USDC กับ USDT: สเตเบิลคอยน์ไหนดีกว่ากัน?
ตลาด Stablecoin มีมูลค่าสูงถึง 320 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2026 โดยมีโทเค็นสองชนิดครองส่วนแบ่งถึง 93% ได้แก่ USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ทั้งสองชนิดผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งคู่ให้คำมั่นสัญญาว่าจะมีการสนับสนุนในอัตราส่วน 1:1 และทั้งคู่ช่วยให้คุณโอนเงินข้ามบล็อกเชนได้ภายในไม่กี่นาที แทนที่จะเป็นหลายวัน แต่เมื่อคุณเปรียบเทียบ USDC กับ USDT แบบเคียงข้างกัน ความคล้ายคลึงกันก็จบลงเพียงแค่นั้น
USDT ครองตลาดด้วยมูลค่าตลาดรวม แต่ USDC เพิ่งแซงหน้าในด้านปริมาณการทำธุรกรรมบนบล็อกเชนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2019 ยุโรปกำลังถอดเหรียญหนึ่งในสองเหรียญนี้ออกจากรายการซื้อขาย สหรัฐฯ เพิ่งผ่านกฎหมายเกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin ฉบับแรก และหนึ่งในสองบริษัทที่อยู่เบื้องหลังโทเค็นเหล่านี้ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE)
หากคุณถือครองเหรียญ Stablecoin หรือวางแผนที่จะถือครอง ความแตกต่างระหว่าง USDC และ USDT นั้นมีความสำคัญมากขึ้นในปัจจุบัน ซึ่งแตกต่างจากเมื่อสองปีก่อน
สเตเบิลคอยน์คืออะไร และมีอยู่เพื่ออะไร
สเตเบิลคอยน์ (Stablecoin) คือโทเค็นคริปโตที่ผูกติดกับสินทรัพย์จริง โดยส่วนใหญ่มักเป็นดอลลาร์สหรัฐ คุณส่งดอลลาร์ไปยังผู้ออกโทเค็น พวกเขาจะสร้างโทเค็นบนบล็อกเชน และคุณสามารถซื้อขาย ส่ง หรือถือครองโทเค็นเหล่านั้นได้ ไม่มีการผันผวนของราคาเหมือนบิตคอยน์หรืออีเธอร์เรียม เป็นเพียงดอลลาร์ดิจิทัลที่เคลื่อนไหวบนบล็อกเชน
Stablecoin แก้ปัญหาที่ตลาดคริปโตยุคแรกไม่สามารถแก้ไขได้ ก่อนที่ Stablecoin จะเข้ามา วิธีเดียวที่จะถอนตัวจากการซื้อขายที่ราคาตกคือการขายคืนเป็นสกุลเงินทั่วไป ซึ่งหมายถึงการโอนเงินผ่านธนาคาร ความล่าช้า และค่าธรรมเนียม Stablecoin อย่าง USDC และ USDT ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถเก็บรักษามูลค่าในรูปดอลลาร์ได้โดยไม่ต้องออกจากบล็อกเชน
การใช้งานในลักษณะนี้เติบโตอย่างรวดเร็ว ในปี 2025 ปริมาณการซื้อขายการโอน Stablecoin พุ่งสูงถึง 33 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 72% จากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นสองเท่าของปริมาณการชำระเงินรายปีของ Visa ที่ 16.7 ล้านล้านดอลลาร์ Stablecoin ไม่ได้เป็นเพียงเครื่องมือในการซื้อขายอีกต่อไป บริษัทต่างๆ ใช้มันในการจ่ายเงินเดือน เงินไหลเวียนผ่านมันข้ามพรมแดน และ DeFi ก็ใช้ Stablecoin เป็นหลักประกันพื้นฐาน
USDT และ USDC ซึ่งเป็นสองสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด ต่างก็เป็น Stablecoin ที่มีเงินเฟียตหนุนหลัง นั่นหมายความว่าทุกโทเค็นควรมีเงินสำรองในบัญชีธนาคารและหนี้ระยะสั้นของสหรัฐฯ ในจำนวนที่เท่ากัน การเปรียบเทียบที่แท้จริงเริ่มต้นจากว่าแต่ละสกุลเงินสามารถรักษาสัญญาดังกล่าวได้ดีเพียงใด
USDT (Tether) คืออะไร?
