Tài sản Thế giới Thực (RWA) là gì?

Tài sản thế giới thực (RWA) trong bối cảnh tiền điện tử đề cập đến việc mã hóa các tài sản hữu hình tồn tại trong thế giới vật chất, chẳng hạn như trái phiếu, bất động sản, hàng hóa và máy móc. Mã thông báo cho phép các tài sản này được tích hợp vào hệ sinh thái Tài chính phi tập trung (DeFi), làm cho các công cụ tài chính thường không thể tiếp cận này có sẵn cho nhiều đối tượng hơn và mở ra những chân trời mới cho ứng dụng của chúng.

Tài sản Thế giới Thực (RWA) là gì?

Tài sản trong thế giới thực (RWA) đại diện cho tài sản vật chất, hữu hình trong không gian blockchain kỹ thuật số. Chúng bao gồm nhiều loại tài sản từ trái phiếu, bất động sản, hàng hóa, máy móc và thậm chí bao gồm các tác phẩm nghệ thuật và Kho bạc Hoa Kỳ. RWA chuyển đổi tài sản tài chính vật chất và truyền thống thành token kỹ thuật số, giúp chúng có thể truy cập được trong ngành công nghiệp blockchain. Mã thông báo này không chỉ là một sự đổi mới quan trọng mà còn được coi là một trong những cơ hội thị trường lớn nhất trong lĩnh vực blockchain, có khả năng đạt quy mô thị trường lên tới hàng trăm nghìn tỷ đô la.

Quy mô thị trường và mức độ liên quan trong tài chính truyền thống
Tài sản trong thế giới thực thống trị đáng kể bối cảnh tài chính toàn cầu. Chẳng hạn, thị trường bất động sản toàn cầu được định giá khoảng 326,5 nghìn tỷ USD vào năm 2020, trong khi thị trường vàng trị giá khoảng 12,39 nghìn tỷ USD. Bất chấp giá trị to lớn của chúng trong tài chính truyền thống, những tài sản này vẫn chưa được sử dụng đúng mức trong thế giới tài chính phi tập trung ( DeFi ), với việc sử dụng chúng chủ yếu chỉ giới hạn ở việc hỗ trợ các stablecoin như USDT và USDC .

Mở rộng tầm nhìn của DeFi với RWA
Tiềm năng đưa các tài sản trong thế giới thực vào DeFi có thể cách mạng hóa tính khả dụng của thanh khoản và cung cấp cho những người tham gia DeFi một loại tài sản mới để tận dụng lợi nhuận đầu tư. Điều này đặc biệt hấp dẫn vì các khoản đầu tư vào RWA có thể ít bị ảnh hưởng hơn bởi sự biến động vốn có của tiền điện tử. Mối quan tâm đến việc token hóa Kho bạc Hoa Kỳ cũng ngày càng tăng, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tạo ra lợi nhuận với rủi ro thấp.

Tiến bộ công nghệ và lợi ích thể chế
Những tiến bộ gần đây đã mở rộng phạm vi RWA trong không gian tiền điện tử. Các công ty như Mitsui đã bắt đầu quản lý tài sản bằng cách sử dụng chứng khoán kỹ thuật số, tập trung vào bất động sản và cơ sở hạ tầng ổn định, với quá trình mã hóa được thực hiện với sự cộng tác của các công ty công nghệ như LayerX trên các chuỗi thuộc sở hữu của tập đoàn như các chuỗi do SBI và Nomura điều hành, quản lý tài sản trị giá khoảng 2T. Hơn nữa, các tổ chức tài chính đã bắt đầu thử nghiệm các mạng con như Avalanche's Spruce để khám phá lợi ích của việc thực hiện và thanh toán trên chuỗi đối với các công cụ tài chính như hoán đổi ngoại hối và lãi suất, với khả năng mở rộng trong tương lai sang vốn cổ phần token hóa và phát hành tín dụng, giao dịch và quản lý quỹ.

Vào tháng 4 năm 2024, tổng giá trị bị khóa ( TVL ) cho RWA trong DeFi đạt hơn 6 tỷ USD, cho thấy sự tăng trưởng và lãi suất đáng kể. Ngoài ra, Avalanche Foundation gần đây đã phân bổ 50 triệu đô la để đầu tư vào các tài sản trong thế giới thực được mã hóa trên nền tảng của mình, báo hiệu sự thúc đẩy mạnh mẽ trong việc tích hợp các tài sản này vào hệ sinh thái DeFi.

