Akcje RGTI 2026: notowania Rigetti Computing i werdykt dotyczący kwantyzacji

Akcje Rigetti Computing są notowane po około 24 dolarach, a ich kapitalizacja rynkowa wynosi blisko 8,3 miliarda dolarów, przy przychodach rzędu 7 milionów dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wskaźnik ceny do sprzedaży wynosi 815. Liczba ta powstała w wyniku szeregu zdarzeń, które warto przytoczyć po kolei, ponieważ pokazują, jakim rodzajem akcji jest RGTI. Podsumowanie w dwóch wierszach: akcje RGTI wzrosły o ponad 1000% w oparciu o narrację dotyczącą całego sektora, a następnie ustabilizowały się na poziomie, który nadal sugeruje, że reszta dekady pójdzie zgodnie z planem.

Dlaczego RGTI wzrosło o ponad 1000% pod koniec 2024 r.

Przez większość 2024 roku kurs akcji RGTI oscylował w okolicach dolara. Proces, który sprawił, że akcje osiągnęły cenę 58 dolarów, rozpoczął się 9 grudnia, kiedy Google ogłosił Willow, 105-kubitowy układ, który ukończył test porównawczy z losowym próbkowaniem obwodów w niecałe pięć minut – obliczenia te, według firmy, zajęłyby superkomputerowi Frontier około 10 septylionów lat. Publikacja Willow ponownie zwróciła uwagę na komercyjne nazwy kwantowe, a Rigetti był najtańszym dostępnym produktem. W dniach po publikacji wpisu Google, cena akcji RGTI wzrosła z 4,46 do ponad 7,46 dolara.

Firma zrobiła wtedy coś, co mogłoby zniweczyć bardziej kruchy wzrost. 26 listopada 2024 roku, przed doniesieniami o Willow, Rigetti złożył zarejestrowaną ofertę bezpośrednią o wartości 100 milionów dolarów po 2,00 dolara za akcję – pięćdziesiąt milionów nowych akcji papierowych sprzedanych bezpośrednio nabywcom instytucjonalnym. Na normalnych rynkach tego rodzaju rozwodnienie tworzy dziurę w wykresie – a na wykresie RGTI ledwo to było widoczne. RGTI wchłonęło ofertę w ciągu tygodnia, a następnie kontynuowało notowania.

Szczyt nastąpił 14 października 2025 roku i wyniósł 58,15 USD. Następnie, 6 stycznia 2025 roku, Jensen Huang wygłosił sesję analityków na targach CES, podczas której zapytano go o perspektywy rozwoju technologii kwantowych. Jego dokładna odpowiedź brzmiała: „Jeśli powiesz 15 lat dla bardzo użytecznych komputerów kwantowych, to prawdopodobnie będzie to wczesny okres. Jeśli powiesz 30 lat, to prawdopodobnie będzie to późny okres. Ale jeśli powiesz 20 lat, myślę, że wielu z nas by w to uwierzyło”. Akcje firm kwantowych spadły o 40-50% w ciągu godziny. RGTI straciło 53% w tygodniu od 3 do 10 stycznia 2025 roku, po wzroście o 1654% w ciągu poprzednich dwunastu miesięcy. Interesująca była nie skala tego ruchu, ale jego źródło – RGTI się nie zmieniło. Pojedynczy komentarz największego na świecie producenta procesorów graficznych spowodował, że mała firma zajmująca się nadprzewodnikami kwantowymi poniosła połowę strat. Akcje są kształtowane przez narrację, nie przez czynniki fundamentalne, i ten fakt nie przestaje mieć znaczenia, nawet po ich zakupie.

Dzisiejsza historia akcji Rigetti Computing

Każdy, kto śledził kurs akcji RGTI w maju 2026, powinien spojrzeć na trzy linie jednocześnie. Cena wynosi od 24,16 do 24,62 USD. Kapitalizacja rynkowa wynosi od 8,3 do 8,8 miliarda USD. Ostatnio raportowane przychody kwartalne (I kwartał 2026) wyniosły 4,4 miliona USD, co stanowi wzrost o 193% rok do roku w porównaniu z 1,5 miliona USD, ale jest to niewielki wzrost w ujęciu bezwzględnym. Przychody za cały rok 2025 wyniosły 7,09 miliona USD, co stanowi spadek o 34% w porównaniu z 10,8 miliona USD w 2024 roku — spadek ten wynikał głównie z nierównomierności przychodów z kontraktów, a nie z pogarszającej się sytuacji firmy.

