क्रिप्टो में MEV क्या है? निष्कर्षण के लिए 2026 गाइड

2 अप्रैल, 2023 को, एमआईटी से पढ़े दो भाइयों, एंटोन और जेम्स पेरेयर-ब्यूनो ने सोलह एथेरियम वैलिडेटर चलाए, तीन एमईवी बॉट्स को छेड़छाड़ किए गए लेनदेन बंडल प्रस्तावित करने के लिए उकसाया और लगभग बारह सेकंड में लगभग 25 मिलियन डॉलर निकाल लिए। एक साल बाद, अमेरिकी न्याय विभाग ने उन पर वायर फ्रॉड और मनी लॉन्ड्रिंग का आरोप लगाया। यह एमईवी सप्लाई चेन को लेकर दायर किया गया पहला आपराधिक मामला था। यदि आपने कभी सोचा है कि एमईवी वास्तव में क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है, तो यह कहानी इसका सबसे संक्षिप्त उत्तर है: ब्लॉकचेन की एक अदृश्य परत जहां हर साल बॉट्स, वैलिडेटर और अनजान उपयोगकर्ताओं के बीच अरबों डॉलर का लेन-देन होता है।

MEV का मतलब मैक्सिमम एक्सट्रैक्टेबल वैल्यू है। यह वह लाभ है जो ब्लॉक प्रोड्यूसर और उन्हें भुगतान करने वाले सर्चर्स, यह चुनकर कमा सकते हैं कि कौन से लंबित लेनदेन ब्लॉक में शामिल होंगे, किस क्रम में होंगे और कौन से बाहर रह जाएंगे। विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज पर टोकन का व्यापार करने वाला हर व्यक्ति इससे प्रभावित होता है। अधिकांश खुदरा उपयोगकर्ता इस पर ध्यान नहीं देते। यह गाइड विस्तार से बताती है कि MEV वास्तव में क्या है, मर्ज के बाद एथेरियम पर और जितो के साथ सोलाना पर यह कैसे काम करता है, MEV के कौन से प्रकार उपयोगी हैं और कौन से हानिकारक हैं, 2025 तक कितना मूल्य निकाला जा चुका है, और 2026 में आपके ऑन-चेन लेनदेन को वास्तव में सुरक्षित रखने वाले उपकरण कौन से हैं।

क्रिप्टोकरेंसी में MEV (अधिकतम निष्कर्षणीय मूल्य) क्या है?

MEV वह अधिकतम मूल्य है जो एक ब्लॉक निर्माता ब्लॉक में लेनदेन को शामिल करने, हटाने या उनके क्रम को बदलने के द्वारा मानक ब्लॉक पुरस्कारों और गैस शुल्कों के अतिरिक्त ब्लॉक उत्पादन से प्राप्त कर सकता है। यह परिभाषा लगभग वही है जो Ethereum.org उपयोग करता है, और हर प्रमुख शैक्षिक स्रोत (Chainlink, a16z, CoW Protocol, CoinGecko) इसी विचार पर सहमत है। मूल शब्द "माइनर एक्सट्रैक्टेबल वैल्यू" था क्योंकि प्रूफ-ऑफ-वर्क एथेरियम पर माइनर ऑर्डरिंग को नियंत्रित करते थे। सितंबर 2022 के मर्ज के बाद जब एथेरियम प्रूफ-ऑफ-स्टेक में बदल गया, तो नाम को अपडेट करके मैक्सिमम एक्सट्रैक्टेबल वैल्यू कर दिया गया क्योंकि अब वैलिडेटर्स के पास यह शक्ति है, और यह व्यापक अवधारणा हर उस ब्लॉकचेन पर लागू होती है जिसमें ब्लॉक निर्माता ऑर्डरिंग निर्णय लेता है।

यह शब्द अप्रैल 2019 में कॉर्नेल IC3 में प्रकाशित फिल डायन और उनके सह-लेखकों के "फ्लैश बॉयज़ 2.0" नामक शोध पत्र से आया है। उस शोध पत्र में पहली बार यह दस्तावेजीकरण किया गया था कि एथेरियम DEX पर आर्बिट्रेज बॉट पहले से ही प्राथमिकता गैस नीलामी में शामिल थे, और एक-दूसरे से आगे निकलने के लिए लेनदेन शुल्क बढ़ा रहे थे। छह साल बाद, MEV एक अरबों डॉलर का उद्योग बन गया है जो इसी मूल कार्यप्रणाली पर आधारित है: लेनदेन का क्रम तय करने वाला कोई भी व्यक्ति उस मूल्य को प्राप्त कर सकता है जो अन्यथा व्यापार प्रस्तुत करने वाले उपयोगकर्ता को मिलता।

एथेरियम के ब्लॉकचेन पर विलय के बाद MEV कैसे काम करता है

यहां बताया गया है कि आधुनिक एथेरियम ब्लॉक पर निष्कर्षण वास्तव में चरण दर चरण कैसे काम करता है।

