BlackRock BUIDL คืออะไร? มันคือโทเค็นคลังแบบแปลงเป็นโทเค็น

บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้ย้ายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ไปไว้บนบล็อกเชนสาธารณะแล้ว และนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถถอนเงินลงทุนนั้นออกมาเป็นเหรียญ Stablecoin ได้ในเวลาตีสาม ผลิตภัณฑ์ที่ทำเช่นนี้คือ BlackRock BUIDL มันไม่ใช่เหรียญมีม ไม่ใช่การเก็งกำไร และไม่ใช่สิ่งที่ผู้อ่านส่วนใหญ่จะสามารถซื้อได้จริง แต่มันมีความสำคัญมากกว่านั้น: เป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าวอลล์สตรีทเชื่อว่าหนี้ของรัฐบาลควรอยู่บนบล็อกเชน

บทความนี้อธิบายว่า BlackRock BUIDL คืออะไร โทเค็นทำงานอย่างไร ถือครองอะไรบ้าง ใครสามารถเป็นเจ้าของได้ และเหตุใดกองทุนที่แทบจะกีดกันคนส่วนใหญ่จึงกลายเป็นหนึ่งในสิ่งสำคัญที่สุดในวงการคริปโตเคอร์เรนซี กล่าวโดยสรุปคือ BUIDL ได้เปลี่ยนกองทุนตลาดเงินให้เป็นกองทุนแบบโทเค็นที่สามารถรองรับได้ด้วยบล็อกเชน และอุตสาหกรรมที่เหลือก็กำลังสร้างสิ่งต่างๆ บนพื้นฐานของมันอย่างเงียบๆ

BlackRock BUIDL คืออะไรกันแน่

BUIDL ไม่ใช่เหรียญดิจิทัลที่คุณซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน มันคือกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็น ชื่อเต็มคือ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund และแต่ละโทเค็นได้รับการออกแบบมาให้มีมูลค่าคงที่ 1.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีสินทรัพย์ระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหลักประกัน ไม่ใช่ความหวัง

กองทุนนี้เปิดตัวเมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2024 โดยร่วมมือกับ Securitize ซึ่งเป็นบริษัทที่จัดการ การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และทำหน้าที่เป็นตัวแทนโอน ตั้งแต่นั้นมา กองทุนนี้ได้เติบโตขึ้นเป็นผลิตภัณฑ์คลังสินทรัพย์แบบโทเค็นที่ใหญ่เป็นอันดับสองในตลาด โดยมีสินทรัพย์ประมาณ 2.47 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก rwa.xyz ณ เดือนมิถุนายน 2026 กองทุนนี้มีมูลค่าสินทรัพย์ทะลุหนึ่งพันล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งปีหลังจากการเปิดตัว ซึ่งนับว่ารวดเร็วมากสำหรับกองทุนใหม่ใดๆ และแทบไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนสำหรับกองทุนที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน

ในขณะที่ Stablecoin ให้เงินดอลลาร์แก่คุณซึ่งคงอยู่เฉยๆ แต่ BUIDL ให้เงินดอลลาร์แก่คุณซึ่งสร้างผลตอบแทนจากพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในขณะที่มันอยู่บนบล็อกเชน ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวนี้ — หุ้นกองทุนที่มีการกำกับดูแลซึ่งเคลื่อนไหวได้เหมือนคริปโตเคอร์เรนซี — คือสิ่งที่ทำให้การทดลองของ BlackRock มีความสำคัญ

วิธีการทำงานของโทเค็น BUIDL บนบล็อกเชน

จุดเด่นของ BUIDL ไม่ได้อยู่ที่ตัวบล็อกเชนเอง แต่เป็นการที่หุ้นของกองทุนที่มีการกำกับดูแลสามารถทำงานได้เหมือนโทเค็นบนเครือข่ายสาธารณะ ในขณะที่สินทรัพย์จริง ๆ นั้นถูกเก็บรักษาไว้อย่างปลอดภัยในระบบดูแลรักษาแบบดั้งเดิมนอกบล็อกเชน การแบ่งแยกเช่นนี้คือหัวใจสำคัญของการออกแบบ

