Czym są rzeczywiste aktywa (RWA)?

Aktywa świata rzeczywistego (RWA) w kontekście kryptowaluty odnoszą się do tokenizacji aktywów materialnych, które istnieją w świecie fizycznym, takich jak obligacje, nieruchomości, towary i maszyny. Tokenizacja umożliwia integrację tych aktywów z ekosystemem zdecentralizowanych finansów (DeFi), udostępniając te często niedostępne narzędzia finansowe szerszemu gronu odbiorców i otwierając nowe horyzonty dla ich zastosowania.

Czym są rzeczywiste aktywa (RWA)?

Aktywa świata rzeczywistego (RWA) reprezentują materialne, fizyczne aktywa w cyfrowej przestrzeni blockchain. Obejmują one szeroką gamę aktywów, od obligacji, nieruchomości, towarów i maszyn, a nawet obejmują dzieła sztuki i amerykańskie obligacje skarbowe. RWA przekształcają fizyczne i tradycyjne aktywa finansowe w tokeny cyfrowe, udostępniając je w branży blockchain. Ta tokenizacja jest nie tylko kluczową innowacją, ale jest również postrzegana jako jedna z największych możliwości rynkowych w sektorze blockchain, potencjalnie osiągająca wielkość rynku liczoną w setkach bilionów dolarów.

Wielkość rynku i znaczenie w tradycyjnych finansach
Aktywa świata rzeczywistego znacząco dominują w globalnym krajobrazie finansowym. Na przykład globalny rynek nieruchomości został wyceniony na około 326,5 biliona dolarów w 2020 roku, podczas gdy rynek złota był wart około 12,39 biliona dolarów. Pomimo ich ogromnej wartości w tradycyjnych finansach, aktywa te nie są w pełni wykorzystywane w świecie zdecentralizowanych finansów ( DeFi ), a ich wykorzystanie ogranicza się głównie do wspierania stabilnych monet, takich jak USDT i USDC .

Poszerzanie horyzontu DeFi o RWA
Potencjał włączenia aktywów ze świata rzeczywistego do DeFi może zrewolucjonizować dostępność płynności i zaoferować uczestnikom DeFi nowatorską klasę aktywów do wykorzystania w celu uzyskania zysku z inwestycji. Jest to szczególnie kuszące, ponieważ nieodłączna zmienność kryptowalut może w mniejszym stopniu wpływać na inwestycje w aktywa ważone ryzykiem. Rośnie również zainteresowanie tokenizacją amerykańskich obligacji skarbowych, zapewniając inwestorom możliwość generowania zysków przy niskim ryzyku.

Postęp technologiczny i zainteresowanie instytucjonalne
Ostatnie postępy rozszerzyły zakres RWA w przestrzeni kryptograficznej. Firmy takie jak Mitsui rozpoczęły zarządzanie aktywami przy użyciu cyfrowych papierów wartościowych, koncentrując się na stabilnych nieruchomościach i infrastrukturze, a tokenizację przeprowadzano we współpracy z firmami technologicznymi, takimi jak LayerX, w sieciach należących do konsorcjum, takich jak te obsługiwane przez SBI i Nomura, zarządzających aktywami o wartości około 2 ton. Co więcej, instytucje finansowe zaczęły eksperymentować z podsieciami takimi jak Avalanche's Spruce, aby zbadać korzyści płynące z realizacji i rozliczeń w łańcuchu instrumentów finansowych, takich jak swapy walutowe i swapy stóp procentowych, z potencjalną przyszłą ekspansją na tokenizowane emisje akcji i kredytów, handel i zarządzanie funduszami.

W kwietniu 2024 r. łączna zablokowana wartość ( TVL ) aktywów RWA w DeFi osiągnęła ponad 6 miliardów dolarów, co wskazuje na znaczny wzrost i zainteresowanie. Ponadto Fundacja Avalanche przeznaczyła niedawno 50 milionów dolarów na inwestycje w tokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego na swojej platformie, sygnalizując silny nacisk na integrację tych aktywów z ekosystemem DeFi.

Proces tokenizacji

Tokenizacja polega na przekształcaniu aktywów materialnych w tokeny cyfrowe za pośrednictwem technologii blockchain. Ten innowacyjny proces ma na celu demokratyzację dostępu do aktywów o wysokiej wartości, czyniąc je bardziej dostępnymi dla szerszego grona odbiorców. Umożliwiając własność cząstkową, tokenizacja dzieli aktywa na mniejsze, tańsze segmenty, umożliwiając osobom fizycznym i mniejszym inwestorom uczestnictwo w rynkach wcześniej zdominowanych przez duże podmioty lub zamożne osoby fizyczne.

