ETF de Bitcoin no Canadá: Comparação entre Purpose, iShares e Fidelity

O Canadá saiu na frente do resto do mundo no lançamento de um ETF de Bitcoin à vista, e não por uma margem pequena. Quase três anos. O Purpose Bitcoin ETF — com o código BTCC na Bolsa de Valores de Toronto — começou a ser negociado em 18 de fevereiro de 2021, depois de ter sido aprovado discretamente pela Comissão de Valores Mobiliários de Ontário na semana anterior. Trinta dias depois, o BTCC já havia captado mais de C$ 1 bilhão em ativos. Enquanto isso, nos Estados Unidos: a SEC continuou rejeitando pedidos de ETFs de Bitcoin à vista até 11 de janeiro de 2024, e mesmo assim, apenas porque um tribunal federal de apelações determinou que a agência o fizesse. Essa vantagem de três anos transformou o cenário canadense de ETFs de Bitcoin no mais longo histórico de operações do mundo. A lista atual inclui: Purpose, Evolve, CI Galaxy, 3iQ, Ninepoint, Fidelity Advantage, além do iShares Bitcoin ETF, administrado pela BlackRock Canada. Sete produtos relevantes, cada um com taxas, custodiante e história de moeda diferentes. Este guia explica como essa história se desenrolou, como os produtos se apresentam em 2026 e como comprar um deles.

O primeiro ETF de Bitcoin do mundo: como o Canadá foi pioneiro.

A história começa na Comissão de Valores Mobiliários de Ontário (OSC). No início de fevereiro de 2021, a equipe da OSC estava analisando o prospecto da Purpose Investments para um ETF de Bitcoin que deteria Bitcoin físico em vez de contratos futuros. Nos dias 11 e 12 de fevereiro, a OSC concedeu a aprovação — uma medida regulatória discreta que se revelaria uma das decisões mais importantes no cenário financeiro moderno das criptomoedas. O presidente da OSC, Grant Vingoe, afirmou posteriormente que o órgão regulador concluiu que era o "momento certo" para aprovar o produto, visto que a custódia institucional havia amadurecido e os investidores canadenses já estavam comprando Bitcoin por meio de canais mais arriscados. O BTCC iniciou suas negociações em 18 de fevereiro de 2021, sendo comercializado como o primeiro ETF de Bitcoin com liquidação física do mundo.

A recepção foi extraordinária. No aniversário de um mês, em 18 de março de 2021, a Purpose já havia ultrapassado C$ 1 bilhão em valor patrimonial líquido. Esse foi um sinal precoce — a demanda institucional e de varejo havia sido reprimida por anos de incerteza regulatória, e a estrutura baseada em princípios da OSC permitiu que os fundos canadenses se movimentassem enquanto a SEC ainda estava elaborando as questões.

Uma onda de concorrentes surgiu em poucos meses. A Evolve Funds lançou seu ETF de Bitcoin (EBIT) em 17 de fevereiro de 2021 — um dia antes da Purpose, dependendo de como se contabiliza o processo de listagem, embora o BTCC ainda seja amplamente considerado o primeiro a ser aprovado pelos reguladores. O CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX.B) foi lançado em 9 de março de 2021. A 3iQ converteu seu fundo fechado no 3iQ Bitcoin ETF (BTCQ) no final de março. O Ninepoint Bitcoin ETF (BITC) foi listado em 6 de maio com uma compensação de carbono. O Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) chegou em 30 de novembro do mesmo ano, marcando a entrada de uma gigante dos fundos dos EUA na distribuição de ETFs de criptomoedas no Canadá.

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) em Washington acompanhou tudo isso. O presidente da SEC, Gary Gensler, continuou rejeitando pedidos de ETFs de Bitcoin à vista entre 2021 e 2023, alegando preocupações com manipulação de mercado. Um tribunal federal o informou, em agosto de 2023, que a posição era arbitrária. Os primeiros onze ETFs de Bitcoin à vista dos EUA foram finalmente lançados em 11 de janeiro de 2024 — três anos e um mês depois que o produto canadense estabeleceu o modelo.

O panorama atual dos ETFs de Bitcoin no Canadá

O mercado mudou drasticamente no momento em que os EUA abriram. Dinheiro é móvel. Uma parcela significativa dos ativos de ETFs de Bitcoin canadenses migrou para o sul em busca da maior liquidez das listagens americanas. Os números de 2024 foram desastrosos — os ETFs de criptomoedas canadenses, juntos, perderam cerca de C$ 1,1 bilhão em resgates líquidos ao longo do ano. Parecia dramático. A sensação era ainda pior. Mas essa dor preparou o terreno para a guerra de taxas que veio em seguida.