หนึ่งเหรียญ หนึ่งดอลลาร์

เมื่อผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติครบถ้วนสมัครเข้าร่วมกองทุน กองทุนจะสร้างโทเค็น BUIDL ในอัตราหนึ่งโทเค็นต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อทำการไถ่ถอน โทเค็นจะถูกเผาทำลาย ราคาของโทเค็นถูกออกแบบมาให้คงที่ที่ 1.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ แทนที่จะผันผวน ดังนั้นโทเค็นจึงทำหน้าที่เป็นหน่วยวัดมูลค่ามากกว่าสินทรัพย์เก็งกำไร ในแง่นั้นมันจึงคล้ายกับเหรียญ Stablecoin แต่ความคล้ายคลึงกันนั้นสิ้นสุดลงที่ราคา

เงินปันผลรายวันจ่ายเป็นโทเค็นใหม่

นี่คือจุดที่ BUIDL แตกต่างจาก Stablecoin ทั่วไป กองทุนนี้ได้รับดอกเบี้ยจากสินทรัพย์ที่ถือครอง และผลตอบแทนนั้นจะสะสมให้กับนักลงทุนทุกวัน แทนที่จะผลักดันราคาโทเค็นให้สูงกว่าหนึ่งดอลลาร์ กองทุนจะจ่ายผลตอบแทนเป็นโทเค็นเพิ่มเติมที่ส่งตรงไปยังกระเป๋าเงินของผู้ถือแต่ละราย โดยการจ่ายเงินปันผลรายวันเหล่านี้จะดำเนินการเป็นรายเดือน รายงานจาก CoinDesk ระบุว่า ยอดรวมการจ่ายเงินปันผลบนบล็อกเชนทะลุ 100 ล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2025 คุณจะถือโทเค็นมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป โดยแต่ละโทเค็นยังมีมูลค่าหนึ่งดอลลาร์

การโอนและการดูแลรักษาที่ได้รับอนุญาต

BUIDL ไม่สามารถโอนได้อย่างอิสระ โทเค็นสามารถเคลื่อนย้ายได้เฉพาะระหว่างกระเป๋าเงินที่ผ่านการตรวจสอบการลงทะเบียนของ Securitize เท่านั้น ซึ่งจะทำให้เงินทุนอยู่ภายในขอบเขตการกำกับดูแล Securitize ทำหน้าที่เป็นตัวแทนการโอนที่จดทะเบียนกับ SEC, BNY Mellon ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลและผู้บริหารสินทรัพย์พื้นฐาน และผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการอนุมัติ ได้แก่ Anchorage, BitGo, Coinbase และ Fireblocks ถือครองโทเค็น ทำให้ผู้ลงทุนรายใหญ่มีตัวเลือกการดูแลสินทรัพย์ที่ยืดหยุ่น ส่วนที่เป็นคริปโตเคอร์เรนซีสามารถมองเห็นได้บนบล็อกเชน ส่วนที่เป็นความไว้วางใจนั้นสร้างขึ้นจากสถาบันแบบดั้งเดิม

สิ่งที่ BUIDL ถือครองและผลตอบแทนที่ได้รับ

BUIDL จงใจทำให้มันดูน่าเบื่อ และนั่นคือจุดประสงค์หลัก มันไม่ได้ไล่ตามผลตอบแทนในส่วนที่มีความเสี่ยงสูงของตลาด มันถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น และจ่ายผลตอบแทนตามที่พันธบัตรเหล่านั้นจ่ายคืน

