StakeStone（STO）解説：ステーキングを超えたオムニチェーン流動性
2023年11月、StakeStoneと呼ばれる静かな流動性ステーキングプロトコルは、ロックされた総資産額が13億8000万ドルを突破しました。DeFiLlamaによると、2026年5月までにその額は約2700万ドルにまで激減しました。同じ製品、同じチーム、同じ監査済みコード、そしてほとんどのDeFiインフラトークンを巻き込んだ同じ仮想通貨市場サイクルです。この変動の背景にあるストーリーは数字よりも興味深く、2024年のLSTブームが冷めた後も、StakeStoneがエアドロップガイド、利回りトラッカー、Binanceの調査ノートに登場し続ける理由を説明しています。
このガイドでは、StakeStoneとは一体何なのか、STOトークンが暗号通貨用語でどのように機能するのか、そしてこのプロトコルが、単一のチェーン内に資金をロックすることなくオムニチェーン流動性インフラストラクチャへのアクセスを求める利回り追求者、初心者、DeFi実践者にとって、依然として注目に値するのかどうかを解説します。
StakeStoneとは？オムニチェーン流動性レイヤー
StakeStoneは、オムニチェーン流動性インフラストラクチャプロトコルです。この表現はやや難解に聞こえるかもしれませんが、簡単に言うと、ユーザーがLidoでステーキングしているのと同じようにETHやBTCをステーキングし、利回りトークンを受け取り、そのトークンをアンステーキングすることなく、多くのブロックチェーンネットワークで使用できるプロトコルです。LidoやEtherFiと同じ系統に属しますが、設計目標は異なります。Lidoはイーサリアムのステーキングに特化していますが、StakeStoneは流動性のあるステーキング資産をチェーン間で移動させることに特化しています。
このプロトコルは、イーサリアムの豊富な流動性と、ユーザー獲得のためにETHやBTCの資金を必要とする小規模チェーンをつなぐ役割を担っていると自負している。StakeStoneは、戦略プール、保管庫、そしてLiquidityPadと呼ばれるローンチパッドのシステムを通じて、最も高い利回りを得られる場所に資金を振り向け、その後、ユーザーが資金を自由に活用できる場所に資金を流す仕組みになっている。
3つの特性がこのプロトコルを特徴づけ、オンチェーン・レールを模索する金融機関にとっての魅力となっています。1つ目は、STONE、SBTC、STONEBTCなどの利回り資産はトークン自体に報酬が蓄積されるため、各ユニットの価値が上昇してもウォレット残高は変わりません。2つ目は、LayerZeroのOmnichain Fungible Token仕様を使用してサポートされているネットワーク間でのシームレスな転送を実現する、標準に直接組み込まれたクロスチェーン流動性です。Ethereum上のSTONEとLinea上のSTONEは、ラップされたコピーではなく、同じ資産です。3つ目は、Proof of Staked Liquidityによる分散型ガバナンスです。投票ロックされたSTO（veSTOと呼ばれる）が発行と利回り向上を指示します。
チームは、長期的な目標として、プログラム可能な口座、ガス代不要の送金、オンチェーン決済、そしてステーブルコインに組み込まれた利回りなどを備えた、暗号通貨ネイティブなネオバンクの構築を掲げている。その野心は、Stone Walletや利回り型ドルであるSTONEUSDといった、2026年にリリース予定の製品に表れている。
主要製品：STONEトークン、SBTC、STONEBTC
STONE、SBTC、STONEBTCといった利回りを提供するStakeStoneの資産群は、ほとんどのユーザーが実際に利用するものです。それぞれのトークンは、異なる流動性問題を解決する役割を果たします。
STONEは流動性の高いイーサリアムです。ETHを預け入れると、スマートコントラクトによって決定された交換レートでSTONEを受け取り、ステーキング利回りが蓄積される間、STONEを保有します。STONEはリベースしないERC-20トークンであるため、トークン残高は変わりません。償還価値が上昇します。例えば、預け入れ時に1 STONEが1 ETHの価値で、12か月後に1.04 ETHに増加した場合、100 STONEを104 ETHで償還できます。この仕組みは、従来のリベーストークンよりも、LidoのwstETHに近いものです。
