إلغاء الدولار في عام 2000: مجموعة البريكس، والذهب، والعملات المستقرة، والانزلاق البطيء

بحسب بيانات لجنة احتياطيات النقد الأجنبي التابعة لصندوق النقد الدولي الصادرة في مارس 2026، بلغت حصة الدولار من احتياطيات النقد الأجنبي المخصصة 56.77% في الربع الأخير من عام 2025. وهذا يمثل انخفاضاً من حوالي 71% في بداية الألفية. وقد امتد هذا الانخفاض بمقدار 14 نقطة مئوية على مدى 25 عاماً.

شهد كل عقد منذ تعليق نيكسون "المؤقت" لتحويل العملات إلى ذهب في أغسطس 1971 دورةً خاصةً به من تراجع الدولار. إلا أن نسخة 2026 تحمل عناصر جديدة. فقد غيّر تجميد ما يقارب 300 مليار دولار من احتياطيات البنك المركزي الروسي في عام 2022 نظرة جميع مديري الاحتياطيات إلى حيازات الدولار. وتوسعت مجموعة البريكس من خمسة إلى عشرة أعضاء كاملين، وانضمت إليها إندونيسيا مؤخرًا في يناير 2025. ووقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين في 6 مارس 2025، ووقع قانون GENIUS للعملات المستقرة في 18 يوليو 2025. واشترت البنوك المركزية أكثر من 1000 طن من الذهب لثلاث سنوات متتالية. لا تؤدي أي من هذه الخطوات منفردةً إلى إزاحة الدولار، بل تُشكل مجتمعةً تحولًا بطيئًا متعدد المحاور يصعب تجاهله في نهاية المطاف.

تتناول هذه المقالة بالتفصيل معنى التخلي عن الدولار. وتستعرض مواطن هيمنة الدولار الحالية، وتأثير عقوبات عام 2022، وتدفقات الذهب، وواقع مجموعة بريكس+، ودور العملات الرقمية ذي الأثر المزدوج.

ما الذي يعنيه التخلص من الدولار فعلياً

يتجلى اتجاه التخلي عن الدولار على ثلاثة مستويات مختلفة، كلٌّ منها بوتيرته الخاصة. ويظل التعريف الأساسي واحداً في جميعها: تتجه الدول نحو تقليل اعتمادها على الدولار كعملة احتياطية رئيسية، وتقليل هيمنته كوسيلة أساسية للتجارة الدولية والعالمية، وتقليل اعتماده كمخزن افتراضي للقيمة. ويقوم مديرو احتياطيات البنوك المركزية بتحويل مزيج الأصول بعيداً عن الدولار في محافظهم الاستثمارية. كما يقوم الأطراف التجارية بتغيير عملة الفواتير في التجارة الثنائية، وغالباً ما يستخدمون العملات المحلية في التجارة مع الصين وشركاء آخرين. وتقوم الأسر والشركات في الأسواق الناشئة بتحويل مدخراتها من وإلى الدولار الأمريكي تبعاً للظروف المحلية، مما يقلل اعتمادها عليه حيثما يسمح النظام المالي العالمي بذلك.

يُلقي تاريخٌ موجزٌ الضوءَ على هذا الإرث. فقد حدّد مؤتمر بريتون وودز، الذي عُقد في يوليو/تموز 1944 في فندق ماونت واشنطن بولاية نيو هامبشاير، وحضره ممثلون عن 44 دولة، سعر صرف الدولار مقابل الذهب عند 35 دولارًا للأونصة. وقد بنى هذا المؤتمر النظام النقدي الدولي لما بعد الحرب العالمية الثانية حول الدولار، وجعله العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم. أنهى الرئيس نيكسون هذا الترتيب في 15 أغسطس/آب 1971، فيما يُعرف في علم الاقتصاد بـ"صدمة نيكسون". وفي عام 1974، تم التوصل إلى اتفاق غير رسمي مع المملكة العربية السعودية يربط أسعار النفط بالدولار، حيث أعيد تدوير الفوائض السعودية في سندات الخزانة الأمريكية. ويُطلق على هذا النمط أحيانًا اسم "إعادة تدوير البترودولار". وفي 1 يناير/كانون الثاني 1999، تم إطلاق اليورو بشكل غير نقدي، ليصبح أول منافسٍ حقيقيٍّ للدولار.