एक उपयोगकर्ता लेन-देन पर हस्ताक्षर करता है और उसे सार्वजनिक मेमोरी पूल में भेजता है। मेमोरी पूल लंबित लेन-देनों का प्रतीक्षा कक्ष है जिसे प्रत्येक नोड देख सकता है। बॉट लगातार मेमोरी पूल को स्कैन करते रहते हैं, लाभदायक MEV अवसरों की तलाश में: एक बड़ा DEX स्वैप जो टोकन की कीमत को बढ़ा सकता है, एक उधार स्थिति जो स्मार्ट अनुबंध कॉल के माध्यम से समाप्त होने वाली है, या दो पूलों के बीच एक आर्बिट्रेज गैप का खुलना। जब कोई खोजकर्ता लाभदायक MEV अवसर देखता है, तो वह अपने लेन-देनों को लक्षित लेन-देन के साथ बंडल करता है और उस बंडल को एक विशेष ब्लॉक बिल्डर को सबमिट करता है, उस ब्लॉक के भीतर लेन-देनों को व्यवस्थित करने की उसकी क्षमता का लाभ उठाते हुए।

ब्लॉक बिल्डर कई प्रतिस्पर्धी बंडलों से एक पूरा ब्लॉक तैयार करता है, जिसमें कुल शुल्क और MEV भुगतान को अधिकतम करने का प्रयास किया जाता है। इसके बाद बिल्डर अपने प्रस्तावित ब्लॉकों को रिले को भेजते हैं, जो उन्हें MEV-Boost के माध्यम से वैलिडेटर्स तक पहुंचाते हैं। वैलिडेटर्स सबसे लाभदायक ब्लॉक का चयन करते हैं और उस पर हस्ताक्षर करते हैं। उपयोगकर्ता का ट्रेड निष्पादित होता है, कभी-कभी अपेक्षा से अधिक स्लिपेज के साथ, कभी-कभी अपरिवर्तित, और कभी-कभी बॉट द्वारा तुरंत बाद में किए गए आर्बिट्रेज ट्रेड के हिस्से के रूप में।

यह सप्लाई चेन अब डिफ़ॉल्ट बन गई है। Blocknative और relayscan.io के अनुसार, 90 प्रतिशत से अधिक एथेरियम ब्लॉक MEV-Boost के माध्यम से बनाए जाते हैं, और अप्रैल 2026 के 24 घंटे के स्नैपशॉट में, चार रिले (अल्ट्रा साउंड, टाइटन और दो bloXroute वेरिएंट) ने लगभग 80 प्रतिशत पेलोड डिलीवर किए। अब केवल सात रिले ऑपरेटर नेटवर्क के 99 प्रतिशत को नियंत्रित करते हैं। Blockscholes के शोध के अनुसार, प्रति ब्लॉक औसत इनाम लगभग 0.038 ETH है, और MEV-Boost के माध्यम से डिलीवर किए गए ब्लॉक, वैलिडेटर्स द्वारा स्थानीय रूप से बनाए गए ब्लॉकों की तुलना में औसतन 5.57 गुना अधिक मूल्यवान हैं।

प्रत्येक प्रकार का एमईवी: एमईवी के उदाहरण और एमईवी के उदाहरण

MEV कोई एक चीज़ नहीं है। यह रणनीतियों का एक समूह है, और ये सामान्य उपयोगकर्ताओं को अलग-अलग तरीकों से प्रभावित करती हैं। अर्खम रिसर्च के मोटे अनुमानों के अनुसार, इसमें लगभग 60 प्रतिशत आर्बिट्रेज, 30 प्रतिशत लिक्विडेशन और 10 से 15 प्रतिशत टॉक्सिक फ्लो (सैंडविच अटैक और जनरलाइज्ड फ्रंट-रनिंग) शामिल हैं। खोजकर्ता लाभदायक MEV अवसर की तलाश उसी तरह करते हैं जैसे हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडर पारंपरिक बाजारों में लेटेंसी एज की तलाश करते हैं। किसी भी ब्लॉक में उपलब्ध संभावित MEV इस बात पर निर्भर करता है कि उस समय मेमोरी पूल में कितनी गतिविधि हो रही है और जिस एसेट का कारोबार हो रहा है उसकी कीमत क्या है।

