ETF Bitcoin in Canada: confronto tra Purpose, iShares e Fidelity

Il Canada ha anticipato il resto del mondo con un ETF sul Bitcoin spot, e non di poco. Quasi tre anni. Il Purpose Bitcoin ETF — ticker BTCC, quotato alla Borsa di Toronto — ha iniziato le negoziazioni il 18 febbraio 2021, dopo che la Commissione per i titoli dell'Ontario (OSC) lo aveva approvato silenziosamente la settimana precedente. Trenta giorni dopo, il BTCC aveva già raccolto oltre 1 miliardo di dollari canadesi di asset. Nel frattempo, negli Stati Uniti, la SEC ha continuato a respingere le richieste di autorizzazione per gli ETF sul Bitcoin spot fino all'11 gennaio 2024, e anche in quel caso solo perché una corte d'appello federale aveva imposto all'agenzia di farlo. Questo vantaggio di tre anni ha permesso al panorama canadese degli ETF sul Bitcoin di diventare il più longevo al mondo. L'attuale offerta comprende: Purpose, Evolve, CI Galaxy, 3iQ, Ninepoint, Fidelity Advantage, oltre all'iShares Bitcoin ETF gestito da BlackRock Canada. Sette prodotti di alto livello, ognuno con commissioni, depositario e valuta diversi. Questa guida illustra come si è sviluppata la storia, come appaiono i prodotti in 2026 e come acquistarne uno.

Il primo ETF al mondo sul Bitcoin: come il Canada ha fatto il primo passo

La storia inizia presso la Ontario Securities Commission (OSC). All'inizio di febbraio 2021, il personale dell'OSC stava esaminando il prospetto informativo di Purpose Investments per un ETF su Bitcoin che avrebbe detenuto Bitcoin fisici anziché contratti futures. L'11 e il 12 febbraio, l'OSC ha concesso l'autorizzazione: un passo normativo discreto che si sarebbe rivelato una delle decisioni più importanti nella finanza crittografica moderna. Il presidente dell'OSC, Grant Vingoe, ha successivamente affermato che l'autorità di regolamentazione aveva concluso che era il "momento giusto" per dare il via libera al prodotto, dato che la custodia istituzionale era matura e gli investitori canadesi stavano già acquistando Bitcoin attraverso canali più rischiosi. Il BTCC ha iniziato le negoziazioni il 18 febbraio 2021, commercializzato come il primo ETF su Bitcoin con regolamento fisico al mondo.

L'accoglienza è stata straordinaria. Entro il primo mese dalla sua fondazione, il 18 marzo 2021, Purpose aveva superato il miliardo di dollari canadesi di valore patrimoniale netto. Questo è stato un segnale precoce: la domanda istituzionale e al dettaglio era stata bloccata da anni di incertezza normativa e il quadro normativo basato sui principi dell'OSC ha permesso ai fondi canadesi di operare mentre la SEC stava ancora formulando quesiti.

Nel giro di pochi mesi, si è assistito a un'ondata di concorrenti. Evolve Funds ha lanciato il suo ETF Bitcoin (EBIT) il 17 febbraio 2021, un giorno prima di Purpose, a seconda di come si consideri il processo di quotazione, sebbene BTCC sia ancora ampiamente considerato il primo ad aver ottenuto l'approvazione delle autorità di regolamentazione. CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX.B) ha seguito il 9 marzo 2021. 3iQ ha convertito il suo fondo chiuso nel 3iQ Bitcoin ETF (BTCQ) alla fine di marzo. Ninepoint Bitcoin ETF (BITC) è stato quotato il 6 maggio con una clausola di compensazione delle emissioni di carbonio. Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) è arrivato il 30 novembre dello stesso anno, segnando l'ingresso di un gigante dei fondi statunitensi nella distribuzione canadese di ETF sulle criptovalute.

