Co to jest MEV w kryptowalutach?

Blockchainy, podobnie jak wolne rynki, niosą ze sobą nieefektywność. Aby rynki funkcjonowały optymalnie, należy wykorzystać te nieefektywności – koncepcja ta znajduje odzwierciedlenie w łańcuchu bloków poprzez tak zwaną maksymalną wartość ekstrakcji (MEV). MEV odnosi się do potencjalnych zysków, jakie górnicy i walidatorzy mogą osiągnąć poprzez manipulowanie zleceniami transakcyjnymi w obrębie bloku. Praktyka ta ma kluczowe znaczenie dla optymalizacji rentowności i wydajności sieci.

W ekosystemie blockchain transakcje oczekujące na potwierdzenie są przechowywane w publicznej strefie oczekiwania zwanej „ mempool ”. Górnicy i weryfikatorzy mogą wyodrębnić wartość z tych oczekujących transakcji, włączając je, wykluczając lub zmieniając ich kolejność przed utworzeniem bloku. Blok ten jest następnie sprawdzany i dodawany do łańcucha bloków. Takie działania nie tylko zapewniają optymalizację bloków, ale także otwierają możliwości zysku dzięki MEV.

Chociaż MEV może zwiększyć wydajność sieci, niesie ze sobą również potencjalne ryzyko. Na przykład niektóre strategie MEV mogą mieć szkodliwy wpływ na doświadczenie użytkownika, przedkładając zysk nad integralność transakcji. Zjawisko to jest kojarzone głównie z Ethereum ze względu na wsparcie dla inteligentnych kontraktów, które stanowią podatny grunt dla strategii MEV. Należy jednak pamiętać, że MEV nie dotyczy wyłącznie Ethereum; jest obecny w każdym łańcuchu bloków obsługującym inteligentne kontrakty, chociaż jest mniej lukratywny na platformach takich jak Bitcoin, którym brakuje funkcjonalności inteligentnych kontraktów.

Co to jest MEV?

Maksymalna wartość wyodrębnialna (MEV) stała się znaczącą koncepcją w świecie handlu blockchain i kryptowalut, często opisywaną jako „niewidzialny podatek”, który górnicy lub uczestnicy sieci mogą nałożyć na użytkowników. Reprezentuje potencjalny zysk, jaki można osiągnąć w wyniku manipulowania kolejnością transakcji podczas produkcji bloku.

Termin „MEV” został pierwotnie ukuty w artykule z 2019 r. autorstwa badacza inteligentnych kontraktów Phila Daiana i jego współpracowników w pracy zatytułowanej „Flash Boys 2.0”, w której omówiono etyczne i techniczne konsekwencje manipulacji transakcjami. Jednak sam pomysł został po raz pierwszy zasugerowany w 2014 roku przez tradera algorytmicznego znanego pod pseudonimem Pmcgoohan na Reddicie, który wyraził obawy, że górnicy mogą potencjalnie zmieniać transakcje w celu osiągnięcia osobistych korzyści.

MEV obejmuje kilka taktyk, w tym zmianę kolejności transakcji w pamięci, gdzie transakcje czekają przed dodaniem do łańcucha bloków. Może to prowadzić do front runningu, w którym górnicy wykonują swoje transakcje w pierwszej kolejności w oparciu o wiedzę o oczekujących transakcjach, co może mieć niekorzystny wpływ na dynamikę rynku dla zwykłych użytkowników.

Według stanu na początek 2020 r. w wyniku takich manipulacji na blockchainie Ethereum wydobyto ponad 674 miliony dolarów, co wskazuje na skalę i rentowność MEV. Chociaż termin ten stał się szerzej rozpoznawalny i używany około 2019 r., szybko stał się kluczowym tematem w dyskusjach na temat zdecentralizowanych finansów (DeFi) i bezpieczeństwa sieci, szczególnie w przypadku Ethereum, które zapewnia sprzyjające środowisko dla takich działań ze względu na złożony krajobraz transakcji i możliwości inteligentnych kontraktów.

Rosnące zrozumienie i eksploracja MEV uwydatnia jego potencjalny wpływ – nie tylko na uczciwość i przejrzystość rynku, ale także na ogólne bezpieczeństwo i wydajność zdecentralizowanych sieci. Ponieważ społeczność blockchain w dalszym ciągu zmaga się z tymi wyzwaniami, MEV pozostaje kluczowym obszarem badań i debaty.

Jak działa wyodrębnianie MEV?