• आर्बिट्रेज: बॉट्स एक ही ब्लॉक में दो पूल या दो एक्सचेंजों के बीच मूल्य अंतर का लाभ उठाते हैं। सितंबर 2025 में 30 दिनों की अवधि के दौरान आइगेनफाई ने एथेरियम आर्बिट्रेज से लगभग 3.37 मिलियन डॉलर का मुनाफा दर्ज किया। इसे आमतौर पर उपयोगी एमईवी माना जाता है क्योंकि यह डीएफआई में कीमतों को एकसमान बनाए रखता है।
• लिक्विडेशन: बॉट्स Aave, Compound या Maker पर कम कोलैटरल वाली पोजीशन को बंद करने के लिए होड़ लगाते हैं। लेंडिंग प्रोटोकॉल दिवालिया होने से बचने के लिए इस होड़ पर निर्भर करते हैं। इसे उपयोगी MEV भी माना जाता है।
• बैक रनिंग: एक बॉट उपयोगकर्ता के ट्रेड के तुरंत बाद एक ट्रांजैक्शन करता है ताकि परिणामी आर्बिट्रेज का लाभ उठा सके। CoW प्रोटोकॉल इसे MEV का सबसे कम हानिकारक रूप कहता है क्योंकि उपयोगकर्ता का ट्रेड पहले ही उनकी अपेक्षित कीमत पर निष्पादित हो चुका होता है।
• फ्रंट-रनिंग: एक बॉट लंबित स्वैप को देखता है और उसी ट्रेड को पहले ही अधिक गैस शुल्क के साथ सबमिट कर देता है, जिससे उपयोगकर्ता की निष्पादन कीमत और भी खराब हो जाती है। यह एक क्लासिक हानिकारक एमईवी है। अकादमिक शोध पत्रों में एमईवी का सबसे अधिक चर्चित रूप फ्रंट-रनिंग है।
• सैंडविच अटैक: यह सबसे हानिकारक प्रकार है। एक बॉट उपयोगकर्ता के ट्रेड से पहले खरीदारी का ऑर्डर देता है और उसके तुरंत बाद बिक्री का ऑर्डर देता है, जिससे पीड़ित का ऑर्डर दो प्रतिकूल लेन-देनों के बीच फंस जाता है और बॉट कीमत में होने वाले बदलाव का फायदा खुद उठा लेता है।
• JIT लिक्विडिटी: एक बॉट बड़े स्वैप से ठीक पहले यूनिस्वैप v3 पूल में केंद्रित लिक्विडिटी जोड़ता है और स्वैप के तुरंत बाद उसे निकाल लेता है, जिससे बिना किसी जोखिम के स्वैप शुल्क प्राप्त हो जाता है।
• सामान्यीकृत फ्रंट-रनिंग: उन्नत बॉट किसी भी लंबित लेनदेन की प्रतिलिपि बनाते हैं, पते को अपने पते से बदल देते हैं, और लाभ की जांच करने के लिए निष्पादन का अनुकरण करते हैं। फिर वे अधिक शुल्क के साथ प्रतिलिपि प्रस्तुत करते हैं।
• एनएफटी एमईवी: एमईवी का एक विशिष्ट रूप जहां बॉट एनएफटी मिंट्स को पहले ही खरीद लेते हैं या मार्केटप्लेस पर मूल्य निर्धारण त्रुटियों का फायदा उठाते हैं।

MEV के ये सभी रूप हानिकारक नहीं होते। उपयोगी MEV DeFi बाजारों को कुशल बनाए रखता है और बॉट्स को मूल्य निकालने में मदद करता है जिससे विभिन्न प्लेटफॉर्म पर कीमतें एक समान रहती हैं। हानिकारक MEV उपयोगकर्ताओं से खोजकर्ताओं को केवल मूल्य हस्तांतरण है, जिसका दक्षता पर कोई लाभ नहीं होता।

अग्रणी कंपनियां और एमईवी मेमपूल आपूर्ति श्रृंखला

MEV आपूर्ति श्रृंखला में शामिल पात्र भले ही छोटे हों, लेकिन विशेषज्ञता से भरपूर होते हैं। अग्रणी वे बॉट होते हैं जो सार्वजनिक मेमोरी पूल में लाभदायक पैटर्न की खोज करते हैं, ब्लॉक में शामिल होने के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं और विशिष्ट परिणाम के लिए अनुकूलित बंडल प्रस्तुत करते हैं। खोजकर्ता इन बॉट को लिखते और चलाते हैं, और वे MEV प्राप्त करने के लिए सबसे अधिक टिप देने को तैयार रहते हैं। निर्माता वास्तविक ब्लॉकों को इकट्ठा करते हैं, प्रतिस्पर्धी बंडलों से एक लाभदायक MEV लेनदेन अनुक्रम बनाते हैं। रिले, निर्माताओं और सत्यापनकर्ताओं के बीच विश्वसनीय मध्यस्थ होते हैं। सत्यापनकर्ता अंतिम ब्लॉक का प्रस्ताव देते हैं। MEV कार्य श्रृंखला में हर कोई अलग-अलग समय पर अपना हिस्सा लेता है।

जिस उपयोगकर्ता का लेन-देन मेमोरी पूल में है, उसके लिए यह जटिलता लगभग अदृश्य होती है। आपको जो दिखता है वह परिणाम है: आपका स्लिपेज अनुमान से थोड़ा अधिक था, आपके स्वैप में अपेक्षा से अधिक समय लगा, या पुष्टि करते ही आपकी गैस फीस अचानक बढ़ गई। यह MEV आपूर्ति श्रृंखला का आपके व्यापार में हस्तक्षेप करके थोड़ी मात्रा में मूल्य को ऊपर की ओर पुनर्वितरित करना है।

