Qu’est-ce que Curve Finance et comment l’utiliser ?

Imaginez détenir 1 000 $ dans diverses crypto-monnaies, un portefeuille dynamique dans un marché connu pour sa volatilité et ses fréquentes fluctuations de prix. Envisagez désormais la possibilité non seulement de protéger vos actifs cryptographiques, mais également d’obtenir un rendement annuel substantiel, potentiellement supérieur à 20 %.

Sceptique? C'est compréhensible, mais c'est là qu'intervient le monde innovant des agrégateurs de rendement et des teneurs de marché automatisés (AMM) . Un excellent exemple d'une telle plate-forme est Curve Finance, un nom qui résonne fortement dans la communauté crypto.

Dans cet article, nous approfondissons l'essence de Curve Finance. Nous explorerons comment Curve Finance se distingue dans l'écosystème cryptographique, ses mécanismes opérationnels et les avantages potentiels qu'il offre à ses utilisateurs. Il ne s'agit pas seulement de stocker vos actifs numériques ; il s'agit de les développer activement sur un marché en constante évolution.

Qu’est-ce que Curve Finance (CRV) ?

Curve Finance, l'une des principales plateformes de teneur de marché automatisée (AMM) et de finance décentralisée (DeFi), a fait des progrès significatifs dans le domaine de la blockchain, en se concentrant particulièrement sur les pièces stables. Initialement connu sous le nom de StableSwap et lancé début 2020 par Michael Egorov , Curve est rapidement devenu un composant crucial de l'infrastructure DeFi, en grande partie attribué à son modèle AMM innovant qui échange efficacement les pièces stables.

Le modèle opérationnel de Curve, qui partage des similitudes avec des plateformes comme Uniswap et Balancer , se distingue en s'adressant spécifiquement aux pools de liquidité composés d'actifs similaires, tels que des pièces stables ou des versions enveloppées d'actifs comme wBTC et tBTC. Cette spécialisation permet à Curve de mettre en œuvre des algorithmes plus efficaces, ce qui entraîne des frais remarquablement bas, un glissement minimal et une perte éphémère réduite par rapport aux autres échanges décentralisés (DEX) sur Ethereum.

À la base, Curve Finance fonctionne comme une dApp (application décentralisée), principalement sur les réseaux Ethereum et Polygon . Cela positionne Curve non seulement comme un DEX mais aussi comme un AMM définitif dans l'espace blockchain. L'accent mis sur la convivialité et l'accessibilité est évident dans la conception de Curve, visant à démystifier les concepts DeFi complexes pour un public plus large.

La distinction de Curve dans le paysage DeFi est encore soulignée par sa concentration sur les marchés de pièces stables, tels que Maker et USDT, qui suivent le dollar américain, et les pièces stables liées au Bitcoin comme wBTC et renBTC. Cet accent mis sur les pièces stables vise à faciliter pour ses utilisateurs des options de trading à faible coût et à prix stable, un avantage significatif compte tenu de la volatilité inhérente au marché des crypto-monnaies.

Avec sa croissance, Curve s'est étendu au-delà de sa plate-forme originale basée sur Ethereum, en intégrant d'autres blockchains de couche 1 et des solutions de couche 2 , élargissant ainsi sa portée et ses fonctionnalités. Le jeton de gouvernance de la plateforme, CRV, récompense non seulement les fournisseurs de liquidités, mais permet également aux détenteurs de participer à la gouvernance de la plateforme, influençant ainsi son orientation et ses incitations financières.

Dans l'ensemble, Curve Finance représente un mélange d'innovation et de conception centrée sur l'utilisateur dans l'espace DeFi, offrant une plate-forme sécurisée, efficace et accessible pour le trading et l'investissement stables.

Comment fonctionne Courbe ?

Conçu à l’origine pour permettre aux traders d’échanger des pièces stables pour diverses raisons, Curve est devenu un outil essentiel dans le paysage DeFi. Un scénario courant implique que les traders DeFi doivent échanger un type de stablecoin contre un autre, comme échanger de l'USDC contre de l'USDT pour rembourser un prêt. Cependant, une utilisation essentielle de Curve réside dans l’arbitrage. Les arbitres exploitent les écarts de prix mineurs entre des actifs similaires sur différents marchés, garantissant ainsi la cohérence des prix entre les pools de liquidité, les bourses décentralisées (DEX) et les bourses centralisées.

Curve, aux côtés de DEX comme Uniswap et Sushiswap, utilise des teneurs de marché automatisés (AMM) pour permettre le trading d'actifs via des contrats intelligents. Dans ce modèle, les fournisseurs de liquidité (LP) déposent des actifs dans des pools de liquidité, que les traders utilisent ensuite pour les échanges. Par exemple, un trader peut échanger de l'USDC contre de l'USDT en déposant de l'USDC dans un pool correspondant et en recevant de l'USDT, moins des frais. Ces pools sont gérés par des LP qui perçoivent des commissions pour leurs apports de liquidités.