SBTCは流動性の高いビットコインですが、少しひねりが加えられています。単一の原資産ではなく、SBTCはBTCB、WBTC、FBTC、cbBTCなど、イーサリアム上の主要なBTC表現で構成されるインデックスです。その目的は、ユーザーが単一のブリッジやカストディアンを選択する必要なく、DeFi向けの代替可能なBTC資産を一つ提供することです。
STONEBTCは利回りを提供するバリアントです。CeDeFiとRWA戦略を組み合わせることで、ビットコインの流動性を維持しながら、持続可能な利回りを生み出します。アクセス性を犠牲にすることなく持続可能な利回りを提供することが、2024年11月の製品ローンチ時の明確な設計理念でした。
また、 STONEUSDという利回り型USDステーブルコインもあり、2026年初頭には年利約12%を謳っています。STONEUSDはStone Walletのプラットフォームに統合されており、CeDeFi、DeFi、短期債券戦略など、多様な収益源から収益を得ています。
StakeStoneの内部動作
ユーザーがアプリを通じてETHをステーキングすると、3つのコントラクトが連携して動作します。
VaultはETHを受け取ります。Minterは現在の為替レートに基づいてユーザーにSTONEを発行します。Strategy Poolは基となるETHを保持し、主要なステーキングプロバイダーや選択されたリステーキングプロトコルを含む利回り源に資金を分配します。資金の再配分は、ポートフォリオ最適化および配分提案システム（OPAP）を通じて提案され、投票されます。OPAPは非カストディアルであり、資金の移動はチームではなくスマートコントラクトによって行われます。
クロスチェーン送金にはLayerZeroが使用されます。OFT標準では、送金元チェーンでSTONEを焼却し、送金先チェーンで同量のSTONEをミントします。流動性プールを枯渇させる必要も、ペッグする合成ラッパーもありません。SBTCとSTONEBTCについても同様です。
出金に関しては、StakeStoneはプログラマブル・マーケットメーカーモデルを採用しています。これは、スローファイナライゼーションのステーキングレイヤーがサイクル途中であっても、サポートされているどのチェーンでもいつでも償還できるレンディングプールです。これにより、イーサリアムのバリデーターキューを待つことなく「即時」出金が可能になりますが、ユーザーはキューをスキップするために少額の手数料を支払う場合があります。
このアーキテクチャこそが、StakeStoneがドキュメントでアダプティブ・ステーキング・ネットワークと呼ばれる理由です。ユーザーが保有するトークン自体は変わりませんが、その基盤となる戦略は変化します。
LiquidityPadとクロスチェーンブロックチェーン保管庫
LiquidityPadは2025年第1四半期にローンチされ、現時点でStakeStoneの製品ラインナップの中で最も重要な製品と言えるでしょう。ほとんどのLSTは1つのチェーンでのステーキングしかできませんが、LiquidityPadは、新興チェーンやプロジェクトがStakeStoneの基盤上に独自の保管庫をホストすることで、独自の流動性を確保できるようにします。
流れは次のようになります。例えば、Plumeというパートナーチェーンが、DeFi開発者を引き付けるためにETHとBTCの流動性を必要としています。PlumeはLiquidityPadという保管庫を開設します。ユーザーはStakeStoneを通じて資金を預け入れ、STONEまたはSBTCから基本利回りを得て、さらにパートナーチェーンからの報酬を積み立てます。こうして資金はローンチ時にパートナーエコシステム内に定着し、チェーンは初日から十分な流動性を確保できます。
LiquidityPadのパートナー企業およびローンチ済みの保管庫は以下のとおりです。
- Plume Networkは、StakeStoneの保管庫を通じて1000万ドル以上を調達した。
- Story Protocolは、IP関連の流動性フローにLiquidityPadを使用しています。
- Clearpool傘下のRWAチェーンであるOzeanは、提携金庫を運営している。
- ワールド・リバティ・フィナンシャルは、2025年7月18日に1米ドルの金庫を開設した。
- Berachainは、メインネット稼働前に多額のETHの出資を集めるBoyco事前預託金庫を運営していた。
