ما هو مُزوّد السيولة؟ شرحٌ لكيفية عمل مُزوّدي السيولة في الأسواق المالية

جرّب استبدال عملة بديلة عشوائية في الرابعة صباحًا يوم الأحد. قبل عامين، ربما استغرقت هذه الصفقة عشرين دقيقة قبل أن يُجري أحدهم الصفقة المقابلة، إن أجرى أحدٌ صفقةً أصلًا. أما اليوم، فتُنجز الصفقة في ثوانٍ معدودة. ما الفرق؟ ببساطة، قام أحدهم بإيداع عملاته في مجمع سيولة حتى لا تضطر للانتظار. هذا الشخص هو مُزوّد السيولة.

لكن المفهوم يتجاوز بكثير مفهوم التمويل اللامركزي. هل يُعقل أن يقوم وسيط فوركس في سنغافورة بعرض فروق أسعار ضيقة بين اليورو والدولار الأمريكي خلال فترة تداخل أسعار صرف طوكيو؟ إنه أيضاً مُزوّد للسيولة، وإن كان بحجم بنك. فبنك جيه بي مورغان الذي يُزوّد السوق بين البنوك بالأسعار، وشاب في الثانية والعشرين من عمره يُودع ما قيمته 5000 دولار من الإيثيريوم والدولار الأمريكي المحوّل إلى عملة رقمية في منصة يونيسواب، كلاهما يقومان بنفس الشيء جوهرياً: توفير الأصول حيث يحتاجها شخص آخر، مما يُسرّع عمليات التداول ويحافظ على عدالة الأسعار.

لقد غطيتُ سيولة التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي لسنوات، وما زال ما يثير دهشة الناس هو اختلاف آليات العمل في كل منهما، رغم أن الهدف واحد. سأشرح فيما يلي كيفية عمل مزودي السيولة في سوق الفوركس، وكيفية عملهم في التمويل اللامركزي، وماذا تُظهر البيانات الفعلية حول من يربح ومن يخسر.

لماذا تُعدّ السيولة مهمة في الأسواق المالية

ببساطة، تعني السيولة إمكانية شراء أو بيع أي شيء دون أن يتحرك السعر ضدك. على سبيل المثال، عند بيع 10,000 سهم من أسهم شركة آبل، بالكاد يتأثر السعر. أما عند بيع 10,000 رمز من عملة رقمية بديلة صغيرة، فقد ينهار السعر بنسبة 15% قبل تنفيذ طلبك. ما الفرق بين هاتين التجربتين؟ هو فجوة السيولة، وهي التي تحدد تكاليف التداول، وجودة التنفيذ، وحتى إمكانية دخول رؤوس الأموال الكبيرة للتداول.

كما أن سعر البيتكوين يتغير باستمرار. هل تجد سيولة عالية على منصة باينانس؟ سيولة وفيرة. أما على منصة تداول صغيرة في بلد لا يتجاوز عدد مستخدميها ثلاثمائة مستخدم؟ فدفتر أوامر محدود، وفروق أسعار واسعة، وانزلاق سعري عند محاولة إجراء أي عملية تداول مهما كان حجمها.

يوجد مزودو السيولة لسدّ هذه الفجوة. فهم على أهبة الاستعداد للشراء عندما يكون السوق في حالة بيع، والبيع عندما يكون في حالة شراء. ليس بدافع الإحسان، بل بصفتهم وسطاء، فإنهم يحصلون على فرق سعر العرض والطلب، وهو الفارق الضئيل بين سعر الشراء وسعر البيع. ومع ملايين الصفقات اليومية، تتراكم هذه الهوامش الضئيلة لتُشكّل إيرادات ضخمة.

أنواع مزودي السيولة: من البنوك من الدرجة الأولى إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي

يشمل مصطلح "مُزوّد السيولة" نطاقًا واسعًا. في أعلى مستوياته، نجد بنوكًا مثل جي بي مورغان، وغولدمان ساكس، وسيتي، ودويتشه بنك، وباركليز. تُزوّد هذه البنوك، المصنفة ضمن الفئة الأولى، سوق الصرف الأجنبي بين البنوك، والسندات الحكومية، والأسهم بالأسعار مباشرةً. مليارات الدولارات من الميزانيات العمومية تدعم كل سعر. عندما يُعلن وسيط عن "سيولة من الفئة الأولى"، فهذا ما يقصده: أسعار مُستمدة من هذه البنوك.

