ما هي عملة MEV في عالم العملات الرقمية؟ دليل استخراجها لعام 2026

في الثاني من أبريل/نيسان 2023، قام شقيقان، أنطون وجيمس بيراير-بوينو، خريجا معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، بتشغيل ستة عشر مدققًا لشبكة إيثيريوم، واستدرجا ثلاثة روبوتات MEV لاقتراح حزم معاملات مُعدّلة، واستوليا على حوالي 25 مليون دولار في غضون اثنتي عشرة ثانية تقريبًا. بعد عام، اتهمتهما وزارة العدل الأمريكية بالاحتيال الإلكتروني وغسيل الأموال. وكانت هذه أول قضية جنائية تُرفع تحديدًا بشأن سلسلة توريد MEV. إذا تساءلت يومًا عن ماهية MEV وأهميتها، فالإجابة المختصرة هي: طبقة غير مرئية في سلسلة الكتل (البلوك تشين) حيث تنتقل مليارات الدولارات سنويًا بين الروبوتات والمدققين والمستخدمين غير الواعين.

يرمز MEV إلى القيمة القصوى القابلة للاستخراج. وهي الربح الذي يحققه منتجو الكتل، والباحثون الذين يدفعون لهم، من خلال اختيار المعاملات المعلقة التي تُضاف إلى الكتلة، وترتيب إضافتها، والمعاملات التي تُستبعد. كل من يتداول رمزًا مميزًا على منصة تداول لامركزية مُعرّض لهذا الأمر. معظم المستخدمين الأفراد لا يلاحظونه. يشرح هذا الدليل ماهية MEV، وكيفية عملها على إيثيريوم بعد الدمج وعلى سولانا مع جيتو، وأنواع MEV المفيدة والضارة، ومقدار القيمة المستخرجة حتى عام 2025، والأدوات التي تحمي معاملاتك على السلسلة في عام 2026.

ما هو الحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج (MEV) في العملات المشفرة؟

القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV) هي أقصى قيمة يمكن لمنتج الكتلة استخلاصها من عملية إنتاج الكتلة، بما يتجاوز مكافآت الكتلة القياسية ورسوم الغاز، وذلك من خلال تضمين أو استبعاد أو تغيير ترتيب المعاملات في الكتلة. هذا هو التعريف الذي يستخدمه موقع Ethereum.org حرفيًا تقريبًا، وتتفق جميع المصادر التعليمية الرئيسية (Chainlink، وa16z، وبروتوكول CoW، وCoinGecko) على الفكرة نفسها. كان المصطلح الأصلي هو "القيمة القابلة للاستخراج من قبل المعدنين" لأن المعدنين في إيثيريوم، في نظام إثبات العمل، كانوا يتحكمون في ترتيب المعاملات. بعد دمج سبتمبر 2022 الذي حوّل إيثيريوم إلى نظام إثبات الحصة، تم تحديث الاسم إلى القيمة القصوى القابلة للاستخراج لأن المدققين أصبحوا يمتلكون هذه السلطة، وينطبق المفهوم الأوسع على كل سلسلة كتل يكون فيها منتج الكتلة هو من يتخذ قرارات الترتيب.

مصطلح "MEV" نفسه مشتق من ورقة بحثية نُشرت في أبريل 2019 في مؤتمر كورنيل IC3 بعنوان "Flash Boys 2.0" من تأليف فيل دايان وزملاؤه. وثّقت تلك الورقة البحثية لأول مرة كيف كانت روبوتات المراجحة على منصات التداول اللامركزية (DEXs) على شبكة إيثيريوم تتنافس في مزادات رسوم الغاز ذات الأولوية، حيث كانت ترفع رسوم المعاملات لتسبق بعضها البعض. بعد ست سنوات، أصبحت MEV صناعة بمليارات الدولارات مبنية على نفس الآلية الأساسية: من يحدد ترتيب المعاملات يستطيع الاستحواذ على قيمة كان من المفترض أن تذهب للمستخدم الذي قدّم الطلب.

كيف تعمل MEV على سلسلة كتل إيثيريوم بعد الدمج

إليكم كيفية عمل عملية الاستخراج فعلياً، خطوة بخطوة، على كتلة إيثيريوم حديثة.

