Figma 주식(FIG): 84% 폭락 후 Figma를 매수해야 할까?

Figma는 기업공개(IPO) 당시 주당 33달러에 주식을 공모했고, 주가는 개장 초 250% 급등하며 첫날 115.50달러로 마감한 후 142.92달러까지 치솟았습니다. 그러나 1년도 채 지나지 않아 Figma 주가는 22달러 선에서 거래되고 있으며, 이는 상장 첫날 가격보다도 낮은 수준입니다. 2025년 가장 뜨거운 소프트웨어 IPO로 주목받았던 Figma는 시장에 뼈아픈 교훈을 남겼고, 그 원인은 바로 인공지능(AI)에 대한 공포에 있습니다. 이 글에서는 Figma 주식을 지금 매수할 가치가 있는지 냉철하게 분석하며, 그 해답은 주가 폭락의 원인이 된 AI 공포가 과연 정당한 것인지에 달려 있다고 봅니다.

스포일러: 기업 실적과 주가는 완전히 다른 이야기를 하고 있습니다.

Figma의 사업 내용과 FIG 주식의 현황

최근 몇 년 동안 앱이나 웹사이트를 디자인해 본 경험이 있다면 Figma를 사용해 봤을 가능성이 높습니다. Figma는 디자이너, 엔지니어, 제품 관리자가 파일을 이메일로 주고받을 필요 없이 실시간으로 인터페이스를 나란히 구축할 수 있는 브라우저 기반 캔버스입니다. 딜런 필드가 공동 창업했고 현재까지 경영을 맡고 있습니다. Figma는 규모가 커지면서 2022년 어도비가 200억 달러에 인수하기로 합의했지만, 유럽과 영국 규제 당국의 반대로 2023년에 거래가 무산되었습니다. 결국 Figma는 자체적으로 뉴욕 증권거래소(NYSE)에 FIG라는 종목 코드로 상장했습니다. 현재 시가총액은 약 119억 달러입니다. 이는 어도비가 제시했던 인수 가격이나 상장 첫날 오후에 기록했던 주가와는 큰 차이가 있습니다.

Figma IPO와 FIG 주가 폭락

차트로 보면 폭락은 끔찍해 보이지만, 원인을 이해하고 나면 훨씬 덜 심각합니다. 이는 사업 자체가 무너진 것이 아니라, 대부분 운영 방식과 분위기 때문이었습니다.

Figma는 2025년 7월 31일 주당 33달러에 기업공개(IPO)를 실시하여 약 12억 2천만 달러를 조달했습니다. 수요는 폭발적이었습니다. 주가는 IPO 가격을 훨씬 웃도는 수준에서 출발하여 첫날 115.50달러로 마감하며 250%의 급등세를 기록했고, 한때 완전 희석 기준 기업 가치가 479억 달러에 육박하기도 했습니다. 다음 날에는 사상 최고가인 142.92달러를 경신했습니다. 몇 주 동안 Figma는 소프트웨어 IPO의 부활을 알리는 증거로 떠올랐습니다.

그러다가 결국 주가는 하락세로 돌아섰습니다. 몇 달 동안 주가는 계속 떨어져 16.60달러 부근에서 바닥을 쳤고, 현재는 22.58달러 선에 머물러 최고점 대비 약 84% 하락했으며, 상장 당시 가격인 33달러보다도 낮습니다. 이러한 하락에는 두 가지 요인이 작용했습니다. 첫째는 공급 문제입니다. 초기 투자자와 직원들은 IPO 당시 주식 매각이 제한되었는데, 이들의 매각 제한 기간이 2026년에 만료되면서 열기가 식어갈 무렵 신규 주식이 대량으로 시장에 쏟아져 나왔습니다. 둘째는 AI에 대한 공포입니다. 이로 인해 고평가된 성장주가 위험 신호로 작용했습니다. 이러한 과도한 낙관론은 회사의 잘못이 아닙니다. IPO 당시 250%나 급등한 주가는 어떤 기업도 제때에 달성할 수 없는 완벽함을 기대하며 책정된 결과일 뿐입니다.