بعد البنوك، بدأت فئة متنامية من صانعي السوق غير المصرفيين في الاستحواذ على حصة متزايدة من السوق. ومن هذه الشركات: سيتادل سيكيوريتيز، وفيرتو فاينانشال، وجامب تريدينج. تتميز هذه الشركات بالتقنية المتقدمة، والسرعة، والكفاءة العالية. وقد نمت إيراداتها بنسبة 22% بين عامي 2023 و2024، وهي تتفوق الآن على البنوك التقليدية في العديد من فئات الأصول.

ثم لديك مزودو السيولة الرئيسيون، أو ما يُعرف اختصارًا بـ PoPs. هذه شركات مثل B2Broker وLMAX تجمع السيولة من عدة بنوك من الفئة الأولى وتبيع إمكانية الوصول إلى وسطاء أصغر. على سبيل المثال، لا يملك وسيط الفوركس في ليتوانيا خط اتصال مباشر مع قسم الفوركس في غولدمان ساكس، ولكنه يستطيع الحصول على أسعار غولدمان ساكس من خلال PoP.

في عالم العملات الرقمية، هناك نوعان مختلفان تمامًا. صانعو السوق المركزيون، مثل وينترميوت (بحجم تداول يومي يقارب 5 مليارات دولار)، يديرون منصات تداول تعرض الأسعار على منصات التداول. أما مزودو السيولة في التمويل اللامركزي (DeFi)، فهم أي شخص يمتلك محفظة رقمية. أنت، أنا، جارك. ما عليك سوى إيداع الرموز في مجمع سيولة على منصة يونيسواب لتصبح مزود سيولة. يكاد يكون الدخول إلى هذا المجال معدومًا، وهذا ما يجعل التمويل اللامركزي مثيرًا للاهتمام، ولكنه في الوقت نفسه ما يتسبب في خسارة الكثيرين لأموالهم.

كيف يعمل مزودو السيولة: دفاتر الطلبات مقابل صناع السوق الآليين

يوجد نظامان مختلفان تمامًا لتوفير السيولة، ولا يوجد بينهما أي شيء مشترك تقريبًا باستثناء النتيجة النهائية: تنفيذ الصفقات.

في البورصات المركزية والتمويل التقليدي، ينشر صانعو السوق أوامر محددة السعر على جانبي دفتر الأوامر. على سبيل المثال، شراء الإيثيريوم بسعر 3495 دولارًا وبيعه بسعر 3505 دولارات. يمثل فرق السعر البالغ 10 دولارات هامش ربحهم. يضغط المتداول على زر أمر السوق، فيتم مطابقته مع أقرب أمر محدد السعر، وبذلك يتم الأمر. بعد ذلك، يقوم صانع السوق بتعديل أسعاره، وإدارة المخزون، والتحوط ضد تقلبات أسعار الأدوات المالية الأخرى. كل هذا يحدث في أجزاء من الثانية من خلال أنظمة توجيه الأوامر الذكية وبروتوكول FIX، وهو البروتوكول الذي يستخدمه الوسطاء وموفرو السيولة لتبادل الأوامر. هناك نمطان رئيسيان للتنفيذ: التنفيذ الكامل أو الإلغاء (يتم تنفيذ طلبك بالكامل بالسعر المحدد، أو لا يحدث شيء) والتنفيذ الفوري أو الإلغاء (يُسمح بالتنفيذ الجزئي، ويتم إسقاط الباقي).

تخلّت منصات التمويل اللامركزي (DeFi) عن دفتر الأوامر التقليدي، واستبدلته بصانعي السوق الآليين (AMMs) بمجمعات السيولة. مجمع السيولة عبارة عن عقد ذكي يحتفظ برموز مميزة مزدوجة أودعها المستخدمون. عادةً ما تُحسب قيمة التداول باستخدام معادلة حاصل الضرب الثابت: س × ص = ك. يُمثل "س" و"ص" كميات الرموز المميزة، بينما يبقى "ك" ثابتًا. عند استبدال رمز مميز بآخر، تتغير النسبة، وهذا التغيير هو السعر الجديد.

