Що таке MEV у Crypto?

Блокчейни, як і вільні ринки, приховують неефективність. Щоб ринки функціонували оптимально, цю неефективність потрібно використовувати — концепція, відображена в блокчейні через те, що відомо як максимальна витягувана вартість (MEV). MEV відноситься до потенційних прибутків, які майнери та валідатори можуть отримати, маніпулюючи замовленнями транзакцій у блоці. Ця практика має вирішальне значення для оптимізації прибутковості та ефективності мережі.

В екосистемі блокчейну транзакції, що очікують на підтвердження, зберігаються в загальнодоступній зоні очікування, відомій як « mempool ». Майнери та валідатори можуть отримати цінність із цих незавершених транзакцій, включивши, виключивши або змінивши порядок перед створенням блоку. Потім цей блок перевіряється та додається до блокчейну. Така діяльність не тільки забезпечує оптимізацію блоків, але й відкриває можливості для отримання прибутку через MEV.

Хоча MEV може підвищити ефективність мережі, він також несе потенційні ризики. Наприклад, певні стратегії MEV можуть завдати шкоди користувальницькому досвіду, віддаючи перевагу прибутку над цілісністю транзакції. Це явище переважно пов’язане з Ethereum через його підтримку смарт-контрактів, які створюють благодатний грунт для стратегій MEV. Однак важливо зазначити, що MEV не є ексклюзивним для Ethereum; він присутній у кожному блокчейні, який підтримує смарт-контракти, хоча він менш прибутковий на таких платформах, як біткойн, де відсутні функції смарт-контрактів.

Що таке MEV?

Максимальна витягувана вартість (MEV) стала важливою концепцією у світі блокчейнів і криптовалютної торгівлі, яку часто описують як «невидимий податок», який майнери або учасники мережі можуть накласти на користувачів. Він представляє потенційний прибуток, який можна отримати від маніпулювання порядком транзакцій під час виробництва блоку.

Термін «MEV» спочатку був введений у статті 2019 року дослідником смарт-контрактів Філом Даяном та його колегами в їхній роботі під назвою «Flash Boys 2.0», де обговорювалися етичні та технічні наслідки маніпулювання транзакціями. Однак саму ідею вперше натякнув у 2014 році алгоритмічний трейдер, відомий під псевдонімом Pmcgoohan на Reddit, який висловив занепокоєння з приводу того, що майнери можуть змінювати транзакції заради особистої вигоди.

MEV передбачає кілька тактик, включаючи перевпорядкування транзакцій у mempool, де транзакції очікують перед додаванням до блокчейну. Це може призвести до авангарду, коли майнери виконують свої транзакції першими на основі інформації про незавершені транзакції, що потенційно може негативно вплинути на динаміку ринку для звичайних користувачів.

Станом на початок 2020 року за допомогою таких маніпуляцій у блокчейні Ethereum було отримано понад 674 мільйони доларів, що вказує на масштаб і прибутковість MEV. Незважаючи на те, що термін отримав ширше визнання та використання приблизно в 2019 році, він швидко став критичною темою в дискусіях навколо децентралізованих фінансів (DeFi) і безпеки мережі, зокрема на Ethereum, який забезпечує сприятливе середовище для такої діяльності через його складний ландшафт транзакцій і можливості смарт-контракту.

Зростаюче розуміння та дослідження MEV підкреслюють його потенційний вплив — не лише на справедливість і прозорість ринку, але й на загальну безпеку та ефективність децентралізованих мереж. Оскільки блокчейн-спільнота продовжує боротися з цими викликами, MEV залишається ключовим напрямком досліджень і дискусій.

Як відбувається вилучення MEV?

Максимальна витягувана вартість (MEV) виникла в контексті децентралізованих фінансів (DeFi) і стала важливим аспектом динаміки мережі блокчейнів, зокрема в Ethereum. MEV означає потенційний прибуток, який майнери або валідатори можуть забезпечити, маніпулюючи порядком транзакцій під час виробництва блоків. Спочатку, коли Ethereum працював за системою підтвердження роботи (PoW), цей термін був відомий як «вартість, що видобувається майнером», що відображало здатність майнерів змінювати порядок транзакцій у блоці для отримання фінансової вигоди.

З переходом Ethereum на proof-of-stake (PoS) наприкінці 2022 року, процес, відомий як «Злиття», практика вилучення вартості продовжилася, що призвело до ширшого терміну «максимальна видобута вартість». Це відображає постійну здатність валідаторів, а не лише майнерів, впливати на порядок транзакцій для отримання прибутку. Незважаючи на зміни в механізмі консенсусу, основна концепція MEV залишається: вона передбачає стратегічне впорядкування транзакцій, щоб отримати вигоду від арбітражних можливостей, авангарду та інших стратегій максимізації прибутку в межах блоків.

MEV розраховується з урахуванням різних факторів, включаючи час і послідовність транзакцій. Майнер або валідатори прагнуть максимізувати свій прибуток шляхом оптимізації порядку транзакцій, використання різниці в цінах на децентралізованих біржах і використання перевантаженості мережі, що часто призводить до збільшення комісії за транзакції. У періоди високої завантаженості майнери можуть віддати пріоритет транзакціям, які пропонують вищі комісії, тим самим збільшуючи свої фінансові прибутки від MEV.

