加拿大比特币ETF：Purpose、iShares和Fidelity的对比
加拿大抢先一步推出现货比特币ETF，而且优势相当明显。这比世界其他地区早了近三年。Purpose比特币ETF（股票代码BTCC，在多伦多证券交易所上市）于2021年2月18日正式开盘交易，此前一周，安大略省证券委员会悄然批准了该ETF的上市申请。仅仅30天后，BTCC的资产规模就超过了10亿加元。与此同时，在美国，美国证券交易委员会（SEC）直到2024年1月11日才批准现货比特币ETF的上市申请，而且即便如此，也只是因为联邦上诉法院的裁决才最终批准。这三年的先发优势，使得加拿大比特币ETF市场拥有了全球最长的实时交易记录。目前，加拿大市场上共有七款比特币ETF：Purpose、Evolve、CI Galaxy、3iQ、Ninepoint、Fidelity Advantage，以及由贝莱德加拿大运营的iShares比特币ETF。这七款产品各具特色，费用、托管机构和交易币种也各不相同。本指南将带您了解其发展历程、产品在 2026 中的外观，以及如何实际购买一件产品。
全球首只现货比特币ETF：加拿大如何率先行动
故事始于安大略省证券委员会（OSC）。2021年2月初，OSC工作人员一直在审查Purpose Investments公司提交的比特币ETF招股说明书，该ETF将持有实物比特币而非期货合约。2月11日和12日，OSC批准了该项目——这一低调的监管举措最终成为现代加密金融领域最具影响力的决策之一。OSC主席格兰特·文戈（Grant Vingoe）后来表示，鉴于机构托管已经成熟，且加拿大投资者已经开始通过风险更高的渠道购买比特币，监管机构认为现在是批准该产品的“合适时机”。BTCC于2021年2月18日开始交易，并被宣传为全球首个实物交割的比特币ETF。
反响非凡。截至2021年3月18日，即成立一个月之际，Purpose基金的净资产值已突破10亿加元。这是一个早期信号——多年来监管的不确定性抑制了机构和散户的需求，而安大略省证券委员会（OSC）基于原则的框架使得加拿大基金得以在证券交易委员会（SEC）仍在起草问题时进行运作。
几个月内，一波竞争对手接踵而至。Evolve Funds 于 2021 年 2 月 17 日推出了比特币 ETF (EBIT)——比 Purpose 早一天（具体时间取决于上市流程的计算方式），尽管 BTCC 仍被广泛认为是首个获得监管机构批准的比特币 ETF。CI Galaxy 比特币 ETF (BTCX.B) 于 2021 年 3 月 9 日紧随其后。3iQ 于 3 月下旬将其封闭式基金转换为 3iQ 比特币 ETF (BTCQ)。Ninepoint 比特币 ETF (BITC) 于 5 月 6 日上市，并附加了碳抵消机制。同年 11 月 30 日，Fidelity Advantage 比特币 ETF (FBTC) 上市，标志着一家美国基金巨头正式进军加拿大加密 ETF 市场。
| 2021年发布 | 股票行情 | 赞助 | 值得注意 |
|---|---|---|---|
| 2月17日 | 息税前利润 | Evolve Funds | 现货实物；多种货币份额类别 |
| 2月18日 | BTCC | 目标投资 | 全球首只现货比特币ETF |
| 3月9日 | BTCX.B | CI全球资产管理 | 由 Galaxy Digital 提供次级咨询 |
| 3月31日 | BTCQ | 3iQ公司 | 由封闭式基金转换而来 |
| 5月6日 | BITC | 九点合伙公司 | 碳抵消结构 |
| 11月30日 | FBTC | 富达投资加拿大 | 首位美国基金经理进入市场；内部托管 |
华盛顿的证券交易委员会密切关注着这一切。从2021年到2023年，美国证券交易委员会主席加里·根斯勒(Gary Gensler)以市场操纵为由，不断驳回现货比特币ETF的申请。2023年8月，一家联邦法院裁定他的立场过于武断。首批11只美国现货比特币ETF最终于2024年1月11日推出——比加拿大同类产品树立标杆晚了三年零一个月。
今日加拿大比特币ETF市场概况
美国开市的那一刻，市场就发生了剧烈的转变。资金流动性极强。相当一部分加拿大比特币ETF资产涌入美国，追逐美国市场更深厚的流动性。2024年的数据惨不忍睹——加拿大加密货币ETF全年净赎回额总计约11亿加元。看起来十分惊人，实际感受更是如此。但正是这场痛苦，为接下来的费用大战埋下了伏笔。