พอร์ตโฟลิโอ

กองทุนนี้ลงทุนในเงินสด พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และข้อตกลงซื้อคืนที่มีอายุครบกำหนดสั้น ไม่มีการแสวงหาความเสี่ยงด้านเครดิตและไม่มีหลักประกันที่แปลกใหม่ นี่คือโครงสร้างพื้นฐานเดียวกันกับกองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิมสำหรับสถาบันการเงิน เพียงแต่ถูกปรับเปลี่ยนให้บล็อกเชนสามารถรองรับการซื้อขายหุ้นได้

พันธบัตรระยะสั้นเป็นกลไกความปลอดภัย เนื่องจากพันธบัตรมีอายุครบกำหนดประมาณสามเดือน ทำให้กองทุนมีเงินสดอยู่เสมอ ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้กองทุนสามารถรักษาเงินดอลลาร์ไว้ได้อย่างมั่นคงและชำระคืนได้โดยไม่ต้องขายขาดทุน นี่เป็นวิธีการสร้างผลตอบแทนจากคริปโตเคอร์เรนซีที่น่าตื่นเต้นน้อยที่สุด และนี่คือเหตุผลที่ผู้จัดการการเงินที่ระมัดระวังสามารถปกป้องการถือครองพันธบัตรประเภทนี้ได้

ผลผลิต และสาเหตุที่เปลี่ยนแปลง

ผลตอบแทนของกองทุน BUIDL นั้นขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่าผลตอบแทนจะเปลี่ยนแปลงไปตามอัตราดอกเบี้ย ณ เดือนมิถุนายน 2026 อัตราดอกเบี้ยระยะ 7 วันอยู่ที่ประมาณ 3.4% ตามข้อมูลจาก rwa.xyz ลดลงจากตัวเลข 4.5% ถึง 5% ที่ระบุไว้เมื่อกองทุนเปิดตัวในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในปี 2024 เรื่องนี้สำคัญมาก: กองทุน BUIDL ไม่ใช่คำมั่นสัญญาผลตอบแทนคงที่ เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ย กองทุน BUIDL ก็จะจ่ายผลตอบแทนน้อยลง เช่นเดียวกับพันธบัตรที่กองทุนถืออยู่

ค่าธรรมเนียมและการจัดอันดับ AAA

BlackRock คิดค่าธรรมเนียมแบบเหมาจ่ายต่อปีอยู่ที่ประมาณ 0.20% ถึง 0.50% โดยหักจากผลตอบแทน ในเดือนพฤษภาคม 2026 Moody's ได้จัดอันดับเครดิตสูงสุด Aaa-mf ให้กับกองทุนนี้ ดังที่ CoinDesk ตั้ง ข้อสังเกตไว้ ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่สำคัญกว่าสำหรับฝ่ายบริหารเงินบำนาญมากกว่านักลงทุนที่เน้นการเก็งกำไร และนั่นคือกลุ่มเป้าหมายที่ BlackRock กำลังพยายามดึงดูด

BlackRock BUIDL ใช้บล็อกเชนใดบ้าง?

BUIDL ไม่ได้อยู่บนเครือข่ายเดียวเป็นเวลานาน เปิดตัวบน Ethereum และปัจจุบันทำงานอยู่บนบล็อกเชนถึงเก้าแห่ง รวมถึง Solana, Avalanche, Aptos, Arbitrum, Optimism, Polygon และ BNB Chain โดยมีการโอนเงินข้ามเครือข่ายแบบบุคคลต่อบุคคลผ่านสะพาน Wormhole การกระจายตัวอยู่บนเครือข่ายต่างๆ ทำให้กองทุนสามารถตั้งอยู่ในที่ใดก็ตามที่มีสภาพคล่องของสถาบันอยู่แล้ว

ฟีเจอร์ใหม่ล่าสุดคือฟังก์ชันการถอนเงิน ผ่านสัญญาอัจฉริยะ Circle ที่เปิดตัวในเดือนเมษายน 2024 ผู้ถือสามารถแลก BUIDL เป็น USDC ได้ทันทีตลอด 24 ชั่วโมง โดยไม่ต้องรอช่วงเวลาการชำระเงินแบบเดิม และต่อมาได้มีการเพิ่มสภาพคล่อง USDC ในระบบ Grove Basin สูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2026

