O que é a BlackRock? A Soberana Silenciosa das Finanças Globais

A BlackRock administra US$ 14 trilhões. Quatorze trilhões de dólares em ativos sob gestão, alocados em ações, títulos, imóveis, private equity e — desde 2024 — Bitcoin e Ethereum. A BlackRock é a maior gestora de ativos do mundo, disparada. A Vanguard, em segundo lugar, está US$ 2 trilhões atrás.

Durante anos, a BlackRock foi um nome que a maioria das pessoas fora do setor financeiro nunca tinha ouvido falar. Então, teorias da conspiração a transformaram em uma vilã de memes. Depois, o CEO da BlackRock, Larry Fink, passou de chamar o Bitcoin de "índice de lavagem de dinheiro" a administrar o fundo negociado em bolsa (ETF) de crescimento mais rápido da história — um ETF de Bitcoin à vista que atraiu US$ 54 bilhões em apenas dois anos.

Afinal, o que é a BlackRock? Como uma empresa de gestão de investimentos, fundada por oito pessoas em uma única sala, acabou detendo mais dinheiro do que o PIB de todos os países, exceto os EUA e a China? E por que você deveria se importar com o que a maior empresa de investimentos do mundo faz com criptomoedas?

A BlackRock foi fundada em 1988 com US$ 5 milhões e uma planilha.

A BlackRock começou como uma divisão do Blackstone Group. Larry Fink e sete cofundadores — Robert Kapito, Susan Wagner, Barbara Novick, Ben Golub, Hugh Frater, Ralph Schlosstein e Keith Anderson — lançaram a empresa de investimentos em agosto de 1988 com um capital inicial de US$ 5 milhões e foco em títulos de renda fixa: títulos do governo, dívida corporativa e instrumentos lastreados em hipotecas.

O que diferenciava a BlackRock não era o que ela comprava, mas como mensurava o risco. Fink havia sofrido uma perda de US$ 100 milhões em negociações na First Boston e era obcecado por gestão de riscos. A equipe desenvolveu ferramentas analíticas proprietárias para avaliar o risco de portfólio, e essas ferramentas eventualmente se tornaram o Aladdin — a plataforma que agora gerencia riscos e operações para US$ 25 trilhões em ativos de centenas de clientes institucionais.

O crescimento ocorreu em ondas. A PNC Financial adquiriu uma participação em 1994, elevando os ativos sob gestão para US$ 53 bilhões. A BlackRock abriu seu capital na Bolsa de Valores de Nova York em 1999, a US$ 14 por ação — uma holding que eventualmente se tornaria a maior do setor. Em 2006, fundiu-se com a Merrill Lynch Investment Managers, adicionando novas linhas de fundos e uma enorme rede de distribuição. Mas a mudança que transformou tudo aconteceu em 2009: a BlackRock adquiriu a Barclays Global Investors, incorporando a iShares — a maior plataforma de ETFs do mundo.

Esse único acordo transformou a BlackRock de uma grande gestora de investimentos em uma gestora de ativos global. A BlackRock e a iShares, juntas, deram à empresa acesso direto a investidores de varejo por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs). O boom dos ETFs na década de 2010 fez o resto. A gestão de ativos em larga escala tinha um novo rei. Em 2020, os ativos sob gestão ultrapassaram US$ 8 trilhões. No final de 2025, atingiram US$ 14,042 trilhões — um aumento de 21,6% em relação ao ano anterior, impulsionado por um recorde de US$ 698 bilhões em entradas líquidas.

Como a BlackRock realmente ganha dinheiro

A BlackRock é uma empresa de gestão de investimentos. Ela não fabrica produtos. Não vende software (bem, mais ou menos – falaremos mais sobre isso). Ela administra o dinheiro de outras pessoas e cobra taxas por isso.

As taxas de gestão e consultoria de investimentos — de ETFs da iShares, fundos mútuos, fundos de índice, estratégias de gestão ativa e investimentos alternativos — representam mais de 70% da receita. Quando você compra um ETF da iShares, a BlackRock cobra uma pequena porcentagem como taxa de administração. Ao administrar US$ 14 trilhões em carteiras de investimento, mesmo pequenas porcentagens se acumulam rapidamente.

A empresa também vende tecnologia e serviços de gestão. A Aladdin, plataforma de gestão de riscos e consultoria de investimentos da BlackRock, é utilizada por bancos, fundos de pensão, seguradoras e fundos soberanos para gerenciar seus próprios portfólios de investimento. A maior gestora de ativos do Japão utiliza a Aladdin. O Serviço Nacional de Pensões da Coreia utiliza a Aladdin. A plataforma administra cerca de US$ 25 trilhões em ativos totais e gera aproximadamente US$ 1,7 bilhão por ano — cerca de 8% da receita da BlackRock. Em outubro de 2025, a Aladdin lançou um recurso de comentários com inteligência artificial, tendo o Morgan Stanley como primeiro cliente.

