Τι είναι το ψηφιακό νόμισμα της κεντρικής τράπεζας (CBDC);

Στο δυναμικό τοπίο των χρηματοοικονομικών συναλλαγών, η απτή αίσθηση του κρύου, σκληρού μετρητού γίνεται όλο και πιο σπάνια. Η παγκόσμια μετατόπιση, που τονίστηκε ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια της πανδημίας του COVID-19 λόγω ανησυχιών για την υγεία και της ευκολίας των ψηφιακών συναλλαγών, μας οδηγεί προς ένα κυρίως μέλλον χωρίς μετρητά. Οι ψηφιακές συναλλαγές έχουν σημειώσει άνοδο, με τις τράπεζες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να επεξεργάζονται σημαντικά μεγαλύτερο όγκο από αυτές σε σύγκριση με τις παραδοσιακές συναλλαγές εντός υποκαταστημάτων.

Αυτή η ψηφιακή οικονομική επανάσταση έχει επιταχυνθεί από καινοτομίες όπως τα κρυπτονομίσματα και το ισχυρό πλαίσιο της τεχνολογίας blockchain. Ενώ έχουν εμφανιστεί χιλιάδες κρυπτονομίσματα, η αποκεντρωμένη φύση τους έρχεται σε αντίθεση με τα νομίσματα που εκδίδονται από την κυβέρνηση. Συγκεκριμένα, το Bitcoin και τα παρόμοια του αντιπροσωπεύουν αποκεντρωμένα ψηφιακά νομίσματα, με την αυθεντικότητά τους να στηρίζεται στην τεχνολογία κατανεμημένης λογιστικής (DLT). Αυτό διασφαλίζει ότι η εγκυρότητα της συναλλαγής επικυρώνεται ταυτόχρονα από πολλές συσκευές παγκοσμίως αντί για μια κεντρική αρχή.

Αναγνωρίζοντας αυτή την τάση, οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως διερευνούν την προοπτική έκδοσης των δικών τους ψηφιακών νομισμάτων, που συνήθως αναφέρονται ως Ψηφιακά Νομίσματα Κεντρικής Τράπεζας (CBDC). Σε αντίθεση με τα κρυπτονομίσματα, τα οποία λειτουργούν σε αποκεντρωμένο περιβάλλον, τα CBDC υπόκεινται σε κρατικές κυρώσεις και διαχειρίζονται, αντιπροσωπεύοντας μια ψηφιακή έκδοση του επίσημου νομίσματος ενός έθνους. Δεν συνδέονται με φυσικά εμπορεύματα και εισάγονται από κεντρικές οντότητες που είναι υπεύθυνες για τις νομισματικές πολιτικές μιας χώρας, όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η Τράπεζα της Ιαπωνίας, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) και η γερμανική Deutsche Bundesbank.

Ενώ τα CBDC έχουν κάποια ομοιότητα με τα stablecoins, έναν τύπο ιδιωτικού κρυπτονομίσματος που συνδέεται με ένα περιουσιακό στοιχείο ή άλλο νόμισμα για τη διατήρηση της σταθερότητας της αξίας, διαφέρουν θεμελιωδώς. Τα Stablecoins λειτουργούν στον ιδιωτικό τομέα, ενώ τα CBDC είναι κυρίαρχα, κρατικά εκδομένα ψηφιακά νομίσματα. Η ίδρυσή τους θεωρείται ως απάντηση στην αυξανόμενη δημοτικότητα των ψηφιακών νομισμάτων και αναμένεται να αναδιαμορφώσει το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα.

Καθώς πλοηγούμαστε σε αυτήν την εξελισσόμενη ψηφιακή οικονομία, η συζήτηση μεταξύ των CBDC και των παραδοσιακών κρυπτονομισμάτων παραμένει ζωντανή, διαμορφώνοντας το μέλλον των νομισματικών ανταλλαγών και των χρηματοπιστωτικών συστημάτων.