Maksymalna wartość wyodrębnialna (MEV) powstała w kontekście zdecentralizowanych finansów (DeFi) i stała się znaczącym aspektem dynamiki sieci blockchain, szczególnie w Ethereum. MEV odnosi się do potencjalnego zysku, jaki górnicy lub walidatorzy mogą zapewnić, manipulując kolejnością transakcji podczas produkcji bloków. Początkowo, gdy Ethereum działało w systemie dowodu pracy (PoW), termin ten był znany jako „wartość możliwa do wydobycia przez górnika”, odzwierciedlając zdolność górników do zmiany kolejności transakcji w ramach bloku z korzyścią finansową.

Wraz z przejściem Ethereum na dowód stawki (PoS) pod koniec 2022 r., w procesie znanym jako „The Merge”, praktyka wydobywania wartości była kontynuowana, co doprowadziło do szerszego terminu „maksymalna możliwa do wydobycia wartość”. Odzwierciedla to ciągłą zdolność walidatorów, a nie tylko górników, do wpływania na porządek transakcji w celu uzyskania zysku. Pomimo zmiany mechanizmu konsensusu, podstawowa koncepcja MEV pozostaje niezmienna: obejmuje strategiczne porządkowanie transakcji w celu wykorzystania możliwości arbitrażu, front-runningu i inne strategie maksymalizujące zysk w ramach bloków.

MEV oblicza się, biorąc pod uwagę różne czynniki, w tym czas i kolejność transakcji. Górnicy lub walidatorzy dążą do maksymalizacji swoich zysków poprzez optymalizację kolejności transakcji, wykorzystanie różnic cenowych na zdecentralizowanych giełdach i wykorzystanie przeciążenia sieci, co często prowadzi do wyższych opłat transakcyjnych. W okresach dużego natężenia ruchu górnicy mogą priorytetowo traktować transakcje oferujące wyższe opłaty, zwiększając w ten sposób swoje zyski finansowe z MEV.

Zjawisko MEV budzi szereg obaw w społeczności blockchain, szczególnie w odniesieniu do uczciwości i przejrzystości. Może to prowadzić do sytuacji, w których określone transakcje będą traktowane priorytetowo względem innych ze względu na korzyści finansowe, jakie oferują górnikom lub walidatorom, co może zagrozić bezstronności i integralności łańcucha bloków. Dodatkowo MEV może mieć wpływ na ostateczność i wynik transakcji, ponieważ zmiana kolejności może zmienić kolejność potwierdzania transakcji, wpływając na doświadczenia użytkowników i zaufanie do systemu.

W miarę ewolucji technologii blockchain i krajobrazu DeFi zrozumienie konsekwencji MEV i zajęcie się nimi pozostaje kluczowe dla utrzymania bezpieczeństwa, wydajności i uczciwości zdecentralizowanych sieci.

Rodzaje ataków MEV i ich wpływ

Ataki o maksymalnej wartości ekstrakcji (MEV) wykorzystują różne metody wykorzystywania transakcji typu blockchain, w szczególności wpływając na krajobraz zdecentralizowanych finansów (DeFi) Ethereum. Do najpowszechniejszych ataków MEV należą exploity typu front-runing i ataki typu „sandwich”.

Wyczynowe exploity : mają one miejsce, gdy sprawcy za pomocą automatycznych botów wykrywają dochodowe transakcje oczekujące w puli pamięci — obszarze oczekiwania na wszystkie niepotwierdzone transakcje. Boty te, często nazywane „uogólnionymi liderami”, identyfikują zyskowną transakcję i szybko zawierają identyczną z wyższą opłatą za gaz, zapewniając, że ich transakcja zostanie przetworzona w pierwszej kolejności. Strategia ta umożliwia im czerpanie korzyści ze zmian cen przed wykonaniem pierwotnej transakcji. Na przykład przedsiębiorca może wykryć duże zlecenie kupna kryptowaluty i złożyć zlecenie kupna po nieco wyższej cenie, korzystając z późniejszego wzrostu cen.

Ataki kanapkowe : ten typ ataku ma miejsce, gdy złośliwy aktor umieszcza własną transakcję pomiędzy dwiema legalnymi transakcjami, manipulując rynkiem w celu uzyskania osobistych korzyści. Na przykład, jeśli po dużym zleceniu sprzedaży następuje małe zlecenie kupna na zdecentralizowanej giełdzie (DEX) , osoba atakująca może umieścić zlecenie sprzedaży tuż przed zleceniem kupna, aby zyskać na manipulacji cenami spowodowanymi swoimi działaniami.