A empresa de serviços financeiros também obtém receita com taxas de distribuição, taxas de desempenho de fundos da BlackRock e serviços de gestão para clientes institucionais. A receita total para o ano fiscal de 2025 atingiu US$ 24,22 bilhões, um aumento de 19% em relação ao ano anterior. O lucro líquido caiu para US$ 5,55 bilhões (uma queda de 13%) devido a encargos não monetários relacionados à aquisição da Global Infrastructure Partners por US$ 12,5 bilhões e ao negócio da HPS Investment Partners por US$ 12 bilhões.

As ações (BLK) são negociadas em torno de US$ 962 na Bolsa de Valores de Nova York, com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 166 bilhões. A BlackRock devolveu US$ 5 bilhões aos acionistas em 2025 por meio de dividendos e recompra de ações e aumentou o dividendo de 2026 em 10%.

A virada inesperada no mundo das criptomoedas.

Em 2017, o CEO da BlackRock, Larry Fink, chamou o Bitcoin de "um índice para lavagem de dinheiro". Em 2024, sua empresa administrava o maior fundo de Bitcoin do planeta.

O que mudou? O mercado mudou. A demanda institucional por exposição às criptomoedas cresceu tão rápido que ignorá-la se tornou um risco maior do que participar. Fink admitiu isso publicamente: disse que estava "errado" sobre o Bitcoin e agora o vê como "ouro digital" e "um ativo do medo" — um porto seguro para pessoas preocupadas com a desvalorização da moeda e a instabilidade política.

A BlackRock lançou o iShares Bitcoin Trust (IBIT) em 11 de janeiro de 2024. Ele se tornou o produto negociado em bolsa de crescimento mais rápido da história. Em março de 2026, o IBIT detinha aproximadamente US$ 54 bilhões em ativos — cerca de 771.000 BTC — e possuía mais de 45% de participação de mercado entre os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA. Somente em 2025, o IBIT atraiu US$ 25 bilhões em entradas líquidas, tornando-se o 6º maior ETF em termos de entradas em todas as classes de ativos. Não apenas criptomoedas. Todas elas.

O iShares Ethereum Trust (ETHA) surgiu em meados de 2024, atingindo cerca de US$ 6 bilhões em ativos no início de 2026. Menor que o IBIT, mas o maior ETF spot de Ethereum por uma ampla margem.

Existe também o BUIDL — o fundo de liquidez digital institucional em USD da BlackRock, tokenizado pela Securitize na Ethereum e agora disponível em mais de 8 blockchains, incluindo Arbitrum, Solana, Avalanche e BNB Chain. O BUIDL detém títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro em espécie, oferecendo aos investidores institucionais um produto tokenizado do mercado monetário. Atingiu um pico de cerca de US$ 2,9 bilhões em meados de 2025, representando aproximadamente 40% do mercado total de títulos do Tesouro tokenizados. No início de 2026, estava em torno de US$ 1,7 bilhão após algumas saídas de capital, com o fundo USYC da Circle emergindo como um concorrente.

A BlackRock também adquiriu títulos municipais emitidos por meio de blockchain em dezembro de 2024 — uma jogada discreta, porém reveladora. A BlackRock lançou essa iniciativa porque enxerga os títulos tokenizados como o futuro dos mercados de renda fixa. A empresa não está apenas comprando criptomoedas. Ela está reconstruindo o funcionamento interno dos mercados financeiros.

Em sua carta anual aos acionistas de 2026, Fink projetou que o negócio de criptomoedas da BlackRock poderia gerar US$ 500 milhões em receita por ano dentro de cinco anos. Ele comparou a tokenização ao estágio atual, que estava "onde a internet estava em 1996". Ele também mencionou um cenário em que a adoção global do Bitcoin poderia impulsionar o preço para US$ 700.000, ao mesmo tempo em que alertou que a ascensão do Bitcoin poderia prejudicar o status do dólar como moeda de reserva se os Estados Unidos não colocarem suas finanças em ordem.

As teorias da conspiração e as preocupações reais

A BlackRock aparece em todas as teorias da conspiração que você já viu. Governo mundial secreto. É dona de tudo. Controla os políticos. Compra todas as casas do seu bairro.

Grande parte disso é ruído. A BlackRock é uma empresa de investimentos que administra dinheiro para clientes. Ela e a Vanguard aparecem como as principais acionistas da maioria das grandes empresas porque administram fundos de índice gigantescos. Quando você possui um ETF do S&P 500, seu dinheiro compra ações de todas as 500 empresas. A gestora do fundo — BlackRock, Vanguard, State Street — acaba listada como uma grande acionista. Mas elas não estão comprando essas ações para si mesmas. Estão comprando para você, o investidor do iShares ou do fundo de índice. Elas são fiduciárias de seus clientes, não dos donos da America Inc.

A questão imobiliária? Isso é responsabilidade principalmente da Blackstone (empresa diferente, nome confuso). A própria BlackRock já esclareceu isso diversas vezes. Investidores institucionais detêm uma pequena fração das casas nos EUA.

