2026년 GameFi: 살아남은 것과 사라진 것, 그리고 블록체인 게임의 미래는 어디로 향하는가

웹3 게임 프로젝트의 93%가 실패로 끝났습니다. 이 수치는 체인플레이(ChainPlay)의 2024년 12월 보고서에서 나온 것으로, 누구도 진지하게 이의를 제기하지 않습니다. 블록체인 게임의 평균 수명은 4개월에 불과했습니다. 2025년 2분기에만 300개가 넘는 게임 dApp이 서비스를 종료했습니다. 실패한 프로젝트 중에는 엠버 소드(Ember Sword), 냥 히어로즈(Nyan Heroes), 블래스트 로얄(Blast Royale), 럼블 콩 리그(Rumble Kong League)처럼 수백만 달러를 투자받았던 프로젝트들도 포함되어 있습니다.

그럼에도 불구하고, 2026년 초에는 매일 7백만 명이 블록체인 게임 지갑을 개설했습니다. 2025년 10월에는 게임이 전체 dApp 활동의 27.9%를 차지하며 모든 카테고리 중 가장 높은 점유율을 기록했습니다. 시장 규모는 2026년에 299억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 6억 2천만 달러 규모의 해킹과 90% 가격 폭락 이후 존폐 위기에 놓였던 Axie Infinity는 2026년 1월에 토큰 가격이 200% 급등했습니다.

GameFi는 사라지지 않았습니다. 하지만 대부분의 사람들이 기억하는, 2021년의 플레이 투 언(play-to-earn) 열풍을 일으켰던 GameFi는 이제 더 이상 존재하지 않습니다. 그 자리를 대신한 것은 더 작고, 더 조용하며, 어쩌면 더 내구성이 뛰어난 플랫폼입니다. 이 글에서는 블록체인 게임의 현재 상황을 분석합니다. 무엇이 성공했고, 무엇이 실패했는지, 어떤 게임과 블록체인이 중요한지, 그리고 이러한 기술들이 결국 전통적인 게임을 즐기는 34억 8천만 명의 사람들에게까지 영향을 미칠 수 있을지 살펴봅니다.

GameFi는 무엇이며 왜 갑자기 인기를 얻게 되었을까요?

게임을 예로 들어 보겠습니다. 게임 아이템을 블록체인에 올려보세요. 그러면 여러분의 검은 NFT가 되고, 캐릭터 스킨은 시장 가격을 가지며, 가상 토지는 OpenSea에서 판매할 수 있습니다. 이것이 바로 GameFi입니다. 회사가 게임 내 모든 것을 소유하고 원할 때 언제든 삭제하는 대신, 플레이어가 자산을 소유하게 되는 것입니다.

2021년, Axie Infinity라는 게임은 이를 통해 실제로 돈을 벌 수 있다는 것을 증명했습니다. 필리핀 사람들은 직장을 그만두고 디지털 생명체를 육성하고 전투를 벌이는 데 몰두했습니다. 시가총액은 95억 달러에 달했고, 일일 플레이어 수는 270만 명에 이릅니다. StepN은 걷기만으로 암호화폐를 벌 수 있다고 주장했고, 운동화 NFT는 1,400달러까지 치솟았습니다.

그러다 현실이 닥쳐왔습니다. 이 게임들은 아무것도 없는 상태에서 토큰을 찍어내 플레이어들에게 지급했습니다. 신규 플레이어들의 돈이 기존 플레이어들의 수익을 뒷받침하는 방식이었죠. 신규 가입자가 줄어들자 토큰 가치는 폭락했습니다. 하루 50달러를 벌던 것이 0.5달러로 떨어졌고, Axie의 수익 토큰인 SLP는 1센트도 안 되는 가격에 거래되었습니다. StepN 운동화는 90달러까지 떨어졌죠. 특히 가장 가난한 나라의 가장 가난한 플레이어들이 가장 큰 손실을 입었습니다. 2023년이 되자, 누군가에게 자신의 프로젝트가 "플레이 투 언(play to earn)"이라고 말하는 것은 마치 여러 단계를 거친 폰지 사기를 운영하고 있다고 인정하는 것과 마찬가지였습니다.

살아남은 것은 달라야만 했다.

2026년 GameFi의 현황: 수치로 보는 전망

수치는 두 가지 이야기를 동시에 들려줍니다. 일일 7백만 개의 지갑 생성은 암호화폐 기준으로 볼 때 상당한 확산입니다. 1억 2백만 명의 블록체인 게이머는 큰 숫자이지만, 전체 게이머 34억 8천만 명과 비교하면 블록체인은 시장의 2.9%에 불과합니다. 12%의 사용자 유지율은 기존 모바일 게임의 절반 수준입니다. 또한 벤처 캐피털 투자액은 2024년 18억 달러에서 2025년 2억 9,300만 달러로 급감했습니다. 투자자들이 기존 투자처의 실패를 경험하면서 투자를 중단한 것입니다.

