Những cổ phiếu AI tốt nhất nên mua trong năm 2026: Lựa chọn và rủi ro bong bóng

Hiện nay, bảy công ty chiếm khoảng 35% toàn bộ chỉ số S&P 500, và chúng đã đóng góp khoảng 42% vào mức tăng trưởng của chỉ số này trong năm 2025. Mười cổ phiếu lớn nhất chiếm gần 40% thị trường, cao hơn mức đỉnh 27% đạt được trong thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000. Nếu bạn sở hữu một quỹ chỉ số, bạn đã sở hữu một lượng lớn cổ phiếu AI dù bạn có lựa chọn chúng hay không. Vì vậy, những câu hỏi hữu ích không phải là "tôi có nên đầu tư vào AI hay không" mà là nên sở hữu những cổ phiếu nào một cách có chủ đích, và liệu toàn bộ xu hướng này đã quá nóng hay chưa.

Hướng dẫn này làm cả hai việc đó. Nó bao gồm việc đầu tư vào cổ phiếu AI từ trên xuống dưới: nêu tên các công ty đáng sở hữu, và sau đó phân tích một cách trung thực về bong bóng kinh tế, dựa trên số liệu chứ không phải cảm tính. Tôi không ở đây để khuyên bạn nên đầu tư hay không nên đầu tư. Mục tiêu là cung cấp cho bạn một khuôn khổ và để bạn tự đánh giá.

Cổ phiếu trí tuệ nhân tạo thực sự là gì?

Cổ phiếu AI không phải là một loại công ty duy nhất. Nó là một vị trí nào đó trong một chuỗi giá trị, và rủi ro thay đổi mạnh mẽ tùy thuộc vào vị trí bạn đang nắm giữ. Nhà sản xuất chip, nhà cung cấp dịch vụ đám mây, phòng thí nghiệm mô hình và nhà cung cấp phần mềm đều là các công ty AI, và đều là "cổ phiếu AI", nhưng chúng kiếm tiền theo những cách hoàn toàn khác nhau. Gartner dự đoán tổng chi tiêu cho AI sẽ đạt 2,59 nghìn tỷ đô la vào năm 2010, tăng 47% trong một năm, và dòng tiền này không chảy đều đến mọi tầng. Biết được bạn đang mua ở tầng nào là quyết định thực sự đầu tiên. Phần còn lại của hướng dẫn này sẽ đi sâu vào từng tầng trong chuỗi giá trị đó.

Hệ sinh thái AI: từ chip AI đến các ứng dụng AI

Hãy hình dung đầu tư AI như năm lớp, xếp chồng lên nhau từ lớp silicon lên trên. Lợi nhuận không được phân bổ đều giữa các lớp. Hiện tại, lớp dưới cùng đang giữ phần lớn lợi nhuận.

Ở lớp nền tảng là các chip AI. Nvidia (NVDA) thiết kế các GPU dùng để huấn luyện các mô hình lớn nhất, trong khi AMD theo sát và Broadcom (AVGO) xây dựng các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh cho các ông lớn điện toán đám mây. Đằng sau đó, Taiwan Semiconductor thực sự sản xuất các chip và Micron cung cấp bộ nhớ băng thông cao mà các bộ tăng tốc đó đang rất cần. Đây là lớp đã thu được lợi nhuận rõ ràng nhất cho đến nay, bởi vì mọi mô hình, mọi dịch vụ đám mây và mọi ứng dụng đều phải thuê hoặc mua phần cứng này trước tiên. Khi cầu vượt cung, những người sở hữu nguồn cung sẽ quyết định giá cả. Đó là lý do tại sao lớp chip, chứ không phải lớp ứng dụng hào nhoáng, đã tạo ra mức tăng giá cổ phiếu lớn nhất trong chu kỳ này.

Cao hơn một bậc là các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (cloud hyperscalers), những công ty cho thuê điện toán AI và dịch vụ đám mây theo giờ. Microsoft (MSFT) điều hành Azure và nắm giữ cổ phần lớn trong OpenAI. Alphabet (GOOGL) kết hợp Google Cloud với các mô hình Gemini của riêng mình. Amazon (AMZN) có AWS. Các công ty này đang chi những khoản tiền khổng lồ để xây dựng các trung tâm dữ liệu mà mọi thứ khác đều phụ thuộc vào. Tổng chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn dự kiến sẽ đạt từ 700 tỷ đến 725 tỷ đô la trong năm 2019, tăng khoảng 77% so với khoảng 410 tỷ đô la năm trước.