Cena w rzeczywistości nie odzwierciedla zatem zysków. Wskaźnik ceny do sprzedaży (C/S) wynosi około 815, a wskaźnik wartości przedsiębiorstwa (EV/A) około 835. Te wartości są typowe dla biotechnologii przed powstaniem przychodów, a nie dla producenta elektroniki. Cena odzwierciedla bilans, plan działania i narracyjną betę. Bilans jest naprawdę dobry: 569 milionów dolarów w gotówce, brak zadłużenia, wystarczająco dużo przestrzeni, aby zrealizować cele 2026-2027 opisane w następnej sekcji. Byki płacą za plan działania. Narracyjna beta to czynnik, który kreuje ruchy takie jak styczeń 2025 roku.

Dwa fakty strukturalne pogarszają ten obraz. Liczba akcji w obrocie wzrosła o 47,61% rok do roku, do 332,4 mln, ponieważ firma finansowała wydatki gotówkowe poprzez wielokrotne emisje akcji. Krótkoterminowe zainteresowanie akcjami wynosi 15,16% w wolnym obrocie, czyli 50,4 mln akcji, co oznacza, że każdy ruch kierunkowy jest zazwyczaj wzmacniany. Strata netto za rok obrotowy 2025 wyniosła 216,2 mln USD przy przychodach w wysokości 7,09 mln USD, przy zysku na akcję (EPS) na poziomie -0,70 USD i wolnych przepływach pieniężnych na poziomie -77,2 mln USD. Oceny analityków sell-side są konstruktywne — 8 Kupuj, 1 Outperform, 3 Trzymaj, 1 Sprzedaj, średnia cena docelowa około 29 USD — ale spread między scenariuszem wzrostowym (40 USD+) a scenariuszem spadkowym (15 USD) jest najszerszy spośród wszystkich spółek w tym segmencie rynku.

Plan rozwoju sprzętu kwantowego: co buduje Rigetti

Architektura Rigettiego opiera się na bramkach nadprzewodzących: fizyczne kubity utrzymywane w temperaturach bliskich zera absolutnego, sterowane impulsami mikrofalowymi, realizują bramki dwukubitowe między sąsiednimi kubitami na płaskim chipie. Jest to to samo ogólne podejście, które stosują IBM i Google; różni się ono od kubitów z uwięzionymi jonami IonQ (wolniejsze bramki, dłuższe czasy koherencji, mniejsza liczba kubitów) oraz od wyżarzania kwantowego D-Wave (inna klasa problemów, nieoparta na bramkach).

Kamienie milowe śledzone przez byki:

Źródło: publikacja wyników Rigetti za trzeci kwartał 2025 r., ogłoszenie Cepheus-1-108Q GA (7 kwietnia 2026 r.).

Rigetti sprzedaje również Novera QPU, 9-kubitowy system do zastosowań badawczych w terenie, który znajduje się poza planem rozwoju chmury, ale rozszerza linię produktów. Ogłoszenie Cepheus-1-108Q ma większe znaczenie niż sama liczba kubitów. Modułowe chiplety to sposób, w jaki Rigetti spodziewa się osiągnąć ponad 1000 kubitów bez drukowania niemożliwie dużych monolitycznych układów scalonych, a udostępnienie architektury na platformie QCS firmy Rigetti oraz na platformie Amazon Braket daje klientom komercyjnym możliwość faktycznego uruchamiania zadań. To bliższe generowaniu przychodów niż czysta demonstracja badawcza, nawet jeśli dolary są nadal niewielkie.

Ważniejsza od liczby kubitów jest dokładność bramki dwukubitowej. Przy 99,5% korekcja błędów jest trudna, ale możliwa do wykonania w przypadku zwarć. Przy 99,7% (cel końcowy 2026) okno użytecznych programów znacznie się poszerza. Przy 99,8% i ponad 1000 kubitach (cel końcowy 2027) firma działa w warunkach, w których pierwsze użyteczne demonstracje przewagi kwantowej w wąskich problemach przemysłowych stają się prawdopodobne. Nic z tego nie jest gwarantowane. Wszystko to jest kosztem kapitalizacji rynkowej.

RGTI vs IONQ vs QBTS: Porównanie akcji Quantum

Trzy publiczne spółki kwantowe mają największe znaczenie dla inwestora giełdowego w 2026. Podział najlepiej interpretować według przychodów, a nie kapitalizacji rynkowej.

Źródło: strona inwestorska IONQ, StockAnalysis, The Quantum Insider (8 lutego 2018 r.).