MEV निष्कर्षण: खोजकर्ता, निर्माता और सत्यापनकर्ता

एक्सट्रैक्शन वह वास्तविक प्रक्रिया है जिसके द्वारा किसी लंबित लेनदेन को उपयोगकर्ता के अलावा किसी अन्य व्यक्ति के लिए मूल्य में परिवर्तित किया जाता है। खोजकर्ता सुझावों के साथ बंडल जमा करते हैं जो बिल्डरों के पास जाते हैं। बिल्डर एक हिस्सा अपने पास रखते हैं और शेष MEV-Boost नीलामी के माध्यम से सत्यापनकर्ताओं को भेज देते हैं। सत्यापनकर्ता केवल जीतने वाले ब्लॉक पर हस्ताक्षर करते हैं और प्रस्तावक सुझाव प्राप्त करते हैं। खोजकर्ता विश्लेषणात्मक कार्य करता है, बिल्डर अनुकूलन सॉफ़्टवेयर चलाता है, और सत्यापनकर्ता प्रस्तावक रोटेशन में भाग्यशाली होने से निष्क्रिय आय अर्जित करता है। श्रम का यह विभाजन ही खोजकर्ताओं को लगभग किसी भी उपयोगकर्ता के लेनदेन के विरुद्ध बंडल जमा करने की अनुमति देता है, बिना प्रत्येक सत्यापनकर्ता को यह जानने की आवश्यकता के कि अंतर्निहित रणनीति कैसे काम करती है।

ब्लॉकस्कोल्स के शोध के अनुसार, प्रति एथेरियम ब्लॉक औसत इनाम 0.038 ETH है, लेकिन वितरण में भारी असमानता है। अधिकांश ब्लॉक कोई असामान्य इनाम उत्पन्न नहीं करते हैं। व्यस्त दिनों में कुछ ही ब्लॉक इससे कहीं अधिक इनाम उत्पन्न करते हैं। अगस्त 2023 में एक दिन में सबसे अधिक इनाम का रिकॉर्ड बना, जब कर्व एक्सप्लॉइट के ज़रिए 24 घंटों में 6,006 ETH (लगभग 11.1 मिलियन डॉलर) निकाले गए, जैसा कि द ब्लॉक ने रिपोर्ट किया था। इस तरह की घटनाएँ बाद में आपके द्वारा गणना किए गए हर औसत को प्रभावित करती हैं।

मर्ज के बाद एथेरियम पर फ्लैशबॉट्स और एमईवी-बूस्ट

फ्लैशबॉट्स वह शोध समूह था जिसने सबसे पहले MEV को सार्वजनिक करने का प्रयास किया। फ्लैशबॉट्स से पहले, एथेरियम पर MEV का निष्कर्षण सार्वजनिक मेमपूल में प्राथमिकता गैस नीलामी के माध्यम से होता था, जिससे चेन पर भीड़ बढ़ जाती थी और सभी के लिए गैस शुल्क अधिक हो जाता था। फ्लैशबॉट्स ने खोजकर्ताओं और खनिकों, और बाद में सत्यापनकर्ताओं के बीच एक निजी संचार चैनल बनाया, ताकि मेमपूल को स्पैम किए बिना बंडल सबमिट किए जा सकें। विलय के बाद वह चैनल MEV-बूस्ट बन गया, और अब MEV का निष्कर्षण सार्वजनिक मेमपूल पर गैस शुल्क की होड़ के बजाय एक व्यवस्थित निजी नीलामी के माध्यम से होता है।

MEV-Boost अब Ethereum का डिफ़ॉल्ट ब्लॉक उत्पादन मार्ग है। यह एक वैकल्पिक सॉफ़्टवेयर है जिसे वैलिडेटर्स अपने क्लाइंट के साथ चलाते हैं। यह क्लाइंट चुनिंदा रिले की सूची से जुड़ता है, प्रतिस्पर्धी बिल्डरों से ब्लॉक प्रस्ताव प्राप्त करता है और सबसे लाभदायक प्रस्ताव का चयन करता है। यह प्रणाली कारगर है। लेकिन इसने एक नई समस्या भी खड़ी कर दी है: रिले का केंद्रीकरण। relayscan.io के अप्रैल 2026 के स्नैपशॉट के अनुसार, Ultra Sound का लगभग 32 प्रतिशत, Titan का लगभग 23.5 प्रतिशत और दोनों bloXroute रिले का संयुक्त रूप से 27 प्रतिशत हिस्सा था। सात ऑपरेटर नेटवर्क के 99 प्रतिशत हिस्से को कवर करते हैं। यह केंद्रीकरण ठीक वही है जिसे Ethereum के स्थापित प्रस्तावक-निर्माता पृथक्करण प्रस्ताव (EIP-7732) प्रतिस्थापित करना चाहता है, जिसे 2026 की पहली छमाही में Glamsterdam अपग्रेड के लिए लक्षित किया गया है।

जितो और एमईवी सोलाना पर: ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी की एक अलग रणनीति