Ποιες ποικιλίες CBDC υπάρχουν και πού έχουν εφαρμοστεί;

Τα CBDC δεν είναι μονολιθικά. τα σχέδια και οι στρατηγικές εφαρμογής τους ποικίλλουν ευρέως σε όλο τον κόσμο. Ένας σημαντικός τύπος είναι το μοντέλο που βασίζεται σε λογαριασμό, το οποίο παραδειγματίζεται από το DCash στην Ανατολική Καραϊβική. Σε αυτό το μοντέλο, οι καταναλωτές έχουν άμεσους καταθετικούς λογαριασμούς στην κεντρική τράπεζα, διασφαλίζοντας μια άμεση σύνδεση μεταξύ της τράπεζας και των χρηστών της. Αντίθετα, το e-CNY της Κίνας, μια σημαντική πρωτοβουλία CBDC, βασίζεται σε τράπεζες του ιδιωτικού τομέα για την έκδοση και τη διαχείριση λογαριασμών ψηφιακού νομίσματος. Αυτή η προσέγγιση αποδείχθηκε ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια των Ολυμπιακών Αγώνων του Πεκίνου του 2022, όπου οι συμμετέχοντες, συμπεριλαμβανομένων των αθλητών, μπορούσαν να πραγματοποιήσουν συναλλαγές χρησιμοποιώντας e-CNY εντός των Ολυμπιακών εγκαταστάσεων.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εξετάζει μια διαφορετική προσέγγιση για το πιθανό ψηφιακό της ευρώ. Σε αυτό το μοντέλο, τα πιστοποιημένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα ελέγχουν το καθένα έναν επιτρεπόμενο κόμβο σε ένα δίκτυο blockchain, ο οποίος θα λειτουργεί ως κανάλια για τη διανομή του ψηφιακού νομίσματος. Υπάρχει επίσης μια ιδέα, που προτιμάται από τους λάτρεις των κρυπτονομισμάτων, όπου το νόμισμα fiat που εκδίδεται από την κυβέρνηση, που δεν υποστηρίζεται από απτά εμπορεύματα, θα εισάγεται ως ανώνυμα ανταλλάξιμα μάρκες, διασφαλίζοντας το απόρρητο των χρηστών.

Μέχρι στιγμής, 87 έθνη, που αντιπροσωπεύουν πάνω από το 90% του παγκόσμιου ΑΕΠ, εξετάζουν τις προοπτικές των CBDCs. Μερικές αξιοσημείωτες εξελίξεις περιλαμβάνουν:

Το JAM-DEX της Τζαμάικας, που εγκαινιάστηκε τον Ιούνιο του 2022, είναι το κορυφαίο CBDC που αναγνωρίζεται επίσημα ως νόμιμο χρήμα. Αν και προσφέρει μια απλή χρησιμότητα, δεν διαθέτει προηγμένες λειτουργίες όπως η ενσωμάτωση διασυνοριακών πληρωμών για έξυπνες συμβάσεις. Αξίζει να σημειωθεί ότι το JAM-DEX λειτουργεί χωρίς βάση blockchain, σε αντίθεση με το Sand Dollar των Μπαχάμες και το DCash της Ανατολικής Καραϊβικής.

Η Νιγηρία σημείωσε ορόσημο ως το πρωτοπόρο αφρικανικό έθνος που εισήγαγε ένα CBDC, αποκαλύπτοντας το eNaira τον Οκτώβριο του 2021.

Η υποσαχάρια Αφρική βρίσκεται στο κατώφλι μιας επανάστασης του CBDC. Η εκτενής υιοθέτηση του M-PESA , μιας διάσημης πλατφόρμας μεταφοράς χρημάτων για κινητά, έχει θέσει μια γερή βάση, τόσο κοινωνικά όσο και οικονομικά, για την πιθανή εκτεταμένη χρήση των CBDCs στην περιοχή.

Το Project Aber ξεχωρίζει ως ένα συλλογικό εγχείρημα μεταξύ της Σαουδικής Αραβίας και των κεντρικών τραπεζών των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων. Αυτή η πρωτοβουλία εμβαθύνει στη σκοπιμότητα ενός συνεκδοθέντος ψηφιακού νομίσματος, με στόχο τη διευκόλυνση τόσο των εγχώριων όσο και των διεθνών διακανονισμών μεταξύ αυτών των δύο εθνών.

