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Wie funktioniert ein Krypto-ETF?

Verfasst am Sep 21, 2023
Wie funktioniert ein Krypto-ETF?

Seit Mitte der 1990er-Jahre erfreuen sich ETFs zunehmender Beliebtheit als Anlageinstrumente, was auf ihre inhärente Intraday-Liquidität und minimierte Transaktionskosten zurückzuführen ist. Typischerweise sind ETFs so konzipiert, dass sie einen bestimmten Index widerspiegeln, und werden vorwiegend an Börsen gehandelt. Sie bilden einen Gegensatz zu Investmentfonds, bei denen Anleger nur zum Handelsschluss Aktien kaufen oder zurückgeben können. Diese Eigenschaft von ETFs ermöglicht den kontinuierlichen Handel mit Aktien während des gesamten Handelstages am Wertpapiermarkt.

Seit vielen Jahren bemühen sich große Investmentfondsgesellschaften erfolglos um eine Zulassung für börsengehandelte Kryptowährungsfonds (ETFs), was vor allem auf die Zurückhaltung der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Enforcement Commission) zurückzuführen ist, solche risikoreichen Anlageklassen zu unterstützen. Dennoch gelang im Oktober 2021 ein Durchbruch, als die SEC die Einführung von Futures-basierten Krypto-ETFs genehmigte.

Was ist ein Krypto-ETF?

Ein Krypto-ETF fungiert als fortschrittliches Anlageinstrument, das den Wertschwankungen einer oder mehrerer digitaler Währungen folgt und im Wesentlichen einem herkömmlichen ETF ähnelt, der als Standardaktie an Börsen gehandelt wird. Solche ETFs, einschließlich Bitcoin-ETFs, bieten Mainstream-Anlegern die Möglichkeit, in einen aufsichtsrechtlich konformen Vermögenswert zu investieren, der für Bitcoin oder andere Kryptowährungen repräsentativ ist, wodurch die Notwendigkeit entfällt, die Krypto-Vermögenswerte direkt zu besitzen oder zu verwalten, ein Prozess, der oft mit Komplexität und Sicherheitsrisiken behaftet ist , wie die Kryptoverluste von fast 2 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr 2022 belegen.

Krypto-ETFs ermöglichen Anlegern einen indirekten Zugang zum volatilen Kryptomarkt, indem sie Aktien kaufen, die ihre Rechte am börsengehandelten Fonds symbolisieren. Die Unternehmen, die diese ETFs herausgeben, müssen die zugrunde liegenden digitalen Münzen verwahren und Anlegern eine relativ sicherere und einfachere Möglichkeit bieten, sich an den Preisbewegungen der Kryptowährungen zu beteiligen.

Um sich als börsengehandelter Fonds zu qualifizieren, muss der Fonds in Unternehmen investieren, die durch die Entwicklung und den Einsatz von Blockchain-Technologie innovativ sind, oder auf Blockchain basieren und in Kryptowährungs-Anlageprodukte renommierter Vermögensverwalter wie Bitwise oder Grayscale oder in Futures und Optionen investieren , deren Preise mit der Performance führender Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether korrelieren.

Der Einsatz von Krypto-ETFs stellt eine breitere Anwendung der Blockchain-Technologie dar, wobei die ersten Krypto-ETFs darauf abzielen, den Wert von Bitcoin, dem vorherrschenden digitalen Vermögenswert, zu verfolgen. Die Zugänglichkeit solcher Anlageinstrumente entwickelt sich jedoch noch weiter, wobei im Oktober 2021 große Entwicklungen zu verzeichnen waren, als Unternehmen wie ProShares , Valkyrie und VanEck den Handel mit Bitcoin-ETFs einleiteten. Es ist wichtig zu beachten, dass die von diesen Unternehmen verwalteten Produkte den Preis von BTC über Terminmärkte beobachten und keines direkt an den Kassapreis von Bitcoin gebunden ist.

