MEV trong tiền điện tử là gì?
Blockchain, giống như thị trường tự do, ẩn chứa sự thiếu hiệu quả. Để thị trường hoạt động tối ưu, những điểm thiếu hiệu quả này cần được khai thác—một khái niệm được phản ánh trong blockchain thông qua cái được gọi là Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV). MEV đề cập đến lợi nhuận tiềm năng mà người khai thác và người xác thực có thể đạt được bằng cách thao túng các lệnh giao dịch trong một khối. Thực tiễn này rất quan trọng để tối ưu hóa lợi nhuận và hiệu quả của mạng.
Trong hệ sinh thái blockchain, các giao dịch đang chờ xác nhận được lưu trữ trong khu vực chờ công cộng được gọi là " mempool ". Người khai thác và người xác thực có thể trích xuất giá trị từ các giao dịch đang chờ xử lý này bằng cách chọn bao gồm, loại trừ hoặc sắp xếp lại chúng trước khi tạo khối. Khối này sau đó được xác thực và thêm vào blockchain. Những hoạt động như vậy không chỉ đảm bảo tối ưu hóa khối mà còn mở ra con đường kiếm lợi nhuận thông qua MEV.
Mặc dù MEV có thể nâng cao hiệu quả mạng nhưng nó cũng tiềm ẩn những rủi ro. Ví dụ: một số chiến lược MEV nhất định có thể gây bất lợi cho trải nghiệm người dùng bằng cách ưu tiên lợi nhuận hơn tính toàn vẹn của giao dịch. Hiện tượng này chủ yếu liên quan đến Ethereum do nó hỗ trợ các hợp đồng thông minh, mang lại mảnh đất màu mỡ cho các chiến lược MEV. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là MEV không dành riêng cho Ethereum; nó hiện diện trong mọi blockchain hỗ trợ hợp đồng thông minh, mặc dù nó kém sinh lợi hơn trên các nền tảng như Bitcoin, nền tảng thiếu chức năng hợp đồng thông minh.
MEV là gì?
Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) đã nổi lên như một khái niệm quan trọng trong thế giới giao dịch blockchain và tiền điện tử, thường được mô tả là “thuế vô hình” mà người khai thác hoặc người tham gia mạng có thể áp đặt lên người dùng. Nó đại diện cho lợi nhuận tiềm năng có thể kiếm được từ việc thao túng thứ tự giao dịch trong quá trình sản xuất khối.
Thuật ngữ “MEV” ban đầu được đặt ra trong một bài báo năm 2019 bởi nhà nghiên cứu hợp đồng thông minh Phil Daian và các đồng nghiệp của ông trong công trình của họ có tựa đề “Flash Boys 2.0”, thảo luận về ý nghĩa đạo đức và kỹ thuật của việc thao túng giao dịch. Tuy nhiên, ý tưởng này lần đầu tiên được gợi ý vào năm 2014 bởi một nhà giao dịch thuật toán có bút danh Pmcgoohan trên Reddit, người bày tỏ lo ngại về việc các thợ đào có khả năng sắp xếp lại các giao dịch vì lợi ích cá nhân.
MEV liên quan đến một số chiến thuật, bao gồm sắp xếp lại giao dịch trong mempool—nơi các giao dịch chờ trước khi được thêm vào blockchain. Điều này có thể dẫn đến hoạt động chạy trước, trong đó người khai thác thực hiện giao dịch của họ trước tiên dựa trên kiến thức về các giao dịch đang chờ xử lý, có khả năng ảnh hưởng bất lợi đến động lực thị trường đối với người dùng thông thường.
Tính đến đầu năm 2020, hơn 674 triệu đô la được cho là đã bị rút thông qua các thao tác như vậy trên chuỗi khối Ethereum, cho thấy quy mô và khả năng sinh lời của MEV. Mặc dù thuật ngữ này được công nhận và sử dụng rộng rãi hơn vào khoảng năm 2019, nhưng nó đã nhanh chóng trở thành chủ đề quan trọng trong các cuộc thảo luận xung quanh tài chính phi tập trung (DeFi) và an ninh mạng, đặc biệt là trên Ethereum, vốn cung cấp môi trường thuận lợi cho các hoạt động đó do bối cảnh giao dịch phức tạp và khả năng hợp đồng thông minh.
Sự hiểu biết và khám phá ngày càng tăng về MEV làm nổi bật những tác động tiềm tàng của nó — không chỉ đối với sự công bằng và minh bạch của thị trường mà còn đối với tính bảo mật và hiệu quả tổng thể của các mạng phi tập trung. Khi cộng đồng blockchain tiếp tục vật lộn với những thách thức này, MEV vẫn là một lĩnh vực nghiên cứu và tranh luận quan trọng.
