MakerDAO: あなただけの DeFi 銀行

銀行は、預金者に収益の一部を支払いながら、預金を受け入れ、その資金を貸し出し、利息を得るというシンプルかつ効果的なモデルを通じて収益を生み出します。この伝統的な銀行メカニズムは、暗号通貨の領域内ではあるものの、MakerDAO が達成していることと類似しています。 MakerDAO は、デジタル資産の貸し借りを仲介することで、従来の銀行モデルを変革し、DAO の分散型かつ自律的な性質を活用して、集中管理機関ではなくユーザーによるプロトコル管理を可能にします。

MakerDAO は、分散型金融 (DeFi)の分野における主要なプレーヤーを代表し、Maker プロトコルの導入を担当しています。イーサリアムをベースにしたこのオープンソースプラットフォームは、米ドルに固定されたステーブルコインであるDaiの作成を容易にし、イーサリアムのネイティブ通貨であるETHに次ぐ、DeFiスペース内で最も広く利用されている資産の1つとして浮上しています。 MakerDAO の重要性は、単なる Dai の世代を超えて広がります。安定した分散型で構成可能な価値の保存手段を提供し、DeFi エコシステムの基礎としての地位を確立します。 400 以上のプラットフォームにわたるプロトコルの統合と数十億の資産のロックは、その基本的な役割を強調しています。 MKR トークンによって管理される MakerDAO の管理アプローチは、分散化とコミュニティへの参加を重視しています。

MakerDAO とは何ですか?またどのように機能しますか?

2015 年に設立され、2017 年までにイーサリアムブロックチェーン上で完全運用を開始した MakerDAO は、分散型金融 (DeFi) 分野の基礎としての地位を確立しました。暗号通貨のボラティリティの中で安定した価値を提供することを目的として、米ドルにペッグされたステーブルコインであるDAIを導入しました。この革新により、金融業者は変動する暗号資産を、米ドルの信頼性に似た、より安定したものに変換することが可能になりました。

MakerDAO はピアツーピア融資プラットフォームとして動作し、ユーザーが他の暗号通貨を担保として使用して DAI で融資を受けることを可能にします。このシステムは、イーサリアム (ETH)、ラップされたビットコイン (wBTC)、USDC や USDP などのステーブルコインを含む担保資産の変動を防ぐために超過担保戦略を採用しています。たとえば、DAI で 100,000 ドルを借りるには、市場変動を考慮して 170% の担保率を維持して、170,000 ドル相当の ETH を預け入れる必要があります。

2023年8月までに、DAIはハンティントンバレー銀行からの注目すべき1億ドルを含む112億ドルの暗号資産と現実世界の資産の支援を誇り、全体の担保比率141％を維持しました。この広範な担保基盤により、混乱した市場状況においても DAI の安定性と米ドルとの同等性が保証されます。

Rune Christensen 氏による MakerDAO の創設は、DeFi における重要なマイルストーンとなり、透明性と信頼性の高い融資メカニズムを通じて担保ローンを提供する初のイーサリアムベースのベンチャーとして位置づけられました。これは、単一の権限が運営を指示しない分散型自律組織 (DAO) の本質を体現しています。代わりに、MKRトークン所有者がプロトコルを運営する意思決定プロセスに参加するコミュニティガバナンスによって繁栄しています。

MakerDAO は、分散型の貸し借りエコシステムを促進するだけでなく、DeFi 経済に堅牢なインフラストラクチャを提供することでも際立っています。これにより、開発者はそのプラットフォームに基づいて構築でき、さまざまなプロジェクトに流動性と安定した会計単位を提供できます。このシステムはスマートコントラクトによって細心の注意を払って管理されており、安全で自律的な取引環境が確保されています。

MakerDAOは初期の頃から、資金調達のためにイニシャル・コイン・オファリング（ICO）に頼ることなく、世界中でDeFiの可能性を解き放つことに専念してきました。代わりに、開発をサポートするために MKR トークンのプライベート販売を選択しました。カリフォルニア州サンタクルーズに本社を置き、アンドリーセン・ホロヴィッツのような著名な投資家の支援を受けて、MakerDAOは広く採用されているステーブルコインを発売しただけでなく、DeFi分野における将来のイノベーションへの道を切り開いてきました。

MakerDAOとDai Stablecoinsによる完全な分散化

MakerDAO は、完全な分散化で動作するステーブルコイン Dai を提供することで、DeFi 環境の中で際立っています。 DeFiエコシステムには、BitfinexのTether (USDT) 、GeminiのGemini Dollar (GUSD)、CoinbaseのUSD Coin (USDC)などのさまざまなステーブルコインが存在し、それらの準備と発行を監督する中央機関によって管理されていますが、MakerDAOは異なるアプローチを採用しています。

