Crypto Bubbles: การขึ้นๆ ลงๆ ของการตื่นทองยุคใหม่
ฟองสบู่ในรูปแบบที่ง่ายที่สุดสามารถจินตนาการได้ว่าเป็นวัตถุทรงกลมที่เต็มไปด้วยอากาศ แก๊ส หรือของเหลว ลองนึกถึงฟองสบู่หรือฟองอากาศในแก้วโคล่า อย่างไรก็ตาม ในแง่การเงิน แนวคิดเรื่อง "ฟองสบู่" ไม่ได้หมายความถึงแค่การแสดงภาพเท่านั้น
ในเศรษฐกิจที่ผันผวนอย่างซับซ้อน ฟองสบู่เป็นสัญญาณของช่วงที่สินทรัพย์ซึ่งขับเคลื่อนโดยกระแสนิยมและการเก็งกำไรของนักลงทุนเป็นหลัก มีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การพุ่งขึ้นนี้มักไม่มีความเกี่ยวข้องกับมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ ช่วงดังกล่าวอาจทำให้หลายคนนึกถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการตกต่ำในที่สุดที่สังเกตได้จากการพุ่งขึ้นของราคา โดยเฉพาะในโดเมนที่มีความผันผวน เช่น ตลาดหุ้นและสกุลเงินดิจิทัล วงจรที่ผิดปกติเหล่านี้ไม่ใช่แค่ความผิดปกติของตลาดเท่านั้น แต่ยังเป็นปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งกว่าที่เรียกว่า "ฟองสบู่"
แม้ว่าหลายคนจะรู้สึกอยากจะขี่คลื่นลูกใหญ่ที่ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์เพิ่มขึ้น แต่การล่มสลายที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ซึ่งตามมานั้นก็คล้ายกับฟองสบู่ที่แตก มักทำให้ผู้ลงทุนต้องสูญเสียเงินจำนวนมาก บางครั้งอาจสูญเสียมากกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกเสียด้วยซ้ำ
แต่ทำไมฟองสบู่เหล่านี้จึงเกิดขึ้นในตอนแรก? การเก็งกำไรและการโฆษณาเกินจริงเป็นสาเหตุหลัก พวกมันสร้างสภาพแวดล้อมเสมือนจริงที่สินทรัพย์ดูมีค่ามากกว่าที่เป็นจริง อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักว่าแม้ว่าตลาดหุ้นและตลาดคริปโตจะประสบกับฟองสบู่ แต่พลวัตในแต่ละตลาดอาจแตกต่างกันอย่างมาก ตัวอย่างเช่น สถานการณ์และปัจจัยที่นำไปสู่ฟองสบู่ในตลาดหุ้นอาจแตกต่างอย่างมากจากโดเมนคริปโต ข้อยกเว้นที่น่าสังเกตคือตลาดหมีในปี 2022 ซึ่งทั้งสองขอบเขตดูเหมือนจะสะท้อนถึงภาวะตกต่ำของกันและกัน
ข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญ: "ฟองสบู่ในตลาด โดยเฉพาะในสกุลเงินดิจิทัล มักเกิดจากอารมณ์มากกว่าเหตุผล" Nouriel Roubini นักเศรษฐศาสตร์และศาสตราจารย์จาก NYU กล่าว "เราเห็นว่า FOMO เป็นแรงผลักดันความต้องการ แต่เมื่อความเป็นจริงปรากฏให้เห็น การแก้ไขอาจรุนแรงมาก"
Crypto Bubble คืออะไร?