Việc giải nén MEV hoạt động như thế nào?
Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) có nguồn gốc từ bối cảnh tài chính phi tập trung (DeFi) và đã trở thành một khía cạnh quan trọng của động lực mạng blockchain, đặc biệt là trên Ethereum. MEV đề cập đến lợi nhuận tiềm năng mà người khai thác hoặc người xác thực có thể đảm bảo bằng cách thao túng thứ tự giao dịch trong quá trình sản xuất khối. Ban đầu, khi Ethereum hoạt động theo hệ thống bằng chứng công việc (PoW), thuật ngữ này được gọi là “giá trị có thể trích xuất của thợ mỏ”, phản ánh khả năng của thợ mỏ trong việc sắp xếp lại các giao dịch trong một khối để mang lại lợi ích tài chính cho họ.
Với việc Ethereum chuyển sang bằng chứng cổ phần (PoS) vào cuối năm 2022, một quá trình được gọi là "Hợp nhất", hoạt động trích xuất giá trị vẫn tiếp tục, dẫn đến thuật ngữ rộng hơn là "giá trị có thể trích xuất tối đa". Điều này phản ánh khả năng liên tục của những người xác thực, không chỉ những người khai thác, trong việc tác động đến trật tự giao dịch để kiếm lợi nhuận. Bất chấp sự thay đổi trong cơ chế đồng thuận, khái niệm cốt lõi của MEV vẫn giữ nguyên: nó liên quan đến việc sắp xếp thứ tự chiến lược của các giao dịch để tận dụng các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, hoạt động chạy trước và các chiến lược tối đa hóa lợi nhuận khác trong các khối.
MEV được tính toán bằng cách xem xét nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm thời gian và trình tự giao dịch. Người khai thác hoặc người xác nhận tìm cách tối đa hóa lợi nhuận của họ bằng cách tối ưu hóa thứ tự giao dịch, khai thác chênh lệch giá trên các sàn giao dịch phi tập trung và tận dụng tắc nghẽn mạng, điều này thường dẫn đến tăng phí giao dịch. Trong thời gian tắc nghẽn cao, thợ mỏ có thể ưu tiên các giao dịch có mức phí cao hơn, từ đó nâng cao lợi nhuận tài chính của họ từ MEV.
Hiện tượng MEV làm dấy lên một số lo ngại trong cộng đồng blockchain, đặc biệt là về tính công bằng và minh bạch. Nó có thể dẫn đến tình huống trong đó một số giao dịch nhất định được ưu tiên hơn các giao dịch khác dựa trên lợi ích tài chính mà họ mang lại cho người khai thác hoặc người xác nhận, có khả năng ảnh hưởng đến tính khách quan và toàn vẹn của chuỗi khối. Ngoài ra, MEV có thể tác động đến tính hữu hạn và kết quả của giao dịch, vì việc sắp xếp lại có thể thay đổi trình tự xác nhận giao dịch, ảnh hưởng đến trải nghiệm và sự tin tưởng của người dùng đối với hệ thống.
Khi công nghệ blockchain và bối cảnh DeFi tiếp tục phát triển, việc hiểu và giải quyết các tác động của MEV vẫn rất quan trọng để duy trì tính bảo mật, hiệu quả và công bằng của các mạng phi tập trung.
Các loại tấn công MEV và tác động của chúng
Các cuộc tấn công Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) sử dụng nhiều phương pháp khác nhau để khai thác các giao dịch blockchain, đặc biệt ảnh hưởng đến bối cảnh tài chính phi tập trung (DeFi) của Ethereum. Trong số các cuộc tấn công MEV phổ biến nhất là các cuộc tấn công khai thác trước và tấn công sandwich.
- Khai thác chạy trước : Điều này xảy ra khi thủ phạm, sử dụng bot tự động, phát hiện các giao dịch có lợi nhuận đang chờ xử lý trong mempool—khu vực chờ cho tất cả các giao dịch chưa được xác nhận. Các bot này, thường được gọi là "những robot đi trước tổng quát", xác định một giao dịch có lợi nhuận và nhanh chóng thực hiện một giao dịch giống hệt với phí gas cao hơn, đảm bảo giao dịch của chúng được xử lý trước tiên. Chiến lược này cho phép họ tận dụng biến động giá trước khi giao dịch ban đầu được thực hiện. Ví dụ: một nhà giao dịch có thể phát hiện một lệnh mua lớn đối với một loại tiền điện tử và đặt lệnh mua của họ ở mức giá cao hơn một chút, hưởng lợi từ đợt tăng giá tiếp theo.