أشرح الأمر دائمًا بمثال عملي. لنفترض أن لدينا مجمعًا للتداول يحتوي على 100 إيثيريوم و300,000 دولار أمريكي (USDC). تريد الحصول على إيثيريوم واحد. ترسل الدولار الأمريكي إلى المجمع، ويقوم العقد بالحسابات اللازمة، فتحصل على الإيثيريوم. لكن المشكلة تكمن في أنه كلما زاد حجم صفقتك مقارنةً بحجم المجمع، زاد تقلب السعر. فمثلاً، صفقة بقيمة 1,000 دولار في مجمع بقيمة 10 ملايين دولار؟ بالكاد يتحرك السعر. أما نفس الصفقة في مجمع بقيمة 50,000 دولار؟ ستتكبد خسارة بنسبة 3%.

عالجت منصة Uniswap حجم تداول إجماليًا يزيد عن 3.45 تريليون دولار أمريكي، موزعة على حوالي 40 سلسلة. وتستحوذ على 35.9% من إجمالي حجم التداول في منصات التداول اللامركزية. أما منصة PancakeSwap فتستحوذ على 29.5%. وبذلك، تشكل المنصتان معًا ما يقارب 65% من إجمالي عمليات التداول اللامركزية التي تتم على السلسلة.

دور مزودي السيولة في العملات المشفرة والتمويل اللامركزي

إذا انسحب مزودو السيولة من التمويل اللامركزي، فلن يبقى منه شيء. لن يكون هناك سجل أوامر يُعتمد عليه، ولن يكون هناك صانع سوق بشري يرد على المكالمات. إذا كان مجمع السيولة في منصة Uniswap فارغًا، فسيتوقف تداول زوج العملات حتى يتم إعادة ملئه. هذه هي الحقيقة: تحتاج البروتوكولات إلى رأس مال مزودي السيولة كما تحتاج السيارة إلى الوقود.

فكيف تجذب هذه الأموال؟ رسوم التداول، بالدرجة الأولى. كل عملية تبادل عبر مجمع السيولة تكلف المتداول ما بين 0.01% و0.3% حسب مستوى المجمع. تُقسّم هذه الرسوم بين جميع مزودي السيولة بنسبة إيداعاتهم. وقد جمع مزودو السيولة في Uniswap وحدهم 4.94 مليار دولار أمريكي كرسوم منذ إطلاق البروتوكول. وخلال عام 2025، بلغ هذا الرقم حوالي 985 مليون دولار أمريكي.

إلى جانب الرسوم، تُغري العديد من البروتوكولات برموز الحوكمة. أودع في مجمعنا، واحصل على رمزنا كمكافأة. كانت هذه هي استراتيجية صيف التمويل اللامركزي في عام 2020. قدمت منصات مثل كومباوند وسوشي سواب وعشرات المنصات المشتقة منها عوائد خيالية لتعزيز سيولتها. حقق بعض مزودي السيولة الأوائل أرباحًا طائلة غيرت حياتهم عندما ارتفعت قيمة هذه الرموز. بينما شهد آخرون انهيار رموز الحوكمة إلى ما يقارب الصفر، وتسببت الخسائر غير الدائمة في تآكل رأس مالهم.

إن صعود وهبوط القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي (DeFi)، أو TVL، يخبرك بكل شيء عن كيفية سير هذه الدورة.

انظر إلى هذه الأرقام. من مليار دولار إلى 174 مليار دولار في ثمانية عشر شهرًا. ثم انخفضت مجددًا إلى 38 مليار دولار بعد انهيار منصة Terra/LUNA. تدفقت تريليونات الدولارات عبر مجمعات السيولة خلال تلك الفترة. وعندما عادت هذه الأموال للخارج، لم يتبخر جزء كبير منها ببساطة، بل انتقلت من محافظ مزودي السيولة إلى محافظ المتداولين، في الغالب من خلال خسائر مؤقتة.

رموز LP، وزراعة العائدات، واقتصاديات توفير السيولة

عند إيداعك رموزًا في مجمع سيولة التمويل اللامركزي (DeFi)، تحصل على رموز LP في المقابل. تُعد هذه الرموز بمثابة إيصال: إثبات لحصتك في المجمع، ويمكن استردادها في أي وقت مقابل إيداعك الأساسي بالإضافة إلى أي رسوم مستحقة. إذا أودعت 1% من إجمالي سيولة المجمع، فإن رموز LP الخاصة بك تخولك الحصول على 1% من أصول المجمع عند سحب أموالك.

