. Окремий зріз тих самих даних показав, що 93 відсотки пулів ліквідності Raydium демонстрували характеристики вилучення rug pull; середнє значення вилучення rug pull становило 2832 долари, що означає, що типова афера є невеликою та великою за обсягом, а не випадковою катастрофою.

Головні катастрофи справді існують. Найяскравішим випадком 2024 року є токен HAWK, запущений вірусною інтернет-особистістю Гейлі Велч 4 грудня 2024 року. Згідно з розкриттям Halborn, HAWK досяг ринкової капіталізації приблизно в 490 мільйонів доларів протягом п'ятнадцяти хвилин після запуску, а потім майже так само швидко втратив понад 93 відсотки своєї вартості. Аналіз Bubblemaps в блокчейні показав, що близько 96 відсотків пропозиції знаходилося в десяти інсайдерських гаманцях до запуску, і лише 3-4 відсотки перебували в публічному обігу; інсайдери отримали приблизно 3,3 мільйона доларів, оскільки роздрібні торговці купили верхівку. Колективний позов було подано протягом кількох тижнів.

Згідно з даними Merkle Science, опублікованими CoinDesk у лютому 2025 року, сукупні роздрібні втрати від вилучення монет з мемів (rug-pull) досягли щонайменше 500 мільйонів доларів лише у 2024 році — ця цифра не враховує ширших інвестиційних збитків від монет, які впали на 90 відсотків або більше, технічно не відповідаючи визначенню вилучення з мемів. Структурна схема є однаковою для всієї категорії: невелика когорта інсайдерських гаманців контролює пропозицію під час запуску, інфлюенсер або знаменитість забезпечує аудиторію, а роздрібний покупець є ліквідністю на виході. Ця схема не є випадковою для класу активів; приблизно так клас активів працює в середньому.

Власна економіка pump.fun розповідає паралельну історію. На піку своєї діяльності платформа генерувала щомісячний дохід приблизно в 138 мільйонів доларів лише від комісій за запуск та скорочення торгів. До жовтня 2025 року щоденний дохід впав приблизно на 80 відсотків від пікового рівня, зупинившись на рівні близько 1 мільйона доларів на день. Сукупний обсяг DEX за всіма токенами, запущеними pump.fun, перевищив 150 мільярдів доларів. Однак, згідно з даними Cryptopolitan за лютий 2026 року, лише близько 1,15 відсотка нових запусків переходять до лістингу на Raydium, і ця цифра сама по собі є семимісячним максимумом.

Дослідження виживання: хто вижив, хто помер

Головні дані щодо смертності взяті з дослідження Chainplay, опублікованого в серпні 2024 року, в якому розглянуто понад 30 000 проектів мем-койнів і виявлено 97-відсотковий рівень невдачі, із середнім показником близько 2020 токенів, щомісяця вмирають. У цьому ж дослідженні смертність була розподілена за блокчейнами: Base — 66,91 відсотка, Solana — 54,03 відсотка, Ethereum — 36,59 відсотка. Вища швидкість запуску корелює з вищим рівнем смертності, що не дивно, озираючись назад.

Те, що виглядає як клас активів, на практиці є дуже невеликою групою тих, хто вижив. Біткойн довів, що криптовалюта без грошових потоків може утримувати цінність протягом циклів; DOGE, запущений у грудні 2013 року, та SHIB, запущений у серпні 2020 року, є єдиними мем-монетами, які наблизилися до демонстрації того ж самого. Станом на листопад 2025 року DOGE становив 47,3% від загальної ринкової капіталізації мем-монет. Когорта 2024 року, PEPE, WIF, BONK, FLOKI, BRETT, POPCAT, продемонструвала видимість короткого циклу, але таку ж крихкість: більшість з них впали на 70-95% від своїх максимумів, і стійкі переможці цієї когорти не будуть очевидні, доки не пройде принаймні ще один цикл падіння.

Характеристики, що прогнозують виживання, де існують дані, приблизно відповідають очікуванням: глибина ліквідності на великій децентралізованій біржі (DEX), лістинг на централізованих біржах першого рівня, активна команда розробників після початкового падіння токенів та база власників, виміряна фактичними адресами, а не кількістю підписників у соціальних мережах. До характеристик, які не прогнозують виживання, належать схвалення знаменитостей, висвітлення в новинах та короткострокова цінова динаміка.

Варто зазначити, що смертність також варіюється залежно від ланцюга. Дані Chainplay показують, що Base має найгірший рівень виживання – 66,91% проектів, які зазнали невдачі протягом досліджуваного періоду, далі йде Solana з 54,03%, а Ethereum має найнижчу смертність – 36,59%. Порядок відповідає тому ж рейтингу, що й швидкість запуску: чим легше та дешевше розкрутити токен, тим вищий рівень смертності. Висновок полягає в тому, що ланцюг випуску мем-коїна містить достовірну інформацію про його очікуваний термін служби, ще до того, як на картину з'являться будь-які конкретні токеноміки.

Де зараз знаходиться категорія мем-монет

Станом на травень 2026 року сукупна ринкова капіталізація цієї категорії становила приблизно 37,3 мільярда доларів. SEC вирішила це юридичне питання 27 лютого 2025 року, опублікувавши заяву персоналу, в якій заявила, що мем-койни не є цінними паперами згідно з федеральним законодавством, описавши їхню вартість як похідну від «спекулятивної торгівлі та колективних настроїв, як колекційний предмет». Це рішення усунуло найбільший ризик одностороннього впливу для цієї категорії у Сполучених Штатах. MiCA в Європейському Союзі не має винятків, специфічних для мем-койнів; застосовується стандартний режим білої книги, якщо не дотримано винятків для невеликих випусків.

Ця категорія не зникне. DOGE існує довше, ніж більшість криптовалютних проектів, що підтримуються венчурним капіталом, а pump.fun продовжує генерувати приблизно 1 мільйон доларів щоденного доходу від нових запусків навіть на постпіковому базовому рівні. Дані поки що не дають відповіді на питання, чи є ті, хто вижив у когорті 2024 року, стійким другим рівнем, чи тимчасовою ротацією носіїв уваги. Чесне тлумачення, після спільного розгляду траєкторії та показників смертності, полягає в тому, що мем-монети захопили десятки мільярдів реальної вартості та повернули більшу частину з них. Чи буде пік наступного циклу вище чи нижче 150 мільярдів доларів, покаже нам, який це клас активів насправді, і яка частина прибутку від цього циклу була захопленням реальної вартості порівняно з короткочасним перерозподілом роздрібного капіталу в інсайдерські гаманці.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.