يُوقّع المستخدم على معاملة ويرسلها إلى مجمع المعاملات العامة (mempool). مجمع المعاملات العامة هو غرفة انتظار المعاملات المعلقة التي يمكن لجميع العُقد رؤيتها. تقوم برامج الروبوت بمسح مجمع المعاملات العامة باستمرار، بحثًا عن فرص مربحة في مجال MEV: مثل عملية تبادل كبيرة على منصة تداول لامركزية (DEX) على وشك رفع سعر رمز مميز، أو مركز إقراض على وشك أن يصبح قابلاً للتصفية من خلال استدعاء عقد ذكي، أو فجوة مراجحة تظهر بين مجمعين. عندما يكتشف الباحث فرصة مربحة في مجال MEV، يقوم بتجميع معاملاته الخاصة مع المعاملة المستهدفة ويرسل الحزمة إلى مُنشئ كتل متخصص، مستفيدًا من قدرته على ترتيب المعاملات داخل تلك الكتلة.

يقوم مُنشئ الكتل بتجميع كتلة كاملة من حزم متنافسة، مُحسّنًا إياها لتحقيق أعلى رسوم إجمالية بالإضافة إلى مدفوعات MEV. ثم يُرسل المُنشئون كتلهم المُقترحة إلى المُرحِّلات، التي تُعيد توجيهها إلى المُدقِّقين عبر MEV-Boost. يختار المُدقِّقون الكتلة الأكثر ربحية ويُوقِّعونها. يتم تنفيذ صفقة المستخدم، أحيانًا بانزلاق سعري أسوأ مما كان مُتوقعًا، وأحيانًا دون تغيير، وأحيانًا كجزء من صفقة مُراجحة يُنفِّذها البوت مُباشرةً بعد ذلك.

أصبحت سلسلة التوريد هذه هي الوضع الافتراضي. وفقًا لـ Blocknative و relayscan.io، يتم بناء أكثر من 90% من كتل إيثيريوم عبر MEV-Boost، وفي لقطة مدتها 24 ساعة في أبريل 2026، قامت أربع خوادم وسيطة (Ultra Sound و Titan ونوعان من bloXroute) بتسليم ما يقارب 80% من إجمالي البيانات. يتحكم سبعة مشغلين فقط في 99% من الشبكة حاليًا. يبلغ متوسط المكافأة لكل كتلة حوالي 0.038 إيثيريوم وفقًا لأبحاث Blockscholes، وتُعد الكتل المُسلّمة عبر MEV-Boost أكثر قيمة بمعدل 5.57 مرة من الكتل التي يبنيها المدققون محليًا.

كل نوع من أنواع المركبات الكهربائية المتنقلة: أمثلة على المركبات الكهربائية المتنقلة وأمثلة على المركبات الكهربائية المتنقلة

لا يُمثل MEV مفهومًا واحدًا، بل هو مجموعة من الاستراتيجيات، وتختلف هذه الاستراتيجيات اختلافًا كبيرًا في تأثيرها على المستخدمين العاديين. وتشير تقديرات تقريبية من شركة Arkham Research إلى أن التوزيع التقريبي لهذه الاستراتيجيات هو: 60% للمراجحة، و30% للتصفية، و10 إلى 15% للتدفقات الضارة (هجمات الساندويتش والتداول المسبق). يسعى الباحثون وراء فرص MEV المربحة بنفس الطريقة التي يسعى بها المتداولون ذوو التردد العالي وراء ميزة زمن الاستجابة في الأسواق التقليدية. ويعتمد حجم MEV المحتمل في أي كتلة معينة على حجم النشاط في ذاكرة التداول في تلك اللحظة وسعر الأصل المتداول.

