رخصة العملات المشفرة في إسبانيا 2026: MiCA وCASP وإعادة تعيين أصول العملات المشفرة
كان مصطلح "رخصة العملات الرقمية في إسبانيا" يعني سابقًا شيئًا واحدًا محددًا: تسجيل لدى بنك إسبانيا بموجب المرسوم الملكي رقم 7/2021. كانت هذه الرخصة تسمح للشركات بتبادل العملات الافتراضية مقابل العملات الورقية، أو الاحتفاظ بالعملات الرقمية لعملائها. كانت مفيدة، ولكنها محدودة النطاق، وتخضع لقوانين مكافحة غسل الأموال. أما الآن، فقد أصبح هذا المصطلح من الماضي. توقف السجل عن استقبال طلبات جديدة في 30 ديسمبر 2024، وهو اليوم الذي بدأت فيه قواعد مزودي خدمات الأصول الرقمية، المنصوص عليها في لائحة أسواق الأصول الرقمية (MiCA)، بالتطبيق في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. ومنذ ذلك الصباح، أصبحت رخصة CASP الصادرة عن اللجنة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) هي الرخصة الوحيدة التي تتيح العمل فعليًا في مجال العملات الرقمية. وقد أبدت إسبانيا سخاءً استثنائيًا في منح الشركات القائمة مهلة حتى 30 يونيو 2026 للتحول إلى الرخصة الجديدة. بعد ذلك التاريخ، لا يُسمح قانونًا إلا للشركات المرخصة من CNMV، أو تلك الحاصلة على تصريح من دولة أخرى في الاتحاد الأوروبي، بتقديم خدماتها للعملاء الإسبان. ما يلي يستعرض عملية إعادة الضبط - من هو المنظم الآن، وماذا تتطلب الرخصة الجديدة، وما تكلفتها، وكم من الوقت تستغرق، وكيف تبدو إسبانيا بجانب جيرانها في الاتحاد الأوروبي.
من سجل مزود خدمات الأصول الافتراضية لدى بنك إسبانيا إلى ترخيص مزود خدمات الأصول الافتراضية لدى هيئة الرقابة المالية الإسبانية (MiCA CASP) في إسبانيا
كان "ترخيص العملات المشفرة في إسبانيا" القديم مجرد تسجيل، وليس ترخيصًا بالمعنى الاحترازي. وقد نقل المرسوم الملكي رقم 7/2021 توجيه الاتحاد الأوروبي الخامس لمكافحة غسل الأموال إلى القانون الإسباني، وأوكل إلى بنك إسبانيا مهمة محددة: الاحتفاظ بقائمة عامة بمزودي خدمات الأصول الافتراضية الذين يتبادلون العملات المشفرة بالعملات الورقية، أو يحتفظون بمحافظ العملات المشفرة نيابةً عن عملائهم. وبحلول أوائل عام 2000، نمت القائمة لتضم ما يقارب 130 إلى 140 اسمًا. بعضها منصات تداول دولية كبيرة، وبعضها مكاتب فردية. كان هذا إجراءً لمكافحة غسل الأموال، وإحدى الطرق الأقل تكلفة لدخول السوق الأوروبية.
غيّرت وزارة التجارة والصناعة الإسبانية (MiCA) التصنيف. ودخلت قواعد الباب الخامس المتعلقة بمقدمي خدمات الأصول المشفرة حيز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024. وفي صباح اليوم نفسه، نقلت إسبانيا الاختصاص من بنك إسبانيا إلى الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV). وتوقف العمل بالسجل القديم في التاريخ نفسه، وأصبح الآن مخصصًا للعلم فقط. وبذلك، أصبحت الهيئة التي تشرف على البورصات والشركات المدرجة في إسبانيا تشرف أيضًا على شركات الأصول المشفرة، وتوافق على جميع مقدمي خدمات الأصول المشفرة المرخصين.