MakerDAO は、その分散型フレームワークにより、単一当局の制御から解放され、誰もが Dai でローンを取得または提供する目的でそのプロトコルに参加できるようにします。プロトコルのガバナンスは MKR トークン所有者の手にあり、Maker 分散自律組織 (DAO)を通じて影響力を行使します。この機関は、手数料の調整やローンのさまざまな種類の担保の組み込みなど、プロトコルに影響を与える重要な決定を担当します。

Daiは、幅広いオプションの中で分散型ステーブルコインとしてだけでなく、最も広く使用されており、利用可能な流動性の高いオプションの1つとしても際立っており、DeFiエコシステムの拡張と機能に対するMakerDAOの多大な貢献を示しています。

MakerDAOを使用する理由

MakerDAO の融資プラットフォームのユニークな提案は、イーサリアム (ETH) 保有資産を売却することなく、米ドルに固定されたステーブルコインである DAI を借りられるようにすることでユーザーの要望に応えます。特に、イールドファームや融資プラットフォームを含む多くの DeFi アプリケーションは、ETH 自体と比較して DAI のようなステーブルコインにより魅力的なリターンを提供するため、このアプローチは戦略的利点をもたらします。借り手は、必要に応じていつでもDAIをETHに戻すことができる柔軟性を備え、米ドルの安定を利用しながらETHエクスポージャーを維持できるというメリットがあります。

MakerDAO は、借入メカニズムに加えて、ガバナンストークンである Maker (MKR) や Dai Savings Rate (DSR) などの他の革新的なコンポーネントを導入しています。 MKR は、2022 年 8 月時点で約 11 億ドルの時価総額を反映して、重要なプロトコルのアップデートに関する投票権を所有者に付与することで、プラットフォームのエコシステムで重要な役割を果たしています。一方、DSR は、DAI をロックしているユーザーに報酬を提供する貯蓄手段を提供します。プロトコルのスマートコントラクトにより、Maker のガバナンスが中央銀行の業務と同様の金融政策の調整を通じて DAI の需要を微調整できるようになります。

DAIは堅調な業績を示しており、時価総額は2020年初頭の1億ドルから2023年2月までに最高の110億ドルにまで急上昇し、その後市場の変動を受けて2022年8月には75億ドルに調整した。この成長は、暗号通貨分野における DAI の有効性と魅力を強調しています。

MakerDAO を選択することは、借入や貯蓄を超えて、ブロックチェーン技術のおかげで透明で仲介者のないシステムを具体化します。プラットフォームのスマートコントラクトはトランザクションを直接促進し、非保管保管庫を通じてユーザーによる資産の管理を保証します。この自律性により、ユーザーは自分の銀行家として行動できるようになり、特に従来の銀行システムの外にいるユーザーにとって、世界中の金融サービスへのアクセスが強化されます。ただし、借入が暗号通貨資産に限定されており、従来の通貨形式を必要とするものについては変換が必要であることは注目に値します。

MakerDAO の包括的で効率的かつ透明性の高いモデルは、従来の金融サービスからの大きな転換を示し、インターネット接続があれば誰でもアクセスできる、借り入れ、貯蓄、投資収益のための分散型代替手段を提供します。

MakerDAO ボールト

MakerDAO のエコシステムの中心には、DAI ステーブルコインの作成に不可欠な Vault という革新的なコンセプトがあります。このプロセスはイーサリアムブロックチェーン内で展開され、高度な分散化、透明性、改ざんに対するセキュリティが確保されます。ユーザーは担保を預け入れることによってこのメカニズムを開始し、これにより Vault へのアクセスが許可されます。この極めて重要な機能により、参加者は担保に基づいて DAI を借りることができ、柔軟性と経済的権限のシームレスな融合が実現します。

DAI を引き出すと、これらのステーブルコインは新たに鋳造され、循環供給に貢献します。逆に、借りた DAI を返済するとトークンは消滅し、流通から除外されます。この創造と破壊のダイナミックなプロセスは、DAIの供給にある程度の弾力性を与え、米ドルとの安定したペッグを維持するために不可欠です。清算リスクを軽減するために、Maker Vaults は市場のボラティリティに対するバッファーを確保するために、少なくとも 150% の過剰担保を義務付けています。

