Cổ phiếu NVTS: Liệu Navitas Semiconductor có đáng mua vào lúc 2026?

Một thông báo từ NVIDIA đã làm nên điều kỳ diệu. Nó biến một cổ phiếu giá rẻ trị giá 350 triệu đô la bị lãng quên thành một công ty trị giá gần 7 tỷ đô la, gần như chỉ sau một đêm, trong khi doanh thu thực tế của công ty đang giảm. Sự mâu thuẫn đó chính là toàn bộ câu chuyện về cổ phiếu NVTS.

Mọi thứ khác chỉ là chi tiết xung quanh. Công nghệ là có thật. Chất xúc tác là có thật. Nhưng mức giá đã giả định rằng giấc mơ sẽ trở thành hiện thực, theo một lịch trình mà không ai có thể đảm bảo. Vì vậy, câu hỏi không phải là liệu Navitas có sản xuất chip tốt hay không. Câu trả lời là có. Câu hỏi là liệu bạn đang mua một doanh nghiệp hay đang đặt cược vào những gì NVIDIA có thể làm cho nó. Hãy thành thật về điều nào.

Cổ phiếu NVTS và Navitas Semiconductor là gì?

Khi bạn mua cổ phiếu NVTS, bạn sở hữu một phần của Navitas Semiconductor Corporation, một công ty sản xuất chip điện nhỏ niêm yết trên sàn Nasdaq. Hãy lưu ý từ "nhỏ". Đây không phải là một gã khổng lồ sản xuất chip. Nó là một chuyên gia trong một lĩnh vực hẹp mà cho đến năm 2025, hầu như không ai ngoài giới điện tử công suất biết đến. Về cơ bản, nó là một thị trường ngách. Rồi NVIDIA gọi điện.

Navitas đã niêm yết cổ phiếu theo cách mà nhiều công ty đầu cơ khác đã làm, thông qua hình thức sáp nhập SPAC, gia nhập Live Oak Acquisition vào năm 2021. Trụ sở chính của công ty đặt tại Torrance, California, và được điều hành bởi CEO Chris Allexandre từ tháng 8 năm 2025. Có một điều cần làm rõ ngay từ đầu: Navitas không sản xuất bộ não của máy tính. Họ sản xuất "cơ bắp" của máy tính. Chip của họ quản lý năng lượng, chứ không phải khả năng xử lý, đó là lý do tại sao câu chuyện về NVIDIA lại quan trọng đến vậy và cũng dễ bị hiểu sai.

Vì vậy, khi bạn thấy NVTS xuất hiện cùng tiêu đề với NVIDIA, đừng cho rằng Navitas đột nhiên trở thành nhà sản xuất chip AI. Đó là nhà cung cấp linh kiện điện năng, đang hy vọng tận dụng sự phát triển mạnh mẽ của lĩnh vực AI. Vai trò khác nhau, rủi ro đầu tư cũng rất khác nhau.

Navitas Semiconductor thực sự sản xuất những gì?

Công nghệ ở đây rất đáng để tìm hiểu, bởi vì nó chính là tài sản thực sự. Navitas sản xuất chất bán dẫn công suất từ hai vật liệu thế hệ mới: gallium nitride (GaN) và silicon carbide (SiC).

Chúng làm gì? Nói một cách đơn giản, chúng truyền tải điện năng hiệu quả hơn so với các chip silicon cũ đã được sử dụng trong các bộ nguồn hàng chục năm nay. Ít năng lượng bị lãng phí dưới dạng nhiệt hơn. Các linh kiện nhỏ hơn, mát hơn và nhanh hơn. Trong nhiều năm, ứng dụng chính của chúng khá thông thường: các bộ sạc nhanh nhỏ gọn trong ngăn kéo của bạn, cùng với các bộ biến tần năng lượng mặt trời và hệ thống xe điện.