هذا ليس مجرد تغيير اسم. كان السجل القديم إجراءً احترازياً لمكافحة غسل الأموال؛ أما الترخيص الجديد فهو ترخيص احترازي وسلوكي كامل - قابل للاستخدام في الاتحاد الأوروبي، مع متطلبات رأس المال والحوكمة والمرونة التشغيلية. قد تبدو الشركة التي كانت ملتزمة تماماً بنظام بنك إسبانيا في عام 2024 الآن ذات رأس مال ضعيف وهشة تشغيلياً في مواجهة قواعد CASP، لأن هذه القواعد وُضعت لشركات الاستثمار، وليس للشركات المسجلة في برامج مكافحة غسل الأموال.
لا تزال ثلاث سلطات إسبانية متورطة في القضية، ومن الجدير معرفة أي منها تتصل عندما يرن الهاتف.
| سلطة | الدور في النظام الجديد |
|---|---|
| CNMV | يُخوّل ويشرف على مزودي خدمات الدفع بالعملات المشفرة بموجب الباب الخامس من قانون MiCA؛ ويدير نظام الإعلان عن العملات المشفرة. |
| بنك إسبانيا | يشرف على رموز النقود الإلكترونية والرموز المرجعية للأصول (MiCA Titles III–IV)؛ ويحتفظ بأرشيف VASP القديم. |
| سيبلاك | وحدة الاستخبارات المالية الإسبانية؛ تتلقى تقارير عن الأنشطة المشبوهة والملفات الشهرية التي تتجاوز الحد المسموح به. |
من يحتاج إلى ترخيص للعملات المشفرة في إسبانيا، ومن لا يحتاج إليه؟
تُحدد هيئة تنظيم العملات الرقمية الإسبانية (MiCA) عشر خدمات مُنظمة في مجال العملات الرقمية. إذا كنت تُقدم أيًا منها للمقيمين في إسبانيا أو الاتحاد الأوروبي من إسبانيا، فأنت بحاجة إلى ترخيص CASP. تشمل الخدمات الواضحة: إدارة منصات تداول العملات الرقمية، وتوفير خدمات الحفظ، وتنفيذ أوامر العملاء، واستلام الأوامر وإرسالها، بما في ذلك أوامر عروض العملات الأولية. أما الخدمات الأقل وضوحًا، فهي لا تقل أهمية: إدارة محفظة أصول العملات الرقمية، وتقديم المشورة الاستثمارية بشأنها، وتداولها، وحتى مجرد تحويل العملات الرقمية نيابةً عن العميل. بمجرد ممارسة أي من هذه الأنشطة كنشاط تجاري، يصبح الترخيص إلزاميًا.
تُمنح الشركات الخاضعة بالفعل لإشراف قواعد الرقابة الاحترازية الأوروبية مسارًا أكثر سلاسة. إذ يُمكن للبنوك، وشركات الاستثمار المتوافقة مع توجيهات الأسواق في الأدوات المالية (MiFID)، ومؤسسات النقود الإلكترونية والدفع، ومديري صناديق الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل (UCITS) إخطار الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) قبل 40 يوم عمل من بدء نشاطها في مجال خدمات الدفع عبر الإنترنت (CASP)، بدلاً من الحصول على ترخيص جديد. ويُعدّ هذا المسار مختصرًا لأن الهيئة الرقابية تكون قد اطلعت بالفعل على معظم المعلومات المطلوبة، وهو ما يفسر أيضًا أن ستة من أول أحد عشر مزودًا مرخصًا لخدمات الدفع عبر الإنترنت في إسبانيا هم بنوك.
تقع أسواق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) والبروتوكولات اللامركزية خارج نطاق مزودي خدمات الأصول المشفرة (CASP)، على الأقل في الوقت الحالي، ما لم تندرج رموزها ضمن تعريف الأصول المشفرة الواسع لقانون MiCA. وبالمثل، لا يُعتبر المعدنون والمدققون ومشغلو البنية التحتية لتقنية البلوك تشين مزودي خدمات الأصول المشفرة، على الرغم من أن شركات العملات المشفرة المرخصة التابعة لهم غالبًا ما تُدير خدمات حفظ الأصول الرقمية والمحافظ الرقمية وفقًا لقواعد منفصلة. مع ذلك، ينبغي على أي شخص لديه قاعدة عملاء مقيمة في الاتحاد الأوروبي مراقبة DAC8، وهي طبقة الإبلاغ الضريبي التي سيتم شرحها لاحقًا في هذه المقالة. فهي لا تحتاج إلى ترخيص لتطبيق القانون.