Феномен MEV викликає кілька занепокоєнь у спільноті блокчейнів, зокрема щодо справедливості та прозорості. Це може призвести до ситуацій, коли певні транзакції мають пріоритет над іншими на основі фінансової вигоди, яку вони пропонують майнерам або валідаторам, що потенційно може поставити під загрозу неупередженість і цілісність блокчейну. Крім того, MEV може вплинути на остаточність і результат транзакцій, оскільки зміна порядку може змінити послідовність підтвердження транзакцій, впливаючи на досвід користувачів і довіру до системи.

Оскільки технологія блокчейну та ландшафт DeFi продовжують розвиватися, розуміння та вирішення наслідків MEV залишаються вирішальними для підтримки безпеки, ефективності та справедливості децентралізованих мереж.

Типи атак MEV та їх вплив

Атаки Maximal Extractable Value (MEV) використовують різні методи для використання транзакцій блокчейну, особливо впливаючи на ландшафт децентралізованих фінансів (DeFi) Ethereum. Серед найпоширеніших MEV-атак можна виділити експлойти на фронті та сендвіч-атаки.

Фронтальні експлойти : вони трапляються, коли зловмисники за допомогою автоматизованих ботів виявляють прибуткові незавершені транзакції в мемпулі — зоні очікування для всіх непідтверджених транзакцій. Ці боти, яких часто називають «узагальненими фаворитами», визначають прибуткову транзакцію та швидко здійснюють ідентичну транзакцію з вищою комісією за газ, гарантуючи, що їх трансакція буде оброблена першою. Ця стратегія дозволяє їм отримати вигоду від цінових змін до того, як буде виконано початкову транзакцію. Наприклад, трейдер може виявити велике замовлення на покупку криптовалюти та розмістити своє замовлення на покупку за трохи вищою ціною, отримуючи вигоду від подальшого стрибка ціни.

Сендвіч-атаки : цей тип атаки відбувається, коли зловмисник проводить власну транзакцію між двома законними, маніпулюючи ринком для особистої вигоди. Наприклад, якщо за великим замовленням на продаж слідує невелике замовлення на покупку на децентралізованій біржі (DEX) , зловмисник може вставити замовлення на продаж безпосередньо перед замовленням на покупку, щоб отримати прибуток від маніпулювання цінами, викликаного його діями.

Флеш-боти забезпечують більш секретний підхід до видобутку MEV, пропонуючи платформу, де користувачі Ethereum і майнери можуть приватно обговорювати порядок транзакцій у блоці. Ця ініціатива спрямована на створення більш справедливої екосистеми для видобутку MEV шляхом зменшення впливу шкідливих стратегій, таких як загальні лідери.

Арбітраж DEX : у децентралізованих фінансах арбітражні можливості виникають, коли існує різниця в ціні одного токена на різних децентралізованих біржах (DEX). Боти MEV використовують ці невідповідності, купуючи токени за нижчою ціною на одній біржі та негайно продаючи їх на іншій, де ціна вища. Це не тільки створює прибуток для оператора бота, але також допомагає вирівнювати ціни на токени на різних платформах, тим самим підвищуючи ефективність ринку. Хоча цей метод є конкурентоспроможним, він може принести значні прибутки, про що свідчить випадок у серпні 2020 року, коли трейдер отримав чистий прибуток у розмірі 40 000 доларів США, використовуючи різницю в ціні між стейблкойнами на кількох DEX.

Ліквідація : ця стратегія MEV включає протоколи кредитування DeFi, де користувачі повинні вносити криптовалюту як заставу для позик. Якщо позика стає недостатньою заставою, як правило, через падіння вартості застави, протокол дозволяє її ліквідувати. Шукачі MEV використовують ботів для моніторингу цих позик і швидко здійснюють ліквідацію, коли вони стають життєздатними, заробляючи в процесі ліквідаційні збори. Це не лише створює стимул для підтримки фінансової стабільності кредитної платформи, але й створює конкурентне середовище, де кілька ботів можуть спробувати першими ініціювати ліквідацію.

Ці стратегії MEV підкреслюють конкурентний і часто секретний характер упорядкування транзакцій у блокчейнах, створюючи як виклики, так і можливості для учасників ринку. Вони викликають значне занепокоєння щодо чесності та прозорості ринку, оскільки можуть маніпулювати цінами, впливати на завершення транзакцій та створювати нерівні умови гри для трейдерів та інвесторів.

Переваги MEV

Максимальна витягувана цінність (MEV) виникає внаслідок децентралізованої архітектури технології блокчейн, яка за своєю суттю не має центрального органу влади, щоб диктувати порядок транзакцій. Ця функція блокчейну дає майнерам або валідаторам можливість брати участь у діяльності, схожій на фронт-ранінг, де вони можуть віддавати пріоритет певним транзакціям над іншими для особистої вигоди.