Γιατί τα CBDC βρίσκονται στο ραντάρ πολλών κεντρικών τραπεζών;

Αρκετές συγκλίνουσες τάσεις έχουν κεντρίσει το ενδιαφέρον των κεντρικών τραπεζών για τα CBDC, υπογραμμίζοντας τον πιθανό ρόλο τους στο εξελισσόμενο χρηματοοικονομικό τοπίο:

Πτώση στις συναλλαγές με μετρητά : Τα τελευταία χρόνια, υπήρξε μια αξιοσημείωτη μετατόπιση από τις παραδοσιακές συναλλαγές με μετρητά. Η Ευρώπη, για παράδειγμα, σημείωσε πτώση στη χρήση μετρητών κατά περίπου ένα τρίτο από το 2014 έως το 2021. Σε χώρες όπως η Νορβηγία, οι συναλλαγές που βασίζονται σε μετρητά έχουν γίνει σπάνιο φαινόμενο, καθώς αντιπροσωπεύουν μόλις το 3 τοις εκατό των συνολικών πληρωμών. Μια τέτοια σημαντική μετατόπιση υποχρεώνει τις κεντρικές τράπεζες να εξετάσουν εσωτερικά και να επαναπροσδιορίσουν τη σημασία τους στο σύγχρονο νομισματικό πλαίσιο.

Έκρηξη στα ιδιωτικά ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία : Η γοητεία των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, ειδικά των κρυπτονομισμάτων, έχει αυξηθεί εκθετικά. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι ένας στους δέκα ενήλικες είτε κατέχει επί του παρόντος είτε έχει στο παρελθόν ένα ψηφιακό στοιχείο. Οι εκθέσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τονίζουν ότι σε έξι μεγάλα κράτη της ΕΕ, σχεδόν το 10 τοις εκατό των νοικοκυριών έχουν μερίδιο στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Η αυξανόμενη δέσμευση των καταναλωτών με αυτά τα ψηφιακά στοιχεία αποτελεί πιθανή απειλή για το παραδοσιακό νόμισμα fiat, αμφισβητώντας την υπεροχή του ως το πρωταρχικό πρότυπο μέτρησης της αξίας.

Μειωμένη εικόνα των κεντρικών τραπεζών ως πρωτοπόροι πληρωμών : Με την πάροδο του χρόνου, οι κεντρικές τράπεζες γνώρισαν μια πτώση στο ανάστημά τους ως πρωτοπόροι στις καινοτομίες πληρωμών. Τα CBDC τους παρουσιάζουν μια ανανεωμένη ευκαιρία να πρωτοστατήσουν σε κεντρικές συζητήσεις σχετικά με τη συνάφεια και την εφαρμογή των μετρητών στη σημερινή ψηφιακή εποχή, προωθώντας τη διαφάνεια και ενισχύοντας τη συμμετοχή του κοινού.

Εμφάνιση παγκοσμιοποιημένων συστημάτων πληρωμών : Καθώς ο κόσμος γίνεται όλο και πιο διασυνδεδεμένος, τα συστήματα πληρωμών έχουν υιοθετήσει έναν πιο παγκοσμιοποιημένο χαρακτήρα. Οι κεντρικές τράπεζες, αναγνωρίζοντας τις προκλήσεις και τις ευκαιρίες που παρουσιάζει, είναι πρόθυμες να ασκήσουν πιο τοπικό έλεγχο σε αυτά τα επεκτατικά συστήματα. Αντιλαμβάνονται τα CBDC ως ένα πιθανό εργαλείο αγκύρωσης που μπορεί να εμφυσήσει σταθερότητα στις τοπικές υποδομές ψηφιακών πληρωμών.

Ενώ τα πιθανά πλεονεκτήματα των CBDC είναι πολλαπλά, που κυμαίνονται από βελτιωμένες συναλλαγές έως ενισχυμένη χρηματοοικονομική ένταξη, δεν στερούνται προκλήσεων. Οι ανησυχίες σχετικά με την ασφάλεια, ο αντίκτυπος στα παραδοσιακά τραπεζικά συστήματα και οι επιπτώσεις στη νομισματική πολιτική είναι μόνο μερικά ζητήματα που πρέπει να αντιμετωπίσουν οι κεντρικές τράπεζες. Καθώς ο κόσμος βαδίζει σε αυτήν την αχαρτογράφητη περιοχή, η διεξοδική εξερεύνηση τόσο των οφελών όσο και των κινδύνων που σχετίζονται με τα CBDC καθίσταται επιτακτική.