أصبحت رموز السيولة أدوات مالية بحد ذاتها. يمكنك استخدامها كضمان للاقتراض من منصات الإقراض مثل Aave. كما يمكنك رهنها في عقود "زراعة" إضافية لكسب عائد إضافي. هذه الممارسة، زراعة العائد، تعني أساسًا استخدام عائدات إيداع واحد كوقود لإيداع آخر. بتكديس طبقات كافية، تحصل على ما يسميه مستخدمو التمويل اللامركزي "زراعة العوائد المتدنية": ربط بروتوكولات متعددة معًا، واستخلاص العائد من العائد. عائد أكبر، مخاطرة أكبر، تعقيد أكبر. وقد تنهار الأمور بسرعة.

تختلف الرسوم التي يحصل عليها مزودو السيولة اختلافًا كبيرًا باختلاف مجمع السيولة. تُدرّ أزواج العملات المستقرة (مثل USDC/USDT) رسومًا أقل لكل عملية تداول، ولكنها تنطوي على حد أدنى من الخسائر غير الدائمة نظرًا لأن سعر كلا الرمزين يبقى قريبًا من دولار واحد. أما أزواج العملات المتقلبة (مثل ETH/MEME) فقد تُدرّ دخلًا أعلى من الرسوم، ولكنها تحمل مخاطر خسائر غير دائمة كبيرة. يبلغ متوسط العائد السنوي لمجمعات Uniswap v4 حاليًا 56.43% عبر 4,689 مجمعًا مُتابعًا، مع العلم أن هذا الرقم يتأثر بشكل كبير ببعض أزواج العملات ذات الحجم الكبير والتقلب العالي.

في ديسمبر 2025، طبّقت منصة يونيسواب نظام "التوحيد" لرسوم التداول، والذي أحدث تغييرًا جوهريًا في اقتصاديات مزودي السيولة. بموجب هذا النظام الجديد، تحصل المنصة على نسبة من إيرادات مزودي السيولة: من 16.7% إلى 25% من رسوم التداول على منصات الإصدار الثالث، ونسبة ثابتة قدرها 0.05% على منصات الإصدار الثاني. قبل هذا التغيير، كانت جميع رسوم التداول تذهب إلى مزودي السيولة. أما بعده، فيشارك مزودو السيولة دخلهم مع خزينة المنصة. يُعدّ هذا النظام بمثابة رسوم المنصة في عالم التمويل اللامركزي، وكان من أكثر قرارات الحوكمة إثارةً للجدل في تاريخ يونيسواب.

مخاطر توفير السيولة: الخسارة غير الدائمة وما بعدها

أكبر المخاطر التي تواجه مزودي السيولة في التمويل اللامركزي تحمل اسماً مضللاً: الخسارة غير الدائمة. فهي ليست غير دائمة إذا تم السحب في الوقت غير المناسب. والاسم الأنسب لها هو "خسارة التباين"، وهو الاسم الذي بدأت بعض البروتوكولات باستخدامه.

إليك كيفية عملها. تجبرك منصات التداول الآلية (AMMs) على الاحتفاظ بمزيج متغير من عملتين رقميتين مع تغير الأسعار. لنفترض أنك أودعت قيمًا متساوية من الإيثيريوم (ETH) والدولار الأمريكي (USDC). تضاعفت قيمة الإيثيريوم. تقوم منصة التداول الآلية بإعادة التوازن تلقائيًا: ينتهي بك الأمر برصيد أقل من الإيثيريوم ورصيد أكبر من الدولار الأمريكي مقارنةً بما بدأت به. لو كنت قد احتفظت بالعملتين في محفظة رقمية، لكانت القيمة الإجمالية أكبر. هذا الفارق خسارة مؤقتة.

تتناسب هذه الحسابات طرديًا مع تباين الأسعار. فزيادة أو نقصان السعر بمقدار الضعف ينتج عنه خسارة مؤقتة بنسبة 5.7% تقريبًا، بينما ينتج عن زيادة أو نقصان السعر بمقدار خمسة أضعاف خسارة بنسبة 25% تقريبًا. هذه خسائر دائمة في المحفظة الاستثمارية لا تزول إلا إذا عادت أسعار العملات الرقمية إلى نسبتها الأصلية تمامًا، وهو أمر نادر الحدوث في أسواق العملات الرقمية المتقلبة.

