Was sind Real World Assets (RWAs)?

Real World Assets (RWAs) beziehen sich im Zusammenhang mit Kryptowährungen auf die Tokenisierung von materiellen Vermögenswerten, die in der physischen Welt existieren, wie Anleihen, Immobilien, Rohstoffe und Maschinen. Durch die Tokenisierung können diese Vermögenswerte in das Ökosystem der dezentralen Finanzen (DeFi) integriert werden, wodurch diese oft unzugänglichen Finanzinstrumente einem breiteren Publikum zugänglich gemacht werden und neue Horizonte für ihre Anwendung eröffnet werden.

Was sind Real World Assets (RWAs)?

Real World Assets (RWAs) repräsentieren greifbare, physische Vermögenswerte im digitalen Blockchain-Raum. Dazu gehört eine breite Palette von Vermögenswerten von Anleihen, Immobilien, Rohstoffen bis hin zu Maschinen und sogar Kunst und US-Staatsanleihen. RWAs wandeln physische und traditionelle Finanzanlagen in digitale Token um und machen sie so innerhalb der Blockchain-Branche zugänglich. Diese Tokenisierung ist nicht nur eine Schlüsselinnovation, sondern wird auch als eine der größten Marktchancen im Blockchain-Sektor angesehen und könnte möglicherweise eine Marktgröße von Hunderten Billionen Dollar erreichen.

Marktgröße und Relevanz im traditionellen Finanzwesen
Reale Vermögenswerte dominieren die globale Finanzlandschaft maßgeblich. So wurde der globale Immobilienmarkt im Jahr 2020 auf etwa 326,5 Billionen US-Dollar geschätzt, während der Goldmarkt etwa 12,39 Billionen US-Dollar wert war. Trotz ihres immensen Werts im traditionellen Finanzwesen wurden diese Vermögenswerte in der dezentralen Finanzwelt ( DeFi ) nicht ausreichend genutzt und ihre Verwendung beschränkte sich weitgehend auf die Unterstützung von Stablecoins wie USDT und USDC .

Den Horizont von DeFi mit RWAs erweitern
Das Potenzial, reale Vermögenswerte in DeFi einzubeziehen, könnte die Liquiditätsverfügbarkeit revolutionieren und DeFi-Teilnehmern eine neuartige Anlageklasse bieten, die sie für Anlagerenditen nutzen können. Dies ist besonders verlockend, da Investitionen in RWAs weniger von der inhärenten Volatilität von Kryptowährungen betroffen sein könnten. Es besteht auch ein wachsendes Interesse an der Tokenisierung von US-Staatsanleihen, was Anlegern eine risikoarme Möglichkeit bietet, Renditen zu erzielen.

Technologischer Fortschritt und institutionelles Interesse
Jüngste Fortschritte haben den Umfang der RWAs im Kryptobereich erweitert. Unternehmen wie Mitsui haben mit der Vermögensverwaltung mithilfe digitaler Wertpapiere begonnen und konzentrieren sich dabei auf stabile Immobilien und Infrastruktur. Die Tokenisierung erfolgt in Zusammenarbeit mit Technologieunternehmen wie LayerX auf konsortiumeigenen Ketten wie denen von SBI und Nomura, die Vermögenswerte im Wert von rund 2 Billionen Yen verwalten. Darüber hinaus haben Finanzinstitute begonnen, mit Subnetzen wie Spruce von Avalanche zu experimentieren, um die Vorteile der On-Chain-Ausführung und -Abwicklung für Finanzinstrumente wie Devisen- und Zinsswaps zu erkunden. Eine mögliche zukünftige Ausweitung auf die Ausgabe, den Handel und die Fondsverwaltung von tokenisierten Aktien und Krediten ist möglich.

Im April 2024 erreichte der Gesamtwert ( TVL ) für RWAs in DeFi über 6 Milliarden US-Dollar, was auf ein erhebliches Wachstum und Interesse hindeutet. Darüber hinaus hat die Avalanche Foundation kürzlich 50 Millionen US-Dollar für Investitionen in tokenisierte reale Vermögenswerte auf ihrer Plattform bereitgestellt, was auf einen starken Vorstoß zur Integration dieser Vermögenswerte in das DeFi-Ökosystem hindeutet.

Der Tokenisierungsprozess

Bei der Tokenisierung werden materielle Vermögenswerte mithilfe der Blockchain-Technologie in digitale Token umgewandelt. Dieser innovative Prozess zielt darauf ab, den Zugang zu hochwertigen Vermögenswerten zu demokratisieren und sie einem breiteren Publikum zugänglich zu machen. Durch die Ermöglichung von Teileigentum werden Vermögenswerte bei der Tokenisierung in kleinere, erschwinglichere Segmente aufgeteilt, sodass Einzelpersonen und kleinere Anleger an Märkten teilnehmen können, die zuvor von großen Unternehmen oder wohlhabenden Einzelpersonen dominiert wurden.