متطلبات هيئة سوق المال الكندية (CNMV) للحصول على ترخيص CASP: محتويات الملف
ما تطلبه هيئة سوق المال الإسبانية (CNMV) هو برنامج عمليات: يشمل جميع الخدمات التي تنوي الشركة تقديمها، ونموذج العمل لكل خدمة، وخطة الموارد اللازمة لتنفيذها. عادةً ما تتجاوز الطلبات الإسبانية 100 صفحة، مع ملفات إضافية داعمة. هذا الملف ليس مجرد استمارة تُملأ، بل هو أشبه بخطة عمل ونموذج عمل للشركة التي تنوي تأسيسها، مكتوب لقارئ سيطرح سؤال "لماذا؟" في كل صفحة تقريبًا.
تُشكّل أربعة أركان أساسية الجزء الأكبر من عملية الترخيص. أولها الحوكمة، إذ لن تُرخّص الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) شركةً لا تستطيع تحديد قيادتها. لذا، يجب أن يتضمن الملف فحوصات الهوية والكفاءة لكل مساهم يمتلك أكثر من 10% من الأسهم، ولكل مدير، ولكل شاغل وظيفة رئيسية، كما يجب أن يتضمن محاضر اجتماعات مجلس الإدارة، وسياسات تضارب المصالح، وإجراءات التعامل مع الشكاوى، وخطة مكتوبة لاستمرارية الأعمال. الركن الثاني هو رأس المال، وسنتناوله في قسم خاص به لاحقًا. أما الركن الثالث فهو مكافحة غسل الأموال: هيئة رقابة داخلية، ومسؤول مُعيّن لمكافحة غسل الأموال، ومنسق مُعيّن من SEPBLAC، ودليل يتوافق تمامًا مع القانون الإسباني رقم 10/2010، بالإضافة إلى إجراءات اعرف عميلك والعناية الواجبة بالعميل التي يمكن للهيئة التنظيمية اختبارها بدقة في يوم الترخيص.
الركن الرابع هو المرونة التشغيلية، حيث تُعاد معظم الملفات مع ملاحظات. ويضع قانون المرونة التشغيلية الرقمية للاتحاد الأوروبي (DORA) المعايير اللازمة. يجب على المتقدمين إثبات كيفية إدارة تكنولوجيا المعلومات والاتصالات الخاصة بهم، واختبارها، وحمايتها من مخاطر تركيز الأطراف الثالثة. وقد أوصت مراجعة النظراء الصادرة عن الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) في يوليو 2025، المشرفين الوطنيين بالتدقيق في هذا الفصل تحديدًا، والتعامل مع الشركات المتأخرة في تقديم الطلبات - أي الشركات التي تحاول الانضمام قبل الموعد النهائي مباشرةً - بحذر شديد، وهو ما وصفته الهيئة التنظيمية بـ"الحذر الشديد".
نادراً ما تكون الإجراءات الورقية هي ما يعيق قبول الملف، بل جوهره. فمن خلال الطلبات التي اطلعت عليها أثناء مراجعة المستشارين للمؤسسين المحتملين، غالباً ما تكون الفصول التي تُعاد مليئة بالملاحظات هي خطة المرونة التشغيلية وقسم استقلالية مسؤول مكافحة غسل الأموال. ويُعتمد الامتثال لمتطلبات قانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (MiCA) على هذين الفصلين أكثر من أي فصل آخر، ولم تُبدِ الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية والبورصات (CNMV) أي رغبة في قبول أي تهاون في هذا الشأن.