Rồi trí tuệ nhân tạo (AI) đã thay đổi cục diện. Các trung tâm dữ liệu AI hiện đại tiêu thụ lượng điện năng khổng lồ, và mỗi watt điện năng bị mất trong quá trình chuyển đổi là một watt chi phí và nhiệt lượng – chính điều này đã đưa NVTS trở thành tâm điểm chú ý. Đột nhiên, các chip cung cấp điện năng hiệu quả hơn không còn là điều nên có nữa, mà là yếu tố phá vỡ nút thắt cổ chai. Navitas sản xuất các thiết bị GaN của mình thông qua hợp tác với TSMC, nhà sản xuất chip hàng đầu thế giới, điều này mang lại uy tín thực sự, và ước tính họ nắm giữ 16% thị trường điện năng GaN tính đến năm 2023. Sức hấp dẫn đối với AI là điều hiển nhiên. GaN chuyển đổi điện năng nhanh hơn và hoạt động mát hơn silicon, cho phép các trung tâm dữ liệu chuyển đổi điện năng ở điện áp cao hơn với tổn thất ít hơn nhiều. Ở quy mô siêu lớn, ngay cả một vài điểm hiệu quả cũng tương đương với hàng megawatt và hàng triệu đô la tiết kiệm được. Công nghệ này là hoàn toàn khả thi. Hãy ghi nhớ điều đó, bởi vì các số liệu tài chính lại kể một câu chuyện khó khăn hơn.

Thỏa thuận với NVIDIA đã làm thay đổi giá cổ phiếu NVTS.

Đây là khoảnh khắc đã tạo nên giá cổ phiếu như bạn thấy ngày hôm nay. Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, NVIDIA thông báo đã chọn Navitas để giúp xây dựng kiến trúc nguồn điện DC cao áp 800 volt thế hệ tiếp theo cho các trung tâm dữ liệu AI. Thị trường phản ứng ngay lập tức. Cổ phiếu NVTS tăng vọt khoảng 150% chỉ trong một phiên giao dịch và kết thúc tháng với mức tăng khoảng 164%. Gấp mười chín lần so với giá trị ban đầu, chỉ sau một thông cáo báo chí.

Tại sao lại có động thái mạnh mẽ đến vậy? Bởi vì nguồn gốc của nó. Trước khi thông báo được đưa ra, Navitas chỉ có giá trị khoảng 350 triệu đô la, một công ty có vốn hóa nhỏ mà chẳng ai để ý đến. Hiệu ứng hào quang từ NVIDIA đã định giá lại nó lên khoảng 6,7 tỷ đô la. Đó không phải là một sự tăng giá cổ phiếu bình thường. Đó là việc thị trường quyết định, chỉ trong một ngày, rằng một công ty nhỏ bé có thể nằm trong làn sóng chi tiêu quan trọng nhất trong lĩnh vực công nghệ, đó là việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Đây là phần mà tiêu đề bỏ qua. Được chọn vào dự án kiến trúc nguồn điện là một thành công về thiết kế và là sự hợp tác. Đó là một sự tín nhiệm, và là một sự tín nhiệm thực sự lớn. Nó không giống như một đợt doanh thu khổng lồ đổ về quý tới. Các chip vẫn cần phải được sản xuất với số lượng lớn, tiêu chuẩn trung tâm dữ liệu vẫn cần được triển khai, và các đối thủ cạnh tranh cũng đang theo đuổi cùng một mục tiêu. Yếu tố xúc tác là có thật. Phần thưởng là một lời hứa, chứ chưa phải là một con số trên báo cáo thu nhập.

Thời điểm cũng rất quan trọng. Kiến trúc 800V nhắm đến các trung tâm dữ liệu được xây dựng trong vài năm tới, chứ không phải quý trước, vì vậy doanh thu thực sự, nếu có, sẽ xuất hiện sau đó. Những gì các nhà đầu tư mua vào tháng 5 năm 2025 là một vị thế đáng tin cậy trong quá trình chuyển đổi quyền lực sang trí tuệ nhân tạo, và họ đã trả giá cho điều đó ngay trong cùng ngày.