Zastosowania i zalety tokenizowanych aktywów
Zakres tokenizacji rozciąga się na różne klasy aktywów, w tym nieruchomości, dzieła sztuki, towary, a nawet własność intelektualną. Dzięki tokenizacji aktywa te osiągają zwiększoną płynność, co ułatwia kupno i sprzedaż udziałów w aktywach bez komplikacji typowo związanych z transakcjami fizycznymi. Dodatkowo technologia blockchain zapewnia przejrzystość i bezpieczeństwo, gdyż wszystkie transakcje są rejestrowane w zdecentralizowanej księdze, co zmniejsza ryzyko oszustw i zwiększa zaufanie wśród inwestorów.

Modernizacja rynków tradycyjnych
Tokenizacja aktywów w świecie rzeczywistym stanowi znaczący zwrot w kierunku modernizacji tradycyjnych rynków finansowych. Ta cyfrowa transformacja wprowadza poziom elastyczności i dostępności, który nie jest możliwy w przypadku konwencjonalnych mechanizmów inwestycyjnych. Upraszcza proces nabycia i zbycia aktywów, potencjalnie obniżając koszty transakcji i poszerzając bazę inwestorów. Co więcej, wpisuje się w aktualne trendy w zakresie finansów cyfrowych, rezonując z pokoleniem znającym się na technologii, które ceni efektywność i przejrzystość.

Aktualne trendy i perspektywy na przyszłość
Przyjęcie tokenizacji nabiera tempa w różnych sektorach, napędzane obietnicą przekształcenia i ulepszenia sposobu posiadania aktywów i handlu nimi. Wiodące instytucje finansowe i firmy technologiczne coraz częściej eksplorują tokenizację, aby odblokować wartość aktywów, które wcześniej były niepłynne lub trudne do podziału. Patrząc w przyszłość, integracja zaawansowanych technologii, takich jak sztuczna inteligencja i inteligentne kontrakty, mogłaby jeszcze bardziej udoskonalić proces tokenizacji, automatyzując wiele aspektów zarządzania aktywami i handlu oraz zapoczątkowując nową erę finansów, która będzie bardziej włączająca, wydajna i dostosowana do ery cyfrowej .

Zalety tokenizacji rzeczywistych aktywów (RWA)

Tokenizowanie aktywów w świecie rzeczywistym oferuje liczne korzyści, które rozwiązują niektóre nieodłączne ograniczenia tradycyjnych rynków finansowych. Jedną z głównych zalet jest zwiększona płynność. W przeciwieństwie do konwencjonalnych rynków, które działają w ustalonych godzinach handlu, technologia blockchain umożliwia ciągły handel tokenizowanymi aktywami, zapewniając inwestorom większą elastyczność. Technologia ta uwzględnia także przejrzystość bezpośrednio w swojej architekturze, zwiększając zaufanie inwestorów poprzez znaczne zmniejszenie ryzyka oszustw i sporów własnościowych.

Co więcej, tokenizacja może znacząco obniżyć koszty związane z zarządzaniem aktywami. Cyfryzacja własności i obrotu aktywami eliminuje większość formalności, opłat pośredników i typowych kosztów prawnych, dzięki czemu inwestowanie jest łatwiejsze i tańsze dla osób fizycznych.

Dlaczego wartości RWA są niezbędne w zdywersyfikowanych portfelach
Tradycyjne aktywa materialne, takie jak nieruchomości, towary i obligacje, stanowią znaczną część globalnego ekosystemu finansowego i należy je uważać za istotne elementy zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego. Jednakże dostęp do tych aktywów był tradycyjnie utrudniany przez wysokie bariery wejścia, rygorystyczne ograniczenia regulacyjne i geograficzne oraz znaczne wyzwania związane z płynnością.

Na przykład inwestycje w nieruchomości i towary często wymagają znacznego kapitału początkowego, co czyni je niedostępnymi dla przeciętnego inwestora. Podobnie inwestycje w obligacje, choć dostępne w różnych nominałach, wciąż wymagają znacznych nakładów. Ograniczenia regulacyjne i geograficzne dodatkowo komplikują dostęp, ponieważ różne kraje narzucają różne zasady dotyczące własności aktywów i inwestycji, co często czyni je niepraktycznym bez znacznego majątku lub wsparcia instytucjonalnego.

