वास्तविक विश्व परिसंपत्तियाँ (आरडब्ल्यूए) क्या हैं?

क्रिप्टोकरेंसी के संदर्भ में रियल वर्ल्ड एसेट्स (RWA) भौतिक दुनिया में मौजूद मूर्त संपत्तियों के टोकनाइजेशन को संदर्भित करता है, जैसे कि बॉन्ड, रियल एस्टेट, कमोडिटीज और मशीनरी। टोकनाइजेशन इन संपत्तियों को विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) पारिस्थितिकी तंत्र में एकीकृत करने की अनुमति देता है, जिससे ये अक्सर दुर्गम वित्तीय उपकरण व्यापक दर्शकों के लिए उपलब्ध हो जाते हैं और उनके आवेदन के लिए नए क्षितिज खुलते हैं।

वास्तविक विश्व परिसंपत्तियाँ (आरडब्ल्यूए) क्या हैं?

रियल वर्ल्ड एसेट्स (RWA) डिजिटल ब्लॉकचेन स्पेस में मूर्त, भौतिक संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करते हैं। इनमें बॉन्ड, रियल एस्टेट, कमोडिटीज से लेकर मशीनरी तक और यहां तक कि कला और यूएस ट्रेजरी तक की कई तरह की संपत्तियां शामिल हैं। RWA भौतिक और पारंपरिक वित्तीय संपत्तियों को डिजिटल टोकन में परिवर्तित करते हैं, जिससे उन्हें ब्लॉकचेन उद्योग के भीतर सुलभ बनाया जा सके। यह टोकनाइजेशन न केवल एक महत्वपूर्ण नवाचार है, बल्कि इसे ब्लॉकचेन क्षेत्र में सबसे बड़े बाजार अवसरों में से एक के रूप में भी देखा जाता है, जो संभावित रूप से सैकड़ों ट्रिलियन डॉलर के बाजार आकार तक पहुंच सकता है।

पारंपरिक वित्त में बाज़ार का आकार और प्रासंगिकता
वास्तविक दुनिया की संपत्ति वैश्विक वित्तीय परिदृश्य पर महत्वपूर्ण रूप से हावी है। उदाहरण के लिए, 2020 में वैश्विक रियल एस्टेट बाजार का मूल्य लगभग $326.5 ट्रिलियन था, जबकि सोने का बाजार लगभग $12.39 ट्रिलियन का था। पारंपरिक वित्त में उनके अपार मूल्य के बावजूद, इन परिसंपत्तियों का विकेंद्रीकृत वित्त ( DeFi ) की दुनिया में कम उपयोग किया गया है, उनका उपयोग बड़े पैमाने पर USDT और USDC जैसे स्थिर सिक्कों का समर्थन करने तक ही सीमित है।

RWAs के साथ DeFi के क्षितिज का विस्तार
DeFi में वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को शामिल करने की संभावना तरलता की उपलब्धता में क्रांतिकारी बदलाव ला सकती है और DeFi प्रतिभागियों को निवेश प्रतिफल के लिए लाभ उठाने के लिए एक नया परिसंपत्ति वर्ग प्रदान कर सकती है। यह विशेष रूप से आकर्षक है क्योंकि RWA में निवेश क्रिप्टोकरेंसी की अंतर्निहित अस्थिरता से कम प्रभावित हो सकता है। यूएस ट्रेजरी को टोकन करने में भी रुचि बढ़ रही है, जिससे निवेशकों को प्रतिफल उत्पन्न करने का कम जोखिम वाला अवसर मिलता है।

तकनीकी प्रगति और संस्थागत रुचि
हाल ही में हुई प्रगति ने क्रिप्टो स्पेस में RWA के दायरे का विस्तार किया है। मित्सुई जैसी कंपनियों ने स्थिर रियल एस्टेट और बुनियादी ढांचे पर ध्यान केंद्रित करते हुए डिजिटल प्रतिभूतियों का उपयोग करके परिसंपत्ति प्रबंधन शुरू किया है, जिसमें SBI और नोमुरा द्वारा संचालित कंसोर्टियम-स्वामित्व वाली चेन पर लेयरएक्स जैसी तकनीकी फर्मों के सहयोग से टोकनाइजेशन किया गया है, जो लगभग ¥2T मूल्य की परिसंपत्तियों का प्रबंधन करता है। इसके अलावा, वित्तीय संस्थानों ने विदेशी मुद्रा और ब्याज दर स्वैप जैसे वित्तीय साधनों के लिए ऑन-चेन निष्पादन और निपटान के लाभों का पता लगाने के लिए एवलांच के स्प्रूस जैसे सबनेट के साथ प्रयोग करना शुरू कर दिया है, जिसमें टोकनयुक्त इक्विटी और क्रेडिट जारी करने, ट्रेडिंग और फंड प्रबंधन में संभावित भविष्य का विस्तार शामिल है।

अप्रैल 2024 में, DeFi में RWA के लिए कुल लॉक वैल्यू ( TVL ) $6 बिलियन से अधिक हो गई, जो महत्वपूर्ण वृद्धि और रुचि को दर्शाता है। इसके अतिरिक्त, एवलांच फ़ाउंडेशन ने हाल ही में अपने प्लेटफ़ॉर्म पर टोकनयुक्त वास्तविक दुनिया की संपत्तियों में निवेश करने के लिए $50 मिलियन आवंटित किए हैं, जो इन परिसंपत्तियों को DeFi पारिस्थितिकी तंत्र में एकीकृत करने की दिशा में एक मजबूत धक्का का संकेत देता है।