Giá cổ phiếu NVTS: Từ cổ phiếu giá rẻ lên hơn 30 đô la

Biểu đồ giá cổ phiếu NVTS trông giống một xu hướng hơn là một công ty. Trong năm qua, cổ phiếu này đã tăng từ mức thấp nhất là 4,95 đô la lên mức cao nhất là 33,82 đô la, tăng hơn 338%, và hiện đang giao dịch quanh mức 28,50 đô la. Điều đó đưa giá trị vốn hóa thị trường lên gần 6,66 tỷ đô la.

Động thái như vậy là do đà tăng trưởng, chứ không phải do định giá. Với khoảng 18% lượng cổ phiếu lưu hành bị bán khống, NVTS cũng tiềm ẩn nguy cơ biến động mạnh theo cả hai hướng. Khi một tin tức về trí tuệ nhân tạo xuất hiện, giá cổ phiếu có thể tăng nhanh. Khi sự hưng phấn giảm xuống, mức giảm cũng mạnh không kém. Đây là một cổ phiếu giao dịch dựa trên câu chuyện, và câu chuyện thì lan truyền rất nhanh.

Kết quả kinh doanh của Navitas Semiconductor: Doanh thu đang giảm.

Giờ đến phần mà biểu đồ cố tình bỏ qua, vì vậy hãy đọc chậm. Trong khi giá cổ phiếu NVTS tăng gấp bốn lần, doanh thu lại giảm xuống.

Navitas Semiconductor báo cáo doanh thu cả năm 2025 đạt 45,92 triệu đô la. Con số này giảm gần 45% so với 83,3 triệu đô la của năm trước. Nguyên nhân là do sự sụp đổ của mảng kinh doanh truyền thống: thị trường bộ sạc điện thoại di động và hàng tiêu dùng, vốn gắn liền mật thiết với Trung Quốc, đã tan rã. Vì vậy, công ty mà mọi người từng đánh giá cao về tương lai, hiện tại đang thu hẹp nhanh chóng.

Doanh thu từ trung tâm dữ liệu mới là có thật, nhưng rất nhỏ. Doanh thu quý đầu tiên chỉ đạt 8,6 triệu đô la, tăng 18% so với quý trước, và dự kiến quý tiếp theo sẽ đạt khoảng 10 triệu đô la. Navitas hiện chưa tách riêng doanh thu từ trung tâm dữ liệu. Nói cách khác, năm 2020 là năm chuyển đổi, chứ không phải năm tăng trưởng mạnh. Mảng kinh doanh cũ đã kết thúc, và mảng mới hầu như mới bắt đầu. Ban quản lý coi đây là một sự chuyển hướng có chủ đích, từ bỏ mảng sạc điện cho người tiêu dùng có biên lợi nhuận thấp để theo đuổi mảng điện năng cho trung tâm dữ liệu và xe điện có giá trị cao hơn. Đó là một chiến lược có thể biện minh được. Điều đó cũng có nghĩa là báo cáo thu nhập sẽ xấu đi trước khi tốt hơn, và các nhà đầu tư được yêu cầu bỏ qua khoảng trống này bằng niềm tin.

Đó chính là sự căng thẳng trong một bảng xếp hạng. Mức định giá hàng tỷ đô la nằm trên nền doanh thu nhỏ và gần đây còn đang giảm. Phe mua đang mua vào ba năm tới. Phe bán đang nhìn vào năm nay.

Định giá NVTS: Gấp 165 lần doanh thu trên cơ sở doanh thu giảm.

Đây là con số cần cân nhắc kỹ lưỡng trong mọi quyết định liên quan đến NVTS. Cổ phiếu này đang được giao dịch với mức giá gấp khoảng 165 lần doanh thu.