Quá trình mã hóa

Mã thông báo liên quan đến việc chuyển đổi tài sản hữu hình thành mã thông báo kỹ thuật số thông qua công nghệ chuỗi khối. Quá trình đổi mới này nhằm mục đích dân chủ hóa khả năng tiếp cận các tài sản có giá trị cao, khiến chúng trở nên dễ tiếp cận hơn đối với nhiều đối tượng hơn. Bằng cách cho phép sở hữu theo tỷ lệ, mã thông báo chia tài sản thành các phân khúc nhỏ hơn, giá cả phải chăng hơn, cho phép các cá nhân và nhà đầu tư nhỏ hơn tham gia vào các thị trường trước đây do các tổ chức lớn hoặc cá nhân giàu có thống trị.

Ứng dụng và lợi ích của tài sản được token hóa
Phạm vi mã thông báo mở rộng đến các loại tài sản khác nhau, bao gồm bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, hàng hóa và thậm chí cả sở hữu trí tuệ. Thông qua mã thông báo, những tài sản này đạt được tính thanh khoản được nâng cao, giúp việc mua và bán cổ phiếu của tài sản đó trở nên dễ dàng hơn mà không gặp sự phức tạp thường liên quan đến các giao dịch thực tế. Ngoài ra, công nghệ blockchain đảm bảo tính minh bạch và bảo mật, vì tất cả các giao dịch được ghi lại trên sổ cái phi tập trung, giảm nguy cơ gian lận và tăng niềm tin của các nhà đầu tư.

Hiện đại hóa chợ truyền thống
Việc mã hóa tài sản trong thế giới thực thể hiện sự thay đổi đáng kể theo hướng hiện đại hóa thị trường tài chính truyền thống. Quá trình chuyển đổi kỹ thuật số này mang lại mức độ linh hoạt và khả năng tiếp cận mà các cơ chế đầu tư thông thường không thể thực hiện được. Nó đơn giản hóa quá trình mua lại và xử lý tài sản, có khả năng giảm chi phí giao dịch và mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Hơn nữa, nó phù hợp với xu hướng hiện tại về tài chính kỹ thuật số, tạo được tiếng vang với thế hệ am hiểu công nghệ, coi trọng tính hiệu quả và tính minh bạch.

Xu hướng hiện tại và triển vọng tương lai
Việc áp dụng mã thông báo đang đạt được động lực trên nhiều lĩnh vực khác nhau, được thúc đẩy bởi lời hứa sẽ định hình lại và nâng cao cách sở hữu và giao dịch tài sản. Các tổ chức tài chính và công ty công nghệ hàng đầu đang ngày càng khám phá token hóa để mở khóa giá trị của những tài sản trước đây kém thanh khoản hoặc khó phân chia. Trong tương lai, việc tích hợp các công nghệ tiên tiến như AI và hợp đồng thông minh có thể cải tiến hơn nữa quy trình token hóa, tự động hóa nhiều khía cạnh của quản lý và giao dịch tài sản, đồng thời mở ra một kỷ nguyên tài chính mới toàn diện, hiệu quả hơn và phù hợp với thời đại kỹ thuật số. .

Ưu điểm của việc mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA)

Việc mã hóa tài sản trong thế giới thực mang lại nhiều lợi ích giúp giải quyết một số hạn chế cố hữu của thị trường tài chính truyền thống. Một trong những lợi thế chính là tính thanh khoản được tăng cường. Không giống như các thị trường thông thường hoạt động trong giờ giao dịch cố định, công nghệ blockchain cho phép giao dịch liên tục các tài sản được mã hóa, mang lại sự linh hoạt hơn cho các nhà đầu tư. Công nghệ này cũng kết hợp tính minh bạch trực tiếp vào kiến trúc của nó, tăng cường niềm tin của các nhà đầu tư bằng cách giảm đáng kể nguy cơ gian lận và tranh chấp quyền sở hữu.

Hơn nữa, token hóa có thể giảm đáng kể chi phí liên quan đến việc quản lý tài sản. Bằng cách số hóa quyền sở hữu và giao dịch tài sản, nó loại bỏ phần lớn thủ tục giấy tờ, phí trung gian và chi phí pháp lý thường liên quan, giúp các cá nhân đầu tư dễ dàng và rẻ hơn.

Tại sao RWA lại cần thiết trong danh mục đầu tư đa dạng
Các tài sản truyền thống hữu hình như bất động sản, hàng hóa và trái phiếu là một phần quan trọng của hệ sinh thái tài chính toàn cầu và cần được coi là thành phần thiết yếu của danh mục đầu tư đa dạng. Tuy nhiên, việc tiếp cận các tài sản này theo truyền thống bị cản trở bởi rào cản gia nhập cao, các hạn chế về quy định và địa lý nghiêm ngặt cũng như những thách thức thanh khoản đáng kể.