متطلبات رأس المال والتكاليف اللازمة لمشروع تجاري في مجال العملات المشفرة في إسبانيا
تحدد مبادرة MiCA ثلاثة مستويات للعواصم. وهي متطابقة في جميع دول الاتحاد الأوروبي، وتبدو في ظاهرها متساهلة بشكل خادع.
| فئة CASP | الحد الأدنى لرأس المال | الخدمات المشمولة |
|---|---|---|
| 1 | 50,000 يورو | استلام وإرسال الطلبات، والإيداع، وتقديم المشورة، وإدارة المحافظ، والتحويلات |
| 2 | 125,000 يورو | تبادل العملات الرقمية بالعملات الورقية أو بعملات رقمية أخرى؛ تنفيذ الأوامر |
| 3 | 150,000 يورو | تشغيل منصة تداول؛ حفظ وإدارة الأصول المشفرة |
إذا نظرنا إلى الجدول بمعزل عن سياقه، قد نظن أن حتى منصة تداول عملات رقمية بمستوى احترافي يمكنها البدء برأس مال قدره 150,000 يورو. هذا التفسير خاطئ. إذ يشترط قانون MiCA أيضًا وجود رأس مال ذاتي يعادل ربع النفقات الثابتة للعام السابق على الأقل. وبالتالي، فإن منصة تداول بتكاليف سنوية قدرها 5 ملايين يورو يكون الحد الأدنى لرأس المال المطلوب 1.25 مليون يورو؛ ومنصة بتكاليف سنوية قدرها 20 مليون يورو يكون الحد الأدنى 5 ملايين يورو. أيهما أكبر هو رأس المال الاحترازي الذي يجب على الشركة الاحتفاظ به. الحد الأدنى المذكور في الجدول هو حد أدنى فقط، ومعظم المنصات تتجاوزه خلال عامها الأول.
ثم يضيف الجانب الإسباني مجموعة من النفقات التي لا مفر منها. تتراوح تكلفة تأسيس شركة ذات مسؤولية محدودة (Sociedad Limitada) أو شركة مساهمة (Sociedad Anónima) والتسجيل لدى السجل التجاري عادةً بين 3000 و10000 يورو. وتُضاف رسوم كاتب العدل والترجمات المعتمدة والتصديقات الرسمية (أبوستيل) التي تتراوح بين 2000 و5000 يورو. أما الرسوم القانونية والاستشارية المتعلقة بطلب التسجيل نفسه فتتراوح بين 30000 و80000 يورو. ويُعدّ دفتر الاستشارات من الفئة الأولى من أقل التكاليف، بينما تُشكّل حزمة منصة التداول الكاملة الحد الأعلى. ويُشترط وجود مكتب فعلي في إسبانيا لأي شركة مسجلة في إسبانيا لممارسة أنشطة CASP هناك. ولا تُقبل المكاتب الافتراضية بعد مراجعة جوهر الشركة. أضف راتب مسؤول مكافحة غسل الأموال، واختبار DORA، ورسوم الإشراف للسنة الأولى، وتأمين المسؤولية المهنية، وستجد أن الميزانية الإجمالية الواقعية للسنة الأولى لشركة CASP إسبانية صغيرة تتراوح بين 100,000 و250,000 يورو، بالإضافة إلى رأس المال نفسه.
تميل صفحات المنافسين إلى ذكر الحد الأدنى لرأس المال فقط. أما الإجابة الصادقة فهي الحد الأدنى للنفقات العامة بالإضافة إلى معدل التشغيل - فالمؤسسون الذين يتوقعون غير ذلك يقضون الأشهر الستة الأولى في الجدال حول الميزانية بدلاً من كتابة الملف.
الجدول الزمني لترخيص العملات المشفرة في إسبانيا: من ثلاثة إلى خمسة أشهر
تتبع إجراءات الترخيص الإسبانية الجدول الزمني القانوني لوزارة الاتصالات وتكنولوجيا المعلومات (MiCA) على مرحلتين، تبدأ بمجرد تقديم طلب ترخيص CASP وإرسال الملف. أمام الهيئة الوطنية لسوق السيارات (CNMV) 25 يوم عمل للتأكد من اكتمال الطلب؛ وفي حال عدم اكتماله، يتوقف احتساب المدة ريثما يُكمل مقدم الطلب البيانات الناقصة. بعد التأكد من اكتمال الطلب، تستمر عملية التقييم الموضوعي لمدة 40 يوم عمل إضافية، مع إمكانية تمديدها 20 يوم عمل إضافية في الحالات المعقدة. نظرياً، يُعادل ذلك ثلاثة أشهر تقريباً.