كل حدث من تلك الأحداث أعاد رسم حدود هيمنة الدولار دون أن يحل محلها. والدورة الحالية تفعل الشيء نفسه، ولكن بشكل أوضح وبوتيرة أسرع. ماذا قد يعني ذلك للنظام المالي العالمي إذا ما استطاع اتجاه التخلي عن الدولار أن ينتقل من الهامش إلى التيار الرئيسي؟ هذا هو السؤال الذي بدأت البنوك حول العالم في دراسته ووضع نماذج له.

الأرقام في عام 2026: حيث لا يزال الدولار مهيمناً

يمكن تلخيص الوضع الحقيقي للدولار في عام 2026 في جدول واحد.

تُعدّ سلسلة بيانات الاحتياطيات أوضح طريقة لرصد هذا التراجع. فبعد أن كانت حصة الدولار من احتياطيات البنوك المركزية حوالي 71% عام 2000، انخفضت إلى نحو 66% بحلول عام 2014، ثم إلى 57.79% في الربع الأخير من عام 2024، و56.77% في الربع الأخير من عام 2025. وقد شهد الدولار في التجارة العالمية، وفي السنوات الأخيرة، تآكلاً بطيئاً مماثلاً، حيث فقد الدولار الأمريكي مكانته في كل من الاحتياطيات وفواتير التجارة. وشهدت حيازات العملات الأجنبية تحولاً، ولا تزال إصدارات ديون العملات الأجنبية تقارب 70% بالدولار الأمريكي. ويبلغ إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي المخصصة 13.14 تريليون دولار. أما اليورو، فيبقى ثابتاً تقريباً عند 20.25%. وعلى الرغم من مساعي بكين المستمرة، لا يزال اليوان الصيني يمثل 1.95% فقط من احتياطيات البنوك المركزية. تتلاشى هيمنة الدولار، لكن البيانات لا تشير إلى نهاية هذه الهيمنة، إذ لا يزال الدولار الأمريكي قائماً. توزعت معظم الحصة المُزاحة في عملات احتياطية "غير تقليدية" (الدولار الأسترالي والكندي والسنغافوري، والوون الكوري، وعملات دول الشمال الأوروبي) وفي الذهب. لا يزال الدولار مهيمناً بشكل كبير، لكن حصة الاحتياطيات التي يمتلكها قد تغيرت.

أُجري المسح الثلاثي للبنوك المركزية من قِبل بنك التسويات الدولية في أبريل 2022، وكشف عن سيطرة الدولار على 88% من إجمالي تداولات العملات الأجنبية. وبلغ حجم التداول اليومي للعملات الأجنبية 7.5 تريليون دولار. ولم يُنشر تحديث عام 2025 حتى الآن. وأشار مؤشر سويفت لتتبع اليوان الصيني إلى أن قيمة الدولار تُعادل نصف قيمة المدفوعات الدولية تقريبًا في أوائل عام 2025، بينما حافظ اليورو على ما يقارب ربع قيمته. وبلغ اليوان حوالي 3.5% في ذروته في أبريل 2025، ثم استقر عند حوالي 3.17% بحلول سبتمبر. وتُظهر البيانات بوضوح هيمنة الدولار على تداولات العملات الأجنبية بالتزامن مع تراجع استخدام الدولار. ويؤكد صندوق النقد الدولي على نقطة جديرة بالملاحظة، وهي أن التحركات الفصلية في مزيج الاحتياطيات غالبًا ما تعكس تأثيرات التقييم أكثر من كونها إعادة تخصيص فعّالة. فارتفاع قيمة الدولار يُؤدي، من الناحية الحسابية، إلى زيادة حصته حتى لو لم يتدخل أي بنك مركزي.

