روكيت بول: بروتوكول التخزين اللامركزي للإيثيريوم

تُدير منصة Rocket Pool حوالي 3.67% من سوق التخزين السائل لشبكة إيثيريوم. بالمقارنة مع منصة Lido التي تفوقها حجماً بكثير، يُعدّ هذا الرقم ضئيلاً للغاية. ومع ذلك، في المقياس الوحيد الذي يُقلق إيثيريوم حقاً، وهو من يُسيطر على المُدقّقين، قد تكون Rocket Pool أهم بروتوكول تخزين على الإطلاق.

السبب هيكلي وليس تجاريًا. معظم عملات الإيثيريوم المُودعة تمر عبر عدد محدود من المشغلين. يقوم Rocket Pool بتوزيعها على حوالي 1500 مشغل، ويمكن لأي شخص الانضمام. يشرح هذا الدليل آلية عمل Rocket Pool، وأهمية هذا التصميم للامركزية، وما الذي تغير مع ترقية Saturn في عام 2026، ومواطن الخطر الحقيقية. على الرغم من صغر حجمه، صُمم هذا البروتوكول لحل مشكلة تسببت بها الشركات العملاقة.

ما هي لعبة Rocket Pool وكيف تعمل

روكيت بول هو بروتوكول لامركزي لتخزين عملة إيثيريوم. ببساطة، هو سوق ثنائي الأطراف. من جهة، يوجد من يرغبون في الحصول على مكافآت التخزين دون الحاجة إلى تشغيل أجهزة أو تجميد 32 إيثيريوم كاملة. ومن جهة أخرى، يوجد مشغلو العُقد الذين يديرون المدققين. تقوم العقود الذكية في روكيت بول بمطابقة هؤلاء المشغلين وتقسيم المكافآت. باختصار، هو بروتوكول تخزين سيولة يجعل التخزين متاحًا للجميع من أي جانب.

rETH: التخزين السائل بدون 32 إيثيريوم

عند إيداعك لعملة إيثيريوم (ETH)، ستحصل على rETH، وهي عملة التخزين السائلة الخاصة بمنصة Rocket Pool. يمكنك الاحتفاظ بها أو بيعها أو استخدامها في مختلف منصات التمويل اللامركزي (DeFi) بينما تبقى عملة الإيثيريوم الأساسية مخزنة. يبدأ الحد الأدنى للإيداع من 0.01 إيثيريوم، وهو أقل بكثير من 32 إيثيريوم التي يحتاجها المدقق الفردي.

لا يُدفع لك rETH رموزًا، بل تزداد قيمته. بلغت قيمة rETH الواحد حوالي 1.1666 إيثيريوم في يونيو 2026، ويرتفع سعر الصرف مع تراكم مكافآت التخزين. رصيدك ثابت، بينما يتغير سعر الصرف. يُعدّ هذا التصميم ذو السعر المتزايد أكثر ملاءمةً من الناحية الضريبية ولتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) مقارنةً بنموذج إعادة التوازن الذي يستخدمه بعض المنافسين.

بحلول منتصف عام 2026، بلغ عدد عملات rETH المتداولة حوالي 329,000 عملة، بقيمة تقارب 654 مليون دولار أمريكي، بينما أمّن البروتوكول أكثر من 500,000 عملة ETH إجمالاً، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 925 مليون دولار أمريكي. ولأن rETH عبارة عن رمز ERC-20 عادي، يستخدمه حاملوه في مجالات أخرى: كضمان في أسواق الإقراض، أو في مجمعات السيولة، أو كعنصر أساسي في استراتيجيات التمويل اللامركزي الأخرى، كل ذلك بينما تستمر عملات ETH المُودعة في تحقيق الأرباح.

مجموعات صغيرة ومشغلي العقد

تعمل أجهزة التحقق داخل مجمعات صغيرة. يضع مشغل العقدة سندًا من عملات الإيثيريوم الخاصة به، ويقوم البروتوكول بتجديده من الودائع المجمعة حتى يصبح المجمع الصغير كافيًا لتشغيل جهاز التحقق. يتولى المشغل تشغيل الأجهزة، بينما يوفر حاملو الإيثيريوم المعاد تدويره معظم رأس المال. ويحقق كلاهما أرباحًا، بنسب متفاوتة.

العقد الذكية و DAO الخاص بأوراكل

يدير المشغلون برمجيات عقد ذكية مفتوحة المصدر تُعنى بإدارة مدققيهم على سلسلة إشارات إيثيريوم، وتتواصل مع عقود روكيت بول. ويشرف على النظام منظمة أوراكل اللامركزية المستقلة (DAO)، وهي مجموعة منتخبة من المشغلين الذين يقدمون تقارير عن أداء المدققين وبيانات أسعار الصرف على السلسلة. وهي بمثابة حلقة الوصل بين مدققي إيثيريوم ونظام المحاسبة في روكيت بول.

