Come funziona un ETF sulle criptovalute?

Dalla metà degli anni ’90, gli ETF hanno assistito a una traiettoria ascendente nella loro popolarità come veicoli di investimento, attribuita alla loro intrinseca liquidità intraday e alle spese di transazione ridotte al minimo. In genere, gli ETF sono progettati per rispecchiare un indice specifico e sono negoziati prevalentemente in borsa, a differenza dei fondi comuni di investimento, che consentono agli investitori di acquistare o riscattare azioni solo alla chiusura del giorno di negoziazione. Questa caratteristica degli ETF consente la negoziazione continua delle azioni durante tutta la giornata di negoziazione sul mercato mobiliare.

Per molti anni, le grandi società di fondi comuni di investimento hanno cercato di ottenere l’autorizzazione per gli Exchange Traded Fund (ETF) di criptovaluta senza successo, in gran parte a causa della riluttanza della Securities and Enforcement Commission statunitense ad approvare tali classi di attività ad alto rischio. Tuttavia, nell’ottobre 2021 si è verificata una svolta quando la SEC ha approvato la nascita di ETF crittografici basati su futures.

Cos'è un ETF sulle criptovalute?

Un ETF crittografico funziona come una forma avanzata di strumento di investimento che segue le fluttuazioni del valore di una o più valute digitali ed è essenzialmente simile a un ETF convenzionale, negoziato come un’azione standard sulle borse valori . Tali ETF, inclusi gli ETF Bitcoin, offrono agli investitori tradizionali l'opportunità di investire in un asset conforme alle normative che sia rappresentativo di Bitcoin o di altre criptovalute, annullando così la necessità di possedere o gestire direttamente gli asset crittografici, un processo spesso irto di complessità e rischi per la sicurezza. , come dimostrano le perdite di quasi 2 miliardi di dollari in criptovalute nella prima metà del 2022.

Gli ETF sulle criptovalute consentono agli investitori di avere un'esposizione indiretta al volatile mercato delle criptovalute acquistando azioni che simboleggiano i loro diritti nell'exchange-traded fund. Le società che emettono questi ETF devono custodire le monete digitali sottostanti e fornire agli investitori un modo relativamente più sicuro e diretto per ottenere esposizione ai movimenti dei prezzi delle criptovalute.

Per qualificarsi come fondo quotato in borsa, il fondo deve investire in società che innovano attraverso la creazione e l'implementazione della tecnologia blockchain o essere basato su blockchain e investire in prodotti di investimento in criptovaluta forniti da rinomati gestori patrimoniali come Bitwise o Grayscale , o in futures e opzioni. , i cui prezzi sono correlati all'andamento delle principali criptovalute come Bitcoin ed Ether.

L’utilizzo degli ETF crittografici rappresenta un’applicazione più ampia della tecnologia blockchain, con i primi ETF crittografici che mirano a tracciare il valore di Bitcoin, l’asset digitale predominante. Tuttavia, l’accessibilità di tali strumenti di investimento è ancora in evoluzione, con importanti sviluppi che si sono verificati nell’ottobre 2021, quando entità come ProShares , Valkyrie e VanEck hanno avviato la negoziazione di ETF Bitcoin. È fondamentale notare che i prodotti gestiti da queste entità osservano il prezzo di BTC attraverso i mercati dei futures e nessuno è direttamente legato al prezzo spot di Bitcoin.

Gli investitori dovrebbero prestare attenzione mentre percorrono strade di investimento così volatili, poiché partecipazioni sostanziali nel mercato dei futures da parte di un ETF possono comportare rischi aggiuntivi. Si prevede che il panorama degli ETF crittografici subirà una continua evoluzione, con una maggiore chiarezza normativa e progressi nella tecnologia blockchain che potrebbero portare allo sviluppo di prodotti di investimento crittografici più diversificati e sofisticati nel prossimo futuro.

ETF sulla Blockchain e ETF sulle criptovalute

Gli ETF offrono una strada relativamente sicura per investire in asset alimentati dalla blockchain. Occasionalmente, investire in entità legate alla blockchain implica l’acquisizione di una partecipazione in un ETF blockchain, consentendo a un investitore di impegnarsi con ETF che riflettono la proprietà di azioni di una società coinvolta nella tecnologia blockchain, la tecnologia fondamentale dietro le valute digitali.

Un esempio rappresentativo di un ETF blockchain è BLOK , introdotto nel 2018. Questo fondo quotato in borsa assegna l'80% del patrimonio netto a società impegnate nella tecnologia di registro decentralizzato ( DLT ).

