JOBY股票：现在是买入Joby Aviation Inc的好时机吗？

这家公司市值约120亿美元，去年几乎没有卖出任何实际产品，反而亏损了近10亿美元。然而，它的股价却上涨了。仅凭这一点，你就应该了解JOBY股票的大部分情况：这并非押注Joby Aviation今天的盈利，而是押注未来的某个日期。

真正的问题不在于这家公司是否令人印象深刻。它的确令人印象深刻。问题在于，你花12美元买的究竟是什么。抛开那些关于飞行出租车的噱头，你买的其实是一个时间表：Joby的飞机何时开始载客。其他的一切都只是围绕这个数字的噪音。

什么是JOBY股票以及Joby Aviation生产什么

购买JOBY股票，就等于购买了Joby Aviation的股权。Joby Aviation是一家致力于研发全电动垂直起降飞行器（eVTOL）的公司，这种飞行器在业内被称为eVTOL。该飞行器设计可搭载一名飞行员和最多四名乘客，单次充电可飞行约100英里，最高时速接近200英里/小时。您可以把它想象成一架专为短途城市飞行而设计的安静电动直升机。

查阅JOBY股票报价，您会看到Joby Aviation的股票在纽约证券交易所上市，股票代码为JOBY。该公司成立于2009年，总部位于加利福尼亚州圣克鲁斯，由创始人JoeBen Bevirt领导。2021年8月，该公司通过与Reinvent Technology Partners的特殊目的收购公司（SPAC）合并上市，Reinvent Technology Partners是一家由Reid Hoffman和Mark Pincus支持的交易工具。

这是新手容易忽略的部分。Joby 目前还不是传统意义上的运输公司。它没有运营车队，也几乎不向乘客销售任何产品。它更像是一个开发商，一个资金雄厚的科研项目，必须先获得监管机构的批准才能开始收费。愿景与实际收益之间的差距，正是问题的关键所在。

Joby Aviation计划如何赚钱

让我直言不讳地谈谈营收这一项，因为它是这份报告中最容易被误解的数字。Joby Aviation公布的2025财年营收约为5340万美元。这听起来像是一家正在蓬勃发展的企业。但事实并非如此。

几乎所有收入都来自 Joby 于 2025 年 8 月收购的直升机和空中交通公司 Blade。这些收入主要来自现有的直升机和包机业务，而非电动空中出租车业务。整个投资计划所依赖的 eVTOL 飞机几乎没有产生任何客运收入，因为它目前还不能合法地搭载付费乘客。

那么，这究竟要如何才能成为一项真正的业务呢？JOBY股东要想获得回报，计划是规模化生产电动垂直起降飞行器（eVTOL），在城市运营空中出租车航线，并随着时间的推移，以接近网约车的价格出售乘车服务。目前，Joby还能从美国国防部的飞行合同和飞行员培训工作中获得一些收入。但这都不是最终目标。最终目标是每年数百万次的城市短途飞行，而这些飞行只有在监管机构批准后才能算数。

JOBY股票价格：7美元至21美元的过山车

如果你想证明这只股票是受情绪而非基本面驱动的，看看图表就知道了。过去一年，JOBY股票价格从7.34美元的低点一路飙升至20.95美元的历史高点（2025年8月4日创下）。如今，它的股价又回落到12美元附近。这并非基于盈利估值时的股票走势，而是基于市场信念的股票表现。

下面的数据也证实了这一点。Joby 的贝塔系数约为 2.6，这意味着它的波动幅度往往是整体市场的两倍以上。空头头寸接近流通股的 13.5%，可见相当一部分投资者在做空它。日成交量高达数千万股。这是一场激烈的争夺。

道理很简单。JOBY的股价受新闻影响，而非季度业绩，因为季度业绩反映的都是支出，而非产品。每一次认证更新、每一条合作伙伴新闻、每一张迪拜照片，对股价的影响都远超任何一份损益表，而且这种影响可能持续数年。

