Curve Finance とは何ですか?またその使用方法は何ですか?

ボラティリティと頻繁な価格変動で知られる市場における動的なポートフォリオである、さまざまな暗号通貨で 1000 ドルを保有していることを想像してください。ここで、暗号資産を保護するだけでなく、場合によっては 20% を超える大幅な年間利回りを獲得できる可能性を検討してください。

懐疑的ですか？それは理解できますが、ここでイールドアグリゲーターと自動マーケットメーカー (AMM)の革新的な世界が登場します。このようなプラットフォームの代表的な例は、仮想通貨コミュニティで強い反響を呼んでいる名前である Curve Finance です。

この記事では、Curve Finance の本質を掘り下げます。 Curve Finance が暗号通貨エコシステムの中でどのように差別化されているか、その運用メカニズム、そしてユーザーに提供する潜在的なメリットについて探っていきます。これはデジタル資産を保存するだけではありません。それは、進化し続ける市場で積極的に成長させることです。

カーブファイナンス(CRV)とは何ですか?

大手自動マーケットメーカー (AMM) および分散型金融 (DeFi) プラットフォームである Curve Finance は、特にステーブルコインに重点を置き、ブロックチェーン領域で大きな進歩を遂げました。元々はStableSwapとして知られ、 Michael Egorovによって2020年初頭に立ち上げられたCurveは、ステーブルコインを効率的に交換する革新的なAMMモデルに主に起因して、すぐにDeFiインフラストラクチャの重要なコンポーネントに進化しました。

Curve の運用モデルは、 UniswapやBalancerなどのプラットフォームと類似点を共有していますが、ステーブルコインやwBTCや tBTC などの資産のラップバージョンなど、同様の資産で構成される流動性プールに特に対応することで、他と区別しています。この特殊化により、Curve はより効果的なアルゴリズムを実装できるようになり、イーサリアム上の他の分散型取引所 (DEX)と比較して、手数料が著しく低くなり、スリッページが最小限に抑えられ、一時的な損失が減少します。

Curve Finance はその中核として、主に Ethereum およびPolygonネットワーク上でdApp (分散型アプリケーション) として動作します。これにより、Curve は DEX としてだけでなく、ブロックチェーン空間における決定的な AMM としても位置づけられます。ユーザーの使いやすさと親しみやすさへの重点は、より幅広い視聴者のために複雑な DeFi の概念をわかりやすくすることを目的とした Curve の設計に顕著に表れています。

DeFi分野におけるCurveの特徴は、米ドルに追従するMakerやUSDTなどのステーブルコイン市場や、wBTCやrenBTCなどのビットコインにペッグされたステーブルコインに集中していることでさらに強調される。このステーブルコインへの注目は、ユーザーにとって低手数料で安定した価格の取引オプションを促進することを目的としており、仮想通貨市場の固有のボラティリティを考慮すると大きな利点となります。

成長に伴い、Curve は元のイーサリアムベースのプラットフォームを超えて拡張し、他のレイヤー 1 ブロックチェーンとレイヤー 2ソリューションを組み込んで、その範囲と機能を拡大しました。プラットフォームのガバナンストークンであるCRVは、流動性プロバイダーに報酬を与えるだけでなく、保有者がプラットフォームのガバナンスに参加できるようにし、その方向性と金銭的インセンティブに影響を与えます。

全体として、Curve Finance は DeFi 分野におけるイノベーションとユーザー中心の設計の融合を表しており、ステーブルコインの取引と投資のための安全で効率的でアクセスしやすいプラットフォームを提供しています。

カーブはどのように機能しますか?

Curve は元々、トレーダーがさまざまな理由でステーブルコインを交換するために設計されたもので、DeFi 環境において不可欠なツールとなっています。一般的なシナリオには、DeFi トレーダーが、ローン返済のために USDC を USDT に交換するなど、あるタイプのステーブルコインを別のタイプのステーブルコインに交換する必要があることが含まれます。ただし、Curve の極めて重要な用途は裁定取引にあります。裁定取引者は、異なる市場にわたる同様の資産間のわずかな価格の差異を利用し、流動性プール、分散型取引所 (DEX)、および集中型取引所全体で価格の一貫性を確保します。

Curve は、Uniswap や Sushiswap などの DEX と並んで、自動マーケットメーカー (AMM) を利用して、スマートコントラクトを介した資産取引を可能にします。このモデルでは、流動性プロバイダー (LP) が資産を流動性プールに預け、トレーダーはそれをスワップに使用します。たとえば、トレーダーは、USDCを対応するプールに入金し、手数料を差し引いたUSDTを受け取ることで、USDCをUSDTに交換できます。これらのプールは、流動性への貢献に対して手数料を得る LP によって維持されます。