LiquidityPadは、StakeStoneのバリューネットワークに関する主張を具体化するものです。流動性はイーサリアム上に固定されるのではなく、それを必要とするチェーン上に事前に配置されるのです。
STOトークンのトークノミクスと権利確定スケジュール
STOは、プラットフォームのガバナンスおよびインセンティブトークンです。最大供給量は10億です。ローンチ時の初期流通量は2億2533万3333STOで、これは上限の22.53%に相当します。
StakeStoneの公式ドキュメントから引用した、完全な割り当て内訳を以下に示します。
| 割り当て | 共有 | 目的 |
|---|---|---|
| 投資家 | 21.50% | シードラウンドおよび戦略的ラウンドの出資者 |
| 財団 | 18.65% | 長期的な生態系開発 |
| コミュニティ | 17.87% | ユーザーへのインセンティブ、貢献者への報酬 |
| チーム | 15.00% | コアチームと運営 |
| マーケティング＆パートナーシップ | 9.13% | 事業開発および成長キャンペーン |
| エアドロップと今後のインセンティブ | 7.85% | 遡及的および将来的な値下げ |
| 流動性 | 6.00% | 取引所およびDEXの流動性 |
| エコシステムと財務 | 4.00% | 補助金と準備金 |
投資家とチームへの割り当ては、トークン生成イベントから6ヶ月以内に展開される予定だった権利確定契約に基づいています。この構造はL2グレードのDeFiローンチではごく標準的なものであり、実際には、2026年には保有者が監視すべき重要なロック解除スケジュールが存在することを意味します。
保有者はSTOをveSTOにロックすることでガバナンスに参加できます。veSTOは3つの機能を同時に実現します。プール全体の発行を管理し、賄賂報酬を回収し、STONE-FiとBTC-Fiの流動性から高利回りを獲得します。投票権はシーズンごとにリセットされるため、チームはプロトコルの方向性に対する大口保有者の長期的な支配を防ぐことができます。
StakeStoneの今日の価格と市場概況
この記事執筆時点でのStakeStoneのリアルタイム価格は0.0905ドルで、CoinGeckoとCoinMarketCapによると、時価総額は約2,040万ドル、完全希薄化後の時価総額は約9,065万ドルとなっています。24時間の取引量は約1,636万ドルです。49,000以上のアドレスがSTOを保有しています。
価格推移を見ると、12ヶ月の間に多くの劇的な出来事が凝縮されている。
| イベント | 日付 | 価格 |
|---|---|---|
| バイナンス上場とHODLerエアドロップ | 2025年5月2日 | 約0.10ドル（オープン） |
| 上場直後のピーク | 2025年5月中旬 | 約0.20ドル |
| 史上最安値 | 2026年2月6日 | 0.04984ドル |
| 史上最高値 | 2026年4月2日 | 1.74ドル |
| 現在（2026年5月1日） | 2026年5月 | 0.0905ドル |
史上最高値から現在までの下落率は約95%で、これは2026年第2四半期までのDeFiインフラトークンの広範な下落傾向と一致しています。STOはCoinMarketCapで730位にランクインしており、CertiKのセキュリティ評価は5段階中4.3です。
リアルタイムシグナルを監視するトレーダーにとって、時価総額とFDVの差は、財務部門とエコシステム部門の展開が緩やかでない限り、今後のロック解除によって売り圧力がさらに高まることを示唆しています。STOのボラティリティは上場以来、より広範なDeFiインデックスよりも高く、これは浮動株数の少なさ、初期段階の流動性プロファイル、エアドロップに関する話題への周期的な関心と一致しています。エントリー前に明確な市場概況を把握しておくことは、こうした変動に巻き込まれることを避けるのに役立ちます。
STOの購入方法とステークストーンのUSDへの換算方法
STOは複数の中央集権型取引所で取引されています。最も注文板が充実しているのはBinanceで、2025年5月の上場以来、USDT、USDC、BNB、FDUSD、TRYとのペアが活発に取引されています。Bitget、MEXC、OKXもSTOを上場しており、主にUSDTとのペアで取引されています。
STOを主要な法定通貨（例えばStakeStoneからUSD）に変換する基本的な流れは以下のとおりです。
1. 対応取引所（Binance、Bitget、MEXC、OKXなど）で口座を開設します。