美国联邦航空管理局认证及首飞之路

这是唯一重要的时间节点，所以请花一分钟时间仔细考虑。Joby的每一美元估值都是押注于一个监管日期：美国联邦航空管理局何时允许这些飞机在美国载客飞行。

美国联邦航空管理局（FAA）的型号合格证认证分为五个阶段。Joby于3月下旬通过了第四阶段认证，该阶段涵盖硬件一致性、推进系统可靠性以及电传操纵系统的冗余性等内容。这是一个实实在在的进展，也使Joby成为美国认证流程中最先进的电动垂直起降飞行器（eVTOL）公司。实至名归。

但请仔细阅读接下来的内容。在第四阶段之后，该飞机仍需完成型号检验授权飞行测试（目前正在进行中），然后获得型号合格证，最终获得航空承运人证书才能进行商业运营。Joby告诉投资者，其目标是在2027年末完成。但几位关注该项目的独立分析师认为，2027年中后期更为现实。

公司时间表与质疑者预期之间的差距，正是JOBY股票的全部风险所在。对于一家尚未盈利、每个季度都在烧钱的公司来说，一年的延误绝非小事。这意味着又一年的亏损，又一次可能的股票抛售，以及距离第一笔实际收入到来又一年的时间。航空认证历来耗时远超预期。因此，当你看到“迟到2026”时，请将其视为一个乐观范围的下限，而非确切的交付日期。

丰田、达美航空和迪拜空中出租车项目启动

如果说看好Joby的理由有依据，那就是Joby合作伙伴的实力，而这正是近期新闻的关键所在。首先说说丰田。这家汽车制造商已承诺总共投资约8.94亿美元，其中包括2020年投资的3.94亿美元，以及分两期（每期2.5亿美元）追加的5亿美元，第一期已于2025年5月27日完成。比资金更重要的是丰田为工厂带来的价值：丰田生产系统（TPS）、驻厂工程师以及动力总成供应。任何人都可以开支票，但几乎没有人能把世界上最好的制造模式拱手让给一家初创公司。

达美航空也参与其中，预付6000万美元，并根据里程碑节点追加至多2亿美元，持有约2%的股权，计划开通肯尼迪国际机场和洛杉矶国际机场的家到机场航线。此外，还有迪拜，这或许是最被低估的市场。Joby与迪拜道路交通管理局签订了为期六年的独家协议，并于2025年11月9日在阿联酋完成了首次有人驾驶的点对点电动垂直起降飞行器（eVTOL）飞行。该公司计划于2026在阿联酋开通商业运营，这可能远早于美国。

为什么迪拜对JOBY股票如此重要？因为它可以让Joby在FAA完成审批工作之前就开始获得真正的空中出租车收入并收集运营数据。一个活跃的市场比一百份新闻稿更有价值。

Joby财务状况及收益：现金及现金消耗

牛市前景的成败取决于资产负债表，所以让我们来看看真实情况。先说好消息：Joby 的资金并不紧张。截至 2026 年 3 月 31 日，该公司持有约 24.7 亿美元的现金和短期投资，这得益于此前筹集的 13 亿美元资金，其中包括 6 亿美元的股权融资和 6.9 亿美元的可转换债券。

现在到了令人不安的部分。Joby 的支出速度很快。2025 年第一季度，其运营现金消耗高达 1.444 亿美元，预计 2025 年全年净亏损将接近 9.298 亿美元。按目前的现金消耗速度，大约可以维持四年的运营，但随着公司在加利福尼亚州和俄亥俄州工厂的升级改造，现金消耗速度将会加快。

请注意股份数量：约9.84亿股，而且还在增长——对于任何考虑持有JOBY股票的人来说，这个数字都至关重要。Joby像其他尚未盈利的公司一样，通过增发股票来筹集资金，实现其发展愿景。每一次增发都能维持公司运营，同时也悄然减少了你所持有的股份份额。对于一家未来几年都无法盈利的公司来说，股权稀释并非无关紧要。这是维持公司生存的必要成本，最终由现有股东承担。