Tether เปิดตัว USDT ในปี 2014 นับเป็นเหรียญ Stablecoin ที่เก่าแก่ที่สุดที่ยังคงใช้งานอยู่ โทเค็นนี้มาจาก Tether Limited ซึ่งบริหารงานโดย iFinex บริษัทในฮ่องกงที่เป็นเจ้าของ Bitfinex ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลด้วย
ในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัล USDT อยู่บนเครือข่ายบล็อกเชนมากกว่า 50 เครือข่าย รวมถึง Ethereum, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Arbitrum และ Polygon Tether ได้ลดการรองรับเครือข่ายเก่า 5 เครือข่ายในเดือนกันยายน 2025 (Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS และ Algorand) เพื่อมุ่งเน้นไปที่เครือข่ายที่มีการใช้งานอย่าง aktif
ด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 144 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนมีนาคม 2026 USDT เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสาม รองจาก Bitcoin และ Ethereum เท่านั้น และเป็นสกุลเงินอ้างอิงเริ่มต้นในตลาดแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ หากคุณเคยซื้อขายบน Binance หรือ Kraken คุณก็แทบจะเคยใช้คู่ซื้อขาย USDT มาแล้วอย่างแน่นอน
องค์ประกอบสำรองของ USDT
สถานะเงินสำรองของ Tether ดูดีขึ้นกว่าแต่ก่อนมาก ก่อนหน้านี้ CFTC พบว่า Tether มีเงินเฟียตสำรองเพียงพอเพียง 27.6% ของวันที่สุ่มตรวจเท่านั้น รายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2025 จาก BDO Italia แสดงให้เห็นว่า:
| ประเภทสินทรัพย์ | การจัดสรรโดยประมาณ |
|---|---|
| ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ | ประมาณ 135 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (74-82%) |
| ข้อตกลงรีโพล | ประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (11-12%) |
| กองทุนตลาดเงิน | ประมาณ 6.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (3-4%) |
| ทอง | ประมาณ 12.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| บิตคอยน์ | ~9.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| สินเชื่อที่มีหลักประกันและอื่นๆ | ส่วนที่เหลือ |
ตำแหน่งในพันธบัตรกระทรวงการคลังดังกล่าวทำให้ Tether กลายเป็นผู้ถือครองหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่เป็นอันดับที่ 17 แซงหน้าผู้ถือครองหนี้ของทั้งประเทศ
แต่ปัญหาอยู่ที่นี่ ประมาณ 24% ของเงินสำรองของ Tether อยู่ในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า ได้แก่ Bitcoin ทองคำ พันธบัตรองค์กร และสินเชื่อที่มีหลักประกัน สัดส่วนนี้เพิ่มขึ้นจาก 17% ในปีที่แล้ว ในเดือนพฤศจิกายน 2025 S&P Global Ratings ได้ลดคะแนนความเสถียรของ USDT ลงเหลือ "5 (อ่อนแอ)" ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในมาตรวัด โดยชี้ให้เห็นถึงการถือครองสินทรัพย์เหล่านั้นและช่องว่างในข้อมูลที่ Tether เปิดเผย
ในเดือนมีนาคม 2026 Tether ได้ว่าจ้าง KPMG ให้ดำเนินการตรวจสอบบัญชีการเงินฉบับเต็มครั้งแรก โดยมี PwC ช่วยในด้านการเตรียมการ จนกว่าการตรวจสอบบัญชีฉบับเต็มจะเสร็จสิ้น รายงานของ Tether ยังคงเป็นเพียงภาพรวมรายไตรมาส ไม่ใช่การตรวจสอบบัญชีฉบับเต็ม โดยยืนยันเพียงว่าสินทรัพย์มีมากกว่าหนี้สินในวันที่ทำการตรวจสอบเท่านั้น
USDC (USD Coin) คืออะไร?