टोकनीकरण प्रक्रिया

टोकनाइजेशन में ब्लॉकचेन तकनीक के माध्यम से मूर्त संपत्तियों को डिजिटल टोकन में बदलना शामिल है। इस अभिनव प्रक्रिया का उद्देश्य उच्च-मूल्य वाली संपत्तियों तक पहुँच को लोकतांत्रिक बनाना है, जिससे उन्हें व्यापक दर्शकों के लिए अधिक सुलभ बनाया जा सके। आंशिक स्वामित्व को सक्षम करके, टोकनाइजेशन संपत्तियों को छोटे, अधिक किफायती खंडों में विभाजित करता है, जिससे व्यक्तियों और छोटे निवेशकों को उन बाजारों में भाग लेने की अनुमति मिलती है, जो पहले बड़ी संस्थाओं या धनी व्यक्तियों के वर्चस्व में थे।

टोकनकृत परिसंपत्तियों के अनुप्रयोग और लाभ
टोकनाइजेशन का दायरा विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों तक फैला हुआ है, जिसमें रियल एस्टेट, कलाकृति, कमोडिटीज और यहां तक कि बौद्धिक संपदा भी शामिल है। टोकनाइजेशन के माध्यम से, इन परिसंपत्तियों को बढ़ी हुई तरलता प्राप्त होती है, जिससे भौतिक लेनदेन से जुड़ी जटिलताओं के बिना परिसंपत्ति के शेयरों को खरीदना और बेचना आसान हो जाता है। इसके अतिरिक्त, ब्लॉकचेन तकनीक पारदर्शिता और सुरक्षा सुनिश्चित करती है, क्योंकि सभी लेन-देन एक विकेंद्रीकृत बहीखाते पर दर्ज किए जाते हैं, जिससे धोखाधड़ी का जोखिम कम होता है और निवेशकों के बीच विश्वास बढ़ता है।

पारंपरिक बाजारों का आधुनिकीकरण
वास्तविक दुनिया की संपत्तियों का टोकनीकरण पारंपरिक वित्तीय बाजारों के आधुनिकीकरण की दिशा में एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है। यह डिजिटल परिवर्तन लचीलेपन और पहुंच का एक ऐसा स्तर पेश करता है जो पारंपरिक निवेश तंत्रों के साथ संभव नहीं है। यह संपत्ति अधिग्रहण और निपटान की प्रक्रिया को सरल बनाता है, संभावित रूप से लेनदेन लागत को कम करता है और निवेशक आधार को व्यापक बनाता है। इसके अलावा, यह डिजिटल वित्त के प्रति मौजूदा रुझानों के साथ संरेखित होता है, जो तकनीक-प्रेमी पीढ़ी के साथ प्रतिध्वनित होता है जो दक्षता और पारदर्शिता को महत्व देता है।

वर्तमान रुझान और भविष्य की संभावनाएं
टोकनाइजेशन को अपनाना विभिन्न क्षेत्रों में गति पकड़ रहा है, जो परिसंपत्तियों के स्वामित्व और व्यापार के तरीके को नया रूप देने और बढ़ाने के इसके वादे से प्रेरित है। अग्रणी वित्तीय संस्थान और तकनीकी कंपनियाँ उन परिसंपत्तियों के मूल्य को अनलॉक करने के लिए टोकनाइजेशन की खोज कर रही हैं जो पहले अद्रव्यमान थीं या जिन्हें विभाजित करना कठिन था। आगे देखते हुए, AI और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जैसी उन्नत तकनीकों का एकीकरण टोकनाइजेशन प्रक्रिया को और अधिक परिष्कृत कर सकता है, परिसंपत्ति प्रबंधन और व्यापार के कई पहलुओं को स्वचालित कर सकता है, और वित्त के एक नए युग की शुरुआत कर सकता है जो अधिक समावेशी, कुशल और डिजिटल युग के साथ संरेखित है।

वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों (RWA) को टोकनाइज़ करने के लाभ

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को टोकनाइज़ करने से कई लाभ मिलते हैं जो पारंपरिक वित्तीय बाजारों की कुछ अंतर्निहित सीमाओं को संबोधित करते हैं। प्राथमिक लाभों में से एक बढ़ी हुई तरलता है। पारंपरिक बाजारों के विपरीत, जो निश्चित व्यापारिक घंटों के भीतर संचालित होते हैं, ब्लॉकचेन तकनीक टोकन वाली संपत्तियों के निरंतर व्यापार को सक्षम बनाती है, जिससे निवेशकों को अधिक लचीलापन मिलता है। यह तकनीक सीधे अपनी वास्तुकला में पारदर्शिता को भी शामिल करती है, जिससे धोखाधड़ी और स्वामित्व विवादों के जोखिम को काफी कम करके निवेशकों के बीच विश्वास बढ़ता है।

इसके अलावा, टोकनाइजेशन से परिसंपत्तियों के प्रबंधन से जुड़ी लागत में काफी कमी आ सकती है। परिसंपत्तियों के स्वामित्व और व्यापार को डिजिटल बनाने से, यह आमतौर पर शामिल होने वाली कागजी कार्रवाई, मध्यस्थ शुल्क और कानूनी खर्चों को खत्म कर देता है, जिससे व्यक्तियों के लिए निवेश करना आसान और सस्ता हो जाता है।

विविध पोर्टफोलियो में आरडब्लूए क्यों आवश्यक हैं?
रियल एस्टेट, कमोडिटीज और बॉन्ड जैसी मूर्त पारंपरिक संपत्तियां वैश्विक वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं और इन्हें विविध निवेश पोर्टफोलियो के आवश्यक घटक माना जाना चाहिए। हालांकि, इन परिसंपत्तियों तक पहुंच पारंपरिक रूप से उच्च प्रवेश बाधाओं, कड़े विनियामक और भौगोलिक प्रतिबंधों और महत्वपूर्ण तरलता चुनौतियों के कारण बाधित रही है।

