Νόμος περί Διαύγειας της Αγοράς Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων του 2025: Τι αλλάζει

Η εβδομάδα 14-18 Ιουλίου 2025 θα καταλήξει σε κάθε εγχειρίδιο νομικής για τα κρυπτονομίσματα που έχει γραφτεί ποτέ. Πέντε εργάσιμες ημέρες. Τρία ξεχωριστά νομοσχέδια για τα κρυπτονομίσματα, για τα οποία ο κλάδος πιέζει τουλάχιστον από το 2021. Η Βουλή των Αντιπροσώπων ψήφισε και τα τρία. Ο Πρόεδρος υπέγραψε το ένα. Και το ρυθμιστικό πλαίσιο που διέπει τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία από το 2017 ουσιαστικά κατέρρευσε. Το CLARITY εγκρίθηκε από τη Βουλή με 294 ψήφους υπέρ έναντι 134 στις 17 Ιουλίου (Ονομαστική Κλήση 199). Το GENIUS υπογράφηκε το επόμενο πρωί. Ο Νόμος κατά της Κρατικής Επιτήρησης κατά της CBDC εγκρίθηκε με μία μόνο ψήφο στο ίδιο χρονικό διάστημα.

Λαμβανόμενα ξεχωριστά, τα τρία νομοσχέδια φαίνονται τεχνικά. Συνολικά, αποτελούν ένα ενιαίο κανονιστικό πλαίσιο για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία: τα σταθερά κρυπτονομίσματα ομοσπονδιοποιούνται, η δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων μεταφέρεται από την SEC στην CFTC, ένα ψηφιακό νόμισμα ομοσπονδιακής κεντρικής τράπεζας που έχει μπλοκαριστεί. Είναι πιο ολοκληρωμένο από οτιδήποτε είχε δοκιμάσει το Κογκρέσο στο παρελθόν. Το υπόλοιπο αυτού του άρθρου εξετάζει λεπτομερώς τον Νόμο CLARITY. Στη συνέχεια, εντοπίζω πώς συνδέεται με τον Νόμο GENIUS και το νομοσχέδιο κατά του CBDC, πού βρίσκεται στην πραγματικότητα η νομοθεσία στη μέση, και ποιες πτυχές της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων κερδίζουν ή χάνουν.

Τι κάνει στην πραγματικότητα ο νόμος CLARITY

Ο βουλευτής French Hill, ο οποίος προεδρεύει της Επιτροπής Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής, απέρριψε το HR 3633 στις 29 Μαΐου 2025 με τον βουλευτή Glenn Thompson να είναι συν-επικεφαλής. Η πρώτη ψηφοφορία προήλθε από την Επιτροπή Γεωργίας της Βουλής: 47-6 τον Ιούνιο του 2025, μετά τη συνεδρίαση marking. Ακολούθησε η Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών με 32-19. Στη συνέχεια, η ψηφοφορία στην Ολομέλεια: 294-134 στις 17 Ιουλίου 2025. Το νομοσχέδιο πέρασε από τη Βουλή με ευρύτερα περιθώρια ψήφων από οποιοδήποτε προηγούμενο νομοσχέδιο για τα κρυπτονομίσματα. Η ρυθμιστική αρχή που μεταφέρει από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) στην CFTC είναι η μεγαλύτερη τέτοια κίνηση εδώ και δύο δεκαετίες.

Ο νόμος CLARITY θα παραχωρούσε στην CFTC την εξουσία επί μιας νέας κατηγορίας και θα διαιρούσε όλα τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία σε τρεις κατηγορίες:

Το νομοσχέδιο κάνει πολλά πράγματα. Εγγράφει τα χρηματιστήρια ψηφιακών εμπορευμάτων, τους μεσίτες και τους διαπραγματευτές στην CFTC και στην Εθνική Ένωση Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης. Απαιτεί από τους Πιστοποιημένους Θεματοφύλακες Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων να διατηρούν τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών απομονωμένα από τις υποχρεώσεις του ίδιου του θεματοφύλακα. Και δημιουργεί μια εξαίρεση 75 εκατομμυρίων δολαρίων για μικρές προσφορές με εξατομικευμένες γνωστοποιήσεις.

