MEV в криптовалюте: какова максимальная извлекаемая стоимость?
В мире криптовалют блокчейн-сети, как и традиционные рынки, не лишены недостатков. Эти недостатки открывают возможности для извлечения максимальной ценности, что сегодня широко известно как максимальная извлекаемая ценность (MEV), которая также может быть включена в блок. Проще говоря, MEV — это прибыль, которую майнер или валидатор может получить, стратегически переупорядочивая, включая или исключая транзакции в блоке, что часто приводит к повышенной волатильности цен.
Публичная очередь ожидающих транзакций, называемая «мемпулом», — это место, куда сначала попадает каждая транзакция блокчейна. Майнеры или валидаторы могут просматривать здесь поток активности и выбирать, как организовать транзакции в предлагаемом ими блоке. Они хотят получать MEV из прибыльных пробелов в поведении рынка, оптимизируя последовательность транзакций.
Эта деятельность играет важную роль в эффективности блокчейна, особенно в выявлении прибыльных возможностей MEV. Однако влияние MEV не всегда положительно. Когда прибыль ставится выше справедливости, пользователи могут столкнуться с такими проблемами, как задержка подтверждений, повышение комиссий за газ или опережение, особенно в таких экосистемах, как Ethereum, где смарт-контракты и DeFi-приложения широко распространены. Хотя основная часть активности MEV приходится на Ethereum, любой блокчейн, поддерживающий смарт-контракты, может быть уязвим.
Понимание MEV в криптографии
«Максимальная извлекаемая стоимость» (MEV), часто называемая MEV, стала одной из самых обсуждаемых тем в криптовалютной торговле и блокчейн-технологиях, особенно в контексте криптобирж. Иногда её описывают как невидимый налог, который участники сети втайне взимают, изменяя порядок транзакций в блоке.
Концепция MEV впервые оформилась в 2019 году благодаря исследовательской работе Фила Дайана «Flash Boys 2.0», в которой он описал, как MEV можно использовать для получения прибыли. Однако опасения по поводу майнеров, эксплуатирующих порядок транзакций, возникли ещё в 2014 году, когда пользователь Reddit Pmcgoohan поднял вопрос об этой форме атаки на MEV.
Перенесёмся в 2025, и добыча MEV превратилась в полноценную индустрию. Согласно последним отчётам, более 1,3 миллиарда долларов уже было извлечено из Ethereum благодаря стратегиям, связанным с MEV. Этот рост подтверждает глубокую интеграцию MEV в децентрализованные финансы (DeFi).
«MEV возникает из-за особенностей функционирования децентрализованных систем», — говорит Дэн Робинсон, руководитель отдела исследований Paradigm. «Это не обязательно вредно, но без защиты от MEV это угрожает балансу криптоэкосистем».
Понимание принципов работы MEV и последствий его применения теперь является необходимым знанием для любого, кто занимается блокчейном, особенно в таких секторах, как DeFi, криптовалютная торговля и разработка инфраструктуры.
Как работает MEV в сетях Ethereum и криптовалютах
MEV возникла в DeFi и стала одним из самых влиятельных элементов, определяющих поведение блокчейн-сети, особенно в Ethereum, где она определяет многие транзакции MEV. В старой модели доказательства работы (PoW) этот процесс назывался извлечением майнером ценности. Теперь, когда Ethereum работает на основе доказательства доли владения (PoS), валидаторы берут на себя роль производителей блоков, стремящихся к получению прибыли, одновременно создавая возможности для MEV.
Несмотря на это изменение, суть MEV остается прежней: извлекать ценность из транзакций внутри блока, манипулируя ордером для создания арбитражных возможностей, извлекать выгоду из разницы цен или получать выгоду из проскальзывания в сделках.
«MEV развивались вместе с сетью», — отмечает Стефан Госселин из Flashbots, подчёркивая необходимость снижения рисков, связанных с MEV. «Теперь в неё входят боты, разработчики и поисковики, которые работают вместе или конкурируют за прибыльные возможности MEV».
Боты MEV сканируют мемпул на предмет закономерностей, чтобы выявлять возможности MEV и получать прибыль. В условиях высокой загруженности или волатильности цен они действуют быстро, переупорядочивая или добавляя транзакции для получения финансового преимущества. Некоторые отдают приоритет тем, кто предлагает самые высокие комиссии за газ, в то время как другие ищут уникальные арбитражные схемы на децентрализованных биржах.
Анджела Мин из Ethereum Foundation предупреждает: «Чтобы снизить риски MEV, необходимо серьёзно отнестись к роли участников MEV». Если риски MEV не будут снижены, они могут привести к централизации сети и несправедливому доступу.
Различные типы стратегий MEV и их влияние
Существует несколько типов практик MEV, каждая из которых несет свои риски и выгоды, поскольку MEV также может влиять на динамику рынка и общую эффективность защиты MEV.