Innowacyjne rozwiązania oferowane przez tokeny Crypto RWA
Tokeny Crypto RWA zapewniają innowacyjne rozwiązania tych wyzwań. Obniżają bariery wejścia, umożliwiając ułamkową własność rzeczywistych aktywów. Oznacza to, że inwestorzy mogą kupować tokeny reprezentujące części aktywów, drastycznie zmniejszając wymagany kapitał początkowy i poszerzając dostępność rynku o osoby, które zostały wcześniej wycenione.

Ponadto globalny charakter technologii blockchain przełamuje bariery geograficzne i regulacyjne. Oferuje uniwersalną platformę, na której zasoby, niegdyś ograniczone przepisami regionalnymi, są obecnie dostępne na całym świecie. Dzięki temu ludzie z różnych części świata mogą uczestniczyć w rynkach, z których mogli zostać wcześniej wykluczeni ze względu na koszty lub ograniczenia regulacyjne.

Co więcej, konstrukcja giełd kryptowalut zwiększa płynność tradycyjnie niepłynnych aktywów. Inwestorzy mogą szybko wchodzić i wychodzić z pozycji, dostosowując swoje strategie inwestycyjne do szybko zmieniających się warunków rynkowych. Ta elastyczność jest szczególnie cenna w dzisiejszym dynamicznym środowisku finansowym.

Wyzwania związane z tokenizacją aktywów w świecie rzeczywistym

Przeszkody regulacyjne w różnych jurysdykcjach
Chociaż tokenizacja aktywów świata rzeczywistego (RWA) ma ogromny potencjał, stoi przed nią również poważne wyzwania, szczególnie w zakresie zgodności z przepisami. Projekty tokenizacji muszą poruszać się po złożonym krajobrazie przepisów, które znacznie się różnią w różnych jurysdykcjach. Zapewnienie przestrzegania lokalnych przepisów ma kluczowe znaczenie dla legalności i powodzenia tych inicjatyw. W miarę jak rządy i władze finansowe coraz lepiej zaznajamiają się z technologiami blockchain, ramy regulacyjne podlegają ciągłej ewolucji, której celem jest lepsze dostosowanie i nadzorowanie transakcji na aktywach cyfrowych.

Obawy dotyczące bezpieczeństwa w zarządzaniu zasobami cyfrowymi
Kolejnym poważnym wyzwaniem w tokenizacji RWA jest bezpieczeństwo. Zasoby cyfrowe są z natury podatne na zagrożenia, takie jak włamania i oszustwa. Ponieważ zasoby te reprezentują znaczną wartość w świecie rzeczywistym, stają się atrakcyjnym celem dla cyberprzestępców. Dlatego wdrożenie solidnych środków bezpieczeństwa i skutecznych rozwiązań w zakresie przechowywania jest niezbędne, aby chronić te aktywa przed nieuprawnionym dostępem i potencjalnymi naruszeniami.

Postęp w zakresie bezpieczeństwa i zgodności z przepisami
Aby sprostać tym wyzwaniom, poczyniono znaczne postępy w opracowywaniu bezpiecznych platform blockchain i rozwiązań w zakresie przechowywania. Technologie takie jak portfele z wieloma podpisami, sprzętowe moduły bezpieczeństwa i weryfikacja biometryczna stają się standardowymi praktykami zwiększającymi bezpieczeństwo tokenizowanych aktywów. Co więcej, przyjęcie kryminalistyki blockchain i narzędzi monitorowania w czasie rzeczywistym pomaga w szybkiej identyfikacji i łagodzeniu potencjalnych zagrożeń bezpieczeństwa.

Na arenie regulacyjnej obserwuje się rosnącą tendencję do tworzenia „piaskowni regulacyjnych” przez organy nadzoru finansowego. Ramy te umożliwiają firmom z branży technologii finansowych testowanie i udoskonalanie innowacyjnych produktów w kontrolowanym środowisku, pomagając w dostosowaniu postępu technologicznego do wymogów zgodności.

Rola współpracy i innowacji
Współpraca między dostawcami technologii, organami regulacyjnymi i tradycyjnymi instytucjami finansowymi jest kluczem do pokonania tych wyzwań. Współpracując, zainteresowane strony mogą zapewnić realizację korzyści płynących z tokenizacji RWA, przy jednoczesnym skutecznym zarządzaniu powiązanym ryzykiem. Ponadto ciągłe innowacje w technologii blockchain i ramach prawnych będą odgrywać kluczową rolę w kształtowaniu przyszłego krajobrazu tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego, czyniąc je bezpieczniejszymi i bardziej dostępnymi dla szerszego grona odbiorców.