Les AMM utilisent une formule de produit constante pour équilibrer les actifs du pool, créant ainsi une « courbe de liaison » pour la valorisation des jetons. Lorsque les traders échangent des actifs (comme l'USDC contre l'USDT), la formule de produit constant ajuste les prix des actifs le long de cette courbe. Des transactions importantes peuvent entraîner des changements de prix notables, en particulier dans les pools de pièces stables, où les écarts par rapport au taux de référence de 1 $ sont critiques. Cette différence de prix entre les valeurs attendues et réelles est appelée glissement.

L'innovation de Curve réside dans la modification de la formule du produit constant pour « aplatir » la courbe près du prix stable des actifs mis en commun, comme 1 $ pour les pièces stables. Cette approche permet des transactions plus importantes avec un slippage réduit, applicable aux jetons non fiduciaires indexés comme stETH et ETH. Cependant, dans les cas où les prix tombent en dehors de la fourchette optimisée, comme cela a été le cas en mars 2023 avec la chute de l'USDC à moins de 0,90 $, un dérapage élevé reste un risque important.

En termes de récompenses, les LP sur Curve bénéficient des frais payés par les swappers d'actifs, les frais étant distribués en fonction de la liquidité fournie. Des incitations supplémentaires incluent des jetons CRV attribués aux LP dans certains pools, contrôlés par les votes de la communauté. Les producteurs de rendement recherchent souvent ces opportunités, encore renforcées par le verrouillage des jetons CRV dans le protocole pour recevoir des récompenses améliorées.

L'introduction par Curve de l'échange d'actifs numériques non indexés en 2021 a marqué son expansion au-delà des pièces stables. Bien que similaire aux autres DEX, Curve reste fortement axé sur les opérations centrées sur les pièces stables, malgré la popularité des pools comprenant des actifs tels que WBTC et ETH.

Comment le token CRV est-il utilisé ?

Le jeton CRV, partie intégrante de l'écosystème de Curve, sert de pierre angulaire à la fois pour la gouvernance et l'incitation au sein de la plateforme. Officiellement lancé le 13 août 2020, CRV soutient l'organisation autonome décentralisée Curve (CurveDAO), facilitant la gouvernance communautaire. Au-delà de la gouvernance, le CRV est un mécanisme de récompense clé dans les pools de liquidité, renforçant l'attrait de la plateforme et la participation des utilisateurs.

Le fonctionnement du CRV est étroitement lié à un autre jeton, le séquestre de vote CRV (veCRV). Les utilisateurs peuvent obtenir du veCRV en plaçant leurs jetons CRV dans les contrats intelligents de Curve. Le montant de veCRV reçu dépend de la quantité de CRV mis en jeu et de la durée de la mise, avec une période de blocage maximale de quatre ans.

Ce mécanisme de jalonnement permet aux détenteurs de veCRV de percevoir des frais de négociation sur plateforme, semblables à ceux des fournisseurs de liquidité, alignant les intérêts des participants à la gouvernance et des fournisseurs de liquidité. De plus, les détenteurs de veCRV peuvent augmenter leurs récompenses CRV dans les pools de liquidités, favorisant ainsi un cycle de mise accrue, de renforcement et d'engagement en matière de gouvernance. De plus, les détenteurs de veCRV exercent leur influence au sein du DAO en votant sur les propositions de gouvernance, y compris la répartition des CRV nouvellement créés dans différents pools.

La distribution des jetons CRV est conçue pour garantir une large implication de la communauté. Sur le total de 3,03 milliards de jetons CRV, 1,3 milliard initial (43 %) ont été libérés au lancement. Cette allocation initiale a été répartie entre diverses parties prenantes, notamment l'équipe de développement, les investisseurs, les fournisseurs de liquidités pré-CRV, la réserve communautaire et les employés. Les 62 % restants des jetons CRV sont réservés aux fournisseurs de liquidité communautaires. Tous les jetons alloués à l'équipe Curve, aux investisseurs et aux employés devraient être entièrement acquis d'ici août 2024, avec un taux d'inflation initial d'environ 2 millions de jetons CRV par jour.

Renforçant son rôle dans la gouvernance, le jeton CRV permet également l'agriculture de rendement. Les utilisateurs peuvent déposer des actifs dans des pools de liquidités désignés, gagnant ainsi des jetons CRV ainsi que des frais et des intérêts. Ce processus d'agriculture de rendement offre non seulement des avantages financiers, mais offre également une participation dans le robuste protocole DeFi de Curve. Il est important de noter que tout détenteur de jeton CRV répondant à l'exigence de verrouillage des votes peut proposer des mises à jour du protocole Curve, englobant des aspects tels que l'ajustement des frais, la création de pools et les structures de récompense de l'agriculture de rendement. Plus les jetons CRV sont verrouillés pour le vote, plus le pouvoir de vote du détenteur est grand.

L'accent mis par Curve sur la stabilité et la composabilité, par opposition à la volatilité et à la spéculation, a consolidé son statut d'acteur de premier plan dans le paysage DeFi. Ses éléments interconnectés et composables le positionnent comme une plaque tournante centrale de l'écosystème DeFi. Avec le jeton CRV comme outil de gouvernance décentralisé, Curve se distingue comme une organisation qui appartient véritablement à sa communauté d'utilisateurs, reflétant un profond engagement envers les principes décentralisés.

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