CBDC εναντίον κρυπτονομίσματος

Τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας (CBDC) συχνά συγχέονται με άλλες μορφές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, αλλά υπάρχουν έντονες διαφορές που τα ξεχωρίζουν. Κεντρική θέση σε αυτή τη διάκριση είναι η δομή διακυβέρνησης. Ενώ τα CBDC επιβλέπονται και εκδίδονται από κεντρικές τράπεζες, κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin προκύπτουν από ένα αποκεντρωμένο δίκτυο που χρησιμοποιεί κρυπτογραφικές τεχνικές και λειτουργούν με τεχνολογία blockchain.

Τα κρυπτονομίσματα λειτουργούν σε δημόσιες αλυσίδες μπλοκ, οι οποίες είναι ανοιχτές και χωρίς άδεια. Αυτό σημαίνει ότι κάθε άτομο μπορεί να συμμετέχει στις θεμελιώδεις λειτουργίες του δικτύου. Η διαφάνεια των δημόσιων blockchains επιτρέπει σε οποιονδήποτε να διαβάζει, να γράφει και να ελέγχει τις συναλλαγές, διασφαλίζοντας τον αυτορυθμιζόμενο χαρακτήρα αυτών των δικτύων. Αντίθετα, τα CBDC λειτουργούν συνήθως σε ιδιωτικές αλυσίδες μπλοκ. Αυτές είναι περισσότερο σαν ασφαλείς, κλειστές βάσεις δεδομένων που βασίζονται σε κρυπτογραφικές αρχές και δεν έχουν την αποκέντρωση που είναι εγγενής στις δημόσιες αλυσίδες μπλοκ.

Ενώ τα δίκτυα κρυπτονομισμάτων κατανέμουν την εξουσία μεταξύ των χρηστών τους, οι οποίοι λαμβάνουν αποφάσεις μέσω μηχανισμών συναίνεσης, τα CBDC ρυθμίζονται αυστηρά από τους κανόνες και τις πολιτικές της κεντρικής τράπεζας. Αυτή η συγκέντρωση είναι ένα καθοριστικό χαρακτηριστικό των CBDC, σε αντίθεση με την αποκεντρωμένη φύση των κρυπτονομισμάτων. Επιπλέον, ενώ τα κρυπτονομίσματα μπορούν να προσφέρουν στους χρήστες έναν βαθμό ανωνυμίας, τα CBDC έχουν σχεδιαστεί για να παρέχουν διαφάνεια, επιτρέποντας στις κεντρικές τράπεζες να παρακολουθούν τις συναλλαγές και την ιδιοκτησία.

Τεχνολογικά, τα CBDC μπορεί να μην βασίζονται πάντα στις ίδιες πλατφόρμες blockchain που στηρίζουν πολλά κρυπτονομίσματα. Και, αντίθετα με τη δημοφιλή πεποίθηση, τα CBDCs διαφέρουν από τα stablecoins. Ενώ τα stablecoins είναι συνδεδεμένα με παραδοσιακά νομίσματα fiat (όπως το δολάριο ΗΠΑ), ένα CBDC δεν είναι απλώς συνδεδεμένο με το αντίστοιχο νόμισμα fiat – ουσιαστικά αντιπροσωπεύει αυτό το νόμισμα σε ψηφιακή μορφή. Για παράδειγμα, ένα ψηφιακό δολάριο ως CBDC θα έχει την ίδια εγγενή αξία με ένα φυσικό χαρτονόμισμα δολαρίου.

Η χρησιμότητα των CBDC είναι κυρίως για συναλλαγές και δεν προορίζονται για μακροπρόθεσμες επενδύσεις ή κερδοσκοπικές επενδύσεις. Αντίθετα, τα κρυπτονομίσματα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για μυριάδες σκοπούς, συμπεριλαμβανομένων τόσο πληρωμών όσο και επενδύσεων.

Ένα από τα πιθανά μειονεκτήματα των CBDC, σε σύγκριση με τα κρυπτονομίσματα, είναι η μειωμένη έμφαση στο απόρρητο των δεδομένων. Η αποκεντρωμένη, peer-to-peer φύση των κρυπτονομισμάτων παρέχει στους χρήστες ένα επίπεδο αυτονομίας στις συναλλαγές τους και στα δεδομένα που μοιράζονται. Ωστόσο, τα CBDC, όντας κεντρικά, θα μπορούσαν να μεταδώσουν σημαντικές πληροφορίες συναλλαγών σε ρυθμιστικούς φορείς, εγείροντας ενδεχομένως ανησυχίες σχετικά με το απόρρητο των χρηστών και την οικονομική επιτήρηση.