실제로 살아남은 게임들

대부분의 블록체인 게임은 실패했습니다. 하지만 성공한 게임들은 있습니다.

opBNB 플랫폼의 World of Dypians는 월간 370만 명의 온체인 플레이어를 기록하며 조용히 가장 많이 플레이되는 블록체인 게임으로 자리매김했습니다. 이는 대부분의 GameFi 프로젝트가 의존했던 과대광고 주기 없이 꾸준히 성장해 온 MMO 메타버스입니다.

로닌(Ronin)의 픽셀(Pixels)은 최고 100만 일일 활성 사용자(DAU)를 기록한 후 약 18만 명의 꾸준한 일일 플레이어 수를 유지하고 있습니다. 2025년부터 개발팀은 (쉽게 확보할 수 있는) 단순 일일 활성 사용자 수에서 벗어나 활성 사용자의 질에 초점을 맞추기 시작했는데, 이는 에어드롭 게임 업계가 교훈을 얻었다는 것을 보여줍니다.

Axie Infinity는 사라지지 않았습니다. 2022년 3월 6억 2천만 달러 규모의 로닌 브리지 해킹 사건과 SLP 토큰 가격이 1센트 아래로 폭락한 후에도 팀은 재건에 성공했습니다. 2025년 3분기에는 일일 활성 지갑 수가 55% 급증했습니다. 2026년 1월에는 Bonded AXS 토큰 출시와 Origins에서의 SLP 발행 중단 결정으로 일일 토큰 인플레이션이 30% 감소하면서 AXS 가격이 200% 급등했습니다. 로닌은 2026년 중반까지 이더리움 L2 브릿지로의 "홈커밍" 마이그레이션을 계획하고 있습니다.

Off The Grid 는 일반 게이머도 즐길 수 있는 최초의 AAA급 블록체인 게임입니다. 닐 블롬캠프(District 9) 감독이 연출한 배틀 로얄 게임으로, Steam, Epic Games Store, PS5, Xbox, GeForce Now에서 이용 가능합니다. Avalanche 플랫폼으로 구동되지만, 플레이어에게 블록체인 용어를 강요하지 않습니다. 일반 슈팅 게임처럼 플레이할 수 있으며, 게임 내에 블록체인 기술이 적용되었다는 사실조차 모를 수 있습니다.

Gods Unchained 와 Splinterlands는 암호화폐 프로젝트라는 점을 부차적 요소로 삼아 훌륭한 카드 게임으로서의 면모를 보여줌으로써 살아남았습니다. Immutable X 플랫폼에서 서비스되고 있는 Gods Unchained는 2019년부터, Hive 플랫폼에서 서비스되고 있는 Splinterlands는 2018년부터 운영되고 있습니다. 두 게임 모두 탄탄한 게임 플레이 루프를 갖춘 게임이 여러 시장 사이클을 견뎌낼 수 있음을 증명했습니다.

어떤 체인점들이 게임장을 운영하나요?

Immutable은 가장 큰 투자를 하고 있습니다. 680개 이상의 타이틀이 Immutable 생태계에 등록되어 있습니다. Immutable X와 Immutable zkEVM의 통합으로 플레이어에게 가스 수수료가 전혀 없는 게임 중심의 L2 플랫폼이 탄생했습니다. GameStop은 Immutable과 파트너십을 맺었고, Razer도 통합했습니다. 주요 스튜디오들이 Immutable에서 게임을 개발하는 이유는 Immutable이 블록체인의 복잡성을 처리하고 개발자는 게임 개발에만 집중할 수 있도록 해주기 때문입니다.

로닌은 Axie와 Pixels 덕분에 여전히 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 로닌은 게임 거래에 특화된 사이드체인으로, 빠르고 저렴하며 맞춤형 서비스를 제공합니다. 2026년 중반으로 예정된 이더리움 L2 마이그레이션이 완료되면 로닌은 게임 성능을 유지하면서 이더리움의 보안과 유동성을 활용할 수 있게 될 것입니다.

Sui는 다크호스입니다. 2024년 게임 일일 활성 사용자 수(DAU)가 81.7배 증가할 것으로 예상되며, 5,200만 개의 NFT가 발행되었습니다. 심지어 Sui 블록체인에서 구동되는 게임 하드웨어 콘솔인 SuiPlay0X1까지 발표했습니다. 블록체인 게임 콘솔의 시장성은 논란의 여지가 있지만, 업계에서 Sui 외에는 아무도 시도하지 않고 있습니다.