Mas existem preocupações reais. Os "Três Grandes" — BlackRock, Vanguard e State Street — detêm coletivamente cerca de 25% das empresas do S&P 500 por meio de seus produtos indexados. Esse nível de concentração levanta questões sobre poder de mercado, influência nas votações e risco sistêmico. O Texas e 15 estados republicanos entraram com uma ação antitruste alegando que a BlackRock usou suas estratégias de investimento para pressionar empresas a limitar a produção de carvão. O Departamento de Justiça e a Comissão Federal de Comércio (FTC) se juntaram à ação.

A BlackRock retirou-se da iniciativa Net Zero Asset Managers da ONU em janeiro de 2025, pouco antes da posse de Trump. Perdeu negócios com fundos de pensão europeus por não ser suficientemente sustentável e entrou para a lista negra do Texas por ser excessivamente sustentável. A empresa ainda administra mais de 305 fundos com selo ESG, dos quais 81% excluem algumas empresas de combustíveis fósseis. Autoridades de conduta financeira em diversos países estão monitorando como a BlackRock lida com esses conflitos. A carta de Fink de 2026 discretamente minimizou a energia verde e direcionou a narrativa para a infraestrutura de IA. O delicado equilíbrio político é real.

BlackRock contra a concorrência

A BlackRock não é a única gigante. Mas suas estratégias de investimento em criptomoedas e tokenização abriram uma brecha.

O FBTC da Fidelity é o único concorrente real do IBIT, e tem menos de um quarto do tamanho. A Vanguard passou anos se recusando a permitir que seus clientes negociassem criptomoedas, mas mudou de ideia em dezembro de 2025 sob pressão da concorrência — agora permite a negociação de ETFs de criptomoedas de terceiros, mas não lançará o seu próprio. A State Street ainda está desenvolvendo um serviço de custódia de criptomoedas. A BlackRock tem dois anos de vantagem e continua adicionando novos produtos de fundos e serviços de investimento. A diferença está aumentando, não diminuindo.

Vale ressaltar que nenhum desses produtos constitui aconselhamento de investimento. São veículos de investimento que proporcionam liquidez e acesso ao mercado. A BlackRock não recomenda que você compre Bitcoin. Ela oferece uma maneira barata e regulamentada de fazer isso por conta própria. Essa distinção é importante para a forma como os reguladores avaliam esses produtos.

O que a aposta da BlackRock em criptomoedas significa para você

A BlackRock não é uma empresa de criptomoedas. É uma máquina de gestão de ativos de US$ 14 trilhões que decidiu que o mercado de criptomoedas era grande demais para ficar de fora. Quando a maior gestora de ativos do planeta associa seu nome a ETFs de Bitcoin, títulos do Tesouro tokenizados e títulos de blockchain, todas as instituições que ainda estão indecisas prestam atenção. Os mercados financeiros se movem quando a BlackRock se move.

A IBIT detém mais Bitcoins do que quase todas as entidades no planeta. A BUIDL está levando a tokenização de um experimento de laboratório para os mercados financeiros reais. Investir envolve riscos — Fink menciona isso em todas as suas cartas —, mas a direção a seguir é clara. A BlackRock vê as criptomoedas e os ativos tokenizados como partes permanentes do sistema financeiro global. Não é uma estratégia de investimento. Não é uma moda passageira. É infraestrutura.

A tensão é óbvia. O fato da maior empresa de investimentos do mundo deter a maior quantidade de ações de ETFs de Bitcoin devolve o poder exatamente para as mãos do tipo de instituição que as criptomoedas foram criadas para tornar obsoleta. Os entusiastas do Bitcoin apontam isso constantemente. E eles têm razão. Mas o dinheiro continua entrando. É difícil argumentar contra US$ 54 bilhões em IBIT.

Existe uma estranha divisão na forma como as pessoas encaram a BlackRock e as criptomoedas. Se você se preocupa com a segurança do seu investimento, ter a BlackRock como custodiante dos seus Bitcoins por meio de um ETF regulamentado parece mais seguro do que administrar sua própria carteira. Se você se importa com o propósito original do Bitcoin — a autossuficiência financeira — então o fato de a maior gestora de fundos do mundo possuir 771.000 BTC é exatamente o problema.

Ambas as visões fazem sentido. Nenhuma delas vai desaparecer.

A BlackRock continuará a desenvolver produtos para os mercados financeiros porque é isso que a BlackRock faz. Ela não desenvolve produtos por razões ideológicas, mas sim para obter taxas de gestão de ativos. E, neste momento, as taxas de criptomoedas estão crescendo mais rápido do que qualquer outro item do portfólio. A meta de receita anual de US$ 500 milhões em criptomoedas estabelecida por Fink não era um sonho, mas sim um plano de negócios.

Se você quiser saber mais sobre a BlackRock, a maneira mais simples é através de seus produtos. Compre um ETF da iShares. Leia o prospecto. Leia a carta anual de Fink. A empresa esconde isso à vista de todos — cada relatório de acionistas, cada página de fundo, cada documento arquivado na SEC é público. O propósito da BlackRock, como eles repetem em todos os documentos, é ajudar as pessoas a investir no longo prazo. Se você acredita nessa missão ou a vê como mera propaganda corporativa, fica a seu critério. Os US$ 14 trilhões sob gestão falam por si só.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.