سهم RGTI 2026: عرض أسعار شركة ريجيتي للحوسبة وتقييمها الكمي

تتداول أسهم شركة ريجيتي كومبيوتينج بسعر يقارب 24 دولارًا، بقيمة سوقية تقارب 8.3 مليار دولار، وإيرادات بلغت حوالي 7 ملايين دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ويبلغ مضاعف سعر السهم إلى المبيعات 815. وقد تم التوصل إلى هذا الرقم من خلال سلسلة من الأحداث التي تستحق السرد بالترتيب، لأنها توضح طبيعة سهم RGTI. باختصار، ارتفع سهم RGTI بأكثر من 1000% بناءً على أداء القطاع ككل، ثم استقر عند مستوى لا يزال يشير إلى أن بقية العقد تسير وفقًا للخطة الموضوعة.

لماذا ارتفع سهم RGTI بنسبة تزيد عن 1000% في أواخر عام 2024

خلال معظم عام 2024، تداول سهم RGTI بسعر يقارب الدولار. بدأت سلسلة الأحداث التي حوّلته إلى سهم بقيمة 58 دولارًا في 9 ديسمبر، عندما أعلنت جوجل عن Willow، وهي شريحة تضم 105 كيوبت، أنجزت اختبارًا معياريًا لأخذ عينات الدوائر العشوائية في أقل من خمس دقائق - وهي عملية حسابية قالت الشركة إنها ستستغرق من حاسوب Frontier العملاق حوالي 10 سيبتيليون سنة. أعادت ورقة Willow الاهتمام إلى أسماء شركات الحوسبة الكمومية التجارية، وكان Rigetti أرخصها سعرًا. ارتفع سعر سهم RGTI من 4.46 دولارًا إلى أكثر من 7.46 دولارًا في الأيام التي تلت إعلان جوجل.

ثم قامت الشركة بخطوة كان من شأنها أن تقضي على أي ارتفاع هش. ففي 26 نوفمبر 2024، وقبل الإعلان عن صفقة ويلو، قدمت ريجيتي طلبًا لطرح مباشر مسجل بقيمة 100 مليون دولار بسعر 2 دولار للسهم الواحد - أي بيع 50 مليون سهم جديد من الأسهم الورقية مباشرةً للمستثمرين المؤسسيين. في الأسواق العادية، يُحدث هذا النوع من التخفيف فجوةً في الرسم البياني، ولكن على الرسم البياني لسهم RGTI، بالكاد ظهر أثره. استوعب سهم RGTI الطرح في غضون أسبوع، ثم واصل صعوده.

بلغت الأسعار ذروتها في 14 أكتوبر 2025، عند 58.15 دولارًا. ثم في 6 يناير 2025، قدم جنسن هوانغ جلسة تحليلية في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية (CES) سُئل فيها عن الجدول الزمني للحوسبة الكمومية. وكانت إجابته: "إذا قلنا 15 عامًا لأجهزة كمبيوتر كمومية مفيدة للغاية، فسيكون ذلك مبكرًا على الأرجح. وإذا قلنا 30 عامًا، فسيكون ذلك متأخرًا على الأرجح. أما إذا اخترنا 20 عامًا، فأعتقد أن الكثيرين منا سيصدقون ذلك". انخفضت أسهم شركات الحوسبة الكمومية بنسبة 40-50% في غضون ساعة. وخسرت شركة RGTI 53% من قيمتها في الأسبوع الممتد من 3 إلى 10 يناير 2025، بعد أن حققت ارتفاعًا بنسبة 1654% في الأشهر الاثني عشر السابقة. لم يكن الأمر المثير للاهتمام هو حجم هذا الانخفاض، بل مصدره - إذ لم يتغير سعر سهم RGTI. فقد أدى تعليق واحد من أكبر مورد لوحدات معالجة الرسومات (GPU) في العالم إلى انخفاض سعر سهم شركة صغيرة متخصصة في الحوسبة الكمومية فائقة التوصيل إلى النصف. يتم تداول السهم بناءً على الروايات، وليس على الأسس الجوهرية، وهذه الحقيقة لا تختفي بمجرد شرائك له.