Circle และ Coinbase เปิดตัว USDC (ชื่อย่อของ USD Coin) ในปี 2018 ผ่านความร่วมมือที่เรียกว่า Centre Consortium โดยมีเป้าหมายหลักตั้งแต่วันแรกคือความโปร่งใสและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ส่วนหนึ่งของแรงจูงใจมาจากการที่ผู้คนเริ่มสงสัยเกี่ยวกับเงินสำรองของ Tether ในขณะนั้น
ณ เดือนมีนาคม 2026 USDC ทำงานบนเครือข่ายบล็อกเชน 32 เครือข่ายโดยตรง เพิ่มขึ้นจาก 28 เครือข่ายในเดือนกันยายน 2025 เครือข่ายหลักได้แก่ Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Avalanche และ Polygon นอกจากนี้ Circle ยังได้สร้างโปรโตคอลการโอนข้ามเครือข่าย (CCTP) ซึ่งช่วยให้ USDC สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างเครือข่ายได้ผ่านการเผาและการสร้างใหม่โดยตรง โดยไม่ต้องผ่านตัวกลางภายนอก
มูลค่าตลาดของ USDC อยู่ที่ประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของ USDT แต่ช่องว่างนั้นกำลังแคบลง มูลค่าตลาดของ USDC เติบโตขึ้น 73% ในปี 2025 เพียงปีเดียว แซงหน้าการเติบโตของ USDT เป็นปีที่สองติดต่อกัน
องค์ประกอบสำรองของ USDC
Circle จงใจรักษาโครงสร้างเงินสำรองของตนให้เรียบง่าย:
- ประมาณ 90% ลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ และธุรกรรมรีโปแบบข้ามคืน ซึ่งบริหารจัดการโดย BlackRock ผ่านกองทุน Circle Reserve Fund ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC
- ประมาณ 10% เป็นเงินสด โดยส่วนใหญ่เก็บไว้ในธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดในโลก (G-SIBs)
Deloitte ตรวจสอบเงินสำรองทุกเดือน (Circle เปลี่ยนจาก Grant Thornton) รายงานเป็นไปตามมาตรฐาน AICPA นอกจากนี้ Circle ยังเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในเดือนมิถุนายน 2025 ภายใต้สัญลักษณ์ CRCL ดังนั้นจึงยื่นรายงานต่อ SEC ด้วย ซึ่งเป็นการเปิดเผยข้อมูลที่ Tether ไม่มี
หุ้น Circle เสนอขายครั้งแรกในราคา 31 ดอลลาร์ต่อหุ้น และพุ่งขึ้นสูงสุดเหนือ 250 ดอลลาร์ก่อนที่จะปรับตัวลง บริษัทมีรายได้จากเงินสำรอง 658 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 เพิ่มขึ้น 50% จากปีก่อนหน้า โดยมีการใช้ USDC เฉลี่ย 61 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนั้น
USDC เทียบกับ USDT: ความแตกต่างที่สำคัญโดยสรุป
| หมวดหมู่ | USDT (Tether) | USDC (วงกลม) |
|---|---|---|
| ปีที่เปิดตัว | 2014 | 2018 |
| มูลค่าตลาด (มีนาคม 2569) | ประมาณ 144 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | ประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| เครือข่ายบล็อกเชน | 50+ | 32 (การออกโดยชนพื้นเมือง) |
| ผู้ตรวจสอบบัญชีสำรอง | BDO Italia (การรับรองรายไตรมาส); KPMG กำลังดำเนินการตรวจสอบบัญชีเต็มรูปแบบ | Deloitte (การรับรองรายเดือน) |
| องค์ประกอบสำรอง | พันธบัตรรัฐบาล 74-82% บวกกับทองคำ บิตคอยน์ และสินเชื่อที่มีหลักประกัน | สัดส่วนประมาณ 90% เป็นพันธบัตรรัฐบาลและธุรกรรมซื้อคืน (repos) และประมาณ 10% เป็นเงินสดในธนาคารเพื่อการลงทุนภาครัฐขนาดใหญ่ (G-SIBs) |