실제로 무엇이 변했는지 정확히 짚어볼 필요가 있습니다. 왜냐하면 회사 자체는 거의 아무것도 변하지 않았기 때문입니다. Figma는 하락세 속에서도 분기별 실적 부진을 겪지 않았고, 주요 고객사를 잃거나 성장세가 꺾이는 일도 없었습니다. 변한 것은 유통 주식 수와 그에 얽힌 이야기였습니다. AI에 대한 우려가 확산되던 바로 그 시점에 거래 가능한 주식 수가 늘어났고, 완벽한 미래를 기대하며 책정되었던 주가는 불안한 미래를 반영하는 가격으로 재평가되었습니다. 이야기와 실체 사이의 간극이야말로 기회가 숨어 있는 곳이기도 하지만, 동시에 가치 함정이 도사리고 있는 곳이기도 하므로, 나머지 내용도 중요합니다.

이 교훈은 오래되었고 계속해서 반복됩니다. 훌륭한 회사와 훌륭한 주식은 모든 가격대에서 같은 것은 아닙니다.

Figma 주식은 AI 디자인 위협을 견뎌낼 수 있을까요?

이건 판도를 좌우하는 중요한 문제이니 양쪽 입장을 솔직하게 말씀드리겠습니다. 약세론도 일리가 있습니다. 하지만 현재까지는 강세론이 우세합니다.

곰파는 AI가 Figma를 아래에서부터 잠식하고 있다고 주장합니다. Lovable, Vercel의 v0, Cursor와 같은 새로운 AI 앱 빌더 도구들은 사용자가 프롬프트를 입력하는 것만으로 디자인 캔버스를 열지 않고도 작동하는 앱이나 웹사이트를 만들 수 있게 해줍니다. 누구나 몇 초 만에 사용 가능한 인터페이스를 만들 수 있다면, 왜 굳이 전문 디자인 도구에 돈을 지불해야 하느냐는 우려가 제기됩니다. 시장은 이러한 주장이 사실이라고 판단하고 Figma의 주가를 최고가 대비 극히 일부 수준으로 떨어뜨렸습니다.

그 주장이 간과하는 부분이 바로 이것입니다. Figma는 AI가 자신들에게 맞춰가는 것을 가만히 지켜보는 것이 아니라, 자체적인 AI 기능을 개발하여 유료로 제공하고 있습니다. Figma Make를 필두로 한 AI 기반 기능들은 사용자가 이미 사용하고 있는 도구 내에서 프롬프트를 편집 가능한 초안으로 변환해 줍니다. 이러한 AI 기능의 활용은 이론적인 수준에 그치지 않습니다. 연간 10만 달러 이상을 지출하는 Figma 고객의 약 60%가 매주 Figma Make를 사용하고 있으며, 사용량 한도를 초과한 고객 중에서도 약 95%가 계속해서 사용하고 있습니다. 이것이 바로 진정한 AI 수익화이며, 사람들이 필요로 하는 기능에 대한 지속적인 사용으로 나타나는 현상입니다. 일회성으로 끝나는 일시적인 유행이 아닙니다.

비관론자들이 간과하는 또 다른 중요한 점이 있습니다. 초안 작성은 쉬운 20%에 불과합니다. 하지만 실제 팀이 세부 사항을 다듬고, 여러 부서와 협업하고, 권한과 디자인 시스템을 관리하고, 최종 결과물을 엔지니어에게 넘겨야 할 때, 그들이 여전히 사용하는 플랫폼은 Figma입니다. Figma의 경쟁자가 될 수 있는 기업으로 자주 거론되는 구글조차도 Figma의 실적 발표에서 고객 사용 사례로 등장합니다.

역사는 여기서도 비슷한 양상을 보입니다. 새로운 도구들이 등장하여 누구나 쉽게 콘텐츠를 게시하고, 웹사이트를 구축하고, 비디오를 편집할 수 있게 되었을 때, 전문적인 워크플로우를 장악했던 기존 업체들은 사라지기보다는 오히려 성장했습니다. 창작물이 많아질수록 다듬고, 관리하고, 배포해야 할 작업량도 늘어났기 때문입니다. AI가 초안 작성의 장벽을 낮추면 디자인 분야에 종사하는 사람들의 수가 늘어날 수 있는데, Figma는 바로 그 시점에 아이디어가 완성된 제품으로 발전하는 지점에 위치해 있습니다. 제 생각은 이렇습니다. 시장은 Figma를 AI의 희생양으로 평가했지만, 현재까지는 오히려 AI의 수혜자가 되고 있습니다. 물론 상황은 바뀔 수 있지만, 그 변화가 재무제표에 실제로 나타나야 하는데, 아직은 그렇지 않습니다.