ลองคิดดูว่ามันหมายความว่าอย่างไรเมื่อเทียบกับระบบเดิม กองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิมจะไถ่ถอนในวันทำการ ในช่วงเวลาทำการ และเงินจะเข้าบัญชีของคุณในอีกหนึ่งหรือสองวันต่อมา แต่ BUIDL เปลี่ยนสิ่งนั้นให้เป็นการโอนเงินบนบล็อกเชนที่เคลียร์ได้ในไม่กี่วินาที ตลอด 24 ชั่วโมง ทุกวัน กองทุนพันธบัตรของรัฐบาลที่จ่ายเงินในวันหยุดสุดสัปดาห์และตอนเที่ยงคืนนั้นไม่เคยมีมาก่อน และการผสมผสานระหว่างความปลอดภัยระดับรัฐบาลกับสภาพคล่องที่พร้อมใช้งานตลอดเวลา คือส่วนที่การเงินแบบดั้งเดิมยากที่จะปฏิเสธ

ใครบ้างที่สามารถลงทุนในโทเค็น BUIDL ได้

แต่สิ่งที่อาจเป็นปัญหาสำหรับผู้อ่านส่วนใหญ่ก็คือ คุณแทบจะไม่สามารถซื้อ BUIDL ได้เลย BUIDL เป็นการเสนอขายแบบส่วนตัวภายใต้กฎระเบียบ Reg D จำหน่ายเฉพาะผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในสหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง รวมถึงผู้ซื้อที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐอเมริกาที่มีคุณสมบัติเหมาะสม การสมัครรับทุนดำเนินการผ่าน Securitize Markets ซึ่งเป็นบริษัทตัวแทนซื้อขายหลักทรัพย์ที่จดทะเบียน ทำหน้าที่จัดการเอกสาร การตรวจสอบตัวตน และการอนุมัติกระเป๋าเงินดิจิทัลก่อนที่จะมีการออกโทเค็น การลงทุนขั้นต่ำคือ 5,000,000 ดอลลาร์ และแม้แต่การไถ่ถอนก็มีขั้นต่ำที่ 250,000 ดอลลาร์

โดยทั่วไปแล้ว ผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติเหมาะสม คือ นิติบุคคลหรือบุคคลที่มีเงินลงทุนอย่างน้อย 5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่สูงกว่าเกณฑ์นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ซึ่งกีดกันครัวเรือนส่วนใหญ่ไปแล้ว ดังนั้น BUIDL จึงไม่ได้ถูกจำกัดด้วยกำแพงการจ่ายเงินที่คุณสามารถผ่านไปได้ด้วยความพยายาม แต่ถูกจำกัดด้วยการทดสอบความมั่งคั่งที่เขียนไว้ในกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ

นั่นเป็นการกีดกันนักลงทุนรายย่อยเกือบทั้งหมดโดยเจตนา BlackRock สร้าง BUIDL ขึ้นมาสำหรับสถาบันการเงิน ฝ่ายบริหารการเงินของบริษัท และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีโดยเฉพาะ ที่ต้องการดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนซึ่งสามารถเก็บไว้ในบล็อกเชนและโอนย้ายระหว่างคู่สัญญาได้ หากคุณเป็นบุคคลทั่วไปที่กำลังอ่านข้อความนี้ เส้นทางที่เป็นไปได้ของคุณในการเข้าถึง BUIDL นั้นเป็นทางอ้อม ผ่านผลิตภัณฑ์ต่างๆ ที่ใช้ BUIDL เป็นส่วนประกอบหลัก ซึ่งนำเรามาสู่เหตุผลว่าทำไมเรื่องนี้จึงมีความสำคัญมากกว่าแค่รายชื่อนักลงทุน