Podsumowując, chociaż istnieją przeszkody do pokonania, ciągły rozwój w zakresie bezpieczeństwa i zgodności z przepisami toruje drogę dla solidniejszych i niezawodnych platform do tokenizacji aktywów ważonych ryzykiem. Wysiłki te mają kluczowe znaczenie dla wykorzystania pełnego potencjału technologii blockchain do transformacji tradycyjnych rynków aktywów.

Wpływ aktywów rzeczywistych na zdecentralizowane finanse (DeFi)

Integracja RWA z DeFi
Aktywa świata rzeczywistego (RWA) są w coraz większym stopniu integrowane z ekosystemem finansów zdecentralizowanych (DeFi), zwiększając dostęp do narzędzi finansowych, które wcześniej były trudne do osiągnięcia dla przeciętnych inwestorów. Tokenizacja aktywów ważonych ryzykiem odgrywa kluczową rolę w tym procesie, ponieważ umożliwia digitalizację aktywów trwałych, takich jak nieruchomości, dzieła sztuki i towary, a tym samym łatwiejsze ich włączenie do platform finansów cyfrowych. Integracja ta nie tylko poszerza zakres dostępnych możliwości inwestycyjnych, ale także sprzyja szerszej akceptacji i zrozumieniu branży kryptowalut.

Potencjał transformacji globalnej gospodarki
Włączenie aktywów ważonych ryzykiem do DeFi może znacząco wpłynąć na globalne struktury gospodarcze. Tokenizując aktywa, które mają znaczną wartość ekonomiczną, ale tradycyjnie są niepłynne, DeFi może zaoferować nowatorskie sposoby mobilizacji kapitału i odblokowania działalności gospodarczej, która wcześniej była ograniczona ograniczeniami tradycyjnych systemów finansowych. Może to prowadzić do powstania bardziej dynamicznych i włączających rynków finansowych, na których tworzenie bogactwa i inwestycje będą bardziej dostępne dla zróżnicowanej grupy uczestników.

Aktualne trendy i wyzwania
Chociaż potencjał RWA w DeFi jest znaczny, ich akceptacja w tradycyjnych finansach wciąż ewoluuje. W miarę jak tradycyjne instytucje zaczynają dostrzegać potencjał technologii blockchain w zwiększaniu przejrzystości, ograniczaniu oszustw i usprawnianiu transakcji, integracja aktywów ważonych ryzykiem z głównymi produktami finansowymi staje się coraz bardziej realna. Proces ten jest jednak stopniowy i napotyka przeszkody, takie jak niepewność regulacyjna i potrzeba solidniejszej infrastruktury, która poradzi sobie ze złożonością tokenizacji aktywów fizycznych.

Innowacje technologiczne i perspektywy na przyszłość
Postępy w technologii blockchain nieustannie zmieniają sposób, w jaki wchodzimy w interakcję z zasobami fizycznymi i zarządzamy nimi. Na przykład inteligentne kontrakty umożliwiają zautomatyzowaną zgodność i zarządzanie tokenizowanymi aktywami, zmniejszając obciążenia administracyjne i zwiększając efektywność transakcji. Co więcej, w miarę jak platformy DeFi staną się bardziej wyrafinowane, prawdopodobnie będą oferować bardziej zaawansowane narzędzia do zarządzania aktywami, oceny ryzyka i analizy rynku, dzięki czemu inwestycja w aktywa ważone ryzykiem stanie się bardziej atrakcyjna i łatwiejsza w zarządzaniu.