عمليًا، ووفقًا لبيانات سجل Legasset لشهر أبريل 2026، تحصل الشركات التي تُصدر ترخيصًا للعملات المشفرة من خلال الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) على الترخيص في غضون ثلاثة إلى خمسة أشهر من تاريخ بدء الإجراءات. وهذا يضع الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) ضمن أسرع الهيئات الرقابية الوطنية في الاتحاد الأوروبي. ولا تزال ملاحظة الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) لعام 2025 سارية: سيجد مقدمو الطلبات المتأخرون، الذين يأملون في الحصول على الترخيص قبل الموعد النهائي، أن وتيرة الإجراءات أبطأ بكثير، وللهيئة الرقابية كامل الحق في منحهم فترة انتظار.
مأزق 30 يونيو 2026 لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية القديمة في إسبانيا
يُعدّ النظام الانتقالي في إسبانيا الأطول في الاتحاد الأوروبي، لكنه كاد ألا يكون كذلك. كانت الخطة الأصلية تقضي باثني عشر شهرًا من السماح للشركات القائمة بتطبيق النظام الجديد، على أن ينتهي ترخيص مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) الحاليين في 30 ديسمبر 2025. وفي أواخر عام 2025، حذّرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) من خطرٍ مُحدق: كثرة الشركات وقلة التراخيص، ما يُنذر باحتمالية توقف العمل بالنظام فجأة. قامت مدريد بتمديد هذه الفترة ستة أشهر. اعتبارًا من 1 يوليو 2026، لن يُسمح إلا للشركات المرخصة من قبل الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) أو مزودي خدمات الأصول الافتراضية (CASPs) الحاصلين على ترخيص من الاتحاد الأوروبي بتقديم خدماتهم للعملاء الإسبان، وبذلك ينتهي الأمر.
تبدو الأرقام ضئيلة مقارنةً بهذا الجدار. فبحلول 12 أبريل 2026، لم يكن سوى إحدى عشرة شركة حاصلة على ترخيص CASP إسباني كامل: ستة بنوك (BBVA، Cecabank، Openbank، Renta 4، CaixaBank، Kutxabank) وخمس شركات تكنولوجيا مالية، بقيادة Bit2Me. وكان سجل الشركات القديمة في ذروته يضم أكثر من عشرة أضعاف هذا العدد. تكمن المشكلة في الجانب التشغيلي، لا القانوني. بعض الشركات القديمة تنسحب بهدوء، بينما تندمج شركات أخرى مع CASP مرخصة بالفعل في دولة عضو أخرى، ثم تعود إلى إسبانيا. وتتسابق حفنة من الشركات لتقديم طلباتها، على الرغم من أن الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) أشارت إلى أنها لن تتساهل مع الشركات التي تقترب من الموعد النهائي.
إسبانيا مقابل دول الاتحاد الأوروبي الأخرى: مقارنة الإطار القانوني
وحدت مبادرة MiCA رأس المال والقواعد التنظيمية، لذا لم تعد الاختلافات بين الأنظمة القانونية في الاتحاد الأوروبي موجودة في النص التشريعي. بل تكمن في وتيرة عمل الجهة الرقابية الوطنية، ولغة العمل المتبعة في الملف، والنظام الضريبي المحيط.