Trên những đám mây là các phòng thí nghiệm mô hình — những công ty chuyên đào tạo các mô hình ngôn ngữ quy mô lớn — và đây là điểm mấu chốt đối với các nhà đầu tư chứng khoán: các công ty hàng đầu, OpenAI và Anthropic, đều là các công ty tư nhân. Bạn không thể mua trực tiếp cổ phiếu của họ, vì vậy con đường thông thường là thông qua các nhà đầu tư hỗ trợ, chủ yếu là Microsoft và Amazon.

Lớp trên cùng là phần mềm và ứng dụng, nơi các công ty như Palantir (PLTR) bán trí tuệ nhân tạo (AI) thực hiện một công việc cụ thể. Đây là lớp mà các nhà đầu tư thấy hấp dẫn nhất và cho đến nay, lợi nhuận cũng thấp nhất so với sự kỳ vọng. Bán một mô hình thì dễ; nhưng tính phí đủ cao để biện minh cho giá cổ phiếu cao thì không dễ.

Và còn một lớp thứ năm mà hầu hết các bài viết dạng danh sách đều bỏ qua: năng lượng. Các trung tâm dữ liệu cần hàng gigawatt, điều này kéo theo các tên tuổi trong ngành năng lượng và thiết bị như GE Vernova, Vistra và Eaton. Như các nhà phân tích của Fidelity đã nhận định, làn sóng tăng trưởng tiếp theo đang diễn ra ở cấp độ hệ thống, chứ không chỉ ở cấp độ chip. Đó là nơi mà chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI, dự kiến đạt 1,43 nghìn tỷ đô la vào năm 2022, thực sự tập trung vào. Bài học dành cho người chọn cổ phiếu rất đơn giản: hãy quyết định bạn đang mua ở lớp nào trước khi mua, bởi vì một đô la doanh thu từ AI có giá trị hơn nhiều đối với một nhà sản xuất chip so với một ứng dụng có thể phải đối mặt với mười đối thủ cạnh tranh vào năm tới.

Những cổ phiếu AI tốt nhất để mua trong 2026

Các công ty vốn hóa lớn không thể thay thế cho nhau. Hãy phân loại chúng dựa trên mức độ ảnh hưởng trực tiếp của AI đến hoạt động kinh doanh và những yếu tố có thể phá vỡ luận điểm chính.

Nvidia là công ty dẫn đầu về điện toán, và những con số này khó có thể phủ nhận: doanh thu năm tài chính 2025 đạt 130,5 tỷ đô la, tăng 114%, riêng phân khúc trung tâm dữ liệu đạt 115,2 tỷ đô la, tăng 142%. Microsoft kiếm tiền từ AI thông qua Azure và quan hệ đối tác OpenAI, một mô hình doanh nghiệp sạch nhất, mặc dù chi phí đầu tư cần thiết để theo kịp đang bắt đầu ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của họ. Alphabet là công ty có vốn hóa thị trường thấp nhất và sở hữu toàn bộ hệ sinh thái từ chip riêng đến các mẫu Gemini, đó là lý do tôi nghĩ rằng nó mang lại giá trị tốt nhất trong nhóm. Amazon bán AI chủ yếu dưới dạng dung lượng AWS, cùng một logic đã giúp họ thành công trong chu kỳ điện toán đám mây trước đây. Broadcom thiết kế silicon tùy chỉnh mà các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn sử dụng để giảm chi phí cho Nvidia. Sau đó là Palantir, công ty phần mềm thuần túy đang phát triển nhanh chóng, doanh thu quý 1 đạt 1,63 tỷ đô la, tăng 85%, một mức tăng trưởng doanh thu khiến thị trường phấn khích, nhưng giá cổ phiếu đang ở mức mà chúng ta sẽ quay lại sau.

Theo đánh giá khách quan của tôi: Alphabet là công ty vốn hóa lớn có rủi ro điều chỉnh tốt nhất vì bạn có thể mua toàn bộ các công ty con với mức giá thấp nhất, Nvidia có chất lượng cao nhất và kỳ vọng cao nhất, còn Palantir là một doanh nghiệp tuyệt vời nhưng giá cổ phiếu khá cao.

Các cổ phiếu AI hàng đầu ngoài nhóm "Magificent 7"

Lĩnh vực giao dịch sôi động nhất là các cổ phiếu vốn hóa lớn. Các cổ phiếu ít được chú ý hơn nằm ở lớp ngoài, và thú vị nhất trong số đó là ngành năng lượng. Việc huấn luyện và vận hành các mô hình AI khổng lồ tiêu tốn rất nhiều điện năng, vì vậy các nhà sản xuất điện độc lập như Vistra và các nhà sản xuất thiết bị như GE Vernova đã âm thầm chuyển hướng sang cổ phiếu AI. Micron tận dụng chu kỳ bộ nhớ mà các bộ tăng tốc AI phụ thuộc vào, giảm mạnh khi đi xuống và tăng bùng nổ khi đi lên. Marvell bán chip mạng AI, quy mô nhỏ hơn Broadcom nhưng cũng dựa trên xu hướng tương tự. AMD vẫn là đối thủ thực sự duy nhất của Nvidia trong lĩnh vực bộ tăng tốc.

