StakeStone (STO): объяснение ликвидности омниканальной сети за пределами стейкинга.

В ноябре 2023 года тихий протокол ликвидного стейкинга StakeStone преодолел отметку в 1,38 миллиарда долларов по общей заблокированной стоимости. К маю 2026 года эта цифра упала примерно до 27 миллионов долларов, согласно данным DeFiLlama. Тот же продукт, та же команда, тот же проверенный код, тот же цикл криптовалютного рынка, который поглотил большинство токенов инфраструктуры DeFi. История этого скачка интереснее цифр, и она объясняет, почему StakeStone продолжает фигурировать в руководствах по аирдропам, трекерах доходности и аналитических записках Binance еще долго после того, как мания LST 2024 года утихла.

В этом руководстве объясняется, что такое StakeStone, как работает токен STO простыми криптографическими терминами, и заслуживает ли протокол внимания со стороны охотников за доходностью, новичков и специалистов по DeFi, желающих получить доступ к омниканальной инфраструктуре ликвидности, не блокируя средства в рамках одной цепочки.

Что такое StakeStone? Слой ликвидности для омниканальной сети.

StakeStone — это протокол инфраструктуры ликвидности для всех блокчейнов. Название звучит сложно, поэтому вот краткое описание: он позволяет размещать ETH или BTC в стейкинге так же, как это уже делается на Lido, получать токен с доходностью и использовать его во многих блокчейн-сетях без предварительного вывода средств из стейкинга. Он относится к тому же широкому семейству, что и Lido или EtherFi, но цель его разработки отличается. Lido фокусируется на стейкинге Ethereum. StakeStone фокусируется на перемещении ликвидных застейканных активов между блокчейнами.

Протокол позиционирует себя как связующее звено между глубокой ликвидностью Ethereum и более мелкими блокчейнами, которым необходим капитал в ETH и BTC для привлечения пользователей. Через систему пулов стратегий, хранилищ и стартовой площадки под названием LiquidityPad, StakeStone направляет капитал туда, где он приносит наибольшую прибыль, а затем позволяет этому капиталу поступать туда, куда пользователь захочет его инвестировать.

Три свойства определяют протокол и формируют его привлекательность для финансовых учреждений, изучающих возможности его использования в блокчейне. Во-первых, доходные активы, такие как STONE, SBTC и STONEBTC, накапливают вознаграждение внутри самого токена, поэтому баланс вашего кошелька никогда не меняется, в то время как стоимость каждой единицы растет. Во-вторых, это кроссчейн-ликвидность, встроенная непосредственно в стандарт, с использованием спецификации LayerZero Omnichain Fungible Token для беспрепятственных переводов между поддерживаемыми сетями; STONE в Ethereum и STONE в Linea — это один и тот же актив, а не его обернутая копия. В-третьих, это децентрализованное управление посредством Proof of Staked Liquidity, где заблокированные голосованием STO (называемые veSTO) направляют эмиссию и повышение доходности.

Команда формулирует свою долгосрочную миссию как создание крипто-необанка с программируемыми счетами, безгазовыми переводами, расчетами в блокчейне и доходностью, заложенной в стейблкоины. Эта амбиция находит отражение в таких продуктах, которые выйдут в 2026 году, как Stone Wallet и доходный доллар STONEUSD.

Основные продукты: токен STONE, SBTC и STONEBTC.

Большинство пользователей взаимодействуют с линейкой приносящих доход активов StakeStone, таких как STONE, SBTC и STONEBTC. Каждый токен решает свою проблему ликвидности.

STONE — это ликвидный Ethereum. Внесите ETH, получите STONE по курсу, определяемому смарт-контрактом, и храните STONE, пока начисляется доход от стейкинга. Поскольку STONE — это токен ERC-20 без ребризации, ваш баланс токенов остается неизменным; стоимость выкупа увеличивается. Если 1 STONE стоил 1 ETH при внесении и вырос до 1,04 ETH через двенадцать месяцев, вы можете обменять 100 STONE на 104 ETH. Этот механизм ближе к wstETH от Lido, чем к традиционным токенам с ребризацией.

SBTC — это ликвидный биткоин, но с изюминкой. Вместо единого базового актива SBTC представляет собой индекс, состоящий из основных представлений BTC на Ethereum, включая BTCB, WBTC, FBTC и cbBTC. Цель — предоставить пользователям один взаимозаменяемый актив BTC для DeFi, не заставляя их выбирать какой-либо конкретный мост или хранитель.

STONEBTC — это вариант, приносящий доход. Он сочетает в себе стратегии CeDeFi и RWA для получения устойчивой доходности от биткоина при сохранении ликвидности базового актива. Устойчивая доходность без ущерба для доступности была основной целью при запуске продукта в ноябре 2024 года.