La Securities and Exchange Commission (SEC) di Washington ha seguito da vicino tutta la vicenda. Il presidente della SEC, Gary Gensler, ha continuato a respingere le richieste di autorizzazione per gli ETF spot su Bitcoin tra il 2021 e il 2023, adducendo preoccupazioni in merito alla manipolazione del mercato. Nell'agosto del 2023, un tribunale federale gli ha comunicato che tale posizione era arbitraria. I primi undici ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti sono stati finalmente lanciati l'11 gennaio 2024, tre anni e un mese dopo che il prodotto canadese aveva definito il modello.

Il panorama attuale degli ETF Bitcoin in Canada

Il mercato ha subito una brusca inversione di tendenza non appena gli Stati Uniti hanno riaperto. Il denaro è mobile. Una fetta significativa degli asset degli ETF Bitcoin canadesi si è spostata verso sud, alla ricerca della maggiore liquidità offerta dalle quotazioni statunitensi. I dati del 2024 sono stati deludenti: gli ETF crypto canadesi hanno perso complessivamente circa 1,1 miliardi di dollari canadesi in riscatti netti nel corso dell'anno. Sembrava drammatico, ma la situazione è peggiorata. Tuttavia, questa sofferenza ha gettato le basi per la guerra delle commissioni che è seguita.

Fidelity ha ceduto per prima. Gennaio 2025: Fidelity Investments Canada ha ridotto la commissione di gestione di FBTC allo 0,32%, posizionando il fondo in diretta concorrenza con i nuovi prodotti statunitensi. Purpose Investments ha risposto quattro mesi dopo, a maggio 2025, lanciando il Purpose Core Bitcoin ETF, ticker BTCO: stessa esposizione al Bitcoin fisico, commissioni più basse, posizionato strategicamente per contrastare la nuova pressione competitiva. Poi Global X Investments Canada ha cambiato strategia. Il Global X Enhanced Bitcoin Covered Call ETF, ticker BCCL, è stato quotato ad aprile 2025 con una leva finanziaria leggera del 125% e una copertura dinamica di reddito tramite covered call. Un prodotto di nicchia pensato per gli investitori che si preoccupano maggiormente dei rendimenti derivanti dalla copertura del rendimento piuttosto che del semplice tracking spot.

Poi i flussi sono tornati. Entro la fine del 2025, gli ETF Bitcoin canadesi avevano raccolto circa 933 milioni di dollari canadesi in nuove acquisizioni nette, recuperando la maggior parte dei deflussi dell'anno precedente. Al 1° maggio, la classifica degli AUM (Asset Under Management) era la seguente: Fidelity FBTC, con circa 1,3-1,5 miliardi di dollari canadesi, il nuovo leader. Purpose BTCC, tra 0,7 e 1 miliardo di dollari canadesi, ancora un peso massimo. CI Galaxy BTCX.B, circa 839 milioni di dollari canadesi. 3iQ BTCQ, circa 246 milioni di dollari canadesi. Evolve EBIT, circa 200 milioni di dollari canadesi. Nessuna fusione, nessuna chiusura di fondi, nessun titolo di giornale su un ETF canadese che crolla sotto il peso del mercato statunitense. I canadesi si sono ritrovati con più scelta rispetto al 2023. Non meno.

Scopo Bitcoin ETF (BTCC): l'originale

Purpose rimane il punto di riferimento simbolico della categoria. Il fondo investe direttamente in Bitcoin fisici con un rapporto uno a uno, con ogni quota ETF garantita da una frazione di Bitcoin dichiarata e pubblicata quotidianamente sulla pagina di trasparenza di Purpose. L'obiettivo di investimento è semplice: replicare il prezzo del Bitcoin in dollari canadesi, al netto delle commissioni, con il valore patrimoniale netto del fondo calcolato giornalmente rispetto a un indice di riferimento Bitcoin. Sono negoziate tre classi di quote: BTCC (dollari canadesi, non coperto), BTCC.B (dollari canadesi, coperto dal rischio di cambio) e BTCC.U (dollari statunitensi). La quota non coperta offre agli investitori canadesi un'esposizione diretta al cambio USD-BTC, oltre all'esposizione al rischio di cambio; la quota coperta isola le oscillazioni del prezzo del Bitcoin da quelle del dollaro canadese. BTCC.U è pensata per gli investitori che già ragionano in dollari.