قصة سهم شركة ريجيتي للحوسبة اليوم

ينبغي على كل من يتابع سعر سهم RGTI في مايو/أيار أن ينظر إلى ثلاثة مؤشرات مترابطة. يتراوح السعر بين 24.16 و24.62 دولارًا. وتتراوح القيمة السوقية بين 8.3 و8.8 مليار دولار. بلغ إجمالي الإيرادات الفصلية المعلنة (الربع الأول من عام 2025) 4.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 193% على أساس سنوي مقارنةً بـ 1.5 مليون دولار، إلا أنها لا تزال ضئيلة من حيث القيمة المطلقة. وبلغت إيرادات عام 2025 7.09 مليون دولار، بانخفاض قدره 34% عن 10.8 مليون دولار في عام 2024، ويعود هذا الانخفاض في معظمه إلى تقلبات إيرادات العقود، وليس إلى تدهور أداء الشركة.

لا يُمثل السعر في الواقع الأرباح. فنسبة السعر إلى المبيعات الحالية تقارب 815، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الإيرادات تقارب 835. هذه الأرقام نموذجية لشركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة، وليست لشركات تصنيع الإلكترونيات. يُمثل السعر الميزانية العمومية، وخطة العمل، ومؤشر بيتا. الميزانية العمومية جيدة بالفعل: 569 مليون دولار نقدًا، بدون ديون، وفترة كافية لتنفيذ الأهداف المحددة لعام 2027 والموضحة في القسم التالي. خطة العمل هي ما يدفعه المستثمرون المتفائلون. أما مؤشر بيتا فهو ما يُسبب تحركات سعرية مثل تلك التي حدثت في يناير 2025.

هناك عاملان هيكليان يزيدان الوضع سوءًا. فقد ارتفع عدد الأسهم القائمة بنسبة 47.61% على أساس سنوي ليصل إلى 332.4 مليون سهم، حيث موّلت الشركة استنزافها النقدي من خلال إصدارات متكررة للأسهم. وبلغت نسبة البيع على المكشوف 15.16% من الأسهم المتاحة للتداول، أي ما يعادل 50.4 مليون سهم، مما يعني أن أي تحرك في اتجاه السوق يميل إلى أن يكون أكثر حدة. وبلغ صافي الخسارة للسنة المالية 2025 مبلغ 216.2 مليون دولار أمريكي من إيرادات قدرها 7.09 مليون دولار أمريكي، مع ربحية للسهم الواحد قدرها -0.70 دولار أمريكي وتدفق نقدي حر قدره -77.2 مليون دولار أمريكي. وتُعدّ تقييمات محللي البيع إيجابية - 8 توصيات شراء، وتوصية واحدة بتفوق الأداء، و3 توصيات بالاحتفاظ، وتوصية واحدة بالبيع، بمتوسط سعر مستهدف يبلغ حوالي 29 دولارًا أمريكيًا - إلا أن الفارق بين السيناريو المتفائل (أكثر من 40 دولارًا أمريكيًا) والسيناريو المتشائم (15 دولارًا أمريكيًا) هو الأوسع بين جميع الشركات في هذا القطاع من السوق.

خارطة طريق الأجهزة الكمومية: ما الذي تصنعه شركة ريغيتي

تعتمد بنية ريغيتي على البوابات فائقة التوصيل: حيث تُحفظ الكيوبتات الفيزيائية عند درجات حرارة قريبة من الصفر المطلق، ويتم التحكم بها بواسطة نبضات الميكروويف، لتنفيذ بوابات ثنائية الكيوبت بين الكيوبتات المتجاورة على شريحة مسطحة. هذا هو نفس النهج العام الذي تستخدمه شركتا IBM وجوجل؛ وهو يختلف عن كيوبتات الأيونات المحصورة من IonQ (بوابات أبطأ، وأوقات تماسك أطول، وعدد أقل) وعن التلدين الكمي من D-Wave (فئة مشاكل مختلفة، وليست قائمة على البوابات).

المعالم التي يتتبعها الثور:

المصدر: بيان أرباح Rigetti للربع الثالث من عام 2025، إعلان Cepheus-1-108Q GA (7 أبريل 2026).