उदाहरण के लिए, रियल एस्टेट और कमोडिटीज में निवेश के लिए अक्सर पर्याप्त प्रारंभिक पूंजी की आवश्यकता होती है, जिससे वे औसत निवेशकों के लिए दुर्गम हो जाते हैं। इसी तरह, बॉन्ड निवेश, जबकि विभिन्न मूल्यवर्गों में उपलब्ध हैं, फिर भी काफी व्यय की आवश्यकता होती है। विनियामक और भौगोलिक बाधाएं पहुंच को और जटिल बनाती हैं, क्योंकि विभिन्न देश परिसंपत्ति स्वामित्व और निवेश पर अलग-अलग नियम लागू करते हैं, जो अक्सर महत्वपूर्ण धन या संस्थागत समर्थन के बिना इसे अव्यावहारिक बना देता है।

क्रिप्टो RWA टोकन द्वारा प्रस्तुत अभिनव समाधान
क्रिप्टो RWA टोकन इन चुनौतियों के लिए अभिनव समाधान प्रदान करते हैं। वे वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के आंशिक स्वामित्व को सक्षम करके प्रवेश बाधाओं को कम करते हैं। इसका मतलब यह है कि निवेशक परिसंपत्तियों के कुछ हिस्सों का प्रतिनिधित्व करने वाले टोकन खरीद सकते हैं, जिससे आवश्यक प्रारंभिक पूंजी में भारी कमी आती है और बाजार की पहुंच को व्यापक बनाया जाता है ताकि उन व्यक्तियों को शामिल किया जा सके जो पहले कीमत से बाहर थे।

इसके अतिरिक्त, ब्लॉकचेन तकनीक की वैश्विक प्रकृति भौगोलिक और विनियामक बाधाओं को तोड़ती है। यह एक सार्वभौमिक मंच प्रदान करता है जहाँ संपत्तियाँ, जो कभी क्षेत्रीय विनियमों द्वारा सीमित थीं, अब वैश्विक स्तर पर पहुँची जा सकती हैं। यह सुनिश्चित करता है कि दुनिया के विभिन्न हिस्सों के लोग उन बाज़ारों में भाग ले सकते हैं जहाँ से उन्हें पहले लागत या विनियामक प्रतिबंधों के कारण बाहर रखा गया था।

इसके अलावा, क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों का डिज़ाइन पारंपरिक रूप से अद्रव्यमान परिसंपत्तियों की तरलता को बढ़ाता है। निवेशक तेज़ी से बदलती बाज़ार स्थितियों के अनुसार अपनी निवेश रणनीतियों को अनुकूलित करते हुए तेज़ी से पदों में प्रवेश या बाहर निकल सकते हैं। यह चपलता आज के तेज़ गति वाले वित्तीय माहौल में विशेष रूप से मूल्यवान है।

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के टोकनीकरण में चुनौतियाँ

विविध क्षेत्राधिकारों में विनियामक बाधाएँ
जबकि वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (आरडब्ल्यूए) के टोकनीकरण में अपार संभावनाएं हैं, यह काफी चुनौतियों का भी सामना करता है, खासकर विनियामक अनुपालन में। टोकनीकरण परियोजनाओं को कानूनों के एक जटिल परिदृश्य को नेविगेट करना होगा जो विभिन्न न्यायालयों में काफी भिन्न होते हैं। स्थानीय विनियमों का पालन सुनिश्चित करना इन पहलों की वैधता और सफलता के लिए महत्वपूर्ण है। जैसे-जैसे सरकारें और वित्तीय अधिकारी ब्लॉकचेन तकनीकों से अधिक परिचित होते जा रहे हैं, नियामक ढाँचों में निरंतर विकास हो रहा है, जिसका उद्देश्य डिजिटल परिसंपत्ति लेनदेन को बेहतर ढंग से समायोजित करना और उनकी देखरेख करना है।

डिजिटल परिसंपत्ति प्रबंधन में सुरक्षा संबंधी चिंताएँ
RWA के टोकनाइजेशन में एक और बड़ी चुनौती सुरक्षा है। डिजिटल संपत्तियां स्वाभाविक रूप से हैकिंग और धोखाधड़ी जैसे खतरों के प्रति संवेदनशील होती हैं। चूंकि ये संपत्तियां वास्तविक दुनिया में महत्वपूर्ण मूल्य का प्रतिनिधित्व करती हैं, इसलिए वे साइबर अपराधियों के लिए आकर्षक लक्ष्य बन जाती हैं। इसलिए, इन संपत्तियों को अनधिकृत पहुंच और संभावित उल्लंघनों से बचाने के लिए मजबूत सुरक्षा उपायों और प्रभावी हिरासत समाधानों को लागू करना आवश्यक है।

सुरक्षा और विनियामक अनुपालन में प्रगति
इन चुनौतियों का समाधान करने के लिए, सुरक्षित ब्लॉकचेन प्लेटफ़ॉर्म और कस्टडी समाधान विकसित करने में महत्वपूर्ण प्रगति हुई है। मल्टी-सिग्नेचर वॉलेट, हार्डवेयर सुरक्षा मॉड्यूल और बायोमेट्रिक सत्यापन जैसी तकनीकें टोकनयुक्त संपत्तियों की सुरक्षा बढ़ाने के लिए मानक अभ्यास बन रही हैं। इसके अलावा, ब्लॉकचेन फोरेंसिक और रीयल-टाइम मॉनिटरिंग टूल को अपनाने से संभावित सुरक्षा खतरों की पहचान करने और उन्हें कम करने में मदद मिलती है।

विनियामक क्षेत्र में, वित्तीय विनियामकों द्वारा 'विनियामक सैंडबॉक्स' के निर्माण की प्रवृत्ति बढ़ रही है। ये ढांचे फिनटेक कंपनियों को नियंत्रित वातावरण में अभिनव उत्पादों का परीक्षण और परिशोधन करने की अनुमति देते हैं, जिससे अनुपालन आवश्यकताओं के साथ तकनीकी प्रगति को संरेखित करने में मदद मिलती है।

