Ações da JOBY: Vale a pena comprar ações da Joby Aviation Inc. agora?

Eis uma empresa avaliada em cerca de US$ 12 bilhões que praticamente não vendeu nenhum produto real no ano passado e perdeu quase um bilhão de dólares fazendo isso. Mesmo assim, as ações subiram. Esse simples fato já diz quase tudo o que você precisa saber sobre as ações da JOBY: não se trata de uma aposta no lucro atual da Joby Aviation, mas sim em uma data futura.

A verdadeira questão não é se a empresa é impressionante. Ela é. A questão é o que você está realmente pagando por US$ 12 por ação. Ignore as manchetes sobre táxis voadores e você estará comprando um cronograma: a data em que as aeronaves da Joby começarão a transportar passageiros pagantes. Todo o resto é ruído em torno desse único número.

O que são as ações da JOBY e o que a Joby Aviation fabrica

Ao comprar ações da JOBY, você está comprando participação na Joby Aviation, uma empresa que desenvolve uma aeronave totalmente elétrica de decolagem e pouso vertical, o tipo de veículo que a indústria chama de eVTOL. A aeronave foi projetada para transportar um piloto e até quatro passageiros, percorrer cerca de 160 quilômetros com uma única carga e atingir velocidades próximas a 320 km/h. Imagine-a como um helicóptero elétrico silencioso, ideal para pequenos voos urbanos.

Consulte a cotação das ações da JOBY e você verá as ações da Joby Aviation listadas na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o código JOBY. A empresa foi fundada em 2009, tem sede em Santa Cruz, Califórnia, e é administrada pelo fundador JoeBen Bevirt. Ela abriu seu capital em agosto de 2021 por meio de uma fusão com a Reinvent Technology Partners, veículo de investimento apoiado por Reid Hoffman e Mark Pincus, através de uma SPAC.

É essa parte que os iniciantes não entendem. A Joby ainda não é uma empresa de transporte no sentido convencional. Ela não opera uma frota. Quase não vende nada aos passageiros. É uma empresa em desenvolvimento, um projeto científico bem financiado que precisa da aprovação dos órgãos reguladores antes de poder cobrar por uma viagem. Essa lacuna entre a visão e o caixa é toda a história.

Como a Joby Aviation planeja ganhar dinheiro

Para ser franco, vou falar abertamente sobre a linha de receita, porque é o número mais mal interpretado da página. A Joby Aviation reportou uma receita de cerca de US$ 53,4 milhões para o ano fiscal de 2025. Isso soa como um negócio decolando de verdade. Mas não é o que parece.

Quase toda essa receita veio da Blade, a empresa de helicópteros e mobilidade aérea que a Joby adquiriu em agosto de 2025. Trata-se de receita proveniente de operações já existentes com helicópteros e fretamento, e não de táxis aéreos elétricos. A aeronave eVTOL, na qual se baseia toda a tese de investimento, praticamente não gerou receita com passageiros, pois ainda não pode transportar clientes pagantes legalmente.

Então, como isso vai se tornar um negócio de verdade? O plano para que os acionistas da JOBY vejam algum retorno é fabricar aeronaves eVTOL em larga escala, operar rotas de táxi aéreo em cidades e vender voos a preços que, com o tempo, se aproximem dos níveis de compartilhamento de viagens. A Joby também obtém rendimentos menores hoje com contratos de voo com o Departamento de Defesa dos EUA e com treinamento de pilotos. Nada disso é o objetivo principal. O objetivo são milhões de voos urbanos curtos por ano, e nenhum deles terá validade até que o órgão regulador dê a aprovação.

Preço das ações da JOBY: Uma montanha-russa de US$ 7 a US$ 21

Se você quer provas de que esta é uma ação baseada em sentimento e não em fundamentos, observe o gráfico. No último ano, as ações da JOBY oscilaram de uma mínima de US$ 7,34 a uma máxima histórica de US$ 20,95, atingida em 4 de agosto de 2025. Agora, estão sendo negociadas perto de US$ 12. Esse não é o comportamento típico de uma ação quando ela é avaliada com base nos lucros. É o comportamento típico de uma ação quando ela é avaliada com base em crenças.

Os números abaixo confirmam isso. A Joby tem um beta em torno de 2,6, o que significa que tende a oscilar mais do que o dobro da volatilidade do mercado em geral, tanto para cima quanto para baixo. O interesse em posições vendidas está próximo de 13,5% das ações em circulação, o que indica que um número significativo de pessoas está apostando contra a empresa. O volume diário de negociação chega às dezenas de milhões de ações. Este é um campo de batalha.

A lição é simples. O preço das ações da JOBY reage às notícias, não aos resultados trimestrais, porque os resultados trimestrais representam apenas despesas e não produtos. Cada atualização de certificação, cada notícia sobre um parceiro, cada foto de Dubai movimenta o mercado mais do que qualquer demonstração de resultados por anos.