플레이투언드(play-to-earn)에서 플레이앤언드(play-and-earn)로: 무엇이 바뀌었을까?

세 단계. 각 단계는 이전 단계를 끝맺는다.

1단계: 플레이 투 언(Play-to-Earn). 2021-2022년. 게임을 플레이하면 돈을 벌 수 있었습니다. 토큰 시스템이 붕괴되고, 사람들이 게임을 하는 유일한 이유가 하룻밤 사이에 사라지기 전까지는 정말 멋진 시스템이었죠. P2E 게임은 오락으로 위장한 직업이었습니다. 대부분의 플레이어는 재미를 느끼지 못했고, 그저 반복적인 노가다에만 매달렸습니다.

2단계: 플레이 앤 언(Play-and-Earn). 2025-2026년. 게임이 무엇보다 재미있어야 합니다. 토큰 없이 재미가 없다면 성공할 수 없습니다. 오프 더 그리드(Off The Grid)가 대표적인 예입니다. 이 게임은 훌륭한 배틀 로얄 게임이기 때문에 플레이하는 것이고, 아이템 거래가 필요할 때 블록체인을 이용할 수 있습니다. 관심이 없다면 블록체인을 전혀 사용하지 않아도 됩니다. 이것이 바로 성공적인 모델입니다.

3단계: 플레이 투 오너(Play-to-Own). 아직 발전 단계에 있습니다. 토큰을 획득하는 대신, (언젠가는) 게임 간에 이동 가능한 영구적인 자산을 소유하게 됩니다. 한 게임에서 사용하는 무기가 다른 게임에서도 나타납니다. 게임 간 상호 운용성은 실제로 거의 존재하지 않지만, Immutable의 zkEVM, Ronin의 표준, 그리고 Sui의 객체 모델이 이를 위한 기반을 구축하고 있습니다.

솔라나 재단의 회장인 릴리 리우는 2026년 3월에 많은 사람들을 분노하게 만든 발언을 했습니다. "블록체인 기반 게임은 다시 돌아오지 않을 겁니다." 그녀가 말한 것은 P2E(플레이어 대 플레이어)를 의미했고, 그녀의 말은 옳았습니다. 앞으로 다가올 것은 블록체인 기술이 게임 내부에 숨겨진 형태입니다. 플레이어에게는 보이지 않지만, 블록체인이 제공하는 재산권은 실재합니다.

GameFi는 주목할 만한 가치가 있을까요?

무엇을 찾고 계시느냐에 따라 다릅니다.

게임을 통해 돈을 벌고 싶다면, 2021년에 비해 기회는 극히 줄어들었습니다. Axie는 더 이상 생활 임금을 지급하지 않고, StepN 보행 보조기는 푼돈만 벌게 합니다. 대부분의 플레이어에게 P2E(Pay to Efficiency, 게임으로 돈을 버는 것)의 꿈은 이제 끝났습니다.

게임 아이템을 실제로 소유하고 판매하고 싶은 게이머라면, 지금이 바로 그 어느 때보다 좋은 환경을 갖춘 시기입니다. Immutable X는 가스 수수료가 전혀 없으며, Ronin은 몇 초 만에 거래를 완료합니다. 아이템이 실제 돈으로 거래되는 진정한 경제 시스템을 갖춘 게임은 이제 몇 안 남았습니다.

투자자라면 게임 업계가 침체기에 접어들었다고 생각할 수 있습니다. 벤처캐피탈 자금은 고갈되었고, 토큰 가격은 2025년까지 68%나 폭락했습니다. 하지만 일일 700만 건의 지갑 사용은 투기꾼들이 떠났더라도 일반 사용자들은 여전히 게임을 즐기고 있음을 시사합니다. 다음 성장 주기에는 새로운 게임, 새로운 투자, 그리고 새로운 기대감이 찾아올 것입니다. 과연 그 게임들이 실제로 플레이할 가치가 있는지가 GameFi가 전 세계 게임 시장 점유율 2.9% 이상을 차지할 수 있을지를 결정짓는 핵심 요소입니다.

솔직히 말씀드리면, GameFi는 블록체인이 게임 산업에서 성공적으로 작동할 수 있음을 증명했습니다. 또한 게임의 완성도가 우선이고 암호화폐는 그 다음이라는 점도 입증했습니다. 이러한 점을 이해한 프로젝트들이 살아남았고, 그렇지 못한 프로젝트들은 93%에 속합니다.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.