सहयोग और नवाचार की भूमिका
प्रौद्योगिकी प्रदाताओं, विनियामक निकायों और पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के बीच सहयोग इन चुनौतियों पर काबू पाने के लिए महत्वपूर्ण है। एक साथ काम करके, हितधारक यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि RWA टोकनाइजेशन के लाभों को महसूस किया जाए जबकि संबंधित जोखिमों को प्रभावी ढंग से प्रबंधित किया जाए। इसके अतिरिक्त, ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी और कानूनी ढाँचों में निरंतर नवाचार टोकनयुक्त वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के भविष्य के परिदृश्य को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा, जिससे वे व्यापक दर्शकों के लिए अधिक सुरक्षित और सुलभ बनेंगे।

निष्कर्ष में, हालांकि अभी भी कुछ बाधाओं को दूर करना बाकी है, लेकिन सुरक्षा और विनियामक अनुपालन में चल रहे विकास से आरडब्ल्यूए के टोकनाइजेशन के लिए अधिक मजबूत और विश्वसनीय प्लेटफॉर्म का मार्ग प्रशस्त हो रहा है। पारंपरिक परिसंपत्ति बाजारों को बदलने के लिए ब्लॉकचेन तकनीक की पूरी क्षमता का दोहन करने में ये प्रयास महत्वपूर्ण हैं।

विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) पर वास्तविक दुनिया की संपत्तियों का प्रभाव

RWA का DeFi में एकीकरण
वास्तविक दुनिया की संपत्तियाँ (RWA) तेजी से विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) पारिस्थितिकी तंत्र में एकीकृत होती जा रही हैं, जिससे वित्तीय साधनों तक पहुँच बढ़ रही है, जो पहले औसत निवेशकों के लिए मुश्किल थे। RWA का टोकनीकरण इस प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, क्योंकि यह अचल संपत्ति, कला और वस्तुओं जैसी मूर्त संपत्तियों को डिजिटल बनाने की अनुमति देता है और इस प्रकार डिजिटल वित्त प्लेटफार्मों में अधिक आसानी से शामिल किया जाता है। यह एकीकरण न केवल उपलब्ध निवेश अवसरों की सीमा को व्यापक बनाता है बल्कि क्रिप्टो उद्योग की व्यापक स्वीकृति और समझ को भी बढ़ावा देता है।

वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं में परिवर्तन की संभावना
DeFi में RWA को शामिल करने से वैश्विक आर्थिक संरचनाओं पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ने की संभावना है। पर्याप्त आर्थिक मूल्य वाली लेकिन पारंपरिक रूप से तरल न होने वाली संपत्तियों को टोकनाइज़ करके, DeFi पूंजी जुटाने और आर्थिक गतिविधियों को अनलॉक करने के नए तरीके पेश कर सकता है जो पहले पारंपरिक वित्तीय प्रणालियों की सीमाओं से बाधित थे। इससे अधिक गतिशील और समावेशी वित्तीय बाज़ार बन सकते हैं जहाँ प्रतिभागियों के विविध समूह के लिए धन सृजन और निवेश अधिक सुलभ हो।

वर्तमान रुझान और चुनौतियाँ
जबकि DeFi में RWA का वादा काफी है, पारंपरिक वित्त के भीतर उनकी स्वीकृति विकसित होती रहती है। जैसे-जैसे पारंपरिक संस्थान पारदर्शिता बढ़ाने, धोखाधड़ी को कम करने और लेन-देन को सुव्यवस्थित करने के लिए ब्लॉकचेन तकनीक की क्षमता को पहचानना शुरू करते हैं, मुख्यधारा के वित्तीय उत्पादों में RWA का एकीकरण अधिक व्यवहार्य होता जा रहा है। हालाँकि, यह प्रक्रिया धीरे-धीरे चल रही है, जिसमें विनियामक अनिश्चितता और भौतिक संपत्तियों को टोकन करने की जटिलताओं को संभालने के लिए अधिक मजबूत बुनियादी ढाँचे की आवश्यकता जैसी बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है।

तकनीकी नवाचार और भविष्य की संभावनाएं
ब्लॉकचेन तकनीक में प्रगति लगातार इस बात को बदल रही है कि हम भौतिक संपत्तियों के साथ कैसे बातचीत करते हैं और उनका प्रबंधन करते हैं। उदाहरण के लिए, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट टोकन वाली संपत्तियों के स्वचालित अनुपालन और शासन को सक्षम करते हैं, प्रशासनिक बोझ को कम करते हैं और लेनदेन की दक्षता बढ़ाते हैं। इसके अलावा, जैसे-जैसे DeFi प्लेटफ़ॉर्म अधिक परिष्कृत होते जाते हैं, वे संपत्ति प्रबंधन, जोखिम मूल्यांकन और बाज़ार विश्लेषण के लिए अधिक उन्नत उपकरण प्रदान करने की संभावना रखते हैं, जिससे RWA में निवेश अधिक आकर्षक और प्रबंधनीय हो जाता है।

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के साथ DeFi: उपज-उत्पादक प्रोटोकॉल में एक गोता