Certificação da FAA e o Caminho para o Primeiro Voo

Este é o único relógio que importa, então dedique um minuto a ele. Cada dólar da avaliação de Joby é uma aposta em uma única data regulatória: quando a Administração Federal de Aviação (FAA) autorizará essas aeronaves a transportar passageiros pagantes nos Estados Unidos.

A FAA realiza a certificação de tipo em cinco etapas. A Joby concluiu a Etapa 4 no final de março de 2019, que abrange itens como conformidade de hardware, confiabilidade da propulsão e redundância de seus controles fly-by-wire. Isso representa um progresso significativo e torna a Joby a empresa de eVTOL mais avançada no processo de certificação dos EUA. Mérito a quem merece.

Mas leia atentamente o que vem a seguir. Após a Etapa 4, a aeronave ainda precisa concluir os testes de voo para Autorização de Inspeção de Tipo, que estão em andamento, obter o Certificado de Tipo propriamente dito e, finalmente, um Certificado de Operador Aéreo para operar comercialmente. A Joby informa aos investidores que pretende concluir o programa no final de 2027. Diversos analistas independentes que acompanham o programa acreditam que meados ou o final de 2027 sejam mais realistas.

Essa discrepância entre o cronograma da empresa e o dos céticos resume todo o risco das ações da JOBY em uma única frase. Um ano de atraso em uma empresa pré-receita que queima caixa a cada trimestre não é um erro de arredondamento. É mais um ano de prejuízos, mais uma possível venda de ações e mais um ano antes da chegada do primeiro dólar de receita real. A certificação aeronáutica tem um longo histórico de levar mais tempo do que o prometido. Portanto, quando você vir "final de 2026", considere isso como o limite otimista de uma faixa de previsão, não como uma data de entrega definitiva.

Toyota, Delta e o lançamento do táxi aéreo em Dubai

Se a tese de investimento otimista tem fundamento, é a qualidade dos parceiros de Joby, e é aqui que as notícias recentes importam. Comecemos pela Toyota. A montadora comprometeu cerca de US$ 894 milhões no total, incluindo uma participação de US$ 394 milhões de 2020 e um novo aporte de US$ 500 milhões, dividido em duas parcelas de US$ 250 milhões, a primeira das quais foi concluída em 27 de maio de 2025. Mais importante do que o dinheiro é o que a Toyota traz para a fábrica: o Sistema de Produção Toyota, engenheiros alocados no local e o fornecimento de motores. Qualquer um pode emitir um cheque. Quase ninguém pode entregar a uma startup o melhor manual de produção do mundo.

A Delta Air Lines também está envolvida, com um investimento inicial de US$ 60 milhões e até US$ 200 milhões vinculados a metas, uma participação acionária de aproximadamente 2% e planos para serviço de voos entre a base aérea e o aeroporto em JFK e LAX. E depois há Dubai, que talvez seja a parte mais subestimada. A Joby detém um acordo exclusivo de seis anos com a Autoridade de Estradas e Transportes de Dubai e concluiu o primeiro voo tripulado ponto a ponto com um eVTOL nos Emirados Árabes Unidos em 9 de novembro de 2025. O serviço comercial está previsto para 2024, potencialmente bem antes dos EUA.

Por que Dubai é tão importante para as ações da JOBY? Porque pode permitir que a Joby comece a gerar receita real com táxis aéreos e a coletar dados operacionais antes que a FAA conclua seu trabalho. Um mercado em atividade vale mais do que cem comunicados de imprensa.

Joby: Finanças e Lucros: Caixa e Queima de Caixa

A viabilidade ou o fracasso da tese de investimento depende do balanço patrimonial, então aqui está o panorama real. Começando pelas boas notícias: Joby não está prestes a ficar sem dinheiro. Em 31 de março de 2026, a empresa detinha cerca de US$ 2,47 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo, impulsionados por uma captação de US$ 1,3 bilhão, composta por US$ 600 milhões em ações e US$ 690 milhões em títulos conversíveis.

Agora vem a parte desconfortável. A Joby está gastando muito rápido. O consumo de caixa operacional foi de US$ 144,4 milhões no primeiro trimestre de 2026, e o prejuízo líquido para o ano de 2025 ficou próximo de US$ 929,8 milhões. No ritmo atual, o caixa garante aproximadamente quatro anos de operação, mas esse consumo aumentará à medida que a empresa equipar suas fábricas na Califórnia e em Ohio.