DeFi z rzeczywistymi zasobami: zanurzenie się w protokołach generujących zyski

Zwiększanie zainteresowania aktywami ważonymi ryzykiem poprzez generowanie zysku
Wzrost zainteresowania aktywami świata rzeczywistego (RWA) w przestrzeni zdecentralizowanych finansów (DeFi) w dużej mierze przypisuje się protokołom, które kierują inwestycje w tradycyjne aktywa, takie jak obligacje rządowe i korporacyjne, w celu generowania zysku. Inwestycje te zazwyczaj obejmują monety typu stablecoin, oferując stabilne, ale dochodowe przedsięwzięcie w często niestabilnym środowisku DeFi.

stUSDT: pionier w sieci TRON
stUSDT wyróżnia się jako pierwsza platforma RWA w sieci TRON, mogąca pochwalić się łączną zabezpieczoną wartością (TVL) o wartości ponad 1,4 miliarda dolarów. Działa podobnie do funduszu rynku pieniężnego, w którym użytkownicy mogą stawiać USDT, aby uzyskać zysk – obecnie wynoszący 4,18% RRSO. Inwestorzy otrzymują tokeny stUSDT jako dowód inwestycji, które nie tylko reprezentują własność bazowych aktywów w świecie rzeczywistym, ale także umożliwiają ich posiadaczom gromadzenie pasywnego dochodu. Inwestycjami zarządza RWA DAO, głównie w obligacje rządowe, zapewniając swoim uczestnikom stałe źródło zysku.

Ondo Finance: Rozszerzanie dostępu do funduszy notowanych na giełdzie
Ondo Finance zaznaczyło swoją obecność konsekwentnym wzrostem wartości TVL, która obecnie wynosi około 221,42 mln USD, co czyni go drugim co do wielkości protokołem RWA po stUSDT. Strategia Ondo polega na inwestowaniu w wysoce płynne, wielomiliardowe fundusze notowane na giełdzie (ETF). Proces ten obejmuje konwersję monet stabilnych użytkowników na USD, które są następnie wykorzystywane do zakupu aktywów ETF. Nowe tokeny funduszy odzwierciedlające te inwestycje są wybijane i dodawane do portfela użytkownika, generując zysk, który jest ponownie inwestowany w celu zwiększenia wartości aktywów. Po wykupieniu tokeny te zostają spalone, a inwestorzy otrzymują kapitał w USDC. W zależności od profilu ryzyka Ondo oferuje RRSO od 4,5% do 7,76%.

Firma Ondo wprowadziła niedawno Ondo USD Yield (USDY), tokenizowany banknot zabezpieczony krótkoterminowymi amerykańskimi obligacjami skarbowymi i depozytami bankowymi na żądanie, oferujący rentowność o strukturze na poziomie instytucjonalnym w celu zwiększenia bezpieczeństwa.

Finansowanie wspierane: demokratyzacja dostępu do papierów wartościowych publicznych
Backed Finance wprowadza innowacje poprzez tokenizację produktów strukturyzowanych, które śledzą papiery wartościowe znajdujące się w obrocie publicznym, emitując bTokeny zabezpieczone 1:1 przez papiery wartościowe przechowywane przez regulowanych depozytariuszy. Chociaż bTokeny są wydawane wyłącznie inwestorom zweryfikowanym przez KYC, są one również dostępne na rynkach wtórnych, takich jak zdecentralizowane giełdy (DEX), co ułatwia szerszy dostęp.

Takie podejście znacznie zmniejsza bariery w inwestowaniu w papiery wartościowe znajdujące się w obrocie publicznym, zwłaszcza dla osób na rynkach wschodzących, które tradycyjnie borykają się z trudnościami w dostępie do tych możliwości. Backed Finance oferuje obecnie szeroką gamę produktów:

Tokenizowane obligacje o stałym dochodzie: Inwestycje obejmują produkty takie jak Backed GOVIES 0-6 Months Euro Investment Grade (bC3M) i Backed HIGH € High Yield Corp Bond (bHIGH).
Tokenizowane akcje: Przykłady obejmują Backed Niu Technologies (bNIU) i Backed Coinbase Global (bCOIN), które śledzą główne spółki i zapewniają ekspozycję na istotne segmenty rynku.

DeFi z protokołami kredytów opartych na aktywach w świecie rzeczywistym

Rosnące zainteresowanie protokołami kredytowymi w tradycyjnych finansach
W ostatnich latach, szczególnie w roku 2022, zauważalny jest wzrost liczby protokołów wykorzystujących tradycyjne rynki kredytów finansowych w ramach ekosystemu finansów zdecentralizowanych (DeFi). Tendencję tę napędza fundamentalna rola kredytu w ułatwianiu rozwoju przedsiębiorstw w różnych sektorach.

Firmy często potrzebują kapitału na badania i rozwój, rozwój zespołu i inicjatywy marketingowe. Dostęp do tego kapitału odbywa się zazwyczaj poprzez finansowanie dłużne lub kapitałowe, przy czym dług jest preferowaną metodą dla tych, którzy chcą zachować kontrolę nad swoimi przedsiębiorstwami.