Flashboty zapewniają bardziej tajne podejście do ekstrakcji MEV, oferując platformę, na której użytkownicy Ethereum i górnicy mogą prywatnie negocjować kolejność transakcji w bloku. Inicjatywa ta ma na celu stworzenie bardziej sprawiedliwego ekosystemu dla ekstrakcji MEV poprzez ograniczenie wpływu szkodliwych strategii, takich jak uogólnieni liderzy.

Arbitraż DEX : W zdecentralizowanych finansach możliwości arbitrażu pojawiają się, gdy istnieje różnica w cenie tego samego tokena na różnych zdecentralizowanych giełdach (DEX). Boty MEV wykorzystują te rozbieżności, kupując tokeny po niższej cenie na jednej giełdzie i natychmiast sprzedając je na innej, gdzie cena jest wyższa. Generuje to nie tylko zysk dla operatora bota, ale także pomaga w wyrównaniu cen tokenów na różnych platformach, zwiększając w ten sposób efektywność rynku. Ta metoda, chociaż konkurencyjna, może przynieść znaczne zyski, o czym świadczy przykład z sierpnia 2020 r., w którym trader osiągnął zysk netto w wysokości 40 000 USD, wykorzystując różnicę cen między monetami stabilnymi na kilku indeksach DEX.

Likwidacja : Ta strategia MEV obejmuje protokoły pożyczkowe DeFi, w których użytkownicy muszą zdeponować kryptowalutę jako zabezpieczenie pożyczek. Jeżeli kredyt stanie się niedostatecznie zabezpieczony, zazwyczaj w wyniku spadku wartości zabezpieczenia, protokół dopuszcza jego likwidację. Wyszukiwarki MEV używają botów do monitorowania tych pożyczek i szybkiego przeprowadzania likwidacji, gdy staną się one opłacalne, uzyskując przy tym opłaty likwidacyjne. Stanowi to nie tylko zachętę do utrzymywania stabilności finansowej platformy pożyczkowej, ale także stwarza konkurencyjne środowisko, w którym wiele botów może próbować jako pierwsze wywołać likwidację.

Te strategie MEV podkreślają konkurencyjny i często tajny charakter zlecania transakcji w łańcuchach bloków, przedstawiając zarówno wyzwania, jak i możliwości dla uczestników rynku. Budzą one poważne obawy co do uczciwości i przejrzystości rynku, ponieważ mogą manipulować cenami, wpływać na ostateczność transakcji i stwarzać nierówne warunki działania dla handlowców i inwestorów.

Korzyści z MEV

Maksymalna wartość wyodrębnialna (MEV) wynika ze zdecentralizowanej architektury technologii blockchain, która z natury nie posiada centralnego organu dyktującego kolejność transakcji. Ta cecha blockchainu umożliwia górnikom lub walidatorom angażowanie się w działania podobne do front-runningu, w ramach których mogą przedkładać określone transakcje nad inne w celu uzyskania osobistych korzyści.

Zysk finansowy poprzez priorytetyzację transakcji : Jedną z powszechnych form MEV jest przodowanie w transakcjach w zdecentralizowanych finansach (DeFi). Platformy DeFi umożliwiają różne operacje finansowe, takie jak handel, udzielanie pożyczek i zaciąganie pożyczek, bez pośredników. Transakcje na tych platformach są publiczne, co pozwala górnikom obserwować je i zmieniać ich kolejność, aby wykorzystać wynikające z nich zmiany cen. Na przykład, wykrywając, że wkrótce nastąpi duża transakcja, górnik może złożyć zamówienie przed nią, aby zyskać na zmianie ceny, którą spowoduje ta transakcja.

Manipulowanie konsensusem Blockchain : W systemach Proof-of-Work (PoW), takich jak wczesne wersje Bitcoin i Ethereum, górnicy rozwiązują złożone łamigłówki matematyczne w celu walidacji transakcji i dodawania ich do blockchainu. Wybierają transakcje, które mają zostać uwzględnione w bloku oraz kolejność tych transakcji. Ta kontrola nad kolejnością transakcji pozwala górnikom wydobywać wartość na kilka sposobów:

Zyski finansowe : Górnicy mogą wykorzystać swoją pozycję, aby skorzystać z różnic cenowych i dynamiki rynku. Na rynkach kryptowalut, gdzie ceny potrafią szybko się wahać, nawet niewielkie korzyści mogą przełożyć się na znaczne zyski.
Przewaga konkurencyjna : Strategiczne włączenie i uporządkowanie transakcji nie tylko zwiększa zyski górnika, ale także zwiększa jego wpływ na sieć. Górnicy mogą zyskać przewagę, strategicznie umieszczając swoje transakcje, cenzurując transakcje lub manipulując przepływem transakcji w celu zwiększenia swoich nagród za wydobycie.