ฟองสบู่สกุลเงินดิจิทัลเป็นแง่มุมที่น่าสนใจและน่าตกใจของโลกสกุลเงินดิจิทัล โดยพื้นฐานแล้ว ฟองสบู่จะแสดงออกมาเมื่อมีการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้น ซึ่งเกิดจากความเชื่อที่แพร่หลายในหมู่นักลงทุนว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความเชื่อนี้ไม่ได้มาจากมูลค่าที่แท้จริงของสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังมาจากการเก็งกำไรที่เพิ่มมากขึ้น การโฆษณาเกินจริง และการนำไปใช้อย่างจำกัดในเศรษฐกิจนอกเครือข่ายอีกด้วย
หัวใจสำคัญของฟองสบู่คริปโตคือสินทรัพย์ดิจิทัลที่มักจะถูกมองว่าเป็นโอกาสในการสร้างรายได้และการลงทุนที่น่าดึงดูด สร้างความคาดหวังที่ไม่สมจริงและดึงดูดนักลงทุนจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับฟองสบู่ทั้งหมด ราคาที่พุ่งสูงโดยไม่มีอุปสงค์ที่ยั่งยืนเป็นปัจจัยสำคัญที่นำไปสู่หายนะในที่สุด
โครงร่างของนักเศรษฐศาสตร์ Hyman P. Minsky เกี่ยวกับระยะต่างๆ ของฟองสบู่ทำให้เข้าใจอย่างลึกซึ้งถึงวงจรชีวิตของฟองสบู่:
การเคลื่อนย้าย : เริ่มต้นเมื่อนักลงทุนซื้อสินทรัพย์ที่ดูเหมือนเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูด โดยมักได้รับการสนับสนุนจากการบอกเล่าแบบปากต่อปาก
บูม : เมื่อมีนักลงทุนเข้ามามากขึ้น ราคาของสินทรัพย์ก็เริ่มพุ่งสูง ทะลุระดับแนวต้าน กลายเป็นข่าวพาดหัว และได้รับแรงกระตุ้นจากความกระตือรือร้นของชุมชนมากขึ้น
ความสุข : ราคาพุ่งสูงขึ้นจนแทบไม่น่าเชื่อ เทรดเดอร์ที่หลงใหลในความตื่นเต้นมักมองข้ามสัญญาณของความเสี่ยง โดยมุ่งเน้นแต่เพียงการขยายกระแสและยอมจำนนต่อความกลัวว่าจะพลาดโอกาส (FOMO)
การขายทำกำไร : ความรู้สึกระมัดระวังเริ่มคืบคลานเข้ามา คำเตือนล่วงหน้าเกี่ยวกับราคาที่อาจพุ่งสูงขึ้นนั้นชัดเจนขึ้น และแนะนำให้นักลงทุนขายเพื่อทำกำไร นี่คือช่วงที่ความคาดหวังเริ่มลดลง
ความตื่นตระหนก : เมื่อเกิดการรับรู้ราคา การขายแบบตื่นตระหนกก็เริ่มต้นขึ้น ราคาของสินทรัพย์ที่เคยพุ่งสูงก็ลดลง บางครั้งถึงระดับที่ต่ำกว่าช่วงฟองสบู่ด้วยซ้ำ เป็นวัฏจักรที่ทรมานยิ่งราคาลดลง ผู้คนก็ยิ่งรีบขาย ทำให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว
ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์: ตามที่ Cathie Wood ซีอีโอของ ARK Invest กล่าวไว้ว่า "ฟองสบู่ในเทคโนโลยีเกิดใหม่ รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล เป็นส่วนหนึ่งของวงจรนวัตกรรม ผู้ชนะที่สามารถผ่านการแก้ไขเหล่านี้ไปได้ มักจะได้ไปกำหนดอนาคตของการเงินในยุคหน้า"
วงจรนี้สะท้อนถึงหัวใจของฟองสบู่สกุลเงินดิจิทัล: ความหวังและการมีส่วนร่วมในช่วงแรกนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้ออย่างรุนแรง ตามมาด้วยการลดลงอย่างรวดเร็ว เมื่อฟองสบู่แตก ความต้องการสินทรัพย์ที่เพิ่มสูงขึ้นก็พิสูจน์ได้ว่าไม่ยั่งยืน และตลาดจะปรับตัว ส่งผลให้ผู้ที่ลงทุนไปในระดับสูงสุดขาดทุนอย่างมาก
การทำความเข้าใจกลไกและขั้นตอนของฟองสบู่ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ที่ชื่นชอบคริปโตทุกคน การรับรู้รูปแบบเหล่านี้ไม่เพียงแต่จะช่วยป้องกันการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นได้เท่านั้น แต่ยังช่วยปูทางไปสู่การตัดสินใจลงทุนที่มีข้อมูลมากขึ้นอีกด้วย