Anleger sollten bei solchen volatilen Anlagemöglichkeiten Vorsicht walten lassen, da erhebliche Beteiligungen eines ETF am Terminmarkt zusätzliche Risiken mit sich bringen können. Es wird erwartet, dass sich die Landschaft der Krypto-ETFs kontinuierlich weiterentwickelt, wobei zunehmende regulatorische Klarheit und Fortschritte in der Blockchain-Technologie möglicherweise in naher Zukunft zur Entwicklung vielfältigerer und anspruchsvollerer Krypto-Anlageprodukte führen werden.

Blockchain-ETF vs. Krypto-ETF

ETFs bieten eine vergleichsweise sichere Möglichkeit, in Blockchain-basierte Vermögenswerte zu investieren. Gelegentlich bedeutet die Investition in Blockchain-bezogene Unternehmen den Erwerb einer Beteiligung an einem Blockchain-ETF. Dies ermöglicht es einem Anleger, sich an ETFs zu beteiligen, die den Besitz von Aktien eines Unternehmens widerspiegeln, das an der Blockchain-Technologie beteiligt ist, der grundlegenden Technologie hinter digitalen Währungen.

Ein repräsentatives Beispiel für einen Blockchain-ETF ist BLOK , der 2018 eingeführt wurde. Dieser börsengehandelte Fonds verteilt 80 % seines Nettovermögens an Unternehmen, die sich mit der dezentralen Ledger-Technologie ( DLT ) beschäftigen.

Im August 2022 hat Schwab Asset Management seinen Schwab Crypto Thematic ETF auf den Markt gebracht. Dieser Fonds bietet kein direktes Engagement in Krypto-Assets, sondern konzentriert sich auf Unternehmen, die in diese investieren, wie etwa MicroStrategy, Coinbase und Riot Blockchain. Obwohl er innovativ ist, gilt er nicht als echter Krypto-ETF, und es werden Bedenken hinsichtlich der Verbreitung solcher ETFs mit Krypto-Thema geäußert.

Die Operationalisierung eines Krypto-ETF erfordert die behördliche Genehmigung der Finanzaufsichtsbehörden in den Gerichtsbarkeiten, in denen er tätig sein möchte. Um beispielsweise Investitionen von US-Bürgern anzuziehen, muss ein Krypto-ETF die Genehmigung der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) einholen. Die Grundvoraussetzung besteht darin, die Angleichung an regulatorische Standards sicherzustellen und die Zustimmung der zuständigen Finanzaufsichtsbehörden einzuholen, um Legitimität bei der Gewinnung von Investitionen zu erlangen.

Wie funktioniert ein Kryptowährungs-ETF?

Kryptowährungs-ETFs stellen einen bahnbrechenden Schritt bei Finanzinvestitionen dar, bieten einen strukturierten, transparenten Ansatz für Investitionen in digitale Währungen und gelten als entscheidend für die Verbesserung der Akzeptanz und Liquidität von Kryptowährungen. Diese Fonds sind entweder durch tatsächliche Kryptowährungen gedeckt oder synthetisch und spiegeln die Preisbewegungen von Kryptowährungsderivaten wie Terminkontrakten wider.

Krypto-ETFs zielen darauf ab, die Preisschwankungen der zugrunde liegenden Kryptowährungen nachzubilden, halten jedoch nicht die Kryptowährungen selbst, sondern konzentrieren sich stattdessen auf Futures, Optionen oder andere kryptobasierte Wertpapiere. Dies führt zu einem Szenario, in dem die Bewegungen des ETF zeitweise nicht genau denen der zugrunde liegenden Kryptowährung entsprechen. In Fällen, in denen ETFs durch physische Kryptowährungen gedeckt sind, besitzen Anleger die Kryptowährungen indirekt, ohne die Kosten oder Risiken des direkten Besitzes zu tragen, die durch Anteile am ETF repräsentiert werden, und ermöglichen so ein Engagement in Krypto-Assets ohne die damit verbundenen Risiken und Komplexitäten, die mit deren direkter Handhabung einhergehen.