Anwendungen und Vorteile von tokenisierten Vermögenswerten
Der Umfang der Tokenisierung erstreckt sich auf verschiedene Anlageklassen, darunter Immobilien, Kunstwerke, Rohstoffe und sogar geistiges Eigentum. Durch die Tokenisierung erreichen diese Vermögenswerte eine höhere Liquidität, wodurch der Kauf und Verkauf von Anteilen des Vermögenswerts ohne die Komplexität, die normalerweise mit physischen Transaktionen verbunden ist, einfacher wird. Darüber hinaus sorgt die Blockchain-Technologie für Transparenz und Sicherheit, da alle Transaktionen in einem dezentralen Hauptbuch aufgezeichnet werden, was das Betrugsrisiko verringert und das Vertrauen der Anleger stärkt.

Modernisierung traditioneller Märkte
Die Tokenisierung realer Vermögenswerte stellt einen bedeutenden Wandel hin zur Modernisierung traditioneller Finanzmärkte dar. Diese digitale Transformation führt zu einem Maß an Flexibilität und Zugänglichkeit, das mit herkömmlichen Anlagemechanismen nicht möglich ist. Sie vereinfacht den Prozess des Vermögenserwerbs und der -veräußerung, senkt potenziell die Transaktionskosten und erweitert die Anlegerbasis. Darüber hinaus entspricht sie den aktuellen Trends hin zu digitalen Finanzen und findet Anklang bei einer technisch versierten Generation, die Effizienz und Transparenz schätzt.

Aktuelle Trends und Zukunftsaussichten
Die Einführung der Tokenisierung gewinnt in verschiedenen Sektoren an Dynamik, angetrieben von ihrem Versprechen, die Art und Weise des Besitzes und Handels von Vermögenswerten neu zu gestalten und zu verbessern. Führende Finanzinstitute und Technologieunternehmen erkunden zunehmend die Tokenisierung, um den Wert von Vermögenswerten freizusetzen, die zuvor illiquide oder schwer aufzuteilen waren. Mit Blick auf die Zukunft könnte die Integration fortschrittlicher Technologien wie KI und Smart Contracts den Tokenisierungsprozess weiter verfeinern, viele Aspekte der Vermögensverwaltung und des Handels automatisieren und eine neue Ära des Finanzwesens einläuten, die integrativer, effizienter und auf das digitale Zeitalter ausgerichtet ist.

Vorteile der Tokenisierung von Real-World Assets (RWA)

Die Tokenisierung realer Vermögenswerte bietet zahlreiche Vorteile, die einige der inhärenten Einschränkungen traditioneller Finanzmärkte beheben. Einer der Hauptvorteile ist die verbesserte Liquidität. Im Gegensatz zu herkömmlichen Märkten, die innerhalb fester Handelszeiten betrieben werden, ermöglicht die Blockchain-Technologie den kontinuierlichen Handel mit tokenisierten Vermögenswerten und bietet Anlegern somit mehr Flexibilität. Diese Technologie integriert außerdem Transparenz direkt in ihre Architektur und erhöht das Vertrauen der Anleger, indem das Risiko von Betrug und Eigentumsstreitigkeiten erheblich reduziert wird.

Darüber hinaus kann die Tokenisierung die mit der Vermögensverwaltung verbundenen Kosten erheblich senken. Durch die Digitalisierung des Besitzes und Handels von Vermögenswerten entfällt ein Großteil des normalerweise damit verbundenen Papierkrams, der Maklergebühren und der Rechtskosten, was das Investieren für Einzelpersonen einfacher und günstiger macht.

Warum RWAs in diversifizierten Portfolios unverzichtbar sind
Materielle traditionelle Vermögenswerte wie Immobilien, Rohstoffe und Anleihen bilden einen bedeutenden Teil des globalen Finanzökosystems und sollten als wesentliche Bestandteile eines diversifizierten Anlageportfolios betrachtet werden. Der Zugang zu diesen Vermögenswerten wurde jedoch traditionell durch hohe Eintrittsbarrieren, strenge regulatorische und geografische Beschränkungen sowie erhebliche Liquiditätsprobleme erschwert.