2. サポートされている入金方法を使用して、USDT、USDC、または法定通貨を入金します。
3. STOを検索し、該当するペアを選択します。
4. 成行注文または指値注文を出します。指値注文は、取引量の少ない資産におけるスリッページを回避します。
5. 購入後、MetaMask、Rabby、またはハードウェアデバイスなどの自己管理型ウォレットに引き出してください。イーサリアムコントラクトは`0x1D88...534d`です。
オンチェーンユーザーは、イーサリアム、BNBチェーン、リネア、ベース、アービトラム、およびその他の対応ネットワーク上のStakeStoneアプリから、STONE、SBTC、およびSTONEBTCを直接取得することもできます。STONEは、Pendleのイールドマーケットで頻繁に取引されており、保有者は元本と利回りを別々のトークンに分割することができます。
価格フィードに関する注意点：リアルタイムデータは、CoinMarketCap、CoinGecko、Bitget、Binance、CryptoCompareの各サイトで確認できます。取引量の少ない時間帯には、アグリゲーターの価格が取引所の現物価格と若干乖離する場合がありますので、大量注文を行う前に必ずご確認ください。
ステークストーンのリスク、監査、およびセキュリティ
利回りトークンは、中央集権的な要素を持つ場合、スマートコントラクトリスク、市場リスク、カウンターパーティリスクという3つのリスクを常に抱えることになります。StakeStoneの対策は、この規模のプロジェクトとしては異例なほど詳細に文書化されています。
スマートコントラクトは、2023年から2025年の間に、4つの企業によって10回以上のレビューサイクルにわたって監査されてきた。
- SlowMistは、2023年12月から2024年7月にかけてSTONE-ETHに対して5回の監査を実施したほか、STONEBTC、STONE BTC Vault、STONE Bera Vault、SBTC Bera Vault、およびSTOトークンのレビューも実施した。
- Quantstampは、STONE-ETH（2024年6月～7月）、STONEUSD（2025年10月2日～9日）、およびSBTCの監査を実施しました。
- Secure3は、2023年3月と2023年8月にSTONE-ETHを審査しました。
- Veridiseは、2023年12月8日から15日にかけてSTONE-ETHの監査を実施しました。
運用上のセキュリティは、プロトコル資産のマルチシグとコールドウォレットによる保管に依存しています。2026年5月現在、公に悪用された事例、ペグの削除、または重大なインシデントは報告されていません。
2つのリスク要因に特に注意が必要です。まず、 DeFiの構成可能性リスクは現実のものです。STONEは外部のステーキングおよびリステーキングプロトコルに参加することで利回りを得ており、統合されたレイヤーで問題が発生すると、それが逆方向に波及する可能性があります。次に、市場リスクはSTOの少ない流通量に集中しています。流通率が22.53%、上限が10億のトークンは、権利確定によって土地が解放されるにつれて、必然的に希薄化します。STOのポジションサイズを適切に設定し、買い戻しによって発行が相殺されると想定する前に、スワップ・アンド・バーンに関するドキュメントをよく読んでください。
StakeStoneとLRTの競合企業を概観する
DeFiの流動性ステーキングおよびリステーキング分野は競争が激しい。StakeStoneと比較されることが多い4つのプロジェクトはEigenLayerと密接に連携しているが、StakeStoneはそうではない。
| プロトコル | ピークTVL（2024年） | 主要資産 | 建築 |
|---|---|---|---|
| イーサリアム | 32億ドル以上 | ETH（LRT） | 固有層結合 |
| レンゾ | 20億ドル | ETH（LRT） | 固有層結合 |
| パファー | 13億ドル | ETH（LRT） | 固有層結合 |
| ケルプDAO | 7億4000万ドル以上 | ETH（LRT） | 固有層結合 |
| ステークストーン | 13億8000万ドル（ピーク時：2023年11月） | ETH + BTC | オムニチェーン流動性 + LiquidityPad |