Существует также STONEUSD , доходный стейблкоин в долларах США, заявленная доходность которого составляет около 12% годовых в начале 2026 года. STONEUSD интегрируется с сервисом Stone Wallet и получает доход от диверсифицированного сочетания CeDeFi, DeFi и краткосрочных стратегий с фиксированным доходом.

Как работает StakeStone изнутри

Когда пользователь размещает ETH в стейкинге через приложение, взаимодействуют три контракта.

Хранилище получает ETH. Минер выпускает STONE пользователю по текущему обменному курсу. Стратегический пул хранит базовый ETH и распределяет его между источниками дохода, включая основных поставщиков услуг стейкинга и выбранные протоколы рестейкинга. Перераспределение средств предлагается и утверждается через OPAP, систему оптимизации портфеля и предложений по распределению. OPAP не является кастодиальной системой; средства перемещаются смарт-контрактами, а не командой.

Для межсетевых переводов используется LayerZero. Стандарт OFT сжигает STONE в исходной цепочке и выпускает эквивалентное количество в целевой цепочке. Нет пула ликвидности, который нужно опустошать, и нет синтетической обертки, к которой нужно привязываться. То же самое относится к SBTC и STONEBTC.

Для вывода средств StakeStone использует модель программируемого маркет-мейкера (Programmable Market Maker), представляющую собой пул кредитования, позволяющий осуществлять вывод средств в любой поддерживаемой цепочке в любое время, даже когда слой стейкинга с медленной финализацией находится в середине цикла. Это делает возможным «мгновенный» вывод средств без ожидания очереди валидаторов Ethereum, хотя пользователям, возможно, придется заплатить небольшую надбавку, чтобы обойти очередь.

Именно из-за такой архитектуры в документации StakeStone называется адаптивной сетью для стейкинга . Токен, которым владеет пользователь, не меняется. Меняются только стратегии, лежащие в его основе.

LiquidityPad и кроссчейн-хранилища на основе блокчейна

LiquidityPad был запущен в первом квартале 2025 года и, пожалуй, является самым важным продуктом в каталоге StakeStone на данный момент. Большинство LST позволяют размещать средства в стейкинге на одной блокчейн-сети. LiquidityPad позволяет развивающимся блокчейн-сетям и проектам самостоятельно обеспечивать свою ликвидность, размещая собственные хранилища поверх базовой сети StakeStone.

Схема выглядит следующим образом. Партнерская сеть, например Plume, нуждается в ликвидности в ETH и BTC для привлечения разработчиков DeFi. Plume запускает хранилище LiquidityPad. Пользователи вносят депозиты через StakeStone, получают базовую доходность от STONE или SBTC и дополнительно начисляют вознаграждения от партнерских сетей. Затем капитал размещается в партнерской экосистеме при запуске, обеспечивая сети значительную ликвидность с первого дня.

В число партнеров и хранилищ LiquidityPad, которые уже запустили свою деятельность, входят:

• Plume Network привлекла более 10 миллионов долларов через свое хранилище StakeStone.
• Story Protocol использует LiquidityPad для потоков ликвидности, связанных с интеллектуальной собственностью.
• Ozean, сеть хранилищ RWA, входящая в состав Clearpool, управляет партнерским хранилищем.
• Компания World Liberty Financial открыла хранилище на сумму 1 доллар США 18 июля 2025 года.
• Berachain разместил в Boyco хранилище для предварительного пополнения счета, которое привлекло значительные объемы ETH еще до запуска основной сети.

LiquidityPad — это то, что делает утверждение StakeStone о наличии сети создания ценности конкретным. Ликвидность не привязана к Ethereum; она предварительно размещается в тех блокчейнах, которые в ней нуждаются.

Токеномика токена STO и график распределения вестинга

STO — это токен управления и поощрения для платформы. Максимальное количество токенов — 1 миллиард. Первоначальное количество токенов в обращении на момент запуска составляло 225 333 333 STO, или 22,53% от максимального количества.

Полная информация о распределении средств, взятая из официальной документации StakeStone, представлена ниже.

Распределение средств между инвесторами и командами осуществляется на основе контракта вестинга, который должен был быть развернут в течение шести месяцев после события генерации токенов. Такая структура довольно стандартна для запусков DeFi уровня L2; на практике это означает, что в 2026 году будет действовать непростой график разблокировки, за которым держателям следует следить.

Владельцы могут заблокировать STO в veSTO , чтобы участвовать в управлении. veSTO выполняет три функции одновременно: контролирует эмиссию в пулах, получает вознаграждения за взятки и обеспечивает повышенную доходность от ликвидности STONE-Fi и BTC-Fi. Право голоса сбрасывается каждый сезон, таким образом команда блокирует долгосрочное доминирование крупных держателей (китов) в управлении протоколом.