Το άρθρο 604 εξαιρεί τους επικυρωτές δικτύου, τους χειριστές κόμβων και τους προγραμματιστές πρωτοκόλλων από την εγγραφή ως μεσάζοντες. Το άρθρο 605 κωδικοποιεί το δικαίωμα αυτοεπιμέλειας. Ο νόμος περί τραπεζικού απορρήτου και ο νόμος περί χρηματιστηρίου εμπορευμάτων εξακολουθούν να ισχύουν για τους μεσάζοντες που πληρούν τις προϋποθέσεις.

SEC εναντίον CFTC: η αναθεώρηση της δικαιοδοσίας

Όλα τα υπόλοιπα στο νομοσχέδιο προκύπτουν από μία μόνο απόφαση. Η CLARITY μεταφέρει τις αγορές spot για ψηφιακά εμπορεύματα στην Επιτροπή Συναλλαγών Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (Commodity Futures Trading Commission), αφήνοντας στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς την κύρια έκδοση (μέχρι να «ωριμάσει» ένα token) και την επιβολή της νομοθεσίας κατά της απάτης σε χώρους που ρυθμίζονται από την SEC.

Το ιστορικό έχει σημασία εδώ. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC), υπό τον Gary Gensler, αντιμετώπισε τα περισσότερα κρυπτονομίσματα ως μη καταχωρημένα αξιόγραφα. Ο οργανισμός βασίστηκε σε μέτρα επιβολής του νόμου με βάση το Howey Test του 1946 και μια ανάλυση 40 παραγόντων. Οι Coinbase, Kraken, Ripple — όλες μηνύθηκαν. Ο Paul Atkins ανέλαβε πρόεδρος της SEC στις 21 Απριλίου 2025 μετά από επικύρωση της Γερουσίας με ψήφους 52-44. Στη συνέχεια, ο οργανισμός απέσυρε ή έθεσε σε παύση τις περισσότερες από αυτές τις υποθέσεις εντός ενός τριμήνου. Η CLARITY γράφει τη νέα στάση στο νόμο, ώστε μια μελλοντική SEC να μην μπορεί απλώς να αντιστρέψει την πολιτική με υπόμνημα επιβολής του νόμου.

Η αντικατάσταση του πλαισίου 40 παραγόντων είναι μια δοκιμή "ώριμου συστήματος blockchain" με αντικειμενικά κριτήρια. Ένα blockchain θεωρείται ώριμο όταν πληρούνται τέσσερις προϋποθέσεις. Το δίκτυο είναι λειτουργικό (συναλλαγές και λειτουργία διακυβέρνησης). Ο κώδικας είναι ανοιχτού κώδικα. Οι κανόνες λειτουργίας είναι διαφανείς και προκαθορισμένοι. Και καμία μεμονωμένη οντότητα δεν ελέγχει περισσότερο από το 20% των tokens ή της δύναμης ψήφου. Μόλις ένα blockchain πιστοποιηθεί ως ώριμο, οι περιορισμοί μεταπώλησης από εμπιστευτικά πρόσωπα χαλαρώνουν και το token βρίσκεται εξ ολοκλήρου υπό την εποπτεία της CFTC. Η κατάσταση του περιουσιακού στοιχείου της επενδυτικής σύμβασης λήγει τη στιγμή που ένα μη εκδότης μεταπωλεί σε δευτερογενείς αγορές. Αυτή είναι η δομική απάντηση στο πρόβλημα "είναι το Bitcoin ακόμα ένας τίτλος εάν ένα VC το πούλησε;" που η δικαστική διαμάχη της SEC δεν έλυσε ποτέ.