نقطة التحول في العقوبات عام 2022 وما الذي تغير

في أواخر فبراير/شباط 2022، جمّدت الولايات المتحدة وشركاؤها في مجموعة السبع ما يقارب 300 مليار دولار من احتياطيات البنك المركزي الروسي ردًا على الحرب في أوكرانيا. كانت العقوبات الاقتصادية بهذا الحجم، والمطبقة على اقتصاد من اقتصادات مجموعة العشرين، سابقةً غير مسبوقة؛ وتُصنّف هذه الخطوة ضمن أهم قرارات العقوبات الأمريكية منذ عام 2001. يُودع نحو 200 مليار يورو من هذه الأصول لدى يوروكلير في بلجيكا، وفي 12 ديسمبر/كانون الأول 2025، وافق الاتحاد الأوروبي على تجميدها لأجل غير مسمى. كما تم استبعاد بنوك روسية كبرى من نظام سويفت في مارس/آذار 2022. لا يُعدّ أيٌّ من هذا الإجراء غير مسبوق من حيث الشكل، لكن حجمه وسياقه السياسي جعلاه واضحًا لكل مدير احتياطي خارج التحالف الغربي.

إنّ المصطلح الذي ترسّخ هو "تسييس الدولار". وقد عبّر هذا المصطلح عن حقيقة واقعة. فالحيازات الدولارية مشروطة سياسياً، على عكس سبائك الذهب في الخزائن المحلية. وقد تسارع تقارب روسيا والصين بشكل ملحوظ بعد تجميد المعاملات. كما تكيّف التبادل التجاري الروسي الخارجي بسرعة أيضاً. وبحلول عام 2024، كان نحو 90% من تجارة روسيا مع دول البريكس تتمّ بالعملات المحلية. وارتفعت حصة اليوان من الصادرات الروسية من حوالي 1% قبل الحرب إلى حوالي 15%. ويتمّ تسعير معظم التدفقات الجديدة باليوان الصيني بدلاً من الدولار الأمريكي. وأصبح استخدام اليوان الصيني بدلاً من الدولار الأمريكي هو الأسلوب المعتاد في تقارير تسوية التجارة. وقد خفّضت الصين نفسها حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية، حيث انخفضت من ذروتها البالغة حوالي 1.32 تريليون دولار في نوفمبر 2013 إلى 759 مليار دولار في نهاية ديسمبر 2024. وبحلول أكتوبر 2025، بلغ الرقم 688.7 مليار دولار. هذا هو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2008. وتجاوزت المملكة المتحدة الصين لتصبح ثاني أكبر حائز رسمي على سندات الخزانة في مارس 2025، بعد اليابان.

أكد محللو جي بي مورغان، وبروكينغز، وكارنيغي، على نفس النقطة. لم يكن الأثر الأهم لتجميد العملة هو رد الفعل الروسي الفوري، بل كان إظهار الاعتماد على الدولار الأمريكي. لقد غيّرت العقوبات المفروضة على روسيا حسابات الجميع. ولاحظ مديرو الاحتياطيات في بكين والرياض وبرازيليا وأنقرة الأمر نفسه في الوقت نفسه. ومنذ ذلك الحين، وهم يقللون تدريجياً اعتمادهم على الدولار الأمريكي، وبالتالي يقللون اعتماد العالم عليه. ويتجلى هذا التحول الآن في حصة الاحتياطيات العالمية، وفي تسوية المعاملات التجارية مع الصين، وفي دول مثل الهند التي بدأت تتعامل مع الدولار الأمريكي كوسيط بشكل أقل. كان تراجع الدولار في صميم التسوية عبر الحدود تدريجياً ولكنه ثابت.

الذهب: حيث يُفضّل مديرو الاحتياطيات مغادرة البلاد.

