Azioni JOBY: è il momento di acquistare Joby Aviation Inc?

Ecco un'azienda che vale circa 12 miliardi di dollari e che l'anno scorso non ha venduto praticamente nulla, perdendo quasi un miliardo di dollari. Eppure, il titolo è in rialzo. Questo singolo fatto dice quasi tutto quello che c'è da sapere sul titolo JOBY: non si tratta di una scommessa sugli utili odierni di Joby Aviation, ma su una data futura.

La vera domanda non è se l'azienda sia impressionante. Lo è. La domanda è cosa si sta effettivamente pagando a 12 dollari per azione. Mettendo da parte i titoli sui taxi volanti, si sta acquistando una linea temporale: la data in cui gli aerei di Joby inizieranno a trasportare passeggeri paganti. Tutto il resto è rumore di fondo intorno a quella singola cifra.

Che cos'è JOBY Stock e cosa produce Joby Aviation

Acquistando azioni JOBY, si investe in Joby Aviation, un'azienda che sta sviluppando un velivolo elettrico a decollo e atterraggio verticale (eVTOL). Il velivolo è progettato per trasportare un pilota e fino a quattro passeggeri, ha un'autonomia di circa 160 km con una singola carica e può raggiungere velocità prossime ai 320 km/h. Si può immaginare come un silenzioso elicottero elettrico, ideale per brevi spostamenti in città.

Se si consulta la quotazione del titolo JOBY, si noterà che le azioni di Joby Aviation sono quotate al NYSE con il ticker JOBY. L'azienda è stata fondata nel 2009, ha sede a Santa Cruz, in California, ed è guidata dal fondatore JoeBen Bevirt. Si è quotata in borsa nell'agosto 2021 tramite una fusione SPAC con Reinvent Technology Partners, la società veicolo per l'operazione sostenuta da Reid Hoffman e Mark Pincus.

Ecco il punto che i principianti non colgono. Joby non è ancora un'azienda di trasporti nel senso tradizionale del termine. Non gestisce una flotta. Vende a malapena qualcosa ai passeggeri. È un progetto di sviluppo, un progetto scientifico ben finanziato che deve ottenere l'approvazione degli enti regolatori prima di poter addebitare un costo per una corsa. Quel divario tra la visione e il registratore di cassa è tutta la storia.

Come Joby Aviation intende guadagnare

Parliamo francamente della voce relativa al fatturato, perché è il dato più frainteso di tutta la pagina. Joby Aviation ha dichiarato un fatturato di circa 53,4 milioni di dollari per l'anno fiscale 2025. Sembra un'azienda in piena espansione. Ma non è quello che appare.

Quasi tutte le entrate provengono da Blade, l'azienda di elicotteri e mobilità aerea acquisita da Joby nell'agosto del 2025. Si tratta di attività di elicotteri e voli charter già esistenti, non di ricavi derivanti da taxi aerei elettrici. Il velivolo eVTOL su cui si basa l'intera tesi di investimento non ha generato praticamente alcun ricavo dal trasporto passeggeri, perché non può ancora legalmente trasportare clienti paganti.

Come dovrebbe dunque questo diventare un vero business? Il piano per garantire un ritorno sull'investimento agli azionisti di JOBY prevede la produzione su larga scala di velivoli eVTOL, l'attivazione di rotte di aerotaxi nelle città e la vendita di corse a prezzi che, nel tempo, si avvicineranno a quelli del ride-sharing. Joby ricava inoltre, attualmente, minori introiti da contratti di volo con il Dipartimento della Difesa statunitense e da attività di addestramento piloti. Ma nulla di tutto ciò rappresenta il vero obiettivo. L'obiettivo sono milioni di brevi voli urbani all'anno, e nessuno di questi conterà finché l'ente regolatore non darà il via libera.

Prezzo delle azioni JOBY: un'altalena tra i 7 e i 21 dollari.

Se volete la prova che questo titolo è guidato dal sentiment di mercato piuttosto che dai fondamentali, guardate il grafico. Nell'ultimo anno, il titolo JOBY ha oscillato da un minimo di 7,34 dollari a un massimo storico di 20,95 dollari, raggiunto il 4 agosto 2025. Ora viene scambiato di nuovo intorno ai 12 dollari. Questo non è il comportamento tipico di un titolo valutato in base agli utili. È il comportamento tipico di un titolo valutato in base alla fiducia.

I numeri sottostanti lo confermano. Joby ha un beta intorno a 2,6, il che significa che tende a muoversi con una forza più che doppia rispetto al mercato in generale, in entrambe le direzioni. Le posizioni short si attestano intorno al 13,5% del flottante, quindi una quota significativa sta scommettendo contro di esso. Il volume giornaliero si aggira sulle decine di milioni di azioni. Questo è un campo di battaglia.

La lezione è semplice. Il prezzo delle azioni JOBY reagisce alle notizie, non ai risultati trimestrali, perché i risultati trimestrali sono solo spese e nessun prodotto. Ogni aggiornamento di certificazione, ogni titolo di un partner, ogni foto di Dubai fa muovere il titolo più di quanto farà qualsiasi conto economico per anni.