So erfordern Investitionen in Immobilien und Rohstoffe oft ein beträchtliches Anfangskapital und sind daher für den Durchschnittsanleger unerschwinglich. Auch Anleiheninvestitionen sind zwar in verschiedenen Stückelungen erhältlich, erfordern aber dennoch beträchtliche Ausgaben. Regulatorische und geografische Beschränkungen erschweren den Zugang zusätzlich, da in verschiedenen Ländern unterschiedliche Regeln für den Besitz und die Investition von Vermögenswerten gelten, was dies ohne beträchtliches Vermögen oder institutionelle Unterstützung oft unpraktisch macht.

Innovative Lösungen durch Crypto RWA Tokens
Krypto-RWA-Token bieten innovative Lösungen für diese Herausforderungen. Sie senken die Eintrittsbarrieren, indem sie den Teilbesitz an realen Vermögenswerten ermöglichen. Das bedeutet, dass Anleger Token erwerben können, die Teile von Vermögenswerten repräsentieren, wodurch das erforderliche Anfangskapital drastisch reduziert und die Marktzugänglichkeit auf Personen ausgeweitet wird, die sich den Markt zuvor nicht leisten konnten.

Darüber hinaus überwindet die globale Natur der Blockchain-Technologie geografische und regulatorische Barrieren. Sie bietet eine universelle Plattform, auf der Vermögenswerte, die früher durch regionale Vorschriften beschränkt waren, nun weltweit zugänglich sind. Dies stellt sicher, dass Menschen aus verschiedenen Teilen der Welt an Märkten teilnehmen können, von denen sie zuvor möglicherweise aufgrund von Kosten oder regulatorischen Beschränkungen ausgeschlossen waren.

Darüber hinaus verbessert das Design von Kryptowährungsbörsen die Liquidität traditionell illiquider Vermögenswerte. Anleger können Positionen schnell eröffnen oder schließen und ihre Anlagestrategien an sich rasch ändernde Marktbedingungen anpassen. Diese Agilität ist im heutigen schnelllebigen Finanzumfeld besonders wertvoll.

Herausforderungen bei der Tokenisierung realer Vermögenswerte

Regulatorische Hürden in verschiedenen Rechtsräumen
Die Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWAs) birgt zwar ein enormes Potenzial, steht aber auch vor erheblichen Herausforderungen, insbesondere hinsichtlich der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften. Tokenisierungsprojekte müssen sich in einer komplexen Gesetzeslandschaft zurechtfinden, die sich in den verschiedenen Rechtsräumen erheblich unterscheidet. Die Einhaltung der lokalen Vorschriften ist für die Legitimität und den Erfolg dieser Initiativen von entscheidender Bedeutung. Da sich Regierungen und Finanzbehörden immer besser mit Blockchain-Technologien auskennen, entwickeln sich die regulatorischen Rahmenbedingungen ständig weiter, um Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten besser zu ermöglichen und zu überwachen.

Sicherheitsbedenken beim Digital Asset Management
Eine weitere große Herausforderung bei der Tokenisierung von RWAs ist die Sicherheit. Digitale Vermögenswerte sind von Natur aus anfällig für Bedrohungen wie Hackerangriffe und Betrug. Da diese Vermögenswerte einen erheblichen realen Wert darstellen, werden sie zu attraktiven Zielen für Cyberkriminelle. Daher ist die Implementierung robuster Sicherheitsmaßnahmen und effektiver Verwahrungslösungen unerlässlich, um diese Vermögenswerte vor unbefugtem Zugriff und potenziellen Verstößen zu schützen.

Fortschritte bei Sicherheit und Einhaltung gesetzlicher Vorschriften
Um diese Herausforderungen zu bewältigen, wurden bei der Entwicklung sicherer Blockchain-Plattformen und Verwahrungslösungen bedeutende Fortschritte erzielt. Technologien wie Multi-Signatur-Wallets, Hardware-Sicherheitsmodule und biometrische Verifizierung werden zu Standardverfahren, um die Sicherheit tokenisierter Vermögenswerte zu verbessern. Darüber hinaus hilft der Einsatz von Blockchain-Forensik und Echtzeit-Überwachungstools dabei, potenzielle Sicherheitsbedrohungen schnell zu identifizieren und einzudämmen.

Im Regulierungsbereich gibt es einen wachsenden Trend zur Schaffung von „regulatorischen Sandboxes“ durch Finanzaufsichtsbehörden. Diese Rahmenbedingungen ermöglichen es Fintech-Unternehmen, innovative Produkte in einer kontrollierten Umgebung zu testen und zu verfeinern und so den technologischen Fortschritt mit den Compliance-Anforderungen in Einklang zu bringen.