• المراجحة: تستغل برامج التداول الآلي فروق الأسعار بين مجموعتين أو منصتين للتداول بشكل ذري في كتلة واحدة. حققت منصة EigenPhi أرباحًا من مراجحة الإيثيريوم بلغت حوالي 3.37 مليون دولار أمريكي خلال فترة 30 يومًا في سبتمبر 2025. يُعتبر هذا عادةً مؤشرًا مفيدًا لقيمة السوق (MEV) لأنه يحافظ على توافق الأسعار في جميع منصات التمويل اللامركزي (DeFi).
• عمليات التصفية: تتسابق برامج التداول الآلي لإغلاق المراكز غير المضمونة بشكل كافٍ على منصات Aave وCompound وMaker. وتعتمد بروتوكولات الإقراض على هذا التنافس لضمان استمراريتها. كما تُعتبر هذه العملية مؤشرًا مفيدًا للقيمة السوقية.
• التداول العكسي: يقوم برنامج آلي بتنفيذ صفقة مباشرة بعد صفقة المستخدم للاستفادة من فرق السعر الناتج. يُطلق بروتوكول CoW على هذا النوع من التداول اسم "أقل أشكال MEV ضرراً" لأن صفقة المستخدم تكون قد نُفذت بالفعل بالسعر المتوقع.
• التداول المسبق: يقوم برنامج آلي برصد صفقة تبادل معلقة، ثم يُنفذ نفس الصفقة أولاً برسوم غاز أعلى، مما يؤدي إلى انخفاض سعر تنفيذ المستخدم. يُعد هذا مثالاً كلاسيكياً على ظاهرة MEV السامة. ويُعتبر التداول المسبق الشكل الأكثر شيوعاً لظاهرة MEV في الأبحاث الأكاديمية.
• هجمات الساندويتش: النوع الأكثر ضرراً. يقوم برنامج آلي بإرسال طلب شراء قبل عملية تداول المستخدم، ثم يرسل طلب بيع مباشرة بعد ذلك، مما يحاصر طلب الضحية بين صفقتين عدائيتين ويستفيد من تأثير السعر.
• السيولة في الوقت المناسب: يقوم برنامج آلي بإضافة سيولة مركزة إلى مجمع Uniswap v3 مباشرة قبل عملية تبادل كبيرة ويسحبها مباشرة بعد ذلك، محققًا رسوم التبادل بدون أي مخاطرة.
• التلاعب العام بالمعاملات: تقوم برامج الروبوت المتقدمة بنسخ أي معاملة معلقة، واستبدال العنوان بعنوانها الخاص، ومحاكاة التنفيذ للتحقق من الربح. ثم ترسل النسخة برسوم أعلى.
• NFT MEV: شكل متخصص من أشكال MEV حيث تقوم البرامج الآلية بسك رموز NFT مسبقًا أو تستغل أخطاء التسعير في الأسواق.

ليست كل أشكال القيمة السوقية المُدارة (MEV) ضارة. فالقيمة السوقية المُدارة المفيدة تُحافظ على كفاءة أسواق التمويل اللامركزي (DeFi) وتُساعد برامج التداول الآلي (البوتات) على استخلاص القيمة التي تُؤدي إلى توافق الأسعار بين مختلف المنصات. أما القيمة السوقية المُدارة الضارة فهي مجرد نقل للقيمة من المستخدمين إلى الباحثين دون أي فائدة تُذكر من حيث الكفاءة.

الشركات الرائدة وسلسلة توريد أغشية MEV

يتألف فريق سلسلة توريد MEV من عدد قليل من الشخصيات المتخصصة. تُعدّ الروبوتات الرائدة هي تلك التي تفحص ذاكرة التخزين المؤقت العامة بحثًا عن أنماط مربحة، وتتنافس على تضمين الكتل، وتقدم حزمًا مُحسّنة لتحقيق نتيجة محددة. يقوم الباحثون بكتابة وتشغيل هذه الروبوتات، وهم على استعداد لدفع أعلى المكافآت للحصول على MEV. يقوم البناة بتجميع الكتل الفعلية، وربط تسلسل معاملات MEV المربح من الحزم المتنافسة. أما المرحلات فهي بمثابة الوسطاء الموثوق بهم بين البناة والمدققين. يقترح المدققون الكتلة النهائية. يحصل كل فرد على نصيبه في مرحلة مختلفة من سلسلة عمل MEV.

بالنسبة للمستخدم الذي تُجرى معاملته في قائمة الانتظار، فإن هذا التعقيد غير مرئي في الغالب. ما تراه هو النتيجة: كان الانزلاق السعري أسوأ قليلاً مما توقعت، أو استغرقت عملية التبادل وقتًا أطول من المتوقع، أو ارتفعت رسوم الغاز بشكل حاد لحظة تأكيد العملية. هذا هو تأثير سلسلة توريد MEV على معاملتك، حيث تعيد توزيع جزء صغير من القيمة في المراحل السابقة.