La custodia è affidata a tre istituzioni. Cidel Trust Company funge da fiduciario canadese regolamentato; Gemini Trust Company e Coinbase Custody Trust Company detengono i Bitcoin in cold storage. Questa soluzione è prudente: Purpose può essere spostata tra i custodi qualora una singola istituzione dovesse riscontrare problemi di sicurezza, e la struttura fiduciaria colloca i Bitcoin al di fuori del bilancio del gestore patrimoniale, offrendo ai detentori di quote un ulteriore livello di protezione in caso di insolvenza.

La commissione di gestione del BTCC originale è dell'1,00%, più le imposte sulle vendite applicabili, che un tempo sembrava elevata ma è diventata tipica per la categoria. Il lancio di BTCO da parte di Purpose con una commissione inferiore nel 2025 ha tenuto conto delle pressioni successive alla crisi negli Stati Uniti. Il fondo è idoneo per i conti TFSA, RRSP, RESP e FHSA, come tutti gli altri ETF Bitcoin quotati al TSX, quindi gli investitori canadesi possono proteggere i guadagni in uno qualsiasi di questi quattro conti registrati.

Som Seif, fondatore e CEO di Purpose Investments, ha utilizzato il fondo per sottolineare un punto più ampio: che le autorità di regolamentazione canadesi hanno preso la decisione strutturale corretta nel 2021. Tendo a concordare con lui sul quadro normativo. La questione delle commissioni è invecchiata meno bene, ma l'ETF canadese sul Bitcoin è stato la prova di fattibilità di cui l'intero settore globale degli ETF aveva bisogno.

iShares, Fidelity Advantage e i giganti statunitensi in Canada

Quando la SEC ha finalmente consentito la negoziazione di ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti nel 2024, la convinzione comune era che i grandi gestori statunitensi avrebbero lasciato che le loro quotazioni canadesi si esaurissero. Non è andata così.

Fidelity ha raddoppiato la posta. Il Fidelity Advantage Bitcoin ETF, ticker FBTC, è quotato al TSX ed è gestito dal 2021 con custodia da parte di Fidelity Digital Assets, la divisione interna di custodia istituzionale creata da Fidelity per i propri clienti statunitensi. Il taglio delle commissioni allo 0,32% a gennaio 2025 è stato il segnale più eloquente. Grazie al prestigio del marchio Fidelity e al vantaggio strutturale di un fondo domiciliato in Canada per i titolari di TFSA e RRSP, FBTC ha attratto flussi sufficienti a diventare il più grande ETF Bitcoin in Canada per patrimonio gestito nel 2020.

BlackRock ha fatto una scelta diversa. Invece di ricostruire una struttura parallela, ha stretto una partnership con RBC Global Asset Management Inc. per portare l'iShares Bitcoin ETF Canada sul TSX attraverso l'alleanza esistente tra iShares e RBC. BlackRock Asset Management Canada Limited è il gestore degli investimenti designato. Per gli investitori retail canadesi che già detengono ETF core di iShares tramite RBC Direct Investing o altri broker, l'aggiunta di un iShares Bitcoin ETF canadese è stata una soluzione ideale.

Questi prodotti differiscono per commissioni, preferenze di custodia e struttura delle classi di azioni, ma tutti detengono Bitcoin fisici in rapporto uno a uno. Nessuno dei principali ETF canadesi su Bitcoin è basato su contratti futures. Nessuno ha reso pubbliche interruzioni operative legate alla custodia. Tale uniformità rappresenta, di per sé, un tacito voto di fiducia nel quadro normativo creato dall'OSC cinque anni fa.

