So sánh ETF Bitcoin tại Canada: Purpose, iShares và Fidelity.

Canada đã đi trước thế giới trong việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay, và không phải chỉ với một khoảng cách nhỏ. Gần ba năm. Quỹ ETF Bitcoin Purpose — mã BTCC, trên Sở giao dịch chứng khoán Toronto — bắt đầu giao dịch vào ngày 18 tháng 2 năm 2021, sau khi Ủy ban Chứng khoán Ontario lặng lẽ chấp thuận một tuần trước đó. Ba mươi ngày sau, BTCC đã thu hút hơn 1 tỷ đô la Canada tài sản. Trong khi đó tại Hoa Kỳ: SEC tiếp tục từ chối các đơn đăng ký ETF Bitcoin giao ngay cho đến ngày 11 tháng 1 năm 2024, và ngay cả khi đó cũng chỉ vì một tòa phúc thẩm liên bang yêu cầu cơ quan này phải làm vậy. Khoảng thời gian ba năm đi trước đó đã xây dựng nên bức tranh về ETF Bitcoin của Canada với lịch sử hoạt động lâu dài nhất trên thế giới. Danh sách hiện tại bao gồm: Purpose, Evolve, CI Galaxy, 3iQ, Ninepoint, Fidelity Advantage, cộng với quỹ ETF Bitcoin iShares do BlackRock Canada điều hành. Bảy sản phẩm nghiêm túc, mỗi sản phẩm có câu chuyện riêng về phí, người giám hộ và tiền tệ. Hướng dẫn này sẽ trình bày lịch sử hình thành, hình thức của các sản phẩm và cách thức mua một sản phẩm.

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên trên thế giới: Canada đã tiên phong như thế nào?

Câu chuyện bắt đầu tại Ủy ban Chứng khoán Ontario (OSC). Đầu tháng 2 năm 2021, nhân viên OSC đã xem xét bản cáo bạch của Purpose Investments về một quỹ ETF Bitcoin nắm giữ Bitcoin vật lý thay vì hợp đồng tương lai. Vào ngày 11 và 12 tháng 2, OSC đã cấp phép – một bước đi pháp lý lặng lẽ nhưng lại trở thành một trong những quyết định quan trọng nhất trong lĩnh vực tài chính tiền điện tử hiện đại. Chủ tịch OSC, Grant Vingoe, sau đó cho biết cơ quan quản lý kết luận rằng đây là "thời điểm thích hợp" để bật đèn xanh cho sản phẩm này, vì dịch vụ lưu ký tổ chức đã trưởng thành và các nhà đầu tư Canada đã mua Bitcoin thông qua các kênh rủi ro hơn. BTCC bắt đầu giao dịch vào ngày 18 tháng 2 năm 2021, được quảng cáo là quỹ ETF Bitcoin thanh toán bằng Bitcoin vật lý đầu tiên trên thế giới.

Sự đón nhận thật ngoài sức tưởng tượng. Vào ngày kỷ niệm một tháng thành lập, 18 tháng 3 năm 2021, Purpose đã vượt mốc 1 tỷ đô la Canada về giá trị tài sản ròng. Đó là một tín hiệu sớm cho thấy nhu cầu từ các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đã bị kìm hãm trong nhiều năm do sự không chắc chắn về quy định, và khuôn khổ dựa trên nguyên tắc của OSC đã cho phép các quỹ của Canada hoạt động trong khi SEC vẫn đang soạn thảo các câu hỏi.

Chỉ vài tháng sau, hàng loạt đối thủ cạnh tranh đã xuất hiện. Evolve Funds ra mắt quỹ ETF Bitcoin (EBIT) vào ngày 17 tháng 2 năm 2021 — một ngày trước Purpose, tùy thuộc vào cách tính quy trình niêm yết, mặc dù BTCC vẫn được nhiều người công nhận là quỹ được cơ quan quản lý phê duyệt đầu tiên. Quỹ ETF Bitcoin CI Galaxy (BTCX.B) ra mắt sau đó vào ngày 9 tháng 3 năm 2021. 3iQ chuyển đổi quỹ đóng của mình thành quỹ ETF Bitcoin 3iQ (BTCQ) vào cuối tháng 3. Quỹ ETF Bitcoin Ninepoint (BITC) được niêm yết vào ngày 6 tháng 5 với lớp phủ bù trừ carbon. Quỹ ETF Bitcoin Fidelity Advantage (FBTC) ra mắt vào ngày 30 tháng 11 cùng năm, đánh dấu sự gia nhập của một tập đoàn quỹ khổng lồ của Mỹ vào thị trường phân phối ETF tiền điện tử của Canada.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) tại Washington đã theo dõi toàn bộ quá trình này. Chủ tịch SEC Gary Gensler liên tục từ chối các đơn xin thành lập quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong suốt giai đoạn 2021 đến 2023, với lý do lo ngại về thao túng thị trường. Một tòa án liên bang đã nói với ông vào tháng 8 năm 2023 rằng lập trường này là tùy tiện. Mười một quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên của Mỹ cuối cùng đã được ra mắt vào ngày 11 tháng 1 năm 2024 — ba năm và một tháng sau khi sản phẩm của Canada thiết lập khuôn mẫu.