Hãy suy nghĩ kỹ về điều này. Một công ty sản xuất chip đã trưởng thành và có lợi nhuận có thể được định giá gấp 5 đến 10 lần doanh thu. Một công ty đang phát triển nhanh, con số này có thể lên tới 15 đến 25 lần. NVTS hiện đang được định giá gấp 165 lần doanh thu, trong khi doanh thu hiện đang giảm. Không có công thức định giá tiêu chuẩn nào hỗ trợ mức giá đó cho hoạt động kinh doanh hiện tại. Bạn không trả tiền cho những gì Navitas kiếm được. Bạn đang trả tiền hoàn toàn cho một dự án tiềm năng chưa chuyển đổi thành doanh thu.

Yếu tố neo giữ cho mức giá đó là một loạt các dự án thiết kế tiềm năng trị giá khoảng 2,4 tỷ đô la, cộng thêm 221 triệu đô la tiền mặt, đủ để duy trì hoạt động trong khoảng bảy quý. Nếu chỉ một phần nhỏ trong số đó trở thành doanh thu thực tế, hệ số định giá sẽ giảm nhanh chóng và cổ phiếu có thể tăng trưởng tương xứng với định giá của nó. Tuy nhiên, so với các đối thủ cạnh tranh lớn hơn, rẻ hơn và có lợi nhuận cao hơn trong lĩnh vực chip điện tử như Infineon, onsemi và Power Integrations, thì NVTS đang được định giá dựa trên một tương lai mà không công ty nào trong số đó được kỳ vọng. Toàn bộ rủi ro nằm ở chỗ: công ty chuyên biệt nhỏ này sẽ chiến thắng hoàn toàn trong kỷ nguyên chip điện tử AI. Hãy nhìn vào con số cụ thể. Một công ty kiếm được khoảng 46 triệu đô la doanh thu hàng năm đang giảm dần lại được định giá như một công ty kiếm được gấp nhiều lần con số đó. Để biện minh cho mức định giá 6,66 tỷ đô la với hệ số định giá chip thông thường, Navitas cuối cùng sẽ cần doanh thu bền vững và có lợi nhuận ở mức hàng trăm triệu đô la. Điều đó còn nhiều năm nữa mới xảy ra, nếu như nó thực sự xảy ra.

Đánh giá và dự báo của các nhà phân tích: Phố Wall nhận thấy xu hướng giảm.

Đây là điều hiếm khi thấy. Quan điểm chung của các nhà phân tích về cổ phiếu NVTS là khá bi quan. Xếp hạng là "Giữ", và mục tiêu giá trung bình nằm trong khoảng 13 đến 14 đô la, thấp hơn khoảng 50% so với giá giao dịch hiện tại của cổ phiếu.

Hãy đọc kỹ khoảng trống đó. Mức giá mục tiêu trung bình bằng một nửa giá hiện tại cho thấy Phố Wall đang nói rằng sự hào hứng với NVIDIA đã đẩy giá cổ phiếu vượt xa những gì các con số cho phép. Phe lạc quan lập luận rằng tiềm năng phát triển sẽ thay đổi mọi thứ; phe bi quan lại chỉ ra định giá thấp và doanh thu sụt giảm. Khi mức giá mục tiêu đồng thuận ngụ ý giảm một nửa, đó không phải là chi tiết có thể bỏ qua.

Triển vọng tăng và giảm giá đối với cổ phiếu NVTS

Hai bên ở đây không hề gần gũi. Họ đang tranh luận về những khung thời gian khác nhau.