Những cái tên này giúp bạn tiếp cận với lĩnh vực AI mà không cần phải trả giá cao như các công ty vốn hóa lớn, nhưng hãy nhớ rằng: chúng có hệ số beta cao hơn. Đặc biệt, cổ phiếu ngành năng lượng đã được định giá lại mạnh mẽ nhờ câu chuyện về AI, vì vậy một số lợi nhuận dễ dàng đã biến mất. Ngoài ra, còn có một sức hấp dẫn tiềm ẩn ở đây. Nếu sự bùng nổ phần mềm AI không thành công nhưng các trung tâm dữ liệu vẫn được xây dựng, thì các công ty cung cấp thiết bị đầu cuối như điện, bộ nhớ, mạng vẫn sẽ được trả tiền. Chúng là một cách để đặt cược vào quá trình xây dựng mà không cần đặt cược vào ứng dụng nào sẽ thắng. Hãy coi lớp này như các vị trí vệ tinh xung quanh một lõi, chứ không phải là chính lõi đó.

ETF AI so với cổ phiếu riêng lẻ: phương án đầu tư tối ưu nhất

Đối với hầu hết người đọc, ETF về trí tuệ nhân tạo (AI) là lựa chọn hợp lý mặc định. Nó mang đến cho bạn hàng tá công ty công nghệ AI chỉ trong một giao dịch và giúp bạn không phải mất công chọn ra người chiến thắng trong một cuộc đua đầy biến động. Vấn đề nằm ở tên gọi. Hầu hết các ETF AI đều được tính theo vốn hóa thị trường, vì vậy chúng tập trung vào những cổ phiếu vốn hóa lớn mà bạn có thể đã sở hữu thông qua quỹ S&P 500.

Một lời cảnh báo phổ biến từ các nhà phân tích quỹ là ba đến năm khoản đầu tư hàng đầu có thể chiếm từ 20% đến 30% giá trị của một quỹ ETF về trí tuệ nhân tạo. Vì vậy, trước khi mua một quỹ như vậy để đa dạng hóa danh mục đầu tư, hãy kiểm tra xem nó thực sự nắm giữ những gì. Nếu phần lớn là Nvidia, Microsoft và Alphabet, bạn đang tập trung vào một lĩnh vực duy nhất chứ không phải đa dạng hóa.

Liệu cổ phiếu AI có đang trong bong bóng? Toán học 2026

Đây là câu hỏi mà mọi người đều né tránh. Câu trả lời thẳng thắn là: một số phần thì đúng. Phần cứng có vẻ được định giá hợp lý; nhưng rủi ro nằm ở những cái tên phần mềm mang tính đầu cơ và khoảng cách giữa chi phí và doanh thu. Cần cân nhắc cả hai mặt.

Hãy bắt đầu với kịch bản xấu nhất. Các công ty điện toán đám mây quy mô lớn dự kiến sẽ chi từ 700 tỷ đến 725 tỷ đô la cho AI trong năm 2016, nhưng Sequoia Capital ước tính ngành công nghiệp này đang đối mặt với khoảng cách từ 500 tỷ đến 600 tỷ đô la mỗi năm giữa chi tiêu đó và doanh thu thực tế từ AI, tăng từ mức chênh lệch 125 tỷ đô la vào năm 2023. Deloitte đã khảo sát 1.854 công ty và chỉ thấy 15% báo cáo lợi nhuận đáng kể, có thể đo lường được từ AI tạo sinh, với thời gian hoàn vốn điển hình từ hai đến bốn năm. Sự tập trung thị trường vượt quá mức đỉnh năm 2000, và Palantir với hệ số P/E khoảng 97 lần lợi nhuận dự phóng, cao hơn 400% so với mức trung bình của ngành phần mềm, cả hai đều gợi lên sự tương đồng đáng lo ngại với các cơn sốt trong quá khứ.

Giờ đây, chúng ta có luận điểm lạc quan, và nó mạnh mẽ hơn những gì những người bi quan thừa nhận. Sự bùng nổ này được tài trợ bằng tiền mặt, chứ không phải bằng nợ và các đợt IPO yếu kém của năm 2000. Các công ty đang chi tiêu nằm trong số những công ty sinh lời nhất trong lịch sử. Nvidia đã tạo ra khoảng 96,6 tỷ đô la dòng tiền tự do chỉ trong một năm; Cisco, biểu tượng của thời kỳ đỉnh cao dot-com, được định giá gấp gần 200 lần lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu chỉ với 2,67 tỷ đô la thu nhập ròng. Và tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng của Nvidia chỉ ở mức khoảng 24, thấp hơn mức trung bình của ngành bán dẫn. Công ty dẫn đầu chu kỳ này có giá rẻ hơn so với các đối thủ cạnh tranh, điều hoàn toàn không đúng vào năm 2000.