استخراج بيانات MEV: الباحثون، والبناة، والمدققون

الاستخلاص هو العملية الفعلية لتحويل معاملة معلقة إلى قيمة لشخص آخر غير المستخدم. يُرسل الباحثون حزمًا تتضمن نصائح تُرسل إلى المُنشئين. يحتفظ المُنشئون بجزء منها ويُمررون الباقي إلى المُدقّقين عبر مزاد MEV-Boost. يُوقّع المُدقّقون على الكتلة الرابحة ويحصلون على نصيحة المُقترح. يقوم الباحث بالعمل التحليلي، ويُشغّل المُنشئ برنامج التحسين، ويكسب المُدقّق دخلًا سلبيًا من خلال حظّه في دورة المُقترحين. هذا التقسيم للعمل هو ما يسمح للباحثين بإرسال حزم مقابل أي معاملة مستخدم تقريبًا دون أن يحتاج كل مُدقّق إلى معرفة كيفية عمل الاستراتيجية الأساسية.

تشير أبحاث Blockscholes إلى أن متوسط المكافأة لكل كتلة في شبكة إيثيريوم يبلغ 0.038 إيثيريوم، إلا أن التوزيع غير متوازن بشكل كبير. فمعظم الكتل لا تُنتج مكافآت استثنائية، بينما تُنتج كتل قليلة في أيام الذروة مكافآت أعلى بكثير. وقد سُجّل الرقم القياسي في يوم واحد في أغسطس 2023، عندما أدى استغلال ثغرة في منصة Curve إلى استخراج 6006 إيثيريوم (حوالي 11.1 مليون دولار أمريكي) خلال 24 ساعة، وفقًا لما ذكره موقع The Block. هذا النوع من الأحداث يُؤثر بشكل كبير على أي متوسط يتم حسابه لاحقًا.

Flashbots و MEV-Boost على إيثيريوم بعد الاندماج

كانت Flashbots المجموعة البحثية التي سعت لأول مرة إلى جعل MEV متاحة للجميع. قبل Flashbots، كان استخراج MEV على شبكة إيثيريوم يتم عبر مزادات الغاز ذات الأولوية في مجمع الذاكرة العامة، مما أدى إلى ازدحام الشبكة وزيادة رسوم الغاز على الجميع. أنشأت Flashbots قناة اتصال خاصة بين الباحثين والمعدنين، ثم لاحقًا بين المدققين، بحيث يمكن تقديم الحزم دون إغراق مجمع الذاكرة العامة. أصبحت هذه القناة MEV-Boost بعد عملية الدمج، ويتم الآن استخراج MEV في مزاد خاص منظم بدلاً من سباق تسلح رسوم الغاز في مجمع الذاكرة العامة.

أصبح MEV-Boost الآن المسار الافتراضي لإنتاج كتل إيثيريوم. وهو برنامج اختياري يُشغّله المدققون بالتزامن مع عميلهم، ويتصل بقائمة مختارة من الخوادم الوسيطة، ويتلقى مقترحات الكتل من مُنشئي الكتل المتنافسين، ويختار المقترح الأكثر ربحية. يعمل النظام بكفاءة، ولكنه أدى أيضًا إلى ظهور مشكلة جديدة: تركز الخوادم الوسيطة. ففي لقطة أبريل 2026 من موقع relayscan.io، استحوذت Ultra Sound على حوالي 32%، وTitan على حوالي 23.5%، بينما استحوذت خادمتا bloXroute مجتمعتين على 27% أخرى. سبعة مشغلين يغطون 99% من الشبكة. هذا التركيز هو تحديدًا ما يهدف اقتراح فصل المُقترح عن المُنشئ (EIP-7732) المُعتمد في إيثيريوم إلى استبداله، والمُستهدف لتحديث Glamsterdam في النصف الأول من عام 2026.