| อันดับความเสถียรของ S&P | 5 (อ่อน) | ไม่ได้รับการจัดอันดับ (แต่เป็นบริษัทมหาชนที่รายงานต่อ SEC) |
| การปฏิบัติตามข้อกำหนด MiCA (สหภาพยุโรป) | ไม่มีใบอนุญาต; ถูกถอดออกจากตลาดหลักทรัพย์ของสหภาพยุโรป | ได้รับอนุญาตแล้ว (ใบอนุญาต EMI ในฝรั่งเศส) |
| บริษัทมหาชน | เลขที่ | ใช่ (NYSE: CRCL) |
| ปริมาณธุรกรรมบนบล็อกเชนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปี 2026 | ประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ส่วนแบ่ง 36%) | ประมาณ 2.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ส่วนแบ่ง 64%) |
การเปรียบเทียบความโปร่งใสและการตรวจสอบ
นี่คือจุดที่การถกเถียงระหว่าง USDC กับ USDT ดุเดือดที่สุด
Circle เผยแพร่รายงานเงินสำรองทุกเดือน และ Deloitte จะตรวจสอบทุกรายงาน โครงสร้างของรายงานนั้นเรียบง่ายแต่ได้ผลดีที่สุด คือ มีพันธบัตรรัฐบาลที่ BlackRock บริหารจัดการ และเงินสดในธนาคารขนาดใหญ่ ไม่มีการกักตุน Bitcoin ไม่มีทองคำแท่ง และไม่มีเงินกู้ลึกลับให้กับบุคคลที่ไม่ระบุชื่อ คุณอ่านรายงานแล้วคุณจะรู้ว่าอะไรเป็นหลักประกันให้กับโทเค็นของคุณ
Tether เผยแพร่รายงานปีละสี่ครั้ง โดยมี BDO Italia เป็นผู้รับรอง แต่รายงานเหล่านี้เป็นเพียงภาพรวม ณ ขณะนั้น ไม่ใช่การตรวจสอบอย่างละเอียดครบถ้วน ภาพรวมดังกล่าวเป็นการยืนยันว่าเงินสำรองตรงกับหรือมากกว่าหนี้สิน ณ วันใดวันหนึ่ง แต่ไม่ได้กล่าวถึงกระแสเงินสด ความเสี่ยง หรือสิ่งที่เกิดขึ้นระหว่างรายงานแต่ละฉบับ
หากผลการตรวจสอบบัญชีออกมาดี KPMG อาจเปลี่ยนแปลงทุกอย่างได้ การได้รับการรับรองจากบริษัทตรวจสอบบัญชีขนาดใหญ่ทั้งสี่แห่งจะช่วยได้มาก แต่เรายังคงรออยู่ และจนกว่าตัวเลขเหล่านั้นจะถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ช่องว่างความเชื่อมั่นก็ยังคงกว้างอยู่
และปัญหาที่เกิดขึ้นก็ยิ่งทำให้สถานการณ์แย่ลงไปอีก ย้อนกลับไปในปี 2021 CFTC ได้ปรับ Tether เป็นเงิน 41 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ฐานโกหกเกี่ยวกับเงินสำรอง อัยการสูงสุดของรัฐนิวยอร์กได้เรียกเก็บเงินเพิ่มอีก 18.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากที่ Tether พยายามขัดขวางไม่ให้รัฐเปิดเผยเอกสารเงินสำรอง เงินจำนวนมากจึงไหลเข้าสู่ USDC หลังจากนั้น และเงินเหล่านั้นก็ไม่ได้กลับคืนมาอีกเลย
ความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นอย่างไร: ประวัติการยกเลิกการตรึงอัตราแลกเปลี่ยน
ทั้ง USDC และ USDT ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ แต่คำว่า "ผูกติด" ไม่ได้หมายความว่าราคาจะไม่ลดลงเลย ทั้งสองสกุลเคยลดลงต่ำกว่า 1 ดอลลาร์มาก่อน และเหตุผลเหล่านั้นก็บ่งบอกถึงความเสี่ยงที่แต่ละสกุลมีอยู่
USDT ไม่ผูกติดกับสกุลเงินเดิมอีกต่อไป:
- ตุลาคม 2018: ราคาลดลงเหลือ 0.92 ดอลลาร์ เมื่อความกังวลเกี่ยวกับการสนับสนุน Tether เกิดขึ้นพร้อมกับปัญหาการถอนเงินที่ Bitfinex
- พฤษภาคม 2022: ราคาลดลงเหลือ 0.9959 ดอลลาร์ในช่วงที่ Terra/Luna ร่วงลง แต่ก็ฟื้นตัวขึ้นภายในไม่กี่ชั่วโมง