Ποια είναι τα πιθανά οφέλη των CBDCs;

Τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας (CBDC) αναδεικνύονται ως βασικά εργαλεία στον τομέα της ψηφιακής χρηματοδότησης, προσφέροντας λύσεις σε μακροχρόνιες προκλήσεις και αναδιαμορφώνοντας το οικονομικό τοπίο. Οι υποστηρικτές τους επισημαίνουν πολλά σημαντικά πλεονεκτήματα:

Αποδοτικότητα κόστους : Με τον αναπροσανατολισμό των επενδύσεων από τη φυσική υποδομή στην ψηφιακή χρηματοδότηση, οι πάροχοι χρηματοοικονομικών υπηρεσιών θα μπορούσαν ενδεχομένως να εξοικονομήσουν έως και 400 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως. Ωστόσο, η μετάβαση σε CBDCs θα απαιτήσει σημαντικά κεφάλαια για τεχνολογικές εξελίξεις και ενοποίηση συστημάτων.
Ταχύτητα και αποτελεσματικότητα : Τα CBDC υπόσχονται να ενισχύσουν την ταχύτητα των συστημάτων ηλεκτρονικών πληρωμών σε όλα τα έθνη. Ο διακανονισμός συναλλαγών σε πραγματικό χρόνο θα μπορούσε να φέρει επανάσταση στο διασυνοριακό εμπόριο και το καθημερινό εμπόριο.
Οικονομική ένταξη : Σχεδόν το 5% των ενηλίκων των ΗΠΑ και 1,6 δισεκατομμύρια άνθρωποι παγκοσμίως δεν έχουν πρόσβαση στην παραδοσιακή τραπεζική. Τα CBDC, ειδικά αυτά που είναι προσβάσιμα μέσω κινητών συσκευών, έχουν τη δυνατότητα να γεφυρώσουν αυτό το χάσμα. Παρακάμπτοντας την ανάγκη για ακριβή τραπεζική υποδομή, ειδικά στις αναπτυσσόμενες χώρες, τα CBDC μπορούν να προσφέρουν μια άμεση σύνδεση μεταξύ κεντρικών τραπεζών και καταναλωτών. Ωστόσο, η διασφάλιση της ευρείας υιοθέτησης θα είναι ζωτικής σημασίας, καθώς πολλοί μπορεί να προτιμούν ακόμα την ανωνυμία των συναλλαγών σε μετρητά.
Ενισχυμένη ασφάλεια : Τα CBDC μπορούν να αυξήσουν τα πρότυπα ασφάλειας πληρωμών. Τα ελεγχόμενα ψηφιακά νομίσματα, σε συνδυασμό με κρυπτογραφία ιδιωτικού κλειδιού, μπορούν να διασφαλίσουν ότι οι συναλλαγές είναι ταυτόχρονα οριστικές και αμετάβλητες, ελαχιστοποιώντας τους κινδύνους απάτης και παρέχοντας στους χρήστες μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στις οικονομικές τους δραστηριότητες.
Κρατικές Λειτουργίες και Νομισματική Πολιτική : Τα CBDC μπορούν να εξορθολογίσουν τις κυβερνητικές λειτουργίες, από τη διανομή κοινωνικών παροχών έως τη συλλογή φόρων, αυτοματοποιώντας και ψηφιοποιώντας διαδικασίες. Μπορούν επίσης να ενισχύσουν την αποτελεσματικότητα των νομισματικών πολιτικών, προσφέροντας στις κεντρικές τράπεζες ένα πιο άμεσο μέσο για την εφαρμογή χρηματοοικονομικών στρατηγικών.
Μειωμένοι κίνδυνοι τρίτων μερών : Οι παραδοσιακές συναλλαγές χρημάτων περιλαμβάνουν μεσάζοντες, που εισάγουν τρωτά σημεία όπως τραπεζικές εργασίες ή ελλείψεις μετρητών. Τα CBDC, τα οποία εποπτεύονται απευθείας από τις κεντρικές τράπεζες, μπορούν να παρακάμψουν αυτούς τους κινδύνους, διασφαλίζοντας τη σταθερότητα του συστήματος.
Απόρρητο και διαφάνεια : Τα CBDC μπορούν να προσφέρουν βαθμονομημένες λειτουργίες απορρήτου. Ενώ τα CBDC που βασίζονται σε αξία μπορούν να παρέχουν ανωνυμία συναλλαγής παρόμοια με τα φυσικά μετρητά, τα CBDC που βασίζονται σε λογαριασμούς μπορούν να ενσωματώσουν επιλεκτική διαφάνεια, εξισορροπώντας το απόρρητο των χρηστών με ρυθμιστική εποπτεία.
Καταπολέμηση παράνομων δραστηριοτήτων : Η ψηφιακή φύση των CBDC, σε συνδυασμό με την κρυπτογραφική ασφάλεια και τα δημόσια λογιστικά βιβλία, μπορεί να αποτρέψει παράνομες δραστηριότητες. Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να εντοπίζουν κεφάλαια απρόσκοπτα, μειώνοντας τις δυνατότητες για ξέπλυμα χρήματος ή άλλες παράνομες οικονομικές ενέργειες.