تبيع شركة ريغيتي أيضًا وحدة المعالجة الكمومية نوفيرا (Novera QPU)، وهي نظام ذو 9 كيوبتات مخصص للاستخدام البحثي المحلي، والذي يقع خارج نطاق خطة تطوير الحوسبة السحابية ولكنه يُوسّع خط إنتاج الشركة. ويكتسب إعلان Cepheus-1-108Q أهمية أكبر مما يوحي به عدد الكيوبتات وحده. فالرقاقات المعيارية هي الوسيلة التي تتوقع ريغيتي من خلالها الوصول إلى أكثر من 1000 كيوبت دون الحاجة إلى طباعة رقاقات متجانسة ضخمة للغاية، كما أن إتاحة هذه البنية بشكل عام على منصة QCS الخاصة بريغيتي وعلى منصة Amazon Braket تُمكّن العملاء التجاريين من تشغيل مهام عليها فعليًا. وهذا أقرب إلى تحقيق الإيرادات من مجرد عرض تجريبي بحثي، حتى وإن كانت العائدات المالية لا تزال ضئيلة.

الرقم الأهم من عدد الكيوبتات هو دقة البوابات ثنائية الكيوبت. عند 99.5%، يكون تصحيح الأخطاء صعبًا ولكنه ممكن في حالة الدوائر القصيرة. عند 99.7% (الهدف في نهاية عام 2027)، تتسع نافذة البرامج المفيدة بشكل ملحوظ. عند 99.8% مع أكثر من 1000 كيوبت (الهدف في نهاية عام 2027)، تعمل الشركة في المرحلة التي تصبح فيها أولى التجارب العملية للميزة الكمومية في حل المشكلات الصناعية المحدودة ممكنة. لا شيء من ذلك مضمون، بل هو ما يعكسه رأس المال السوقي.

مقارنة بين أسهم RGTI و IONQ و QBTS: أسهم شركة كوانتوم

ثلاثة أسماء أسهم عامة ذات أهمية بالغة لمستثمر الأسهم في 2026. يُفضل قراءة عملية تقسيم الأسهم بناءً على الإيرادات، وليس القيمة السوقية.

المصدر: صفحة مستثمري IONQ، StockAnalysis، The Quantum Insider (فبراير 2026).

الاستنتاجات غير مريحة للمستثمرين المتفائلين بسهم RGTI. شركة IONQ هي الشركة الوحيدة المتخصصة في الحوسبة الكمومية التي تحقق إيرادات تتجاوز 9 أرقام، وقد رُفعت توقعاتها للأرباح إلى 260-270 مليون دولار. تُعتبر RGTI رائدة في مجال خارطة الطريق التكنولوجية لبنية البوابات فائقة التوصيل، لكن قيمتها السوقية نصف قيمة IONQ، وإيراداتها عُشر إيراداتها. أما تقنية التلدين التي تستخدمها D-Wave فهي منتج مختلف تمامًا، وقاعدة إيراداتها البالغة 24.6 مليون دولار تُستمد في معظمها من تطبيقات المؤسسات. لا تُحسّن المقارنة من وضع RGTI إلا إذا تم التركيز بشكل كبير على خارطة الطريق، مع إغفال أهمية بيان الدخل.

قانون CHIPS واستثمار مختبر أبحاث القوات الجوية في أسهم الكم

أصبحت الأموال الحكومية الآن جزءًا مهمًا من التوقعات الإيجابية. في 20-21 مايو 2010، أعلنت شركة ريجيتي عن توقيع خطاب نوايا مع وزارة التجارة الأمريكية للحصول على تمويل يصل إلى 100 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات بموجب قانون CHIPS، حيث ستحصل الوزارة على حصة في رأس المال بخصم 15% عن سعر السوق. يُعد خطاب النوايا جزءًا من برنامج تمويلي أوسع نطاقًا بقيمة 2.013 مليار دولار أمريكي بموجب قانون CHIPS يشمل تسع شركات. ارتفع سعر السهم بنحو 30% خلال الأسبوع الذي أعقب الإعلان.

بشكل منفصل، تمتلك شركة ريجيتي عقدًا مع مختبر أبحاث القوات الجوية بقيمة 5.8 مليون دولار أمريكي على مدى ثلاث سنوات (حتى سبتمبر 2025) لأعمال الشبكات الكمومية مع شركة QphoX؛ وجائزة من اتحاد AFOSR بقيمة 5.48 مليون دولار أمريكي لاتحاد تصنيع؛ وعقدًا مع اتحاد UK Innovate بقيمة 3.5 مليون جنيه إسترليني لأعمال تصحيح الأخطاء، بالإضافة إلى المشاركة في مبادرة داربا للقياس الكمومي. لا يبرر أي من هذه العقود بمفرده القيمة السوقية البالغة 8.3 مليار دولار أمريكي. مجتمعةً، تمنح هذه العقود الشركة مزيدًا من الوقت، وتعزز مصداقيتها، وتحول جزءًا من التمويل بعيدًا عن عملية تخفيف رأس المال - وهو أمر بالغ الأهمية لشركة أصدرت 47.61% أسهمًا إضافية خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