Боты MEV, работающие на опережение, — яркий пример того, как MEV может негативно влиять на справедливость рынка. MEV-боты обнаруживают ожидаемые транзакции и опережают их, размещая идентичные сделки с более высокой комиссией за газ. Это создаёт ценовое движение, выгодное боту и наносящее ущерб первоначальному трейдеру, что иллюстрирует негативные последствия MEV-транзакций и необходимость надёжной защиты MEV.
Примеры сэндвич-атак : Типичная сэндвич-атака заключается в размещении транзакции покупки до и продажи после сделки жертвы, манипулируя ценами токенов на децентрализованной бирже (DEX). Пользователь страдает от влияния цены и проскальзывания, в то время как злоумышленник извлекает выгоду, используя распространённые стратегии MEV.
«Сэндвич-атаки — один из самых наглядных примеров MEV», — говорит Георгиос Константопулос, технический директор Paradigm, подчёркивая необходимость инструментов для защиты от MEV. «Они показывают, как прозрачность может стать оружием».
Возможности арбитража децентрализованных бирж (DEX) часто возникают как прибыльные возможности MEV на рынке криптовалют, где в блок можно включить максимальную извлекаемую стоимость. : Боты отслеживают разницу цен между децентрализованными биржами (DEX). Покупая по низкой цене на одной и продавая по высокой на другой, они получают прибыль от неэффективности, одновременно выравнивая цены токенов на разных платформах.
Ликвидация DeFi-транзакций. Искатели MEV. В кредитных протоколах, таких как Aave или Compound, позиции с недостаточным обеспечением ликвидируются, что может привести к потенциальным сценариям MEV. Искатели MEV стремятся активировать эти события ради вознаграждения. Хотя это способствует стабилизации протоколов, это также подпитывает острую конкуренцию, поскольку MEV может привести к агрессивным стратегиям среди участников.
Инструменты для защиты от MEV становятся всё более важными в условиях развития блокчейн-технологий. Flashbots Protect и MEV-Boost разработаны для обеспечения более справедливого извлечения MEV и обеспечения включения в блок максимальной извлекаемой ценности, что повышает общую защиту от MEV. Эти системы снижают уровень вредоносных MEV, маршрутизируя транзакции конфиденциально, тем самым защищая себя от MEV и минимизируя негативные последствия.
Роль MEV в криптоэкосистеме
Не каждая стратегия MEV вредна, а некоторые могут даже привести к прибыльным возможностям MEV. Некоторые примеры MEV, например, арбитраж на децентрализованных биржах (DEX), фактически повышают эффективность рынка. Другие, например, ликвидация, необходимы для управления рисками в DeFi.
MEV играет двойную роль: отражает стимулы, заложенные в криптоинфраструктуру, и проверяет пределы децентрализации, поскольку MEV также может создавать возможности для опережающего развития. Ключевые преимущества включают:
- Более точное ценообразование на децентрализованных биржах
- Дополнительные награды за блоки для валидаторов и майнеров
- Более быстрое распределение ликвидности в нестабильных условиях
Даже соучредитель Ethereum Виталик Бутерин признал, что MEV крайне важен из-за своей сложной природы и что он также может создавать проблемы для защиты от MEV. «MEV не является злом по умолчанию; он также может представлять собой максимальную сумму ценности, которую можно извлечь из транзакций при определённых условиях». Но чтобы MEV не стал вредоносным, мы должны разработать системы, которые распределяют возможности более справедливо и ограничивают максимальный объём ценности, извлекаемой злоумышленниками», — сказал он в подкасте 2024 года.
По мере развития блокчейна развиваются и инструменты, предназначенные для снижения рисков MEV. Для защиты пользователей и улучшения экосистемы MEV появляются такие решения, как зашифрованные мемпулы, смарт-контракты на основе намерений и сервисы справедливого секвенирования, способствующие эффективной защите MEV.
MEV в криптовалюте: будущие проблемы и стратегии защиты
Концепция MEV стала ключевой для понимания того, как сегодня функционируют децентрализованные финансы, и их влияния на динамику рынка, особенно на примере MEV. Независимо от того, являетесь ли вы разработчиком, трейдером или валидатором, понимание принципов работы MEV критически важно для успеха в этой сфере.
По состоянию на 2025 прибыль от MEV только на Ethereum превысила $1,3 млрд. Криптоиндустрия активно работает над способами сокращения использования MEV, одновременно поощряя добросовестные практики MEV и максимально увеличивая возможности включения максимальной извлекаемой ценности (MEV) в блок.
Последствия MEV выходят далеко за рамки комиссий за транзакции или скачков цен на газ. Они влияют на консенсус сети, целостность транзакций и доверие пользователей. MEV, возможно, никогда не исчезнет, но цель — создание более справедливых систем, которые будут управлять его последствиями.
«Не игнорируйте MEV», — заключает Анджела Мин. «Если вы работаете в сфере блокчейна, вам необходимо понимать MEV, чтобы защитить себя от MEV — и, возможно, даже получить от него прибыль, поскольку MEV играет важнейшую роль на современном рынке».
