¿Cómo funciona un ETF criptográfico?
Desde mediados de la década de 1990, los ETF han experimentado una trayectoria ascendente en su popularidad como vehículos de inversión, atribuida a su liquidez intradía inherente y a sus gastos de transacción minimizados. Por lo general, los ETF están diseñados para reflejar un índice específico y se negocian predominantemente en bolsas, lo que ofrece un contraste con los fondos mutuos, que sólo permiten a los inversores comprar o canjear acciones al cierre del día de negociación. Esta característica de los ETF permite la negociación continua de acciones durante todo el día de negociación en el mercado de valores.
Durante muchos años, las grandes corporaciones de fondos mutuos se han esforzado sin éxito por obtener autorización para fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas, en gran parte debido a la renuencia de la Comisión de Control y Valores de EE. UU. a respaldar clases de activos de alto riesgo. Sin embargo, en octubre de 2021 se produjo un gran avance cuando la SEC aprobó la creación de ETF criptográficos basados en futuros.
¿Qué es un ETF de criptomonedas?
Un ETF criptográfico funciona como una forma avanzada de herramienta de inversión que sigue las fluctuaciones de valor de una o más monedas digitales y es esencialmente similar a un ETF convencional, que se negocia como una acción estándar en las bolsas de valores . Dichos ETF, incluidos los ETF de Bitcoin, ofrecen a los principales inversores la oportunidad de invertir en un activo que cumpla con las regulaciones y que sea representativo de Bitcoin u otras criptomonedas, eliminando así la necesidad de poseer o manejar los criptoactivos directamente, un proceso a menudo plagado de complejidades y riesgos de seguridad. , como lo demuestran las casi 2 mil millones de dólares en pérdidas por criptomonedas en la primera mitad de 2022.
Los ETF criptográficos permiten a los inversores tener exposición indirecta al volátil mercado criptográfico mediante la compra de acciones que simbolizan sus derechos en el fondo cotizado en bolsa. Las empresas que emiten estos ETF deben mantener la custodia de las monedas digitales subyacentes y proporcionar una forma relativamente más segura y sencilla para que los inversores obtengan exposición a los movimientos de precios de las criptomonedas.
Para calificar como un fondo cotizado en bolsa, el fondo debe invertir en empresas que innoven mediante la creación y el despliegue de tecnología blockchain o estar basado en blockchain e invertir en productos de inversión en criptomonedas proporcionados por administradores de activos de renombre como Bitwise o Grayscale , o en futuros y opciones. , cuyos precios están correlacionados con el desempeño de las principales criptomonedas como Bitcoin y Ether.
La utilización de ETF criptográficos representa una aplicación más amplia de la tecnología blockchain, y los primeros ETF criptográficos tienen como objetivo rastrear el valor de Bitcoin, el activo digital predominante. Sin embargo, la accesibilidad de dichas herramientas de inversión aún está evolucionando, y se produjeron importantes avances en octubre de 2021, cuando entidades como ProShares , Valkyrie y VanEck iniciaron la negociación de ETF de Bitcoin. Es fundamental señalar que los productos gestionados por estas entidades observan el precio de BTC a través de los mercados de futuros y ninguno está directamente vinculado al precio spot de Bitcoin.
Los inversores deben actuar con cautela al navegar por vías de inversión tan volátiles, ya que las tenencias sustanciales de un ETF en el mercado de futuros pueden plantear riesgos adicionales. Se prevé que el panorama de los ETF criptográficos experimente una evolución continua, con una mayor claridad regulatoria y avances en la tecnología blockchain que potencialmente conducirán al desarrollo de productos de inversión criptográficos más diversos y sofisticados en un futuro cercano.
ETF de cadena de bloques frente a ETF de criptomonedas
Los ETF ofrecen una vía comparativamente segura para invertir en activos impulsados por blockchain. En ocasiones, invertir en entidades relacionadas con blockchain implica adquirir una participación en un ETF de blockchain, lo que permite a un inversor interactuar con ETF que reflejan la propiedad de acciones de una empresa involucrada en la tecnología blockchain, la tecnología fundamental detrás de las monedas digitales.
Un ejemplo representativo de un ETF de blockchain es BLOK , introducido en 2018. Este fondo cotizado en bolsa asigna el 80% de los activos netos a empresas dedicadas a la tecnología de contabilidad descentralizada ( DLT ).