لماذا يُعدّ Rocket Pool مهمًا للامركزية؟

إليكم الحجة التي تبرر المشروع برمته. لا يكمن خطر أمن إيثيريوم في ضخامة أي بروتوكول بعينه، بل في تركز الحصص في أيدي قلة. فوجود كيان واحد يمتلك ما يقارب ثلث إجمالي حصص إيثيريوم المودعة يُهدد قدرة الشبكة على إتمام الكتل؛ وإذا تجاوزت الحصة النصف، فقد يُؤدي ذلك إلى فرض رقابة عليها أو إعادة تنظيمها. كما يُؤدي التركيز إلى مخاطر مترابطة: فإذا كان معظم المدققين يستخدمون نفس برنامج العميل أو يتواجدون في نفس مراكز البيانات، فإن خللاً واحداً أو انقطاعاً واحداً قد يُلحق ضرراً بالغاً بجزء كبير من الشبكة دفعة واحدة. ويُعد توزيع المدققين على العديد من المشغلين المستقلين أفضل وسيلة دفاع، وقد شهد سوق التخزين انحداراً خطيراً لسنوات.

1500 مشغل مقابل عدد قليل منتقى بعناية

لطالما اعتمد بروتوكول Lido، وهو البروتوكول الرائد في مجال التخزين السائل، على عشرات المشغلين المحترفين الذين يختارهم كمدققين. وقد بدأ البروتوكول بالانفتاح تدريجيًا من خلال وحدة التخزين المجتمعية التي أضافت مئات المشغلين غير المرخصين، مما قلل الفجوة، إلا أن الجزء الأكبر من حصته لا يزال محصورًا في أيدي هذه المجموعة المختارة. أما Rocket Pool، فقد اتخذ مسارًا معاكسًا منذ البداية: التسجيل المفتوح للجميع. فبإمكان أي شخص يستوفي شروط الضمان إنشاء عقدة والبدء في التحقق، وهو التخزين المفتوح في أنقى صوره، دون الحاجة إلى تقديم طلب أو وجود جهة رقابية. وبهذه الطريقة، يصل عدد مشغلي عقد Rocket Pool المستقلين إلى حوالي 1500 مشغل منتشرين حول العالم، وهو مستوى من تنوع المدققين تم تضمينه في التصميم الأساسي وليس إضافته لاحقًا.

روكيت بول مقابل ليدو ومخاطر المركزية

تُبرز الأرقام حجم المخاطر. بلغ إجمالي الإيثيريوم المُودع على شبكة إيثيريوم حوالي 39 مليونًا بحلول منتصف عام 2026، أي ما يقارب 32% من إجمالي المعروض. استحوذت منصة ليدو وحدها على ما يقارب 22.7% من إجمالي الإيثيريوم المُودع، وهو أقل من عتبة تهديد نهائية التداول البالغة 33%، ولكنه قريب منها بشكل مثير للقلق، وتسيطر ليدو على ما يقارب أغلبية سوق التخزين الفرعي السائل. أما منصة روكيت بول، فتستحوذ على حوالي 3.67% من هذا السوق . من حيث الحجم، تتخلف روكيت بول بشكل كبير عن منافسيها. أما من حيث الهيكل، فهي البديل اللامركزي الموثوق، ولهذا السبب يُشير إليها باحثو إيثيريوم باستمرار حتى مع بقاء حصتها السوقية صغيرة.

الحوكمة: بروتوكول DAO و أوراكل DAO

تتوزع السيطرة بين جهتين. الأولى هي منظمة أوراكل اللامركزية المستقلة (DAO)، وهي مجموعة صغيرة منتخبة من المشغلين الموثوق بهم لتقديم تقارير عن البيانات خارج السلسلة، مثل أرصدة المدققين وسعر صرف rETH. أما الثانية فهي منظمة البروتوكول اللامركزية المستقلة (DAO)، الموجودة على السلسلة منذ تحديث هيوستن، وهي طبقة الحوكمة الأوسع نطاقًا: فهي تحدد المعايير، وتتحكم في الخزانة، وتصوت على التحديثات، وترتبط قوة التصويت فيها بعملة RPL المُودعة. يحافظ هذا التصميم ذو المستويين على تدفقات البيانات الحساسة في أيدي الخبراء، بينما يُفوّض قرارات السياسة العامة الكبرى إلى حاملي الرموز. لا يُعد هذا لامركزية مثالية، ولكنه محاولة جادة لوضع قرارات البروتوكول في أيدي حاملي الرموز بدلًا من أيدي الشركات.