उपज सृजन के माध्यम से आरडब्लूए में रुचि बढ़ाना
विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) क्षेत्र में वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) में रुचि में वृद्धि मुख्य रूप से उन प्रोटोकॉल के कारण है जो पारंपरिक परिसंपत्तियों, जैसे कि सरकार और कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश को चैनल करते हैं, जिससे उपज उत्पन्न होती है। इन निवेशों में आम तौर पर स्टेबलकॉइन शामिल होते हैं, जो DeFi के अक्सर अस्थिर वातावरण में एक स्थिर लेकिन लाभदायक उद्यम प्रदान करते हैं।

stUSDT: TRON नेटवर्क पर एक अग्रणी
stUSDT TRON नेटवर्क पर पहला RWA प्लेटफ़ॉर्म है, जो कुल मूल्य लॉक (TVL) में $1.4 बिलियन से अधिक का दावा करता है। यह मनी मार्केट फंड की तरह ही काम करता है, जहाँ उपयोगकर्ता USDT को दांव पर लगाकर यील्ड कमा सकते हैं - वर्तमान में 4.18% APY पर। निवेशकों को निवेश के प्रमाण के रूप में stUSDT टोकन मिलते हैं, जो न केवल अंतर्निहित वास्तविक दुनिया की संपत्तियों में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं, बल्कि धारकों को निष्क्रिय आय अर्जित करने की भी अनुमति देते हैं। निवेशों का प्रबंधन RWA DAO द्वारा किया जाता है, मुख्य रूप से सरकारी बॉन्ड में, जो अपने प्रतिभागियों के लिए एक स्थिर यील्ड स्रोत सुनिश्चित करता है।

ओन्डो फाइनेंस: एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स तक पहुंच का विस्तार
ओन्डो फाइनेंस ने TVL में लगातार वृद्धि के साथ अपनी उपस्थिति दर्ज कराई है, जो अब लगभग $221.42 मिलियन है, जो इसे stUSDT के बाद दूसरा सबसे बड़ा RWA प्रोटोकॉल बनाता है। ओन्डो की रणनीति में अत्यधिक तरल, बहु-बिलियन डॉलर के एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) में निवेश करना शामिल है। इस प्रक्रिया में उपयोगकर्ताओं के स्टेबलकॉइन को USD में बदलना शामिल है, जिसका उपयोग फिर ETF संपत्ति खरीदने के लिए किया जाता है। इन निवेशों को दर्शाते हुए नए फंड टोकन बनाए जाते हैं और उपयोगकर्ता के वॉलेट में जोड़े जाते हैं, जिससे उपज उत्पन्न होती है जिसे परिसंपत्ति मूल्य बढ़ाने के लिए फिर से निवेश किया जाता है। रिडेम्प्शन पर, इन टोकन को जला दिया जाता है, और निवेशकों को USDC में उनकी पूंजी प्राप्त होती है। जोखिम प्रोफ़ाइल के आधार पर, ओन्डो 4.5% से 7.76% तक APY प्रदान करता है।

ओन्डो ने हाल ही में ओन्डो यूएसडी यील्ड (यूएसडीवाई) पेश किया है, जो अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी और बैंक डिमांड डिपॉजिट द्वारा समर्थित एक टोकनयुक्त नोट है, जो बढ़ी हुई सुरक्षा के लिए संस्थागत-ग्रेड संरचना के साथ यील्ड प्रदान करता है।

समर्थित वित्त: सार्वजनिक प्रतिभूतियों तक पहुँच का लोकतंत्रीकरण
बैक्ड फाइनेंस सार्वजनिक रूप से कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों को ट्रैक करने वाले संरचित उत्पादों को टोकनाइज़ करके नवाचार करता है, विनियमित कस्टोडियन द्वारा रखी गई प्रतिभूतियों द्वारा 1:1 समर्थित बीटोकन जारी करता है। हालाँकि बीटोकन केवल केवाईसी-सत्यापित निवेशकों को जारी किए जाते हैं, लेकिन वे विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (डीईएक्स) जैसे द्वितीयक बाजारों के माध्यम से भी सुलभ हैं, जिससे व्यापक पहुँच की सुविधा मिलती है।

यह दृष्टिकोण सार्वजनिक रूप से कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों में निवेश की बाधाओं को काफी हद तक कम करता है, खासकर उभरते बाजारों में रहने वाले लोगों के लिए, जिन्हें पारंपरिक रूप से इन अवसरों तक पहुँचने में चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। बैक्ड फाइनेंस वर्तमान में विभिन्न प्रकार के उत्पाद प्रदान करता है:

• टोकनकृत फिक्स्ड-इनकम: निवेश में बैक्ड GOVIES 0-6 महीने यूरो निवेश ग्रेड (bC3M) और बैक्ड हाई € हाई यील्ड कॉर्प बॉन्ड (bHIGH) जैसे उत्पाद शामिल हैं।
• टोकनयुक्त इक्विटीज: उदाहरणों में बैक्ड नियू टेक्नोलॉजीज (बीएनआईयू) और बैक्ड कॉइनबेस ग्लोबल (बीसीओआईएन) शामिल हैं, जो प्रमुख कंपनियों पर नज़र रखते हैं और आवश्यक बाजार खंडों के लिए जोखिम प्रदान करते हैं।

वास्तविक दुनिया की परिसंपत्ति-आधारित क्रेडिट प्रोटोकॉल के साथ DeFi

पारंपरिक वित्त के भीतर ऋण प्रोटोकॉल में बढ़ती रुचि
हाल के वर्षों में, विशेष रूप से 2022 में, विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर पारंपरिक वित्त ऋण बाजारों का उपयोग करने वाले प्रोटोकॉल में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। यह प्रवृत्ति विभिन्न क्षेत्रों में व्यापार वृद्धि को सुविधाजनक बनाने में ऋण की मौलिक भूमिका से प्रेरित है।

व्यवसायों को अक्सर अनुसंधान और विकास, टीम विस्तार और विपणन पहलों के लिए पूंजी की आवश्यकता होती है। इस पूंजी तक पहुंच आम तौर पर ऋण या इक्विटी वित्तपोषण के माध्यम से होती है, ऋण उन लोगों के लिए पसंदीदा तरीका है जो अपने उद्यमों पर नियंत्रण बनाए रखना चाहते हैं।