- ความผันแปรเล็กน้อยที่ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์เกิดขึ้นหลายครั้งในช่วงปี 2022-2024 โดยแต่ละครั้งไม่นานเกินหนึ่งวัน
การยกเลิกการตรึงค่าเงิน USDC:
- มีนาคม 2023: ราคาลดลงเหลือประมาณ 0.87 ดอลลาร์ หลังจากธนาคารซิลิคอนแวลลีย์ล้มละลาย บริษัทเซอร์เคิลมีเงินฝาก 3.3 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 8% ของเงินสำรอง USDC) ที่ธนาคารซิลิคอนแวลลีย์ ราคากลับสู่ระดับเดิมภายในสี่วันหลังจากที่ FDIC รับประกันเงินฝากทั้งหมด
ทั้งสองโทเค็นไม่มีการผันผวนครั้งใหญ่ในปี 2025 หรือ 2026 แต่เมื่อพิจารณาความเสี่ยงระหว่าง USDT กับ USDC แล้ว HSBC ได้ออกคำเตือนหลังจากที่ดัชนี S&P ปรับลดลงในเดือนพฤศจิกายน 2025 โดยระบุว่าการที่ Tether มีสัดส่วนการลงทุนใน Bitcoin เพิ่มมากขึ้น ทำให้การคาดการณ์ปริมาณสำรองทำได้ยากขึ้น
ที่น่าตลกคือ วิกฤต SVB กลับกลายเป็นเรื่องดีสำหรับ Circle พวกเขาจ่ายเงินชดเชยทุกบาททุกสตางค์ในช่วงที่ธนาคารล้มละลาย จากนั้นก็ย้ายเงินไปไว้ในธนาคารอื่นๆ เพื่อป้องกันไม่ให้ความล้มเหลวครั้งเดียวส่งผลกระทบต่อพวกเขาอีก ความเสี่ยงของ Tether นั้นแตกต่างออกไป มีเงินสำรองมากกว่า มีความหลากหลายมากกว่า (พันธบัตรรัฐบาล ทองคำ บิตคอยน์) แต่การนำสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงมาหนุนหลังในเหรียญ Stablecoin นั้นเป็นจุดอ่อนที่ S&P ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจน
กฎระเบียบในปี 2026: กฎหมาย GENIUS Act, MiCA และการเปลี่ยนแปลงต่างๆ
กฎหมายสองฉบับได้เปลี่ยนแปลงตลาดเหรียญ Stablecoin ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา โดยส่งผลให้ราคา USDT และ USDC เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงกันข้าม
กฎหมาย GENIUS (สหรัฐอเมริกา)
กฎหมาย GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins) ผ่านการลงมติในวุฒิสภาด้วยคะแนน 68-30 ในเดือนมิถุนายน 2025 และในสภาผู้แทนราษฎรด้วยคะแนน 308-122 ในเดือนกรกฎาคม โดยประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามในวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 นับเป็นกฎหมายรัฐบาลกลางฉบับแรกของสหรัฐฯ ที่มุ่งเป้าไปที่เหรียญ Stablecoin
กฎหมายระบุว่าผู้ออกเหรียญ Stablecoin ต้องถือครองเงินสำรองเต็มจำนวน อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง (OCC สำหรับองค์กรที่ไม่ใช่ธนาคาร และหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารสำหรับธนาคาร) และปฏิบัติตามกฎการรายงานอย่างต่อเนื่อง OCC ได้เผยแพร่ร่างกฎระเบียบความยาว 376 หน้าในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยกำหนดให้มีการแสดงความคิดเห็นจากสาธารณะภายในวันที่ 1 พฤษภาคม 2026 และการบังคับใช้เต็มรูปแบบจะเริ่มขึ้นประมาณเดือนพฤศจิกายน 2026
สำหรับ Circle กฎหมายนี้ส่วนใหญ่เป็นการยืนยันสิ่งที่บริษัททำอยู่แล้ว สำหรับ Tether มันเป็นการกำหนดเวลา: ปฏิบัติตามภายในสามปี มิฉะนั้นจะออกจากตลาดสหรัฐฯ การตอบสนองของ Tether คือการประกาศเหรียญ Stablecoin ใหม่ที่สอดคล้องกับกฎหมายสหรัฐฯ ซึ่งบ่งบอกอะไรบางอย่างเกี่ยวกับสถานะของ USDT ในปัจจุบัน
MiCA (สหภาพยุโรป)
กฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของยุโรปสำหรับ Stablecoin มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2024 โดยมีระยะเวลาผ่อนผันสิ้นสุดในวันที่ 31 มีนาคม 2025 ในการขาย Stablecoin ในสหภาพยุโรป คุณต้องมีใบอนุญาตสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ (EMI)
บริษัท Circle ได้รับเครื่องหนึ่งในฝรั่งเศส ส่วน Tether นั้นไม่สามารถใช้งานได้
ผลที่ตามมาคือการเพิกถอนเหรียญ USDT ออกจากตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วยุโรปเป็นจำนวนมาก:
- Crypto.com จะยกเลิกการให้บริการ USDT ภายในวันที่ 31 มกราคม 2025
- Binance ได้ยกเลิกการให้บริการซื้อขาย USDT สำหรับผู้ใช้ในเขตเศรษฐกิจยุโรป (EEA) ในเดือนมีนาคม 2025
- Kraken เปลี่ยนไปใช้โหมดขายอย่างเดียวเมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2025 และยกเลิกโหมดดังกล่าวโดยสมบูรณ์ในวันที่ 31 มีนาคม
ผู้ใช้ในสหภาพยุโรปยังคงสามารถถือครองและส่ง USDT ได้ (ESMA ระบุว่าการฝากเก็บและการโอนแบบ P2P ไม่นับเป็น "การเสนอขายต่อสาธารณะ") แต่ไม่สามารถซื้อได้ในตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการกำกับดูแล นั่นทำให้ USDC มีข้อได้เปรียบอย่างชัดเจนในตลาดคริปโตของยุโรป
ปริมาณธุรกรรม: การเปลี่ยนแปลงที่น่าประหลาดใจ
เป็นเวลาหลายปีที่ USDT ครองตำแหน่งผู้นำในทุกตัวชี้วัดปริมาณ ไม่ว่าจะเป็นการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน การโอนบนบล็อกเชน และมูลค่าการชำระบัญชีรวม แต่สิ่งนั้นเปลี่ยนไปในช่วงต้นปี 2026
ข้อมูลจาก Artemis Analytics ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Mizuho Securities แสดงให้เห็นว่า USDC มีปริมาณการซื้อขายบนบล็อกเชนประมาณ 2.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 คิดเป็น 64% ของปริมาณการซื้อขายรวมระหว่าง USDC และ USDT ในขณะที่ USDT มีปริมาณการซื้อขายประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
นี่เป็นครั้งแรกที่ปริมาณการซื้อขายบนเครือข่ายของ USDC แซงหน้า USDT นับตั้งแต่ปี 2019 ปัจจัยสำคัญคือ Solana โดย USDC มีสัดส่วนมากกว่า 70% ของอุปทานเหรียญ Stablecoin บน Solana ทำให้ Solana กลายเป็นเครือข่ายที่มีกิจกรรม Stablecoin มากเป็นอันดับสองรองจาก Ethereum
ตลอดปี 2025 มีการโอน USDC คิดเป็นมูลค่า 18.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ USDT มีการโอนคิดเป็นมูลค่า 13.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
USDT ยังคงเป็นผู้นำในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เนื่องจากมีสภาพคล่องสูงกว่าและมีคู่สกุลเงินให้เลือกซื้อขายมากกว่า แต่ข้อมูลบนบล็อกเชนกลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป: สำหรับ DeFi การชำระเงิน และการโอนเงินแบบเข้ารหัส ปัจจุบันเงินจำนวนมากไหลผ่าน USDC มากกว่า
USDC หรือ USDT: ควรใช้ตัวไหนและเมื่อไหร่
ไม่มีผู้ชนะเพียงคนเดียวในที่นี้ การเลือกที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับว่าคุณจะใช้มันทำอะไร
ใช้ USDT เมื่อ:
- คุณทำการซื้อขายอย่างแข็งขันในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ USDT มีคู่การซื้อขายมากกว่าและมีสภาพคล่องสูงกว่าในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เช่น Binance, OKX และ Bybit
- คุณดำเนินธุรกิจในตลาดเกิดใหม่ที่ USDT เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นที่ยอมรับโดยทั่วไป ในประเทศที่มีความไม่แน่นอนทางด้านสกุลเงิน ผู้คนมักถือ USDT ไว้ในกระเป๋าเงินดิจิทัลเพื่อเป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่ามากกว่าที่จะใช้เป็นเครื่องมือในการซื้อขาย
- คุณต้องการการครอบคลุมบล็อกเชนสูงสุด ด้วยเครือข่ายมากกว่า 50 เครือข่าย USDT จึงพร้อมใช้งานบนเชนที่ USDC ยังไม่ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ
ใช้ USDC เมื่อ:
- คุณดำเนินธุรกิจที่ต้องการการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการตรวจสอบที่โปร่งใส การรับรองรายเดือนของ USDC การเป็นผู้ออกหลักทรัพย์ที่รายงานต่อ SEC และใบอนุญาต MiCA ช่วยให้คุณสามารถชี้แจงต่อหน่วยงานกำกับดูแล นักบัญชี และทีมกฎหมายได้ง่ายขึ้น
- คุณดำเนินธุรกิจในยุโรป USDT ไม่สามารถซื้อขายได้อย่างมีประสิทธิภาพในตลาดแลกเปลี่ยนที่มีการกำกับดูแลของสหภาพยุโรป
- คุณทำงานในด้าน DeFi โดยเฉพาะบน Solana หรือ Ethereum L2 ปริมาณการซื้อขายบนเครือข่ายของ USDC ที่โดดเด่น และการเชื่อมต่อ CCTP ในตัว ช่วยลดอุปสรรคและความเสี่ยงของคู่สัญญา
- คุณคือสถาบันการเงินขนาดใหญ่ บริษัทชั้นนำอย่าง Visa, Stripe, BlackRock และ Nubank ได้รวม USDC เข้ากับระบบการชำระเงินของตนแล้ว
สิ่งหนึ่งที่ทั้งสองอย่างมีเหมือนกันคือ ภาษี การขายโทเค็นใดๆ ก็ตามถือเป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี แม้ว่ากำไรจะใกล้เคียงศูนย์ก็ตาม การกระทำในการขายเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการเสียภาษี ไม่ใช่ขนาดของกำไร ดังนั้นควรเก็บหลักฐานไว้
คำถามสำคัญในอนาคตคืออะไร?
การเลือกใช้ USDC หรือ USDT จะยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อกฎระเบียบเข้มงวดขึ้น USDT ใช้เวลาถึงสิบปีในการสร้างเครือข่าย มันมีอยู่ทุกที่: ในทุกตลาดแลกเปลี่ยนหลัก ในทุกคู่สกุลเงิน และในกระเป๋าเงินของคนนับล้านที่ใช้มันเป็นเครื่องมือในการออมในประเทศที่ค่าเงินท้องถิ่นลดลงอย่างต่อเนื่อง
USDC เลือกเส้นทางที่แตกต่างออกไป มันเป็นเหรียญ Stablecoin ที่หน่วยงานกำกับดูแล ธนาคาร และตลาดสาธารณะเลือกที่จะให้การสนับสนุน การเสนอขายหุ้น IPO ของ Circle การตรวจสอบบัญชีโดย Deloitte เงินสำรองที่บริหารโดย BlackRock และใบอนุญาต MiCA ไม่ใช่แค่การทำตามขั้นตอนเท่านั้น แต่เป็นการเดิมพันว่าการแข่งขัน Stablecoin รอบต่อไปจะตกเป็นของใครก็ตามที่วอลล์สตรีทและบรัสเซลส์ไว้วางใจมากที่สุด
เงินดอลลาร์เท่าเดิม ค่าเงินอ้างอิงเท่าเดิม แต่บริษัทที่อยู่เบื้องหลังแต่ละโทเค็น กฎเกณฑ์ที่พวกเขาใช้ และกลุ่มคนที่พวกเขาให้บริการกำลังแตกแยกออกไป เอาจริงๆ แล้ว คำถามที่ว่า "อันไหนดีกว่ากัน" เป็นคำถามที่ผิด คำถามที่แท้จริงคือ คุณกำลังลงทุนในอนาคตของคริปโตเคอร์เรนซีแบบไหนกันแน่?