عندما تعود إيرادات الحوسبة الكمومية الحقيقية: نظرة مستقبلية لعقد الثلاثينيات

الإجابة الصادقة على سؤال "متى سيحقق هذا المشروع أرباحًا؟" تكمن في ثلاثينيات القرن الحالي. إليكم ثلاثة توقعات من قطاع الاستثمار يجب على أي مستثمر في RGTI معرفتها.

توقعت مجموعة بوسطن الاستشارية (BCG)، في تقريرها الصادر في يوليو 2024 والذي حظي باهتمام واسع، أن تُحقق الحوسبة الكمومية قيمة اقتصادية تتراوح بين 450 و850 مليار دولار بحلول عام 2040، مع سوق موردين يتراوح حجمه بين 90 و170 مليار دولار. في المقابل، توقع تقرير ماكينزي "مراقبة تكنولوجيا الكم" أن تتجاوز الإيرادات الفعلية لصناعة الكم مليار دولار بحلول عام 2025، وأن تصل إلى 4.4 مليار دولار بحلول عام 2028، مع سيناريو طويل الأجل للقيمة الاقتصادية يبلغ 2.7 تريليون دولار بحلول عام 2035. ويتفق التقريران، وهما مستقلان، بشكل عام على مسار النمو المتوقع، والذي يتمثل في نمو مطرد حتى أواخر العقد الحالي، على أن تُحقق معظم الإيرادات الحقيقية في العقد القادم.

تسير مواعيد تطبيق معايير التشفير على مسار متوازٍ. فقد وضع المعهد الوطني للمعايير والتكنولوجيا (NIST) اللمسات الأخيرة على أول ثلاثة معايير للتشفير ما بعد الكمومي (FIPS 203 و204 و205) في أغسطس 2024. ويُلزم برنامج الأمن القومي CNSA 2.0 التابع لوكالة الأمن القومي الأمريكية (NSA) بالامتثال لهذه المعايير في أنظمة الأمن القومي بحلول عام 2033؛ أما الموعد النهائي الفيدرالي لبروتوكول TLS 1.3 فهو يناير 2030؛ والهدف الأمريكي الأوسع نطاقًا لاعتماد التشفير ما بعد الكمومي على نطاق واسع هو عام 2035. تُعد هذه التواريخ خطوات إلزامية للحكومة الفيدرالية ومعظم القطاعات الخاضعة للتنظيم، وهي تُرسّخ قاعدة طلب ثابتة على الأنظمة القادرة على معالجة الحوسبة الكمومية، حتى لو استُخدمت هذه الأنظمة في البداية لكسر التشفير في بيئات البحث العلمي بدلاً من استخدامها في تطبيقات تجارية.

لقد قطعت معايير الأداء التقنية شوطًا كبيرًا. ففي إعلان جوجل عن جهاز Willow في ديسمبر 2024، استُخدم 105 كيوبتات لإكمال معيار RCS في أقل من خمس دقائق. وفي أكتوبر 2025، أظهرت دراسة متابعة نُشرت في مجلة Nature تسارعًا بمقدار 13000 ضعف مقارنةً بالحاسوب العملاق Frontier باستخدام 65 كيوبتًا فقط في مسألة مختلفة. هذه أمثلة حقيقية على تفوق الحوسبة الكمومية، ولكنها تُجرى على أحمال عمل معيارية لا يدفع أحد مقابلها. أما الميزة التجارية - التي تُترجم إلى إيرادات مُفوترة - فلا تزال في الغالب مُتوقعة بين عامي 2028 و2032، وفقًا لأكثر الجداول الزمنية تفاؤلًا. كان مديرو شركة بحر الجنوب يتوقعون انتهاء الحرب مع إسبانيا قبل أن تُصبح احتكارية التجارة ذات قيمة تُذكر؛ ولم يُكتب للكثير منهم أن يشهدوا ما إذا كان ذلك سيحدث.