Kryptowährungs-ETFs sind wie ihre traditionellen Pendants an großen Börsen notiert und im Gegensatz zu Investmentfonds schwanken ihre Anteilspreise im Laufe des Handelstages, was kontinuierliche Handelsmöglichkeiten bietet und es Anlegern ermöglicht, in Echtzeit auf Marktveränderungen zu reagieren. ETFs dienen im Allgemeinen als Aggregation vieler einzelner Wertpapiere und bieten Anlegern eine bequeme Möglichkeit, ihre Portfolios mit einem einzigen Kauf zu diversifizieren. Sie vereinen die Vorteile von Aktien und Investmentfonds und sind für Privatanleger ein attraktives Mittel zur Diversifizierung ihrer Anlagen.

Die Bedeutung von Krypto-ETFs wird durch ihre Fähigkeit unterstrichen, eine Portfoliodiversifizierung über die herkömmlichen Wertpapiermärkte hinaus zu bieten und Anlegern den Zugang zu mehreren Krypto-Assets zu ermöglichen. Der erste Kryptowährungs-ETF, der ProShares Bitcoin Strategy ETF ( BITO ), nahm im Oktober 2021 den Handel auf und markierte damit eine entscheidende Entwicklung in der Anlagelandschaft.

Trotz der Fortschritte und der Flut an Anträgen verschiedener Finanzinstitute hat die SEC Vorbehalte geäußert und Bedenken wie mangelnde Transparenz, das Potenzial für Marktmanipulation und niedrige Liquiditätsniveaus auf den Kryptowährungsmärkten angeführt. Allerdings entwickelt sich die Landschaft rasant weiter, mit steigenden Börsenhandelsvolumina und einem Gesamtmarktwert von über 2 Billionen US-Dollar (Stand April 2022).

Mit dem Aufkommen von Führungskräften wie Gary Gensler bei der SEC , der über einen Hintergrund in Blockchain und Kryptowährungen verfügt, gibt es neue Hoffnung und Erwartungen für die Einrichtung weiterer Kryptowährungs-ETFs, obwohl er die Bedenken seines Vorgängers teilt. Die Integration von Kryptowährungs-ETFs in den Anlagebereich bedeutet eine Transformationsphase im Finanzsektor, in der herkömmliche Anlagemechanismen mit bahnbrechenden digitalen Vermögenswerten verschmolzen werden.

Vorteile

Krypto-ETFs bieten Anlegern besondere Vorteile. Sie bieten jedem eine zugängliche Möglichkeit, sich an der Dynamik des Kryptowährungsmarktes zu beteiligen, und ermöglichen den Handel in volatilen Zeiten, ohne dass ein spezielles Krypto-Handelskonto eingerichtet werden muss und die damit verbundenen Kosten anfallen.

Krypto-ETFs sind über herkömmliche Aktienhandelsplattformen zugänglich und funktionieren ähnlich wie Aktien und bieten Händlern eine nahtlose Integration. Die subtilen Verwaltungsgebühren, Ausführungsgebühren, Spreads und Provisionen sowie andere versteckte Kosten, die normalerweise beim Handel mit Kryptowährungen an Börsen anfallen, stellen beim Umgang mit Krypto-ETFs kein großes Problem dar.

Da es sich bei Krypto-ETFs um registrierte Wertpapiere handelt, unterliegen sie der Aufsicht von Einrichtungen wie der SEC und der CFTC, was eine regelmäßige Offenlegung ihrer Bestände erfordert, was ihre Transparenz und Zuverlässigkeit erhöht.

Ein wesentlicher Vorteil, den sie bieten, ist die Möglichkeit, den ETF leerzuverkaufen, was in einem rückläufigen Kryptomarkt von Vorteil sein oder als Schutzmaßnahme für Long-Positionen dienen kann. Während die Volatilität von Krypto-ETFs der der zugrunde liegenden Kryptowährungen entsprechen kann, wird diese Volatilität häufig durch die relativ niedrigeren Handelspreise der ETFs abgemildert. Beispielsweise ist die Auswirkung einer Preisbewegung von 2 % auf einen ETF, der bei 30 US-Dollar gehandelt wird, deutlich geringer als bei einer Kryptowährung im Wert von 50.000 US-Dollar, was sie im Vergleich zum direkten Erwerb von Kryptowährungen zu einer stabileren Anlageoption macht.