Καθώς ο κόσμος αντιμετωπίζει τις προκλήσεις και τις ευκαιρίες ενός ολοένα και πιο ψηφιακού χρηματοοικονομικού οικοσυστήματος, τα CBDCs ξεχωρίζουν ως μια πολλά υποσχόμενη λύση. Αντιμετωπίζοντας θέματα αποτελεσματικότητας, πρόσβασης και ασφάλειας, έχουν τη δυνατότητα να επαναπροσδιορίσουν την κατανόησή μας για το χρήμα και τον ρόλο του στην κοινωνία.

Υπάρχουν πιθανοί κίνδυνοι ή μειονεκτήματα για τα CBDC;

Καθώς οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως εκφράζουν έντονο ενδιαφέρον για τις προοπτικές των CBDC, είναι σημαντικό να κατανοήσουμε τις πολύπλευρες προκλήσεις και τις εκτιμήσεις που συνοδεύουν αυτήν την καινοτομία.

Μία από τις κύριες ανησυχίες είναι η ιχνηλασιμότητα του ψηφιακού χρήματος. Καθώς κάθε συναλλαγή είναι ψηφιακή και ανιχνεύσιμη, η φορολογία γίνεται πιο απλή. Ωστόσο, αυτή η ενισχυμένη διαφάνεια, όπως προβλέπουν οι αναλυτές, μπορεί να αποτελέσει εμπόδιο στην οικειοθελή υιοθεσία. Οι πολίτες ενδέχεται να είναι επιφυλακτικοί σχετικά με την πιθανή απώλεια οικονομικού απορρήτου.

Η τεχνολογική σταθερότητα είναι μια άλλη σημαντική ανησυχία. Η ψηφιακή έκδοση του Eastern Caribbean DCash , για παράδειγμα, αντιμετώπισε μια δίμηνη περίοδο εκτός σύνδεσης τον Ιανουάριο του 2022 λόγω τεχνικών προβλημάτων. Τέτοιες διαταραχές υπογραμμίζουν τα προβλήματα της μετάβασης σε μια ψηφιακή χρηματοοικονομική υποδομή.

Επιπλέον, η επιχειρησιακή αιτιολόγηση για τα CBDC είναι υπό έλεγχο. Οι πόροι και η προσπάθεια που απαιτούνται από τις κεντρικές τράπεζες για τη δημιουργία μιας ισχυρής υποδομής ψηφιακών νομισμάτων ενδέχεται να υπερτερούν των οφελών, ειδικά όταν πολλές ανεπτυγμένες χώρες πραγματοποιούν ήδη άμεσες πληρωμές χρησιμοποιώντας την υπάρχουσα υποδομή. Ορισμένες χώρες, όπως ο Καναδάς και η Σιγκαπούρη , έχουν καταλήξει στο συμπέρασμα ότι το σημερινό τοπίο δεν αποτελεί επιτακτικό λόγο για την υιοθέτηση ψηφιακών νομισμάτων.