เหตุใด BUIDL จึงมีความสำคัญ: หลักประกันและ DeFi

สิ่งที่ผมประทับใจที่สุดเกี่ยวกับ BUIDL ไม่ใช่ขนาดของมัน แต่คือการที่โทเค็นนี้กำลังค่อยๆ กลายเป็นแหล่งผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงภายใต้โลกคริปโตเคอร์เรนซี เป็นสิ่งที่ผลิตภัณฑ์อื่นๆ สร้างขึ้นมา แทนที่จะเป็นสิ่งที่ผู้คนถือครองไว้

พันธบัตรคลังในรูปแบบโทเค็นกลายเป็นหลักประกันใหม่

จากข้อมูลของ rwa.xyz ตลาดโดยรวมของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่แปลงเป็นโทเค็นมีมูลค่าประมาณ 14.81 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 และ BUIDL คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 17% ของมูลค่าตลาดนั้น ในเดือนพฤศจิกายน 2025 Binance เริ่มยอมรับ BUIDL เป็นหลักประกันนอกตลาดสำหรับการซื้อขายของสถาบัน ทำให้ฝ่ายซื้อขายสามารถใช้โทเค็นพันธบัตรรัฐบาลที่ให้ผลตอบแทนแทนเหรียญ Stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งาน การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยนี้ คือการได้รับผลตอบแทนขณะซื้อขาย เป็นเหตุผลที่สถาบันต่างๆ ต้องการสิ่งนี้มากขึ้นเรื่อยๆ หลักประกันที่ไม่ได้ใช้งานเป็นภาระ แต่หลักประกันที่ให้ผลตอบแทนตามอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลนั้นไม่ใช่

ผลตอบแทนจาก Stablecoin และ DeFi

BUIDL ได้แทรกซึมเข้าไปในรากฐานของระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ด้วยเช่นกัน USDtb ของ Ethena ได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรอง BUIDL ในอัตราส่วนประมาณหนึ่งต่อหนึ่ง OUSG ของ Ondo เปิดตัวด้วยการจัดสรร BUIDL จำนวนมาก และ Frax อนุมัติให้ใช้ BUIDL เป็นหลักประกันสำหรับเหรียญ Stablecoin frxUSD เวอร์ชันที่ห่อหุ้มไว้ (wrapped version) อย่าง sBUIDL ช่วยให้โทเค็นสามารถเชื่อมต่อกับโปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi ได้ การผสานรวมแต่ละครั้งจะเปลี่ยนกองทุนคลังของ BlackRock ให้กลายเป็นหลักประกันที่ใช้ในการสร้างดอลลาร์อื่นๆ

สิ่งนี้บ่งบอกถึงการแปลงเป็นโทเค็น

หากตัดรายละเอียดปลีกย่อยออกไป BUIDL คือการประกาศว่า การแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงให้เป็นโทเค็นได้ผ่านการทดสอบความน่าเชื่อถือที่สำคัญที่สุดแล้ว ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกตัดสินใจว่าคุ้มค่าที่จะทำเช่นนั้นโดยใช้ชื่อของตนเอง และหน่วยงานกำกับดูแล ผู้ดูแลสินทรัพย์ และผู้ตรวจสอบบัญชีก็เห็นด้วย นี่เป็นสัญญาณที่แตกต่างจากสตาร์ทอัพที่สัญญาถึงอนาคต เพราะนี่คือองค์กรหลักที่กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้วยตนเอง

นอกจากนี้ยังเป็นการปรับมุมมองใหม่ให้กับข้อถกเถียงที่มีมายาวนานในวงการคริปโตเคอร์เรนซี หลายปีที่ผ่านมามีการกล่าวอ้างว่าบล็อกเชนสาธารณะจะหลีกเลี่ยงธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์ แต่ BUIDL ชี้ให้เห็นในทางตรงกันข้าม: ผู้ประกอบการรายเดิมกำลังนำเทคโนโลยีนี้มาใช้และรักษาความสัมพันธ์ด้านความไว้วางใจ การดูแลรักษา และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ไม่ว่าคุณจะรู้สึกสบายใจหรือผิดหวังก็ขึ้นอยู่กับว่าคุณต้องการให้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นอย่างไร อย่างไรก็ตาม นี่คือทิศทางที่เงินทุนกำลังไหลไปในขณะนี้