Figma 재무 현황: 매출 성장 및 손실

주가 변동을 제외하고 피그마의 실제 사업 내용을 살펴보세요. 피그마 주가 폭락은 사업 내용의 대부분을 간과했기 때문입니다.

성장세는 단순히 유지되는 것이 아니라 가속화되고 있습니다. Figma는 2025 회계연도에 10억 5,600만 달러의 매출을 기록하며 41% 성장했고, 2022년 1분기에는 3억 3,340만 달러의 매출을 올리며 46% 성장세를 보였습니다. 이 두 수치를 순서대로 살펴보면, 회사가 1년 전보다 더 큰 규모로 더 빠른 속도로 성장하고 있음을 알 수 있습니다. 순 고객 유지율은 139%에 달해 2년 만에 최고치를 경신했는데, 이는 기존 고객들이 더 많은 금액을 지출하고 있다는 것을 의미합니다. 유료 고객 수는 약 69만 명으로 54% 증가했습니다. 게다가 Figma는 현금을 빠르게 소진하는 스타트업이 아닙니다. 작년 잉여현금흐름은 2억 4,270만 달러로 23%의 마진을 기록했으며, 비GAAP 기준 영업이익은 1억 2,950만 달러였습니다.

무시무시한 12억 5천만 달러 순손실에 대해 말씀드리자면, 이는 거의 전적으로 IPO와 관련된 주식 기반 보상, 즉 회계상 비용일 뿐 현금 유출이 아닙니다. 현금 기준으로 보면 Figma는 수익을 내고 있습니다. 이 차이점이 이번 사태에서 가장 오해받는 부분입니다. 경영진은 호실적을 기록한 1분기 이후 연간 실적 전망치를 상향 조정했는데, 이는 진정한 AI 경쟁에 직면한 기업이 일반적으로 하는 행동은 아닙니다. 혁신에 밀려나는 기업은 고객 유지율이 떨어지고 계약 규모가 줄어드는 반면, Figma는 고객들이 더 많은 돈을 지출하고 새로운 제품으로 확장하는 등 정반대의 모습을 보이고 있습니다.

재설정 후 FIG 주식 가치 평가

1년 전 Figma는 완벽한 완성도를 바탕으로 가격이 책정되었습니다. 하지만 주가 폭락 이후, 계산 방식이 완전히 달라졌고, 이것이 바로 Figma 상승 전망의 핵심입니다.

시가총액이 약 119억 달러에 달하는 FIG의 주가는 예상 매출액 대비 약 8.5배에 거래되고 있습니다. 성장 속도가 훨씬 느린 유사 SaaS 기업들의 주가수익비율(PER)이 13배에 육박하는 것을 고려하면, IPO 이후 PER 재조정으로 인해 FIG는 더 빠른 성장에도 불구하고 동종 업계 기업들보다 저평가된 셈입니다. 다시 말해, 시장은 현재 FIG의 46% 성장률에 대해 평균적인 소프트웨어 기업보다 낮은 가격을 지불하고 있는 것입니다. FIG는 아직 회계 기준(GAAP)으로 수익을 내지 못하고 있기 때문에 의미 있는 주가수익비율(PER)을 계산하기 어렵고, 현재 PER은 약 82배로 지나치게 높게 나타나지만, 이처럼 빠르게 성장하는 소프트웨어 기업의 경우 매출액 배수와 현금흐름이 더 중요한 지표입니다. PER 재조정은 단순히 주가를 낮춘 것뿐만 아니라, 회사가 넘어야 할 목표치를 낮췄습니다. 주가가 완벽한 성과를 기대하며 책정되면 아무리 좋은 결과라도 실망스러울 수 있습니다. 반대로 실패를 기대하며 책정되면 그저 괜찮은 성과만으로도 주가가 상승할 수 있습니다. Figma는 첫 번째 부류에서 두 번째 부류로 전환했으며, 이러한 기대치의 변화는 특정 분기의 매출보다 미래 수익에 훨씬 더 큰 영향을 미치는 경우가 많습니다.