Nell'agosto 2022, Schwab Asset Management ha avviato il suo ETF tematico Schwab Crypto. Questo fondo non offre un'esposizione diretta alle criptovalute ma si concentra sulle aziende che investono in esse, come MicroStrategy, Coinbase e Riot Blockchain. Sebbene innovativo, non si qualifica come un vero ETF crittografico e vengono sollevate preoccupazioni sulla proliferazione di tali ETF a tema crittografico.

L'operatività di un ETF crittografico richiede l'approvazione normativa da parte degli organismi di regolamentazione finanziaria nelle giurisdizioni in cui desidera operare. Ad esempio, per attirare investimenti da residenti negli Stati Uniti, un ETF crittografico deve ottenere l'approvazione della Securities and Exchange Commission ( SEC ) degli Stati Uniti. Il prerequisito fondamentale è garantire l’allineamento con gli standard normativi e ottenere il “via libera” da parte dei supervisori finanziari competenti per acquisire legittimità nell’attrarre investimenti.

Come funziona un ETF su criptovalute?

Gli ETF sulle criptovalute rappresentano un passo rivoluzionario negli investimenti finanziari, offrendo un approccio strutturato e trasparente all'investimento in valute digitali e sono considerati fondamentali per migliorare l'accettazione e la liquidità delle criptovalute. Questi fondi sono supportati da criptovalute effettive o sono sintetici, riflettendo i movimenti dei prezzi dei derivati di criptovaluta come i contratti futures.

Gli ETF sulle criptovalute mirano a replicare le fluttuazioni dei prezzi delle criptovalute sottostanti, ma non detengono le criptovalute stesse, concentrandosi invece su futures, opzioni o altri titoli basati su criptovalute. Ciò si traduce in uno scenario in cui a volte i movimenti dell’ETF potrebbero non rispecchiare esattamente quelli della criptovaluta sottostante. Nei casi in cui gli ETF sono garantiti da criptovalute fisiche, gli investitori possiedono indirettamente le criptovalute senza sostenere le spese o i rischi della proprietà diretta, rappresentata dalle azioni dell'ETF, consentendo così l'esposizione alle criptovalute senza i rischi e le complessità associati alla loro gestione diretta.

Come le loro controparti tradizionali, gli ETF sulle criptovalute sono quotati sulle principali borse valori e, a differenza dei fondi comuni di investimento, i prezzi delle loro azioni fluttuano durante tutta la giornata di negoziazione, offrendo opportunità di trading continue e consentendo agli investitori di reagire ai cambiamenti del mercato in tempo reale. Gli ETF generalmente fungono da aggregazione di molti singoli titoli, fornendo agli investitori un modo conveniente per diversificare i propri portafogli con un unico acquisto, unendo i vantaggi delle azioni e dei fondi comuni di investimento e operando come mezzo interessante per gli investitori al dettaglio per diversificare i propri investimenti.

L’importanza degli ETF sulle criptovalute è sottolineata dalla loro capacità di offrire una diversificazione del portafoglio oltre i mercati dei titoli convenzionali, consentendo agli investitori di ottenere esposizione a molteplici asset crittografici. Il primo ETF su criptovaluta, il ProShares Bitcoin Strategy ETF ( BITO ), ha iniziato le negoziazioni nell'ottobre 2021, segnando uno sviluppo fondamentale nel panorama degli investimenti.

Nonostante i progressi e l'afflusso di richieste da parte di vari enti finanziari, la SEC ha espresso riserve, citando preoccupazioni come la mancanza di trasparenza, il potenziale di manipolazione del mercato e i bassi livelli di liquidità nei mercati delle criptovalute. Tuttavia, il panorama è in rapida evoluzione, con volumi di scambi in borsa in aumento e un valore di mercato totale che supera i 2 trilioni di dollari ad aprile 2022.

Con l'avvento di leader come Gary Gensler alla SEC , che ha un background in blockchain e criptovalute, ci sono rinnovate speranze e aspettative per la creazione di più ETF su criptovalute, nonostante condivida le preoccupazioni del suo predecessore. L’integrazione degli ETF sulle criptovalute nel settore degli investimenti segna una fase di trasformazione nel settore finanziario, fondendo i meccanismi di investimento convenzionali con asset digitali rivoluzionari.

Benefici

Gli ETF sulle criptovalute offrono vantaggi distintivi agli investitori. Forniscono una via accessibile a chiunque per ottenere esposizione alle dinamiche del mercato delle criptovalute, consentendo il trading durante periodi volatili senza la necessità di creare un conto di trading di criptovalute specializzato e di sostenere costi associati.

Accessibili tramite piattaforme di trading azionario convenzionali, gli ETF crittografici funzionano in modo simile alle azioni, offrendo una perfetta integrazione per i trader. Le sottili commissioni di gestione, esecuzione, spread e commissioni, oltre alle altre spese nascoste solitamente riscontrate nel trading di criptovalute sugli exchange, non sono problemi importanti quando si ha a che fare con ETF cripto.