Текущая цена StakeStone и обзор рынка.

На момент написания статьи текущая цена StakeStone составляет $0,0905, рыночная капитализация — около $20,4 млн, а с учетом всех выпущенных активов — около $90,65 млн, согласно данным CoinGecko и CoinMarketCap. Объем торгов за 24 часа составляет примерно $16,36 млн. Более 49 000 адресов владеют STO.

История изменения цен вмещает в себя множество драматических событий за двенадцать месяцев:

Разница между историческим максимумом и текущим уровнем составляет примерно 95%, что соответствует общему замедлению роста токенов инфраструктуры DeFi до второго квартала 2026 года. STO занимает 730-е место в рейтинге CoinMarketCap и имеет рейтинг безопасности CertiK 4,3 из 5.

Для трейдеров, отслеживающих сигналы в реальном времени, разрыв между рыночной капитализацией и FDV подразумевает, что будущие разблокировки будут продолжать усиливать давление на продажи, если категории казначейских облигаций и экосистемы не будут развиваться постепенно. Волатильность на STO была выше, чем на более широком индексе DeFi с момента листинга, что соответствует небольшому объему размещенных токенов, профилю ликвидности на ранней стадии и циклическому интересу к аирдропам. Четкий обзор рынка перед любой точкой входа помогает избежать попадания в ловушку этих колебаний.

Как купить STO и отслеживать курс StakeStone к USD

STO торгуется на нескольких централизованных площадках. Самые большие книги ордеров находятся на Binance, где с момента листинга в мае 2025 года активно торгуются пары против USDT, USDC, BNB, FDUSD и TRY. Bitget, MEXC и OKX также размещают STO, как правило, против USDT.

Основной алгоритм конвертации STO в крупную фиатную валюту, например, StakeStone в USD:

1. Откройте счет на одной из поддерживающих бирж (Binance, Bitget, MEXC, OKX).

2. Внесите USDT, USDC или фиатную валюту через поддерживаемый способ пополнения счета.

3. Найдите STO и выберите соответствующую пару.

4. Разместите рыночный или лимитный ордер. Лимитные ордера позволяют избежать проскальзывания при торговле активом с низкой активностью.

5. После покупки выведите средства на собственный кошелек, например, MetaMask, Rabby, или на аппаратное устройство. Контракт Ethereum имеет номер `0x1D88...534d`.

Пользователи блокчейна также могут приобретать STONE, SBTC и STONEBTC напрямую через приложение StakeStone в сетях Ethereum, BNB Chain, Linea, Base, Arbitrum и других поддерживаемых сетях. STONE часто торгуется на рынках доходности Pendle, где держатели могут разделить основную сумму и доходность на отдельные токены.

Примечание о ценовых фидах: данные в режиме реального времени отображаются на CoinMarketCap, CoinGecko, Bitget, Binance и CryptoCompare. Цены агрегаторов могут немного отличаться от спотовых цен бирж в часы низкой активности, поэтому сверяйте их перед размещением крупных заказов.

Риски, аудит и безопасность StakeStone

Токены, приносящие доход, всегда концентрируют в себе три риска: риск смарт-контракта, рыночный риск и риск контрагента для любого централизованного компонента. Меры по смягчению рисков, принятые StakeStone, необычайно хорошо задокументированы для проекта такого масштаба.

В период с 2023 по 2025 год четыре компании провели аудит смарт-контрактов в рамках более чем десяти циклов проверки:

• В период с декабря 2023 года по июль 2024 года SlowMist провела пять аудитов STONE-ETH, а также проверила STONEBTC, STONE BTC Vault, STONE Bera Vault, SBTC Bera Vault и токен STO.
• Компания Quantstamp провела аудит STONE-ETH (июнь-июль 2024 г.), STONEUSD (2-9 октября 2025 г.) и SBTC.
• Компания Secure3 провела обзор STONE-ETH в марте 2023 года и повторно в августе 2023 года.
• Компания Veridise провела аудит STONE-ETH в период с 8 по 15 декабря 2023 года.

Операционная безопасность обеспечивается за счет мультиподписи и хранения активов протокола в холодном кошельке. По состоянию на май 2026 года не было зарегистрировано ни одного случая публичной эксплуатации уязвимостей, депривации или крупного инцидента.

Следует особо отметить две категории рисков. Во-первых, риск компоновки DeFi реален: STONE получает доход, участвуя во внешних протоколах стейкинга и рестейкинга, и проблема на любом интегрированном уровне может отразиться на результатах. Во-вторых, рыночный риск сосредоточен в небольшом объеме токенов STO. Токен с 22,53% в обращении и лимитом в 1 миллиард будет механически подвергаться размыванию по мере того, как вевестинг открывает доступ к активам. Соответственно, следует учитывать размер позиции в STO и ознакомиться с документацией по обмену и сжиганию токенов, прежде чем предполагать, что выкуп компенсирует эмиссию.