جيتو وMEV على سولانا: دليل مختلف لتقنية البلوك تشين

تختلف آلية التحقق من صحة المعاملات (MEV) في سولانا هيكليًا عن تلك الموجودة في إيثيريوم. لا تمتلك سولانا مجمعًا عامًا تقليديًا للمعاملات؛ حيث تُحال المعاملات مباشرةً إلى القائد الحالي. هذا الأمر جعل هجوم "الساندويتش" الكلاسيكي أصعب نظريًا، ولكنه ليس مستحيلاً عمليًا. ثم أطلقت شركة جيتو لابز برنامج جيتو-سولانا، وهو عميل مُدقِّق مُعدَّل يُضيف مجمعًا للمعاملات يعتمد على المزادات إلى سولانا، فتغيرت شبكة البلوك تشين بأكملها. ومنذ ذلك الحين، أُخذت اعتبارات التحقق من صحة المعاملات (MEV) في الحسبان عند اتخاذ أي قرار تصميمي رئيسي لشبكة سولانا.

تُدار منصة Jito-Solana حاليًا من قِبل أكثر من 90% من إجمالي حصة Solana. وقد بلغت قيمة الإكراميات المدفوعة للمُدقّقين والمُشاركين في التخزين حوالي 674 مليون دولار أمريكي، ووصلت إلى ذروتها عند حوالي 210 ملايين دولار أمريكي في شهر واحد في نوفمبر 2024، وساهمت في تفوّق Solana على Ethereum في الأرباح خلال الربع الأخير من عام 2024 من حيث القيمة الاقتصادية الحقيقية (1.4 مليار دولار أمريكي من الإكراميات والرسوم). تجمع JitoSOL بين دخل التخزين ورسوم الأولوية في عائد سنوي واحد يبلغ حوالي 7.18% من خلال حوالي 1040 مُدقّقًا، وفقًا للوحة تحكم Jito.

الجانب المظلم: تراوحت قيمة عمليات استخراج عملة سولانا (Solana) بين أواخر عام 2023 وأوائل عام 2025 ما بين 370 مليون دولار و500 مليون دولار على مدار 16 شهرًا، وفقًا لبيانات موقع sandwiched.me التي عُرضت في مؤتمر سولانا أكسيليريت 2025. وحققت مجموعة واحدة من برامج الروبوت المرتبطة بعنوان يبدأ بـ Ai4zq ما يقارب 287 مليون دولار خلال ستة أشهر انتهت في نوفمبر 2024. كما حقق برنامج روبوت سابق يُعرف باسم "arsc" حوالي 30 مليون دولار في شهرين فقط خلال منتصف عام 2024. وقد قامت شركة Jito Labs في بعض الأحيان بإدراج أسوأ برامج الروبوت المستخدمة في عمليات الاستخراج على القائمة السوداء، ولكن سرعان ما حلت محلها مزادات خاصة خارج السلسلة. تُعد سولانا اليوم بيئة MEV الأكثر نشاطًا في عالم العملات الرقمية، ولكن ليس دائمًا بطريقة سليمة.

هجمات MEV على المتداولين وحجمها الحقيقي

الخبر السار لمتداولي إيثيريوم هو انخفاض هجمات "الساندويتش". فقد أظهرت بيانات EigenPhi التي نُشرت على موقع Cointelegraph في ديسمبر 2025 أن برامج "الساندويتش" استنزفت حوالي 40 مليون دولار من مستخدمي إيثيريوم خلال عام 2025، بانخفاض من حوالي 10 ملايين دولار شهريًا في أواخر عام 2024 إلى حوالي 2.5 مليون دولار شهريًا بحلول أكتوبر 2025. وظل عدد هجمات "الساندويتش" الشهرية مرتفعًا عند 60,000 إلى 90,000 هجمة، لكن متوسط الربح لكل هجمة انخفض إلى ما يزيد قليلاً عن 3 دولارات. ويعمل حوالي ثلث برامج "الساندويتش" حاليًا عند نقطة التعادل، بينما يتكبد 30% منها خسارة صافية.

يهيمن باحث واحد على البقية. عنوان jaredfromsubway.eth مسؤول عن حوالي 70% من إجمالي عمليات "ساندويتش" إيثيريوم. منذ بدء تشغيله، حقق هذا البوت إيرادات بلغت حوالي 82,679 إيثيريوم مقابل رسوم غاز بلغت 76,850 إيثيريوم، محققًا صافي ربح قدره حوالي 5,829 إيثيريوم أو ما يقارب 22 مليون دولار منذ مارس 2023، وفقًا لموقع The Block. في الأشهر الثلاثة الأولى من تشغيله في عام 2023، حقق البوت أرباحًا صافية بلغت حوالي 34 مليون دولار من إيرادات بلغت 40 مليون دولار.