Ví dụ, đầu tư vào bất động sản và hàng hóa thường đòi hỏi vốn ban đầu đáng kể, khiến các nhà đầu tư trung bình không thể tiếp cận được. Tương tự như vậy, đầu tư trái phiếu, dù có nhiều mệnh giá khác nhau, vẫn đòi hỏi chi phí đáng kể. Những hạn chế về mặt pháp lý và địa lý càng làm phức tạp thêm khả năng tiếp cận, khi các quốc gia khác nhau áp đặt các quy tắc khác nhau về quyền sở hữu và đầu tư tài sản, thường khiến việc này trở nên không thực tế nếu không có sự giàu có hoặc hỗ trợ thể chế đáng kể.

Các giải pháp đổi mới được cung cấp bởi Token RWA tiền điện tử
Mã thông báo RWA tiền điện tử cung cấp các giải pháp sáng tạo cho những thách thức này. Chúng hạ thấp rào cản gia nhập bằng cách cho phép sở hữu một phần tài sản trong thế giới thực. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể mua token đại diện cho một phần tài sản, giảm đáng kể số vốn ban đầu cần thiết và mở rộng khả năng tiếp cận thị trường để bao gồm các cá nhân trước đây đã bị định giá thấp.

Ngoài ra, bản chất toàn cầu của công nghệ blockchain phá vỡ các rào cản về địa lý và quy định. Nó cung cấp một nền tảng phổ quát nơi các tài sản từng bị giới hạn bởi các quy định khu vực giờ đây có thể được truy cập trên toàn cầu. Điều này đảm bảo rằng mọi người từ nhiều nơi trên thế giới có thể tham gia vào các thị trường mà trước đây họ có thể bị loại do các hạn chế về chi phí hoặc quy định.

Hơn nữa, thiết kế của các sàn giao dịch tiền điện tử giúp tăng cường tính thanh khoản của các tài sản kém thanh khoản truyền thống. Nhà đầu tư có thể nhanh chóng vào hoặc thoát vị thế, điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình để phù hợp với điều kiện thị trường đang thay đổi nhanh chóng. Sự linh hoạt này đặc biệt có giá trị trong môi trường tài chính có nhịp độ nhanh ngày nay.

Những thách thức trong việc mã hóa tài sản trong thế giới thực

Rào cản pháp lý ở các khu vực pháp lý khác nhau
Mặc dù việc mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) có tiềm năng to lớn nhưng nó cũng phải đối mặt với những thách thức đáng kể, đặc biệt là trong việc tuân thủ quy định. Các dự án mã thông báo phải điều hướng một bối cảnh phức tạp về luật pháp có sự khác biệt đáng kể giữa các khu vực pháp lý khác nhau. Đảm bảo tuân thủ các quy định của địa phương là rất quan trọng cho tính hợp pháp và thành công của những sáng kiến này. Khi các chính phủ và cơ quan tài chính trở nên quen thuộc hơn với các công nghệ blockchain, sẽ có sự phát triển liên tục trong các khung pháp lý nhằm mục đích điều chỉnh và giám sát tốt hơn các giao dịch tài sản kỹ thuật số.

Mối quan tâm về bảo mật trong quản lý tài sản kỹ thuật số
Một thách thức lớn khác trong việc mã hóa RWA là tính bảo mật. Tài sản kỹ thuật số vốn dễ bị đe dọa bởi các mối đe dọa như hack và lừa đảo. Vì những tài sản này có giá trị thực tế đáng kể nên chúng trở thành mục tiêu hấp dẫn đối với tội phạm mạng. Do đó, việc thực hiện các biện pháp bảo mật mạnh mẽ và giải pháp lưu ký hiệu quả là điều cần thiết để bảo vệ những tài sản này khỏi bị truy cập trái phép và các vi phạm tiềm ẩn.

Những tiến bộ trong bảo mật và tuân thủ quy định
Để giải quyết những thách thức này, những tiến bộ đáng kể đã được thực hiện trong việc phát triển các nền tảng blockchain và giải pháp lưu ký an toàn. Các công nghệ như ví đa chữ ký, mô-đun bảo mật phần cứng và xác minh sinh trắc học đang trở thành thông lệ tiêu chuẩn để tăng cường bảo mật cho tài sản được mã hóa. Hơn nữa, việc áp dụng pháp y blockchain và các công cụ giám sát thời gian thực giúp xác định và giảm thiểu các mối đe dọa bảo mật tiềm ẩn một cách nhanh chóng.

Trong lĩnh vực quản lý, có xu hướng ngày càng tăng hướng tới việc tạo ra các “hộp cát điều tiết” bởi các cơ quan quản lý tài chính. Các khuôn khổ này cho phép các công ty fintech thử nghiệm và cải tiến các sản phẩm đổi mới trong môi trường được kiểm soát, giúp điều chỉnh các tiến bộ công nghệ với các yêu cầu tuân thủ.