担保の市場価値が借入額と比較してしきい値を下回るシナリオでは、システムは貸し手の利益を保護するために清算プロセスを開始します。担保として機能する暗号通貨資産の固有の変動性を考慮すると、この堅牢なメカニズムは、DAI の支払い能力とユーザーベースの信頼性を維持するために不可欠です。

MakerDAO とその Vault の操作は、Vault の管理と DAI との対話のための専用プラットフォームである Maker Oasis アプリを通じて直感的に行えます。ユーザーがアプリの機能にアクセスするには、MetaMask ウォレットを所有している必要があります。これには、担保としてサポートされているトークンの包括的なリストと担保比率に関する詳細な指標が含まれます。

DAI の有用性は、借入を超えて、仮想通貨取引所全体で広く受け入れられていることに支えられ、従来の通貨と同様の多数のアプリケーションに拡張されています。このアクセシビリティにより、取引が容易になるだけでなく、より広範な金融エコシステムへの DAI の統合が強化され、分散型金融の基礎としての役割が実証されます。

MakerDAOのリスクと担保システム

MakerDAOのリスク管理と担保フレームワークを理解する

MakerDAO は、MKR トークン所有者がそのエコシステム内の担保資産の種類ごとにリスクパラメーターを設定できるようにします。これらのパラメーターは、各担保タイプの許容される債務創出レベル、予想される市場のボラティリティ、担保が借入額を適切に確保できなかった場合の清算プロトコルなどの重要な側面に対応します。

市場の変動により担保価値が関連する債務を満たさない状況では、MakerDAO は自動清算プロセスを採用します。このプロセスは、裁定取引の機会を利用するキーパーと呼ばれる自動トレーダーを惹きつけます。彼らは債務不履行となった担保に対してDAIで入札を行い、その収益は未払いの債務と適用される流動性ペナルティの決済に使用されます。この清算オークションで得られた余剰金は保管庫の元の所有者に返還され、公正な解決が保証されます。

オークションで負債をカバーするのに十分な資金が得られない場合、この不足分は「プロトコル負債」となり、Maker Buffer を通じて対処されます。このバッファーは、出金手数料とオークション収益によって賄われています。 Maker Buffer の DAI リザーブが不十分な場合、システムは債務オークションを開始します。これを解決するために、MakerDAO は新しい MKR トークンを生成し、その後 DAI として売却されます。このメカニズムは、利用可能な DAI と流通している MKR トークンの間のバランスを維持することでエコシステムの安定性と持続可能性を確保し、堅牢なリスク管理と財務健全性に対する MakerDAO の取り組みを反映しています。

MakerDAOは儲かるのか？

MakerDAO は、いくつかの理由から魅力的な投資機会を提供します。

分散型金融の先駆者: MakerDAO は分散型プロトコルとして、暗号通貨エコシステム内の貸し借りの状況に革命をもたらしました。従来の金融仲介業者を必要とせずにシームレスな取引を可能にします。

ガバナンスとコミュニティへの関与: MKR トークンの所有により重要なガバナンス権限が付与され、保有者がプロトコルの将来を形作る意思決定プロセスに積極的に参加できるようになります。このレベルの関与は、強力なコミュニティを育成するだけでなく、ユーザーがプラットフォームの開発に参加できるようになります。

トークンノミクスと希少性: MKR トークンを管理するためのプロトコルの独自のアプローチ (ローン返済ごとにトークンが焼かれる) により、時間の経過とともに供給が自然に減少します。この希少性のメカニズムにより、トークンの価値が上昇し、投資家に利益をもたらす可能性があります。

特典付きの借入: 借り手にとって、ETH またはその他の資産を担保として使用して MakerDAO を通じてローンを確保することは、流動性にアクセスする手段であるだけでなく、債務担保ポジション (CDP) で DeFi スペースに参加する機会でもあります。このプロセスは、プロトコルの柔軟性と、保有する暗号通貨を活用したいユーザーにとっての魅力を強調しています。

ただし、潜在的な投資家は、固有のリスクも考慮する必要があります。

市場のボラティリティ: 担保、特に担保プールの大部分を占めるイーサリアムの価値は市場変動の影響を受けます。大幅な景気後退は担保資産の価値に影響を与え、借り手とプロトコルの両方にリスクをもたらす可能性があります。

信用リスク: MakerDAO システム内での不良債権や債務不履行の増加は、MKR トークンの価値の低下につながる可能性があります。このような財政的ストレスはプロトコルの安定性を脅かし、トークン所有者に影響を与える可能性があります。

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