Essendo titoli registrati, gli ETF sulle criptovalute rientrano nella competenza normativa di entità come la SEC e la CFTC, che necessitano di comunicazioni periodiche sulle loro partecipazioni, migliorandone la trasparenza e l'affidabilità.

Un vantaggio significativo che offrono è la possibilità di vendere allo scoperto l’ETF, che può essere vantaggioso in un mercato delle criptovalute in declino o può servire come misura protettiva per le posizioni lunghe. Sebbene la volatilità degli ETF sulle criptovalute possa rispecchiare quella delle criptovalute sottostanti, questa volatilità è spesso mitigata a causa dei prezzi di negoziazione relativamente più bassi degli ETF. Ad esempio, l’effetto di un movimento di prezzo del 2% su un ETF scambiato a 30 dollari ha un impatto notevolmente inferiore rispetto a una criptovaluta valutata a 50.000 dollari, rendendoli un’opzione di investimento più stabile rispetto all’acquisizione diretta di criptovalute.

Sfide e vincoli nel trading di ETF crittografici

Il trading di ETF crittografici comporta una serie di sfide e vincoli, offrendo una serie unica di limitazioni che devono essere prese in considerazione dagli investitori. Una limitazione importante è la potenziale disparità tra gli ETF e la criptovaluta sottostante. La riflessione della criptovaluta sottostante da parte degli ETF non è precisa; la divergenza si verifica a causa di fattori quali la Backwardation e la liquidità. Gli ETF si sforzano di rispecchiare il comportamento degli asset sottostanti, ma la replica esatta non è garantita.

Il linguaggio legale contenuto nel prospetto di un ETF serve a coprirli completamente, indicando che assumere gli ETF crittografici come sostituti esatti delle criptovalute sarebbe errato. Attualmente, la maggior parte degli ETF sulle criptovalute garantiscono un'esposizione sintetica principalmente a una gamma ristretta di criptovalute, con gli altcoin generalmente non inclusi negli ETF sulle criptovalute più liquidi.

La liquidità è un’altra considerazione vitale, con gli ETF crittografici consolidati che spesso godono di una liquidità più elevata. Tuttavia, l’avvento di nuovi ETF disperde i pool di liquidità, con un potenziale impatto su quelli meno liquidi, che possono anche esibire contratti di opzione limitati con un volume minimo. Inoltre, le commissioni di gestione relativamente elevate, come il 2%, associate agli ETF crittografici possono accumularsi nel tempo. Ciò può avere un impatto notevole sugli sforzi di speculazione a breve termine, diventando particolarmente oneroso quando i prezzi degli ETF crittografici diminuiscono.

In conclusione, gli ETF sulle criptovalute, nonostante le loro imperfezioni, facilitano una comoda speculazione sui mercati delle criptovalute per i trader azionari, consentendo loro di eseguire operazioni tramite i loro conti di intermediazione primari senza la necessità di creare nuovi conti per scambiare criptovalute. Nonostante le limitazioni esistenti, il dominio degli ETF crittografici è pronto per numerose innovazioni e miglioramenti nei prossimi anni, evidenziando il loro ruolo fondamentale per i trader non inclini a impegnarsi direttamente con le criptovalute.

L'adesione canadese agli ETF sulle criptovalute

Gli organismi di regolamentazione canadesi sono emersi come autorità pionieristiche, sostenendo l’avvento degli ETF crittografici. Nel febbraio 2021, il Canada ha visto l’introduzione di un ETF Bitcoin che ha accumulato straordinariamente oltre 420 milioni di dollari di asset in gestione in un arco di sole 48 ore.

Questo ETF, avviato da Purpose Investments, è diventato accessibile agli investitori sulla Borsa di Toronto (TSX) e viene scambiato con il simbolo "BTCC". Poco dopo, un altro ETF Bitcoin, rappresentato dal ticker "EBIT", ha iniziato a essere negoziato sul TSX, con Evolve Funds Group in qualità di custode. L’EBIT consente agli investitori di acquisire esposizione a Bitcoin, consentendo loro di orientarsi nei movimenti giornalieri dei prezzi rispetto al dollaro USA.

Entro giugno 2022, secondo uno studio della National Bank Financial, il Canada ospitava circa 40 ETF su criptovalute, che comprendevano fondi Bitcoin ed Ethereum. Il settore ha segnato un valore patrimoniale cumulativo di 4,3 miliardi di dollari. Sorprendentemente, non c'è stato alcun impatto negativo sull'economia della nazione, anche con investimenti sostanziali da parte dei cittadini in quello che alcuni chiamano con scetticismo il denaro magico di Internet. La continua resilienza e crescita di questi investimenti illustrano l’atteggiamento progressista del Paese e l’approccio adattivo alle innovazioni negli strumenti finanziari.

