Bitcoin ETF Канада: порівняння цілей, iShares та Fidelity

Канада випередила світ у спотовому Bitcoin ETF, і не з чимось ввічливим. Майже три роки. Purpose Bitcoin ETF — тікер BTCC на Торонтській фондовій біржі — відкрився для торгів 18 лютого 2021 року, після того, як Комісія з цінних паперів Онтаріо тихо схвалила його тижнем раніше. Тридцять днів по тому BTCC вивів активи на суму понад 1 мільярд канадських доларів. Тим часом у Сполучених Штатах: SEC продовжувала відхиляти заявки на спотові Bitcoin ETF до 11 січня 2024 року, і навіть тоді лише тому, що федеральний апеляційний суд сказав агентству, що воно мусить це зробити. Ця трирічна фора перетворила канадський ландшафт Bitcoin ETF на найдовший живий рекорд на Землі. Поточний склад: Purpose, Evolve, CI Galaxy, 3iQ, Ninepoint, Fidelity Advantage, а також iShares Bitcoin ETF, яким керує BlackRock Canada. Сім серйозних продуктів, кожен з різною комісією, зберігачем та історією валюти. Цей посібник розповідає про те, як складалася історія, як виглядають продукти в 2026 та як насправді його купити.

Перший у світі спотовий біткойн-ETF: як Канада першою взялася за справу

Історія починається в Комісії з цінних паперів Онтаріо. На початку лютого 2021 року співробітники OSC переглядали проспект емісії Purpose Investments щодо біткойн-ETF, який би містив фізичні біткойни, а не ф'ючерсні контракти. 11 та 12 лютого OSC надала дозвіл — тихий регуляторний крок, який виявився одним із найважливіших рішень у сучасних криптофінансах. Голова OSC Грант Вінгоу пізніше заявив, що регулятор дійшов висновку, що настав «правильний час» дати зелене світло продукту, враховуючи, що інституційне зберігання дозріло, а канадські інвестори вже купують біткойни через більш ризиковані канали. BTCC розпочав торгівлю 18 лютого 2021 року, рекламуючись як перший у світі фізично розрахований біткойн-ETF.

Прийом був надзвичайним. До місячної річниці, 18 березня 2021 року, вартість чистих активів Purpose перевищила 1 мільярд канадських доларів. Це був ранній сигнал — інституційний та роздрібний попит був стриманий роками регуляторної невизначеності, а принципова структура OSC дозволила канадським фондам рухатися, поки SEC все ще готувала питання.

Протягом кількох місяців на акції послідувала хвиля конкурентів. Evolve Funds запустив свій Bitcoin ETF (EBIT) 17 лютого 2021 року — за день до Purpose, залежно від того, як рахувати процес лістингу, хоча BTCC все ще широко вважається першим, хто отримав дозвіл регулятора. CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX.B) з'явився 9 березня 2021 року. 3iQ конвертував свій закритий фонд у 3iQ Bitcoin ETF (BTCQ) наприкінці березня. Ninepoint Bitcoin ETF (BITC) було лістовано 6 травня з вуглецевим компенсаційним накладенням. Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) з'явився 30 листопада того ж року, що ознаменувало вхід американського фондового гіганта до канадського розподілу крипто-ETF.

Комісія з цінних паперів та бірж у Вашингтоні спостерігала за всім цим. Голова SEC Гері Генслер продовжував відхиляти заявки на спотові біткойн-ETF протягом 2021–2023 років, посилаючись на побоювання щодо маніпуляцій на ринку. У серпні 2023 року федеральний суд заявив йому, що ця позиція була довільною. Перші одинадцять спотових біткойн-ETF у США нарешті були запущені 11 січня 2024 року — через три роки та один місяць після того, як канадський продукт задав зразок.

Сьогоднішній ландшафт канадського Bitcoin ETF

Ринок різко змінився з моменту відкриття американських фондових бірж. Гроші мобільні. Значна частина канадських біткойн-ETF попрямувала на південь, щоб задовольнити вищий рівень ліквідності лістингів у США. Результати за 2024 рік виявилися невтішними — канадські крипто-ETF разом втратили приблизно 1,1 мільярда канадських доларів чистого погашення протягом року. Виглядало драматично. Відчуття були ще гіршими. Але цей біль спричинив війну комісій, яка почалася далі.