सोलाना की MEV (मल्टीपल वैल्यूएबल) रणनीति एथेरियम से संरचनात्मक रूप से भिन्न है। सोलाना में कोई पारंपरिक सार्वजनिक मेमोरी पूल नहीं है; लेन-देन सीधे वर्तमान लीडर को भेजे जाते हैं। इससे सैद्धांतिक रूप से क्लासिकल सैंडविच अटैक करना कठिन हो गया, लेकिन व्यवहार में यह लगभग असंभव था। फिर जितो लैब्स ने जितो-सोलाना लॉन्च किया, जो एक संशोधित वैलिडेटर क्लाइंट है और सोलाना में नीलामी-आधारित बंडल मेमोरी पूल जोड़ता है, जिससे पूरा ब्लॉकचेन नेटवर्क बदल गया। तब से सोलाना ब्लॉकचेन नेटवर्क के हर बड़े डिज़ाइन निर्णय में MEV संबंधी बातों को ध्यान में रखा गया है।

Jito-Solana का संचालन अब Solana के कुल स्टेक वेट के 90 प्रतिशत से अधिक द्वारा किया जा रहा है। वैलिडेटर्स और स्टेकर्स को Jito टिप्स के रूप में कुल मिलाकर लगभग 674 मिलियन डॉलर का भुगतान किया गया है, जो नवंबर 2024 में एक ही महीने में लगभग 210 मिलियन डॉलर के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था, और इसने Solana को 2024 की चौथी तिमाही में वास्तविक आर्थिक मूल्य (1.4 बिलियन डॉलर टिप्स और फीस) के मामले में Ethereum से अधिक कमाई करने में योगदान दिया। Jito के अपने डैशबोर्ड के अनुसार, JitoSOL लगभग 1,040 वैलिडेटर्स के माध्यम से स्टेकिंग और प्रायोरिटी-फीस आय को मिलाकर लगभग 7.18 प्रतिशत का एकल APY प्रदान करता है।

इसका नकारात्मक पहलू: सोलाना एक्सेलरेट 2025 में पेश किए गए sandwiched.me के आंकड़ों के अनुसार, 2023 के अंत से 2025 की शुरुआत के बीच 16 महीनों की अवधि में सोलाना सैंडविच एक्सट्रैक्शन से 370 मिलियन डॉलर से 500 मिलियन डॉलर तक की कमाई हुई। Ai4zq से शुरू होने वाले पते से जुड़े एक बॉट क्लस्टर ने नवंबर 2024 में समाप्त होने वाले छह महीनों में लगभग 287 मिलियन डॉलर कमाए। "arsc" नामक एक पुराने बॉट ने अकेले 2024 के मध्य में दो महीनों में लगभग 30 मिलियन डॉलर कमाए। जितो लैब्स ने समय-समय पर सबसे खराब सैंडविच बॉट्स को अपने मेमपूल से ब्लैकलिस्ट किया है, लेकिन निजी ऑफ-चेन नीलामी ने जल्दी ही उनकी जगह ले ली। सोलाना आज क्रिप्टो जगत में सबसे सक्रिय MEV वातावरण है, और यह हमेशा स्वस्थ तरीके से नहीं होता।

व्यापारियों पर एमईवी के हमले और वे वास्तव में कितने बड़े हैं

एथेरियम व्यापारियों के लिए अच्छी खबर यह है कि सैंडविच बॉट्स के हमलों में कमी आ रही है। दिसंबर 2025 में कॉइनटेलीग्राफ के साथ साझा किए गए आइगेनफाई डेटा से पता चला कि सैंडविच बॉट्स ने 2025 में एथेरियम उपयोगकर्ताओं से लगभग 40 मिलियन डॉलर की निकासी की, जो 2024 के अंत में लगभग 10 मिलियन डॉलर प्रति माह से घटकर अक्टूबर 2025 तक लगभग 2.5 मिलियन डॉलर प्रति माह हो गई। मासिक सैंडविच बॉट्स की संख्या 60,000 से 90,000 के बीच बनी रही, लेकिन प्रति हमले औसत लाभ घटकर सिर्फ 3 डॉलर से थोड़ा अधिक रह गया। अब लगभग एक तिहाई सैंडविच बॉट्स लाभ-हानि पर चल रहे हैं, और अन्य 30 प्रतिशत शुद्ध घाटे में चल रहे हैं।

एक ही बॉट बाकियों पर हावी है। लगभग 70 प्रतिशत एथेरियम सैंडविच गतिविधि jaredfromsubway.eth एड्रेस के कारण होती है। द ब्लॉक के अनुसार, मार्च 2023 से अब तक इस बॉट ने 76,850 ETH गैस खर्च के मुकाबले लगभग 82,679 ETH का राजस्व अर्जित किया है, जिससे उसे लगभग 5,829 ETH या लगभग 22 मिलियन डॉलर का लाभ हुआ है। 2023 में अपने संचालन के पहले तीन महीनों में, बॉट ने 40 मिलियन डॉलर के राजस्व पर लगभग 34 मिलियन डॉलर की आय अर्जित की।