Protokoły kredytowe w łańcuchu: łączenie DeFi i tradycyjnych finansów
Wprowadzenie protokołów kredytowych w łańcuchu umożliwiło firmom wykorzystanie ekosystemu DeFi w celu uzyskania dostępu do potrzebnego kapitału. Obecnie siedem najlepszych prywatnych protokołów kredytowych posiada aktywną wartość pożyczki w wysokości 446 milionów dolarów, pomimo niewypłacalności po krachu na rynku kryptowalut w 2022 roku. Według danych rwa.xyz istnieje znaczny popyt na kredyty prywatne, szczególnie na rynkach wschodzących oraz w branżach takich jak motoryzacja i opieka zdrowotna.

Kluczowi gracze w sektorze kredytów RWA

TwórcaDAO:
MakerDAO odegrał kluczową rolę w integracji aktywów ważonych ryzykiem w swojej działalności, a szacunkowo 80% przychodów z opłat generowanych jest z tych aktywów. Przychody te wspierają skarb państwa i stabilność DAI, zdecentralizowanej monety typu stablecoin. Plan MakerDAO Endgame obejmuje tworzenie subDAO do zarządzania różnymi aspektami protokołu, ze strategicznym naciskiem na pozyskiwanie fizycznie odpornych RWA w celu utrzymania pewnego poziomu suwerenności technicznej.

Moneta kredytowa (CTC):
Creditcoin ma na celu łączenie pożyczkodawców fintech na rynkach wschodzących z inwestorami DeFi. Zapewnia przejrzystość, rejestrując wyniki pożyczek pożyczkobiorców w łańcuchu, ułatwiając w ten sposób audyty pozbawione zaufania. Nadchodząca aktualizacja Creditcoin do wersji 3.0 obiecuje „uniwersalne inteligentne kontrakty” kompatybilne z EVM, które będą łączyć inwestorów RWA w wielu łańcuchach.

Klonowe finanse:
Maple Finance służy jako instytucjonalna infrastruktura rynku kapitałowego, umożliwiająca pożyczkobiorcom instytucjonalnym dostęp do pożyczek DeFi. Zarządza pulami gwarantowanymi i nadzorowanymi przez delegatów puli, stosując rygorystyczne procesy KYC i AML w celu zapewnienia odpowiedniości pożyczkobiorcy i zarządzania ryzykiem.

Szczygieł:
Szczygieł koncentruje się na udzielaniu kredytów przedsiębiorstwom, zwłaszcza na rynkach wschodzących, oferując wysoką stopę zwrotu sięgającą 30%. Obejmuje audytorów weryfikujących wiarygodność pożyczkobiorcy, a kapitał dostarczają sponsorzy i dostawcy płynności, z których każdy odgrywa odrębną rolę w strukturze finansowania.

Odwirować:
Centrifuge wprowadza unikalne podejście poprzez włączenie NFT w celu reprezentowania aktywów ze świata rzeczywistego, umożliwiając bardziej zróżnicowanym aktywom wejście na rynek kredytowy DeFi. Jej platforma Tinlake działa jak rynek, na którym twórcy aktywów mogą tokenizować i łączyć swoje aktywa, oferując inwestorom tokeny DROP i TIN o różnych profilach ryzyka i zwrotu.

Zalety protokołów rynku kredytowego

Protokoły rynku kredytowego oferują kilka korzyści, widzianych z dwóch różnych perspektyw:

Dla uczestników DeFi:
Wyższe zyski: w porównaniu z tradycyjnymi inwestycjami DeFi, protokoły kredytowe zazwyczaj oferują wyższą roczną stopę zwrotu (APY). Na przykład według najnowszych danych:

Maple Finance oferuje RRSO na poziomie 8,31%
TrueFi oferuje RRSO na poziomie 2,08%
Wirówka oferuje RRSO na poziomie 9,31%
Szczygieł oferuje RRSO na poziomie 8,31%

Dywersyfikacja portfela: Protokoły te umożliwiają uczestnikom DeFi dywersyfikację portfeli inwestycyjnych poprzez współpracę z pożyczkobiorcami instytucjonalnymi działającymi w świecie rzeczywistym. Takie inwestycje są generalnie mniej skorelowane z rynkiem kryptowalut, co potencjalnie zmniejsza ogólną zmienność inwestycji.

