Акції JOBY: Чи можна купити акції Joby Aviation Inc зараз?

Ось компанія вартістю приблизно 12 мільярдів доларів, яка минулого року майже не продала жодної реальної продукції та втратила на цьому майже мільярд доларів. Акції все одно зростають. Цей один факт говорить вам більшу частину того, що вам потрібно знати про акції JOBY: це не ставка на те, скільки Joby Aviation заробить сьогодні. Це ставка на дату в майбутньому.

Справжнє питання не в тому, чи вражає компанія. Вона вражає. Питання в тому, за що ви насправді платите, роблячи 12 доларів за акцію. Якщо відкинути заголовки про літаючі таксі, то ви купите часові рамки: дату, коли літак Джобі почне перевозити пасажирів, які платять за послуги. Все інше — це галас навколо цієї однієї цифри.

Що таке акції JOBY та що будує Joby Aviation

Купуючи акції JOBY, ви купуєте частку в Joby Aviation, компанії, яка розробляє повністю електричний літак вертикального зльоту та посадки, тип транспортного засобу, який у галузі називають eVTOL. Літак призначений для перевезення пілота та до чотирьох пасажирів, подолання близько 100 миль на одному заряді та розвитку швидкості близько 200 миль/год. Уявіть собі його як тихий електричний гелікоптер, створений для коротких міських перельотів.

Перегляньте котирування акцій JOBY, і ви побачите, що акції Joby Aviation котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі під тікером JOBY. Компанія була заснована у 2009 році, її штаб-квартира знаходиться в Санта-Круз, Каліфорнія, і нею керує засновник ДжоБен Бевірт. Вона стала публічною у серпні 2021 року в результаті злиття SPAC з Reinvent Technology Partners, інструментом угоди, який підтримують Рід Гоффман і Марк Пінкус.

Саме це новачки пропускають. Joby ще не є транспортною компанією в нормальному розумінні цього слова. Вона не керує автопарком. Вона майже нічого не продає пасажирам. Це розробник, добре фінансований науковий проект, який має отримати дозвіл від регуляторів, перш ніж зможе стягувати плату за поїздку. Ця розбіжність між баченням і касовим апаратом і є головною причиною.

Як Joby Aviation планує заробляти гроші

Дозвольте мені бути відвертим щодо рядка доходу, бо це найбільш невірно прочитане число на сторінці. Joby Aviation повідомила про дохід у розмірі близько 53,4 мільйона доларів за 2025 фінансовий рік. Звучить як справжній зліт бізнесу. Це не те, чим здається.

Майже весь цей дохід надійшов від Blade, бізнесу з виробництва вертольотів та повітряної мобільності, який Joby придбав у серпні 2025 року. Йдеться про існуючу діяльність з виробництва вертольотів та чартерних перевезень, а не про гроші від електричних повітряних таксі. Літак вертикального зльоту та посадки (eVTOL), на якому базується вся інвестиційна теза, практично не приніс жодних доходів від пасажирських перевезень, оскільки він поки що не може легально перевозити платних клієнтів.

То як це має стати справжнім бізнесом? План для акціонерів JOBY, щоб колись побачити прибутковість, полягає у масштабному виробництві літаків вертикального зльоту та посадки, експлуатації маршрутів повітряного таксі в містах та продажу поїздок за цінами, які з часом знижуються до рівня спільного використання. Joby також сьогодні заробляє менші суми від контрактів на польоти Міністерства оборони США та роботи з навчання пілотів. Нічого з цього не є головним призом. Призом є мільйони коротких міських рейсів на рік, і жоден з них не враховується, поки регулятор не дасть схвалення.

Ціна акцій JOBY: американські гірки від 7 до 21 долара

Якщо ви хочете довести, що це акції, орієнтовані на настрої, а не на фундаментальні акції, подивіться на графік. За останній рік акції JOBY коливалися з мінімуму в $7,34 до історичного максимуму в $20,95, досягнутого 4 серпня 2025 року. Зараз вони торгуються близько до $12. Це не те, як акції поводять себе, коли їх оцінюють за прибутком. Це те, як акції поводять себе, коли їх оцінюють за переконаннями.

Цифри нижче це підтверджують. Бета-коефіцієнт Joby становить близько 2,6, що означає, що він має тенденцію рухатися більш ніж удвічі швидше, ніж широкий ринок в будь-якому напрямку. Короткі позиції знаходяться близько 13,5% від об'єму вільного продажу, тому значна кількість акцій робить ставку проти них. Щоденний обсяг сягає десятків мільйонів акцій. Це поле битви.

Урок простий. Ціна акцій JOBY реагує на новини, а не на квартальні результати, оскільки квартальні результати – це лише витрати, а не продукт. Кожне оновлення сертифікації, кожен заголовок партнера, кожна фотографія з Дубая рухають стрічку більше, ніж будь-який звіт про доходи протягом багатьох років.