วิธีการรับรู้การเกิดขึ้นของฟองสบู่สกุลเงินดิจิทัล
การตรวจจับฟองสบู่สกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นเรื่องที่ท้าทาย และมักจะทำให้แม้แต่นักเทรดที่เฉียบแหลมที่สุดก็ยังต้องประหลาดใจ อย่างไรก็ตาม การใส่ใจกับตัวบ่งชี้บางตัวจะช่วยให้คุณอนุมานได้ว่าสกุลเงินดิจิทัลตัวใดตัวหนึ่งเป็นสินค้าที่ควรซื้อหรือเป็นฟองสบู่ที่ใกล้จะแตก
นี่คือวิธีการแยกแยะฟองสบู่คริปโตที่กำลังเกิดขึ้นหรือมีอยู่:
🚀 ราคาพุ่งสูงอย่างรวดเร็ว
ราคาที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วภายในกรอบเวลาจำกัดอาจเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้า หากราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วไม่ได้รับการสนับสนุนจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่แท้จริงหรือข่าวสำคัญ ก็อาจเป็นสัญญาณของฟองสบู่ที่กำลังขยายตัว
📣 กระแสฮือฮาทางโซเชียลมีเดียมากเกินไป
แพลตฟอร์มโซเชียลมักทำให้กระแสนิยมขยายตัว หากเหรียญใดได้รับความนิยมในฐานะ "ผู้สร้างรายได้มหาศาลรายต่อไป" เพียงเพราะกระแสโฆษณาเท่านั้น โดยไม่มีข่าวหรือการยอมรับที่น่าเชื่อถือ ก็ควรใช้ความระมัดระวัง
💰 ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าที่พองตัว
ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 มูลค่าตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 1.02 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Ethereum อยู่ที่ประมาณ 431 พันล้านดอลลาร์ หากมูลค่าตลาดของเหรียญที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักเพิ่มขึ้นเป็นหลายพันล้านดอลลาร์โดยไม่มีแรงดึงดูดในโลกแห่งความเป็นจริง อาจกลายเป็นฟองสบู่ได้
📊 การมีส่วนร่วมทางการตลาดอย่างล้นหลาม
ในช่วงต้นปี 2025 มีผู้เป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกมากกว่า 580 ล้านคน ตามข้อมูลของ Crypto.com หากจู่ๆ เหรียญก็กลายเป็นที่นิยมในหมู่ผู้ใช้รายย่อยที่มีประสบการณ์ทางการเงินน้อย ก็อาจเกิดสภาวะฟองสบู่ขึ้นได้
🧩 การประยุกต์ใช้แบบจับต้องได้ขั้นต่ำ
จาก สกุลเงินดิจิทัลที่ใช้งานอยู่มากกว่า 11,000 สกุล ในปี 2025 มีเพียงส่วนเล็กน้อยเท่านั้นที่ใช้เป็นประจำเพื่อการชำระเงิน DeFi หรือวัตถุประสงค์ด้านสาธารณูปโภค เหรียญที่ไม่มีกรณีการใช้งานที่ชัดเจนจะเสี่ยงต่อการเกิดฟองสบู่เก็งกำไรมากกว่า
⚖️ โบนัสพอยต์เตอร์: การตรวจสอบตามกฎระเบียบ
ในเดือนมีนาคม 2025 ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ ได้ออกมาตรการบังคับใช้กฎหมายกับโทเค็นใหม่ 5 รายการในข้อหาให้ข้อมูลอันเป็นเท็จและควบคุมตลาด การดำเนินการดังกล่าวมักเกิดขึ้นตามช่วงเวลาของการสร้างกระแสเกินจริงและราคาพุ่งสูงขึ้น
มุมมองด้านกฎระเบียบ: ประธาน SEC Gary Gensler กล่าวว่า "หน้าที่ของเราคือการทำให้แน่ใจว่าตลาดมีความยุติธรรมและโปร่งใส เมื่อมูลค่าพุ่งสูงขึ้นจากกระแสโฆษณาทางโซเชียลมีเดียเพียงอย่างเดียว ถือเป็นความรับผิดชอบของเราที่จะต้องเข้าไปแทรกแซงก่อนที่นักลงทุนรายย่อยจะโดนหลอก"
กรณีตัวอย่างทางประวัติศาสตร์ของฟองสบู่สกุลเงินดิจิทัล
การจดจำรูปแบบทางประวัติศาสตร์สามารถช่วยให้นักลงทุนเข้าใจความเสี่ยงได้:
- 2011 : ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นจาก 1 ดอลลาร์เป็น 32 ดอลลาร์ ก่อนที่จะร่วงลงมาเหลือ 2 ดอลลาร์อีกครั้ง
- 2013 : พุ่งสูงสุดที่ 1,100 เหรียญฯ ร่วงลงหลังราคา Mt. Gox ร่วง
- 2017 : Bitcoin พุ่งแตะเกือบ 20,000 ดอลลาร์ ลดลง 84% ในปี 2018
- 2021 : Bitcoin พุ่งแตะ 69,000 ดอลลาร์ และตกลงต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์ในตลาดหมีปี 2022
- 2022 : มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลหดตัวจาก 3 ล้านล้านดอลลาร์เหลือต่ำกว่า 800 พันล้านดอลลาร์
การระบุฟองสบู่ในพื้นที่ Crypto
วิธีหนึ่งในการประเมินฟองสบู่คือการใช้ Mayer Multiple ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบราคาของ Bitcoin กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ในอดีต เมื่ออัตราส่วนนี้เกิน 2.4 มักจะเกิดการแก้ไขตามมา ณ เดือนพฤษภาคม 2025 Mayer Multiple ของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 1.5 ซึ่งบ่งชี้ว่าอยู่ในโซนที่ค่อนข้างเสถียร
กลยุทธ์สำหรับการนำทางฟองสบู่สกุลเงินดิจิทัลในฐานะนักเทรด
✅ การชำระบัญชีบางส่วนในช่วงที่มีราคาสูง
ล็อคกำไรไว้หากเหรียญราคาพุ่งสูงเกินไปโดยไม่มีข่าวที่ชัดเจน ขายบางส่วนเพื่อลดความเสี่ยง
🧠 ติดตามข่าวสาร
สมัครรับข่าวสารที่น่าเชื่อถือ ติดตามข้อมูลตลาด แพลตฟอร์มเช่น CoinGecko, CoinMarketCap และ Messari นำเสนอมาตรวัดที่เชื่อถือได้
💬 ปรึกษาผู้เชี่ยวชาญ
ใช้ประโยชน์จากชุมชนหรือที่ปรึกษาที่เคยผ่านรอบการเข้ารหัสมาแล้วหลายรอบ
⏳ ใช้มุมมองในระยะยาว
ลงทุนโดยยึดหลักพื้นฐาน เหรียญที่มีทีมพัฒนาที่แข็งแกร่งและมีกรณีการใช้งานที่ชัดเจนมักจะผ่านพ้นช่วงวิกฤติไปได้
📚 เชี่ยวชาญพื้นฐาน
ทำความเข้าใจเทคโนโลยีบล็อคเชน โทเค็นโนมิกส์ และจิตวิทยาของตลาดก่อนที่จะทำการซื้อขายครั้งใหญ่
บทสรุป
ในช่วงแรกๆ อาณาจักรของสกุลเงินดิจิทัลมักเผชิญกับความกังขา โดยหลายคนมองว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนโดยกระแสนิยมและมีแนวโน้มที่จะเกิดวงจรฟองสบู่หลายครั้ง การรับรู้ดังกล่าวมีสาเหตุมาจากความผันผวน ซึ่งทำให้ผู้ลงทุนแบบดั้งเดิมไม่กล้าลงทุน
แต่แนวโน้มกำลังเปลี่ยนแปลงไป ในปี 2025 มี ประเทศต่างๆ มากกว่า 30 ประเทศ ที่กำลังทำการวิจัยหรือทดลองใช้ สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) อย่างจริงจัง การนำ Bitcoin มาใช้เพิ่มมากขึ้น และปัจจุบันนักลงทุนสถาบันถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่ากว่า 300,000 ล้านดอลลาร์ ทั่วโลก
ไม่ใช่ว่าราคาที่พุ่งสูงขึ้นทุกครั้งจะเป็นสัญญาณของฟองสบู่ ราคาที่พุ่งสูงขึ้นบางครั้งอาจเกิดจากการเติบโต การนำไปใช้ หรือความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี เมื่อระบบนิเวศของคริปโตเติบโตเต็มที่ การมองเห็นความแตกต่างระหว่างกระแสนิยมและมูลค่าที่แท้จริงถือเป็นกุญแจสำคัญในการลงทุนอย่างชาญฉลาด
📌 ความคิดสุดท้าย : ในโลกที่ความกลัวและความโลภขับเคลื่อนตลาด ความรู้ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดของนักลงทุน
คำกล่าวสุดท้ายจากอุตสาหกรรม: "ความผันผวนเป็นส่วนหนึ่งของ DNA ของสกุลเงินดิจิทัล" Changpeng Zhao ผู้ก่อตั้ง Binance กล่าว "สิ่งสำคัญคือการศึกษา ผู้ที่เข้าใจเทคโนโลยีและวัฏจักรของตลาดจะมีข้อได้เปรียบเสมอ"