| الاختصاص القضائي | منظم | نطاق رأس المال | جدول زمني واقعي | إنجليزي | ضريبة الشركات |
|---|---|---|---|---|---|
| إسبانيا | CNMV | 50-150 ألف يورو | 3-5 أشهر | جزئي | 25% |
| فرنسا | AMF و ACPR | 50-150 ألف يورو | 6-9 أشهر | نعم | 25% |
| ألمانيا | بافين | 50-150 ألف يورو | من 6 إلى 12 شهرًا فأكثر | نعم | فعالية بنسبة 30% تقريباً |
| ليتوانيا | بنك ليتوانيا | 50-150 ألف يورو | 3-6 أشهر | نعم | 15% |
| مالطا | هيئة الخدمات المالية في مالطا | 50-150 ألف يورو | 6-9 أشهر | نعم | فعال بنسبة 5% |
| هولندا | AFM و DNB | 50-150 ألف يورو | 6-9 أشهر | نعم | 25.8% |
تُقدّم إسبانيا ميزتين أساسيتين للمؤسسين: السرعة وسهولة الوصول. فسرعة مراجعة هيئة سوق المال الإسبانية (CNMV) تُضاهي سرعة ليتوانيا، وتفتح البلاد أبوابها على سوق ناطق بالإسبانية يضم أكثر من 500 مليون متحدث، كما أن الطريق من مدريد إلى الخدمات المصرفية في أمريكا اللاتينية أقصر من أي مكان آخر في التكتل. لكنّ هناك عوائق حقيقية أيضاً. فغالباً ما تكون مراسلات هيئة سوق المال الإسبانية بالإسبانية، ونسبة ضريبة الشركات أعلى من نظيرتها في ليتوانيا ومالطا، كما أن فتح حساب مصرفي إسباني لشركة متخصصة في العملات الرقمية هو جزء من المشروع لا يُخصّص له أحد الوقت الكافي.
فيما يتعلق بسرعة إصدار التراخيص، أصبحت إسبانيا من بين الخيارات الأكثر واقعية في الاتحاد الأوروبي، وتُعتبر من أسرع أنظمة CASP إلى جانب ليتوانيا. ويُظهر الجدول العام للترتيب صورةً أوضح. تتصدر ألمانيا أوروبا بـ 53 نظام CASP مُرخصًا حتى منتصف أبريل 2026، تليها هولندا بـ 25 نظامًا، ثم فرنسا والنرويج بـ 13 نظامًا لكل منهما، ومالطا بـ 12 نظامًا، وإسبانيا بـ 11 نظامًا، وليتوانيا بـ 10 أنظمة، والنمسا بـ 9 أنظمة. وبلغ إجمالي عدد أنظمة CASP في دول الاتحاد الأوروبي والمنطقة الاقتصادية الأوروبية 199 نظامًا موزعة على 23 دولة.
مكافحة غسل الأموال، وغسل الأموال، والإبلاغ بموجب توجيه DAC8
لا ينتهي الالتزام باللوائح التنظيمية بمجرد الحصول على ترخيص مزود خدمات العملات الرقمية (CASP). ينظم القانون الإسباني رقم 10/2010 واجبات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب لشركات العملات الرقمية، وتشرف عليه هيئة SEPBLAC. يقدم مزودو خدمات العملات الرقمية المرخصون تقارير شهرية عن المعاملات الفردية التي تتجاوز 30,000 يورو، ويلتزمون بقواعد السفر فيما يتعلق بالتحويلات، بما في ذلك التحويلات من وإلى المحافظ المستضافة ذاتيًا، ويقدمون تقارير عن الأنشطة المشبوهة عند الطلب. كل ذلك إلزامي، وقد أثبتت هيئة SEPBLAC أنها تُجري عمليات تدقيق.
بدأ تطبيق طبقة جديدة في 1 يناير 2026. يطلب التعديل الثامن لتوجيه الاتحاد الأوروبي بشأن التعاون الإداري (DAC8) من مزودي خدمات الدفع الإلكتروني جمع بيانات المعاملات الخاضعة للإبلاغ عن المستخدمين المقيمين في الاتحاد الأوروبي بدءًا من ذلك التاريخ، على أن تُقدّم التقارير الأولى بين يناير و30 سبتمبر 2027. تُطبّق إسبانيا تعديل DAC8 بالإضافة إلى نماذج الضرائب الحالية 172 و173 ونموذج الإقرار بالعملات المشفرة الأجنبية 721 للأرصدة التي تزيد عن 50,000 يورو. مجموعتان للإبلاغ، ومجموعة واحدة من العملاء، ووقت قصير جدًا لإنشاء البنية التحتية.