重要なのは、StakeStoneの規模が大きいとか小さいとかいうことではなく、両者を比較するのは少々無理があるということだ。Ether.fiとRenzoは、1つのチェーン上で1つの製品を収益化している。一方、StakeStoneは、複数の資産と複数のチェーンを扱うプラットフォームを収益化している。この広範な範囲は、より多くの障害リスクをもたらす一方で、DeFiがL2、アプリチェーン、モジュール型スタックに分散していく中で、クロスチェーン流動性理論が実現すれば、より大きな成長の可能性も秘めている。
純粋なリステーキング利回りを重視する利回りハンターにとって、LRT専業プラットフォームはシンプルさで優位に立つことが多い。一方、チェーンをまたいで取引でき、パートナーチェーンのインセンティブに組み込まれる単一のETHまたはBTC資産を求めるユーザーには、StakeStoneがより適している。
ステークストーン・ニュースと銀行業の未来
2025年と2026年のStakeStoneに関するニュースは、一貫して一つの方向性を示してきた。それは、ステーキングよりも銀行業務に重点を置くというものだ。チームは、単一の利回り商品ではなく、プログラム可能な金融スタックの基盤としてプロトコルを再構築する取り組みを着実に進めている。
過去12か月間のハイライトは、1つのタイムラインで簡単に確認できます。
- 2025年3月、BingX Labsから1000万ドルの戦略的投資が行われた。
- 2025年5月、バイナンスはHODLerエアドロップとシードタグとともにSTOを上場した。
- Mid 2025は、LiquidityPadをWLFI USD1、Story Protocol、およびOzeanの保管庫へと拡張しました。
- 2025年後半に、Quantstampによる監査と年利12%という謳い文句とともにSTONEUSDが導入されました。
- 2026年は「エージェント決済」という概念を発表し、同時にStone WalletはシンガポールでQRコード決済とPayNowとの統合を展開した。
銀行業務の将来像が重要なのは、プロトコルの収益源を明確にするからです。純粋なLSTはステーキング利回りのごく一部を徴収するだけです。一方、ネオバンクスタックは決済手数料、為替スプレッド、クロスボーダー決済マージン、そして遊休残高の利回りを徴収します。Web3決済を処理するのと同じ仕組みが、パートナーチェーン上のエコシステムの成長も促進します。StakeStoneが成功すれば、STOは2023年の設計で想定されていたよりもはるかに広い範囲で価値を獲得することになるでしょう。
自律型ネオバンクへのロードマップ
2026年のロードマップでは、自律型ネオバンクとして、プログラム可能な口座、エージェント対応の決済、AIによるポートフォリオのリバランス、ガス不要の取引などが描かれています。Stone Walletは既にEメール、Google、Xによるソーシャルログインに対応しており、EIP-7702によって標準的なイーサリアムアドレスでスマートアカウント機能を利用できるようになります。
そのロードマップを支える柱は3つあり、それぞれがSTONEを支える同じ収益エンジンに依拠している。
Stone Walletは最前線に位置し、QRコード決済、ガス不要のユーザーエクスペリエンス、AIを活用した金融分析機能を備えた、一般ユーザー向けのWeb3ウォレットとして機能します。STONEUSDと利回り付き残高は貯蓄層を形成し、遊休資金は移動するまで収益を生み出します。エージェントエコノミーは、Know Your Agent（KYA）認証を追加し、自律型エージェントが定義された権限の下で取引できるようにします。エージェントはユーザーポリシーを迂回することなくシステム内で資金を移動できるため、これがAIの活用部分となります。
これは、マーケティングとオンチェーンの現実が最も大きく乖離する点でもある。自律型ネオバンキングという構想は野心的だが、オンチェーンのTVL（総資産額）はまだその構想に追いついていない。今後12ヶ月で、StakeStoneが決済量を同じ金庫に取り込むことでTVLの低下を食い止めるのか、それとも2.0への転換が単なるブランド戦略に終わるのかが明らかになるだろう。
現在STOを検討しているユーザーにとって、その不確実性こそが投資判断の核心です。インフラ、監査、パートナー、資金調達など、すべてが現実の問題です。ロードマップが示唆する規模で製品が実際に利用されるかどうかは未解決の問題です。暗号資産の流動性に関する状況は急速に変化するため、その答えは次の製品サイクルで明らかになるでしょう。