Tình hình các quỹ ETF Bitcoin tại Canada hiện nay

Thị trường đã biến động mạnh ngay khi thị trường Mỹ mở cửa. Tiền có tính di động cao. Một phần đáng kể tài sản ETF Bitcoin của Canada đã đổ xô xuống phía nam để tìm kiếm tính thanh khoản cao hơn của các sàn giao dịch Mỹ. Con số năm 2024 thật tệ hại — các quỹ ETF tiền điện tử của Canada đã mất khoảng 1,1 tỷ đô la Canada do rút vốn ròng trong suốt cả năm. Trông có vẻ nghiêm trọng. Cảm nhận còn tồi tệ hơn. Nhưng nỗi đau đó đã tạo tiền đề cho cuộc chiến phí giao dịch diễn ra sau đó.

Fidelity là bên đầu tiên nhượng bộ. Tháng 1 năm 2025: Fidelity Investments Canada đã giảm phí quản lý của FBTC xuống còn 0,32%, định giá quỹ này trực tiếp dựa trên các sản phẩm mới của Mỹ. Purpose Investments đáp trả bốn tháng sau đó, vào tháng 5 năm 2025, bằng cách ra mắt Purpose Core Bitcoin ETF, mã BTCO — vẫn giữ nguyên mức độ tiếp xúc với Bitcoin vật chất, nhưng phí thấp hơn, được định vị một cách có chủ đích để chống lại áp lực cạnh tranh mới. Sau đó, Global X Investments Canada lại đi theo hướng khác. Global X Enhanced Bitcoin Covered Call ETF, mã BCCL, được niêm yết vào tháng 4 năm 2025 với đòn bẩy nhẹ 125% và lớp phủ thu nhập từ quyền chọn mua có bảo hiểm. Một phân khúc nhắm đến các nhà đầu tư quan tâm đến lợi nhuận từ lớp phủ lợi suất hơn là theo dõi giá giao ngay một cách đơn thuần.

Sau đó, dòng vốn quay trở lại. Đến cuối năm 2025, các quỹ ETF Bitcoin của Canada đã thu hút được khoảng 933 triệu đô la Canada vốn ròng, bù đắp phần lớn lượng vốn chảy ra của năm trước. Tính đến ngày 1 tháng 5, bảng xếp hạng tài sản quản lý (AUM) như sau: Fidelity FBTC, khoảng 1,3 đến 1,5 tỷ đô la Canada, dẫn đầu. Purpose BTCC, từ 0,7 đến 1 tỷ đô la Canada, vẫn là một ông lớn. CI Galaxy BTCX.B, khoảng 839 triệu đô la Canada. 3iQ BTCQ, khoảng 246 triệu đô la Canada. Evolve EBIT, khoảng 200 triệu đô la Canada. Không có sự hợp nhất, không có quỹ nào đóng cửa, không có tin tức nào về việc một quỹ ETF của Canada sụp đổ dưới sức ép của Mỹ. Người Canada cuối cùng có nhiều lựa chọn hơn so với năm 2023. Chứ không phải ít hơn.

Quỹ ETF Bitcoin Purpose (BTCC): phiên bản gốc

Purpose vẫn là biểu tượng cốt lõi của loại hình quỹ này. Quỹ đầu tư trực tiếp vào Bitcoin vật lý theo tỷ lệ 1:1, với mỗi đơn vị ETF được bảo đảm bằng một phần nhỏ của đồng tiền được công bố hàng ngày trên trang minh bạch của Purpose. Mục tiêu đầu tư rất đơn giản: mô phỏng giá Bitcoin bằng đô la Canada, sau khi trừ phí, với giá trị tài sản ròng của quỹ được tính toán hàng ngày dựa trên chỉ số Bitcoin làm chuẩn. Có ba loại cổ phiếu được giao dịch: BTCC (đô la Canada, không phòng ngừa rủi ro tỷ giá), BTCC.B (đô la Canada, phòng ngừa rủi ro tỷ giá) và BTCC.U (đô la Mỹ). Cổ phiếu không phòng ngừa rủi ro tỷ giá mang lại cho các nhà đầu tư Canada sự tiếp xúc trực tiếp với cặp USD-BTC cộng với rủi ro tỷ giá; cổ phiếu phòng ngừa rủi ro tỷ giá tách biệt biến động giá Bitcoin khỏi đồng đô la Canada. BTCC.U dành cho các nhà đầu tư đã quen với việc sử dụng đô la Mỹ.