अंतर स्पष्ट है। एथेरियम का एमईवी इकोसिस्टम इतना परिपक्व हो चुका है कि हानिकारक संसाधनों का दोहन कम हो रहा है। सोलाना का इकोसिस्टम अभी भी शुरुआती दौर में है। सोलाना उपयोगकर्ताओं पर एमईवी का प्रभाव पूरे ब्लॉकचेन उद्योग में सबसे बड़े विवादों में से एक बन गया है, और एमईवी न केवल खुदरा व्यापारियों बल्कि वहां के तरलता प्रदाताओं के लिए भी हानिकारक हो सकता है।

रोजमर्रा के उपयोगकर्ताओं के लिए एमईवी के नकारात्मक बाह्य प्रभाव

MEV के नकारात्मक प्रभाव वे अप्रत्यक्ष लागतें हैं जिनका भुगतान औसत व्यापारी अनजाने में करता है। अपेक्षित स्तर से अधिक स्लिपेज सबसे आम है। गैस स्पाइक्स के दौरान विफल लेनदेन भी लागत बढ़ाते हैं, और सार्वजनिक AMM के माध्यम से किए गए बड़े स्वैप पर खराब निष्पादन मूल्य भी इसका कारण बनते हैं। CoW प्रोटोकॉल MEV को "सभी प्रकार के एथेरियम लेनदेन पर एक छिपा हुआ कर" कहता है और अनुमान लगाता है कि विषाक्त MEV के कारण एथेरियम उपयोगकर्ताओं को अब तक 1.3 बिलियन डॉलर से अधिक का नुकसान हुआ है। अन्य स्रोत सोलाना और अन्य ब्लॉकचेन नेटवर्क को शामिल करने पर 2020 से अब तक की कुल राशि को 1.8 बिलियन डॉलर से अधिक बताते हैं। MEV का मूल्य निष्कर्षण उन खुदरा उपयोगकर्ताओं पर असमान रूप से पड़ता है जिन्होंने अभी तक सुरक्षित RPC एंडपॉइंट्स पर स्विच नहीं किया है, और वे जिस डिजिटल परिसंपत्ति का व्यापार कर रहे हैं वह आमतौर पर वही स्टेबलकॉइन या ब्लू-चिप टोकन होता है जिसे अधिक जानकार उपयोगकर्ता निजी चैनल के माध्यम से रूट करेंगे।

इसका एक सूक्ष्म नुकसान भी है। लॉस-वर्सेस-रीबैलेंसिंग (LVR) लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स को तब प्रभावित करता है जब AMM द्वारा घोषित कीमतें बाहरी बाजारों से पीछे रह जाती हैं, जिससे आर्बिट्रेज बॉट्स बार-बार पुरानी कीमतों का फायदा उठा पाते हैं। CoW प्रोटोकॉल और पैराडाइम के शोध से पता चलता है कि अकेले LVR ही MEV के अन्य सभी रूपों की तुलना में अधिक मूल्य हानि का कारण बनता है। Uniswap v2 और v3 पर LPs के लिए, LVR ही वह कारण है जिससे अस्थाई नुकसान, साधारण मूल्य विचलन की अपेक्षा कहीं अधिक गंभीर होता है।

MEV सुरक्षा उपकरण: CowSwap, MEV Blocker, Shutter

खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए व्यावहारिक एमईवी सुरक्षा 2026 में उपलब्ध होगी, और इसे लागू करना पहले की तुलना में आसान है। जानने योग्य कुछ महत्वपूर्ण बिंदु:

• फ्लैशबॉट्स प्रोटेक्ट आरपीसी: 2022 में लॉन्च किया गया, यह आपके लेन-देन को सार्वजनिक मेमोरी पूल के बजाय फ्लैशबॉट्स ब्लॉक बिल्डर पर भेजता है। आपका लेन-देन सैंडविच बॉट्स के लिए तब तक अदृश्य रहता है जब तक कि इसे किसी ब्लॉक में शामिल नहीं किया जाता, इसलिए खोजकर्ता इसके विरुद्ध एमईवी बंडल सबमिट नहीं कर सकते।
• MEV ब्लॉकर: एक CoW DAO-समर्थित RPC एंडपॉइंट जो कई प्रतिस्पर्धी बिल्डरों (Flashbots, Titan, Beaver, BuilderNet, bloXroute) को डेटा सबमिट करता है। सैंडविच प्रयासों को डिज़ाइन द्वारा ही ब्लॉक कर दिया जाता है, और उपयोगकर्ता बैक रनिंग के माध्यम से खोजकर्ताओं द्वारा प्राप्त किए गए किसी भी मूल्य का 90 प्रतिशत तक वापस प्राप्त कर लेते हैं। MEV ब्लॉकर संभवतः 2026 में खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए सबसे महत्वपूर्ण सुरक्षा उपाय है।
• CoW प्रोटोकॉल: इसमें बार-बार बैच नीलामी का उपयोग किया जाता है, जिसमें बैच के सभी सौदे एक ही कीमत पर तय होते हैं। इससे सैंडविच बॉट्स द्वारा इस्तेमाल किया जाने वाला ऑर्डरिंग लाभ स्वतः ही समाप्त हो जाता है। प्रोटोकॉल के अनुसार, सैंडविच हमलों से नियमित AMM पर खोजकर्ताओं को प्रति सप्ताह लगभग 1 मिलियन डॉलर का लाभ होता है, और CoW इसी अंतर को पाटने का प्रयास कर रहा है।
• 1inch Fusion और UniswapX: ये इंटेंट-आधारित DEX एग्रीगेटर हैं जो डच नीलामी और निजी सॉल्वर नेटवर्क का उपयोग करके ऑर्डर को सार्वजनिक मेमोरी पूल से दूर रूट करते हैं।
• वॉलेट-स्तरीय MEV सुरक्षा: MetaMask, Rabby, Ledger Live और Trust Wallet सभी अब स्वैप पर किसी न किसी रूप में ऑप्ट-इन या स्वचालित MEV सुरक्षा प्रदान करते हैं, हालांकि कवरेज चेन के अनुसार भिन्न होता है।
• शटर नेटवर्क: एक एन्क्रिप्टेड मेमोरी पूल जो लेनदेन की सामग्री को तब तक छुपाए रखता है जब तक कि उन्हें सुरक्षित रूप से शामिल नहीं कर लिया जाता, जिससे प्रोटोकॉल स्तर पर फ्रंट-रनिंग समाप्त हो जाती है।