Фінансова вигода через визначення пріоритетності транзакцій . Однією з поширених форм MEV є передові транзакції в децентралізованому фінансуванні (DeFi). Платформи DeFi дозволяють здійснювати різні фінансові операції, такі як торгівля, кредитування та запозичення без посередників. Транзакції на цих платформах є публічними, що дозволяє майнерам спостерігати та змінювати їх порядок, щоб отримати вигоду від результуючих рухів цін. Наприклад, виявивши велику угоду, яка має відбутися, майнер може розмістити ордер перед нею, щоб отримати прибуток від зміни ціни, яку спричинить ця угода.

Маніпулювання консенсусом блокчейну : у системах підтвердження роботи (PoW), таких як ранні версії Bitcoin та Ethereum, майнери вирішують складні математичні головоломки, щоб перевірити транзакції та додати їх до блокчейну. Вони вибирають, які транзакції включити в блок, і послідовність цих транзакцій. Цей контроль над порядком транзакцій дозволяє майнерам видобувати вартість кількома способами:

Фінансовий прибуток : майнери можуть використовувати свою позицію, щоб отримати вигоду від різниці цін і ринкової динаміки. На криптовалютних ринках, де ціни можуть швидко коливатися, навіть незначні переваги можуть перетворитися на значні прибутки.
Конкурентна перевага : стратегічне включення транзакцій і впорядкування не тільки збільшують прибутки майнерів, але й посилюють їхній вплив у мережі. Майнери можуть отримати перевагу, стратегічно розміщуючи свої транзакції, виконуючи цензуру транзакцій або маніпулюючи потоком транзакцій, щоб збільшити винагороду за майнінг.

Перехід Ethereum від PoW до proof-of-stake (PoS) під час «The Merge» трохи змінив ландшафт, але не усунув можливості MEV. Валідатори в PoS можуть так само впливати на порядок транзакцій, продовжуючи користуватися перевагами механізмів MEV.

Переваги для мережі : незважаючи на потенціал для зловживання, MEV також може зробити позитивний внесок в екосистеми блокчейну. Використовуючи можливості арбітражу та ефективність транзакцій, практика MEV може привести до більш точного ціноутворення активів і більш ефективної поведінки ринку. Крім того, конкурентний характер майнінгу та перевірки заохочує постійні вдосконалення та інновації в мережевих операціях і безпеці.

Загалом, хоча MEV створює проблеми з точки зору чесності та прозорості, він також підкреслює динамічний і конкурентний дух технології блокчейн, стимулюючи як економічну ефективність, так і інновації в екосистемі.

Висновок

Максимальна витягувана вартість (MEV) представляє багатогранний виклик і можливість в екосистемі блокчейну, впливаючи на динаміку транзакцій, перевантаження мережі та ціни на газ. Методи вилучення MEV, такі як фронтальні та сендвіч-атаки, можуть негативно вплинути на мережу через збільшення перевантаження та підвищення цін на газ, що негативно впливає на інших користувачів. Однак не всі методи MEV мають шкідливий вплив; наприклад, арбітраж DEX допомагає збалансувати ціни на біржах, що призводить до більш справедливого ціноутворення для користувачів.

Незважаючи на труднощі, MEV також має певні переваги. Це може стимулювати більше організацій брати участь у перевірці мережі та підтримувати безпеку блокчейну. Однак неоднозначна природа MEV — будучи водночас потенційно експлуатаційною та корисною — вимагає розробки рішень, які зроблять вилучення MEV більш доступним, стійким до цензури, нешкідливим і демократичним. Хоча повне усунення MEV може бути неможливим, поточні дослідження зосереджені на мінімізації його негативного впливу, щоб краще обслуговувати спільноту блокчейнів.

Більше того, розвиток технології блокчейну, такий як прогрес у паралельному виконанні та модульних блокчейнах, ймовірно, змінить спосіб фіксації MEV, спонукаючи до подальших досліджень і потенційно призводячи до прориву в тому, як ним керувати.

Оскільки ландшафт криптовалюти продовжує розвиватися, розуміння та вирішення MEV є вирішальним. Активність у вивченні та впровадженні стратегій пом’якшення несприятливих наслідків MEV є життєво важливою для захисту цифрових активів. Залишаючись у курсі та беручи участь у інноваційних рішеннях, учасники можуть зробити внесок у створення безпечнішої та справедливішої екосистеми. Прийміть поточний виклик, наповніть себе знаннями та відіграйте проактивну роль у формуванні стійкого майбутнього для децентралізованих фінансів.

Зверніть увагу, що Plisio також пропонує вам:

Створіть крипторахунки-фактури в 2 кліки and Приймайте криптовалютні пожертви

12 інтеграції

6 бібліотеки для найпопулярніших мов програмування

19 криптовалют і 12 блокчейн

Що таке MEV у Crypto?

Що таке MEV?

Як відбувається вилучення MEV?

Типи атак MEV та їх вплив

Переваги MEV

Висновок

Ready to Get Started?

Always know what you pay

Start your integration