Certificazione FAA e percorso verso il primo volo

Questo è l'unico orologio che conta, quindi dedicategli un minuto. Ogni dollaro della valutazione di Joby è una scommessa su un'unica data regolamentare: quando la Federal Aviation Administration autorizzerà questi velivoli a trasportare passeggeri paganti negli Stati Uniti.

La FAA gestisce la certificazione di tipo in cinque fasi. Joby ha superato la Fase 4 alla fine di marzo 2026, che comprende aspetti come la conformità dell'hardware, l'affidabilità della propulsione e la ridondanza dei suoi comandi fly-by-wire. Questo è un vero progresso e rende Joby l'azienda di eVTOL più avanzata nel processo di certificazione statunitense. Bisogna darle atto del suo impegno.

Ma leggete attentamente ciò che segue. Dopo la Fase 4, l'aeromobile deve ancora completare i test di volo per l'Autorizzazione all'Ispezione di Tipo, che sono in corso, quindi ottenere il Certificato di Tipo vero e proprio e infine un Certificato di Vettore Aereo per operare commercialmente. Joby comunica agli investitori che punta alla fine del 2027. Diversi analisti indipendenti che seguono il programma ritengono che la metà o la fine del 2027 sia una data più realistica.

Quel divario tra la tempistica dell'azienda e quella degli scettici rappresenta, in una sola frase, l'intero rischio del titolo JOBY. Un anno di ritardo per un'azienda che non genera ancora ricavi e che brucia liquidità ogni trimestre non è un errore di arrotondamento. Significa un altro anno di perdite, un'altra possibile vendita di azioni e un altro anno prima che arrivi il primo dollaro di ricavi reali. La certificazione aeronautica ha una lunga storia di tempi più lunghi di quanto chiunque prometta. Quindi, quando vedete "in ritardo 2026", consideratelo come il limite ottimistico di un intervallo, non come una data di consegna.

Toyota, Delta e il lancio del servizio di aerotaxi di Dubai

Se le prospettive positive hanno un fondamento, questo risiede nella qualità dei partner di Joby, ed è qui che le notizie recenti diventano rilevanti. Partiamo da Toyota. La casa automobilistica ha investito complessivamente circa 894 milioni di dollari, inclusi 394 milioni di dollari di partecipazione nel 2020 e altri 500 milioni di dollari promessi in due tranche da 250 milioni di dollari ciascuna, la prima delle quali si è conclusa il 27 maggio 2025. Più importante del denaro è ciò che Toyota apporta allo stabilimento: il Toyota Production System, gli ingegneri presenti in loco e la fornitura di propulsori. Chiunque può firmare un assegno. Quasi nessuno può offrire a una startup il miglior modello produttivo al mondo.

Anche Delta Air Lines è coinvolta, con un investimento iniziale di 60 milioni di dollari e fino a 200 milioni di dollari legati al raggiungimento di determinati obiettivi, una partecipazione azionaria di circa il 2% e piani per un servizio di collegamento casa-aeroporto presso JFK e LAX. E poi c'è Dubai, che potrebbe essere l'elemento più sottovalutato. Joby detiene un accordo esclusivo di sei anni con la Road and Transport Authority di Dubai e ha completato il primo volo pilotato punto-punto con un eVTOL negli Emirati Arabi Uniti il 9 novembre 2025. L'avvio del servizio commerciale è previsto per il 4 novembre 2025, potenzialmente ben prima degli Stati Uniti.

Perché Dubai è così importante per il titolo JOBY? Perché potrebbe permettere a Joby di iniziare a generare ricavi reali dal servizio di aerotaxi e a raccogliere dati operativi prima che la FAA concluda il suo lavoro. Un mercato attivo vale più di cento comunicati stampa.

Dati finanziari e utili di Joby: flusso di cassa e consumo di cassa

La validità delle prospettive di Joby dipende interamente dal bilancio, quindi ecco il quadro reale. Iniziamo con le buone notizie: Joby non rischia di rimanere senza soldi. Al 31 marzo 2026, la società deteneva circa 2,47 miliardi di dollari in liquidità e investimenti a breve termine, grazie a un aumento di capitale di 1,3 miliardi di dollari, composto da 600 milioni di dollari in azioni e 690 milioni di dollari in obbligazioni convertibili.

Ora la parte scomoda. Joby sta spendendo a ritmo sostenuto. Il consumo di cassa operativo è stato di 144,4 milioni di dollari nel primo trimestre del 2025, e la perdita netta per l'intero anno 2025 si è attestata intorno ai 929,8 milioni di dollari. Al ritmo attuale, la liquidità garantisce circa quattro anni di attività, ma il consumo aumenterà man mano che l'azienda attrezzerà gli stabilimenti in California e Ohio.