इनमें से कोई भी टूल परफेक्ट नहीं है। हर एक टूल कुछ न कुछ लेटेंसी बढ़ाता है या चेन कवरेज को सीमित करता है। फिर भी, ये सभी एक अनप्रोटेक्टेड स्वैप को रॉ पब्लिक आरपीसी के माध्यम से रूट करने से बेहतर हैं।

MEV को कम करना: ePBS, SUAVE और एन्क्रिप्टेड मेमोरी पूल

MEV के लिए इकोसिस्टम-स्तर के समाधान प्रोटोकॉल लेयर पर मौजूद हैं। ये केवल थर्ड-पार्टी टूल्स का हिस्सा नहीं हैं, बल्कि एथेरियम इकोसिस्टम रोडमैप का ही हिस्सा हैं, और इनका उद्देश्य लेयर-1 ब्लॉकचेन स्तर पर MEV को निकालने के तरीके को बदलना है। इनमें से तीन के बारे में जानना महत्वपूर्ण है।

प्रस्तावक-निर्माता पृथक्करण (ePBS), जिसे EIP-7732 के रूप में ट्रैक किया जा रहा है, MEV-Boost नीलामी को सीधे एथेरियम के सर्वसम्मति प्रोटोकॉल में एकीकृत कर देगा। आज सत्यापनकर्ता सात रिले ऑपरेटरों पर निर्भर करते हैं जिन पर उन्हें भरोसा करना होता है। ePBS के बाद, प्रोटोकॉल स्वयं प्रस्तावक-निर्माता नीलामी को संभालेगा, रिले को भरोसे के बिंदु के रूप में हटा देगा और ब्लॉक उत्पादन को अधिक निष्पक्ष रूप से वितरित करेगा। लक्षित फोर्क: ग्लैमस्टर्डम, 2026 की पहली छमाही में, दिसंबर 2025 में फुसाका हार्ड फोर्क के बाद। एथेरियम शोधकर्ताओं (SoK पेपर, arXiv 2506.18189) ने एक जीवंतता जोखिम की ओर इशारा किया है जहां बिल्डर अस्थिर क्षणों के दौरान पेलोड को रोक सकते हैं, जिससे 6 प्रतिशत तक ब्लॉक खाली रह सकते हैं। ट्रेडऑफ लाइव है।

SUAVE (Single Unifying Auction for Value Expression) फ्लैशबॉट्स का एक बड़ा प्रयास है। यह एक क्रॉस-चेन, MEV-सक्षम एन्क्रिप्टेड मेमोरी पूल है जिसका उद्देश्य किसी भी चेन पर मौजूद किसी भी खोजकर्ता को अपनी रणनीति को निष्पादन तक प्रकट किए बिना, एक ही सीक्वेंसर को प्राथमिकताएं और बंडल सबमिट करने की अनुमति देना है। 2026 तक यह अभी भी टेस्टनेट में है। महत्वाकांक्षी और काफी हद तक अप्रमाणित।

आम तौर पर एन्क्रिप्टेड मेमोरी पूल, जिनमें एथेरियम मेननेट पर शटर नेटवर्क भी शामिल है, लेनदेन की जानकारी को ब्लॉक बिल्डरों सहित सभी से तब तक छिपा कर रखते हैं जब तक कि उसे शामिल नहीं कर लिया जाता। इससे स्वाभाविक रूप से क्लासिक फ्रंट-रनिंग की संभावना खत्म हो जाती है, लेकिन इससे ब्लॉक बनाने की प्रक्रिया कठिन और धीमी हो जाती है। एमईवी समुदाय इस बात पर बहस कर रहा है कि क्या एन्क्रिप्शन इसके अतिरिक्त लागत के लायक है।