Herausforderungen und Einschränkungen beim Handel mit Krypto-ETFs

Der Handel mit Krypto-ETFs bringt eigene Herausforderungen und Einschränkungen mit sich und bietet einzigartige Einschränkungen, die von Anlegern berücksichtigt werden müssen. Eine herausragende Einschränkung ist die potenzielle Diskrepanz zwischen den ETFs und der zugrunde liegenden Kryptowährung. Die Abbildung der zugrunde liegenden Kryptowährung durch ETFs ist nicht präzise; Divergenz entsteht aufgrund von Faktoren wie Backwardation und Liquidität. ETFs streben danach, das Verhalten der zugrunde liegenden Vermögenswerte widerzuspiegeln, eine exakte Nachbildung ist jedoch nicht garantiert.

Die im Prospekt eines ETFs enthaltenen rechtlichen Formulierungen dienen dazu, diese vollständig abzudecken, was darauf hindeutet, dass die Annahme, Krypto-ETFs seien ein exakter Ersatz für Kryptowährungen, falsch wäre. Derzeit gewähren die meisten Krypto-ETFs ein synthetisches Engagement hauptsächlich in einer begrenzten Auswahl an Kryptowährungen, wobei Altcoins im Allgemeinen nicht in liquideren Krypto-ETFs enthalten sind.

Liquidität ist ein weiterer wichtiger Aspekt, da etablierte Krypto-ETFs oft über eine höhere Liquidität verfügen. Das Aufkommen neuer ETFs führt jedoch zu einer Streuung der Liquiditätspools, was sich möglicherweise auf die weniger liquiden Pools auswirkt, die möglicherweise auch begrenzte Optionskontrakte mit minimalem Volumen aufweisen. Darüber hinaus können sich die mit Krypto-ETFs verbundenen relativ hohen Verwaltungsgebühren, beispielsweise 2 %, im Laufe der Zeit anhäufen. Dies kann sich insbesondere auf kurzfristige Spekulationsbemühungen auswirken und besonders belastend werden, wenn die Preise von Krypto-ETFs sinken.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Krypto-ETFs trotz ihrer Unzulänglichkeiten eine bequeme Spekulation auf Kryptomärkten für Aktienhändler ermöglichen und es ihnen ermöglichen, Geschäfte über ihre primären Brokerkonten auszuführen, ohne dass für den Handel mit Kryptowährungen neue Konten eingerichtet werden müssen. Trotz der bestehenden Einschränkungen steht der Krypto-ETF-Bereich in den kommenden Jahren vor zahlreichen Innovationen und Verbesserungen, was ihre zentrale Rolle für Händler unterstreicht, die nicht geneigt sind, sich direkt mit Kryptowährungen zu befassen.

Kanadas Akzeptanz von Krypto-ETFs

Kanadische Regulierungsbehörden haben sich als Pionierbehörden herausgestellt und die Einführung von Krypto-ETFs befürwortet. Im Februar 2021 wurde in Kanada ein Bitcoin-ETF eingeführt, der innerhalb von nur 48 Stunden ein bemerkenswertes verwaltetes Vermögen von über 420 Millionen US-Dollar anhäufte.

Dieser von Purpose Investments initiierte ETF wurde für Anleger an der Toronto Stock Exchange (TSX) zugänglich gemacht und wird unter dem Symbol „BTCC“ gehandelt. Kurz darauf nahm ein weiterer Bitcoin-ETF, vertreten durch den Ticker „EBIT“, den Handel an der TSX auf, wobei die Evolve Funds Group als Depotbank fungierte. EBIT ermöglicht es Anlegern, sich in Bitcoin zu engagieren und so die täglichen Preisbewegungen von Bitcoin im Verhältnis zum US-Dollar zu steuern.