- Tấn công Sandwich : Kiểu tấn công này xảy ra khi một kẻ độc hại đặt giao dịch của chính họ giữa hai giao dịch hợp pháp, thao túng thị trường để thu lợi cá nhân. Ví dụ: nếu một lệnh bán lớn được theo sau bởi một lệnh mua nhỏ trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) , kẻ tấn công có thể chèn lệnh bán ngay trước lệnh mua để kiếm lợi từ việc thao túng giá do hành động của chúng gây ra.
Flashbots cung cấp một cách tiếp cận bí mật hơn để khai thác MEV, cung cấp một nền tảng nơi người dùng Ethereum và người khai thác có thể đàm phán riêng tư về thứ tự giao dịch trong một khối. Sáng kiến này nhằm mục đích tạo ra một hệ sinh thái công bằng hơn cho việc khai thác MEV bằng cách giảm tác động của các chiến lược có hại như những chiến lược đi trước nói chung.
- Arbitrage DEX : Trong tài chính phi tập trung, cơ hội chênh lệch giá phát sinh khi có sự chênh lệch giá cho cùng một mã thông báo trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) khác nhau. Các bot MEV khai thác những khác biệt này bằng cách mua token ở mức giá thấp hơn trên một sàn giao dịch và ngay lập tức bán chúng trên một sàn giao dịch khác có giá cao hơn. Điều này không chỉ tạo ra lợi nhuận cho nhà điều hành bot mà còn giúp điều chỉnh giá token trên các nền tảng khác nhau, từ đó nâng cao hiệu quả thị trường. Phương pháp này, mặc dù có tính cạnh tranh nhưng có thể mang lại lợi nhuận đáng kể, bằng chứng là một trường hợp vào tháng 8 năm 2020, khi một nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận ròng 40.000 USD bằng cách khai thác chênh lệch giá giữa các stablecoin trên một số DEX.
- Thanh lý : Chiến lược MEV này liên quan đến các giao thức cho vay DeFi trong đó người dùng phải gửi tiền điện tử làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Nếu một khoản vay trở nên được thế chấp dưới mức, thường là do giá trị tài sản thế chấp giảm, thì giao thức sẽ cho phép thanh lý khoản vay đó. Người tìm kiếm MEV sử dụng bot để theo dõi các khoản vay này và nhanh chóng thực hiện thanh lý khi chúng có hiệu quả, đồng thời kiếm được phí thanh lý trong quá trình này. Điều này không chỉ mang lại động lực để duy trì sự ổn định tài chính của nền tảng cho vay mà còn tạo ra môi trường cạnh tranh trong đó nhiều bot có thể cố gắng trở thành người đầu tiên kích hoạt thanh lý.
Các chiến lược MEV này nêu bật tính chất cạnh tranh và thường là bí mật của việc đặt hàng giao dịch trên chuỗi khối, mang đến cả thách thức và cơ hội cho những người tham gia thị trường. Chúng gây ra những lo ngại đáng kể về tính công bằng và minh bạch của thị trường, vì chúng có thể thao túng giá cả, ảnh hưởng đến tính chất cuối cùng của giao dịch và tạo ra một sân chơi không bình đẳng giữa các nhà giao dịch và nhà đầu tư.
Lợi ích của MEV
Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) phát sinh từ kiến trúc phi tập trung của công nghệ blockchain, vốn thiếu cơ quan trung ương để ra lệnh giao dịch. Tính năng này của blockchain cho phép người khai thác hoặc người xác thực có cơ hội tham gia vào các hoạt động giống như hoạt động chạy trước, nơi họ có thể ưu tiên một số giao dịch nhất định hơn những giao dịch khác vì lợi ích cá nhân.
Lợi ích tài chính thông qua ưu tiên giao dịch : Một hình thức MEV phổ biến là chạy trước các giao dịch trong tài chính phi tập trung (DeFi). Nền tảng DeFi cho phép thực hiện nhiều hoạt động tài chính khác nhau như giao dịch, cho vay và vay mà không cần qua trung gian. Các giao dịch trên các nền tảng này là công khai, cho phép người khai thác quan sát và sắp xếp lại chúng để tận dụng biến động giá kết quả. Ví dụ: bằng cách phát hiện một giao dịch lớn sắp diễn ra, người khai thác có thể đặt lệnh trước giao dịch đó để kiếm lợi từ sự thay đổi giá mà giao dịch này sẽ gây ra.