AMM は一定の積式を使用してプール内の資産のバランスをとり、トークン評価のための「結合曲線」を作成します。トレーダーが資産を交換するとき（USDC から USDT など）、定積式によりこの曲線に沿って資産価格が調整されます。重要な取引は、特に1ドルペッグからの逸脱が重要なステーブルコインプールにおいて、顕著な価格変動を引き起こす可能性があります。期待値と実際の値の間のこの価格差はスリッページとして知られています。

Curve の革新性は、ステーブルコインの 1 ドルなど、プールされた資産の安定価格付近で曲線を「平坦化」するために、定積式を変更することにあります。このアプローチにより、スリッページを低減しながら大規模な取引が可能になり、stETH や ETH などの固定非法定トークンに適用できます。ただし、2023 年 3 月に USDC が 0.90 ドル未満に下落したときに見られたように、価格が最適化された範囲から外れる場合には、依然として高いスリッページが重大なリスクとなります。

報酬に関しては、Curve の LP は資産交換業者によって支払われる手数料から利益を得ます。手数料は提供された流動性に基づいて分配されます。追加のインセンティブには、コミュニティの投票によって制御される、特定のプールの LP に付与される CRV トークンが含まれます。収穫農家はこれらの機会を追求することが多く、CRV トークンをプロトコルにロックして報酬を増額することでさらに強化されます。

Curveは2021年に非固定デジタル資産スワッピングを導入し、ステーブルコインを超えた拡大を示した。他の DEX と同様ですが、WBTC や ETH などの資産を特徴とするプールの人気にもかかわらず、Curve はステーブルコイン中心の運用に重点を置き続けています。

CRVトークンはどのように使用されますか?

CRVトークンはCurve のエコシステムに不可欠であり、プラットフォーム内のガバナンスとインセンティブの両方の基礎として機能します。 2020 年 8 月 13 日に正式に発足した CRV は、Curve 分散型自律組織 (CurveDAO) を支え、コミュニティ主導のガバナンスを促進します。 CRV はガバナンスを超えて、流動性プールにおける重要な報酬メカニズムであり、プラットフォームの魅力とユーザーの参加を強化します。

CRV の機能は、別のトークンである投票エスクロー CRV (veCRV) と密接に関係しています。ユーザーは、Curve のスマートコントラクトに CRV トークンをステーキングすることで veCRV を取得できます。受け取る veCRV の量はステーキングされた CRV の量とステーキング期間によって決まり、最大ロックアップ期間は 4 年間です。

このステーキングメカニズムにより、veCRV保有者は流動性プロバイダーと同様にプラットフォーム取引手数料を獲得でき、ガバナンス参加者と流動性プロバイダーの利益を調整することができます。さらに、veCRV保有者は流動性プールでのCRV報酬を増やすことができ、ステーキングの増加、ブースティング、ガバナンスへの関与のサイクルを促進します。さらに、veCRV保有者は、新たに作成されたCRVをさまざまなプールに分配するなどのガバナンス提案に投票することで、DAO内で影響力を行使している。

CRV トークンの配布は、幅広いコミュニティの参加を保証するように設計されています。合計 30 億 3000 万 CRV トークンのうち、最初の 13 億 (43%) が発売時にリリースされました。この初期割り当ては、開発チーム、投資家、CRV 前の流動性プロバイダー、コミュニティ準備金、従業員などのさまざまな関係者に分割されました。 CRV トークンの残りの 62% はコミュニティ流動性プロバイダーのために割り当てられます。 Curve チーム、投資家、従業員に割り当てられたすべてのトークンは、2024 年 8 月までに完全に権利確定する予定で、初期インフレ率は 1 日あたり約 200 万 CRV トークンになります。

CRV トークンはガバナンスにおける役割を強化し、イールドファーミングも可能にします。ユーザーは指定された流動性プールに資産を預けることができ、手数料や利息とともに CRV トークンを獲得できます。このイールドファーミングプロセスは、経済的な利益をもたらすだけでなく、Curveの堅牢なDeFiプロトコルへの権益も提供します。重要なのは、投票ロック要件を満たす CRV トークン所有者は、料金調整、プール作成、イールドファーミング報酬構造などの側面を含む、Curve プロトコルの更新を提案できることです。 CRV トークンが投票のためにロックされている時間が長ければ長いほど、所有者の投票力は大きくなります。

Curve は、ボラティリティや投機性ではなく、安定性と構成可能性を重視することで、DeFi 環境における著名なプレーヤーとしての地位を確固たるものにしました。相互接続された構成可能な要素により、DeFi エコシステムの中心ハブとしての地位を確立します。 CRV トークンを分散型ガバナンスツールとして使用することで、Curve は真にユーザーコミュニティに属する組織として際立っており、分散型原則への深い取り組みを反映しています。

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