Laut einer Studie der National Bank Financial gab es in Kanada bis Juni 2022 etwa 40 Kryptowährungs-ETFs, darunter Bitcoin- und Ethereum-Fonds. Der Sektor verzeichnete einen kumulierten Vermögenswert von 4,3 Milliarden US-Dollar. Bemerkenswerterweise gab es keine negativen Auswirkungen auf die Wirtschaft des Landes, selbst bei erheblichen Investitionen der Bürger in das, was manche skeptisch als magisches Internetgeld bezeichnen. Die anhaltende Widerstandsfähigkeit und das Wachstum dieser Investitionen verdeutlichen die fortschrittliche Haltung und den anpassungsfähigen Ansatz des Landes gegenüber Innovationen bei Finanzinstrumenten.

Was ist ein Ethereum-ETF?

Ein Ethereum Exchange Traded Fund (ETF) dient als entscheidender Kanal für Anleger, um durch den Handel an Börsen Zugang zu Ethereum, der zweitgrößten Kryptowährung der Welt, zu erhalten. Diese Anlageform ähnelt dem Handel mit Aktien oder Anleihen, wobei der entscheidende Unterschied der zugrunde liegende Vermögenswert Ethereum (ETH) ist.

Für viele Enthusiasten, denen es an technischem Scharfsinn mangelt, stellen Ethereum-ETFs eine sicherere und einfachere Möglichkeit dar, in diese Kryptowährung zu investieren, da sie die Notwendigkeit, echte ETH zu erwerben, und die damit verbundenen Komplexitäten und Risiken einer sicheren Aufbewahrung umgehen. Ethereum-ETFs machen es für Anleger von Natur aus überflüssig, die ETH direkt zu besitzen, und überlassen die sichere Handhabung Depotbanken, die im Vergleich zu einem durchschnittlichen Anleger in der Regel erhöhte Sicherheitsmaßnahmen umsetzen.

Angesichts der sich entwickelnden Dynamik des Kryptoraums scheint der Zeitpunkt für die Unterstützung eines ETH-ETF optimal zu sein. Ein Meilenstein im Jahr 2022 war der Ethereum Merge im September, ein Übergang des Ethereum-Netzwerks von einem Proof-of-Work ( PoW ) zu einem umweltfreundlicheren Proof-of-Stake ( PoS )-Konsensmechanismus, der eine Reduzierung des Energieverbrauchs verspricht um 99,95 %. Dieser Übergang dürfte Ethereum zu einer attraktiven Perspektive für Institutionen machen, die ESG-konforme Investitionen anstreben, insbesondere angesichts der steigenden globalen Energiepreise.

Die Verbesserungen wie der EIP-1559- Brennmechanismus von Ethereum erwarten eine vielversprechende Entwicklung und eine positive Preisdynamik für ETH, abhängig von der makroökonomischen Stabilität, was sie möglicherweise zu einem begehrten Vermögenswert macht. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass die Zukunft voller Unsicherheiten ist und diese Erkenntnisse nicht als finanzielle Beratung dienen.

Die relevante Frage dreht sich darum, ob die Metamorphose von Ethereum die Regulierungsbehörden dazu bewegen wird, einen ETH-ETF zuzulassen, möglicherweise vor einem BTC-ETF. Angesichts der bestehenden Vorbehalte und der strengen Haltung der US-Finanzaufsichtsbehörden, die einen Ethereum-ETF noch nicht gebilligt haben, erscheint diese Aussicht unwahrscheinlich, da sie ihre Zurückhaltung auf die Volatilität und Sicherheitsbedenken im Zusammenhang mit Kryptowährungen zurückführen.

Im Gegensatz dazu hat Kanada einen fortschrittlicheren Ansatz verfolgt, indem es im April 2021 an einem einzigen Tag drei Ethereum-ETFs – von Purpose Investments, CI Global Asset Management und Evolve ETFs – sanktioniert hat und weiterhin an der Genehmigung weiterer solcher Fonds festhält, was eine abweichende Regulierung zeigt Perspektive und ein günstiges Umfeld für die Verbreitung solcher innovativen Finanzinstrumente bieten.