Die Rolle von Zusammenarbeit und Innovation
Die Zusammenarbeit zwischen Technologieanbietern, Regulierungsbehörden und traditionellen Finanzinstituten ist der Schlüssel zur Bewältigung dieser Herausforderungen. Durch die Zusammenarbeit können die Beteiligten sicherstellen, dass die Vorteile der RWA-Tokenisierung genutzt werden und gleichzeitig die damit verbundenen Risiken effektiv gemanagt werden. Darüber hinaus werden kontinuierliche Innovationen in der Blockchain-Technologie und in den rechtlichen Rahmenbedingungen eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der zukünftigen Landschaft tokenisierter realer Vermögenswerte spielen und diese sicherer und für ein breiteres Publikum zugänglicher machen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es zwar noch Hürden zu überwinden gibt, die laufenden Entwicklungen in den Bereichen Sicherheit und Einhaltung gesetzlicher Vorschriften jedoch den Weg für robustere und zuverlässigere Plattformen für die Tokenisierung von RWAs ebnen. Diese Bemühungen sind von entscheidender Bedeutung, um das volle Potenzial der Blockchain-Technologie auszuschöpfen und die traditionellen Vermögensmärkte zu transformieren.

Der Einfluss realer Vermögenswerte auf dezentrale Finanzen (DeFi)

Integration von RWAs in DeFi
Real-World Assets (RWAs) werden zunehmend in das Ökosystem der dezentralen Finanzen (DeFi) integriert und verbessern den Zugang zu Finanzinstrumenten, die für durchschnittliche Anleger bisher schwer zugänglich waren. Die Tokenisierung von RWAs spielt in diesem Prozess eine entscheidende Rolle, da sie die Digitalisierung von Sachwerten wie Immobilien, Kunst und Rohstoffen und damit die einfachere Einbindung in digitale Finanzplattformen ermöglicht. Diese Integration erweitert nicht nur das Spektrum der verfügbaren Anlagemöglichkeiten, sondern fördert auch eine breitere Akzeptanz und ein breiteres Verständnis der Kryptoindustrie.

Potenzial für die Transformation globaler Volkswirtschaften
Die Einbeziehung von RWAs in DeFi hat das Potenzial, die globalen Wirtschaftsstrukturen erheblich zu beeinflussen. Durch die Tokenisierung von Vermögenswerten, die einen erheblichen wirtschaftlichen Wert haben, aber traditionell illiquide sind, kann DeFi neuartige Möglichkeiten zur Kapitalmobilisierung bieten und wirtschaftliche Aktivitäten freisetzen, die bisher durch die Beschränkungen traditioneller Finanzsysteme eingeschränkt waren. Dies könnte zu dynamischeren und integrativeren Finanzmärkten führen, auf denen Vermögensbildung und Investitionen für eine vielfältigere Gruppe von Teilnehmern zugänglicher sind.

Aktuelle Trends und Herausforderungen
Während das Potenzial von RWAs in DeFi beträchtlich ist, entwickelt sich ihre Akzeptanz im traditionellen Finanzwesen weiter. Da traditionelle Institutionen das Potenzial der Blockchain-Technologie zur Verbesserung der Transparenz, zur Reduzierung von Betrug und zur Rationalisierung von Transaktionen erkennen, wird die Integration von RWAs in gängige Finanzprodukte immer praktikabler. Dieser Prozess erfolgt jedoch schrittweise und ist mit Hürden wie regulatorischer Unsicherheit und der Notwendigkeit einer robusteren Infrastruktur zur Bewältigung der Komplexität der Tokenisierung physischer Vermögenswerte konfrontiert.

Technologische Innovationen und Zukunftsaussichten
Fortschritte in der Blockchain-Technologie verändern ständig die Art und Weise, wie wir mit physischen Vermögenswerten interagieren und diese verwalten. Smart Contracts beispielsweise ermöglichen die automatisierte Einhaltung und Verwaltung von tokenisierten Vermögenswerten, wodurch der Verwaltungsaufwand verringert und die Effizienz von Transaktionen erhöht wird. Darüber hinaus werden DeFi-Plattformen mit zunehmender Komplexität wahrscheinlich fortschrittlichere Tools für die Vermögensverwaltung, Risikobewertung und Marktanalyse bieten, wodurch die Investition in RWAs attraktiver und handhabbarer wird.