Triển vọng lạc quan này dựa trên một chất xúc tác thực sự gắn liền với công nghệ thực tế. NVIDIA, công ty quan trọng nhất trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), đã chọn Navitas cho một phần cốt lõi trong thiết kế nguồn điện trung tâm dữ liệu thế hệ tiếp theo của họ. GaN và SiC là tương lai hiệu quả của điện tử công suất, việc xây dựng trung tâm dữ liệu đang diễn ra mạnh mẽ, giá trị các dự án thắng thầu được báo cáo là 2,4 tỷ đô la, và 221 triệu đô la tiền mặt đang được sử dụng để chờ đợi. Nếu luận điểm về nguồn điện AI thành hiện thực và Navitas giành được dù chỉ một phần nhỏ, thì giá cổ phiếu hiện tại có vẻ khá rẻ.

Kịch bản tiêu cực đơn giản hơn và diễn ra ngay hiện tại. Doanh thu giảm 45%. Cổ phiếu được giao dịch ở mức P/E 165 lần doanh thu. Các nhà phân tích dự báo giá giảm khoảng 50%. Số lượng cổ phiếu đã tăng gần gấp đôi kể từ năm 2021, làm giảm giá trị cổ phần của các nhà đầu tư. Và Navitas là một công ty nhỏ đang phải cạnh tranh với những gã khổng lồ như Infineon và Onsemi trong một lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt. Yếu tố tiêu cực là có thật; nhưng giá cổ phiếu đã tăng quá nhanh so với yếu tố đó.

Các nhà đầu tư muốn đầu tư vào lĩnh vực sức mạnh AI nhưng muốn giảm thiểu rủi ro khi chỉ đầu tư vào một cổ phiếu duy nhất cũng có thể tìm thấy Navitas trong một số quỹ ETF bán dẫn, giúp phân tán rủi ro trên toàn ngành. Theo đánh giá trung thực của tôi, NVTS là một câu chuyện công nghệ thực sự được gói gọn trong một mức giá cổ phiếu đã trải qua nhiều năm tin tốt. Công ty hoàn toàn có thể thành công nhưng vẫn là một khoản đầu tư không tốt ở thời điểm hiện tại, đơn giản vì giá mua vào quá cao. Yếu tố xúc tác và định giá là hai câu hỏi khác nhau, và hiện tại định giá đang là yếu tố quyết định. Cũng có một con đường trung dung đáng được nhắc đến. Bạn có thể hoàn toàn tin tưởng vào luận điểm sức mạnh AI và vẫn chờ đợi một thời điểm mua vào tốt hơn, bởi vì một cổ phiếu được định giá quá cao thường mang lại cho bạn những cơ hội rẻ hơn sau này, khi sự cường điệu lắng xuống và các con số cuối cùng phải chứng minh giá trị của chúng.

Kết luận: Liệu cổ phiếu NVTS có đáng đầu tư trong 2026?

Navitas sở hữu thứ mà hầu hết các cổ phiếu đầu cơ đều thiếu: một khách hàng lớn, có tên tuổi, quan tâm đến công nghệ của họ, và một sản phẩm mà kỷ nguyên AI thực sự cần. Điều đó không phải là không có giá trị. Nhưng với hệ số P/E 165 lần doanh thu đang giảm, trong khi các nhà phân tích dự đoán mức giảm 50%, giá cổ phiếu đã giả định rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu sẽ diễn ra đúng thời hạn và trên quy mô lớn, điều mà hiện tại vẫn chưa xảy ra.

Vì vậy, hãy tự hỏi mình câu hỏi chân thành trước khi mua cổ phiếu NVTS: Bạn đang mua công nghệ hay đang mua hy vọng, và liệu bạn có thể chịu đựng được đợt giảm giá mạnh mà các nhà phân tích đang công khai dự báo nếu đà tăng trưởng chậm lại dù chỉ một năm? Nếu bạn tin vào sức mạnh của trí tuệ nhân tạo và có thể kiên nhẫn vượt qua biến động, NVTS là một cách đáng tin cậy để thể hiện điều đó. Còn nếu bạn đang chạy theo một biểu đồ đã tăng gấp ba lần, thì đó thường là điểm kết thúc của những câu chuyện như thế này trong lĩnh vực tài chính.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.