Το άρθρο 112 του νομοσχεδίου ορίζει προθεσμία 360 ημερών για την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (CFTC) για την έκδοση κοινής νομοθεσίας. Το άρθρο 113 ορίζει ένα προσωρινό χρονικό περιθώριο εγγραφής 180 ημερών που λήγει μετά από τέσσερα χρόνια, επιτρέποντας στα χρηματιστήρια να λειτουργούν όσο οριστικοποιούνται οι επίσημοι κανόνες.

Το όριο ελέγχου του 20% είναι το σημείο που με ανησύχησε όταν διάβασα για πρώτη φορά το προσχέδιο. Ο αριθμός είναι αρκετά συγκεκριμένος για να αντιταχθεί κανείς σε δικαστικές διαμάχες, κάτι που είναι και το όλο θέμα. Είναι επίσης ένας αριθμός για τον οποίο κάθε έργο θα βελτιστοποιηθεί πλέον, όχι απαραίτητα προς κατευθύνσεις που εξυπηρετούν τους χρήστες. Διανείμετε το float ευρύτερα, διατηρήστε τον οικονομικό έλεγχο μέσω ενός ιδρύματος που δεν ψηφίζει tokens και η δοκιμή θα περάσει χωρίς την ουσία.

Η Γερουσία έχει μια ανταγωνιστική προσέγγιση. Η Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας απέρριψε ένα προσχέδιο 309 σελίδων στις 12 Μαΐου 2026. Ονομάζεται Νόμος περί Υπεύθυνης Χρηματοοικονομικής Καινοτομίας του 2025. Διατηρεί περισσότερη εξουσία στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) σε αυτό που αποκαλεί «δευτερεύοντα περιουσιακά στοιχεία». Δύο ημέρες αργότερα, στις 14 Μαΐου, η επιτροπή τραπεζών ψήφισε με 15-9 για να προωθήσει ένα αναθεωρημένο συνοδευτικό νομοσχέδιο CLARITY. Οι γερουσιαστές Gallego και Alsobrooks διέσχισαν τις κομματικές γραμμές. Ο Νόμος περί Διαμεσολαβητών Ψηφιακών Εμπορευμάτων της Επιτροπής Γεωργίας της Γερουσίας ψηφίστηκε από την επιτροπή στις 29 Ιανουαρίου 2026. Οι δύο εκδοχές της Γερουσίας πρέπει ακόμη να συγχωνευθούν πριν φτάσουν στην αίθουσα της Γερουσίας.

Πώς ταιριάζει το CLARITY με τον νόμο GENIUS και το νομοσχέδιο κατά του CBDC

Το CLARITY είναι το ένα τρίτο ενός πακέτου. Τα άλλα δύο κομμάτια στάλθηκαν την ίδια εβδομάδα του House. Το τρίο είναι αυτό που πραγματικά έχει σημασία.

Ξεκινήστε με το GENIUS. Η Γερουσία το ενέκρινε με 68-30 στις 17 Ιουνίου 2025. Η Βουλή το ψήφισε με 308-122 στις 17 Ιουλίου. Ο Τραμπ το υπέγραψε το επόμενο πρωί, στις 18 Ιουλίου. Πέντε εβδομάδες. Από το τίποτα σε ένα πλήρες ομοσπονδιακό πλαίσιο για τα stablecoins. Ο νόμος απαιτεί 100% υποστήριξη αποθεματικών σε μετρητά ή βραχυπρόθεσμα ομόλογα, μηνιαίες βεβαιώσεις και μια επίπεδη απαγόρευση καταβολής απόδοσης στους κατόχους (Άρθρο 4(α)(11)). Υπάρχουν τρεις οδοί καταχώρισης για τους εκδότες, και έχουν σημασία: μια εθνική τράπεζα εμπιστοσύνης υπό την εποπτεία του OCC, ένας μεταφορέας χρημάτων με κρατική άδεια ή μια νέα ομοσπονδιακή κατηγορία εκδότη stablecoin πληρωμών που δεν υπήρχε πριν. Πλήρης ημερομηνία έναρξης ισχύος έως τις 18 Ιανουαρίου 2027 το αργότερο.