Dla rynków wschodzących:

Dostęp do kapitału: Tradycyjne rynki finansowe często wyznaczają wysokie bariery dla kredytów niedostatecznie zabezpieczonych, co ma szczególnie wpływ na małe przedsiębiorstwa na rynkach wschodzących. Protokoły DeFi ułatwiają łatwiejszy dostęp do kapitału, oferując kredyty niezabezpieczone, co może mieć kluczowe znaczenie dla skalowania biznesu.
Budowanie profili kredytowych: Pożyczając w sieci i utrzymując terminowe spłaty, firmy mogą budować wiarygodne profile kredytowe w sieci, zwiększając swoją zdolność do zabezpieczania przyszłych pożyczek o potencjalnie wyższych kwotach.

Wady protokołów rynku kredytowego

Jednakże protokoły te nie są pozbawione wyzwań i zagrożeń:

Standardowe ryzyko:
Podstawowym ryzykiem na tych rynkach jest potencjalna niewypłacalność pożyczkobiorców, szczególnie biorąc pod uwagę niedostateczny poziom zabezpieczenia wielu pożyczek. Przykłady znaczących niewykonań obejmują:

Maple Finance: 69,3 miliona dolarów
TrueFi: 4,4 miliona dolarów
Wirówka: 2,6 miliona dolarów

Takie niewypłacalności mogą prowadzić do znacznych strat kapitałowych dla pożyczkodawców, szczególnie w przypadku braku wystarczającego zabezpieczenia.

Luki w zabezpieczeniach rynku:
Chociaż użycie monet typu stablecoin może chronić pożyczkodawców przed pewną zmiennością rynku kryptowalut, szersze wstrząsy branżowe, takie jak skutki FTX, nadal stwarzają znaczne ryzyko. Na przykład znaczna część przypadków niewypłacalności w Maple Finance miała miejsce po upadku FTX, co podkreśla wzajemnie powiązany charakter tych ryzyk.

Ryzyka operacyjne:

Długowieczność protokołów: Nieściągalne długi i niewywiązania się z zobowiązań mogą podważyć stabilność finansową i trwałość tych protokołów, wpływając na ich zdolność do działania i zapewniania zysków w dłuższej perspektywie.
Błąd ludzki: Procesy „Poznaj swojego klienta” (KYC), przeciwdziałanie praniu pieniędzy (AML) i umieszczanie na białej liście pożyczkobiorców wiążą się z oceną człowieka, co może wprowadzić uprzedzenia i błędy w decyzjach kredytowych.

Wydajność tokenów protokołów zasobów świata rzeczywistego w DeFi

Wydajność tokena w porównaniu do Ethereum
Protokoły kredytowe Real World Asset (RWA) wykazały zróżnicowaną wydajność tokenów, przy czym wszystkie tokeny natywne były słabsze od Ethereum o ponad 20%. Pomimo znacznej aktywności na tych platformach, w tym udzielenia 1847 pożyczek i łącznej wartości pożyczek wynoszącej około 4,44 miliarda dolarów, same wartości tokenów również nie wypadły najlepiej. Poniżej znajduje się podsumowanie zmian cen od ich najwyższych wartości w historii (ATH):

Ethereum (ETH): Spadek o 32,2%
Maple Finance (MPL): spadek o 66,8%
Szczygieł (GFI): Spadek o 85,6%
Wirówka (CFG): Spadek o 54,4%

Analiza dynamiki rynku
Słaba wydajność tych tokenów w stosunku do Ethereum podkreśla kilka kluczowych aspektów obecnego krajobrazu DeFi:

Nastroje rynkowe i spekulacje: Chociaż podstawy protokołów kredytowych w DeFi, takie jak udzielanie pożyczek i zarządzanie nimi, mogą być solidne, na ceny tokenów często większy wpływ mają nastroje rynkowe i spekulacyjne zachowania handlowe. Ta rozbieżność może prowadzić do znacznej zmienności cen tokenów, niezależnie od powodzenia operacyjnego protokołu bazowego.
Wpływ szerszych trendów rynkowych: Ogólne trendy na rynku kryptowalut w dużym stopniu wpływają na tokeny RWA. Czynniki takie jak warunki makroekonomiczne, wiadomości regulacyjne i najważniejsze wydarzenia rynkowe mogą drastycznie wpłynąć na wydajność tych tokenów, często w większym stopniu niż ich rzeczywista użyteczność lub sukces w udzielaniu pożyczek.
Przyjęcie i użyteczność: Pomimo solidnych wskaźników przyjęcia w zakresie wydawania pożyczek i zarządzania, bezpośrednia użyteczność samych tokenów – taka jak udział w zarządzaniu lub nagrody za obstawianie – może nie być wystarczająco przekonująca, aby zwiększyć ich wartość. Sugeruje to możliwy rozdźwięk między sukcesem operacyjnym protokołu a jego tokenomią lub propozycją wartości dla posiadaczy tokenów.