En agosto de 2022, Schwab Asset Management inició su ETF Schwab Crypto Thematic. Este fondo no ofrece exposición directa a criptoactivos, sino que se centra en empresas que invierten en ellos, como MicroStrategy, Coinbase y Riot Blockchain. Si bien es innovador, no califica como un verdadero ETF criptográfico, y están surgiendo preocupaciones sobre la proliferación de dichos ETF con temas criptográficos.
La puesta en funcionamiento de un ETF criptográfico requiere la aprobación regulatoria de los organismos reguladores financieros en las jurisdicciones en las que desea operar. Por ejemplo, para atraer inversiones de residentes de EE. UU., un ETF criptográfico debe obtener la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ( SEC ). El prerrequisito fundamental es asegurar la alineación con los estándares regulatorios y asegurar el "visto bueno" de los supervisores financieros relevantes para ganar legitimidad en la atracción de inversiones.
¿Cómo funciona un ETF de criptomonedas?
Los ETF de criptomonedas representan un paso innovador en las inversiones financieras, ya que ofrecen un enfoque estructurado y transparente para invertir en monedas digitales y se consideran fundamentales para mejorar la aceptación y la liquidez de las criptomonedas. Estos fondos están respaldados por criptomonedas reales o son sintéticos, lo que refleja los movimientos de precios de los derivados de criptomonedas, como los contratos de futuros.
Los ETF criptográficos tienen como objetivo replicar las fluctuaciones de precios de las criptomonedas subyacentes, pero no mantienen las criptomonedas en sí, sino que se centran en futuros, opciones u otros valores basados en criptomonedas. Esto da como resultado un escenario en el que los movimientos del ETF podrían no reflejar con precisión los de la criptomoneda subyacente en ocasiones. En los casos en que los ETF están respaldados por criptomonedas físicas, los inversores poseen indirectamente las criptomonedas sin incurrir en los gastos o riesgos de la propiedad directa, representada por acciones en el ETF, lo que permite la exposición a los criptoactivos sin los riesgos y complejidades que conlleva su manejo directo.
Al igual que sus contrapartes tradicionales, los ETF de criptomonedas cotizan en las principales bolsas y, a diferencia de los fondos mutuos, los precios de sus acciones fluctúan a lo largo del día de negociación, lo que brinda oportunidades comerciales continuas y permite a los inversores reaccionar a los cambios del mercado en tiempo real. Los ETF generalmente sirven como una agregación de muchos valores individuales, proporcionando una manera conveniente para que los inversores diversifiquen sus carteras con una sola compra, combinando los beneficios de las acciones y los fondos mutuos y operando como un medio atractivo para que los inversores minoristas diversifiquen sus inversiones.
La importancia de los ETF criptográficos se ve subrayada por su capacidad para ofrecer diversificación de cartera más allá de los mercados de valores convencionales, lo que permite a los inversores obtener exposición a múltiples criptoactivos. El primer ETF de criptomonedas, el ETF ProShares Bitcoin Strategy ( BITO ), comenzó a cotizar en octubre de 2021, lo que marca un desarrollo fundamental en el panorama de la inversión.
A pesar de los avances y la avalancha de solicitudes de varias entidades financieras, la SEC ha expresado reservas, citando preocupaciones como la falta de transparencia, el potencial de manipulación del mercado y los bajos niveles de liquidez en los mercados de criptomonedas. Sin embargo, el panorama está evolucionando rápidamente, con crecientes volúmenes de operaciones en bolsa y un valor total de mercado que supera los 2 billones de dólares en abril de 2022.
Con la llegada de líderes como Gary Gensler a la SEC , que tiene experiencia en blockchain y criptomonedas, hay esperanzas y expectativas renovadas para el establecimiento de más ETF de criptomonedas, a pesar de que él comparte las preocupaciones de su predecesor. La integración de los ETF de criptomonedas en el ámbito de la inversión significa una fase transformadora en el sector financiero, fusionando mecanismos de inversión convencionales con activos digitales innovadores.
Beneficios
Los ETF criptográficos ofrecen ventajas distintivas a los inversores. Proporcionan una vía accesible para que cualquiera pueda exponerse a la dinámica del mercado de criptomonedas, permitiendo operar durante períodos volátiles sin la necesidad de configurar una cuenta de comercio de criptomonedas especializada e incurrir en costos asociados.
Accesibles a través de plataformas de negociación de acciones convencionales, los Crypto ETF funcionan de manera similar a las acciones, ofreciendo una integración perfecta para los comerciantes. Las sutiles tarifas de administración, ejecución, diferenciales y comisiones, entre otros gastos ocultos que generalmente se encuentran en el comercio de criptomonedas en las bolsas, no son problemas importantes cuando se trata de ETF criptográficos.