يتجلى هذا التنوع بوضوح في مشتريات البنوك المركزية من الذهب. ففي الأعوام 2022 و2023 و2024، اشترت البنوك المركزية أكثر من ألف طن من الذهب سنوياً، مسجلةً بذلك رقماً قياسياً جديداً لثلاث سنوات متتالية. وأضافت 863 طناً أخرى في عام 2025، أي ما يقارب ضعف الكمية المسجلة قبل عام 2022. وقفزت حصة البنوك المركزية من إجمالي الطلب على الذهب من حوالي 12% في المتوسط للفترة 2015-2019 إلى حوالي 25% في عام 2024.

كانت بولندا أكبر مشترٍ للذهب في عام 2025، حيث أضافت 102 طن. وشاركت الصين والهند وتركيا وكازاخستان والبرازيل بكثافة. وتجاوز إجمالي الطلب العالمي على الذهب 5000 طن في عام 2025، وسجل سعره 53 مستوى قياسياً خلال العام، وفقاً لمجلس الذهب العالمي. لا يُدلي مديرو الاحتياطيات بتصريحات حول أسباب شرائهم للذهب، بل تُفصح ميزانياتهم العمومية عن ذلك.

مجموعة بريكس+ في عام 2026: أكبر حجماً ولكنها ليست أقرب إلى عملة موحدة

توسعت عضوية مجموعة البريكس ببطء. ففي الأول من يناير/كانون الثاني 2024، انضمت مصر وإثيوبيا وإيران والإمارات العربية المتحدة إلى المجموعة، لتصبح الدول الخمس المؤسسة (البرازيل، روسيا، الهند، الصين، جنوب أفريقيا) أعضاءً كاملين. أما الأرجنتين، التي دُعيت في الوقت نفسه، فقد رفضت الانضمام في ظل حكومة ميلي الجديدة في 30 نوفمبر/تشرين الثاني 2023. وانضمت إندونيسيا إلى إطار البريكس بلس لتصبح العضو العاشر الكامل في 6 يناير/كانون الثاني 2025. وبإضافة مجموعة ثانية من الدول الشريكة (بيلاروسيا، بوليفيا، كوبا، كازاخستان، ماليزيا، نيجيريا، تايلاند، أوغندا، أوزبكستان، فيتنام)، أصبح عدد الأعضاء عشرة. وتغطي المجموعة نحو 35% من الناتج الاقتصادي العالمي.

مع ذلك، لم يُصدر التكتل عملة موحدة. ففي قمة كازان التي استضافتها روسيا في الفترة من 22 إلى 24 أكتوبر 2024، صدر إعلانٌ تناول "بريكس باي" كبديلٍ لرسائل الدفع، وشدد على التسوية بالعملات المحلية. ولم يُعلن الإعلان عن وحدة حساب. كان الحديث عن التخلي عن الدولار في إعلان كازان حقيقيًا، لكن دول البريكس لم تلتزم بأي عملة موحدة. وفي 30 نوفمبر 2024، وجّه الرئيس ترامب تهديدًا بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على منصة "تروث سوشيال" ضد أي دولة من دول البريكس تدعم عملة غير الدولار. وقد أتى هذا التهديد بثماره السياسية، حيث أعلنت جنوب أفريقيا تبرؤها علنًا من أي عملة تابعة للبريكس بعد أيام.