Παρά την υπόσχεση των CBDC να φέρουν επανάσταση στις συναλλαγές, η συγκέντρωση παραμένει ένα σημαντικό ζήτημα. Η εξουσία επίβλεψης και εξουσιοδότησης συναλλαγών εξακολουθεί να ανήκει σε μια κεντρική οντότητα—την κεντρική τράπεζα. Αυτή η συγκέντρωση σημαίνει ότι κάθε οικονομική δραστηριότητα γίνεται ορατή στην εποπτεύουσα αρχή, εγείροντας ανησυχίες σχετικά με το απόρρητο. Ένα τέτοιο σενάριο παραλληλίζεται με τις προκλήσεις απορρήτου δεδομένων που αντιμετωπίζουν οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και οι ISP. Η δυνατότητα για κακόβουλους παράγοντες να εκμεταλλευτούν αυτά τα δεδομένα ή οι κεντρικές τράπεζες να περιορίσουν τις συναλλαγές μεταξύ ομοτίμων προσθέτει σε αυτές τις ανησυχίες.

Οι διασυνοριακές πληρωμές, αν και είναι έτοιμες να επωφεληθούν από τα CBDC, αντιμετωπίζουν από μόνα τους εμπόδια. Ενώ τα CBDC μπορούν να διευκολύνουν τις διασυνοριακές και διασυναλλαγματικές συναλλαγές σε πραγματικό χρόνο, τα διαφορετικά νομικά και ρυθμιστικά περιβάλλοντα σε όλα τα έθνη δημιουργούν προκλήσεις. Η εναρμόνιση αυτών των διαφορετικών πλαισίων δεν είναι μικρό κατόρθωμα.

Τέλος, οι γεωπολιτικές επιπτώσεις των CBDC δεν μπορούν να αγνοηθούν. Η εισαγωγή ψηφιακών νομισμάτων από μεγάλες οικονομίες, όπως το ψηφιακό γουάν της Κίνας, θα μπορούσε ενδεχομένως να αμφισβητήσει την κυριαρχία νομισμάτων όπως το δολάριο ΗΠΑ στο παγκόσμιο εμπόριο. Εάν οι παγκόσμιες εταιρείες υιοθετήσουν το ψηφιακό γιουάν για το εμπόριο με την Κίνα, ενδέχεται να αλλάξει η ισορροπία στη δυναμική της παγκόσμιας οικονομικής ισχύος.

Ενώ τα CBDC έχουν δυνατότητα μετασχηματισμού, η υιοθέτησή τους είναι γεμάτη πολυπλοκότητες. Η εξισορρόπηση των υποσχέσεων για αποτελεσματικότητα και ενσωμάτωση με ανησυχίες σχετικά με το απόρρητο, τη συγκέντρωση και τις παγκόσμιες οικονομικές επιπτώσεις θα είναι ζωτικής σημασίας καθώς επιχειρούμε σε αυτή τη νέα εποχή της ψηφιακής χρηματοδότησης.

Το μελλοντικό τοπίο των ψηφιακών νομισμάτων της Κεντρικής Τράπεζας (CBDC)

Η εμφάνιση των CBDC υπόσχεται μια σεισμική αλλαγή στο παγκόσμιο οικονομικό τοπίο. Η δυνατότητά τους να φέρουν επανάσταση στο νομισματικό σύστημα είναι αναμφισβήτητη, αλλά με αυτή τη δυνατότητα έρχονται πολλές σκέψεις.

Οι κεντρικές τράπεζες, στην πρώτη γραμμή αυτής της εξέλιξης, πρέπει να αντιμετωπίσουν πολλά κρίσιμα ερωτήματα:

Endgame of CBDC Adoption : Είναι σημαντικό να αξιολογήσετε τον τελικό στόχο των CBDC σε σύγκριση με τα παραδοσιακά χρήματα. Αυτό απαιτεί μια ενδελεχή ανάλυση του παρόντος και του μελλοντικού τοπίου πληρωμών και τον καθορισμό ρεαλιστικών στόχων.
Κοινό-στόχος για CBDC : Ο σχεδιασμός ενός CBDC θα πρέπει να απευθύνεται στους κύριους χρήστες του, είτε είναι ιδιώτες, επιχειρήσεις ή εμπορικές τράπεζες. Η αξιοποίηση της τεχνογνωσίας εκτός των συμβατικών κύκλων της κεντρικής τράπεζας μπορεί να προσφέρει ανεκτίμητες γνώσεις.
Ρόλος των Κεντρικών Τραπεζών : Είτε οραματίζονται μια πρακτική προσέγγιση είτε μια εποπτική προσέγγιση, οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να αξιοποιήσουν τις υπάρχουσες σχέσεις τους για να προωθήσουν την υιοθέτηση του CBDC.
Απαιτούμενοι πόροι και δυνατότητες : Η εισαγωγή των CBDCs θα απαιτήσει νέες δομές λήψης αποφάσεων, στρατηγικές διαχείρισης αλλαγών και συνεργασίες.
Πέρα από τις Πληρωμές : Οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να προβλέψουν και να αντιμετωπίσουν ρυθμιστικές, εμπορικές και δημοσιονομικές προκλήσεις για να επιτύχουν τους στόχους υιοθέτησής τους.

Πέρα από τις κεντρικές τράπεζες, διάφοροι ενδιαφερόμενοι πρέπει να προσαρμοστούν στο νέο οικοσύστημα που βασίζεται στο CBDC:

Πάροχοι χρηματοοικονομικής υποδομής : Θα πρέπει να διασφαλίζουν ότι τα συστήματά τους είναι συμβατά με ψηφιακά νομίσματα.
Τράπεζες και έμποροι λιανικής : Οι επενδύσεις σε υποδομές θα είναι ζωτικής σημασίας για τον εκσυγχρονισμό των πληρωμών και την ενσωμάτωση των CBDC.
Risk Officers & CFOs : Θα πρέπει να παρακολουθούν την επιρροή των CBDCs στις απαιτήσεις ρευστότητας και κεφαλαίου.
Επενδυτές κρυπτονομισμάτων : Πρέπει να μετρήσουν τον αντίκτυπο των CBDC στα δημοφιλή κρυπτονομίσματα.
Εμπορικές τράπεζες : Η συμμόρφωση με τους κανόνες KYC και τα μέτρα κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες θα είναι πρωταρχικής σημασίας σε ένα περιβάλλον CBDC.

Ωστόσο, οι επιπτώσεις των CBDC εκτείνονται πέρα από τις λειτουργικές αλλαγές. Απειλούν να διαταράξουν το σύστημα κλασματικών αποθεματικών, όπου οι τράπεζες δανείζουν περισσότερα από τα ρευστά περιουσιακά τους στοιχεία. Σε περίπτωση που όλες οι καταθέσεις μεταβούν σε CBDC, οι παραδοσιακές τράπεζες μπορεί να χρειαστεί να εξελιχθούν σε «μεσάζοντες δανείων κεφαλαίων», εξασφαλίζοντας μακροπρόθεσμα κεφάλαια για μακροπρόθεσμα δάνεια. Αυτή η μετατόπιση θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα στενό τραπεζικό μοντέλο, το οποίο θα διοικείται κυρίως από τις κεντρικές τράπεζες, το οποίο θα αντικαταστήσει το τρέχον σύστημα. Μια τέτοια αλλαγή έχει τα πλεονεκτήματά της, συμπεριλαμβανομένης της καλύτερης πρόληψης τραπεζικής διαχείρισης και της ενισχυμένης παρακολούθησης των πρακτικών δανεισμού.

Τα CBDC, όταν σχεδιαστούν βέλτιστα, θα χρησιμεύουν ως ένα ασφαλές και ουδέτερο περιουσιακό στοιχείο για πληρωμή και διακανονισμό. Μπορούν να προωθήσουν μια οικονομική αρχιτεκτονική χωρίς αποκλεισμούς, προωθώντας τον ανταγωνισμό και την καινοτομία, διατηρώντας παράλληλα τον δημοκρατικό έλεγχο του νομίσματος.

Ουσιαστικά, ενώ οι αβεβαιότητες περιβάλλουν τα CBDC, είναι αναμφισβήτητα έτοιμοι να αναδιαμορφώσουν τα παγκόσμια οικονομικά. Καθώς ωριμάζουν, θα προκύψει μια σαφέστερη κατανόηση των πλεονεκτημάτων και των προκλήσεων τους, καθοδηγώντας τα ενδιαφερόμενα μέρη στην πλοήγηση σε αυτό το νέο οικονομικό σύνορο.