DeFi mit realen Vermögenswerten: Ein Einblick in renditegenerierende Protokolle

Steigerung des Interesses an RWAs durch Renditegenerierung
Das steigende Interesse an realen Vermögenswerten (RWAs) im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) ist größtenteils auf Protokolle zurückzuführen, die Investitionen in traditionelle Vermögenswerte wie Staats- und Unternehmensanleihen lenken, um Rendite zu erzielen. Bei diesen Investitionen handelt es sich in der Regel um Stablecoins, die ein stabiles und dennoch profitables Unterfangen in der oft volatilen Umgebung von DeFi bieten.

stUSDT: Ein Vorreiter im TRON-Netzwerk
stUSDT ist die erste RWA-Plattform im TRON-Netzwerk und verfügt über einen Total Value Locked (TVL) von über 1,4 Milliarden US-Dollar. Es funktioniert ähnlich wie ein Geldmarktfonds, bei dem Benutzer USDT einsetzen können, um eine Rendite zu erzielen – derzeit 4,18 % APY. Anleger erhalten stUSDT-Token als Investitionsnachweis, die nicht nur das Eigentum an den zugrunde liegenden realen Vermögenswerten darstellen, sondern den Inhabern auch die Erzielung eines passiven Einkommens ermöglichen. Die Investitionen werden von der RWA DAO verwaltet, hauptsächlich in Staatsanleihen, was den Teilnehmern eine stetige Renditequelle sichert.

Ondo Finance: Erweiterter Zugang zu börsengehandelten Fonds
Ondo Finance hat seine Präsenz mit einem stetigen Wachstum des TVL-Werts gekennzeichnet und liegt nun bei etwa 221,42 Millionen US-Dollar. Damit ist es nach stUSDT das zweitgrößte RWA-Protokoll. Die Strategie von Ondo besteht darin, in hochliquide, milliardenschwere börsengehandelte Fonds (ETFs) zu investieren. Bei diesem Prozess werden die Stablecoins der Benutzer in USD umgewandelt, die dann zum Kauf von ETF-Vermögenswerten verwendet werden. Neue Fonds-Token, die diese Investitionen widerspiegeln, werden geprägt und der Brieftasche des Benutzers hinzugefügt, wodurch eine Rendite generiert wird, die reinvestiert wird, um den Vermögenswert zu steigern. Bei der Einlösung werden diese Token verbrannt und die Anleger erhalten ihr Kapital in USDC. Je nach Risikoprofil bietet Ondo APYs zwischen 4,5 % und 7,76 %.

Ondo hat vor Kurzem den Ondo USD Yield (USDY) eingeführt, eine tokenisierte Note, die durch kurzfristige US-Staatsanleihen und Sichteinlagen von Banken gedeckt ist und Renditen mit einer institutionellen Struktur für mehr Sicherheit bietet.

Backed Finance: Demokratisierung des Zugangs zu öffentlichen Wertpapieren
Backed Finance führt Innovationen durch die Tokenisierung strukturierter Produkte ein, die öffentlich gehandelte Wertpapiere verfolgen, und gibt bTokens aus, die 1:1 durch Wertpapiere gedeckt sind, die von regulierten Depotbanken gehalten werden. Obwohl bTokens nur an KYC-verifizierte Investoren ausgegeben werden, sind sie auch über Sekundärmärkte wie dezentrale Börsen (DEXs) zugänglich, was einen breiteren Zugang ermöglicht.

Dieser Ansatz senkt die Hürden für Investitionen in öffentlich gehandelte Wertpapiere erheblich, insbesondere für Menschen in Schwellenmärkten, die traditionell Schwierigkeiten haben, auf diese Möglichkeiten zuzugreifen. Backed Finance bietet derzeit eine Reihe von Produkten an:

Tokenisierte festverzinsliche Wertpapiere: Zu den Investitionen gehören Produkte wie Backed GOVIES 0-6 Months Euro Investment Grade (bC3M) und Backed HIGH € High Yield Corp Bond (bHIGH).
Tokenisierte Aktien: Beispiele hierfür sind Backed Niu Technologies (bNIU) und Backed Coinbase Global (bCOIN), die große Unternehmen verfolgen und Zugang zu wichtigen Marktsegmenten bieten.

DeFi mit realweltlichen assetbasierten Kreditprotokollen

Steigendes Interesse an Kreditprotokollen im traditionellen Finanzwesen
In den letzten Jahren, insbesondere im Jahr 2022, gab es einen deutlichen Anstieg von Protokollen, die traditionelle Finanzkreditmärkte innerhalb des dezentralen Finanzökosystems (DeFi) nutzen. Dieser Trend wird durch die grundlegende Rolle von Krediten bei der Förderung des Geschäftswachstums in verschiedenen Sektoren vorangetrieben.

Unternehmen benötigen häufig Kapital für Forschung und Entwicklung, Teamerweiterung und Marketinginitiativen. Der Zugang zu diesem Kapital erfolgt in der Regel über Fremd- oder Eigenkapitalfinanzierung, wobei Fremdkapital die bevorzugte Methode für diejenigen ist, die die Kontrolle über ihr Unternehmen behalten möchten.