Perspektywy przyszłości
Patrząc w przyszłość, wyzwaniem dla protokołów RWA będzie dostosowanie wydajności tokena do osiągnięć operacyjnych. Może to obejmować ponowną ocenę użyteczności tokena, zwiększenie zachęt do obstawiania lub integrację dodatkowych funkcji, które bezpośrednio wiążą wartość tokena z sukcesem operacji kredytowych. Ponadto w miarę dojrzewania przestrzeni DeFi zrozumienie i nastroje inwestorów mogą zmienić się w kierunku lepszego rozpoznawania i wyceny podstawowych elementów tych protokołów, a nie czynników czysto spekulacyjnych.

Podsumowując, chociaż wydajność tokenów RWA pozostaje w tyle za Ethereum i szerszym rynkiem, istnieje potencjał do poprawy, jeśli protokoły te mogą ulepszyć swoją tokenomię i nadal opierać się na swoich sukcesach operacyjnych. W miarę ewolucji ekosystemu DeFi ewoluować będą także strategie stosowane przez te protokoły w celu przyciągnięcia inwestycji i utrzymania zrównoważonego wzrostu na rynkach tokenów.

Wniosek

Aktywa świata rzeczywistego (RWA) zapoczątkowały erę transformacji w zdecentralizowanych finansach (DeFi), pokazując, że integracja materialnych aktywów fizycznych z łańcuchem bloków może znacznie poszerzyć horyzonty zastosowań finansowych. Tokenizując aktywa, takie jak obligacje, nieruchomości, towary, maszyny, dzieła sztuki, a nawet amerykańskie obligacje skarbowe, aktywa ważone ryzykiem wnoszą tradycyjny wymiar do innowacyjnej sfery finansów cyfrowych.

Proces tokenizacji nie tylko demokratyzuje dostęp do aktywów o dużej wartości, ale także zwiększa płynność i przejrzystość, które są niezbędne dla nowoczesnych systemów finansowych. Umożliwia to inwestorom indywidualnym i mniejszym, wcześniej wykluczonym ze względu na bariery finansowe, uczestnictwo w rynkach zdominowanych niegdyś przez duże podmioty lub zamożne osoby fizyczne. Ponadto technologia blockchain zapewnia bezpieczeństwo i przejrzystość tych transakcji, zmniejszając ryzyko oszustwa i zwiększając zaufanie wśród uczestników.

Potencjał aktywów RWA w DeFi jest ogromny, co widać na podstawie prognoz wielkości rynku sięgających setek bilionów dolarów oraz szybkiego wzrostu całkowitej zablokowanej wartości, która do kwietnia 2024 r. przekroczyła 6 miliardów dolarów. Innowacje firm takich jak Mitsui w zarządzaniu aktywami i eksperymentach przez instytucje finansowe posiadające podsieci blockchain wskazują na duże zainteresowanie instytucjonalne i początek powszechnego przyjęcia.

Pomimo tych postępów podróż RWA w DeFi nie jest pozbawiona wyzwań. Przeszkody regulacyjne i obawy dotyczące bezpieczeństwa pozostają głównymi przeszkodami wymagającymi ciągłych innowacji i współpracy między dostawcami technologii, organami regulacyjnymi i instytucjami finansowymi. Utworzenie piaskownic regulacyjnych i postęp w bezpieczeństwie blockchain to kroki we właściwym kierunku, zwiększające odporność ekosystemu i zgodność z przepisami.

Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że dalsza integracja zaawansowanych technologii, takich jak sztuczna inteligencja i inteligentne kontrakty, jeszcze bardziej udoskonali proces tokenizacji, czyniąc DeFi bardziej włączającym, wydajnym i dostosowanym do ery cyfrowej. Prawdziwe aktywa w DeFi nie tylko obiecują bardziej dostępny i sprawiedliwy krajobraz finansowy, ale także zwiastują konwergencję tradycyjnych rynków finansowych z futurystycznymi rozwiązaniami cyfrowymi, tworząc solidną platformę dla globalnego wzrostu gospodarczego i innowacji