Сертифікація FAA та шлях до першого польоту

Це єдиний годинник, який має значення, тож приділіть йому хвилинку. Кожен долар оцінки Джобі — це ставка на одну регуляторну дату: коли Федеральне управління цивільної авіації дозволить цим літакам перевозити пасажирів, які платять за перевезення, у Сполучених Штатах.

FAA проводить сертифікацію типу у п'ять етапів. Joby пройшла 4-й етап наприкінці березня 2026, охоплюючи такі аспекти, як відповідність обладнання, надійність двигуна та резервування електронних елементів керування. Це справжній прогрес, і він робить Joby найдосконалішою компанією з eVTOL у сертифікаційному процесі США. Віддаємо їй належне.

Але уважно прочитайте, що буде далі. Після 4-го етапу літак все ще має пройти льотні випробування для отримання дозволу на перевірку типу, які вже тривають, потім отримати власне сертифікат типу і, нарешті, сертифікат авіаперевізника для комерційної експлуатації. Joby повідомляє інвесторам, що прагне досягти кінця 2026. Кілька незалежних аналітиків, які стежать за програмою, вважають середину-кінець 2027 року більш реалістичним терміном.

Цей розрив між часовими рамками компанії та часовими рамками скептиків – це весь ризик акцій JOBY в одному реченні. Рік падіння вартості компанії, яка ще не отримує прибутку та витрачає гроші щокварталу, – це не помилка округлення. Це ще один рік збитків, ще один можливий продаж акцій і ще один рік до того, як надійде перший долар реального доходу. Сертифікація авіації має довгу історію, коли займає більше часу, ніж хтось обіцяє. Тому, коли ви бачите "пізно 2026", сприймайте це як оптимістичний кінець діапазону, а не як дату поставки.

Toyota, Delta та запуск авіатаксі в Дубаї

Якщо у цих прогнозів і є підґрунтя, то це якість партнерів Joby, і саме тут важливі останні новини. Почнемо з Toyota. Автовиробник зобов'язався інвестувати близько 894 мільйонів доларів, включаючи частку в розмірі 394 мільйонів доларів, отриману у 2020 році, та нові 500 мільйонів доларів, обіцяні двома траншами по 250 мільйонів доларів, перший з яких було закрито 27 травня 2025 року. Важливішими за гроші є те, що Toyota привносить на заводський цех: виробнича система Toyota, інженери, що працюють на місці, та постачання силових агрегатів. Виписати чек може кожен. Майже ніхто не може дати стартапу найкращий у світі посібник з виробництва.

Авіакомпанія Delta Air Lines також бере участь у проекті, маючи 60 мільйонів доларів авансом та до 200 мільйонів доларів, пов'язаних з досягненнями певних етапів, приблизно 2% частку акцій та плани щодо обслуговування за принципом «дому-аеропорт» в аеропортах JFK та LAX. А ще є Дубай, який, можливо, є найбільш недооціненим. Joby має шестирічну ексклюзивну угоду з Управлінням доріг та транспорту Дубая та завершила перший пілотований політ вертикального зльоту та посадки з використанням eVTOL в ОАЕ 9 листопада 2025 року. Комерційне обслуговування там заплановано на 2026, потенційно значно випереджаючи показники США.

Чому Дубай має таке велике значення для акцій JOBY? Тому що це може дозволити Joby почати отримувати реальний дохід від аеротаксі та збирати експлуатаційні дані до того, як FAA завершить свою роботу. Живий ринок вартує більше, ніж сотня прес-релізів.

Фінанси та прибутки Joby: Cash and Burn

Бичачий сценарій виживе або помре в балансі, тож ось реальна картина. Спочатку хороші новини: Joby не збирається залишатися без грошей. Станом на 31 березня 2026 року компанія мала близько 2,47 мільярда доларів готівки та короткострокових інвестицій, що збільшилося за рахунок збільшення на 1,3 мільярда доларів, що складається з 600 мільйонів доларів акцій та 690 мільйонів доларів конвертованих облігацій.

А тепер неприємна частина. Joby швидко витрачає кошти. Витрати операційних коштів склали 144,4 мільйона доларів у першому кварталі 2026, а чистий збиток за весь 2025 рік склав майже 929,8 мільйона доларів. За поточним курсом готівка вистачить приблизно на чотири роки експлуатації, але ці витрати зростатимуть, оскільки компанія оснащує заводи в Каліфорнії та Огайо.