A Fidelity foi a primeira a ceder. Em janeiro de 2025, a Fidelity Investments Canada reduziu a taxa de administração do FBTC para 0,32%, precificando o fundo diretamente em comparação com os novos produtos americanos. Quatro meses depois, em maio de 2025, a Purpose Investments respondeu com o lançamento do Purpose Core Bitcoin ETF, com o código BTCO — a mesma exposição ao Bitcoin físico, taxas mais baixas e uma estratégia deliberada para enfrentar a nova pressão competitiva. Em seguida, a Global X Investments Canada adotou uma abordagem diferente. O Global X Enhanced Bitcoin Covered Call ETF, com o código BCCL, foi lançado em abril de 2025 com alavancagem leve de 125% e uma estratégia dinâmica de renda por meio de opções de compra cobertas. Um nicho voltado para investidores que priorizam o retorno por meio de estratégias de rendimento em vez de um acompanhamento preciso do preço à vista.

Então, os fluxos voltaram. No final de 2025, os ETFs canadenses de Bitcoin haviam acumulado cerca de C$ 933 milhões em criações líquidas, recuperando a maior parte das saídas do ano anterior. Em 1º de maio, o ranking de ativos sob gestão (AUM) era o seguinte: Fidelity FBTC, com aproximadamente C$ 1,3 a 1,5 bilhão, o novo líder. Purpose BTCC, entre C$ 0,7 e 1,0 bilhão, ainda um peso-pesado. CI Galaxy BTCX.B, cerca de C$ 839 milhões. 3iQ BTCQ, em torno de C$ 246 milhões. Evolve EBIT, aproximadamente C$ 200 milhões. Sem consolidações, sem fechamentos de fundos, sem manchetes sobre um ETF canadense sucumbindo ao peso dos EUA. Os canadenses acabaram com mais opções do que em 2023. Não menos.

Propósito do ETF Bitcoin (BTCC): o original

A Purpose continua sendo a âncora simbólica da categoria. O fundo investe diretamente em Bitcoin físico, na proporção de um para um, com cada unidade do ETF lastreada por uma fração declarada da moeda, publicada diariamente na página de transparência da Purpose. O objetivo do investimento é simples: replicar o preço do Bitcoin em dólares canadenses, líquido de taxas, com o valor patrimonial líquido do fundo calculado diariamente em relação a um índice de referência do Bitcoin. Três classes de ações são negociadas: BTCC (dólares canadenses, sem hedge), BTCC.B (dólares canadenses, com hedge cambial) e BTCC.U (dólares americanos). A ação sem hedge oferece aos investidores canadenses exposição direta ao USD-BTC, além da exposição cambial; a ação com hedge isola a variação do preço do Bitcoin da variação do dólar canadense. A BTCC.U é para investidores que já pensam em dólares.

A custódia é dividida entre três instituições. A Cidel Trust Company atua como fiduciária canadense regulamentada; a Gemini Trust Company e a Coinbase Custody Trust Company mantêm os Bitcoins em armazenamento offline. Essa estrutura é conservadora — a Purpose pode alternar entre os custodiantes caso alguma instituição apresente problemas de segurança, e a estrutura fiduciária mantém os Bitcoins fora do balanço patrimonial do gestor de ativos, oferecendo aos cotistas uma camada adicional de proteção contra insolvência.

A taxa de administração do BTCC original é de 1,00%, mais os impostos sobre vendas aplicáveis, o que antes parecia caro, mas tornou-se típico para a categoria. O lançamento do BTCO pela Purpose em 2025, com uma taxa menor, reconheceu a pressão pós-EUA. O fundo é elegível para TFSA, RRSP, RESP e FHSA, como qualquer outro ETF de Bitcoin listado na TSX, permitindo que investidores canadenses protejam seus ganhos em qualquer uma dessas quatro contas registradas.

Som Seif, fundador e CEO da Purpose Investments, usou o fundo para defender um ponto mais amplo: que os reguladores canadenses acertaram na decisão estrutural de 2021. Concordo com ele quanto à estrutura. A questão das taxas envelheceu mal, mas o ETF canadense de Bitcoin foi a prova de conceito que toda a indústria global de ETFs precisava.

iShares, Fidelity Advantage e as gigantes americanas no Canadá

Quando a SEC finalmente permitiu a negociação de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em 2024, a expectativa geral era de que os grandes gestores americanos deixariam suas listagens canadenses definharem. Mas não foi isso que aconteceu.

A Fidelity dobrou a aposta. O Fidelity Advantage Bitcoin ETF, com o código FBTC, é negociado na TSX e tem sido gerido desde 2021 com custódia da Fidelity Digital Assets — o braço de custódia institucional interno que a Fidelity criou para seus próprios clientes nos EUA. O corte da taxa para 0,32% em janeiro de 2025 foi o sinal mais forte. Combinado com a marca Fidelity e a vantagem estrutural de um fundo domiciliado no Canadá para titulares de TFSA e RRSP, o FBTC atraiu fluxos suficientes para se tornar o maior ETF de Bitcoin do Canadá em ativos sob gestão em 2022.

