贝莱德是什么？全球金融界的沉默霸主

贝莱德管理着14万亿美元的资产。这14万亿美元的资产投资于股票、债券、房地产、私募股权，以及自2024年起投资的比特币和以太坊。贝莱德是全球最大的资产管理公司，遥遥领先于其他公司。排名第二的先锋集团的资产规模比贝莱德少了2万亿美元。

多年来，贝莱德这个名字对金融界以外的大多数人来说都闻所未闻。后来，各种阴谋论让它成了网络迷因中的反派角色。贝莱德首席执行官拉里·芬克先是称比特币为“洗钱指数”，之后又打造了史上增长最快的交易所交易基金——一只现货比特币ETF，在短短两年内就吸纳了540亿美元的资金。

那么，贝莱德究竟是什么？这家最初由八个人在一间屋子里创立的投资管理公司，是如何最终管理的资产规模超过除美国和中国以外所有国家GDP总和的？你又为何应该关注这家全球最大的投资公司在加密货币领域的动向？

贝莱德成立于1988年，最初只有500万美元和一张电子表格。

贝莱德最初是黑石集团的一个部门。1988 年 8 月，拉里·芬克和七位联合创始人——罗伯特·卡皮托、苏珊·瓦格纳、芭芭拉·诺维克、本·戈卢布、休·弗雷特、拉尔夫·施洛斯坦和基思·安德森——创立了这家投资公司，初始资本为 500 万美元，专注于固定收益证券：政府债券、公司债券、抵押贷款支持证券。

贝莱德的独特之处不在于它投资了什么，而在于它如何衡量风险。芬克曾在第一波士顿遭遇过1亿美元的交易损失，这让他对风险管理格外关注。他的团队开发了专有的分析工具来评估投资组合风险，这些工具最终发展成为阿拉丁平台——如今，该平台为数百家机构客户管理着25万亿美元的资产，并负责风险和运营。

贝莱德的增长势头强劲。1994年，PNC金融集团入股，使其管理资产规模飙升至530亿美元。1999年，贝莱德在纽约证券交易所上市，发行价为每股14美元——这家控股公司最终成为业内最大的公司。2006年，贝莱德与美林投资管理公司合并，新增了基金产品线和庞大的分销网络。但真正改变一切的举措发生在2009年：贝莱德收购了巴克莱全球投资公司，从而将全球最大的ETF平台iShares纳入麾下。

那笔交易让贝莱德从一家大型投资管理公司一跃成为全球资产管理巨头。贝莱德与iShares的合作，使公司能够通过交易所交易基金（ETF）直接接触散户投资者。2010年代的ETF热潮则进一步巩固了贝莱德的地位。规模化资产管理领域迎来了一位新的王者。到2020年，贝莱德的资产管理规模突破8万亿美元。到2025年底，这一数字将达到14.042万亿美元，较上年增长21.6%，这主要得益于创纪录的6980亿美元净流入。

贝莱德究竟是如何赚钱的？

贝莱德是一家投资管理公司。它不生产产品，也不销售软件（好吧，某种程度上来说——稍后会详细说明）。它管理他人的资金，并收取相应的管理费。

投资管理和咨询费用——包括iShares ETF、共同基金、指数基金、主动管理型策略和另类投资——占总收入的70%以上。您购买iShares ETF，贝莱德会收取一小部分费用作为管理费。但当您管理着14万亿美元的投资组合时，即使是很小的比例也会迅速累积成一笔不小的数目。

该公司还销售技术和管理服务。贝莱德的风险管理和投资咨询平台Aladdin被银行、养老基金、保险公司和主权财富基金用于管理其投资组合。日本最大的资产管理公司和韩国国民年金公团均使用Aladdin平台。该平台管理的总资产约为25万亿美元，每年收入约17亿美元，约占贝莱德总收入的8%。2025年10月，Aladdin推出了人工智能驱动的评论功能，摩根士丹利成为其首个客户。