Al ser valores registrados, los Crypto ETF están bajo el ámbito regulatorio de entidades como la SEC y la CFTC, lo que requiere divulgaciones periódicas de sus tenencias, lo que mejora su transparencia y confiabilidad.
Una ventaja importante que ofrecen es la posibilidad de vender en corto el ETF, lo que puede resultar ventajoso en un mercado criptográfico en declive o puede servir como medida de protección para posiciones largas. Si bien la volatilidad de los ETF de criptomonedas puede reflejar la de las criptomonedas subyacentes, esta volatilidad a menudo se mitiga debido a los precios de negociación relativamente más bajos de los ETF. Por ejemplo, el efecto de un movimiento de precio del 2% en un ETF que cotiza a $30 es considerablemente menos impactante en comparación con una criptomoneda valorada en $50,000, lo que los convierte en una opción de inversión más estable en comparación con la adquisición directa de criptomonedas.
Desafíos y limitaciones en el comercio de ETF criptográficos
La negociación de ETF criptográficos conlleva su propio conjunto de desafíos y limitaciones, y ofrece un conjunto único de limitaciones que los inversores deben considerar. Una limitación importante es la posible disparidad entre los ETF y la criptomoneda subyacente. El reflejo de la criptomoneda subyacente en los ETF no es preciso; La divergencia se produce debido a factores como el backwardation y la liquidez. Los ETF se esfuerzan por reflejar el comportamiento de los activos subyacentes, pero no se garantiza una replicación exacta.
El lenguaje legal contenido en el prospecto de un ETF sirve para cubrirlos completamente, lo que indica que asumir que los ETF criptográficos son reemplazos exactos de las criptomonedas sería incorrecto. Actualmente, la mayoría de los ETF criptográficos otorgan exposición sintética principalmente a una gama restringida de criptomonedas, y las altcoins generalmente no se incluyen en los ETF criptográficos más líquidos.
La liquidez es otra consideración vital, ya que los ETF criptográficos establecidos a menudo disfrutan de una mayor liquidez. Sin embargo, la llegada de nuevos ETF dispersa los fondos de liquidez, lo que podría afectar a los menos líquidos, que también pueden exhibir contratos de opciones limitados con un volumen mínimo. Además, las tarifas de gestión relativamente elevadas, como el 2 %, asociadas con los ETF criptográficos, pueden acumularse con el tiempo. Esto puede afectar notablemente a los esfuerzos especulativos a corto plazo, volviéndose particularmente gravoso cuando los precios de los ETF criptográficos bajan.
En conclusión, los ETF criptográficos, a pesar de sus imperfecciones, facilitan la especulación conveniente en los mercados criptográficos para los operadores de acciones, permitiéndoles ejecutar operaciones a través de sus cuentas de corretaje principales sin la necesidad de crear nuevas cuentas para operar con criptomonedas. Incluso con las limitaciones existentes, el dominio de los ETF criptográficos está preparado para numerosas innovaciones y mejoras en los próximos años, destacando su papel fundamental para los comerciantes que no están dispuestos a interactuar directamente con las criptomonedas.
La adopción de Canadá de los ETF criptográficos
Los organismos reguladores canadienses se han convertido en autoridades pioneras y respaldan la llegada de los ETF criptográficos. En febrero de 2021, Canadá vio la introducción de un ETF de Bitcoin que acumuló notablemente más de 420 millones de dólares en activos bajo gestión en un lapso de sólo 48 horas.
Este ETF, iniciado por Purpose Investments, se volvió accesible para los inversores en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) y cotiza bajo el símbolo "BTCC". Poco después, otro ETF de Bitcoin, representado por el símbolo "EBIT", comenzó a cotizar en la TSX, con Evolve Funds Group actuando como su custodio. El EBIT permite a los inversores ganar exposición a Bitcoin, permitiéndoles navegar por sus movimientos diarios de precios en relación con el dólar estadounidense.
En junio de 2022, según un estudio del National Bank Financial, Canadá albergaba aproximadamente 40 ETF de criptomonedas, que incluían fondos de Bitcoin y Ethereum. El sector marcó un valor de activos acumulado de 4.300 millones de dólares. Sorprendentemente, no ha habido ningún impacto adverso en la economía del país, incluso con inversiones sustanciales de la ciudadanía en lo que algunos llaman con escepticismo dinero mágico de Internet. La continua resiliencia y el crecimiento de estas inversiones ilustran la postura progresista y el enfoque adaptable del país a las innovaciones en instrumentos financieros.