ما تملكه دول البريكس هو بنية تحتية للدفع. مشروع mBridge، وهو جسر متعدد العملات الرقمية للبنوك المركزية يضم البنوك المركزية في الصين وهونغ كونغ وتايلاند والإمارات العربية المتحدة (بصفة مراقب في المملكة العربية السعودية)، قد سوّى ما يقارب 55.5 مليار دولار أمريكي عبر حوالي 4000 معاملة. انسحب بنك التسويات الدولية من مشروع mBridge في 31 أكتوبر 2024، جزئيًا بسبب مخاوف من استخدامه من قبل جهات خاضعة للعقوبات، لكن المشروع مستمر تحت إشراف البنوك المركزية المشاركة. يصل نظام المراسلة الصيني CIPS إلى 1467 مؤسسة مالية في 111 دولة. وتُكمل أنظمة SPFS الروسية وSFMS الهندية وPix البرازيلية مشهد أنظمة الدفع البديلة. تتم تسوية التجارة الثنائية والتجارة الثنائية عبر الحدود بين الصين وروسيا، والصين والهند، والصين والبرازيل بشكل روتيني خارج الدولار حاليًا. تقود دول مثل الصين والهند جهود الحد من استخدام الدولار كوسيط، حيث تُفضل تسعير التجارة مع الصين بوحداتها الخاصة.

الجانب المتعلق بالعملات المشفرة: العملات المستقرة، واحتياطيات البيتكوين، والعملات الرقمية للبنوك المركزية

في عالم العملات الرقمية، يصبح مسار التخلص من الدولار متناقضًا. فقد وقّع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا في 6 مارس 2025 بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين، برأسمال مبدئي يبلغ حوالي 207,000 بيتكوين مصادرة، بقيمة تقارب 17 مليار دولار آنذاك. وينص الأمر على أن يكون الاستحواذ "محايدًا للميزانية" في المستقبل. ولا يوجد أي بنك مركزي رئيسي آخر يحتفظ بالبيتكوين ضمن احتياطياته المعلنة من العملات الأجنبية على نطاق واسع. فالإشارة أهم من الحجم.

القصة الهيكلية الأبرز هي العملات المستقرة. في 18 يوليو 2025، وقّع ترامب قانون GENIUS، وهو أول قانون فيدرالي أمريكي للعملات المستقرة. صوّت مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 في 17 يونيو، بينما صوّت مجلس النواب بأغلبية 308 أصوات مقابل 122 في 17 يوليو. توقّع وزير الخزانة سكوت بيسنت أن ينمو سوق العملات المستقرة المقوّمة بالدولار إلى ما بين 2 و3 تريليونات دولار بحلول نهاية العقد. ووصف القانون بأنه "بداية حقبة جديدة من الدولرة". يُمثّل كلٌّ من USDT وUSDC معًا حوالي 93% من القيمة السوقية للعملات المستقرة، حيث تتجاوز قيمة USDT وحدها 150 مليار دولار. تجاوز حجم معاملات العملات المستقرة بين يناير ويوليو 2025 مبلغ 4 تريليونات دولار، بزيادة قدرها 83% على أساس سنوي.

يُعدّ تبني العملات الرقمية في الأسواق الناشئة لافتًا للنظر. فبحسب مختبرات TRM، يُحوّل أكثر من 60% من مستخدمي العملات الرقمية في الأرجنتين البيزو إلى عملات مستقرة. وتُسجّل منطقة أفريقيا جنوب الصحراء أعلى معدل تبني للعملات المستقرة للأفراد على مستوى العالم، بنسبة 9.3%. وفي نيجيريا وحدها، يُقدّر أن 11.9% من السكان (حوالي 25.9 مليون نسمة) يستخدمون العملات المستقرة. أما اليوان الصيني الإلكتروني (e-CNY) فهو العملة الرقمية للبنك المركزي الأكثر تطورًا في العالم. وبحلول نوفمبر 2025، سجّل 3.4 مليار معاملة تراكمية، وبلغت قيمة المعاملات 16.7 تريليون يوان صيني (حوالي 2.3 تريليون دولار أمريكي). ويغطي النظام 230 مليون محفظة شخصية و18.8 مليون محفظة مؤسسية.