أظهرت دراسة أجرتها شركتا توباز بلو وبانكور (إحدى أكثر الدراسات المرجعية في مجال أبحاث مزودي السيولة في التمويل اللامركزي) أن 49.5% من مزودي السيولة على منصة يونيسواب الإصدار الثالث تكبدوا خسائر بعد احتساب الخسائر غير الدائمة. ففي 17 مجمع سيولة رئيسي، تمثل 43% من إجمالي السيولة المقفلة، تكبد مزودو السيولة خسائر غير دائمة بقيمة 260.1 مليون دولار أمريكي، مقابل 199.3 مليون دولار أمريكي فقط كرسوم مكتسبة. وتشير بيانات أحدث من شركة ميكسك للأبحاث، صدرت عام 2025، إلى أن النسبة أعلى من ذلك، حيث بلغت 54.7% من مزودي السيولة في أزواج العملات المتقلبة الذين خسروا أموالاً صافية.

تُضيف ورقة عمل صادرة عن بنك التسويات الدولية (رقم 1227) بُعدًا آخر. فقد وجدت أن ما بين 65% و85% من السيولة في منصات التداول اللامركزية الرئيسية تأتي من مشاركين متمرسين، وغالبًا ما يكونون مؤسسات. يستخدم هؤلاء المستثمرون المحترفون مراكز مركزة وتحوطًا نشطًا يمنحهم ميزة منهجية على مزودي السيولة من الأفراد. إحصائيًا، يُعدّ المستثمر من الأفراد الذي يودع أمواله ثم يبتعد عنها لمدة ثلاثة أشهر هو من يدعم المشاركين الأكثر نشاطًا.

إلى جانب الخسارة غير الدائمة، يواجه مزودو السيولة مخاطر العقود الذكية (إذ قد يؤدي خلل في كود البروتوكول إلى استنزاف السيولة المتاحة)، وهجمات التلاعب بالبيانات المرجعية، ومخاطر السوق الأساسية المرتبطة بحيازة رموز متقلبة. وفي البروتوكولات غير المدققة، هناك أيضًا خطر سحب السيولة المفاجئ: إذ قد يقوم المطورون باستنزاف السيولة بالكامل بين ليلة وضحاها.

كيف يختار الوسطاء والمتداولون مزود السيولة

بالنسبة للوسطاء التقليديين، يُعدّ اختيار موفر السيولة من أهم القرارات التي يتخذونها. فجودة موفر السيولة تؤثر بشكل مباشر على جودة تنفيذ الصفقات لعملائك: سرعة التنفيذ، وفروق الأسعار، والانزلاق السعري. علاقة سيئة مع موفر السيولة تعني أسعارًا أسوأ لعملائك، وفي النهاية، انخفاضًا في عدد العملاء.

ما الذي ينظر إليه الوسطاء فعلياً؟ أولاً، ثبات فرق السعر: هل يكون فرق سعر العرض والطلب ضيقاً في جميع ظروف السوق، أم فقط في أوقات الهدوء؟ سرعة التنفيذ مهمة أيضاً، خاصة في سوق الفوركس حيث يُقاس زمن الاستجابة بالمللي ثانية. عمق دفتر الأوامر عامل مهم آخر: هل يستطيع مزود السيولة التعامل مع طلب كبير دون التأثير على السوق؟ ثم هناك الوضع التنظيمي، لأن التعامل مع مزود سيولة غير مرخص يُسبب مشاكل تتعلق بالامتثال لا يرغب بها أحد.

لا يعتمد معظم الوسطاء على مزود سيولة واحد، بل يستخدمون تجميع السيولة: حيث يستقون بيانات الأسعار من عدة مزودي سيولة ويوجهون كل طلب إلى المزود الذي يقدم أفضل سعر في تلك اللحظة. يتم هذا التجميع عبر أنظمة المعالجة المباشرة (STP) التي تربط الوسطاء بمجموعات مزودي السيولة مباشرةً دون الحاجة إلى وسيط. والنتيجة هي أسعار تنافسية، ونظريًا، تقليل تضارب المصالح لأن الوسيط لا يتدخل في صفقة العميل.