Vai trò của hợp tác và đổi mới
Sự hợp tác giữa các nhà cung cấp công nghệ, cơ quan quản lý và tổ chức tài chính truyền thống là chìa khóa để vượt qua những thách thức này. Bằng cách làm việc cùng nhau, các bên liên quan có thể đảm bảo rằng lợi ích của việc mã hóa RWA được hiện thực hóa đồng thời quản lý các rủi ro liên quan một cách hiệu quả. Ngoài ra, sự đổi mới liên tục trong công nghệ blockchain và khung pháp lý sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình bối cảnh tương lai của các tài sản trong thế giới thực được mã hóa, giúp chúng an toàn hơn và dễ tiếp cận hơn đối với nhiều đối tượng hơn.

Tóm lại, mặc dù vẫn còn những trở ngại cần vượt qua, nhưng những phát triển liên tục về bảo mật và tuân thủ quy định đang mở đường cho các nền tảng mạnh mẽ và đáng tin cậy hơn cho việc mã hóa RWA. Những nỗ lực này rất quan trọng trong việc khai thác toàn bộ tiềm năng của công nghệ blockchain để biến đổi thị trường tài sản truyền thống.

Tác động của tài sản trong thế giới thực đến tài chính phi tập trung (DeFi)

Tích hợp RWA vào DeFi
Tài sản trong thế giới thực (RWA) đang ngày càng được tích hợp vào hệ sinh thái Tài chính phi tập trung (DeFi), tăng cường khả năng tiếp cận các công cụ tài chính mà trước đây các nhà đầu tư trung bình khó tiếp cận. Việc mã hóa RWA đóng vai trò then chốt trong quá trình này, vì nó cho phép các tài sản hữu hình như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và hàng hóa được số hóa và do đó dễ dàng tích hợp hơn vào nền tảng tài chính kỹ thuật số. Sự tích hợp này không chỉ mở rộng phạm vi cơ hội đầu tư sẵn có mà còn thúc đẩy sự chấp nhận và hiểu biết rộng rãi hơn về ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tiềm năng chuyển đổi nền kinh tế toàn cầu
Việc đưa RWA vào DeFi có khả năng ảnh hưởng đáng kể đến cấu trúc kinh tế toàn cầu. Bằng cách mã hóa các tài sản có giá trị kinh tế đáng kể nhưng có tính thanh khoản kém, DeFi có thể đưa ra những cách mới để huy động vốn và mở khóa hoạt động kinh tế trước đây bị hạn chế bởi những hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống. Điều này có thể dẫn đến các thị trường tài chính năng động và toàn diện hơn, nơi việc tạo ra và đầu tư của cải dễ tiếp cận hơn với nhiều nhóm người tham gia khác nhau.

Xu hướng và thách thức hiện tại
Mặc dù lời hứa về RWA trong DeFi là rất đáng kể nhưng sự chấp nhận của chúng trong tài chính truyền thống vẫn tiếp tục phát triển. Khi các tổ chức truyền thống bắt đầu nhận ra tiềm năng của công nghệ blockchain trong việc nâng cao tính minh bạch, giảm gian lận và hợp lý hóa các giao dịch, việc tích hợp RWA vào các sản phẩm tài chính chính thống ngày càng trở nên khả thi hơn. Tuy nhiên, quá trình này diễn ra dần dần, phải đối mặt với những rào cản như sự không chắc chắn về quy định và nhu cầu về cơ sở hạ tầng mạnh mẽ hơn để xử lý sự phức tạp của việc mã hóa tài sản vật chất.

Đổi mới công nghệ và triển vọng tương lai
Những tiến bộ trong công nghệ blockchain đang liên tục định hình lại cách chúng ta tương tác và quản lý tài sản vật chất. Ví dụ: hợp đồng thông minh cho phép tuân thủ và quản lý tự động các tài sản được mã hóa, giảm gánh nặng hành chính và tăng hiệu quả giao dịch. Hơn nữa, khi nền tảng DeFi trở nên phức tạp hơn, chúng có thể cung cấp các công cụ tiên tiến hơn để quản lý tài sản, đánh giá rủi ro và phân tích thị trường, khiến việc đầu tư vào RWA trở nên hấp dẫn và dễ quản lý hơn.