Fidelity першою кліпнула оком. Січень 2025: Fidelity Investments Canada знизила комісію за управління FBTC до 0,32%, встановивши ціну фонду безпосередньо на основі нових американських продуктів. Purpose Investments відповіла на це чотири місяці по тому, у травні 2025 року, запустивши Purpose Core Bitcoin ETF, тікер BTCO — та сама експозиція фізичного біткойна, нижчі комісії, навмисно позиціонований проти нового конкурентного тиску. Потім Global X Investments Canada зигзагоподібно змінила напрямок, а не заґабалася. Global X Enhanced Bitcoin Covered Call ETF, тікер BCCL, був розміщений у квітні 2025 року з легким кредитним плечем 125% та динамічним накладенням доходу покритих колл-опціонів. Ніша, орієнтована на інвесторів, які більше дбають про прибутковість накладки, ніж про чисте спотове відстеження.

Потім потоки повернулися. До кінця 2025 року канадські біткойн-ETF зібрали близько 933 мільйонів канадських доларів чистого створення, відшкодувавши більшу частину відтоку попереднього року. Станом на травень 2026 таблиця лідерів AUM виглядає так: Fidelity FBTC, приблизно від 1,3 до 1,5 мільярда канадських доларів, новий лідер. Purpose BTCC, від 0,7 до 1,0 мільярда канадських доларів, все ще важковаговик. CI Galaxy BTCX.B, близько 839 мільйонів канадських доларів. 3iQ BTCQ, близько 246 мільйонів канадських доларів. Evolve EBIT, приблизно 200 мільйонів канадських доларів. Ніяких консолідацій, жодного закриття фондів, жодних заголовків про згортання канадського ETF під вагою США. Канадці зрештою мали більше вибору, ніж у 2023 році. Не менше.

Призначення Bitcoin ETF (BTCC): оригінал

Purpose залишається символічним якорем цієї категорії. Фонд інвестує безпосередньо у фізичний біткойн на основі один до одного, причому кожна одиниця ETF забезпечується встановленою часткою монети, яка щодня публікується на сторінці прозорості Purpose. Інвестиційна мета проста: відтворити ціну біткойна в канадських доларах за вирахуванням комісій, при цьому чиста вартість активів фонду розраховується щодня відносно бенчмарка індексу біткойна. Торгуються три класи акцій: BTCC (канадські долари, без хеджування), BTCC.B (канадські долари, валютно-хеджовані) та BTCC.U (долари США). Нехеджована акція надає канадським інвесторам прямий вплив USD-BTC плюс вплив валюти; хеджована акція ізолює рух ціни біткойна від канадського долара. BTCC.U призначений для інвесторів, які вже мислять у доларах.

Зберігання розподілено між трьома установами. Cidel Trust Company виступає регульованим канадським довірчим власником; Gemini Trust Company та Coinbase Custody Trust Company зберігають сам біткойн у холодному сховищі. Така схема є консервативною — призначення може змінюватися між зберігачами, якщо в будь-якої окремої установи виникають проблеми з безпекою, а структура трасту виводить біткойн поза баланс керуючого активами, надаючи пайовикам додатковий рівень захисту від неплатоспроможності.

Комісія за управління оригінальним BTCC становить 1,00% плюс відповідні податки з продажу, що колись виглядало дорогим, але стало типовим для цієї категорії. Запуск Purpose BTCO з нижчою комісією у 2025 році визнав тиск після виходу з США. Фонд має право на участь у програмах TFSA, RRSP, RESP та FHSA, як і будь-який інший ETF Bitcoin, що котирується на TSX, тому канадські інвестори можуть захистити прибуток на будь-якому з цих чотирьох зареєстрованих рахунків.

Сом Сейф, засновник і генеральний директор Purpose Investments, використав фонд, щоб донести ширшу думку: канадські регулятори правильно врахували структурне рішення у 2021 році. Я схильний погодитися з ним щодо структури. Історія з комісіями застаріла менш добре, але канадський Bitcoin ETF став тим підтвердженням концепції, яке було потрібно всій світовій індустрії ETF.

iShares, Fidelity Advantage та американські гіганти в Канаді

Коли SEC нарешті дозволила торгівлю американськими спотовими біткойн-ETF у 2024 році, загальноприйнятою думкою було те, що великі американські менеджери дозволять своїм канадським лістингам згаснути. Цього не сталося.

Fidelity подвоїла свої зусилля. Bitcoin ETF Fidelity Advantage, тікер FBTC, котирується на біржі Торонто (TSX) і з 2021 року управляється Fidelity Digital Assets — власним інституційним депозитарним підрозділом, створеним Fidelity для своїх клієнтів у США. Зниження комісії у січні 2025 року до 0,32% стало найгучнішим сигналом. У поєднанні з брендом Fidelity та структурною перевагою фонду, що базується в Канаді, для власників TFSA та RRSP, FBTC привернув достатньо потоків, щоб стати найбільшим Bitcoin ETF у Канаді за обсягом активів, що підлягають інвестуванню, у 2026.