Thao túng sự đồng thuận của Blockchain : Trong các hệ thống bằng chứng công việc (PoW) như các phiên bản đầu tiên của Bitcoin và Ethereum, những người khai thác giải các câu đố toán học phức tạp để xác thực các giao dịch và thêm chúng vào blockchain. Họ chọn những giao dịch nào sẽ được đưa vào một khối và trình tự của các giao dịch này. Việc kiểm soát thứ tự giao dịch này cho phép người khai thác trích xuất giá trị theo nhiều cách:
- Lợi ích tài chính : Người khai thác có thể khai thác vị thế của mình để hưởng lợi từ chênh lệch giá và động lực thị trường. Trong thị trường tiền điện tử, nơi giá có thể dao động nhanh chóng, ngay cả những lợi thế nhỏ cũng có thể chuyển thành lợi nhuận đáng kể.
- Lợi thế cạnh tranh : Việc đưa vào và đặt hàng giao dịch chiến lược không chỉ làm tăng lợi nhuận của người khai thác mà còn nâng cao tầm ảnh hưởng của họ trên mạng. Người khai thác có thể đạt được lợi thế bằng cách đặt các giao dịch của họ một cách chiến lược, thực hiện kiểm duyệt giao dịch hoặc thao túng luồng giao dịch để tăng phần thưởng khai thác của họ.
Việc chuyển đổi Ethereum từ PoW sang bằng chứng cổ phần (PoS) trong quá trình “The Merge” đã thay đổi cục diện một chút nhưng không loại bỏ các cơ hội MEV. Trình xác thực trong PoS có thể tác động tương tự đến trật tự giao dịch, tiếp tục được hưởng lợi từ các cơ chế của MEV.
Ưu điểm cho Mạng : Mặc dù có khả năng bị lạm dụng, MEV cũng có thể đóng góp tích cực cho hệ sinh thái blockchain. Bằng cách khai thác các cơ hội chênh lệch giá và hiệu quả giao dịch, các hoạt động MEV có thể dẫn đến việc định giá tài sản chính xác hơn và hành vi thị trường hiệu quả hơn. Ngoài ra, tính chất cạnh tranh của việc khai thác và xác thực khuyến khích những cải tiến và đổi mới liên tục trong hoạt động và bảo mật mạng.
Nhìn chung, mặc dù MEV đặt ra những thách thức về tính công bằng và minh bạch, nhưng nó cũng nhấn mạnh tinh thần năng động và cạnh tranh của công nghệ blockchain, thúc đẩy cả hiệu quả kinh tế và sự đổi mới trong hệ sinh thái.
Phần kết luận
Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) đưa ra thách thức và cơ hội nhiều mặt trong hệ sinh thái blockchain, ảnh hưởng đến động lực giao dịch, tắc nghẽn mạng và giá gas. Các kỹ thuật khai thác MEV như tấn công chạy trước và tấn công sandwich có thể tác động tiêu cực đến mạng bằng cách làm tăng tắc nghẽn và tăng giá gas, điều này ảnh hưởng xấu đến những người dùng khác. Tuy nhiên, không phải tất cả các phương pháp MEV đều có tác động bất lợi; chẳng hạn, chênh lệch giá DEX giúp cân bằng giá trên các sàn giao dịch, dẫn đến việc định giá công bằng hơn cho người dùng.
Bên cạnh những thách thức, MEV cũng mang lại những lợi thế nhất định. Nó có thể khuyến khích nhiều thực thể hơn tham gia xác thực mạng và duy trì bảo mật blockchain. Tuy nhiên, bản chất mơ hồ của MEV—vừa có khả năng khai thác vừa có lợi—đòi hỏi phải phát triển các giải pháp giúp việc khai thác MEV trở nên dễ tiếp cận hơn, chống kiểm duyệt, không độc hại và dân chủ hóa. Mặc dù việc loại bỏ hoàn toàn MEV có thể không khả thi nhưng nghiên cứu đang tiến hành tập trung vào việc giảm thiểu tác động tiêu cực của nó để phục vụ cộng đồng blockchain tốt hơn.
Hơn nữa, sự phát triển của công nghệ blockchain, chẳng hạn như những tiến bộ trong thực thi song song và chuỗi khối mô-đun, có khả năng thay đổi cách nắm bắt MEV, thúc đẩy nghiên cứu sâu hơn và có khả năng dẫn đến những đột phá trong cách quản lý nó.
Khi bối cảnh tiền điện tử tiếp tục phát triển, việc hiểu và giải quyết MEV là rất quan trọng. Chủ động tìm hiểu và thực hiện các chiến lược nhằm giảm thiểu tác động bất lợi của MEV là rất quan trọng để bảo vệ tài sản kỹ thuật số. Bằng cách cập nhật thông tin và tham gia vào các giải pháp đổi mới, người tham gia có thể góp phần tạo ra một hệ sinh thái an toàn hơn và công bằng hơn. Chấp nhận thử thách đang diễn ra, trang bị kiến thức cho bản thân và đóng vai trò chủ động trong việc định hình một tương lai kiên cường cho tài chính phi tập trung.