DeFi với tài sản trong thế giới thực: Đi sâu vào các giao thức tạo lợi nhuận

Thúc đẩy sự quan tâm đến RWA thông qua việc tạo lợi nhuận
Sự quan tâm ngày càng tăng đối với tài sản thế giới thực (RWA) trong không gian tài chính phi tập trung (DeFi) phần lớn là do các giao thức chuyển hướng đầu tư vào tài sản truyền thống, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp, để tạo ra lợi nhuận. Các khoản đầu tư này thường liên quan đến stablecoin, mang lại một khoản đầu tư ổn định nhưng có lợi nhuận trong môi trường DeFi thường xuyên biến động.

stUSDT: Người tiên phong trên Mạng TRON
stUSDT nổi bật là nền tảng RWA đầu tiên trên mạng TRON, tự hào với tổng giá trị bị khóa (TVL) hơn 1,4 tỷ USD. Nó hoạt động tương tự như quỹ thị trường tiền tệ, nơi người dùng có thể đặt cọc USDT để kiếm lợi nhuận—hiện ở mức 4,18% APY. Các nhà đầu tư nhận được mã thông báo stUSDT làm bằng chứng đầu tư, không chỉ thể hiện quyền sở hữu đối với tài sản cơ bản trong thế giới thực mà còn cho phép chủ sở hữu tích lũy thu nhập thụ động. Các khoản đầu tư được quản lý bởi RWA DAO, chủ yếu bằng trái phiếu chính phủ, đảm bảo nguồn lợi nhuận ổn định cho những người tham gia.

Ondo Finance: Mở rộng khả năng tiếp cận các quỹ giao dịch trao đổi
Ondo Finance đã đánh dấu sự hiện diện của mình bằng mức tăng trưởng ổn định về TVL, hiện ở mức khoảng 221,42 triệu USD, trở thành giao thức RWA lớn thứ hai sau stUSDT. Chiến lược của Ondo liên quan đến việc đầu tư vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) trị giá hàng tỷ đô la có tính thanh khoản cao. Quá trình này bao gồm việc chuyển đổi stablecoin của người dùng thành USD, sau đó được sử dụng để mua tài sản ETF. Mã thông báo quỹ mới, phản ánh các khoản đầu tư này, được đúc và thêm vào ví của người dùng, tạo ra lợi nhuận được tái đầu tư để nâng cao giá trị tài sản. Sau khi mua lại, các mã thông báo này sẽ bị đốt cháy và các nhà đầu tư nhận được vốn bằng USDC. Tùy thuộc vào mức độ rủi ro, Ondo cung cấp APY dao động từ 4,5% đến 7,76%.

Ondo gần đây đã giới thiệu Ondo USD Yield (USDY), một loại trái phiếu được mã hóa được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi không kỳ hạn của ngân hàng, cung cấp lợi suất với cấu trúc cấp tổ chức để tăng cường bảo mật.

Tài chính được hỗ trợ: Dân chủ hóa quyền tiếp cận chứng khoán đại chúng
Tài chính được hỗ trợ đổi mới bằng cách mã hóa các sản phẩm có cấu trúc theo dõi chứng khoán được giao dịch công khai, phát hành bTokens được hỗ trợ 1:1 bằng chứng khoán do người giám sát được quản lý nắm giữ. Mặc dù bToken chỉ được phát hành cho các nhà đầu tư đã được xác minh KYC nhưng chúng cũng có thể được truy cập thông qua các thị trường thứ cấp như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), tạo điều kiện tiếp cận rộng rãi hơn.

Cách tiếp cận này làm giảm đáng kể các rào cản đối với việc đầu tư vào chứng khoán giao dịch công khai, đặc biệt đối với những người ở các thị trường mới nổi, những người thường phải đối mặt với những thách thức trong việc tiếp cận những cơ hội này. Backed Finance hiện cung cấp nhiều sản phẩm đa dạng:

Thu nhập cố định được mã hóa: Các khoản đầu tư bao gồm các sản phẩm như GOVIES được hỗ trợ 0-6 tháng Cấp đầu tư Euro (bC3M) và Trái phiếu doanh nghiệp có lãi suất cao được hỗ trợ CAO € (bHIGH).
Vốn chủ sở hữu được mã hóa: Các ví dụ bao gồm Backed Niu Technologies (bNIU) và Backed Coinbase Global (bCOIN), theo dõi các công ty lớn và cung cấp khả năng tiếp cận các phân khúc thị trường thiết yếu.

DeFi với các giao thức tín dụng dựa trên tài sản trong thế giới thực

Sự quan tâm ngày càng tăng đối với các giao thức tín dụng trong tài chính truyền thống
Trong những năm gần đây, đặc biệt là trong suốt năm 2022, đã có sự gia tăng đáng chú ý về các giao thức sử dụng thị trường tín dụng tài chính truyền thống trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Xu hướng này được thúc đẩy bởi vai trò cơ bản của tín dụng trong việc hỗ trợ tăng trưởng kinh doanh trên nhiều lĩnh vực khác nhau.

Các doanh nghiệp thường cần vốn cho hoạt động nghiên cứu và phát triển, mở rộng đội ngũ và sáng kiến tiếp thị. Việc tiếp cận nguồn vốn này thường thông qua nợ hoặc tài trợ vốn cổ phần, trong đó nợ là phương pháp được ưa thích đối với những người muốn giữ quyền kiểm soát doanh nghiệp của mình.