Quyền lưu ký được phân chia giữa ba tổ chức. Cidel Trust Company đóng vai trò là người được ủy thác theo quy định của Canada; Gemini Trust Company và Coinbase Custody Trust Company nắm giữ Bitcoin thực tế trong kho lạnh. Sự sắp xếp này khá thận trọng — Purpose có thể luân chuyển giữa các đơn vị lưu ký nếu bất kỳ tổ chức nào gặp vấn đề về bảo mật, và cấu trúc ủy thác đặt Bitcoin bên ngoài bảng cân đối kế toán của người quản lý tài sản, mang lại cho các nhà đầu tư một lớp bảo vệ bổ sung trong trường hợp mất khả năng thanh toán.

Phí quản lý của BTCC ban đầu là 1,00%, cộng thêm thuế bán hàng hiện hành, mức phí này từng được coi là đắt đỏ nhưng đã trở nên phổ biến trong loại hình này. Việc Purpose ra mắt BTCO với mức phí thấp hơn vào năm 2025 đã phản ánh áp lực hậu Mỹ. Quỹ này đủ điều kiện được chấp nhận trong TFSA, RRSP, RESP và FHSA giống như mọi quỹ ETF Bitcoin khác được niêm yết trên TSX, vì vậy các nhà đầu tư Canada có thể bảo vệ lợi nhuận của quỹ trong bất kỳ tài khoản nào trong bốn tài khoản đã đăng ký đó.

Som Seif, người sáng lập kiêm CEO của Purpose Investments, đã sử dụng quỹ này để đưa ra một luận điểm rộng hơn: rằng các cơ quan quản lý Canada đã đưa ra quyết định đúng đắn về mặt cấu trúc vào năm 2021. Tôi có xu hướng đồng ý với ông ấy về khuôn khổ này. Câu chuyện về phí thì có vẻ không còn phù hợp nữa, nhưng quỹ ETF Bitcoin của Canada chính là bằng chứng về tính khả thi mà toàn bộ ngành công nghiệp ETF toàn cầu cần.

iShares, Fidelity Advantage và các ông lớn của Mỹ tại Canada

Khi SEC cuối cùng cho phép các quỹ ETF Bitcoin giao dịch tại Mỹ vào năm 2024, quan điểm phổ biến là các nhà quản lý lớn của Mỹ sẽ để các quỹ niêm yết tại Canada của họ suy yếu. Nhưng điều đó đã không xảy ra.

Fidelity đã tăng cường đầu tư. Quỹ ETF Bitcoin Fidelity Advantage, mã FBTC, được niêm yết trên sàn TSX và được quản lý từ năm 2021 với sự hỗ trợ lưu ký từ Fidelity Digital Assets — bộ phận lưu ký tổ chức nội bộ mà Fidelity xây dựng cho các khách hàng Mỹ của mình. Việc giảm phí xuống còn 0,32% vào tháng 1 năm 2025 là tín hiệu mạnh mẽ nhất. Kết hợp với thương hiệu của Fidelity và lợi thế cấu trúc của một quỹ có trụ sở tại Canada dành cho những người nắm giữ TFSA và RRSP, FBTC đã thu hút đủ dòng vốn để trở thành quỹ ETF Bitcoin lớn nhất tại Canada xét theo tổng tài sản quản lý (AUM) vào năm 2022.

BlackRock đã đưa ra một lựa chọn khác. Thay vì xây dựng lại một cấu trúc song song, họ đã hợp tác với RBC Global Asset Management Inc. để đưa quỹ iShares Bitcoin ETF Canada lên sàn giao dịch TSX thông qua liên minh iShares-RBC hiện có. BlackRock Asset Management Canada Limited là đơn vị tư vấn đầu tư được chỉ định. Đối với các nhà đầu tư cá nhân Canada hiện đang nắm giữ các quỹ ETF cốt lõi của iShares thông qua RBC Direct Investing hoặc các công ty môi giới khác, việc bổ sung quỹ iShares Bitcoin ETF Canada là một sự kết hợp hoàn hảo.

Các sản phẩm này khác nhau về phí, lựa chọn người lưu ký và cấu trúc loại cổ phần, nhưng tất cả đều nắm giữ Bitcoin vật lý theo tỷ lệ 1:1. Không có quỹ ETF Bitcoin lớn nào của Canada dựa trên hợp đồng tương lai. Không có quỹ nào công khai thông báo về sự cố ngừng hoạt động liên quan đến việc lưu ký. Sự đồng nhất đó, tự nó, là một sự thể hiện niềm tin thầm lặng vào khuôn khổ mà OSC đã xây dựng cách đây năm năm.