A BlackRock fez uma escolha diferente. Em vez de reconstruir uma estrutura paralela, firmou uma parceria com a RBC Global Asset Management Inc. para trazer o iShares Bitcoin ETF Canada para a TSX por meio da aliança existente entre iShares e RBC. A BlackRock Asset Management Canada Limited é a gestora de investimentos designada. Para os investidores de varejo canadenses que já possuem ETFs principais da iShares por meio da RBC Direct Investing ou de outras corretoras, a adição de um ETF de Bitcoin da iShares no Canadá foi uma escolha natural.

Esses produtos diferem em taxas, preferência de custodiante e estrutura de classes de ações, mas todos detêm Bitcoin físico em uma proporção de um para um. Nenhum dos principais ETFs de Bitcoin canadenses é baseado em contratos futuros. Nenhum divulgou publicamente interrupções operacionais relacionadas à custódia. Essa uniformidade, por si só, é um voto de confiança discreto na estrutura que a OSC construiu há cinco anos.

Como comprar um ETF de Bitcoin no Canadá

Três passos. Abra uma conta em uma corretora canadense que negocie na Bolsa de Valores de Toronto (TSX) ou na Cboe Canada. Deposite fundos na conta. Digite um código de negociação — BTCC, FBTC, BTCX.B, BTCQ ou EBIT — e faça uma ordem a mercado ou limitada. As negociações são liquidadas em T+1 (um dia útil). As corretoras que oferecem esse serviço com eficiência incluem Questrade, Wealthsimple Trade, RBC Direct Investing, TD Direct Investing, BMO InvestorLine, CIBC Investor's Edge e Interactive Brokers Canada. A maioria oferece negociação de ETFs com comissões reduzidas ou sem comissão para esses códigos. A plataforma é menos importante do que a escolha do ETF.

A questão das contas registradas é onde o Canadá realmente se destaca. Todos os principais ETFs de Bitcoin canadenses — todos os fundos negociados em bolsa desta lista — são elegíveis para TFSA (Conta Poupança Livre de Impostos). O mesmo acontece com RRSP (Plano de Poupança para Aposentadoria Registrado), RESP (Plano de Poupança para Educação Registrado) e FHSA (Conta de Poupança para Aposentadoria Federal). Dentro de uma TFSA, os ganhos são isentos de impostos para residentes canadenses. Dentro de um RRSP ou FHSA, os ganhos têm tributação diferida. As regras de ganhos de capital só se aplicam à alienação fora de uma conta registrada. Essa estrutura tributária, mais do que qualquer outra característica do produto, é o motivo pelo qual um ETF de Bitcoin canadense supera a posse direta da moeda para a maioria das alocações de varejo. Também pode ajudar a diversificar um portfólio concentrado em ações canadenses, embora os investidores devam ler o prospecto simplificado antes de investir.

A próxima decisão é a moeda. Classes de ações com hedge cambial, como BTCC.B, BTCX e EBIT, eliminam a variação da taxa de câmbio USD-CAD. O resultado é uma exposição pura ao preço do Bitcoin, medida em dólares canadenses. Classes sem hedge cambial — como BTCC e EBIT sem hedge, por exemplo — mantêm a variação cambial. Os retornos são amplificados ou reduzidos pela direção da variação do dólar canadense. Já as classes denominadas em USD — BTCC.U, BTCX, EBIT.U e BTCQ.U — são liquidadas diretamente em dólares americanos. Escolha a classe de moeda que melhor se encaixa na sua preferência.

Um detalhe importante: cidadãos americanos residentes no Canadá não devem comprar esses produtos sem antes ler as regras do IRS (Receita Federal dos EUA). Os ETFs de Bitcoin canadenses são classificados como empresas estrangeiras de investimento passivo (PFICs) sob a legislação tributária americana. O tratamento como PFIC implica no preenchimento do Formulário 8621, na opção de marcação a mercado e em uma alta tributação sobre os ganhos. Para americanos que vivem ao norte da fronteira, a opção mais segura geralmente é um ETF de Bitcoin à vista negociado nos EUA e mantido em uma corretora americana.

O que todo investidor canadense em ETFs de Bitcoin deve lembrar

O Canadá possui o histórico mais longo de operações de ETFs de Bitcoin à vista no mundo. Cinco anos de dados de negociação, múltiplos ciclos de mercado, rotações de custodiantes e um órgão regulador que não recuou da decisão original de 2021. A estrutura de taxas diminuiu consideravelmente desde a abertura dos EUA, e a escolha para um investidor canadense em 2026 se resume a três fatores: a taxa de administração que você está disposto a pagar, a classe de moeda adequada às suas contas e o custodiante em quem você confia. Leia o prospecto simplificado, preste mais atenção à taxa de administração do que à taxa nominal e utilize as contas registradas. A infraestrutura é madura; o trabalho é seu.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.