富达率先做出反应。2025年1月，富达投资加拿大公司将FBTC的管理费降至0.32%，直接与美国新推出的产品竞争。四个月后，即2025年5月，Purpose Investments推出Purpose Core比特币ETF（代码BTCO），提供相同的实物比特币敞口，但费用更低，显然是为了应对新的竞争压力。随后，Global X Investments加拿大公司另辟蹊径。Global X Enhanced比特币备兑看涨期权ETF（代码BCCL）于2025年4月上市，提供125%的轻杠杆和动态备兑看涨期权收益叠加。该ETF的目标客户是那些更关注收益叠加而非纯粹现货追踪的投资者。
随后资金流入恢复。到2025年底，加拿大比特币ETF的净流入约为9.33亿加元，基本弥补了前一年的资金流出。截至5月1日，资产管理规模排行榜如下：富达FBTC，约13亿至15亿加元，成为新的领头羊；Purpose BTCC，7亿至10亿加元，依然是重量级人物；CI Galaxy BTCX.B，约8.39亿加元；3iQ BTCQ，约2.46亿加元；Evolve EBIT，约2亿加元。没有合并，没有基金关闭，也没有加拿大ETF因受美国市场冲击而倒闭的新闻。加拿大投资者最终拥有的选择比2023年更多，而不是更少。
比特币ETF（BTCC）的用途：最初的
Purpose 仍然是该类别的象征性基石。该基金以一对一的比例直接投资于实物比特币，每个 ETF 单位都由一定比例的比特币支持，该比例每日在 Purpose 的透明度页面上公布。投资目标很简单：以加元计价，扣除费用后，复制比特币的价格，基金的净资产值每日根据比特币指数基准计算。该基金提供三种份额类别：BTCC（加元，未对冲）、BTCC.B（加元，货币对冲）和 BTCC.U（美元）。未对冲份额为加拿大投资者提供直接的美元兑比特币敞口以及外汇敞口；对冲份额则将比特币价格波动与加元汇率隔离开来。BTCC.U 适合那些已经习惯使用美元进行投资的投资者。
托管权分散在三家机构。Cidel Trust Company 担任受监管的加拿大受托人；Gemini Trust Company 和 Coinbase Custody Trust Company 则将实际的比特币存放在冷钱包中。这种安排较为保守——如果任何一家机构出现安全问题，Purpose 可以轮换托管机构；此外，信托结构将比特币置于资产管理公司的资产负债表之外，为基金份额持有人提供额外的破产保护。
原版BTCC的管理费为1.00%，另加适用的销售税，这在当时看来费用较高，但后来已成为同类产品的普遍收费标准。Purpose于2025年推出费用更低的BTCO，正是为了应对美国政策调整后市场面临的压力。与其他所有在多伦多证券交易所上市的比特币ETF一样，该基金符合免税储蓄账户（TFSA）、注册退休储蓄计划（RRSP）、注册教育储蓄计划（RESP）和联邦住房储蓄账户（FHSA）的资格，因此加拿大投资者可以将收益存放在这四个注册账户中的任何一个中进行避税。
Purpose Investments 的创始人兼首席执行官 Som Seif 利用这只基金阐明了一个更广泛的观点：加拿大监管机构在 2021 年的结构性决策是正确的。我基本同意他对框架的看法。费用问题如今看来有些过时，但加拿大比特币 ETF 为整个全球 ETF 行业提供了亟需的概念验证。
iShares、Fidelity Advantage 和美国巨头在加拿大的投资组合
当美国证券交易委员会最终允许美国现货比特币ETF在2024年交易时，人们普遍认为，大型美国基金经理会放弃其在加拿大的上市业务。但事实并非如此。
富达加倍投入。富达优势比特币ETF（股票代码：FBTC）在多伦多证券交易所上市，自2021年起由富达数字资产（Fidelity Digital Assets）托管管理。富达数字资产是富达为美国客户设立的内部机构托管部门。2025年1月将费用下调至0.32%无疑是最强有力的信号。凭借富达的品牌影响力以及加拿大注册基金对免税储蓄账户（TFSA）和注册退休储蓄计划（RRSP）持有者的结构性优势，FBTC吸引了大量资金流入，在2020年成为加拿大资产管理规模最大的比特币ETF。
贝莱德采取了不同的策略。它没有重建平行架构，而是与加拿大皇家银行环球资产管理公司（RBC Global Asset Management Inc.）合作，通过现有的iShares-RBC联盟将iShares比特币ETF加拿大版在多伦多证券交易所（TSX）上市。贝莱德资产管理加拿大有限公司（BlackRock Asset Management Canada Limited）是该ETF的指定投资顾问。对于已经通过RBC Direct Investing或其他券商持有iShares核心ETF的加拿大散户投资者而言，新增的加拿大iShares比特币ETF可谓恰到好处。