애널리스트 평가, 목표가 및 금융산업(FIG) 전망

월가는 FIG 주식에 대해 결정을 내리지 못하고 있는데, 이러한 주저함은 무언가를 시사합니다.

컨센서스 등급은 '보유'입니다. 긍정적인 신호도, 그렇다고 경고 신호도 아닙니다. 하지만 애널리스트들의 평균 12개월 목표 주가는 약 36.88달러로, 현재 주가보다 약 63% 높은 수준입니다. 이는 AI 관련 예상치 못한 문제 발생보다는 안정적인 실적 유지를 전제로 한 전망입니다. 개별 애널리스트들의 의견을 살펴보면, 모건 스탠리는 '중립'(38달러), JP모건은 '강세'(42달러), 파이퍼 샌들러는 '비중확대'(30달러)를 제시하고 있습니다. 신중한 컨센서스에서도 여전히 큰 상승 여력이 있다고 보는 것은, 애널리스트들이 기업 자체는 긍정적으로 평가하지만 아직 최종적인 전망을 내리지 못하고 있다는 의미입니다.

Figma 디자인을 넘어서: 제작, 사이트 제작 등

Figma 주식 시세 추적 페이지들은 실제 성장 동력을 간과하고 있습니다. Figma는 이미 오래전에 단일 앱에서 벗어나 종합적인 제품군으로 진화하고 있으며, 새로운 기능이 추가될 때마다 사용자가 플랫폼을 떠나기가 더욱 어려워지고 있습니다.

Figma Design은 여전히 주력 제품이지만, 그 주변으로 디자이너에서 개발자로의 인수인계를 위한 Dev Mode, 화이트보드 기능을 위한 FigmaJam, 프레젠테이션을 위한 Figma Slides, 일러스트레이션을 위한 Figma Draw, 웹사이트 게시를 위한 Figma Sites, 브랜드 마케팅 자료 제작을 위한 Figma Buzz, 그리고 AI 기반 이미지 생성을 위한 Figma Make 등 다양한 제품을 개발해 왔습니다. 각각의 제품은 팀의 모든 작업을 하나의 플랫폼으로 통합한다는 동일한 목표를 향해 개발된 결과물입니다. 이는 소프트웨어 회사가 경쟁 우위를 확보하고 고객 유지율을 높이는 동시에, 단일 AI 도구가 회사를 대체할 수 있다는 우려에 대한 가장 명확한 구조적 해답이기도 합니다.

Figma 주식을 현명하게 사는 방법

FIG 주식 매수는 간단하지만, 매수 규모를 정하는 것이 중요합니다. 증권 계좌를 개설하고 뉴욕 증권 거래소에서 FIG 티커를 검색한 후, 개별 종목에 투자할지 아니면 FIG를 보유한 소프트웨어 펀드를 통해 더 폭넓게 투자할지 결정하세요. 이 주식은 변동성이 매우 크기 때문에 핵심 보유 종목이 아닌 고베타 성장 투자로 접근하는 것이 좋습니다. 4월 말까지 남은 보호예수 기간이 있어 매도 압력이 가중될 수 있으니 주의하세요. 또한, 단기적인 가격 변동에 휘둘리지 않고 장기적으로 평균 매입 단가를 조정하는 전략을 사용하는 것이 좋습니다.

현재 Figma 주식에 대한 평가는 다음과 같습니다.

Figma는 사업 성장세가 가속화되는 반면 주가는 저평가된 드문 사례입니다. AI 위협은 진정한 위험 요소이며, 투자하려는 투자자는 이 부분이 여전히 부정적인 결과로 이어질 수 있다는 점을 감수해야 합니다. 하지만 성장세 재가속, 139%에 달하는 직원 유지율, Figma Make로 유입되는 실제 자금 등 초기 징후를 보면 Figma는 AI로 인해 사업이 소멸되는 것이 아니라 오히려 수익을 창출하고 있는 것으로 보입니다. 동종 업계 대비 낮은 밸류에이션과 아직 해소되지 않은 보호예수 기간을 고려할 때, Figma는 주목할 만한 유망주이며 위험 감수 성향이 있는 투자자에게 합리적인 투자 대상입니다. 물론 확실한 것은 아니며, 2분기 실적 발표를 시작으로 향후 두 차례의 실적 발표가 현재 주가보다 훨씬 더 많은 정보를 제공할 것입니다.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.