JOBY 对阵 Archer：eVTOL 双雄争霸

评估JOBY股票，就不能不考虑Archer Aviation（股票代码：ACHR），它是市场经常拿来与JOBY比较的竞争对手。两家公司虽然跑的路线不同，但都在同一场竞赛中竞争。JOBY在FAA认证阶段和与丰田的深度合作关系方面领先。而Archer Aviation则拥有较低的市值、联合航空最多300架飞机的有条件订单，以及与Stellantis的制造合作关系。

客观来看，目前还没有明显的赢家。Joby 看起来更稳健，资金也更雄厚，是更可靠的选择；Archer 则价格更低，而且订单量更大。如果你相信城市空中交通的未来，那么投资这一领域总比猜测最终赢家要好。如果你不相信城市空中交通的未来，那么这两家公司的股票都不便宜。

最新JOBY新闻、分析师评级和目标

华尔街对JOBY股票的看法异常坦诚：他们并不清楚。大约11位分析师的共识评级为“持有”，平均目标价在11至12美元之间，基本与该股目前的交易价格持平。最近的预测调整非但没有消除分歧，反而加剧了分歧。

看看这价差。一家银行给同一家公司评级为“卖出”，目标价为9美元，而另一家银行却评级为“买入”，目标价为18美元。这根本算不上可靠的预测，简直就是抛硬币加上一份研究报告。当专业人士的意见如此分歧时，就说明最终结果取决于一些无法预测的因素，尤其是认证日期。

JOBY股票的牛熊走势分析

现在是建仓的好时机。JOBY股票的供需双方并不平衡，这种不平衡在于时机，而非方向。

看涨的理由确凿无疑，而且规模巨大。Joby是获得美国联邦航空管理局（FAA）认证的最先进的电动垂直起降飞行器（eVTOL）制造商，背后有丰田强大的生产实力支持，在迪拜拥有成熟的试飞市场，并且坐拥24.7亿美元的现金储备。如果城市空中交通成为一种常见的城市出行方式，那么潜在市场将无比庞大，而Joby正处于市场前沿。这无疑是一笔巨大的财富，也正是其股价能够因一条重要新闻而飙升的原因。

看跌的理由虽然比较隐晦，但对我来说却更难驳斥。一只尚未实现营收、贝塔系数为2.6的股票，即使没有任何不利因素，股价也会下跌。它只需要市场在等待的过程中感到厌倦即可。该公司距离实现实际营收还有数年时间，每个季度亏损超过1.4亿美元，流通股数量持续攀升，而且认证时间可能推迟到2027年甚至更晚。按市销率计算，该股的市销率远超100倍，如此高的倍数只有在预期2030年时才说得通，而不是像现在这样遥遥无期。

我的理解是，牛市需要数年近乎完美的执行才能实现，而熊市只需要耐心等待时机成熟。这种不对称性是你在买入前需要仔细考虑的。

结论：JOBY股票值得冒险吗？

Joby Aviation 在其可能改变城市交通方式的领域中，无疑是技术领先者。然而，该公司目前的估值似乎基于其认证和盈利市场都能按计划实现的假设，但航空业的历史经验表明，这两者通常都会有一个会延期。目前，JOBY 的股价约为 12 美元，这反映的并非其现有业务，而是其对 2030 年发展前景的预期。

JOBY股票仍然可能是一个不错的选择，但只适合特定类型的投资者。所以在点击购买之前，请先问自己一个问题：你是否准备好持有这支波动性大、可能亏损的股票三到五年，见证它如何将飞行原型机发展成为一家盈利的航空公司？如果答案是肯定的，那就小仓位买入，并坦诚地把它看作是披着公开市场外衣的风险投资。如果答案是否定的，那么股价走势图会不断诱惑你，而这正是你应该保持观望的时候。

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.