Що таке BlackRock? Мовчазний повелитель світових фінансів

BlackRock управляє 14 трильйонами доларів. Чотирнадцять трильйонів доларів активів під управлінням, що входять до складу акцій, облігацій, нерухомості, приватного капіталу та – з 2024 року – біткойнів та Ethereum. BlackRock є найбільшим у світі керуючим активами з великим відривом. Vanguard, номер два, відстає на 2 трильйонів доларів.

Роками BlackRock було назвою, яку більшість людей поза фінансовою сферою ніколи не чули. Потім конспірологічні теми перетворили його на лиходія мемів. Потім генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк пройшов шлях від того, щоб називати біткойн «індексом відмивання грошей», до управління найшвидше зростаючим біржовим фондом в історії – спотовим біткойн-ETF, який за два роки без змін зібрав 54 мільярди доларів.

То що ж таке BlackRock? Як інвестиційна компанія, заснована вісьмома людьми в одній кімнаті, зрештою отримала більше грошей, ніж ВВП кожної країни, окрім США та Китаю? І чому вас має хвилювати, що найбільша у світі інвестиційна компанія робить з криптовалютою?

Компанія BlackRock була заснована в 1988 році з 5 мільйонами доларів та електронною таблицею.

BlackRock розпочав свою діяльність як підрозділ Blackstone Group. Ларрі Фінк та семеро співзасновників – Роберт Капіто, Сьюзен Вагнер, Барбара Новік, Бен Голуб, Х'ю Фратер, Ральф Шлосштейн та Кіт Андерсон – запустили інвестиційну компанію у серпні 1988 року зі стартовим капіталом у 5 мільйонів доларів та зосередженням на цінних паперах з фіксованим доходом: державних облігаціях, корпоративному боргу, іпотечних інструментах.

BlackRock відрізняла не сама продукція, а те, як вона вимірювала ризик. Фінк постраждав від торгових збитків у розмірі 100 мільйонів доларів у First Boston, і він був одержимий управлінням ризиками. Команда створила власні аналітичні інструменти для оцінки ризику портфеля, і ці інструменти зрештою стали Aladdin – платформою, яка зараз управляє ризиками та операціями для активів на суму 25 трильйонів доларів для сотень інституційних клієнтів.

Зростання відбувалося хвилями. PNC Financial придбала частку в 1994 році, збільшивши активи під управлінням до 53 мільярдів доларів. BlackRock вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу в 1999 році за ціною 14 доларів за акцію – холдингова компанія, яка згодом стала найбільшою у своїй галузі. У 2006 році вона об'єдналася з Merrill Lynch Investment Managers, додавши нові склади фондів та величезну мережу дистрибуції. Але крок, який змінив усе, відбувся у 2009 році: BlackRock придбала Barclays Global Investors, що дозволило їй об'єднати iShares – найбільшу у світі платформу ETF.

Ця одна угода перетворила BlackRock з великого інвестиційного менеджера на глобального менеджера активів. BlackRock та iShares разом надали фірмі прямий доступ до роздрібних інвесторів через біржові фонди (ETF). Бум ETF 2010-х років зробив решту. Управління активами у великих масштабах отримало нового короля. До 2020 року активи під управлінням перевищили 8 трильйонів доларів. До кінця 2025 року вони досягли 14,042 трильйонів доларів – на 21,6% більше, ніж роком раніше, завдяки рекордному чистому припливу в 698 мільярдів доларів.

Як BlackRock насправді заробляє гроші

BlackRock — це фірма з управління інвестиціями. Вона нічого не створює. Вона не продає програмне забезпечення (ну, щось на кшталт... про це докладніше). Вона керує грошима інших людей і стягує за це плату.

Комісії за управління інвестиціями та консультаційні послуги – від ETF iShares, взаємних фондів, індексних фондів, активно керованих стратегій та альтернативних інвестицій – становлять понад 70% доходу. Ви купуєте ETF iShares, BlackRock бере невеликий відсоток як коефіцієнт витрат. Коли ви керуєте інвестиційними портфелями на суму 14 трильйонів доларів, навіть крихітні відсотки швидко накопичуються.

Компанія також продає технології та управлінські послуги. Aladdin, платформа BlackRock для управління ризиками та інвестиційного консалтингу, використовується банками, пенсійними фондами, страховиками та суверенними фондами для управління власними інвестиційними портфелями. Найбільший керуючий активами в Японії працює на Aladdin. Національна пенсійна служба Кореї працює на Aladdin. Платформа обробляє активи на суму близько 25 трильйонів доларів і залучає приблизно 1,7 мільярда доларів на рік – близько 8% доходу BlackRock. У жовтні 2025 року Aladdin запустила функцію коментарів на базі штучного інтелекту, першим клієнтом якої став Morgan Stanley.