Điều gì thực sự sẽ khiến nó sụp đổ? Hãy theo dõi việc các công ty điện toán đám mây quy mô lớn cắt giảm chi tiêu vốn, điều này sẽ báo hiệu rằng họ không còn tin vào nhu cầu nữa, hoặc một chuỗi quý liên tiếp doanh thu AI doanh nghiệp sụt giảm. Nếu khoảng cách chi tiêu so với doanh thu hơn 500 tỷ đô la tiếp tục thu hẹp, thị trường cuối cùng sẽ ngừng trả tiền cho những lời hứa. Chưa có điều nào trong số đó xảy ra, nhưng đó là kịch bản cần theo dõi hơn là những biến động giá hàng ngày.

Vậy đây có phải là bong bóng không? Sự thổi phồng là có thật ở những cái tên đầu cơ và ở việc chi tiêu vốn vượt xa doanh thu. Nền tảng, những công ty có lợi nhuận đầu tư vào cơ sở hạ tầng thực sự, không phải là năm 2000. Cả hai điều này đều đúng cùng một lúc.

Các chiến lược đầu tư an toàn vào cổ phiếu AI

Một khi bạn quyết định đầu tư vào AI, một vài nguyên tắc sẽ giúp tránh việc khoản đầu tư AI phá hủy toàn bộ danh mục đầu tư. Hãy phân bổ vốn cho phù hợp với biến động; một khoản đầu tư có thể giảm 40% không bao giờ nên là khoản đầu tư mà bạn buộc phải bán tháo trong hoảng loạn. Hãy phân tán tiền của bạn vào nhiều lớp thay vì đặt cược tất cả vào một nhà thiết kế chip duy nhất. Sử dụng ETF làm cốt lõi và một vài cổ phiếu riêng lẻ làm vệ tinh, chứ không phải ngược lại. Và vì không ai có thể dự đoán được chu kỳ biến động mạnh này, hãy mua dần dần theo thời gian thay vì mua tất cả cùng một lúc với một mức giá. Cơ chế rất đơn giản: mở tài khoản môi giới, tìm kiếm mã cổ phiếu, chọn lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn, và đặt lệnh. Kỷ luật mới là phần khó. Mua cổ phiếu AI thì dễ; nhưng giữ một lượng hợp lý cổ phiếu đó trong suốt đợt giảm 40% mà không bán tháo trong hoảng loạn ở đáy hoặc mua gấp đôi ở đỉnh thì khó hơn nhiều.

Cổ phiếu AI đáng chú ý vào cuối năm 2026

Hai con số sẽ giải quyết cuộc tranh luận về bong bóng kinh tế. Thứ nhất, hướng dẫn chi tiêu vốn tiếp theo của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô: nếu các ông lớn tiếp tục tăng chi tiêu, việc xây dựng sẽ bền vững; nếu họ cắt giảm, thị trường sẽ chùn bước. Thứ hai, dữ liệu về doanh thu và lợi tức đầu tư (ROI) của AI doanh nghiệp trong nửa cuối năm 1999, con số cho chúng ta biết liệu chi tiêu cuối cùng có chuyển thành lợi nhuận hay không. Hãy theo dõi hướng dẫn về trung tâm dữ liệu của Nvidia như một chỉ số rõ ràng nhất về nhu cầu AI. Những thông tin được công bố, chứ không phải các tiêu đề báo chí, mới là điều quan trọng tiếp theo.

Tóm lại về đầu tư vào cổ phiếu AI

Hãy đầu tư vào cổ phiếu AI một cách có chủ đích. Hãy quyết định bạn muốn đầu tư vào loại cổ phiếu nào, ưu tiên những công ty dẫn đầu thị trường có dòng tiền dồi dào hơn là những cổ phiếu chỉ dựa vào câu chuyện, và phân bổ quy mô đủ lớn để chấp nhận khả năng những người lo ngại về bong bóng bất động sản có phần đúng. Việc phát triển AI là có thật và vô cùng to lớn, nhưng to lớn và có thật không đồng nghĩa với việc rẻ. Hãy đầu tư vào cơ sở hạ tầng, tôn trọng các phép tính toán, và để phần đầu cơ của thị trường trở thành cơ hội trúng số của người khác.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.