Wnioski są niepokojące dla byków RGTI. IONQ to jedyna spółka typu pure-play z branży kwantowej o dziewięciocyfrowych przychodach, a jej prognozy 2026 zostały podniesione do 260-270 milionów dolarów. RGTI jest liderem w dziedzinie technologii opartych na architekturze bramek nadprzewodzących, ale ma połowę kapitalizacji rynkowej i jedną osiemnastą przychodów IONQ. Metoda wyżarzania firmy D-Wave to zupełnie inny produkt, a baza przychodów wynosząca 24,6 miliona dolarów pochodzi głównie z aplikacji korporacyjnych. Porównanie to jest korzystne dla RGTI tylko wtedy, gdy mocno weźmiemy pod uwagę plan działania, a lekko rachunek zysków i strat.

Ustawa CHIPS i inwestycje AFRL w akcje spółek kwantowych

Rządowe pieniądze stanowią obecnie niemałą część byczego scenariusza. W dniach 20-21 maja 2026 Rigetti ogłosił list intencyjny z Departamentem Handlu USA na kwotę do 100 milionów dolarów na trzy lata w ramach ustawy CHIPS, przy czym Departament Handlu objął udziały z 15% dyskontem w stosunku do ceny rynkowej. List intencyjny jest częścią szerszego programu kwantowego CHIPS-Act o wartości 2,013 miliarda dolarów, obejmującego dziewięć spółek. W tygodniu ogłoszenia akcje wzrosły o około 30%.

Odrębnie, Rigetti posiada kontrakt z Laboratorium Badawczym Sił Powietrznych o wartości 5,8 mln dolarów na trzy lata (wrzesień 2025 r.) na prace nad sieciami kwantowymi z QphoX; kontrakt konsorcjum AFOSR o wartości 5,48 mln dolarów na konsorcjum produkcyjne; oraz kontrakt z konsorcjum UK Innovate o wartości 3,5 mln funtów na prace związane z korekcją błędów, a także udział w inicjatywie DARPA Quantum Benchmarking Initiative. Żaden z tych kontraktów z osobna nie uzasadnia kapitalizacji rynkowej na poziomie 8,3 mld dolarów. Razem zyskują one na czasie, zwiększają wiarygodność i pozwalają na ograniczenie rozwodnienia kapitału – co ma znaczenie dla firmy, która w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wyemitowała o 47,61% więcej akcji.

Kiedy technologia kwantowa przynosi realne zyski: wgląd w lata 30. XXI wieku

Szczera odpowiedź na pytanie „kiedy to zacznie przynosić zyski?” leży w latach 30. XXI wieku. Trzy prognozy branżowe, które powinien znać każdy inwestor RGTI.

W szeroko cytowanym raporcie z lipca 2024 r. firma BCG prognozowała, że do 2040 r. komputery kwantowe wygenerują od 450 do 850 mld dolarów wartości ekonomicznej, a rynek dostawców będzie się kształtował na poziomie od 90 do 170 mld dolarów. W raporcie 2026 Quantum Technology Monitor firmy McKinsey oszacowano, że całkowity przychód branży kwantowej przekroczy 1 mld dolarów w 2025 r. i prognozowano jego wzrost do 4,4 mld dolarów do 2028 r., a długoterminowy scenariusz wartości ekonomicznej na poziomie 2,7 bln dolarów do 2035 r. Oba raporty są niezależne i zasadniczo zgadzają się co do kształtu – stabilny wzrost do końca lat 20. XXI w., a większość rzeczywistych przychodów pojawi się w latach 30. XXI w.

Terminy dotyczące kryptografii następują równolegle. NIST sfinalizował pierwsze trzy standardy kryptografii postkwantowej (FIPS 203, 204 i 205) w sierpniu 2024 r. CNSA 2.0 nakazuje zgodność systemów bezpieczeństwa narodowego do 2033 r.; federalny termin TLS 1.3 przypada na styczeń 2030 r.; szerszym celem USA w zakresie powszechnego wdrożenia kryptografii postkwantowej jest 2035 r. Te daty są wymuszone przez rząd federalny i większość regulowanych branż, a także tworzą gwarantowaną bazę popytu na systemy obsługujące technologie kwantowe – nawet jeśli systemy te będą najpierw wykorzystywane do łamania kryptografii w środowiskach badawczych, a nie do dostarczania obciążeń komercyjnych.