ऑन-चेन क्रेडिट प्रोटोकॉल: DeFi और पारंपरिक वित्त को जोड़ना
ऑन-चेन क्रेडिट प्रोटोकॉल की शुरूआत ने व्यवसायों को आवश्यक पूंजी तक पहुँचने के लिए DeFi पारिस्थितिकी तंत्र का लाभ उठाने में सक्षम बनाया है। वर्तमान में, शीर्ष सात निजी क्रेडिट प्रोटोकॉल 2022 के क्रिप्टो बाजार दुर्घटना के बाद डिफ़ॉल्ट का अनुभव करने के बावजूद $446 मिलियन का सक्रिय ऋण मूल्य रखते हैं। rwa.xyz के डेटा के अनुसार, निजी ऋण की काफी मांग है, खासकर उभरते बाजारों और ऑटोमोटिव और हेल्थकेयर जैसे उद्योगों में।

आरडब्ल्यूए क्रेडिट सेक्टर के प्रमुख खिलाड़ी

मेकरडीएओ:
मेकरडीएओ अपने संचालन में आरडब्ल्यूए को एकीकृत करने में महत्वपूर्ण रहा है, जिसका अनुमान है कि इसका 80% शुल्क राजस्व इन परिसंपत्तियों से उत्पन्न होता है। यह राजस्व इसके खजाने और डीएआई, इसके विकेंद्रीकृत स्थिर मुद्रा की स्थिरता का समर्थन करता है। मेकरडीएओ एंडगेम योजना में विभिन्न प्रोटोकॉल पहलुओं को प्रबंधित करने के लिए सबडीएओ बनाना शामिल है, जिसमें कुछ हद तक तकनीकी संप्रभुता बनाए रखने के लिए शारीरिक रूप से लचीले आरडब्ल्यूए प्राप्त करने पर रणनीतिक ध्यान केंद्रित किया गया है।

क्रेडिटकॉइन (CTC):
क्रेडिटकॉइन को उभरते बाजारों में फिनटेक ऋणदाताओं को DeFi निवेशकों से जोड़ने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह उधारकर्ता के ऋण प्रदर्शन को ऑन-चेन रिकॉर्ड करके पारदर्शिता सुनिश्चित करता है, जिससे भरोसेमंद ऑडिट की सुविधा मिलती है। क्रेडिटकॉइन का आगामी 3.0 अपग्रेड कई चेन में RWA निवेशकों को जोड़ने के लिए EVM-संगत 'यूनिवर्सल स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट' का वादा करता है।

मेपल फाइनेंस:
मेपल फाइनेंस एक संस्थागत पूंजी बाजार अवसंरचना के रूप में कार्य करता है, जो संस्थागत उधारकर्ताओं को DeFi ऋण तक पहुँचने में सक्षम बनाता है। यह पूल प्रतिनिधियों द्वारा अंडरराइट और देखरेख किए गए पूल का प्रबंधन करता है, उधारकर्ता की उपयुक्तता सुनिश्चित करने और जोखिम का प्रबंधन करने के लिए कठोर KYC और AML प्रक्रियाओं को शामिल करता है।

गोल्डफिंच:
गोल्डफिंच व्यवसायों को ऋण देने पर ध्यान केंद्रित करता है, विशेष रूप से उभरते बाजारों में, 30% तक उच्च उपज प्रदान करता है। इसमें उधारकर्ता की विश्वसनीयता को सत्यापित करने के लिए ऑडिटर शामिल होते हैं, और पूंजी बैकर्स और लिक्विडिटी प्रदाताओं द्वारा प्रदान की जाती है, जिनमें से प्रत्येक वित्तपोषण संरचना में अलग-अलग भूमिका निभाते हैं।

अपकेंद्रित्र:
सेंट्रीफ्यूज वास्तविक दुनिया की संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करने के लिए एनएफटी को शामिल करके एक अनूठा दृष्टिकोण पेश करता है, जिससे अधिक विविध संपत्तियां डीफी क्रेडिट बाजार में प्रवेश कर सकती हैं। इसका प्लेटफ़ॉर्म, टिनलेक, एक बाज़ार के रूप में कार्य करता है जहाँ परिसंपत्ति प्रवर्तक अपनी संपत्तियों को टोकनाइज़ और पूल कर सकते हैं, निवेशकों को अलग-अलग जोखिम-वापसी प्रोफाइल के साथ DROP और TIN टोकन प्रदान करते हैं।

क्रेडिट मार्केट प्रोटोकॉल के लाभ

दो अलग-अलग दृष्टिकोणों से देखा जाए तो क्रेडिट मार्केट प्रोटोकॉल कई लाभ प्रदान करते हैं:

DeFi प्रतिभागियों के लिए:
उच्च पैदावार: पारंपरिक DeFi निवेशों की तुलना में, क्रेडिट प्रोटोकॉल आम तौर पर बेहतर वार्षिक प्रतिशत पैदावार (APY) प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, नवीनतम डेटा के अनुसार:

• मेपल फाइनेंस 8.31% की APY प्रदान करता है
• ट्रूफाई 2.08% का APY प्रदान करता है
• सेंट्रीफ्यूज 9.31% का APY प्रदान करता है
• गोल्डफिंच 8.31% का APY प्रदान करता है

पोर्टफोलियो विविधीकरण: ये प्रोटोकॉल DeFi प्रतिभागियों को वास्तविक दुनिया में काम करने वाले संस्थागत उधारकर्ताओं के साथ जुड़कर अपने निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाने में सक्षम बनाते हैं। इस तरह के निवेश आम तौर पर क्रिप्टो बाजार से कम सहसंबद्ध होते हैं, जिससे संभावित रूप से समग्र निवेश अस्थिरता कम हो जाती है।

उभरते बाजारों के लिए:

• पूंजी तक पहुंच: पारंपरिक वित्तीय बाजार अक्सर अंडरकोलेट्रलाइज्ड ऋणों के लिए उच्च अवरोध निर्धारित करते हैं, विशेष रूप से उभरते बाजारों में छोटे व्यवसायों को प्रभावित करते हैं। DeFi प्रोटोकॉल अंडरकोलेट्रलाइज्ड ऋण की पेशकश करके पूंजी तक आसान पहुंच की सुविधा प्रदान करते हैं, जो व्यवसाय के विस्तार के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है।
• क्रेडिट प्रोफाइल का निर्माण: ऑन-चेन उधार लेकर और समय पर पुनर्भुगतान करके, व्यवसाय विश्वसनीय ऑन-चेन क्रेडिट प्रोफाइल का निर्माण कर सकते हैं, जिससे भविष्य में संभावित रूप से अधिक राशि के ऋण प्राप्त करने की उनकी क्षमता बढ़ जाती है।

क्रेडिट मार्केट प्रोटोकॉल के नुकसान

हालाँकि, ये प्रोटोकॉल अपनी चुनौतियों और जोखिमों से रहित नहीं हैं:

भुगतान में चूक की जोखिम:
इन बाज़ारों में प्राथमिक जोखिम उधारकर्ताओं द्वारा संभावित चूक है, विशेष रूप से कई ऋणों की अंडरकोलेटरल प्रकृति को देखते हुए। महत्वपूर्ण चूक के उदाहरणों में शामिल हैं:

• मेपल फाइनेंस: $69.3 मिलियन
• ट्रूफाई: $4.4 मिलियन
• सेंट्रीफ्यूज: $2.6 मिलियन

इस तरह की चूक से ऋणदाताओं को भारी पूंजीगत नुकसान हो सकता है, विशेष रूप से पर्याप्त संपार्श्विक के अभाव में।

बाजार की कमजोरियां:
जबकि स्टेबलकॉइन का उपयोग ऋणदाताओं को क्रिप्टो बाजार की कुछ अस्थिरता से बचा सकता है, व्यापक उद्योग के झटके, जैसे कि FTX से होने वाले नुकसान, अभी भी महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं। उदाहरण के लिए, मेपल फाइनेंस में डिफ़ॉल्ट का एक बड़ा हिस्सा FTX पतन के बाद हुआ, जो इन जोखिमों की परस्पर जुड़ी प्रकृति को उजागर करता है।

परिचालन जोखिम:

• प्रोटोकॉल की दीर्घायु: खराब ऋण और चूक इन प्रोटोकॉल की वित्तीय स्थिरता और दीर्घायु को कमजोर कर सकते हैं, जिससे उनकी संचालन क्षमता और दीर्घ अवधि में प्रतिफल प्रदान करने की क्षमता प्रभावित हो सकती है।
• मानवीय पूर्वाग्रह: अपने ग्राहक को जानें (केवाईसी), धन शोधन निवारण (एएमएल), और उधारकर्ता श्वेतसूचीकरण की प्रक्रियाओं में मानवीय निर्णय शामिल होता है, जो ऋण देने के निर्णयों में पूर्वाग्रह और त्रुटियां ला सकता है।

DeFi में वास्तविक दुनिया एसेट प्रोटोकॉल के टोकन का प्रदर्शन

एथेरियम के सापेक्ष टोकन प्रदर्शन
रियल वर्ल्ड एसेट (RWA) क्रेडिट प्रोटोकॉल ने टोकन के विभिन्न प्रदर्शन दिखाए हैं, जिसमें सभी मूल टोकन एथेरियम से 20% से अधिक कम प्रदर्शन कर रहे हैं। इन प्लेटफ़ॉर्म के भीतर पर्याप्त गतिविधि के बावजूद, जिसमें 1,847 ऋण जारी करना और लगभग $4.44 बिलियन का कुल ऋण मूल्य शामिल है, टोकन मूल्यों ने खुद उतना अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है। नीचे उनके सर्वकालिक उच्च (ATH) से मूल्य परिवर्तनों का सारांश दिया गया है:

• इथेरियम (ETH): 32.2% की गिरावट
• मेपल फाइनेंस (एमपीएल): 66.8% की गिरावट
• गोल्डफिंच (GFI): 85.6% की गिरावट
• सेंट्रीफ्यूज (सी.एफ.जी.): 54.4% की गिरावट

बाजार की गतिशीलता का विश्लेषण
इथेरियम के मुकाबले इन टोकन का खराब प्रदर्शन वर्तमान DeFi परिदृश्य के कई प्रमुख पहलुओं पर प्रकाश डालता है:

• बाजार की भावना और अटकलें: जबकि DeFi में क्रेडिट प्रोटोकॉल के मूल तत्व, जैसे कि ऋण जारी करना और प्रबंधन, ठोस हो सकते हैं, टोकन की कीमतें अक्सर बाजार की भावना और सट्टा व्यापार व्यवहार से अधिक प्रभावित होती हैं। यह विसंगति अंतर्निहित प्रोटोकॉल की परिचालन सफलता के बावजूद टोकन की कीमतों में महत्वपूर्ण अस्थिरता पैदा कर सकती है।
• व्यापक बाजार रुझानों का प्रभाव: समग्र क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार के रुझान RWA टोकन को बहुत अधिक प्रभावित करते हैं। मैक्रोइकॉनोमिक स्थितियां, विनियामक समाचार और प्रमुख बाजार घटनाएं जैसे कारक इन टोकन के प्रदर्शन को काफी हद तक प्रभावित कर सकते हैं, अक्सर उनकी वास्तविक उपयोगिता या ऋण जारी करने में सफलता से भी अधिक।
• अपनाना और उपयोगिता: ऋण जारी करने और प्रबंधन के मामले में मजबूत अपनाने वाले मेट्रिक्स के बावजूद, टोकन की प्रत्यक्ष उपयोगिता - जैसे कि शासन भागीदारी या स्टेकिंग पुरस्कार - उनके मूल्य को बढ़ाने के लिए पर्याप्त रूप से आकर्षक नहीं हो सकते हैं। यह प्रोटोकॉल की परिचालन सफलता और टोकन धारकों के लिए इसके टोकनोमिक्स या मूल्य प्रस्ताव के बीच संभावित वियोग का संकेत देता है।