On-Chain-Kreditprotokolle: Brücke zwischen DeFi und traditionellem Finanzwesen
Die Einführung von On-Chain-Kreditprotokollen hat es Unternehmen ermöglicht, das DeFi-Ökosystem zu nutzen, um an das benötigte Kapital zu gelangen. Derzeit verfügen die sieben größten privaten Kreditprotokolle über einen aktiven Kreditwert von 446 Millionen US-Dollar, obwohl es nach dem Kryptomarktcrash im Jahr 2022 zu Zahlungsausfällen kam. Laut Daten von rwa.xyz besteht eine erhebliche Nachfrage nach privaten Krediten, insbesondere in Schwellenmärkten und in Branchen wie der Automobil- und Gesundheitsbranche.

Wichtige Akteure im RWA-Kreditsektor

MakerDAO:
MakerDAO hat bei der Integration von RWAs in seinen Betrieb eine entscheidende Rolle gespielt. Schätzungsweise 80 % seiner Gebühreneinnahmen stammen aus diesen Vermögenswerten. Diese Einnahmen unterstützen seine Kasse und die Stabilität von DAI, seiner dezentralen Stablecoin. Der Endgame-Plan von MakerDAO sieht die Schaffung von SubDAOs zur Verwaltung verschiedener Protokollaspekte vor, wobei der strategische Schwerpunkt auf dem Erwerb physisch belastbarer RWAs liegt, um ein gewisses Maß an technischer Souveränität aufrechtzuerhalten.

Kreditcoin (CTC):
Creditcoin wurde entwickelt, um Fintech-Kreditgeber in Schwellenmärkten mit DeFi-Investoren zu verbinden. Es sorgt für Transparenz, indem es die Kreditleistung der Kreditnehmer in der Kette aufzeichnet und so vertrauenslose Audits ermöglicht. Das bevorstehende 3.0-Upgrade von Creditcoin verspricht EVM-kompatible „universelle Smart Contracts“, um RWA-Investoren über mehrere Ketten hinweg zu verbinden.

Maple Finance:
Maple Finance dient als institutionelle Kapitalmarktinfrastruktur und ermöglicht institutionellen Kreditnehmern den Zugang zu DeFi-Krediten. Es verwaltet Pools, die von Pool-Delegierten gezeichnet und überwacht werden, und integriert strenge KYC- und AML-Prozesse, um die Eignung der Kreditnehmer sicherzustellen und das Risiko zu managen.

Stieglitz:
Goldfinch konzentriert sich auf die Kreditvergabe an Unternehmen, insbesondere in Schwellenmärkten, und bietet hohe Renditen von bis zu 30 %. Wirtschaftsprüfer überprüfen die Kreditwürdigkeit der Kreditnehmer, und das Kapital wird von Geldgebern und Liquiditätsanbietern bereitgestellt, die in der Finanzierungsstruktur jeweils eine unterschiedliche Rolle spielen.

Zentrifuge:
Centrifuge führt einen einzigartigen Ansatz ein, indem es NFTs zur Darstellung realer Vermögenswerte einbezieht und so vielfältigere Vermögenswerte in den DeFi-Kreditmarkt einbringt. Die Plattform Tinlake fungiert als Marktplatz, auf dem Vermögensurheber ihre Vermögenswerte tokenisieren und bündeln können, und bietet Anlegern DROP- und TIN-Token mit unterschiedlichen Risiko-Rendite-Profilen.

Vorteile von Kreditmarktprotokollen

Kreditmarktprotokolle bieten mehrere Vorteile, die aus zwei unterschiedlichen Perspektiven betrachtet werden:

Für DeFi-Teilnehmer:
Höhere Renditen: Im Vergleich zu herkömmlichen DeFi-Investitionen bieten Kreditprotokolle in der Regel höhere jährliche Prozentrenditen (APY). Zum Beispiel laut den neuesten Daten:

Maple Finance bietet einen APY von 8,31 %
TrueFi bietet einen APY von 2,08 %
Centrifuge bietet einen APY von 9,31 %
Goldfinch bietet einen APY von 8,31 %

Portfoliodiversifizierung: Diese Protokolle ermöglichen es DeFi-Teilnehmern, ihre Anlageportfolios zu diversifizieren, indem sie mit institutionellen Kreditnehmern zusammenarbeiten, die in der realen Welt tätig sind. Solche Investitionen sind im Allgemeinen weniger mit dem Kryptomarkt korreliert, was möglicherweise die allgemeine Investitionsvolatilität verringert.