¿Qué es un ETF de Ethereum?
Un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum sirve como un conducto crucial para que los inversores obtengan exposición a Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, mediante la negociación en bolsas de valores. Esta forma de inversión se parece a la negociación de acciones o bonos, siendo la distinción crucial el activo subyacente, Ethereum (ETH).
Para muchos entusiastas que carecen de perspicacia técnica, los ETF de Ethereum representan una vía más segura y sencilla para invertir en esta criptomoneda, evitando la necesidad de adquirir ETH real y las complejidades y riesgos asociados de almacenarlo de forma segura. Los ETF de Ethereum, por diseño, niegan la necesidad de que los inversores posean el ETH directamente, confiando el manejo seguro a custodios que normalmente implementan medidas de seguridad mejoradas, en comparación con un inversor promedio.
Dada la dinámica cambiante del espacio criptográfico, el momento para respaldar un ETF de ETH parece óptimo. Un evento histórico en 2022 fue la fusión de Ethereum en septiembre, una transición para la red de Ethereum de un mecanismo de consenso de prueba de trabajo ( PoW ) a un mecanismo de consenso de prueba de participación ( PoS ) más ecológico, que promete una reducción en el consumo de energía. en un 99,95%. Esta transición está preparada para hacer de Ethereum una perspectiva atractiva para las instituciones que buscan inversiones que cumplan con los criterios ESG, especialmente en medio del aumento vertiginoso de los precios mundiales de la energía.
Las mejoras, como el mecanismo de quema EIP-1559 de Ethereum, anticipan una trayectoria prometedora y un impulso de precios positivo para ETH, dependiendo de la estabilidad macroeconómica, lo que podría elevarlo a un activo codiciado. Sin embargo, es fundamental tener en cuenta que el futuro está plagado de incertidumbres y estos conocimientos no sirven como asesoramiento financiero.
La pregunta pertinente gira en torno a si la metamorfosis de Ethereum influirá en los reguladores para que autoricen un ETF de ETH, precediendo potencialmente a un ETF de BTC. La perspectiva parece improbable, dadas las reservas existentes y la postura estricta de los reguladores financieros estadounidenses que aún no han respaldado un ETF de Ethereum, atribuyendo su renuencia a la volatilidad y las preocupaciones de seguridad que rodean a las criptomonedas.
Por el contrario, Canadá ha mostrado un enfoque más progresista, habiendo sancionado tres ETF de Ethereum (por Purpose Investments, CI Global Asset Management y Evolve ETF) en abril de 2021 en un solo día y persistiendo en la aprobación de más fondos de este tipo, lo que muestra una regulación regulatoria divergente. perspectiva y un entorno propicio para la proliferación de estos instrumentos financieros innovadores.
Los ETF están centralizados
Los ETF, o fondos cotizados en bolsa, operan inherentemente dentro de un marco centralizado y funcionan como un instrumento fundamental en el ecosistema financiero tradicional. Están diseñados para brindar a los inversores la oportunidad de diversificar sus carteras invirtiendo en una colección de acciones, bonos u otros activos, sin la necesidad de comprar cada componente individualmente. Esta estructura centralizada es supervisada por organismos reguladores y administrada por entidades profesionales o firmas de inversión, asegurando el cumplimiento de las normas y regulaciones financieras establecidas.
La centralización de los ETF contrasta marcadamente con el espíritu descentralizado de las criptomonedas y la tecnología blockchain, que buscan eliminar intermediarios y otorgar autonomía a los usuarios individuales. En el modelo centralizado de ETF, la gestión de activos, los procesos de toma de decisiones y la asignación de fondos se concentran en las entidades gestoras o administradores de fondos. Ejecutan estrategias, garantizan el cumplimiento de las regulaciones y manejan las complejidades de la gestión de activos en nombre de los inversores. Si bien esta centralización aporta una capa de confianza, seguridad y profesionalismo a los ETF, al mismo tiempo restringe la autonomía y el control directo de los inversores individuales sobre sus inversiones. La existencia y popularidad de los ETF subrayan la continua relevancia y demanda de soluciones financieras centralizadas, incluso cuando las plataformas de finanzas descentralizadas ( DeFi ) ganan terreno en el panorama financiero.
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