व्यापार और एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र पर एमईवी के प्रभाव

एथेरियम इकोसिस्टम पर MEV के प्रभाव दोनों दिशाओं में पड़ते हैं। उपयोगी MEV (आर्बिट्रेज और लिक्विडेशन) कीमतों को स्थिर रखता है, उधार बाजारों को स्थिर बनाए रखता है और विभिन्न प्लेटफॉर्म पर DEX निष्पादन को सुचारू रखता है। हानिकारक MEV (सैंडविच हमले, सामान्यीकृत फ्रंट-रनिंग, JIT शोषण) उपयोगकर्ताओं से मूल्य को कुछ विशिष्ट समूहों तक पहुंचाता है। आज एथेरियम पर लगभग हर महत्वपूर्ण ब्लॉक में MEV की भूमिका होती है, और MEV किसी भी चेन पर संभव है जिसमें मेमोरी पूल और DEX हो, इसलिए सवाल यह नहीं है कि निष्कर्षण होता है या नहीं, बल्कि यह है कि इसका कितना हिस्सा उपयोगकर्ताओं तक वापस पहुंचता है। उद्योग का मानना है कि उपयोगी घटक संरचनात्मक रूप से स्थायी है जबकि हानिकारक घटक को बेहतर रोकथाम उपकरणों, प्रोटोकॉल-स्तरीय परिवर्तनों जैसे ePBS और उपयोगकर्ता-केंद्रित RPCs के संयोजन से कम किया जा सकता है जो इसके सबसे बुरे प्रभावों से बचते हैं।

2024-2025 के आंकड़े एथेरियम पर लगाए गए अनुमान का समर्थन करते हैं: मासिक विषाक्त निष्कर्षण 2024 के अंत के स्तर से लगभग 75 प्रतिशत कम हो गया है। सोलाना के मामले में ऐसा नहीं कहा जा सकता, जहां प्रोटोकॉल-स्तर के डिफ़ॉल्ट और उपयोगकर्ता टूलिंग में सुधार न होने के कारण सैंडविच निष्कर्षण नौ अंकों के स्तर पर बना हुआ है। एमईवी समस्या किसी एक चेन तक सीमित नहीं है, लेकिन इसके समाधान की परिपक्वता में व्यापक भिन्नता है।

कुछ हज़ार डॉलर से कम के लेन-देन के लिए, व्यावहारिक सलाह में कोई बदलाव नहीं आया है: एक सुरक्षित RPC या सुरक्षित DEX का उपयोग करें, उचित स्लिपेज सेट करें, और जांच लें कि आपका वॉलेट डिफ़ॉल्ट रूप से MEV सुरक्षा प्रदान करता है या नहीं। बड़े लेन-देन के लिए, हमेशा इंटेंट-बेस्ड एग्रीगेटर या सुरक्षित प्लेटफॉर्म के माध्यम से लेन-देन करें। MEV खत्म नहीं होने वाला है, लेकिन 2022 के बाद पहली बार, इसके लिए उपयुक्त उपकरण उपयोगकर्ताओं के पक्ष में झुक रहे हैं।

क्रिप्टो में MEV का मूल अर्थ यही है

MEV, DeFi अर्थव्यवस्था की एक शांत और महत्वपूर्ण परत है। यहीं पर खोजकर्ता, निर्माता और सत्यापनकर्ता आपके लेनदेन आदेश से उत्पन्न अतिरिक्त मूल्य के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं, और यहीं पर 2020 से अब तक उपयोगकर्ताओं से लगभग 1.3 से 1.8 बिलियन डॉलर की राशि निकाली गई है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि कौन गिनती करता है और आप किन चेन को शामिल करते हैं। DEX पर नियमित रूप से ट्रेडिंग करने वाले या उधार बाजारों में पोजीशन रखने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए MEV को समझना अनिवार्य है। अच्छी खबर यह है कि 2026 तक, जोखिम कम करने के उपाय वास्तविक रूप से मौजूद हैं, एथेरियम से होने वाली हानिकारक निकासी कम हो रही है, और ePBS अंततः श्वेतपत्र से कार्यान्वयन की ओर बढ़ रहा है। बुरी खबर यह है कि सोलाना अभी भी बॉट गतिविधि के लिए एक अनियंत्रित क्षेत्र बना हुआ है और एथेरियम पर रिले एकाग्रता अभी भी एक ऐसी विफलता है जिसका समाधान अभी तक किसी ने पूरी तरह से नहीं किया है।

इस गाइड से आपको जो भी याद रखना हो, वह यह है कि अपने स्वैप को फ्लैशबॉट्स प्रोटेक्ट, एमईवी ब्लॉकर या काउ स्वैप के माध्यम से रूट करें। यह एक आदत सामान्य खुदरा उपयोगकर्ता को होने वाले हानिकारक एमईवी के लगभग 95 प्रतिशत जोखिम से बचाती है।

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.