PulseChain (PLS): Richard Heart, sự phân tách Ethereum, lập luận của người hoài nghi

Hình ảnh trước công chúng của Richard Heart vào năm 2026 là ông ta đã chiến thắng. Một thẩm phán liên bang Hoa Kỳ đã bác bỏ vụ kiện gian lận trị giá hàng tỷ đô la của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch chống lại ông ta vào tháng 2 năm 2025, và các kênh truyền thông xã hội của Heart đã mô tả phán quyết này như một sự minh oan hoàn toàn cho PulseChain. Sự thật phũ phàng hơn là: việc bác bỏ dựa trên thẩm quyền cá nhân, chứ không phải dựa trên việc các đợt chào bán có hợp pháp hay không. Cùng lúc Heart tuyên bố chiến thắng tại Hoa Kỳ, Cục Điều tra Quốc gia Phần Lan đã đưa ông ta vào danh sách truy nã gắt gao nhất của Europol, lệnh truy nã đỏ của Interpol đã được kích hoạt theo yêu cầu của Phần Lan, và một tòa án Phần Lan đã ra lệnh tạm giam ông ta vắng mặt vì nghi ngờ trốn thuế nghiêm trọng và hành hung nghiêm trọng một thiếu niên 16 tuổi. Tính đến tháng 5 năm 2026, nơi ở hiện tại của ông ta vẫn chưa được công khai.

Bài viết này sẽ phân tích kỹ lưỡng PulseChain mà không hề tô vẽ. Nó sẽ đi sâu vào việc PulseChain là gì, Heart là ai, cơ chế hy sinh được thiết kế như thế nào để né tránh luật chứng khoán, những gì đã được phát hành trên mạng chính, cơ chế tokenomics của PLS, những gì hồ sơ của SEC thực sự nói, các thủ tục tố tụng hình sự ở Phần Lan, lịch sử giá của PulseChain, thị trường PulseChain hiện tại, số liệu thống kê trên chuỗi và những lưu ý thực tế về việc bắc cầu và mua PLS vào năm 2026.

PulseChain là gì và tại sao nó được xây dựng

PulseChain là một nhánh phân tách (hard fork) toàn bộ trạng thái của Ethereum — một chuỗi Layer 1 sao chép toàn bộ trạng thái của chuỗi mẹ. PulseChain hoạt động với một tập hợp trình xác thực bằng chứng cổ phần được ủy quyền, thời gian tạo khối ngắn hơn khoảng ba giây và một token gốc có tên là PLS. Khi ra mắt vào ngày 13 tháng 5 năm 2023, nó đã sao chép toàn bộ trạng thái của Ethereum từ một ảnh chụp nhanh tại khối 17.233.000, do đó mọi token và NFT dựa trên Ethereum đều được sao chép thành một phiên bản "có tiền tố p": người nắm giữ 1 ETH tại khối ảnh chụp nhanh nhận được 1 pETH trên PulseChain, và người nắm giữ HEX nhận được airdrop pHEX theo tỷ lệ 1:1 tương ứng với các token và NFT đó.

Lời chào mời tiếp thị rất đơn giản: phí giao dịch rẻ hơn và chi phí giao dịch thấp hơn so với mạng chính Ethereum, xác nhận nhanh hơn, cơ chế đồng thuận Proof of Stake thân thiện với môi trường, và bản sao miễn phí của mọi tài sản dựa trên Ethereum cho những người nắm giữ hiện tại. Đó thực sự là những gì đã được thực hiện. Điều không được thực hiện là bất kỳ thứ gì mới mẻ về mặt kỹ thuật. PulseChain không có thuật toán đồng thuận mới, không có máy ảo mới, không có mật mã mới. Nó là một bản sao của Ethereum với tỷ lệ chia phí 75/25 và một chương trình airdrop trạng thái sao chép bất thường. Trong một năm mà Base, Arbitrum và Optimism đang cung cấp mức phí thậm chí còn rẻ hơn với ít tranh cãi hơn, điều đó đã gây khó khăn cho thị trường tiền điện tử nói chung.