BUIDL กับ Stablecoin: ความแตกต่างที่สำคัญ

BUIDL มักถูกเข้าใจผิดว่าเป็นเวอร์ชันที่ให้ผลตอบแทนของ USDC แต่ในทางกฎหมายแล้ว มันตรงกันข้ามกันมากกว่า ทั้งสองโทเค็นมีเป้าหมายที่จะเก็บรักษาดอลลาร์ แต่โทเค็นหนึ่งเป็นเงินเปิด ส่วนอีกโทเค็นหนึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่มีข้อจำกัด

เหรียญ Stablecoin อย่าง USDC นั้นไม่ต้องขออนุญาตและไม่จ่ายอะไรให้ผู้ถือเลย ผู้ออกเหรียญเก็บดอกเบี้ยไว้เอง ในขณะที่ BUIDL จ่ายผลตอบแทนให้ผู้ถือ แต่จำกัดว่าใครสามารถถือครองได้และสามารถเคลื่อนย้ายไปที่ไหนได้บ้าง การแลกเปลี่ยนผลตอบแทนแลกกับการอนุญาตนี่แหละคือความแตกต่างทั้งหมด และนี่คือเหตุผลที่ผลิตภัณฑ์ทั้งสองกำลังมาบรรจบกันในทางปฏิบัติ แม้ว่าในทางกฎหมายจะยังคงตรงกันข้ามอยู่ก็ตาม ผู้ออกเหรียญ Stablecoin ต่างนำเงินสำรองของตนไปลงทุนในตราสารอย่าง BUIDL มากขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้นผลตอบแทนที่ Stablecoin ปฏิเสธที่จะจ่ายให้คุณมักจะไปอยู่ในรูปของโทเค็นของกระทรวงการคลังโดยที่คุณไม่รู้ตัว หากคุณต้องการดอลลาร์ที่ใครๆ ก็ส่งได้ คุณควรเลือก Stablecoin แต่หากคุณต้องการดอลลาร์ที่มีการกำกับดูแลและสร้างผลตอบแทนได้ และคุณมีมูลค่าเกิน 5 ล้านดอลลาร์ คุณควรเลือก BUIDL

บทสรุปเกี่ยวกับ BlackRock BUIDL

BUIDL คือการเดิมพันครั้งใหญ่ที่สุดของ TradFi ที่แสดงให้เห็นว่าพันธบัตรรัฐบาลควรอยู่บนบล็อกเชน มันนำเอาตราสารทางการเงินที่ดูน่าเบื่อและปลอดภัยที่สุดอย่างกองทุนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น มาพิสูจน์แล้วว่าสามารถอยู่บนบล็อกเชนได้ โดยให้ผลตอบแทนรายวันและไถ่ถอนได้ทันที พร้อมทั้งยังคงรักษาการดูแลและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สถาบันการเงินต้องการ

คนส่วนใหญ่จะไม่มีโอกาสได้ถือโทเค็น BUIDL แม้แต่โทเค็นเดียว นั่นก็ไม่เป็นไร เพราะอิทธิพลที่แท้จริงของมันอยู่ที่ทุกสิ่งทุกอย่างที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของมัน: สเตเบิลคอยน์ที่มันรองรับ หลักทรัพย์ค้ำประกันที่มันกลายเป็น และผลตอบแทนที่มันส่งต่อไปยัง DeFi ดังนั้นคำถามที่น่าจับตามองจึงไม่ใช่ว่าคุณสามารถซื้อ BUIDL ได้หรือไม่ แต่เป็นสิ่งที่จะถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของมันต่อไป เพราะนั่นคือจุดที่พวกเราที่เหลือจะได้สัมผัสกับมันในที่สุด

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.