Cos'è un ETF sull'Ethereum?

Un Ethereum Exchange-Traded Fund (ETF) funge da canale cruciale per gli investitori per ottenere esposizione a Ethereum, la seconda criptovaluta più grande del mondo, negoziando in borsa. Questa forma di investimento somiglia al trading di azioni o obbligazioni, con la distinzione cruciale che è l’asset sottostante, Ethereum (ETH).

Per molti appassionati privi di acume tecnico, gli ETF su Ethereum rappresentano una strada più sicura e semplice per investire in questa criptovaluta, evitando la necessità di acquisire ETH effettivo e le complessità e i rischi associati alla sua conservazione in modo sicuro. Gli ETF su Ethereum, per loro natura, annullano la necessità per gli investitori di possedere direttamente l'ETH, affidando la gestione sicura a custodi che solitamente implementano misure di sicurezza avanzate, rispetto a un investitore medio.

Date le dinamiche in evoluzione dello spazio crittografico, i tempi per sostenere un ETF ETH sembrano ottimali. Un evento fondamentale nel 2022 è stata l'Ethereum Merge di settembre, una transizione per la rete di Ethereum da un meccanismo di consenso proof-of-work ( PoW ) a un meccanismo di consenso proof-of-stake ( PoS ) più ecologico, che promette una riduzione del consumo di energia. del 99,95%. Questa transizione è destinata a rendere Ethereum una prospettiva attraente per le istituzioni che mirano a investimenti conformi ai criteri ESG, soprattutto in un contesto di rialzo dei prezzi globali dell’energia.

I miglioramenti come il meccanismo di masterizzazione EIP-1559 di Ethereum anticipano una traiettoria promettente e uno slancio dei prezzi positivo per ETH, subordinato alla stabilità macroeconomica, elevandolo potenzialmente a una risorsa ambita. Tuttavia, è fondamentale notare che il futuro è carico di incertezze e queste intuizioni non fungono da consulenza finanziaria.

La domanda pertinente riguarda se la metamorfosi di Ethereum influenzerà i regolatori ad autorizzare un ETF ETH, potenzialmente precedendo un ETF BTC. La prospettiva sembra improbabile, date le riserve esistenti e la posizione rigorosa dei regolatori finanziari statunitensi che devono ancora approvare un ETF sull’Ethereum, attribuendo la loro riluttanza alla volatilità e alle preoccupazioni sulla sicurezza che circondano le criptovalute.

Al contrario, il Canada ha mostrato un approccio più progressista, avendo approvato tre ETF sull’Ethereum – da parte di Purpose Investments, CI Global Asset Management ed Evolve ETFs – nell’aprile 2021 in un solo giorno e persistendo nell’approvazione di più fondi simili, dimostrando un approccio normativo divergente. prospettiva e un ambiente favorevole alla proliferazione di tali strumenti finanziari innovativi.

Gli ETF sono centralizzati

Gli ETF, o Exchange-Traded Funds, operano intrinsecamente all’interno di un quadro centralizzato, funzionando come uno strumento fondamentale nel tradizionale ecosistema finanziario. Sono realizzati per offrire agli investitori l'opportunità di diversificare i propri portafogli investendo in una serie di azioni, obbligazioni o altri asset, senza la necessità di acquistare ciascun componente singolarmente. Questa struttura centralizzata è supervisionata da organismi di regolamentazione e gestita da entità professionali o società di investimento, garantendo il rispetto delle norme e dei regolamenti finanziari stabiliti.

La centralizzazione degli ETF è in netto contrasto con l’etica decentralizzata delle criptovalute e della tecnologia blockchain, che cercano di eliminare gli intermediari e garantire autonomia ai singoli utenti. Nel modello ETF centralizzato, la gestione del patrimonio, i processi decisionali e l’allocazione dei fondi sono concentrati all’interno degli enti di gestione o dei gestori dei fondi. Eseguono strategie, garantiscono il rispetto delle normative e gestiscono le complessità della gestione patrimoniale per conto degli investitori. Se da un lato questa centralizzazione apporta un certo livello di fiducia, sicurezza e professionalità agli ETF, dall’altro limita allo stesso tempo l’autonomia e il controllo diretto dei singoli investitori sui propri investimenti. L’esistenza e la popolarità degli ETF sottolineano la continua rilevanza e domanda di soluzioni finanziarie centralizzate, anche se le piattaforme di finanza decentralizzata ( DeFi ) stanno guadagnando terreno nel panorama finanziario.

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