Richard Heart: Từ "Ông vua thư rác" đến PulseChain Crypto

Người sáng lập ra tiền điện tử PulseChain hoạt động dưới nghệ danh Richard Heart. Tên thật của ông là Richard James Schueler — thông cáo báo chí của SEC (LR-25794) ghi ông là "Richard J. Schueler hay còn gọi là Richard Heart". Lịch sử hoạt động của ông trước khi tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử được ghi chép lại khá đầy đủ. Năm 2002, trang web chống thư rác Peacefire.org đã kiện Schueler theo luật chống thư rác của tiểu bang Washington (RCW 19.190) và thắng kiện, mang lại cho ông biệt danh "Vua thư rác" – biệt danh đã theo ông suốt hai thập kỷ. Một bài đăng trên Google Groups năm 2007 của luật sư nhân quyền người Panama Miguel Antonio Bernal đã nêu tên Schueler trong số những người nước ngoài mà ông cáo buộc lợi dụng sự yếu kém trong hệ thống pháp luật của Panama, mặc dù không có bản án nào được đưa ra ở Panama. Ông đã dành thập kỷ tiếp theo để bán các sản phẩm SEO trước khi chuyển đến Helsinki, Phần Lan.

Heart đã ra mắt HEX vào ngày 2 tháng 12 năm 2019 — một loại "chứng chỉ tiền gửi blockchain" ERC-20 được quảng cáo với lợi suất lên tới 38% mỗi năm. PulseChain ra mắt vào năm 2021 với vai trò là nền tảng cho phiên bản HEX được phân nhánh và có phí thấp hơn. PulseX đã hoàn thiện bộ ba vào năm 2022. Ba dự án này đã cùng nhau huy động được hơn 1,7 tỷ đô la tiền điện tử từ những người đóng góp, những người được thông báo trên trang đăng ký rằng họ không phải là nhà đầu tư.

Giai đoạn hy sinh và Token PulseChain

Phần được luật sư xử lý cẩn thận nhất trong toàn bộ dự án là cách thức các nhà đầu tư đóng góp. Việc phân bổ token PulseChain, giống như việc phân bổ PulseX trước đó, không được bán. Nó được tặng sau khi những người tham gia thực hiện điều mà các luật sư của Heart gọi là "sự hy sinh". Các nhà đầu tư đã gửi ETH, BTC, ERC-20 hoặc tiền pháp định đến các ví được chỉ định và tự xác nhận rằng họ không phải là công dân Hoa Kỳ, không mua bất cứ thứ gì và không mong đợi nhận được token nào đổi lại. Bất kỳ PLS hoặc PLSX nào họ nhận được sau đó đều được coi là phần thưởng tùy ý sau khi ra mắt, chứ không phải là một sản phẩm giao dịch theo hợp đồng — một cấu trúc được thiết kế để không vượt qua bài kiểm tra Howey đối với một hợp đồng đầu tư.

Chương trình hiến tế PulseChain bắt đầu vào ngày 15 tháng 7 năm 2021 và kéo dài đến ngày 22 tháng 8 năm 2021. Tổng số tiền thu được từ cộng đồng lên tới hơn 700 triệu đô la trong vòng mười ba ngày. Đơn kiện năm 2023 của SEC ước tính khoảng 354 triệu đô la, tính theo giá trị mỗi khoản đóng góp tại thời điểm nhận được chứ không phải ở mức giá cao nhất. Chương trình hiến tế PulseX bắt đầu vào giữa tháng 12 năm 2021 và kết thúc vào ngày 10 tháng 1 năm 2022, thu hút khoảng 1,06 tỷ đô la theo cùng cơ chế.

Các khoản đóng góp sử dụng đường cong thưởng giảm dần, vì vậy những người đóng góp sớm nhận được nhiều điểm hơn cho mỗi đô la so với những người đóng góp muộn. Đó là một cơ chế tiêu chuẩn dành cho người đóng góp sớm trong một cấu trúc rõ ràng không phải là ICO.

Mạng chính PulseChain, Khối 17.233.000 và Cầu nối.

Khi mạng chính PulseChain đi vào hoạt động ngày 13 tháng 5 năm 2023, chuỗi đã chụp ảnh nhanh Ethereum tại khối 17.233.000 (được khai thác ba ngày trước đó vào ngày 10 tháng 5). Mọi số dư ETH, mọi tài sản ERC-20, mọi NFT đều được sao chép vào PulseChain dưới dạng bản sao "có tiền tố p". Trong vòng mười hai giờ, mạng đã xử lý khoảng 130 giao dịch mỗi khối, hầu hết là giao dịch chênh lệch giá và khai thác, chứ không phải là sử dụng dApp tự nhiên.