نموذج رمز RPL والضمانات

يُعدّ RPL أكثر أجزاء Rocket Pool سوء فهم، ويعود ذلك جزئيًا إلى أن معظم الأدلة تصفه كما كان في السابق. لسنوات، كان على مشغلي العُقد رهن ما لا يقل عن 10% من عملات ETH المُودعة لديهم من RPL كضمان ضد الأداء الضعيف، مع إمكانية رهن ما يصل إلى 150% للحصول على مكافآت إضافية. هذا ما جعل RPL ضمانًا إلزاميًا.

غيّر زحل هذا الوضع. لم يعد رمز RPL ضمانًا إلزاميًا؛ بل أصبح أصلًا اختياريًا مُدرًا للدخل، مع تحويل رسوم البروتوكول لتوجيه دخل حقيقي إلى من يقومون بتخزين RPL بدءًا من فبراير 2026. لا يزال الرمز يحمل معدل تضخم سنوي بنسبة 5% ويُدير البروتوكول. مع ذلك، كانت تجربة الاستثمار قاسية للغاية: فقد بلغ سعر RPL حوالي 61.90 دولارًا أمريكيًا في ذروته في أبريل 2023، وانخفض إلى حوالي 1.33 دولارًا أمريكيًا بحلول منتصف عام 2026، أي بانخفاض يقارب 98%.

زحل 1: سندات الإيثيريوم الأربعة والمجمعات الضخمة

إذا قرأت دليلاً قديماً لـ Rocket Pool، فستجد أنه يذكر أن مشغلي العقد يحتاجون إلى 8 أو 16 إيثيريوم. هذه المعلومات قديمة. كان تحديث Saturn I، الذي سيُطلق في فبراير 2026، أكبر تغيير منذ الإطلاق، وقد أعاد تشكيل اقتصاديات المنصة.

كان أبرز ما في الأمر هو السندات. في الشبكة الرئيسية عام 2021، كان على المشغل أن يمتلك 16 إيثيريوم. خفض تحديث أطلس في أبريل 2023 هذا المبلغ إلى 8 إيثيريوم. ثم خفضه ساتورن 1 مرة أخرى إلى 4 إيثيريوم، مما ضاعف عدد المدققين الذين يمكن لمبلغ معين من رأس المال دعمهم، وخفف العائق أمام المشغلين الجدد. كما قدم ساتورن نظام المجمعات الضخمة. فبدلاً من أن يعمل كل مدقق في عقد مجمع مصغر منفصل، يتيح المجمع الضخم لمشغل عقدة واحدة تشغيل العديد من المدققين ضمن عقد واحد، مما يقلل تكاليف الغاز ويجعل إدارة مجموعة كبيرة من المدققين أسهل بكثير. وبالإضافة إلى سندات الـ 4 إيثيريوم، فإن ذلك يقلل من رأس المال والتكاليف التشغيلية للتوسع. كما حوّل ساتورن نموذج RPL من ضمان إلزامي إلى نموذج الإيرادات الاختياري المذكور أعلاه.

الاتجاه واضح: سندات أصغر، ومشغلون أكثر، ومتطلبات أقل لتشغيل مدقق حسابات خاص بك. بالنسبة لبروتوكول يتمحور حول اللامركزية، فإن هذا الأمر أهم من أي مخطط سعري.

المكافآت، ونسبة الفائدة السنوية، وعمولة 14%

كن صادقًا بشأن العائد، لأن التسويق نادرًا ما يكون كذلك. بصفتك حاملًا سلبيًا لعملة rETH، بلغ صافي عائد التخزين الخاص بك حوالي 2.00% سنويًا في مايو 2026، وهو ما يتماشى مع معدل التخزين الأساسي لشبكة إيثيريوم بعد خصم الرسوم. هذا ليس منتجًا عالي العائد، بل هو تخزين عادي لعملة إيثيريوم مع إضافة سيولة إضافية.

يكمن سر ربح مشغلي العقد في عملية التقسيم. إذ تحصل منصة Rocket Pool على عمولة من المكافآت الناتجة عن الإيثيريوم المجمع، أو ما يُعرف بـ rETH، والتي كانت تاريخيًا حوالي 14%، وتدفعها لمشغل المدقق. وبالتالي، يحصل المشغل على المعدل الأساسي على سنداته الخاصة، بالإضافة إلى تلك العمولة على الإيثيريوم المُقدم من البروتوكول، فضلًا عن أي إيرادات من RPL بموجب النموذج الجديد. ومع انخفاض قيمة السندات الآن مقابل كمية أكبر بكثير من الإيثيريوم المجمع، يمكن للعقدة المُدارة بكفاءة أن تحقق عائدًا سنويًا فعليًا أعلى بكثير من حامل rETH السلبي، وهو الحافز الذي يُبقي المشغلين نشطين. كما يمكن للمشغلين الانضمام إلى مجمع التسوية، الذي يجمع مكافآت MEV ومكافآت اقتراح الكتل عبر العقد المشاركة ويوزعها بالتساوي، مما يُقلل من تأثير الحظ في اختيار المدقق الذي يقترح كتلة مربحة. ويحصل حاملو rETH على المعدل الأساسي من خلال ارتفاع سعر الصرف، بعد خصم العمولة. لا أحد يغتني من جانب rETH، وأي دليل يعد بعائد سلبي مكون من رقمين هو في الواقع يبيع شيئًا ما.