بالنسبة للمتداولين الأفراد في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، يعني "اختيار" مزود سيولة تحديد مجمع السيولة الذي سيتم التداول من خلاله. وتختلف الأسئلة المطروحة: ما مدى عمق مجمع السيولة؟ ما هو الانزلاق السعري على حجم التداول؟ هل الرسوم معقولة؟ هل يخضع العقد الذكي للتدقيق؟ تتولى منصات تجميع التداول اللامركزي (DEX) مثل 1inch وJupiter هذه العملية تلقائيًا، حيث توجه تداولك عبر مجمعات سيولة متعددة للحصول على أفضل سعر ممكن. أنت تتفاعل مع مزودي السيولة سواء أدركت ذلك أم لا، في كل مرة تقوم فيها بتبادل الرموز على منصة تداول لامركزية.

مستقبل توفير السيولة

يشهد عالم شركات الإنتاج الموسيقي تغيرات سريعة، مدفوعة بالتكنولوجيا الجديدة من جهة والضغوط التنظيمية من جهة أخرى.

تتيح السيولة المركزة، التي قدمتها منصة Uniswap v3 وطورتها في v4، لموفري السيولة تخصيص رؤوس أموالهم لنطاقات سعرية محددة بدلاً من توزيعها على كامل منحنى الأسعار. وهذا أكثر كفاءة في استخدام رأس المال: فموفر السيولة الذي يركز على السعر الحالي يوفر سيولة أكثر فعالية لكل دولار مقارنةً بمن يغطي النطاق السعري الكامل. لكن هذا يتطلب إدارة نشطة. فإذا تحرك السعر خارج النطاق الذي اخترته، فلن تحصل على أي رسوم. تتابع منصة Uniswap v3 حاليًا 2527 مجمعًا للسيولة بقيمة إجمالية مقفلة تبلغ 2.785 مليار دولار، بينما وصل عدد المجمعات في v4 الأحدث إلى 4689 مجمعًا، مما يشير إلى اتجاه السوق.

تُعدّ السيولة عبر السلاسل التحدي الأكبر التالي الذي يجب حله. مع توسع التمويل اللامركزي (DeFi) عبر عشرات سلاسل الكتل، تتشتت السيولة. فمثلاً، تُعتبر مجمعات ETH/USDC على إيثيريوم، وأربيتروم، وبوليغون، وسولانا، أربع مجمعات منفصلة. لا يمتلك أي منها سيولة كافية بمفرده لمنافسة منصة تداول مركزية. وتسعى بروتوكولات مثل CCIP من Chainlink والجسور القائمة على النوايا إلى ربط هذه المجمعات معًا، بحيث يتمكن المتداول على منصة Base من الوصول إلى السيولة على إيثيريوم دون الحاجة إلى نقل الرموز يدويًا.

في مجال التمويل التقليدي، يتمثل التحول الأبرز في تداخل الحدود بين التمويل اللامركزي (DeFi) والأسواق المؤسسية. تعمل منصتا Wintermute وJump Crypto بالفعل على كلا الجانبين، حيث توفران السيولة على منصة Binance ومنصة Uniswap. ومع نضوج قواعد MiCA في أوروبا وقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC/CFTC) في الولايات المتحدة، يتلاشى الفارق بين السيولة المنظمة (التي تتطلب التحقق من الهوية وتصريحًا) والسيولة المفتوحة (التي لا تتطلب تصريحًا) في منصات التمويل اللامركزي. لكن ليس الجميع متفائلًا بشأن عمليات الدمج والاستحواذ. فقد أظهر استطلاع أجرته Finance Magnates أن 60% من المطلعين على سوق التداول خارج البورصة يتوقعون انخفاض عدد مزودي السيولة الذين سيستمرون حتى عام 2026، وذلك مع ارتفاع تكاليف الامتثال وتراجع المنافسة.

يستمر سوق منصات التداول اللامركزية في التوسع. بلغ حجم التداول الفوري عبر هذه المنصات 876.3 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة قدرها 25% مقارنةً بالربع السابق. كما ارتفع عدد المحافظ الرقمية الفريدة التي تتفاعل مع هذه المنصات من 6.8 مليون إلى 9.7 مليون خلال الفترة نفسها. زيادة عدد المتداولين تعني زيادة الطلب على السيولة، ما يوفر فرصًا أكبر لمزودي هذه المنصات. كما تعني زيادة المخاطر أيضًا، ولكن هذه هي طبيعة السوق.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.