| 基金 | 股票行情 | 赞助 | 管理费 | AUM（5月2026） | 保管人 |
|---|---|---|---|---|---|
| 富达优势比特币 | FBTC | 富达投资加拿大 | 0.32% | 约13亿至15亿加元 | 富达数字资产 |
| 比特币ETF用途 | BTCC | 目标投资 | 1.00% | 约0.7-1.0亿加元 | Cidel + Gemini + Coinbase |
| CI Galaxy Bitcoin | BTCX.B | CI全球资产管理 | 0.40% | 约8.39亿加元 | Galaxy Digital（子顾问） |
| 3iQ比特币ETF | BTCQ | 3iQ公司 | 1.00% | 约2.46亿加元 | Tetra Trust + Coinbase |
| Evolve比特币ETF | 息税前利润 | Evolve Funds | 0.75% | 约2亿加元 | 双子座 + 西德尔 |
| 比特币核心目标 | BTCO | 目标投资 | 低于BTCC | 新（2025） | 与BTCC相同 |
| iShares 加拿大比特币 ETF | — | RBC GAM / 贝莱德加拿大 | 未公开 | 新进入者 | 贝莱德管理 |
这些产品在费用、托管机构选择和份额类别结构上有所不同，但它们都以一对一的比例持有实物比特币。加拿大主要的比特币ETF均非期货产品，也未曾公开披露过与托管相关的运营中断事件。这种统一性本身就体现了对安大略省证券委员会（OSC）五年前建立的框架的信任。
如何在加拿大购买比特币ETF
三步操作。首先，开设一个可交易多伦多证券交易所 (TSX) 或 Cboe Canada 的加拿大券商账户。然后，为账户注资。接下来，输入股票代码（例如 BTCC、FBTC、BTCX.B、BTCQ 或 EBIT），并下单市价单或限价单。交易结算日为 T+1。Questrade、Wealthsimple Trade、RBC Direct Investing、TD Direct Investing、BMO InvestorLine、CIBC Investor's Edge 和 Interactive Brokers Canada 等券商均提供此类服务。大多数券商都提供这些股票代码的免佣金或低佣金 ETF 交易。相比之下，选择合适的 ETF 更为重要。
注册账户是加拿大投资比特币的优势所在。所有主要的加拿大比特币ETF——也就是这份名单上的所有交易所交易基金——都符合免税储蓄账户（TFSA）的资格。注册退休储蓄计划（RRSP）、注册教育储蓄计划（RESP）和家庭住房储蓄账户（FHSA）也同样适用。在TFSA账户中，加拿大居民的收益免税。在RRSP或FHSA账户中，收益可以延税。只有在注册账户之外处置资产时，才会适用资本利得税规则。这种税收优惠，而非任何单一的产品特性，才是加拿大比特币ETF优于直接持有比特币这一优势的主要原因，尤其对于大多数散户投资者而言。此外，它还有助于分散集中于加拿大股票的投资组合，但投资者在投资前应仔细阅读简明招股说明书。
接下来要考虑的是货币。对冲份额类别（例如 BTCC.B、BTCX 和 EBIT）剔除了美元兑加元的汇率波动，从而实现了以加元计价的纯粹比特币价格敞口。未对冲份额类别（例如未对冲的 BTCC 和 EBIT）则保留了汇率波动的影响。加元的走势会放大或削弱收益。而以美元计价的份额类别（例如 BTCC.U、BTCX、EBIT.U 和 BTCQ.U）则直接以美元结算。选择与您预期相符的货币类别即可。
需要注意的是，居住在加拿大的美国公民在购买此类产品前，务必先了解美国国税局 (IRS) 的相关规定。根据美国税法，加拿大比特币 ETF 被归类为被动外国投资公司 (PFIC)。PFIC 的认定意味着需要提交 8621 表格、选择按市值计价方式，并且收益需缴纳高额税款。对于居住在加拿大的美国公民来说，通常更稳妥的选择是在美国证券账户中持有美国现货比特币 ETF。
每位加拿大比特币ETF投资者都应该记住
加拿大拥有全球所有现货比特币ETF市场中最长的实时交易记录。五年的交易数据，经历了多个市场周期、托管机构轮换，以及监管机构始终坚持2021年的最初决定。自美国开放以来，加拿大的费用结构已大幅压缩，对于加拿大投资者而言，选择2026实际上取决于三点：您愿意支付的管理费、适合您账户的币种以及您信任的托管机构。请仔细阅读简明招股说明书，关注管理费用比率而非名义费用，并使用注册账户。基础设施已经成熟，一切尽在您的掌握之中。