StakeStone против конкурентов LRT: краткий обзор

В сфере DeFi, где осуществляется стейкинг и рестейкинг ликвидных средств, конкуренция высока. Четыре проекта, которые чаще всего сравнивают со StakeStone, тесно связаны с EigenLayer; StakeStone — нет.

Главный вывод не в том, что StakeStone больше или меньше. Дело в том, что сравнение отчасти некорректно. Ether.fi и Renzo монетизируют один продукт на одной блокчейн-сети. StakeStone же монетизирует многоактивную, многосетевую платформу. Такой широкий охват создает большую площадь для сбоев, но также и больший потенциал роста, если тезис о межсетевой ликвидности подтвердится по мере фрагментации DeFi на L2-сетях, сетях приложений и модульных стеках.

Для тех, кто заинтересован в получении чистой прибыли от рестейкинга, платформы LRT часто выигрывают за счет простоты. Для пользователей, которым нужен один актив ETH или BTC, который перемещается между блокчейнами и вписывается в партнерские программы, StakeStone является более прямым решением.

Новости StakeStone и будущее банковского дела

Новости StakeStone в 2025 и 2026 годах неизменно смещались в одном направлении: меньше внимания уделялось стейкингу, больше — банковским операциям. Команда последовательно переосмысливает протокол как основу для программируемой финансовой системы, а не как единственный доходный продукт.

Основные события последних двенадцати месяцев легко отследить на единой временной шкале:

• В марте 2025 года компания BingX Labs выделила 10 миллионов долларов на стратегические проекты.
• В мае 2025 года Binance провела листинг STO с аирдропом для держателей (HODLer) и присвоением сид-тега (Seed Tag).
• В середине 2025 года LiquidityPad был расширен за счет хранилищ для WLFI USD1, Story Protocol и Ozean.
• В конце 2025 года был запущен инвестиционный фонд STONEUSD, прошедший аудит компании Quantstamp и заявленный на уровне 12% годовых.
• В 2026 году была представлена концепция «агентских платежей», а также запущена система QR-платежей Stone Wallet и интеграция с PayNow в Сингапуре.

Будущее банковской модели имеет значение, поскольку оно объясняет, откуда должен поступать доход протокола. Чистый LST получает небольшую долю дохода от стейкинга. Необанковский стек получает комиссионные сборы, валютные спреды, маржу трансграничных расчетов и доход от неиспользуемых балансов. Та же самая система, которая обрабатывает платежи Web3, также способствует росту экосистемы в партнерских цепочках. Если StakeStone оправдает ожидания, STO получит выгоду на гораздо более широкой платформе, чем предполагалось в его первоначальном проекте 2023 года.

Дорожная карта на пути к автономному необанку

В дорожной карте до 2026 года описывается автономный необанк: программируемые счета, платежи, готовые к использованию агентами, ребалансировка портфеля на основе ИИ и транзакции без комиссий за газ. Stone Wallet уже поддерживает вход через социальные сети, такие как электронная почта, Google и X, а EIP-7702 позволяет использовать функции смарт-счетов на стандартных адресах Ethereum.

Эта дорожная карта опирается на три основных направления, и каждое из них использует тот же механизм доходности, что и STONE:

На переднем плане находится Stone Wallet, выступающий в качестве веб-кошелька Web3 для розничных пользователей с QR-платежами, бесконтактным доступом и финансовой аналитикой на основе ИИ. STONEUSD и начисленные проценты образуют сберегательный уровень, где неиспользуемые средства приносят доход до момента их перемещения. В «Экономике агентов» добавлена проверка «Знай своего агента» (KYA), позволяющая автономным агентам совершать транзакции с определенными правами доступа; это и есть часть, связанная с ИИ, поскольку агенты могут перемещать деньги внутри системы, не обходя пользовательские правила.

Именно здесь маркетинг и реальность в блокчейне расходятся наиболее резко. Тезис об автономном необанкинге амбициозен. Объем транзакций в блокчейне пока не соответствует этому нарративу. Следующие двенадцать месяцев покажут, удастся ли StakeStone остановить падение объема транзакций, перенаправив платежный объем в те же хранилища, или же переход к версии 2.0 окажется лишь маркетинговым ходом.

Для пользователей, оценивающих STO сегодня, эта неопределенность является основной инвестиционной основой. Инфраструктура, аудиты, партнеры, финансирование: все это реально. Вопрос в том, будет ли продукт использоваться в масштабах, предусмотренных дорожной картой. Представления о ликвидности криптовалют быстро меняются, и ответ должен появиться в течение следующего продуктового цикла.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.