Một cầu nối đến PulseChain đã được mở cùng tuần đó — hệ thống đường truyền xuyên chuỗi mang tên PulseBridge. Cầu nối này thực hiện điều duy nhất thực sự quan trọng để chuyển giá trị: nó cho phép người dùng chuyển các tài sản như USDT, USDC hoặc WBTC vào hệ sinh thái PulseChain dưới dạng khóa để có thể giao dịch trên PulseX với sự hỗ trợ thực sự. Ngược lại, các bản sao airdrop miễn phí không có sự hỗ trợ từ nguồn gốc. Một token pUNI trên PulseChain được giao dịch với giá chỉ bằng một phần nhỏ của một xu vì giá trị UNI thực sự vẫn nằm trên Ethereum, nơi giao thức Uniswap thực sự hoạt động. Các bản sao này luôn là một chiêu trò tiếp thị, chứ không phải là một chiêu trò kinh tế.

Tokenomics: Cung cấp PLS, PoS và quy tắc đốt 75/25

PLS là token phí gas gốc của PulseChain. Tổng nguồn cung tối đa là khoảng 135 nghìn tỷ PLS, trong đó khoảng 14,8 nghìn tỷ đang lưu hành tính đến tháng 5 năm 2026. Việc phân phối ban đầu được thực hiện thông qua ba kênh: airdrop 1:1 cho mọi địa chỉ Ethereum nắm giữ ETH tại thời điểm chụp ảnh khối, airdrop 1:1 cho những người nắm giữ HEX hiện tại và phân bổ dựa trên số điểm hiện có của mỗi người đóng góp. Việc phát hành PLS mới sau đó đến từ phần thưởng của người xác thực.

Cơ chế đốt phí là tính năng kinh tế token được nhắc đến nhiều nhất. Mỗi khoản phí cơ bản, được trả bằng PLS, được chia như sau: 75% cho các trình xác thực tạo ra khối, 25% bị loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông. Cấu trúc này tương tự như EIP-1559 của Ethereum với tỷ lệ đốt đảo ngược — Ethereum đốt 100% ETH phí cơ bản; PulseChain chỉ đốt 25%.

Ở trạng thái ổn định với khối lượng giao dịch đủ lớn, việc đốt 25% có thể vượt qua tốc độ phát hành trình xác thực mới và khiến mạng lưới rơi vào tình trạng giảm phát. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hiện tại còn thiếu rất nhiều. Hàng ngày, nguồn cung PLS ròng của PulseChain tiếp tục tăng lên. Tuyên bố giảm phát được lặp đi lặp lại trong các chiến dịch tiếp thị phụ thuộc vào khối lượng giao dịch mà mạng lưới chưa tạo ra.

Một lựa chọn thiết kế khác là việc không có lịch trình mở khóa rõ ràng. Hầu hết nguồn cung lưu hành đã được phân phối ngay khi ra mắt, vì vậy không có nguy cơ nhà đầu tư rút tiền ồ ạt khỏi thị trường — điều này thực sự tốt hơn so với hầu hết các đợt ra mắt năm 2021. Vấn đề áp lực thị trường trên PulseChain không phải là việc mở khóa trong tương lai; mà là sự thiếu hụt người mua.

SEC kiện Heart: PulseChain và việc bãi bỏ điều khoản năm 2025

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện Richard Heart, còn gọi là Richard James Schueler, Hex, PulseChain và PulseX tại Tòa án Quận Hoa Kỳ khu vực phía Đông New York vào ngày 31 tháng 7 năm 2023 (Số vụ án 1:23-cv-05749, Thông cáo báo chí SEC 2023-143). Đơn kiện nêu ra ba cáo buộc chính: chào bán chứng khoán chưa đăng ký theo Mục 5 của Đạo luật Chứng khoán năm 1933 đối với cả bốn bị cáo; vi phạm luật chống gian lận theo Mục 17(a), Mục 10(b) và Quy tắc 10b-5 đối với Heart và PulseChain; và chiếm đoạt trái phép quỹ của nhà đầu tư.

Các con số đô la rất cụ thể. SEC cáo buộc Hex đã huy động được hơn 678 triệu đô la từ tháng 12 năm 2019 đến tháng 11 năm 2020, thu được dưới dạng hơn 2,3 triệu ETH. Việc hy sinh PulseChain đã huy động được khoảng 354 triệu đô la theo phương pháp định giá của SEC. PulseX đã huy động được khoảng 676 triệu đô la. Tổng số tiền huy động được từ ba đợt chào bán này vượt quá 1 tỷ đô la. Trong số đó, đơn kiện cáo buộc Heart đã chuyển hướng ít nhất 12,1 triệu đô la cho hàng hóa xa xỉ bao gồm xe thể thao, đồng hồ và một viên kim cương đen 555,55 carat có tên là "The Enigma", được mua tại Sotheby's London vào ngày 9 tháng 2 năm 2022 với giá 4,3 triệu bảng Anh (khoảng 4,28 triệu đô la) bằng tiền điện tử. The Enigma là viên kim cương giữ kỷ lục Guinness.