Cách mua quỹ ETF Bitcoin tại Canada

Ba bước đơn giản. Mở tài khoản môi giới chứng khoán Canada giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán Toronto hoặc Cboe Canada. Nạp tiền vào tài khoản. Nhập mã chứng khoán — BTCC, FBTC, BTCX.B, BTCQ hoặc EBIT — và đặt lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn. Giao dịch được thanh toán trong vòng T+1. Các công ty môi giới xử lý tốt việc này bao gồm Questrade, Wealthsimple Trade, RBC Direct Investing, TD Direct Investing, BMO InvestorLine, CIBC Investor's Edge và Interactive Brokers Canada. Hầu hết đều cung cấp giao dịch ETF miễn phí hoặc phí hoa hồng thấp đối với các mã chứng khoán này. Nền tảng giao dịch không quan trọng bằng việc lựa chọn ETF.

Điểm mạnh thực sự của Canada nằm ở khía cạnh tài khoản đăng ký. Tất cả các quỹ ETF Bitcoin lớn của Canada — tất cả các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) trong danh sách này — đều đủ điều kiện để được chuyển vào TFSA. Tương tự với RRSP, RESP và FHSA. Trong TFSA, lợi nhuận được miễn thuế đối với cư dân Canada. Trong RRSP hoặc FHSA, lợi nhuận được hoãn thuế. Các quy định về thuế lãi vốn chỉ áp dụng khi chuyển nhượng tài sản bên ngoài tài khoản đăng ký. Chính ưu đãi thuế này, hơn bất kỳ tính năng sản phẩm nào khác, là lý do khiến ETF Bitcoin của Canada vượt trội hơn so với việc nắm giữ trực tiếp Bitcoin đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân. Nó cũng có thể giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư tập trung vào cổ phiếu Canada, mặc dù nhà đầu tư nên đọc bản cáo bạch tóm tắt trước khi đầu tư.

Loại tiền tệ là yếu tố quyết định tiếp theo. Các loại cổ phiếu được phòng ngừa rủi ro tỷ giá như BTCC.B, BTCX và EBIT loại bỏ ảnh hưởng của tỷ giá USD-CAD. Kết quả là mức độ tiếp xúc trực tiếp với giá Bitcoin, được đo bằng đồng đô la Canada (loonies). Các loại cổ phiếu không được phòng ngừa rủi ro tỷ giá — ví dụ như BTCC và EBIT — sẽ không bị ảnh hưởng bởi biến động tỷ giá. Lợi nhuận sẽ được khuếch đại hoặc giảm bớt tùy thuộc vào hướng đi của đồng đô la Canada. Sau đó, các loại cổ phiếu được định giá bằng USD — BTCC.U, BTCX, EBIT.U, BTCQ.U — được thanh toán trực tiếp bằng đô la Mỹ. Hãy chọn loại tiền tệ phù hợp với loại cổ phiếu mà bạn đã cân nhắc.

Có một điều cần lưu ý. Công dân Mỹ cư trú tại Canada không nên mua các sản phẩm này mà không đọc kỹ các quy định của IRS (Cơ quan Thuế vụ Hoa Kỳ) trước. Các quỹ ETF Bitcoin của Canada được phân loại là công ty đầu tư nước ngoài thụ động theo luật thuế của Hoa Kỳ. Việc được coi là PFIC (Công ty đầu tư nước ngoài thụ động) dẫn đến việc phải nộp Mẫu 8621, lựa chọn định giá theo giá thị trường và thuế suất cao đối với lợi nhuận. Đối với người Mỹ sống ở phía bắc biên giới, lựa chọn an toàn hơn thường là một quỹ ETF Bitcoin giao ngay có trụ sở tại Hoa Kỳ được nắm giữ trong tài khoản môi giới tại Hoa Kỳ.

Những điều mà mọi nhà đầu tư ETF Bitcoin tại Canada nên nhớ

Canada có lịch sử hoạt động lâu dài nhất so với bất kỳ quốc gia nào trên thế giới về quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Năm năm dữ liệu giao dịch, nhiều chu kỳ thị trường, sự thay đổi người giám hộ và một cơ quan quản lý không hề thay đổi quyết định ban đầu năm 2021. Cơ cấu phí đã giảm mạnh kể từ khi Mỹ mở cửa, và sự lựa chọn đối với nhà đầu tư Canada vào 2026 thực sự xoay quanh ba điều: phí quản lý bạn sẵn sàng trả, loại tiền tệ phù hợp với tài khoản của bạn và người giám hộ mà bạn tin tưởng. Hãy đọc bản cáo bạch đơn giản, chú ý đến tỷ lệ chi phí quản lý hơn là phí niêm yết và sử dụng các tài khoản đã đăng ký. Cơ sở hạ tầng đã hoàn thiện; việc còn lại là của bạn.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.