هنا تكمن المفارقة. العملات المستقرة مقومة بالدولار، ما يوسع نطاق الدولار ليشمل قطاعات من الاقتصاد العالمي لم تصل إليها الخدمات المصرفية التقليدية. من حيث الحجم، تُعدّ هذه العملات وسيلةً لتعزيز استخدام الدولار. لكنها في الوقت نفسه تتجاوز البنية التحتية للخدمات المصرفية المراسلة للدولار، ما يجعلها من البدائل الأكثر غرابةً للدولار. فعندما تنتقل القيمة عبر سلاسل الكتل العامة، لا تُرسل أي رسالة سويفت ولا يتدخل أي بنك وسيط في نيويورك في المعاملة. وتُظهر بوابات الدفع بالعملات المشفرة، مثل Plisio، التأثير نفسه على مستوى التجار. إذ يمكن لمشترٍ في إحدى دول البريكس تسوية مدفوعاته مع تاجر في دولة أخرى باستخدام عملة مستقرة مقومة بالدولار الأمريكي، دون أن يمر أي من الطرفين عبر نظام دفع بالدولار خاضع لسيطرة الولايات المتحدة. فالأصل هو الدولار، أما البنية التحتية فليست كذلك، وهو ما يُلاحظ في النقاش السياسي الأمريكي. بالنسبة للأطراف المقابلة الخاضعة للعقوبات وممرات البريكس+، يُعدّ هذا التمييز جوهر الأمر.

الخلاصة: انزلاق بطيء، وليس انهياراً.

لا تزال المزايا الهيكلية للدولار استثنائية. فعمق وسيولة أسواق رأس المال الأمريكية أمران بالغا الأهمية، وكذلك قابلية التنبؤ بقانون العقود الأمريكي. وتتبوأ الولايات المتحدة مكانة مركزية في كل شبكة مالية عابرة للحدود. وتُشكل التأثيرات الشبكية البسيطة لعملة مقبولة عالميًا حصنًا منيعًا لا يستطيع أي منافس اختراقه. وتبقى حصة اليوان في الاحتياطي ثابتة عند حوالي 2% تحديدًا لأن ضوابط الصرف الأجنبي، وضوابط رأس المال، ومحدودية قابلية التحويل تجعل الاحتفاظ بالرنمينبي الصيني غير جذاب للمدخرين العالميين. وتُفضل معظم حكومات الأسواق الناشئة نظام احتياطي عالمي متعدد الأقطاب على نظام يهيمن عليه اليوان. ويبقى الدولار المعيار العالمي من حيث الطلب على مؤشرات الدولار المهمة لأسواق السندات العابرة للحدود.

الاتجاه الصحيح ليس "استبدال اليوان للدولار"، بل "لا يزال الدولار الأمريكي مهيمناً بشكل كبير، لكنه لم يعد كتلة واحدة". كل عقد منذ عام 1971 شهد سردية خاصة به حول نهاية هيمنة الدولار. من المرجح أن تكون دورة 2026 مختلفة. ثلاث قوى مستقلة - حافز العقوبات، وابتعاد مديري الاحتياطيات عن الدولار الأمريكي، وتكنولوجيا العملات الرقمية - تعمل معاً لأول مرة. قد تتسارع الإصلاحات الاقتصادية والسياسية في مجموعة بريكس+ أو تتعثر؛ وفي كلتا الحالتين، تُقاس وتيرة الابتعاد عن الولايات المتحدة بالعقود، لا بالفصول.

ما يعنيه ذلك للشركات العالمية والأسر

سيواصل مديرو الاحتياطيات تنويع محافظهم ببطء. وستبقى منصة سويفت وأسواق الصرف الأجنبي الرئيسية مقومة بالدولار بشكل كبير خلال الفترة المنظورة. وستستمر العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية في النمو كبدائل لتسوية المعاملات، مقومة أحيانًا بالدولار وأحيانًا أخرى لا. وسيحافظ الذهب على مكانته كأصل احتياطي لا يمكن لأي حكومة فرض عقوبات عليه.

لذا إذا كان السؤال هو ما إذا كان التخلص من الدولار سيحدث في عام 2026، فالإجابة هي نعم؛ ولكن على آفاق زمنية متعددة تبدو مختلفة تمامًا اعتمادًا على أي منها تراقب.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.