भविष्य का दृष्टिकोण
आगे देखते हुए, RWA प्रोटोकॉल के लिए चुनौती टोकन प्रदर्शन को परिचालन उपलब्धियों के साथ संरेखित करना होगा। इसमें टोकन उपयोगिता का पुनर्मूल्यांकन करना, स्टेकिंग प्रोत्साहनों को बढ़ाना, या अतिरिक्त सुविधाओं को एकीकृत करना शामिल हो सकता है जो सीधे टोकन मूल्य को क्रेडिट संचालन की सफलता से जोड़ते हैं। इसके अतिरिक्त, जैसे-जैसे DeFi क्षेत्र परिपक्व होता जा रहा है, निवेशकों की समझ और भावना विशुद्ध रूप से सट्टा कारकों के बजाय इन प्रोटोकॉल के अंतर्निहित मूल सिद्धांतों को बेहतर ढंग से पहचानने और महत्व देने की ओर स्थानांतरित हो सकती है।

निष्कर्ष में, जबकि RWA टोकन का प्रदर्शन एथेरियम और व्यापक बाजार से पीछे है, अगर ये प्रोटोकॉल अपने टोकनोमिक्स को बढ़ा सकते हैं और अपनी परिचालन सफलताओं पर निर्माण जारी रख सकते हैं, तो इसमें सुधार की संभावना है। जैसे-जैसे DeFi पारिस्थितिकी तंत्र विकसित होता है, वैसे-वैसे इन प्रोटोकॉल द्वारा निवेश को आकर्षित करने और अपने टोकन बाजारों में सतत विकास को बनाए रखने के लिए नियोजित रणनीतियाँ भी विकसित होंगी।

निष्कर्ष

रियल वर्ल्ड एसेट्स (RWA) ने विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में एक परिवर्तनकारी युग की शुरुआत की है, जो दर्शाता है कि ब्लॉकचेन में मूर्त, भौतिक संपत्तियों का एकीकरण वित्तीय अनुप्रयोगों के लिए क्षितिज को काफी व्यापक बना सकता है। बॉन्ड, रियल एस्टेट, कमोडिटीज, मशीनरी, कला और यहां तक कि यूएस ट्रेजरी जैसी संपत्तियों को टोकन करके, RWA डिजिटल वित्त के अभिनव क्षेत्र में एक पारंपरिक आयाम लाते हैं।

टोकनाइजेशन प्रक्रिया न केवल उच्च-मूल्य वाली संपत्तियों तक पहुँच को लोकतांत्रिक बनाती है बल्कि तरलता और पारदर्शिता को भी बढ़ाती है, जो आधुनिक वित्तीय प्रणालियों के लिए आवश्यक हैं। यह व्यक्तिगत और छोटे निवेशकों को सक्षम बनाता है, जिन्हें पहले वित्तीय बाधाओं के कारण बाहर रखा गया था, अब वे उन बाजारों में भाग ले सकते हैं, जिन पर कभी बड़ी संस्थाओं या संपन्न व्यक्तियों का प्रभुत्व था। इसके अलावा, ब्लॉकचेन तकनीक यह सुनिश्चित करती है कि ये लेन-देन सुरक्षित और पारदर्शी हों, जिससे धोखाधड़ी का जोखिम कम हो और प्रतिभागियों के बीच विश्वास बढ़े।

DeFi में RWA की क्षमता बहुत अधिक है, जो सैकड़ों ट्रिलियन डॉलर तक पहुँचने वाले बाजार आकार के अनुमानों और कुल लॉक किए गए मूल्य में तेज़ वृद्धि से स्पष्ट है, जो अप्रैल 2024 तक 6 बिलियन डॉलर को पार कर गया। परिसंपत्ति प्रबंधन में मित्सुई जैसी कंपनियों के नवाचार और ब्लॉकचेन सबनेट के साथ वित्तीय संस्थानों द्वारा किए गए प्रयोग महत्वपूर्ण संस्थागत रुचि और व्यापक रूप से अपनाने की शुरुआत का संकेत देते हैं।

इन प्रगति के बावजूद, DeFi में RWA की यात्रा चुनौतियों से रहित नहीं है। विनियामक बाधाएँ और सुरक्षा संबंधी चिंताएँ प्रमुख बाधाएँ बनी हुई हैं, जिनके लिए प्रौद्योगिकी प्रदाताओं, विनियामक निकायों और वित्तीय संस्थानों के बीच निरंतर नवाचार और सहयोग की आवश्यकता होती है। विनियामक सैंडबॉक्स का निर्माण और ब्लॉकचेन सुरक्षा में प्रगति सही दिशा में कदम हैं, जो पारिस्थितिकी तंत्र की लचीलापन और अनुपालन को बढ़ाते हैं।

जैसा कि हम भविष्य की ओर देखते हैं, एआई और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जैसी उन्नत तकनीकों के निरंतर एकीकरण से टोकनाइजेशन प्रक्रिया को और अधिक परिष्कृत करने की उम्मीद है, जिससे डीफाई अधिक समावेशी, कुशल और डिजिटल युग के साथ संरेखित हो जाएगा। डीफाई में वास्तविक दुनिया की संपत्ति न केवल अधिक सुलभ और न्यायसंगत वित्तीय परिदृश्य का वादा करती है, बल्कि भविष्य के डिजिटल समाधानों के साथ पारंपरिक वित्तीय बाजारों के अभिसरण की भी घोषणा करती है, जिससे वैश्विक आर्थिक विकास और नवाचार के लिए एक मजबूत मंच तैयार होता है।

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