Vụ kiện kết thúc mà không có phán quyết nào về nội dung vụ việc. Vào ngày 28 tháng 2 năm 2025, Thẩm phán Carol Bagley Amon (EDNY) đã ra phán quyết bác bỏ toàn bộ vụ kiện dựa trên lý do về thẩm quyền xét xử cá nhân. Tòa án cho rằng SEC đã không đưa ra được bằng chứng về hành vi nhắm thẳng vào Hoa Kỳ — nội dung internet có sẵn trên toàn cầu không đủ để chứng minh mối liên hệ này. Vào tháng 4 năm 2025, SEC từ chối sửa đổi đơn kiện, chấm dứt vụ việc.

Bộ phận quan hệ công chúng của Heart đã mô tả kết quả như một chiến thắng hoàn toàn. Cách mô tả đó bỏ qua hai sự thật. Thứ nhất, không có kết luận nào cho rằng các đợt chào bán là hợp pháp hoặc các cáo buộc chiếm đoạt là sai sự thật. Việc bác bỏ chỉ là thủ tục. Thứ hai, các thủ tục tố tụng hình sự của Phần Lan chống lại Schueler hoàn toàn độc lập với vụ án ở Mỹ và vẫn đang được tiến hành.

Bản cáo trạng của Phần Lan và thông báo đỏ của Interpol

Đài truyền hình công cộng Phần Lan Yle đã đưa tin về vụ án hình sự này vào tháng 9 năm 2024. Cục Điều tra Quốc gia Phần Lan (Keskusrikospoliisi) đang điều tra Schueler về hai tội danh bị nghi ngờ. Tội thứ nhất là trốn thuế nghiêm trọng: các công tố viên cáo buộc Schueler đã không nộp tờ khai thuế doanh nghiệp Phần Lan và bỏ sót thu nhập từ các tờ khai cá nhân đã điền sẵn từ tháng 6 năm 2020 đến tháng 4 năm 2024, với số thuế chưa nộp "lên đến hàng trăm triệu euro". Con số này là ước tính của bên công tố, không phải là đánh giá do tòa án phán quyết.

Tội thứ hai là hành hung nghiêm trọng. Tòa án Phần Lan được thông báo rằng Schueler bị cáo buộc đã xô ngã một nạn nhân 16 tuổi xuống đất và liên tục đấm nạn nhân vào ngày 16 và 17 tháng 2 năm 2021. Ngày 13 tháng 9 năm 2024, tòa án đã ra lệnh tạm giam Schueler vắng mặt. Ngày 18 tháng 12 năm 2024, Europol đã đưa anh ta vào danh sách những người bị truy nã gắt gao nhất, và Interpol đã phát lệnh truy nã đỏ cùng thời điểm đó. Tính đến tháng 5 năm 2026, vẫn chưa có vụ bắt giữ, xét xử hay kết án nào. Nơi ở của Schueler hiện chưa được công khai.

Lịch sử giá PulseChain và mức giảm 97%

Lịch sử giá của PulseChain là bằng chứng rõ ràng nhất trong toàn bộ câu chuyện. Theo CoinGecko, CoinMarketCap và CoinPaprika, PLS đạt mức cao nhất mọi thời đại là 0,0003206 đô la vào ngày 22 tháng 5 năm 2023, chín ngày sau khi mạng chính thức ra mắt. Sau đó, token này đã giảm hơn 95% trong vòng sáu tháng, xuống mức thấp khoảng 0,00001 đô la vào cuối năm 2023 và không bao giờ duy trì được sự phục hồi đáng kể. Tính đến ngày 16 tháng 5 năm 2026, PLS được giao dịch ở mức khoảng 0,00000753 đô la với vốn hóa thị trường gần 116 triệu đô la, mức giảm liên tục khoảng 97,7% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Để dễ hình dung, dự án đã huy động được hơn 1,7 tỷ đô la thông qua các khoản đầu tư từ PulseChain và PulseX. Vốn hóa thị trường hiện tại của PLS chỉ chiếm khoảng 7% số vốn đã đầu tư. Khoảng cách này là con số quan trọng nhất trong bất kỳ cuộc thảo luận nào về dự án một cách khách quan.