Τώρα κατά του CBDC. Το νομοσχέδιο HR 1919 του βουλευτή Tom Emmer πέρασε με ψήφους 219-210 στη Βουλή των Αντιπροσώπων στις 17 Ιουλίου 2025. Διαβάστε ξανά την καταμέτρηση των ψήφων. Είναι το πιο κοντινό από τα τρία. Το νομοσχέδιο απαγορεύει στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να εκδίδει ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας απευθείας σε ιδιώτες ή έμμεσα μέσω μεσαζόντων χωρίς ρητή άδεια του Κογκρέσου, και εμποδίζει τη χρήση του CBDC ως εργαλείο νομισματικής πολιτικής. Ο Trump είχε ήδη εκδώσει το εκτελεστικό διάταγμα 14178 στις 23 Ιανουαρίου 2025, δίνοντας εντολή στην Ομάδα Εργασίας για τις Ψηφιακές Αγορές Περιουσιακών Στοιχείων να αντιταχθεί σε ένα CBDC, αλλά ένα EO μπορεί να ανατραπεί την πρώτη ημέρα της επόμενης κυβέρνησης. Το νομοσχέδιο νομοθετεί την απαγόρευση. Η έκδοση της Γερουσίας εκκρεμεί ακόμη, ενσωματωμένη σε ένα ευρύτερο πακέτο που ονομάζεται Νόμος Χρηματοοικονομικής Καινοτομίας και Εξουσιοδότησης.

Πώς αλληλοσυνδέονται; Το GENIUS ορίζει τη λωρίδα των ομοσπονδιακών stablecoins. Στη συνέχεια, το CLARITY αποσύρει τα stablecoins από τη διελκυστίνδα μεταξύ SEC/CFTC, αντιμετωπίζοντάς τα ως ξεχωριστή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, που διέπονται από το GENIUS αντί να διεκδικούνται από τις δύο κύριες ρυθμιστικές αρχές. Το Anti-CBDC κλείνει την πόρτα στον μόνο ανταγωνιστή που ένα ιδιωτικό stablecoin θα φοβόταν πραγματικά, ένα δολάριο λιανικής που εκδίδεται από την Fed. Κάντε ένα βήμα πίσω και η πολιτική θα είναι συνεκτική. Ιδιωτικά stablecoins, ρυθμιζόμενα και προστατευμένα. Διευκρινισμένη δομή της αγοράς. Το δολάριο λιανικής που εκδίδεται από την Fed, εκτός τραπεζιού.

Επικριτές όπως η γερουσιαστής Ελίζαμπεθ Γουόρεν και η Better Markets δεν το πιστεύουν. Το επιχείρημά τους: το πακέτο μετατοπίζει την εξουσία από έναν πιο επιθετικό καταναλωτικό αστυνομικό (την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ - SEC) σε έναν πιο λιτό (την CFTC), και η απαγόρευση της CBDC κατασχεί επιλογές που χρησιμοποιούν ενεργά οι κεντρικές τράπεζες αλλού. Και τα δύο σημεία έχουν ισχύ. Και τα δύο παραβλέπουν επίσης ότι η πολιτική του 2025 κατέστησε αδύνατη οποιαδήποτε πορεία προς τα εμπρός χωρίς συναλλαγές όπως αυτή.