Observe o número de ações: aproximadamente 984 milhões, e aumentando — um número que importa para qualquer pessoa que esteja avaliando sua posição em ações da JOBY. A Joby financiou esse sonho da maneira que empresas pré-receita costumam fazer: vendendo mais ações. Cada aumento de capital mantém as portas abertas e, silenciosamente, reduz sua fatia do bolo. Para uma empresa que não dará lucro por anos, a diluição não é um detalhe. É um custo recorrente para se manter viva, e recai sobre os acionistas atuais.

JOBY vs Archer: A corrida de dois cavalos no eVTOL

Não é possível avaliar as ações da JOBY sem analisar a Archer Aviation, cujo código na bolsa é ACHR, a concorrente com a qual o mercado constantemente a compara. Ambas estão na mesma corrida, mas em pistas diferentes. A Joby lidera em termos de certificação pela FAA e na profundidade de sua parceria com a Toyota. A Archer, por sua vez, apresenta uma capitalização de mercado menor, um pedido condicional da United Airlines para até 300 aeronaves e uma parceria de fabricação com a Stellantis.

A conclusão mais realista é que ainda não há um vencedor claro. A Joby parece ser a líder mais segura e com melhor capitalização; a Archer parece ser a opção mais barata, com uma carteira de encomendas maior. Se você acredita que a mobilidade aérea urbana realmente existe, investir nessa categoria é melhor do que tentar adivinhar quem será o vencedor. Se você não acredita que ela exista, nenhuma das duas é barata.

Últimas notícias da JOBY, avaliações de analistas e metas.

O veredicto de Wall Street sobre as ações da JOBY é excepcionalmente honesto: não há consenso. A recomendação média de cerca de 11 analistas é de Manter, e o preço-alvo médio está próximo de US$ 11 a US$ 12, basicamente onde a ação já está sendo negociada. As últimas revisões nas projeções apenas ampliaram o desdobramento de ações, em vez de defini-lo.

Observe essa discrepância. Um banco recomenda a venda com um preço-alvo de US$ 9, enquanto outro recomenda a compra com um preço-alvo de US$ 18, para a mesma empresa. Essa não é uma previsão confiável; é como jogar uma moeda para o ar com um relatório de pesquisa anexado. Quando os especialistas estão tão divididos, isso indica que o resultado depende de eventos que ninguém consegue prever, principalmente a data de certificação.

Os argumentos otimistas e pessimistas para as ações da JOBY

Chegou a hora de tomar uma posição. Os dois lados das ações da JOBY não estão equilibrados, e o desequilíbrio diz respeito ao tempo, não à direção.

O cenário otimista é real e robusto. A Joby é a fabricante de eVTOL mais avançada segundo a FAA, conta com a força de produção da Toyota, possui um mercado de lançamento ativo em Dubai e detém US$ 2,47 bilhões em caixa. Se a mobilidade aérea urbana se tornar uma forma comum de se locomover pelas cidades, o mercado potencial é enorme e a Joby está posicionada entre as líderes. Esse é um verdadeiro trunfo, e é por isso que as ações podem disparar com uma única notícia.

O cenário pessimista é mais discreto e, para mim, mais difícil de refutar. Uma ação sem receita, com um beta de 2,6, não precisa que nada dê errado para cair. Basta que o mercado fique entediado enquanto espera. A receita real ainda está a anos de distância, a empresa queima mais de US$ 140 milhões por trimestre, o número de ações continua aumentando e a certificação pode ser adiada para 2027 ou mais. Em termos de relação preço/vendas, a ação é negociada a mais de 100 vezes as vendas, um múltiplo que só faz sentido se você estiver precificando para 2030, não para 2018.

Na minha opinião, o cenário otimista exige anos de execução quase impecável para se concretizar, enquanto o cenário pessimista só precisa de paciência para se esgotar. Essa assimetria é o que você precisa considerar antes de investir.

Conclusão: Vale a pena correr o risco com as ações da JOBY?

A Joby Aviation é a líder técnica incontestável em uma categoria que pode mudar a forma como as cidades se movimentam. É também uma empresa precificada como se a certificação e um mercado pagador chegassem dentro do prazo, quando a história da aviação mostra que um deles geralmente atrasa. A cerca de US$ 12, as ações da JOBY não estão avaliando o negócio que ela tem hoje, mas sim o negócio que ela espera ser em 2030.

As ações da JOBY ainda podem ser uma compra inteligente, mas apenas para um tipo específico de investidor. Portanto, antes de clicar, faça a si mesmo uma pergunta: você está preparado para manter uma ação volátil e deficitária por três a cinco anos enquanto ela tenta transformar um protótipo voador em uma companhia aérea lucrativa? Se sim, invista em uma pequena parcela e seja honesto: trata-se de uma aposta de risco disfarçada de ação de mercado aberto. Se a resposta for não, o gráfico continuará a te tentar, e é exatamente nesse momento que vale a pena ficar de fora.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.