التباين صارخ. لقد نضج نظام MEV البيئي في إيثيريوم لدرجة أن عمليات الاستخراج الضارة آخذة في التقلص. أما نظام سولانا فلا يزال في مرحلة التوسع. وقد أصبح تأثير MEV على مستخدمي سولانا أحد أكبر النقاشات في صناعة البلوك تشين ككل، وقد يكون MEV ضارًا أيضًا بمزودي السيولة هناك، وليس فقط بالمتداولين الأفراد.

الآثار السلبية الخارجية للمركبات الكهربائية متعددة الأغراض على المستخدمين اليوميين

تتمثل الآثار السلبية لـ MEV في التكاليف الخفية التي يتكبدها المتداول العادي دون أن يدرك ذلك. ويُعد الانزلاق السعري فوق المستوى المتوقع هو الأكثر شيوعًا. كما تتراكم الخسائر الناتجة عن فشل المعاملات خلال فترات ارتفاع رسوم الغاز، فضلًا عن انخفاض أسعار التنفيذ في عمليات المقايضة الكبيرة التي تتم عبر منصات التداول الآلية العامة. ويصف بروتوكول CoW MEV بأنه "ضريبة خفية على جميع أنواع معاملات إيثيريوم"، ويُقدّر أن MEV قد كلّف مستخدمي إيثيريوم أكثر من 1.3 مليار دولار حتى الآن. وتشير مصادر أخرى إلى أن الرقم الإجمالي يتجاوز 1.8 مليار دولار منذ عام 2020 عند إضافة سولانا وشبكات بلوك تشين أخرى. ويقع عبء استخلاص القيمة من MEV بشكل غير متناسب على عاتق المستخدمين الأفراد الذين لم ينتقلوا بعد إلى نقاط نهاية RPC المحمية، وعادةً ما يكون الأصل الرقمي الذي يتداولونه هو نفس العملة المستقرة أو الرمز المميز الذي قد يستخدمه مستخدم أكثر دراية عبر قناة خاصة.

هناك تكلفة خفية أيضًا. يؤثر مبدأ الخسارة مقابل إعادة التوازن (LVR) سلبًا على مزودي السيولة عندما تتأخر أسعار صانع السوق الآلي (AMM) عن أسعار الأسواق الخارجية، مما يسمح لروبوتات المراجحة باستغلال عروض الأسعار القديمة بشكل متكرر. تشير الأبحاث من بروتوكول CoW وبارادايم إلى أن مبدأ LVR وحده مسؤول عن تسرب قيمة أكبر من جميع أشكال MEV الأخرى مجتمعة. بالنسبة لمزودي السيولة على منصتي Uniswap v2 وv3، يُعد مبدأ LVR السبب وراء كون الخسارة غير الدائمة أسوأ مما يُتوقع بناءً على تباين الأسعار البسيط.

أدوات حماية MEV: CowSwap، مانع MEV، مصراع

ستتوفر حماية MEV العملية لمستخدمي التجزئة في عام 2026، وأصبح تفعيلها أسهل من ذي قبل. إليك قائمة مختصرة بأهم النقاط التي يجب معرفتها:

• حماية Flashbots لبروتوكول RPC: أُطلقت عام 2022، وتُوجّه معاملاتك إلى مُنشئ كتل Flashbots بدلاً من مجمع الذاكرة العامة. تصبح معاملتك غير مرئية لروبوتات الساندويتش حتى يتم تضمينها في كتلة، وبالتالي لا يستطيع الباحثون إرسال حزم MEV مقابلها.
• مانع MEV: نقطة نهاية RPC مدعومة بـ CoW DAO، تُرسل الطلبات إلى العديد من أدوات البناء المتنافسة (Flashbots، Titan، Beaver، BuilderNet، bloXroute). يتم حظر محاولات الاختراق هذه عمدًا، ويستعيد المستخدمون ما يصل إلى 90% من أي قيمة يستحوذ عليها الباحثون من خلال عمليات الاختراق العكسي. يُعد مانع MEV على الأرجح أهم طبقة حماية لمستخدمي التجزئة في عام 2026.
• بروتوكول CoW: يستخدم مزادات دفعية متكررة حيث تُسوى جميع الصفقات في الدفعة الواحدة بنفس السعر، مما يُزيل آليًا ميزة الترتيب التي تعتمد عليها روبوتات الساندويتش. يُشير البروتوكول إلى أن هجمات الساندويتش تُدرّ أرباحًا تُقارب مليون دولار أسبوعيًا للباحثين على منصات صانعي السوق الآليين (AMMs) التقليدية، وهي الفجوة التي يسعى بروتوكول CoW إلى سدّها.
• 1inch Fusion و UniswapX: مجمعات DEX القائمة على النية والتي تستخدم المزادات الهولندية وشبكات الحلول الخاصة لتوجيه الطلبات بعيدًا عن mempool العام.
• حماية MEV على مستوى المحفظة: تقوم MetaMask وRabby وLedger Live وTrust Wallet الآن بتوفير شكل من أشكال حماية MEV الاختيارية أو التلقائية على عمليات التبادل، على الرغم من أن التغطية تختلف باختلاف السلسلة.
• شبكة Shutter: عبارة عن مجموعة ذاكرة مشفرة تخفي محتويات المعاملات حتى يتم تضمينها بأمان، مما يقضي على عمليات التداول المسبق على مستوى البروتوكول.

لا توجد أداة مثالية من بين هذه الأدوات. فكل واحدة منها تُضيف بعض التأخير أو تُحدّ من تغطية سلسلة العمليات. لكنها جميعًا أفضل من توجيه عملية تبديل غير محمية عبر بروتوكول RPC عام مباشر.

الحد من مخاطر هجمات MEV: ePBS وSUAVE ومجموعات الذاكرة المشفرة

تكمن إصلاحات نظام MEV البيئي في طبقة البروتوكول. وهي جزء لا يتجزأ من خارطة طريق نظام إيثيريوم البيئي نفسه، وليست مجرد أدوات خارجية، وتهدف إلى تغيير آلية استخراج MEV على مستوى الطبقة الأولى من سلسلة الكتل. ثلاثة منها جديرة بالمعرفة.

يهدف فصل المُقترح عن المُنشئ (ePBS)، المُسجل تحت اسم EIP-7732، إلى دمج مزاد MEV-Boost مباشرةً في بروتوكول إجماع إيثيريوم. يعتمد المُدقّقون حاليًا على سبعة مُشغّلين وسيطين يجب عليهم الوثوق بهم. بعد تطبيق ePBS، سيتولى البروتوكول إدارة مزاد المُقترح عن المُنشئ بنفسه، مُلغيًا دور الوسيط كنقطة ثقة، ومُوزّعًا إنتاج الكتل بشكل أكثر عدلًا. الهدف من التحديث: Glamsterdam، في النصف الأول من عام 2026، بعد التحديث الصلب Fusaka الذي طُبّق في ديسمبر 2025. أشار باحثو إيثيريوم (ورقة بحثية منشورة في SoK، arXiv 2506.18189) إلى خطر يُهدد استمرارية الشبكة، حيث يُمكن للمُنشئين حجب البيانات خلال فترات التقلبات، مما يُؤدي إلى ترك ما يصل إلى 6% من الكتل فارغة. ويُعدّ هذا التنازل ضروريًا لضمان استمرارية الشبكة.

يُعدّ مشروع SUAVE (المزاد الموحد للتعبير عن القيمة) أكبر مشاريع Flashbots. وهو عبارة عن مجمع ذاكرة مشفر متعدد السلاسل، يدعم معيار MEV، ويهدف إلى تمكين أي باحث على أي سلسلة من إرسال تفضيلاته وحزم البيانات إلى مُسلسل واحد دون الكشف عن استراتيجيته حتى التنفيذ. لا يزال المشروع في مرحلة الاختبار حتى عام 2026. مشروع طموح وغير مُثبت فعاليته بشكل كامل.

تُخفي مخازن البيانات المشفرة، بما فيها شبكة Shutter على شبكة إيثيريوم الرئيسية، محتويات المعاملات عن الجميع، بمن فيهم مُنشئو الكتل، حتى لحظة إدراجها. هذا يُلغي التلاعب التقليدي بالبيانات بحكم التصميم، ولكنه يُصعّب عملية بناء الكتل ويُبطئها. ويناقش مجتمع MEV ما إذا كان التشفير يستحق هذا العبء الإضافي.