Зверніть увагу на кількість акцій: приблизно 984 мільйони акцій, і ця цифра зростає — цифра, яка важлива для кожного, хто оцінює розмір позиції в акціях JOBY. Joby фінансувала цю мрію так, як це зазвичай роблять компанії, які ще не отримують прибутку, продаючи більше акцій. Кожне підвищення цін підтримує роботу компанії та непомітно зменшує ваш шматок пирога. Для компанії, яка роками не отримуватиме прибутку, розмивання — це не примітка. Це постійні витрати на виживання, і вони лягають на плечі існуючих акціонерів.

JOBY проти Archer: Перегони двох коней eVTOL

Неможливо оцінити акції JOBY, не поглянувши на Archer Aviation, тікер ACHR, конкурента, з яким ринок постійно зважує їх. Вони ведуть одну й ту ж гонку, але з різних боків. Joby лідирує на етапі сертифікації FAA та за глибиною співпраці з Toyota. Archer протистоїть нижчою ринковою капіталізацією, умовним замовленням United Airlines до 300 літаків та виробничим партнерством зі Stellantis.

Справедливим є те, що однозначного переможця поки що немає. Joby виглядає як безпечніший, краще капіталізований лідер; Archer виглядає як дешевший варіант з більшим портфелем замовлень. Якщо ви вірите, що міська повітряна мобільність взагалі можлива, то володіння цією категорією краще, ніж здогадуватися про єдиного переможця. Якщо ви не вірите, що це можливе, то жоден з них не є дешевим.

Останні новини JOBY, рейтинги аналітиків та цілі

Вердикт Волл-стріт щодо акцій JOBY надзвичайно чесний: вони не знають, що робити. Консенсус-рейтинг приблизно 11 аналітиків – «Утримувати», а середня цільова ціна знаходиться в межах від 11 до 12 доларів, фактично на тому рівні, на якому акції вже торгуються. Останні зміни прогнозу лише посилили розкол, а не врегулювали його.

Подивіться на цей спред. Один банк оцінює акції на продаж з цільовою ціною $9, тоді як інший оцінює їх на купівлю на рівні $18, і це стосується тієї ж компанії. Це не прогноз, на який можна покладатися; це підкидання монети з доданим дослідницьким звітом. Коли думки професіоналів настільки розділені, це говорить про те, що результат залежить від подій, які ніхто не може змоделювати, головним чином від дати сертифікації.

Аргументи щодо зростання вартості акцій JOBY

Час зайняти позицію. Дві сторони акцій JOBY не збалансовані, і дисбаланс пов'язаний з часом, а не з напрямком.

Ситуація з "биком" реальна та масштабна. Joby є найдосконалішим виробником eVTOL з точки зору FAA, він має виробничі потужності Toyota, має ринок запуску в Дубаї та має 2,47 мільярда доларів готівки. Якщо міська повітряна мобільність стане звичайним способом пересування містом, доступний ринок буде величезним, і Joby займатиме лідируючі позиції. Це справжній приз, і саме тому акції можуть різко зрости від одного заголовка.

Ситуація з ведмедем менш очевидна, і, на мій погляд, її важче відкинути. Акції, яка ще не вийшла з-під контролю з бета-коефіцієнтом 2,6, не потребують жодних проблем, щоб впасти. Їй просто потрібно, щоб натовп занудьгував, поки вона чекає. Реальний дохід буде отримано через роки, компанія витрачає понад 140 мільйонів доларів на квартал, кількість акцій продовжує зростати, а сертифікація може бути завершена до 2027 року або пізніше. За ціною до обсягу продажів акції торгуються за ціною, що перевищує обсяг продажів у понад 100 разів, що має сенс лише за умови ціноутворення на 2030 рік, а не 2026.

Моя інтерпретація така, що для окупності «бичого» сценарію потрібні роки майже бездоганного виконання, тоді як для «ведмежого» сценарію потрібне лише терпіння. Саме цю асиметрію слід врахувати перед покупкою.

Висновок: Чи варті акції JOBY ризику?

Joby Aviation є явним технічним лідером у категорії, яка може змінити те, як розвиваються міста. Це також компанія, ціна якої встановлюється так, ніби сертифікація та платоспроможний ринок з'являються вчасно, хоча, за даними історії авіації, один з них зазвичай не проходить. При ціні близько 12 доларів акції JOBY оцінюються не стільки в бізнесі, скільки в бізнесі, який компанія сподівається мати у 2030 році.

Акції JOBY все ще можуть бути розумною покупкою, але лише для певного типу інвесторів. Тож задайте собі одне питання, перш ніж натискати кнопку купівлі: чи готові ви тримати волатильну, збиткову акцію протягом трьох-п'яти років, поки вона намагається перетворити літаючий прототип на прибуткову авіакомпанію? Якщо так, то зробіть її невеликою та чесно скажіть, що це венчурна ставка на одяг, що продається на публічному ринку. Якщо відповідь негативна, графік продовжуватиме спокушати вас, і саме тоді варто триматися подалі.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.