这家金融服务公司还通过分销费、贝莱德基金的业绩费以及为机构客户提供的管理服务获得收入。2025财年总收入达到242.2亿美元，较上年增长19%。由于与125亿美元的全球基础设施合作伙伴公司收购案和120亿美元的HPS投资合作伙伴交易相关的非现金支出，净利润下降至55.5亿美元（下降13%）。

贝莱德股票（BLK）在纽约证券交易所的交易价格约为962美元，市值约为1660亿美元。贝莱德在2025年通过分红和股票回购向股东返还了50亿美元，并将2026年的股息提高了10%。

加密货币领域的这场谁也没预料到的变革

2017年，贝莱德首席执行官拉里·芬克称比特币是“洗钱的指标”。到2024年，他的公司已经运营着全球最大的比特币基金。

是什么改变了这一切？是市场。机构对加密货币的需求增长如此迅猛，以至于忽视它的风险比参与其中更大。芬克也公开承认了这一点：他说他之前对比特币的看法是“错误的”，现在他把比特币视为“数字黄金”和“恐慌资产”——对于那些担心货币贬值和政治动荡的人来说，它是一个避风港。

贝莱德于2024年1月11日推出了iShares比特币信托（IBIT）。它成为历史上增长速度最快的交易所交易产品。到2026年3月，IBIT的资产规模约为540亿美元（约77.1万枚比特币），在美国现货比特币ETF市场占据超过45%的市场份额。仅在2025年，IBIT就吸引了250亿美元的净流入，使其成为所有资产类别中净流入量排名第六的ETF。不仅仅是加密货币，而是所有资产类别。

iShares以太坊信托（ETHA）于2024年中期推出，到2026年初资产规模约为60亿美元。虽然规模小于IBIT，但却是目前最大的现货以太坊ETF，遥遥领先。

此外还有BUIDL——贝莱德美元机构数字流动性基金，由Securitize在以太坊上进行代币化，目前已在包括Arbitrum、Solana、Avalanche和BNB Chain在内的8个以上区块链上运行。BUIDL持有美国国债和现金，为机构投资者提供代币化的货币市场产品。其规模在2025年中期达到约29亿美元的峰值，约占代币化国债市场总额的40%。截至2026年初，在部分资金流出后，其规模约为17亿美元，而Circle的USYC基金则成为其竞争对手。

贝莱德于2024年12月购入了区块链发行的市政债券——此举虽低调却意味深长。贝莱德发起这项举措，是因为它认为代币化证券是固定收益市场的未来。该公司并非只是在购买加密货币，而是在从根本上重塑金融市场的运作方式。

在2026年致股东的年度信中，芬克预测贝莱德的加密货币业务将在五年内实现每年5亿美元的收入。他将代币化比作“1996年的互联网”。他还提出了一种可能性，即随着比特币在全球范围内的普及，其价格可能上涨至70万美元——同时警告称，如果美国不整顿财政，比特币的上涨可能会削弱美元的储备货币地位。

阴谋论与真正的担忧

在所有你浏览过的阴谋论帖子里，都能看到贝莱德的身影。秘密世界政府。掌控一切。控制政客。买下你家附近的所有房子。

大部分都是噪音。贝莱德是一家为客户管理资金的投资公司。它和先锋集团之所以出现在大多数大型公司的前几大股东名单中，是因为它们运营着规模庞大的指数基金。当你持有标普500指数ETF时，你的资金会购买所有500家公司的股票。基金经理——贝莱德、先锋集团、道富银行——最终会被列为主要股东。但他们购买这些公司的股票并非为了自己，而是为了你，也就是iShares或指数基金的投资者。他们对客户负有信托责任，而不是对美国公司的所有者负有信托责任。

关于住房问题？那主要是黑石集团（一家不同的公司，名字容易混淆）的事情。贝莱德集团自己也多次澄清过这一点。机构投资者只拥有美国一小部分房产。

但真正的担忧依然存在。“三大巨头”——贝莱德、先锋集团和道富银行——通过其指数产品合计持有标普500指数成分股公司约25%的股份。如此高的集中度引发了人们对市场力量、投票影响力以及系统性风险的担忧。德克萨斯州和15个共和党占主导地位的州提起反垄断诉讼，指控贝莱德利用其投资策略向企业施压，迫使其限制煤炭产量。美国司法部和联邦贸易委员会也加入了诉讼。