يُقلل المؤسسون عادةً من شأن تطبيق القانون. ففي نوفمبر 2025، فرضت الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) غرامة قدرها 5 ملايين يورو على شركة X (تويتر سابقًا) لاستضافتها إعلانات ترويجية غير مصرح بها للعملات المشفرة من منصة "Quantum AI"، وهي أكبر عقوبة تُفرض على منصة متعلقة بالعملات المشفرة في إسبانيا حتى الآن. وبعد شهر، فرض بنك إسبانيا غرامة قدرها 30 مليون يورو على بنك CaixaBank (SEPBLAC) بسبب قصور في مكافحة غسل الأموال. وتصل الغرامات الفردية للترويج للعملات المشفرة دون الإفصاحات المطلوبة وفقًا للوائح الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية إلى 300 ألف يورو لكل مخالفة. والدرس المستفاد واضح: الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية مستعدة لملاحقة المنصة التي استضافت الإعلان، وليس فقط الشركة التي كتبته.
ما الذي يوفره ترخيص CASP الإسباني للعملات المشفرة للشركات المرخصة في مجال العملات المشفرة؟
يُتيح ترخيص إسباني واحد الوصول إلى باقي دول الاتحاد الأوروبي بموجب المادة 65 من قانون تداول العملات الرقمية (MiCA)، مما يسمح بالدخول إلى 27 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي وثلاثة اقتصادات في المنطقة الاقتصادية الأوروبية. ويغطي هذا الترخيص نطاقًا واسعًا من خدمات العملات الرقمية التي يُحددها قانون MiCA، والتي تُمثل معظم ما تُقدمه منصات التداول أو شركات الوساطة التقليدية. ومن بين 199 مزود خدمة تداول عملات رقمية مُرخصًا حتى أبريل 2026، قام 171 مزودًا بتفعيل الترخيص بالفعل، أي بنسبة 86%. وبالنسبة للشركات التي تستهدف العالم الناطق بالإسبانية، يُعد هذا الترخيص أيضًا بمثابة قاعدة تنظيمية لعملياتها في أمريكا اللاتينية، والتي تُوجه في نهاية المطاف تدفقات العملات الرقمية إلى أوروبا.
تُعدّ هذه التحفظات مهمة. تحتفظ الجهات التنظيمية في الدولة المضيفة بصلاحيات حماية المستهلك، ولا يزال بإمكانها اتخاذ إجراءات ضد انتهاكات التسويق أو التوزيع داخل حدودها. إصدار العملات المستقرة ليس جزءًا من ترخيص CASP؛ بل يتطلب ترخيصًا منفصلاً من بنك إسبانيا بموجب البندين الثالث والرابع من قانون MiCA. كما يحدد تعميم CNMV رقم 1/2024 قواعد الإعلان التي يجب على الشركات المرخصة الالتزام بها.
خاتمة
لم يعد ترخيص العملات المشفرة في إسبانيا، الذي سعى إليه المؤسسون قبل عام، موجودًا بالشكل الذي كان عليه قبل عام. أما الترخيص المتاح الآن، فيقدم مزايا أوسع: فهو يسمح بترخيص واحد للعمل في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، بشروط صارمة ولكنها قابلة للتنبؤ. ويكمن المقابل في رأس مال حقيقي وقيمة حقيقية مقابل هيئة تنظيمية وطنية سريعة وفترة انتقالية طويلة تنتهي في 30 يونيو 2026. صحيح أن إسبانيا ليست أرخص وجهة في أوروبا، ولا هي الأكثر ملاءمة للمتحدثين باللغة الإنجليزية. لكن بالنسبة للمؤسسين الذين يرغبون في السرعة، والانتشار باللغة الإسبانية، والحصول على جواز سفر أوروبي في حزمة واحدة، فإن بوابة هيئة سوق المال الإسبانية (CNMV) تُعدّ من أكثر الخيارات العملية في الاتحاد.