Giao thức tín dụng trên chuỗi: Kết nối DeFi và tài chính truyền thống
Sự ra đời của các giao thức tín dụng trực tuyến đã cho phép các doanh nghiệp tận dụng hệ sinh thái DeFi để tiếp cận nguồn vốn cần thiết. Hiện tại, bảy giao thức tín dụng tư nhân hàng đầu nắm giữ giá trị khoản vay đang hoạt động là 446 triệu USD, mặc dù đã gặp phải tình trạng vỡ nợ sau vụ sụp đổ thị trường tiền điện tử năm 2022. Theo dữ liệu từ rwa.xyz, nhu cầu về tín dụng tư nhân đang rất lớn, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và trong các ngành như ô tô và chăm sóc sức khỏe.

Những người chơi chính trong lĩnh vực tín dụng RWA

MakerDAO:
MakerDAO đóng vai trò then chốt trong việc tích hợp RWA vào hoạt động của mình, với ước tính khoảng 80% doanh thu phí được tạo ra từ các tài sản này. Doanh thu này hỗ trợ kho bạc của nó và sự ổn định của DAI, stablecoin phi tập trung của nó. Kế hoạch MakerDAO Endgame liên quan đến việc tạo các subDAO để quản lý các khía cạnh giao thức khác nhau, với trọng tâm chiến lược là có được các RWA có khả năng phục hồi về mặt vật lý để duy trì một số mức độ chủ quyền kỹ thuật.

Tín dụng (CTC):
Creditcoin được thiết kế để kết nối những người cho vay fintech ở các thị trường mới nổi với các nhà đầu tư DeFi. Nó đảm bảo tính minh bạch bằng cách ghi lại hoạt động cho vay của người vay trên chuỗi, do đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc kiểm toán không đáng tin cậy. Bản nâng cấp 3.0 sắp tới của Creditcoin hứa hẹn các 'hợp đồng thông minh phổ quát' tương thích với EVM để liên kết các nhà đầu tư RWA trên nhiều chuỗi.

Tài chính Maple:
Maple Finance đóng vai trò là cơ sở hạ tầng thị trường vốn của tổ chức, cho phép những người đi vay là tổ chức tiếp cận các khoản vay DeFi. Nó quản lý các nhóm được bảo lãnh và giám sát bởi các đại biểu của nhóm, kết hợp các quy trình KYC và AML nghiêm ngặt để đảm bảo sự phù hợp của người vay và quản lý rủi ro.

Chim kim oanh:
Goldfinch tập trung cho vay doanh nghiệp, đặc biệt tại các thị trường mới nổi, mang lại lợi suất cao lên tới 30%. Nó yêu cầu kiểm toán viên xác minh độ tin cậy của người vay và vốn được cung cấp bởi những người ủng hộ và nhà cung cấp thanh khoản, mỗi người đóng vai trò riêng biệt trong cơ cấu tài chính.

Máy ly tâm:
Máy ly tâm giới thiệu một cách tiếp cận độc đáo bằng cách kết hợp NFT để đại diện cho tài sản trong thế giới thực, cho phép nhiều tài sản đa dạng hơn tham gia vào thị trường tín dụng DeFi. Nền tảng của nó, Tinlake, hoạt động như một thị trường nơi những người khởi tạo tài sản có thể mã hóa và gộp tài sản của họ, cung cấp cho các nhà đầu tư mã thông báo DROP và TIN với các cấu hình lợi nhuận rủi ro khác nhau.

Ưu điểm của giao thức thị trường tín dụng

Các giao thức thị trường tín dụng mang lại một số lợi ích, được nhìn từ hai góc độ khác nhau:

Dành cho người tham gia DeFi:
Lợi suất cao hơn: So với các khoản đầu tư DeFi truyền thống, các giao thức tín dụng thường mang lại lợi suất phần trăm hàng năm (APY) vượt trội. Ví dụ: kể từ dữ liệu mới nhất:

Maple Finance cung cấp APY là 8,31%
TrueFi cung cấp APY là 2,08%
Máy ly tâm cung cấp APY là 9,31%
Goldfinch cung cấp APY là 8,31%

Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Các giao thức này cho phép những người tham gia DeFi đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ bằng cách tương tác với những người vay tổ chức hoạt động trong thế giới thực. Các khoản đầu tư như vậy thường ít tương quan hơn với thị trường tiền điện tử, có khả năng làm giảm biến động đầu tư tổng thể.