Testy porównawcze technologii zaszły już tak daleko. Zapowiedź Google'a z grudnia 2024 roku dotycząca Willow wykorzystała 105 kubitów do ukończenia testu porównawczego RCS w niecałe pięć minut. Październikowe badanie uzupełniające z 2025 roku (opublikowane w czasopiśmie Nature) wykazało 13 000-krotny wzrost prędkości w porównaniu z superkomputerem Frontier, wykorzystującym zaledwie 65 kubitów, w przypadku innego problemu. To prawdziwe demonstracje przewagi kwantowej, ale w przypadku obciążeń testowych, za które nikt nie płaci. Przewaga komercyjna – taka, która przekłada się na przychody z faktur – wciąż jest głównie kwestią lat 2028–2032, zgodnie z najbardziej optymistycznym i wiarygodnym harmonogramem. Dyrektorzy Kompanii Mórz Południowych spodziewali się, że wojna z Hiszpanią zakończy się, zanim monopol handlowy stanie się cokolwiek wart; wielu z nich nie dożyło, aby się o tym przekonać.

Ryzyko handlowe RGTI: zmienność, rozwodnienie, pozycje krótkie

Z RGTI wiążą się trzy ryzyka, niezależnie od ryzyka związanego z branżą kwantową, o którym mowa powyżej. Pierwsze z nich to zmienność. Cena RGTI wzrosła z 58,15 USD 14 października 2025 r. do około 24 USD do 12 maja 2025 r., co oznacza spadek o 58% od szczytu w ciągu siedmiu miesięcy. Wielkość pozycji w przypadku takiego ruchu jest bliższa opcji na akcje pojedyncze niż zwykłemu posiadaniu akcji.

Drugim czynnikiem jest rozwodnienie. Wzrost liczby akcji o 47,61% rok do roku sfinansował zużycie gotówki przez spółkę do 2025 roku i na początku 2013 roku i jest strukturalnym powodem, dla którego obecni akcjonariusze nie wykorzystali w pełni potencjału wzrostu, nawet przy sprzyjającej cenie. Każda nowa oferta po wyższej cenie jest korzystna dla bilansu, ale kosztowna dla posiadacza, który kupił akcje po poprzedniej emisji.

Trzecim jest krótka pozycja. 50,4 mln akcji na krótkiej pozycji, co stanowi 15,16% wolnego obrotu, stwarza ryzyko „squeeze” w obu kierunkach: pozytywne zaskoczenie może wywołać wymuszone pokrycie; negatywne zaskoczenie może przyspieszyć sprzedaż, ponieważ krótkie pozycje potęgują ten ruch. Wskaźnik wolnych przepływów pieniężnych w wysokości -77,2 mln USD w roku fiskalnym 2025 określa, jak duża będzie prawdopodobnie potrzebna nowa emisja akcji, jeśli rząd nie przyzna dalszych dotacji na grunty.

Kupić, sprzedać czy trzymać? Akcje RGTI według typu kupującego

Cztery profile kupujących, cztery odpowiedzi. Spekulant kwantowy, który chce uzyskać bezpośrednią ekspozycję na 1000-kubitowy kamień milowy w 2027 roku i dostawę Lyra 2026, ma uzasadnione uzasadnienie dla akcji RGTI, z rygorystycznym limitem wielkości pozycji. Inwestor nastawiony na wartość lub dochód powinien całkowicie pominąć RGTI; nie ma zysków, nie ma dywidendy, a samo rozwodnienie sprawia, że matematyka jest nieprzyjazna dla inwestorów o długim horyzoncie czasowym. Inwestor, który chce uzyskać szeroką ekspozycję na kwant bez ryzyka związanego z pojedynczym podmiotem, lepiej sprawdzi się w QTUM ETF lub Defiance quantum ETF, które obejmują branżę bez obstawiania, która architektura wygra. Obecny posiadacz RGTI powinien rozważyć redukcję wzrostów i utrzymanie pozycji bazowej do 2027 roku, ponieważ jest to kolejne wydarzenie, które może zmienić wycenę całego planu działania.

Jak handlować akcjami RGTI na giełdzie NASDAQ już dziś

RGTI jest notowany jako NASDAQ:RGTI u każdego brokera detalicznego w USA. Łańcuch opcji jest płynny przez kilka okresów wygaśnięcia, co umożliwia handel nim jako kontraktem kupna z pokryciem lub kontraktem put zabezpieczonym gotówką dla rachunków, które chcą wykorzystać podwyższoną zmienność implikowaną, zamiast ryzykować ryzyko kierunkowe. RGTI jest również utrzymywany w Defiance Quantum ETF (QTUM) i podobnych koszykach, dla każdego, kto chce uzyskać ekspozycję, ale nie może tolerować zmienności pojedynczych spółek. 5% pozycja w akcjach RGTI w typowym portfelu zachowuje się jak 18-22% konwencjonalnego ryzyka ze względu na opisany powyżej czynnik beta-narracji kwantowej; dostosuj wielkość portfela lub skorzystaj z ETF-a.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.