ETFs sind zentralisiert

ETFs oder börsengehandelte Fonds agieren von Natur aus in einem zentralisierten Rahmen und fungieren als zentrales Instrument im traditionellen Finanzökosystem. Sie sollen Anlegern die Möglichkeit bieten, ihr Portfolio zu diversifizieren, indem sie in eine Sammlung von Aktien, Anleihen oder anderen Vermögenswerten investieren, ohne jede Komponente einzeln kaufen zu müssen. Diese zentralisierte Struktur wird von Aufsichtsbehörden überwacht und von professionellen Unternehmen oder Wertpapierfirmen verwaltet, um die Einhaltung etablierter Finanznormen und -vorschriften sicherzustellen.

Die Zentralisierung von ETFs steht in krassem Gegensatz zum dezentralen Ethos von Kryptowährungen und Blockchain-Technologie, die darauf abzielen, Vermittler zu eliminieren und einzelnen Benutzern Autonomie zu gewähren. Im zentralisierten ETF-Modell sind die Verwaltung von Vermögenswerten, Entscheidungsprozesse und die Zuweisung von Mitteln bei den Verwaltungseinheiten oder Fondsmanagern konzentriert. Sie setzen Strategien um, stellen die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften sicher und kümmern sich im Namen der Anleger um die Feinheiten der Vermögensverwaltung. Während diese Zentralisierung den ETFs ein gewisses Maß an Vertrauen, Sicherheit und Professionalität verleiht, schränkt sie gleichzeitig die Autonomie und direkte Kontrolle einzelner Anleger über ihre Anlagen ein. Die Existenz und Popularität von ETFs unterstreichen die anhaltende Relevanz und Nachfrage nach zentralisierten Finanzlösungen, auch wenn dezentrale Finanzplattformen ( DeFi ) in der Finanzlandschaft an Bedeutung gewinnen.

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Irgendwelche Fragen?

Um in einen Bitcoin-ETF zu investieren, befolgen Sie diese Schritte: Eröffnen Sie ein Konto bei einem Broker, der Zugang zur Börse bietet, an der der Bitcoin-ETF notiert ist. Füllen Sie Ihr Maklerkonto auf. Suchen Sie nach dem Bitcoin-ETF anhand seines Tickersymbols. Wählen Sie die Anzahl der Aktien aus, die Sie kaufen möchten. Geben Sie eine Kaufbestellung auf. Überprüfen Sie Ihre Investition regelmäßig. Denken Sie daran, den ETF gründlich zu recherchieren und Ihre Anlageziele und Risikotoleranz zu berücksichtigen, bevor Sie investieren.

Ein Bitcoin-ETF ist ein an Börsen gehandelter Investmentfonds, der den Preis von Bitcoin abbildet. Es ermöglicht Anlegern, sich am Preis von Bitcoin zu beteiligen, ohne die eigentliche Kryptowährung kaufen, lagern oder sichern zu müssen. Bitcoin-ETFs zielen darauf ab, eine zugänglichere und reguliertere Möglichkeit für die Investition in Bitcoin zu bieten.

Um einen Krypto-ETF zu kaufen, gehen Sie folgendermaßen vor: Eröffnen Sie ein Brokerkonto bei einer Firma, die den Zugang zu ETFs ermöglicht. Zahlen Sie Geld auf Ihr Brokerkonto ein. Suchen Sie anhand des Tickersymbols nach dem Krypto-ETF, den Sie kaufen möchten. Geben Sie einen Kaufauftrag für die gewünschte Anzahl Aktien auf. Überprüfen und bestätigen Sie Ihre Transaktion.

Ein Krypto-ETF ist eine Art Investmentfonds und börsengehandeltes Produkt, d. h. er wird an Börsen gehandelt. Krypto-ETFs halten Vermögenswerte wie Aktien oder Anleihen und bilden einen zugrunde liegenden Index ab; In diesem Fall handelt es sich um eine Kryptowährung wie Bitcoin oder Ethereum, die es Anlegern ermöglicht, sich in Kryptowährungen zu engagieren, ohne die eigentlichen Kryptowährungen zu besitzen.