مخاطر التداول في RGTI: التقلبات، التخفيف، البيع على المكشوف

ثلاثة مخاطر مرتبطة تحديدًا بـ RGTI، منفصلة عن مخاطر صناعة الحوسبة الكمومية المذكورة أعلاه. أولها التقلبات السعرية. انخفض سعر RGTI من 58.15 دولارًا أمريكيًا في 14 أكتوبر 2025 إلى حوالي 24 دولارًا أمريكيًا بحلول مايو 2012، أي بانخفاض قدره 58% عن ذروته خلال سبعة أشهر. يُشبه حجم المراكز في مثل هذه الحالة حجم مركز خيار سهم واحد أكثر من حجم مركز استثمار عادي في الأسهم.

أما السبب الثاني فهو التخفيف. فقد موّل نمو عدد الأسهم بنسبة 47.61% على أساس سنوي استنزاف السيولة النقدية للشركة حتى عام 2025 وبداية عام 2013، وهو السبب الهيكلي وراء عدم استفادة المساهمين الحاليين من كامل المكاسب حتى عندما كان سعر السهم مناسبًا. كل طرح جديد بسعر أعلى يُعدّ إيجابيًا للميزانية العمومية، ولكنه مكلف للمساهم الذي اشترى في الإصدار السابق.

العامل الثالث هو مراكز البيع على المكشوف. فوجود 50.4 مليون سهم مباع على المكشوف، أي ما يعادل 15.16% من الأسهم المتداولة، يُشكل خطرًا على مراكز البيع في كلا الاتجاهين: إذ قد يؤدي أي تحسن مفاجئ إلى تغطية قسرية، بينما قد يؤدي أي تراجع مفاجئ إلى تسريع عمليات البيع مع تفاقم الوضع. ويُحدد معدل التدفق النقدي الحر المتوقع البالغ -77.2 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2025 حجم إصدار الأسهم الجديد المطلوب في حال عدم منح الحكومة المزيد من الأراضي.

شراء، بيع، أم احتفاظ؟ أسهم RGTI حسب نوع المشتري

أربعة أنواع من المشترين، وأربعة إجابات. بالنسبة للمضاربين في مجال الحوسبة الكمومية الذين يرغبون في التعرض المباشر لإنجاز الألف كيوبت في عام 2027 وتسليم ليرا، فإن أسهم RGTI خيارٌ معقول، مع وضع حد أقصى صارم لحجم المركز. أما المستثمرون الذين يركزون على القيمة أو الدخل، فعليهم تجنب RGTI تمامًا؛ فلا أرباح ولا توزيعات أرباح، كما أن التخفيف وحده يجعل الحسابات غير مجدية للمستثمرين ذوي الأفق الاستثماري الطويل. أما المستثمر الذي يرغب في التعرض الواسع للحوسبة الكمومية دون مخاطرة اسم واحد، فمن الأفضل له الاستثمار في صندوق QTUM المتداول في البورصة أو صندوق Defiance المتداول في البورصة للحوسبة الكمومية، اللذين يغطيان القطاع دون المراهنة على أي بنية تكنولوجية ستفوز. ينبغي على حاملي أسهم RGTI الحاليين التفكير في تقليص مراكزهم خلال فترات الارتفاع والاحتفاظ بالمركز الأساسي حتى إنجاز عام 2027، لأن هذا هو الحدث التالي القادر على إعادة تقييم مسار السوق بأكمله.

كيفية تداول أسهم RGTI في بورصة ناسداك اليوم

يتم تداول أسهم RGTI في بورصة ناسداك تحت الرمز NASDAQ:RGTI لدى جميع شركات الوساطة الأمريكية. تتميز سلسلة خياراتها بسيولة عالية حتى تاريخ انتهاء صلاحية عدة، مما يجعلها قابلة للتداول كخيار شراء مغطى أو خيار بيع مضمون نقداً للحسابات التي ترغب في الاستفادة من التقلبات الضمنية المرتفعة بدلاً من تحمل مخاطر اتجاه السوق. كما يتم تضمين أسهم RGTI في صندوق Defiance Quantum ETF (QTUM) وصناديق مماثلة، لمن يرغب في التعرض لهذه المخاطر دون تحمل تقلبات سعر السهم الواحد. يُعادل تخصيص 5% من أسهم RGTI في محفظة استثمارية نموذجية ما بين 18% و22% من المخاطر التقليدية، وذلك بسبب عامل بيتا-كوانتوم المذكور أعلاه؛ لذا يُنصح بتحديد حجم الاستثمار وفقاً لذلك، أو استخدام صندوق ETF بدلاً من ذلك.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.