Πού ακριβώς βρίσκεται ο νόμος CLARITY στο 2026

Διαδικαστικά, η κατάσταση είναι πιο μπερδεμένη από ό,τι υποδηλώνει η περίληψη του νομοσχεδίου. Η Βουλή των Αντιπροσώπων κατέθεσε το νομοσχέδιο στις 17 Ιουλίου 2025. Έπειτα, έμεινε εκεί. Πέρασαν μήνες. Η Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας ανέβαλε την αρχική της προκαταβολή στις 14 Ιανουαρίου 2026 — η μάχη για την απόδοση των stablecoins είχε αποτύχει — και πέρασε τέσσερις μήνες σε διαπραγματεύσεις. Ένα αναθεωρημένο προσχέδιο 309 σελίδων έφτασε τελικά στις 12 Μαΐου 2026. Δύο ημέρες αργότερα, η επιτροπή ψήφισε με 15-9 υπέρ της προώθησης. Οι Γερουσιαστές Gallego και Alsobrooks συμφώνησαν. Ο παράλληλος Νόμος περί Ψηφιακών Διαμεσολαβητών Εμπορευμάτων της Γερουσίας είχε εγκριθεί από την επιτροπή της στις 29 Ιανουαρίου 2026. Και τα δύο σώματα πρέπει ακόμη να συμφωνήσουν, η Γερουσία δεν έχει ακόμη ψηφίσει και οι κανόνες για τους ψηφιακούς διαμεσολαβητές εμπορευμάτων που θα δημιουργούσε ο νόμος δεν μπορούν να τεθούν σε ισχύ μέχρι να συμφωνήσουν και τα δύο σώματα.

Δύο διαμάχες οδήγησαν στην καθυστέρηση. Η πρώτη είναι η απόδοση των stablecoin. Οι τράπεζες αντιτίθενται σε κάθε μορφή της επειδή φοβούνται τη φυγή καταθέσεων. Οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων θέλουν ανταμοιβές που συνδέονται με τη δραστηριότητα - χρήματα που καταβάλλονται για να κάνουν κάτι στην αλυσίδα, όχι μόνο για να διακρατούν το κρυπτονόμισμα. Το GENIUS απαγόρευσε πλήρως την απόδοση στις απλές διακρατήσεις. Το προσχέδιο του Τραπεζικού Συστήματος της Γερουσίας προσπάθησε να προωθήσει περαιτέρω την απαγόρευση και εκεί οι διαπραγματεύσεις σταμάτησαν. Η δεύτερη διαμάχη είναι η εξαίρεση του DeFi. Πόσο ευρεία πρέπει να είναι; Αρκετά ευρεία ώστε να καλύπτει πραγματικά αποκεντρωμένα πρωτόκολλα. Όχι τόσο ευρεία ώστε οι κακοί παράγοντες να μπορούν να ξεγλιστρήσουν ισχυριζόμενοι ότι είναι ένας.

Υπήρχε επίσης προθεσμία από τον Λευκό Οίκο. 1η Μαρτίου 2026 για έναν συμβιβασμό στην απόδοση των stablecoin. Έληξε. Μια ανάρτηση του Προέδρου Τραμπ στο Truth Social στις 8 Μαρτίου ερμηνεύτηκε σε ολόκληρο τον κλάδο ως μια ήσυχη υποβάθμιση της νομοθεσίας για τα κρυπτονομίσματα. Οι αγορές πρόβλεψης παρόλα αυτά εκτιμούν ότι η ψήφιση θα είναι κοντά στο 72%. Η ρεαλιστική πορεία προς τα εμπρός: ψηφοφορία στην Ολομέλεια της Γερουσίας, μια επιτροπή συνεδρίου με την έκδοση της Βουλής, εξήντα ψήφοι για να σπάσει ένα κωλυσιεργικό κόλπο της Γερουσίας και μια ακόμη ψηφοφορία στη Βουλή εάν τροποποιηθεί κάτι στην πορεία.