Come acquistare un ETF su Bitcoin in Canada

Tre semplici passaggi. Apri un conto di intermediazione canadese che operi sulla Borsa di Toronto o su Cboe Canada. Deposita fondi sul conto. Inserisci il ticker (BTCC, FBTC, BTCX.B, BTCQ o EBIT) e piazza un ordine a mercato o limite. Le transazioni vengono regolate il giorno successivo (T+1). Tra i broker che gestiscono bene questo tipo di operazioni ci sono Questrade, Wealthsimple Trade, RBC Direct Investing, TD Direct Investing, BMO InvestorLine, CIBC Investor's Edge e Interactive Brokers Canada. La maggior parte offre la negoziazione di ETF senza commissioni o con commissioni ridotte su questi ticker. La piattaforma è meno importante della scelta dell'ETF.

È proprio nella sezione dedicata ai conti registrati che il Canada eccelle. Tutti i principali ETF canadesi su Bitcoin – tutti gli ETF presenti in questo elenco – sono idonei per i conti TFSA. Lo stesso vale per RRSP, RESP e FHSA. All'interno di un TFSA, i guadagni sono esenti da imposte per i residenti canadesi. All'interno di un RRSP o FHSA, i guadagni sono tassati in modo differito. Le norme sulle plusvalenze si applicano solo in caso di cessione al di fuori di un conto registrato. Questo meccanismo di tassazione, più di qualsiasi altra caratteristica del prodotto, è il motivo per cui un ETF canadese su Bitcoin è più vantaggioso rispetto al possesso diretto della criptovaluta per la maggior parte degli investitori al dettaglio. Può anche contribuire a diversificare un portafoglio concentrato in azioni canadesi, sebbene gli investitori debbano leggere il prospetto semplificato prima di investire.

La prossima decisione riguarda la valuta. Le classi di azioni coperte, come BTCC.B, BTCX ed EBIT, eliminano l'effetto del tasso di cambio USD-CAD. Il risultato è un'esposizione pura al prezzo del Bitcoin, misurata in dollari canadesi. Le classi non coperte, come ad esempio BTCC ed EBIT non coperte, mantengono l'effetto delle fluttuazioni valutarie. I rendimenti vengono amplificati o attenuati a seconda della direzione del dollaro canadese. Infine, le classi denominate in USD, come BTCC.U, BTCX, EBIT.U e BTCQ.U, vengono liquidate direttamente in dollari statunitensi. Scegli la classe di valuta che meglio si adatta alle tue esigenze.

C'è però un aspetto da considerare. I cittadini statunitensi residenti in Canada non dovrebbero acquistare questi prodotti senza prima aver letto le normative dell'IRS. Gli ETF Bitcoin canadesi sono classificati come società di investimento estere passive (PFIC) ai sensi della legge fiscale statunitense. Il trattamento PFIC comporta la presentazione del modulo 8621, l'opzione di valutazione al valore di mercato e un'elevata tassazione sui guadagni. Per gli americani che vivono a nord del confine, l'opzione più semplice è solitamente un ETF Bitcoin spot con sede negli Stati Uniti, detenuto in un conto di intermediazione statunitense.

Cosa dovrebbe ricordare ogni investitore canadese in ETF su Bitcoin

Il Canada vanta la più lunga storia di trading reale tra tutte le giurisdizioni al mondo per gli ETF su Bitcoin spot. Cinque anni di dati di trading, molteplici cicli di mercato, rotazioni dei custodi e un'autorità di regolamentazione che non ha fatto marcia indietro rispetto alla decisione originale del 2021. La struttura delle commissioni si è ridotta drasticamente dall'apertura del mercato statunitense e la scelta per un investitore canadese in 2026 si basa essenzialmente su tre fattori: la commissione di gestione che si è disposti a pagare, la classe di valuta più adatta ai propri conti e il custode di cui ci si fida. Leggete il prospetto semplificato, prestate maggiore attenzione al rapporto tra spese di gestione e commissioni di gestione piuttosto che alla commissione nominale e utilizzate i conti registrati. L'infrastruttura è matura; il lavoro da fare è vostro.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.