Компанія, що надає фінансові послуги, також отримує прибуток від комісій за дистрибуцію, комісій за результативність фондів BlackRock та управлінських послуг для інституційних клієнтів. Загальний дохід за 2025 фінансовий рік досяг 24,22 мільярда доларів, що на 19% більше, ніж роком раніше. Чистий прибуток знизився до 5,55 мільярда доларів (зниження на 13%) через негрошові комісії, пов'язані з придбанням Global Infrastructure Partners на суму 12,5 мільярда доларів та угодою HPS Investment Partners на суму 12 мільярдів доларів.

Акції компанії (BLK) торгуються на Нью-Йоркській фондовій біржі за ціною близько 962 доларів, а ринкова капіталізація становить близько 166 мільярдів доларів. У 2025 році BlackRock повернула акціонерам 5 мільярдів доларів через дивіденди та викуп акцій, а також збільшила дивіденди за 2026 рік на 10%.

Крипто-поворот, якого ніхто не очікував

У 2017 році генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк назвав біткойн «індексом відмивання грошей». До 2024 року його фірма керувала найбільшим біткойн-фондом на планеті.

Що змінилося? Змінився ринок. Інституційний попит на криптовалюту зростав так швидко, що ігнорування її стало більшим ризиком, ніж участь. Фінк публічно визнав це: він сказав, що «помилявся» щодо біткойна, і тепер розглядає його як «цифрове золото» та «актив страху» – безпечну гавань для людей, стурбованих знеціненням валюти та політичною нестабільністю.

BlackRock запустила iShares Bitcoin Trust (IBIT) 11 січня 2024 року. Він став найшвидше зростаючим біржовим продуктом в історії. До березня 2026 року IBIT володів активами на суму приблизно 54 мільярди доларів – близько 771 000 BTC – і мав понад 45% частки ринку серед спотових ETF біткойнів у США. Тільки у 2025 році IBIT залучив 25 мільярдів доларів чистого припливу, що робить його 6-м за величиною ETF за припливом коштів у всі класи активів. Не лише криптовалют. У всі.

iShares Ethereum Trust (ETHA) з'явився в середині 2024 року, активи якого на початку 2026 року становили близько 6 мільярдів доларів. Він менший за IBIT, але з великим відривом є найбільшим спотовим ETF Ethereum.

Також існує BUIDL – фонд інституційної цифрової ліквідності BlackRock USD, токенізований Securitize на Ethereum та тепер працює на понад 8 блокчейнах, включаючи Arbitrum, Solana, Avalanche та BNB Chain. BUIDL зберігає казначейські облігації США та готівку, пропонуючи інституційним інвесторам токенізований продукт грошового ринку. Він досяг піку в середині 2025 року на рівні близько 2,9 мільярда доларів, що становить приблизно 40% від загального обсягу токенізованого ринку казначейських облігацій. Станом на початок 2026 року він становить близько 1,7 мільярда доларів після деякого відтоку, а фонд USYC від Circle стає конкурентом.

BlackRock також придбала муніципальні облігації, випущені на блокчейні, у грудні 2024 року – тихий, але показовий крок. BlackRock розпочала цю ініціативу, оскільки розглядає токенізовані цінні папери як майбутнє ринків фіксованого доходу. Фірма не просто купує криптовалюту. Вона перебудовує принципи роботи фінансових ринків.

У своєму щорічному листі до акціонерів за 2026 рік Фінк прогнозував, що криптобізнес BlackRock може генерувати 500 мільйонів доларів доходу на рік протягом п'яти років. Він назвав токенізацію «тем, де був інтернет у 1996 році». Він також запропонував шлях, за яким глобальне впровадження біткойна може призвести до зростання ціни до 700 000 доларів, водночас попереджаючи, що зростання біткойна може підірвати резервний статус долара, якщо Америка не наведе лад у своїй фінансовій системі.

Теорії змови та реальні проблеми

БлекРок з'являється в кожній темі змови, яку ви коли-небудь гортали. Таємний світовий уряд. Володіє всім. Контролює політиків. Скуповує кожен будинок у вашому районі.

Більшість із цього — шум. BlackRock — це інвестиційна компанія, яка керує грошима клієнтів. Вона та Vanguard фігурують як головні акціонери більшості великих компаній, оскільки керують масивними індексними фондами. Коли ви володієте ETF S&P 500, ваші гроші купують акції всіх 500 компаній. Керуючий фондом — BlackRock, Vanguard, State Street — зрештою потрапляє до списку основних акціонерів. Але вони купують ці компанії не для себе. Вони купують їх для вас, iShares або інвестора індексного фонду. Вони є довіреними особами своїх клієнтів, а не власників America Inc.

Щодо житла? Це здебільшого Blackstone (різна компанія, заплутана назва). Сама BlackRock неодноразово пояснювала це. Інституційні інвестори володіють невеликою частиною житла в США.

Але існують реальні побоювання. «Велика трійка» – BlackRock, Vanguard та State Street – разом володіють приблизно 25% компаній S&P 500 через свої індексні продукти. Такий рівень концентрації викликає питання щодо ринкової влади, впливу на голосування та системного ризику. Техас та 15 штатів-республіканців подали антимонопольний позов, стверджуючи, що BlackRock використовувала свої інвестиційні стратегії для тиску на компанії з метою обмеження видобутку вугілля. Міністерство юстиції та Федеральна торгова комісія приєдналися до позову.