Đối với các thị trường mới nổi:

Tiếp cận vốn: Thị trường tài chính truyền thống thường đặt ra rào cản cao đối với các khoản vay không được thế chấp, đặc biệt ảnh hưởng đến các doanh nghiệp nhỏ ở các thị trường mới nổi. Các giao thức DeFi tạo điều kiện tiếp cận vốn dễ dàng hơn bằng cách cung cấp các khoản cho vay không được thế chấp, điều này có thể rất quan trọng đối với việc mở rộng quy mô kinh doanh.
Xây dựng hồ sơ tín dụng: Bằng cách vay trên chuỗi và duy trì các khoản trả nợ kịp thời, doanh nghiệp có thể xây dựng hồ sơ tín dụng trên chuỗi đáng tin cậy, nâng cao khả năng đảm bảo các khoản vay trong tương lai với số tiền có thể cao hơn.

Nhược điểm của các giao thức thị trường tín dụng

Tuy nhiên, các giao thức này không phải là không có thách thức và rủi ro:

Rủi ro vỡ nợ:
Rủi ro chính ở các thị trường này là khả năng người đi vay không trả được nợ, đặc biệt do tính chất không được thế chấp của nhiều khoản vay. Ví dụ về các mặc định quan trọng bao gồm:

Maple Finance: 69,3 triệu USD
TrueFi: 4,4 triệu USD
Máy ly tâm: 2,6 triệu USD

Việc vỡ nợ như vậy có thể dẫn đến tổn thất vốn đáng kể cho người cho vay, đặc biệt là khi không có đủ tài sản thế chấp.

Tính dễ bị tổn thương của thị trường:
Mặc dù việc sử dụng stablecoin có thể bảo vệ người cho vay khỏi một số biến động của thị trường tiền điện tử, nhưng những cú sốc trong ngành rộng hơn, chẳng hạn như sự sụp đổ từ FTX, vẫn gây ra rủi ro đáng kể. Ví dụ: một phần đáng kể các vụ vỡ nợ ở Maple Finance xảy ra sau sự sụp đổ của FTX, làm nổi bật tính chất liên kết của những rủi ro này.

Rủi ro hoạt động:

Tuổi thọ của các giao thức: Các khoản nợ xấu và vỡ nợ có thể làm suy yếu sự ổn định tài chính và tuổi thọ của các giao thức này, ảnh hưởng đến khả năng hoạt động và mang lại lợi nhuận của chúng trong thời gian dài.
Thành kiến con người: Các quy trình Nhận biết khách hàng của bạn (KYC), Chống rửa tiền (AML) và đưa vào danh sách trắng người vay liên quan đến phán đoán của con người, điều này có thể gây ra những thành kiến và sai sót trong các quyết định cho vay.

Hiệu suất của các Token của Giao thức Tài sản Thế giới Thực trong DeFi

Hiệu suất mã thông báo so với Ethereum
Các giao thức tín dụng Tài sản Thế giới Thực (RWA) đã cho thấy hiệu suất token khác nhau, trong đó tất cả các token gốc đều hoạt động kém hơn Ethereum hơn 20%. Mặc dù hoạt động đáng kể trong các nền tảng này, bao gồm việc phát hành 1.847 khoản vay và tổng giá trị khoản vay khoảng 4,44 tỷ USD, bản thân giá trị token cũng không tăng. Dưới đây là bản tóm tắt những thay đổi về giá so với mức cao nhất mọi thời đại (ATH):

Ethereum (ETH): Giảm 32,2%
Maple Finance (MPL): Giảm 66,8%
Goldfinch (GFI): Giảm 85,6%
Máy ly tâm (CFG): Giảm 54,4%

Phân tích động lực thị trường
Sự hoạt động kém hiệu quả của các token này so với Ethereum làm nổi bật một số khía cạnh chính của bối cảnh DeFi hiện tại:

Tâm lý thị trường và đầu cơ: Mặc dù các nguyên tắc cơ bản của giao thức tín dụng trong DeFi, chẳng hạn như phát hành và quản lý khoản vay, có thể vững chắc, nhưng giá token thường bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tâm lý thị trường và hành vi giao dịch đầu cơ. Sự khác biệt này có thể dẫn đến sự biến động đáng kể về giá token, bất kể hoạt động thành công của giao thức cơ bản.
Tác động của xu hướng thị trường rộng hơn: Xu hướng thị trường tiền điện tử tổng thể ảnh hưởng nặng nề đến mã thông báo RWA. Các yếu tố như điều kiện kinh tế vĩ mô, tin tức pháp lý và các sự kiện thị trường lớn có thể tác động đáng kể đến hiệu suất của các mã thông báo này, thường ảnh hưởng nhiều hơn đến tiện ích thực tế hoặc thành công trong việc phát hành khoản vay.
Việc áp dụng và tiện ích: Mặc dù có các số liệu áp dụng mạnh mẽ về mặt phát hành và quản lý khoản vay, nhưng tiện ích trực tiếp của bản thân các token—chẳng hạn như tham gia quản trị hoặc đặt cược phần thưởng—có thể không đủ hấp dẫn để tăng giá trị của chúng. Điều này cho thấy có thể có sự mất kết nối giữa thành công trong hoạt động của giao thức và đề xuất giá trị hoặc kinh tế mã thông báo của nó đối với chủ sở hữu mã thông báo.