Thị trường PulseChain và giá PulseChain trực tiếp hôm nay (USD)

Ảnh chụp nhanh thị trường PulseChain và giá PulseChain hôm nay tính bằng USD, vào giữa tháng 5 năm 2026, trông như sau:

Biểu đồ giá PLS về cơ bản là một đường thẳng dài nằm dưới mức đỉnh tháng 5 năm 2023, với những đợt tăng nhẹ không đủ để lấy lại các mức giá trước đó. Giá thực của Pulsechain và vốn hóa thị trường nói chung đã duy trì trong vùng này hơn một năm. Khối lượng giao dịch trên tất cả các loại tiền điện tử theo dõi PLS tập trung ở một số ít sàn giao dịch nhỏ, chứ không phải trên các sàn giao dịch lớn, và diễn biến giá PLS không xuất hiện trên sổ lệnh của Kraken hay Coinbase.

Thống kê PulseChain: TVL và thực tế trên chuỗi

Các số liệu thống kê của PulseChain, nằm bên dưới giá cả, cũng ảm đạm không kém. Theo DefiLlama, tổng giá trị bị khóa (TVL) trên toàn mạng lưới chỉ ở mức khoảng 66 triệu đô la vào giữa tháng 5 năm 2026, giảm mạnh so với mức đỉnh hơn 465 triệu đô la vào tháng 3 năm 2024. PulseX chiếm phần lớn lượng thanh khoản còn lại. Theo báo cáo của Bitget Academy, số lượng giao dịch DEX hàng ngày dao động quanh mức 45.000, mức cao nhất của hoạt động có ý nghĩa. Các dApp trong hệ sinh thái đều nằm gần Heart: LiquidLoans (một bản sao CDP kiểu Liquity), Phiat/Phamous (bản sao Aave/GMX), Powercity, Internet Money. Không có dApp lớn nào bên ngoài chọn triển khai trên PulseChain — không có Aave, không có Curve, không có Uniswap V3, không có Maker, không có Lido. Các token bản sao từ đợt airdrop về cơ bản là vô giá trị vì tất cả giá trị thượng nguồn vẫn nằm trên Ethereum.

Cách kết nối đến PulseChain và mua PulseChain

Việc mua PulseChain vào năm 2026 yêu cầu hai bước. Bước đầu tiên là thêm mạng PulseChain vào ví điện tử như MetaMask thông qua RPC tùy chỉnh, sau đó sử dụng cầu nối đến PulseChain (PulseBridge) để chuyển tài sản dựa trên Ethereum như USDC hoặc USDT — một giao dịch chuyển khoản xuyên chuỗi cho phép người dùng kết nối tài sản mà không cần sử dụng các trung gian lưu ký. Bước thứ hai là đổi tài sản đã được kết nối sang PLS trên PulseX, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) nội bộ nơi có tính thanh khoản cao nhất.

Các sàn giao dịch hàng đầu không phải là lựa chọn khả thi. Coinbase hiển thị trang giá PulseChain kèm công cụ chuyển đổi và tính toán, nhưng PLS không thể giao dịch trên Coinbase. Trang của Kraken cũng nêu rõ PulseChain không có sẵn trên Kraken. Binance và Binance.US cũng chưa bao giờ niêm yết PLS để giao dịch. Các sàn giao dịch giao ngay được xác nhận là NonKYC.io và SafeTrade. Gate.io, MEXC, KuCoin, Bybit và Bitget đều hiển thị trang giá, nhưng việc xác nhận khả năng giao dịch giao ngay thực tế trực tiếp trên từng sàn trước khi chuyển tiền là điều cần thiết; các trang theo dõi giá thường gây hiểu nhầm.

Vụ kiện Steelman và phán quyết năm 2026 về PulseChain

Lý do ủng hộ PulseChain mạnh mẽ nhất là hoàn toàn có cơ sở. Vụ kiện của SEC đã bị bác bỏ, phí trên mạng thực sự chỉ là một phần nhỏ của một xu, cộng đồng Hexican tạo ra nhu cầu tự nhiên mà hầu hết các chuỗi ảo (ghost-chain) khác phải ghen tị, và việc đốt 25% tài sản có tác dụng giảm phát về mặt cấu trúc nếu khối lượng giao dịch đủ lớn. Chưa có tòa án nào phán quyết về giá trị của các cáo buộc biển thủ. Tất cả những điều đó đều đúng. Các con số xung quanh cũng đúng: TVL giảm 86% so với mức đỉnh, không có dApp nào được chấp nhận từ bên ngoài, mức giảm 97,7% kéo dài trong ba năm, và người sáng lập có địa điểm cư trú không được Interpol biết đến.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.