BlackRock вийшла з ініціативи ООН щодо управління активами з нульовим рівнем чистого капіталу у січні 2025 року, безпосередньо перед вступом Трампа на посаду. Вона втратила бізнес з європейськими пенсійними фондами через недостатню екологічність і потрапила до чорного списку в Техасі через надмірну екологічність. Фірма досі керує понад 305 фондами BlackRock з маркуванням ESG, 81% з яких не враховують деякі компанії, що працюють з викопним паливом. Органи фінансового контролю в багатьох країнах спостерігають за тим, як BlackRock вирішує ці конфлікти. Лист Фінка від 2026 року непомітно применшив акцент на зеленій енергетиці та змістив наратив у бік інфраструктури штучного інтелекту. Політична складна ситуація реальна.

BlackRock проти конкурентів

BlackRock — не єдиний гігант. Але його інвестиційні стратегії в криптовалюті та токенізації відкрили прогалину.

FBTC від Fidelity є єдиним реальним конкурентом IBIT, і він менший за чверть від його розміру. Vanguard роками відмовлявся дозволяти клієнтам торкатися криптовалюти, а потім у грудні 2025 року під конкурентним тиском змінив курс – тепер він дозволяє торгувати сторонніми крипто ETF, але не запускатиме свій власний. State Street все ще створює послугу зберігання криптовалют. BlackRock має дворічну фору та продовжує додавати нові фондові продукти та інвестиційні послуги. Розрив стає ширшим, а не зменшується.

Варто зазначити, що жоден із цих продуктів не є інвестиційною порадою. Це інвестиційні інструменти, які забезпечують ліквідність та доступ до ринку. BlackRock не радить вам купувати біткойн. Він надає вам дешевий, регульований спосіб зробити це самостійно. Ця відмінність важлива для того, як регуляторні органи сприймають ці продукти.

Що для вас означає ставка на криптовалюту від BlackRock

BlackRock — це не криптокомпанія. Це машина з управління активами вартістю 14 трильйонів доларів, яка вирішила, що криптовалюта занадто велика, щоб залишатися осторонь. Коли найбільший керуючий активами на планеті розміщує своє ім'я на біткойн-ETF, токенізованих казначейських облігаціях та блокчейн-цінних паперах, кожна установа, яка все ще вагається, звертає на це увагу. Фінансові ринки рухаються, коли BlackRock змінює свою діяльність.

IBIT володіє більшою кількістю біткойнів, ніж усі, окрім кількох організацій на землі. BUIDL переносить токенізацію з лабораторних експериментів на реальні фінансові ринки. Інвестування пов'язане з ризиками – Фінк пише про це в кожній літері – але напрямок руху зрозумілий. BlackRock розглядає криптовалюту та токенізовані активи як постійні частини світової фінансової системи. Не торгівлю. Не примху. Інфраструктуру.

Напруженість очевидна. Те, що найбільша у світі інвестиційна компанія володіє найбільшою купою акцій Bitcoin ETF, повертає владу в руки тієї інституції, яку криптовалюта була створена, щоб зробити непотрібною. Біткоїнери постійно на це наголошують. Вони мають рацію. Але гроші продовжують надходити. З $54 мільярдами IBIT важко посперечатися.

Існує дивний розкол у тому, як люди ставляться до BlackRock та криптовалют. Якщо ви дбаєте про безпеку своїх інвестицій, зберігання вашого біткойна через регульований ETF на BlackRock здається безпечнішим, ніж управління власним гаманцем. Якщо ви дбаєте про початкову суть біткойна — фінансовий суверенітет — тоді найбільший у світі керуючий фондом, який володіє 771 000 BTC, є саме проблемою.

Обидві точки зору мають сенс. Жодна з них не зникне.

BlackRock продовжуватиме створювати продукти для фінансових ринків, бо саме цим займається BlackRock. Вона створює не з ідеологічних міркувань. Вона створює заради комісій за управління активами. І зараз комісії за криптовалюту зростають швидше, ніж будь-що інше в портфелі. Річна ціль Фінка у 500 мільйонів доларів доходу від криптовалюти була не мрією. Це був бізнес-план.

Якщо ви хочете дізнатися більше про BlackRock, найпростіший спосіб – це переглянути їхні продукти. Купіть ETF iShares. Перегляньте проспект емісії. Прочитайте щорічний лист Фінка. Компанія ховається у всіх на виду – кожен звіт акціонерів, кожна сторінка фонду, кожна подання до SEC є публічними. Мета BlackRock, як вони повторюють у кожному документі, – допомогти людям інвестувати в довгостроковій перспективі. Чи довіряєте ви цій місії, чи розглядаєте її як корпоративний піар, вирішувати вам. 14 трильйонів доларів говорять самі за себе.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.