Für Schwellenmärkte:

Zugang zu Kapital: Traditionelle Finanzmärkte stellen oft hohe Hürden für unterbesicherte Kredite auf, was sich insbesondere auf kleine Unternehmen in Schwellenländern auswirkt. DeFi-Protokolle erleichtern den Zugang zu Kapital, indem sie unterbesicherte Kredite anbieten, was für die Skalierung von Unternehmen von entscheidender Bedeutung sein kann.
Aufbau von Kreditprofilen: Durch die Aufnahme von Krediten in der Kette und die Einhaltung pünktlicher Rückzahlungen können Unternehmen glaubwürdige Kreditprofile in der Kette aufbauen und so ihre Fähigkeit verbessern, zukünftige Kredite mit potenziell höheren Beträgen zu erhalten.

Nachteile von Kreditmarktprotokollen

Allerdings sind mit diesen Protokollen auch Herausforderungen und Risiken verbunden:

Ausfallrisiko:
Das Hauptrisiko auf diesen Märkten ist der mögliche Zahlungsausfall von Kreditnehmern, insbesondere angesichts der unzureichenden Besicherung vieler Kredite. Beispiele für erhebliche Zahlungsausfälle sind:

Maple Finance: 69,3 Millionen US-Dollar
TrueFi: 4,4 Millionen US-Dollar
Zentrifuge: 2,6 Millionen Dollar

Solche Zahlungsausfälle können für Kreditgeber zu erheblichen Kapitalverlusten führen, insbesondere wenn keine ausreichenden Sicherheiten vorhanden sind.

Marktschwachstellen:
Während die Verwendung von Stablecoins Kreditgeber vor einem Teil der Volatilität des Kryptomarktes schützen kann, bergen breitere Branchenschocks, wie die Auswirkungen von FTX, immer noch erhebliche Risiken. So ereignete sich beispielsweise ein beträchtlicher Teil der Zahlungsausfälle bei Maple Finance nach dem Zusammenbruch von FTX, was die miteinander verbundene Natur dieser Risiken verdeutlicht.

Operationelle Risiken:

Langlebigkeit der Protokolle: Uneinbringliche Forderungen und Zahlungsausfälle können die finanzielle Stabilität und Langlebigkeit dieser Protokolle untergraben und ihre Funktionsfähigkeit und Fähigkeit, langfristig Gewinne zu erwirtschaften, beeinträchtigen.
Menschliche Voreingenommenheit: Die Prozesse Know Your Customer (KYC), Anti-Geldwäsche (AML) und Kreditnehmer-Whitelisting erfordern menschliches Urteilsvermögen, was zu Voreingenommenheit und Fehlern bei Kreditentscheidungen führen kann.

Leistung der Token von Real World Asset Protocols in DeFi

Token-Performance im Vergleich zu Ethereum
Die Kreditprotokolle von Real World Asset (RWA) haben unterschiedliche Token-Performances gezeigt, wobei alle nativen Token Ethereum um mehr als 20 % unterboten. Trotz erheblicher Aktivität innerhalb dieser Plattformen, einschließlich der Ausgabe von 1.847 Krediten und einem Gesamtkreditwert von etwa 4,44 Milliarden US-Dollar, haben sich die Token-Werte selbst nicht so gut entwickelt. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung der Preisänderungen von ihren Allzeithochs (ATH):

Ethereum (ETH): Rückgang um 32,2 %
Maple Finance (MPL): Rückgang um 66,8 %
Stieglitz (GFI): Rückgang um 85,6 %
Zentrifuge (CFG): Rückgang um 54,4 %

Analyse der Marktdynamik
Die Underperformance dieser Token gegenüber Ethereum unterstreicht mehrere wichtige Aspekte der aktuellen DeFi-Landschaft:

Marktstimmung und Spekulation: Während die Grundlagen der Kreditprotokolle in DeFi, wie Kreditvergabe und -verwaltung, solide sein können, werden die Tokenpreise oft stärker von der Marktstimmung und spekulativem Handelsverhalten beeinflusst. Diese Diskrepanz kann zu erheblicher Volatilität der Tokenpreise führen, unabhängig vom operativen Erfolg des zugrunde liegenden Protokolls.
Auswirkungen breiterer Markttrends: Die allgemeinen Trends auf dem Kryptowährungsmarkt wirken sich stark auf RWA-Token aus. Faktoren wie makroökonomische Bedingungen, regulatorische Neuigkeiten und wichtige Marktereignisse können die Leistung dieser Token drastisch beeinflussen, oft mehr als ihren tatsächlichen Nutzen oder Erfolg bei der Kreditvergabe.
Akzeptanz und Nutzen: Trotz robuster Akzeptanzzahlen in Bezug auf Kreditvergabe und -verwaltung ist der direkte Nutzen der Token selbst – wie Governance-Teilnahme oder Staking-Belohnungen – möglicherweise nicht überzeugend genug, um ihren Wert zu steigern. Dies deutet auf eine mögliche Diskrepanz zwischen dem operativen Erfolg des Protokolls und seiner Tokenomics oder seinem Wertversprechen an Token-Inhaber hin.