تأثيرات عملة MEV على التداولات ونظام إيثيريوم البيئي

تؤثر ظاهرة MEV على نظام إيثيريوم البيئي في كلا الاتجاهين. فظاهرة MEV المفيدة (المراجحة والتصفية) تحافظ على استقرار الأسعار، واستقرار أسواق الإقراض، وفعالية تنفيذ عمليات التداول اللامركزية عبر مختلف المنصات. أما ظاهرة MEV الضارة (هجمات الساندويتش، والتداول المسبق، واستغلال JIT) فتستنزف القيمة من المستخدمين لصالح مجموعة محدودة من الجهات المتخصصة. تلعب ظاهرة MEV دورًا في كل كتلة مهمة تقريبًا على إيثيريوم اليوم، وهي ممكنة على أي سلسلة تحتوي على مجمع ذاكرة مؤقتة ومنصة تداول لامركزية، لذا فإن السؤال ليس ما إذا كان الاستخراج يحدث، بل ما مقداره الذي يعود إلى المستخدمين. يراهن القطاع على أن المكون المفيد دائم هيكليًا، بينما يمكن تقليص المكون الضار من خلال مزيج من أدوات التخفيف المحسّنة، وتغييرات على مستوى البروتوكول مثل ePBS، وواجهات برمجة التطبيقات عن بُعد (RPC) التي تتجاوز أسوأ آثارها.

تؤكد بيانات عامي 2024-2025 صحة هذا الرهان على إيثيريوم: فقد انخفض استخراج العملات السامة شهريًا بنحو 75% مقارنةً بمستويات أواخر عام 2024. ولا ينطبق الأمر نفسه على سولانا، حيث لا يزال استخراج العملات السامة يتجاوز 9000 عملة، وذلك لعدم مواكبة الإعدادات الافتراضية للبروتوكول وأدوات المستخدم لهذا التطور. ولا تقتصر مشكلة العملات السامة على سلسلة واحدة، ولكن تختلف استجابة هذه المشكلة اختلافًا كبيرًا.

بالنسبة للصفقات التي تقل قيمتها عن بضعة آلاف من الدولارات، لم تتغير النصائح العملية: استخدم بروتوكول RPC محميًا أو منصة تداول لامركزية محمية، وحدد هامش انزلاق سعري معقول، وتأكد من أن محفظتك توفر حماية MEV افتراضيًا. أما بالنسبة للصفقات الأكبر، فاستخدم دائمًا مُجمِّعًا قائمًا على النية أو منصة محمية. لن تختفي MEV، ولكن لأول مرة منذ عام 2022، أصبحت الأدوات تميل لصالح المستخدم.

خلاصة القول حول ماهية MEV في عالم العملات الرقمية

تُعدّ MEV الطبقة الهادئة والداعمة لاقتصاديات التمويل اللامركزي (DeFi). فهي المكان الذي يتنافس فيه الباحثون والمطورون والمدققون على القيمة الإضافية الناتجة عن طلبات معاملاتك، حيث تم استخراج ما يقارب 1.3 إلى 1.8 مليار دولار من المستخدمين منذ عام 2020، وذلك بحسب الجهة المسؤولة والسلاسل التي يتم تضمينها. إن فهم MEV ليس خيارًا لأي شخص يتداول بانتظام على منصات التداول اللامركزية أو يمتلك مراكز في أسواق الإقراض. الخبر السار هو أنه بحلول عام 2026، ستكون آليات التخفيف فعّالة، وسيتقلص الجزء الضار من استخراج إيثيريوم، وسينتقل مشروع ePBS أخيرًا من مرحلة الورقة البيضاء إلى مرحلة التطبيق. أما الخبر السيئ فهو أن سولانا لا تزال بيئة خصبة لنشاط الروبوتات، وأن تركيز عمليات الترحيل على إيثيريوم لا يزال يمثل نقطة ضعف لم يتم حلها بشكل كامل.

إذا لم تتذكر شيئًا آخر من هذا الدليل: استخدم Flashbots Protect أو MEV Blocker أو CoW Swap لتبادل الملفات. هذه العادة البسيطة تُزيل ما يقارب 95% من التعرض لمواد MEV الضارة التي قد يتعرض لها المستخدم العادي.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.