المخاطر: العقود الذكية، وRPL، والسيولة

ثلاثة مخاطر تستحق دراسة متأنية، لا مجرد تحذير عام. أولها مخاطر العقود الذكية. خضعت عقود Rocket Pool لتدقيق متكرر من قبل شركات مثل ConsenSys Diligence وSigma Prime، وهو أمر مطمئن، لكن الكود معقد، وعمليات التدقيق تقلل المخاطر بدلاً من إزالتها.

ثانيًا، يتعلق الأمر بـ RPL نفسها. فقد أثر انخفاضها بنسبة 98% تقريبًا عن ذروتها في عام 2023 سلبًا على اقتصاديات مشغلي العقد في ظل نموذج الضمانات القديم، وأضعف الثقة، كما أن تغيير الإيرادات لا يُصلح سنوات من الأداء الضعيف بين عشية وضحاها. ثالثًا، يتعلق الأمر بالسيولة. يتم تداول rETH في أسواق ثانوية أقل سيولة من stETH الخاص بـ Lido، لذا في حالة البيع المكثف، قد ينخفض سعره إلى مستوى أقل من سعر ETH الأساسي حتى يتم سد الفجوة عن طريق المراجحة. ومن الجدير بالذكر أن تقليل المخاطر يقع على عاتق المشغلين وليس حاملي rETH، وهذا أحد أسباب كون rETH الخيار الأقل إرهاقًا للدخول إلى الشبكة.

هناك خطر رابع أقل وضوحًا: الحوكمة. مع انخفاض تكلفة RPL وانخفاض نسبة المشاركة في كثير من الأحيان، قد يتمكن حامل مُصِرّ من تجميع قوة تصويت هائلة على بروتوكول DAO. لا يعني وجود مدققين لامركزيين بالضرورة اتخاذ قرارات لامركزية، وهذا توتر لا يزال على Rocket Pool، مثل أي DAO آخر، التعامل معه.

كيفية تخزين الإيثيريوم باستخدام روكيت بول

هناك خياران، ولكل منهما متطلبات مختلفة تمامًا. الخيار الأسهل هو rETH: ما عليك سوى إيداع ETH عبر تطبيق Rocket Pool اللامركزي أو شراء rETH من منصة تداول لامركزية، بدءًا من 0.01 ETH فقط، وبذلك تكون قد انتهيت. إنها عملية سهلة، لا تتطلب أي أجهزة، وستحصل على مكافآت التخزين تلقائيًا مع ارتفاع سعر rETH.

الخيار الآخر هو تشغيل عقدة. وهذا يعني إنشاء سندات بقيمة 4 إيثيريوم، وتثبيت برنامج العقدة الذكية، والحفاظ على اتصال الجهاز بالإنترنت وسلامته. ستربح أكثر، لكنك ستتحمل مسؤولية تشغيلية حقيقية وتقلل من المخاطر. بالنسبة لمعظم الناس، يُعدّ الإيثيريوم المعاد تدويره (rETH) هو الحل الأمثل؛ أما تشغيل عقدة فهو لمن يرغبون في المساهمة بشكل مباشر في اللامركزية.

هل لعبة Rocket Pool تستحق التجربة؟ رأيي الصريح

افصل البروتوكول عن العملة الرقمية، فهما ليسا رهانًا واحدًا. يُعدّ Rocket Pool، كبروتوكول، البديل اللامركزي الأكثر مصداقية في مجال تخزين إيثيريوم، وقد جعله Saturn I أرخص وأكثر انفتاحًا. أما كعملة رقمية، فقد كان أداء RPL ضعيفًا، حيث انخفض بنحو 98% عن أعلى مستوى له، ولم يثبت نموذج الإيرادات الجديد قدرته على عكس هذا الانخفاض. إذا كنت ترغب في تخزين سيولة مع مراعاة اللامركزية، فإن rETH خيار معقول. أما RPL فهو مسألة منفصلة وأكثر خطورة. وهذا يترك السؤال الحقيقي الذي يُطرح على القطاع بأكمله: هل تُكافئ إيثيريوم اللامركزية بما يكفي لضمان فوز الخيار القائم على المبادئ، أم أن سهولة الاستخدام تُبقي الحصص في أيدي قلة؟

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.