Νικητές και ηττημένοι του κλάδου στο πλαίσιο της ΔΙΑΦΗΜΙΣΗΣ

Το πακέτο ευνοεί τα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων με έδρα τις ΗΠΑ με δημόσιους προϋπολογισμούς συμμόρφωσης. Η Coinbase ανέφερε έσοδα από συναλλαγές ύψους 1,0 δισεκατομμυρίου δολαρίων με όγκο συναλλαγών 295 δισεκατομμυρίων δολαρίων το τρίτο τρίμηνο του 2025, συν 355 εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα από stablecoins, και ανέφερε ρητά τη σαφήνεια των κανονισμών ως το λειτουργικό περιβάλλον στο οποίο επένδυε. Η Kraken κατέγραψε έσοδα 648 εκατομμυρίων δολαρίων το ίδιο τρίμηνο. Η Robinhood Crypto βρίσκεται στην ίδια ευνοϊκή βαθμίδα μεταξύ των ανταλλακτηρίων κρυπτονομισμάτων των ΗΠΑ. Τα πιστωτικά ιδρύματα και οι κοινοτικές τράπεζες αποκτούν μια πιο σαφή πορεία στο πλαίσιο του κοινού ομοσπονδιακού πλαισίου του νόμου, παρόμοια με τον τρόπο που ο Ομοσπονδιακός Νόμος περί Πιστωτικών Ενώσεων αντιμετωπίζει άλλα χρηματοπιστωτικά προϊόντα.

Οι εκδότες σταθερών κρυπτονομισμάτων που ήδη πληρούν τα πρότυπα GENIUS κερδίζουν. Το USDC της Circle, με αποθεματικά σε μετρητά και βραχυπρόθεσμα ομόλογα (περίπου 78 δισεκατομμύρια δολάρια από τα μέσα του 2013), ταιριάζει απόλυτα με τους νέους κανόνες. Το USDT της Tether, στα περίπου 190 δισεκατομμύρια δολάρια μιας συνολικής αγοράς σταθερών κρυπτονομισμάτων κοντά στα 323 δισεκατομμύρια δολάρια ανά DeFiLlama, ιστορικά κατείχε λιγότερο διαφανή αποθεματικά και αντιμετωπίζει μια πιο αβέβαιη πορεία συμμόρφωσης. Τα καθιερωμένα πρωτόκολλα των οποίων τα tokens μπορούν να ισχυριστούν αξιόπιστα ότι είναι ώριμα ως blockchain διατηρούν ρευστότητα δευτερογενούς αγοράς. Οι χαμένοι είναι οι εκδότες tokens που δεν μπορούν να περάσουν το τεστ συγκέντρωσης 20%, τα υπεράκτια χρηματιστήρια χωρίς βραχίονες που συμμορφώνονται με τις ΗΠΑ και τα πρωτόκολλα DeFi με διακριτικά κλειδιά διαχειριστή.

Κριτικοί και άλυτα προβλήματα

Η γερουσιαστής Ελίζαμπεθ Γουόρεν ήταν η πιο ένθερμη αντίπαλος. Το επιχείρημά της: το πακέτο μετατοπίζει την εξουσία προστασίας των καταναλωτών από έναν ισχυρότερο αστυνομικό (την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ - SEC) σε έναν ασθενέστερο (την CFTC). Και έχει δίκιο. Ιστορικά, η CFTC δημιουργήθηκε για την εποπτεία των θεσμικών παραγώγων, όχι για τις αγορές spot λιανικής, και ο προϋπολογισμός επιβολής του για τους κινδύνους που σχετίζονται με το ψηφιακό εμπόριο είναι ένα κλάσμα του προϋπολογισμού της SEC. Η Better Markets έχει επισημάνει το ίδιο σε επίσημα σχόλια σχετικά με τους κανονισμούς του νόμου GENIUS, προειδοποιώντας ότι ο κίνδυνος των stablecoin μπορεί να διαρρεύσει στην ευρύτερη οικονομία εάν τα αποθεματικά δεν περιοριστούν αυστηρά βάσει των υφιστάμενων πλαισίων του Νόμου για την Προστασία των Καταναλωτών και του Ομοσπονδιακού Νόμου για την Ασφάλιση Καταθέσεων.