Osservate il numero di azioni in circolazione: circa 984 milioni, e in aumento – una cifra importante per chiunque valuti una posizione nel titolo JOBY. Joby ha finanziato questo sogno come fanno di solito le aziende che non generano ancora ricavi, ovvero vendendo nuove azioni. Ogni aumento di capitale permette di mantenere l'attività in funzione e, silenziosamente, riduce la vostra quota di partecipazione. Per un'azienda che non realizzerà profitti per anni, la diluizione non è una nota a piè di pagina. È un costo ricorrente per la sopravvivenza, che ricade sugli azionisti esistenti.

JOBY contro Archer: la corsa a due tra eVTOL

Non si può valutare il titolo JOBY senza considerare Archer Aviation, ticker ACHR, il rivale con cui il mercato lo confronta costantemente. Le due società stanno correndo la stessa gara, ma da posizioni diverse. Joby è in vantaggio per quanto riguarda la certificazione FAA e la solidità della collaborazione con Toyota. Archer, dal canto suo, vanta una capitalizzazione di mercato inferiore, un ordine condizionato da United Airlines per un massimo di 300 aeromobili e un accordo di produzione con Stellantis.

A ben guardare, non c'è ancora un vincitore indiscusso. Joby sembra essere l'opzione più sicura e meglio capitalizzata, mentre Archer appare l'alternativa più economica con un portafoglio ordini più consistente. Se si crede nella mobilità aerea urbana, investire in questo settore è più vantaggioso che cercare di indovinare il vincitore. Se invece non ci si crede, nessuna delle due opzioni è economica.

Ultime notizie su JOBY, valutazioni degli analisti e obiettivi di investimento.

Il giudizio di Wall Street sul titolo JOBY è insolitamente onesto: non lo sa. Il consenso di circa 11 analisti è "Hold" (mantenere), e il prezzo obiettivo medio si aggira tra gli 11 e i 12 dollari, sostanzialmente il livello a cui il titolo viene già scambiato. Le previsioni più recenti non hanno fatto altro che ampliare il divario, anziché ridurlo.

Guardate che differenza. Una banca raccomanda di vendere con un prezzo obiettivo di 9 dollari, mentre un'altra raccomanda di acquistare a 18 dollari, per la stessa identica azienda. Non si tratta di una previsione affidabile; è come lanciare una moneta con un rapporto di ricerca allegato. Quando gli esperti sono così divisi, significa che l'esito dipende da eventi che nessuno può prevedere, principalmente la data di certificazione.

Le argomentazioni di rialzisti e ribassisti a favore del titolo JOBY

È il momento di prendere posizione. Le due componenti del titolo JOBY non sono in equilibrio e lo squilibrio riguarda il tempo, non la direzione.

Le premesse per una crescita rialzista sono concrete e consistenti. Joby è il produttore di eVTOL più avanzato secondo le normative FAA, può contare sulla potenza produttiva di Toyota, ha già un mercato di lancio attivo a Dubai e dispone di 2,47 miliardi di dollari in contanti. Se la mobilità aerea urbana dovesse diventare la norma per spostarsi in città, il mercato potenziale sarebbe enorme e Joby si troverebbe in prima linea. Si tratta di un'opportunità davvero preziosa, ed è per questo che il titolo può impennarsi anche con una sola notizia.

Lo scenario ribassista è più discreto e, a mio avviso, più difficile da ignorare. Un titolo azionario senza ricavi, con un beta di 2,6, non ha bisogno che qualcosa vada storto per crollare. Ha solo bisogno che il pubblico si annoi nell'attesa. I ricavi reali sono ancora lontani, l'azienda brucia più di 140 milioni di dollari a trimestre, il numero di azioni in circolazione continua a crescere e la certificazione potrebbe slittare al 2027 o oltre. In termini di rapporto prezzo/vendite, il titolo viene scambiato a ben oltre 100 volte le vendite, un multiplo che ha senso solo se si valuta il 2030, non 2026.

A mio avviso, lo scenario rialzista richiede anni di esecuzione pressoché impeccabile per dare i suoi frutti, mentre lo scenario ribassista richiede solo pazienza. È proprio questa asimmetria che bisogna tenere presente prima di acquistare.

Conclusione: Vale la pena rischiare con le azioni JOBY?

Joby Aviation è chiaramente leader tecnologico in un settore che potrebbe rivoluzionare la mobilità urbana. Inoltre, il suo prezzo delle azioni presuppone che la certificazione e un mercato di riferimento si concretizzino puntualmente, quando la storia dell'aviazione insegna che solitamente uno dei due aspetti subisce dei ritardi. A circa 12 dollari, il titolo JOBY non valuta l'attività attuale, ma quella che l'azienda spera di diventare nel 2030.

Il titolo JOBY può ancora essere un acquisto intelligente, ma solo per un tipo specifico di investitore. Quindi, prima di cliccare, poniti una domanda: sei pronto a detenere un titolo volatile e potenzialmente in perdita per tre o cinque anni, mentre l'azienda cerca di trasformare un prototipo volante in una compagnia aerea redditizia? Se la risposta è sì, investi in piccole quantità e sii onesto, riconoscendo che si tratta di una scommessa di venture capital mascherata da investimento in borsa. Se la risposta è no, il grafico continuerà a tentarti, ed è proprio in quel momento che conviene restare fuori.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.