贝莱德在2025年1月，也就是特朗普就职前夕，退出了联合国净零资产管理公司倡议。该公司因环保力度不够而失去了欧洲养老基金的业务，又因环保过度而被德克萨斯州列入黑名单。尽管如此，贝莱德目前仍运营着305多只贴有ESG标签的基金，其中81%的基金剔除了部分化石燃料公司。多个国家的金融行为监管机构都在密切关注贝莱德如何处理这些利益冲突。芬克在2026年的信函中悄然淡化了绿色能源的重要性，并将重点转向了人工智能基础设施。政治博弈的难度不容小觑。

贝莱德与竞争对手

贝莱德并非唯一的巨头，但其在加密货币和代币化领域的投资策略已经开辟了一片市场空白。

富达的FBTC是IBIT唯一真正的竞争对手，但其规模不到IBIT的四分之一。先锋集团多年来一直拒绝让客户接触加密货币，但在竞争压力下，于2025年12月改变了策略——现在允许交易第三方加密货币ETF，但不会推出自己的ETF。道富银行仍在构建其加密货币托管服务。贝莱德领先两年，并且不断推出新的基金产品和投资服务。差距正在扩大，而不是缩小。

值得注意的是，这些产品均不构成投资建议。它们是提供流动性和市场准入的投资工具。贝莱德不会建议您购买比特币，而是为您提供了一种低成本、受监管的自行购买方式。监管机构如何看待这些产品，关键就在于此。

贝莱德对加密货币的投资对你意味着什么

贝莱德并非一家加密货币公司。它是一家管理着14万亿美元资产的巨头，认为加密货币市场潜力巨大，不容错过。当全球最大的资产管理公司纷纷推出比特币ETF、代币化国债和区块链证券时，所有仍在观望的机构都会密切关注。金融市场的走向往往与贝莱德的举动息息相关。

IBIT持有的比特币数量几乎超过了地球上所有机构的总和。BUIDL正将代币化从实验室实验带入真正的金融市场。投资必然存在风险——芬克在每封信中都强调了这一点——但发展方向是明确的。贝莱德将加密货币和代币化资产视为全球金融体系的永久组成部分。这并非交易，也非一时风潮，而是基础设施。

紧张局势显而易见。全球最大的投资公司持有数量最多的比特币ETF份额，这无疑将权力重新交到了加密货币最初旨在使其失去作用的那种机构手中。比特币拥护者们一直在强调这一点。他们说得没错。但资金仍在源源不断地涌入。540亿美元的IBIT规模令人难以反驳。

人们对贝莱德和加密货币的看法出现了一种奇怪的分歧。如果你重视投资安全，那么让贝莱德通过受监管的ETF托管你的比特币，会比你自己管理钱包更安全。但如果你看重比特币的初衷——财务自主——那么全球最大的基金管理公司持有77.1万枚比特币，恰恰是问题所在。

两种观点都有道理，而且都不会被取代。

贝莱德将继续为金融市场开发产品，因为这就是贝莱德的业务。它开发产品并非出于意识形态原因，而是为了赚取资产管理费。而目前，加密货币费用的增长速度超过了其投资组合中的任何其他资产。芬克提出的每年5亿美元的加密货币收入目标并非空想，而是一项商业计划。

如果你想了解更多关于贝莱德的信息，最简单的方法就是通过他们的产品。买一只iShares ETF，看看招股说明书，读读芬克的年度信函。这家公司其实就隐藏在众目睽睽之下——每一份股东报告、每一页基金介绍、每一份提交给美国证券交易委员会的文件都是公开的。贝莱德的宗旨，正如他们在每一份文件中反复强调的那样，是帮助人们进行长期投资。至于你是否相信这个使命，或者只是把它看作是企业公关，则取决于你自己。14万亿美元的资产规模本身就足以说明一切。

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.