Przejście Ethereum z PoW na dowód stawki (PoS) podczas „The Merge” nieznacznie zmieniło krajobraz, ale nie wyeliminowało możliwości MEV. Walidatory w PoS mogą w podobny sposób wpływać na kolejność transakcji, nadal czerpiąc korzyści z mechanizmów MEV.

Korzyści dla sieci : Pomimo możliwości niewłaściwego wykorzystania, MEV może również pozytywnie przyczynić się do ekosystemów blockchain. Wykorzystując możliwości arbitrażu i efektywność transakcji, praktyki MEV mogą prowadzić do dokładniejszej wyceny aktywów i bardziej efektywnych zachowań rynkowych. Ponadto konkurencyjny charakter wydobywania i walidacji zachęca do ciągłych ulepszeń i innowacji w działaniu sieci i bezpieczeństwie.

Ogólnie rzecz biorąc, chociaż MEV stwarza wyzwania pod względem uczciwości i przejrzystości, podkreśla również dynamicznego i konkurencyjnego ducha technologii blockchain, napędzając zarówno efektywność ekonomiczną, jak i innowacje w ekosystemie.

Wniosek

Maksymalna wartość ekstrahowana (MEV) stanowi wieloaspektowe wyzwanie i szansę w ekosystemie blockchain, wpływając na dynamikę transakcji, przeciążenie sieci i ceny gazu. Techniki ekstrakcji MEV, takie jak ataki front-running i ataki typu „sandwich”, mogą negatywnie wpłynąć na sieć, zwiększając zatory i podnosząc ceny gazu, co niekorzystnie wpływa na innych użytkowników. Jednak nie wszystkie metody MEV mają szkodliwe skutki; na przykład arbitraż DEX pomaga w równoważeniu cen na giełdach, co prowadzi do bardziej sprawiedliwych cen dla użytkowników.

Pomimo wyzwań MEV niesie ze sobą również pewne korzyści. Może zachęcić więcej podmiotów do udziału w walidacji sieci i utrzymywania bezpieczeństwa blockchain. Jednak dwuznaczny charakter MEV – będący zarówno potencjalnie wyzyskiem, jak i korzystny – wymaga opracowania rozwiązań, które sprawią, że ekstrakcja MEV stanie się bardziej dostępna, odporna na cenzurę, nieszkodliwa i zdemokratyzowana. Chociaż całkowite wyeliminowanie MEV może nie być wykonalne, trwające badania skupiają się na minimalizowaniu jego negatywnych skutków, aby lepiej służyć społeczności blockchain.

Co więcej, ewolucja technologii blockchain, taka jak postęp w wykonywaniu równoległym i modułowe łańcuchy bloków, prawdopodobnie zmieni sposób przechwytywania MEV, zachęcając do dalszych badań i potencjalnie prowadząc do przełomów w sposobie zarządzania nim.

Ponieważ krajobraz kryptowalut stale ewoluuje, zrozumienie i zajęcie się MEV ma kluczowe znaczenie. Aktywne zdobywanie wiedzy na temat strategii łagodzenia negatywnych skutków MEV i wdrażanie ich ma kluczowe znaczenie dla ochrony zasobów cyfrowych. Pozostając na bieżąco i angażując się w innowacyjne rozwiązania, uczestnicy mogą przyczynić się do stworzenia bezpieczniejszego i bardziej sprawiedliwego ekosystemu. Podejmij ciągłe wyzwanie, wzmocnij się wiedzą i odegraj aktywną rolę w kształtowaniu odpornej przyszłości zdecentralizowanych finansów.

Pamiętaj, że Plisio oferuje również:

Twórz faktury Crypto za pomocą 2 kliknięć and Przyjmuj darowizny kryptowalutowe

12 integracje

6 biblioteki dla najpopularniejszych języków programowania

19 kryptowalut i 12 łańcuch bloków

Co to jest MEV w kryptowalutach?

Co to jest MEV?

Jak działa wyodrębnianie MEV?

Rodzaje ataków MEV i ich wpływ

Korzyści z MEV

Wniosek

Ready to Get Started?

Always know what you pay

Start your integration