Το τεστ αποκέντρωσης είναι το τεχνικό κενό που ανησυχεί τους επαγγελματίες. Ο έλεγχος του είκοσι τοις εκατό είναι μια φωτεινή γραμμή. Αλλά οι κατανομές token μπορούν να σχεδιαστούν για να τον ξεπεράσουν χωρίς να παράγουν πραγματική αποκέντρωση. Τοποθετήστε τα tokens σε ένα ίδρυμα που δεν τα ψηφίζει και ένας εκδότης μπορεί τεχνικά να περάσει το τεστ. Τα κριτήρια είναι πιο εύκολο να παραποιηθούν παρά να επιβληθούν. Το DeFi carve-out αντιμετωπίζει ένα παρόμοιο πρόβλημα. Η γραμμή μεταξύ μεσάζοντα και πρωτοκόλλου αμφισβητείται. Η γλώσσα θα δημιουργεί διαμάχες επιβολής για χρόνια.

Τα σταθερά κρυπτονομίσματα πληρωμών δεν καλύπτονται από τον Κανονισμό Ε. Αυτό σημαίνει ότι μια δόλια μεταφορά σταθερών κρυπτονομισμάτων μέσω ενός παραβιασμένου πορτοφολιού ενδέχεται να μην αποζημιωθεί με τον τρόπο που θα αποζημιώνονταν μια μη εξουσιοδοτημένη μεταφορά ACH. Η κοινή εντολή θέσπισης κανόνων SEC/CFTC στο Άρθρο 112 σχεδιάστηκε για να επιβάλει τον συντονισμό των νόμων και των κανονισμών που διέπουν τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Στην πράξη, μπορεί να επιβραδύνει την έκδοση κανόνων στον ρυθμό του πιο αργού οργανισμού. Οι αναφορές του Νόμου περί Κινητών Αξιών στις οποίες βασίζεται η CLARITY βασίζονται σε υπάρχοντες ομοσπονδιακούς νόμους. Έξι μήνες για κοινούς κανόνες ακούγονται πιεστικοί στα χαρτιά. Ιστορικά, χρειάζονται δύο έως τρία χρόνια.

Η ειλικρινής ανάγνωση για την πορεία του νόμου CLARITY

Ο νόμος CLARITY αποτελεί το κεντρικό στοιχείο ενός πλαισίου τριών νομοσχεδίων που, εάν εγκριθεί από τη Γερουσία, θα είναι η μεγαλύτερη αναδιάρθρωση του νόμου περί ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ από τότε που οι νόμοι του 1934 καθόρισαν την αρχιτεκτονική SEC/CFTC εξαρχής. Δύο από τα τρία νομοσχέδια έχουν ήδη θεσπιστεί. Το τρίτο υστερεί κατά μία ψήφο στη Γερουσία για σχεδόν ένα χρόνο. Τα δύο πιθανότερα 2026 αποτελέσματα είναι η ψήφιση από τη Γερουσία με έναν συμβιβασμό απόδοσης stablecoin που θα χωρίζει τις τράπεζες και τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων, ή ένα σταμάτημα στις ενδιάμεσες εκλογές με το CLARITY να τίθεται σε ισχύ το 2027.

Διαβάστε μία φορά τον Νόμο CLARITY πριν σχηματίσετε γνώμη. Παρακολουθήστε προσεκτικά τη γλώσσα σήμανσης του Senate Banking. Παρακολουθήστε τη διαμάχη stablecoin-απόδοσης, γιατί εκεί αποφασίζεται η πραγματική πολιτική.

Mathis Curcio

Mathis Curcio is a senior content strategist and NFT specialist at Plisio. With over 5 years of experience in the Web3 space, Mathis focuses on the evolution of NFT ecosystems, digital collectibles, and decentralized ownership models. He creates accessible, insight-driven content that bridges the gap between blockchain innovation and mainstream adoption. His expertise spans NFT market trends, use cases across art and gaming, and the infrastructure powering next-generation tokenized assets.