Zukunftsausblick
In Zukunft wird die Herausforderung für RWA-Protokolle darin bestehen, die Leistung der Token mit den operativen Erfolgen in Einklang zu bringen. Dies kann eine Neubewertung des Token-Nutzens, die Verbesserung der Staking-Anreize oder die Integration zusätzlicher Funktionen beinhalten, die den Token-Wert direkt mit dem Erfolg der Kreditgeschäfte verknüpfen. Darüber hinaus kann sich mit der weiteren Reifung des DeFi-Bereichs das Verständnis und die Stimmung der Anleger dahingehend ändern, dass sie die zugrunde liegenden Grundlagen dieser Protokolle besser erkennen und bewerten als rein spekulative Faktoren.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Leistung von RWA-Token zwar hinter der von Ethereum und dem breiteren Markt zurückgeblieben ist, aber es besteht Verbesserungspotenzial, wenn diese Protokolle ihre Tokenomics verbessern und weiterhin auf ihren operativen Erfolgen aufbauen können. Mit der Weiterentwicklung des DeFi-Ökosystems werden sich auch die Strategien dieser Protokolle weiterentwickeln, um Investitionen anzuziehen und ein nachhaltiges Wachstum ihrer Token-Märkte aufrechtzuerhalten.

Abschluss

Real World Assets (RWAs) haben eine transformative Ära im dezentralen Finanzwesen (DeFi) eingeläutet und gezeigt, dass die Integration greifbarer, physischer Vermögenswerte in die Blockchain den Horizont für Finanzanwendungen erheblich erweitern kann. Durch die Tokenisierung von Vermögenswerten wie Anleihen, Immobilien, Rohstoffen, Maschinen, Kunst und sogar US-Staatsanleihen bringen RWAs eine traditionelle Dimension in den innovativen Bereich des digitalen Finanzwesens.

Der Tokenisierungsprozess demokratisiert nicht nur den Zugang zu hochwertigen Vermögenswerten, sondern verbessert auch die Liquidität und Transparenz, die für moderne Finanzsysteme von wesentlicher Bedeutung sind. Dies ermöglicht es Einzel- und Kleinanlegern, die zuvor aufgrund finanzieller Barrieren ausgeschlossen waren, an Märkten teilzunehmen, die einst von großen Unternehmen oder wohlhabenden Einzelpersonen dominiert wurden. Darüber hinaus stellt die Blockchain-Technologie sicher, dass diese Transaktionen sicher und transparent sind, was das Betrugsrisiko verringert und das Vertrauen zwischen den Teilnehmern stärkt.

Das Potenzial von RWAs in DeFi ist immens. Dies wird durch die Marktgrößenprognosen deutlich, die sich auf Hunderte von Billionen Dollar belaufen, und durch das schnelle Wachstum des gesamten gesperrten Wertes, der im April 2024 die Marke von 6 Milliarden Dollar übersteigen wird. Innovationen von Unternehmen wie Mitsui im Vermögensmanagement und Experimente von Finanzinstituten mit Blockchain-Subnetzen deuten auf ein erhebliches institutionelles Interesse und den Beginn einer breiten Akzeptanz hin.

Trotz dieser Fortschritte ist die Entwicklung von RWAs in DeFi nicht ohne Herausforderungen. Regulatorische Hürden und Sicherheitsbedenken bleiben große Hindernisse, die kontinuierliche Innovation und Zusammenarbeit zwischen Technologieanbietern, Regulierungsbehörden und Finanzinstituten erfordern. Die Schaffung regulatorischer Sandboxes und Fortschritte bei der Blockchain-Sicherheit sind Schritte in die richtige Richtung und verbessern die Widerstandsfähigkeit und Compliance des Ökosystems.

Mit Blick auf die Zukunft ist zu erwarten, dass die fortschreitende Integration fortschrittlicher Technologien wie KI und Smart Contracts den Tokenisierungsprozess weiter verfeinern wird, wodurch DeFi integrativer, effizienter und auf das digitale Zeitalter abgestimmt wird. Real World Assets in DeFi versprechen nicht nur eine zugänglichere und gerechtere Finanzlandschaft, sondern kündigen auch die Konvergenz traditioneller Finanzmärkte mit futuristischen digitalen Lösungen an und schaffen so eine robuste Plattform für globales Wirtschaftswachstum und Innovation.