Triển vọng tới tương lai
Trong tương lai, thách thức đối với các giao thức RWA sẽ là điều chỉnh hiệu suất của mã thông báo với thành tích hoạt động. Điều này có thể liên quan đến việc đánh giá lại tiện ích mã thông báo, tăng cường khuyến khích đặt cược hoặc tích hợp các tính năng bổ sung gắn trực tiếp giá trị mã thông báo vào sự thành công của hoạt động tín dụng. Ngoài ra, khi không gian DeFi tiếp tục phát triển, sự hiểu biết và tâm lý của nhà đầu tư có thể chuyển sang nhận biết và đánh giá tốt hơn các nguyên tắc cơ bản cơ bản của các giao thức này thay vì các yếu tố đầu cơ thuần túy.

Tóm lại, mặc dù hiệu suất của mã thông báo RWA đã tụt hậu so với Ethereum và thị trường rộng lớn hơn, nhưng vẫn có tiềm năng cải thiện nếu các giao thức này có thể nâng cao hệ thống mã thông báo và tiếp tục phát huy thành công trong hoạt động của chúng. Khi hệ sinh thái DeFi phát triển, các chiến lược được các giao thức này sử dụng để thu hút đầu tư và duy trì sự tăng trưởng bền vững trong thị trường mã thông báo của họ cũng vậy.

Phần kết luận

Tài sản thế giới thực (RWA) đã mở ra một kỷ nguyên biến đổi trong tài chính phi tập trung (DeFi), chứng minh rằng việc tích hợp các tài sản vật chất, hữu hình vào blockchain có thể mở rộng đáng kể tầm nhìn cho các ứng dụng tài chính. Bằng cách mã hóa các tài sản như trái phiếu, bất động sản, hàng hóa, máy móc, tác phẩm nghệ thuật và thậm chí cả Kho bạc Hoa Kỳ, RWA mang một khía cạnh truyền thống vào lĩnh vực tài chính kỹ thuật số đổi mới.

Quá trình token hóa không chỉ dân chủ hóa quyền truy cập vào các tài sản có giá trị cao mà còn tăng cường tính thanh khoản và tính minh bạch, những điều cần thiết cho hệ thống tài chính hiện đại. Điều này cho phép các nhà đầu tư cá nhân và nhỏ hơn, những người trước đây bị loại do rào cản tài chính, có thể tham gia vào các thị trường từng bị thống trị bởi các tổ chức lớn hoặc cá nhân giàu có. Hơn nữa, công nghệ blockchain đảm bảo rằng các giao dịch này được an toàn và minh bạch, giảm nguy cơ gian lận và nâng cao niềm tin giữa những người tham gia.

Tiềm năng của RWA trong DeFi là rất lớn, thể hiện rõ qua dự báo quy mô thị trường lên tới hàng trăm nghìn tỷ đô la và sự tăng trưởng nhanh chóng về tổng giá trị bị khóa, vượt qua 6 tỷ đô la vào tháng 4 năm 2024. Những đổi mới từ các công ty như Mitsui trong thử nghiệm và quản lý tài sản bởi các tổ chức tài chính có mạng con blockchain cho thấy sự quan tâm đáng kể của tổ chức và sự khởi đầu của việc áp dụng rộng rãi.

Bất chấp những tiến bộ này, hành trình của RWA trong DeFi không phải là không có thách thức. Rào cản pháp lý và lo ngại về bảo mật vẫn là những trở ngại nổi bật đòi hỏi sự đổi mới và hợp tác liên tục giữa các nhà cung cấp công nghệ, cơ quan quản lý và tổ chức tài chính. Việc tạo ra các hộp cát quy định và những tiến bộ trong bảo mật blockchain là những bước đi đúng hướng, nâng cao khả năng phục hồi và tuân thủ của hệ sinh thái.

Khi chúng ta nhìn về tương lai, việc tiếp tục tích hợp các công nghệ tiên tiến như AI và hợp đồng thông minh dự kiến sẽ cải tiến hơn nữa quy trình token hóa, giúp DeFi trở nên toàn diện, hiệu quả hơn và phù hợp với thời đại kỹ thuật số hơn. Tài sản thế giới thực trong DeFi không chỉ hứa hẹn một bối cảnh tài chính công bằng và dễ tiếp cận hơn mà còn báo trước sự hội tụ của thị trường tài chính truyền thống với các giải pháp kỹ thuật số tương lai, tạo ra một nền tảng mạnh mẽ cho tăng trưởng và đổi mới kinh tế toàn cầu