BlackRock зробила інший вибір. Замість того, щоб перебудовувати паралельну структуру, вона уклала партнерство з RBC Global Asset Management Inc., щоб вивести iShares Bitcoin ETF Canada на біржу Торонто через існуючий альянс iShares-RBC. BlackRock Asset Management Canada Limited є призначеним інвестиційним консультантом. Для канадських роздрібних інвесторів, які вже володіють основними ETF iShares через RBC Direct Investing або інші брокерські компанії, додавання канадського iShares Bitcoin ETF було ідеальним рішенням.

Ці продукти відрізняються комісією, уподобаннями зберігача та структурою класів акцій, але всі вони зберігають фізичні біткойни на основі один до одного. Жоден з основних канадських біткойн-ETF не базується на ф'ючерсах. Жоден з них публічно не розкривав операційні збої, пов'язані з зберіганням. Ця одноманітність сама по собі є тихим вотумом довіри до системи, яку OSC створила п'ять років тому.

Як купити Bitcoin ETF у Канаді

Три кроки. Відкрийте канадський брокерський рахунок, який торгує на Торонтській фондовій біржі або CBOE Canada. Поповніть рахунок. Введіть тікер — BTCC, FBTC, BTCX.B, BTCQ або EBIT — і розмістіть ринковий або лімітний ордер. Розрахунки за угодами здійснюються T+1. Брокери, які добре справляються з цим, включають Questrade, Wealthsimple Trade, RBC Direct Investing, TD Direct Investing, BMO InvestorLine, CIBC Investor's Edge та Interactive Brokers Canada. Більшість пропонують угоди ETF без комісії або з низькою комісією за цими тікерами. Платформа має менше значення, ніж вибір ETF.

Зареєстрований рахунок – це те, де Канада справді сяє. Кожен великий канадський біткойн-ETF — усі біржові фонди у цьому списку — відповідає вимогам TFSA. Те саме стосується RRSP, RESP та FHSA. У межах TFSA прибуток не оподатковується для резидентів Канади. У межах RRSP або FHSA оподаткування прибутку відкладається. Правила щодо приросту капіталу застосовуються лише при розпорядженні коштами поза зареєстрованим рахунком. Ця податкова оболонка, більше ніж будь-яка інша особливість продукту, є причиною, чому канадський біткойн-ETF перевершує пряме утримання монети для більшості роздрібних розподілів. Це також може допомогти диверсифікувати портфель, зосереджений на канадських акціях, хоча інвесторам слід ознайомитися зі спрощеним проспектом емісії перед інвестуванням.

Наступним рішенням буде валюта. Хеджовані класи акцій, такі як BTCC.B, BTCX та EBIT, виключають обмінний курс USD/CAD. Результатом є чистий вплив ціни на біткойн, виміряний у доларах. Нехеджовані класи — наприклад, BTCC та EBIT без хеджування — залишають валютний рух у напрямку руху. Дохідність посилюється або зменшується залежно від напрямку руху канадського долара. Потім класи, деноміновані в доларах США — BTCC.U, BTCX, EBIT.U, BTCQ.U — розраховуються безпосередньо в доларах США. Виберіть клас валюти, який відповідає тому, про який ви вже думаєте.

Одна справжня заковика. Громадянам США, які проживають у Канаді, не слід купувати ці продукти, не ознайомившись спочатку з правилами IRS. Канадські біткойн-ETF класифікуються як пасивні іноземні інвестиційні компанії згідно з податковим законодавством США. Облік PFIC передбачає подання форми 8621, вибір переоцінки за ринковою ціною та високі податки на прибуток. Для американців, які живуть на північ від кордону, чистішим варіантом зазвичай є спотовий біткойн-ETF, що базується в США, що зберігається на брокерському рахунку в США.

Що повинен пам'ятати кожен канадський інвестор Bitcoin ETF

Канада має найдовший досвід роботи серед усіх юрисдикцій спотових біткойн-ETF на землі. П'ять років торгових даних, численні ринкові цикли, ротації зберігачів та регулятор, який не відступив від початкового рішення 2021 року. Структура комісій різко скоротилася з моменту відкриття США, і вибір для канадського інвестора в 2026 насправді залежить від трьох речей: комісії за управління, яку ви готові платити, класу валюти, який відповідає вашим рахункам, та зберігача, якому ви довіряєте. Прочитайте спрощений проспект емісії, стежте за коефіцієнтом витрат на управління більше, ніж за загальною комісією, та використовуйте зареєстровані рахунки. Інфраструктура розвинена; робота за вами.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.