BRC-20トークン規格とは何ですか？また、ビットコインにおけるトークンの仕組みはどうなっていますか？
2023年3月、Domoという名の匿名開発者がビットコイン上にJSONスニペットを投稿したことで、偶然にも20億ドル規模の市場が誕生した。BRC-20トークン規格によって、誰でもビットコインのブロックチェーン上で初めて代替可能なトークンを直接作成できるようになったのだ。数週間以内に数千ものトークンが出現し、取引所はこぞって上場に奔走した。ビットコインの取引手数料は高騰し、Binanceは2度も出金を一時停止せざるを得なくなった。
それから2年後、BRC-20は時価総額の97%を失った。Bitcoin Ordinalsを作成した人物が開発したRunesという競合プロトコルが、BRC-20を追い抜いたのだ。しかし、この規格は今もなお存続し、取引も行われており、ビットコインの真の目的とは何かという、より大きな議論の一部となっている。
BRC-20とは何か、その内部構造、なぜ爆発的に広まったのか、そしてブームが去った今、どのような状況にあるのかを解説します。
BRC-20の仕組み：序数、碑文、JSON
BRC-20を理解するには、まずその前に存在した2つの事柄、すなわちTaprootのアップグレードとOrdinalsプロトコルを理解する必要があります。
ビットコインのTaprootアップグレードは2021年11月に実施されました。このアップグレードにより、ビットコインのブロックが保持できるデータ量が拡大されました。Taproot導入以前は、トランザクションに添付できるデータ量に制限がありましたが、Taproot導入後は、より大きなファイルをビットコインのブロックチェーンに直接保存することが可能になりました。
ケーシー・ロダーモアはそのチャンスを逃さず、2023年1月にビットコイン・オーディナルズ・プロトコルを立ち上げた。そのアイデアはシンプルながらも巧妙だ。サトシ（ビットコインの最小単位、1BTCの1億分の1）には、マイニングされた日時に基づいてシリアル番号が付与される。このシリアル番号、つまり「オーディナル」によって、個々のサトシを追跡できる。そして、特定のサトシを追跡できるようになれば、画像、テキストファイル、動画などのデータを添付できる。この添付データは「インスクリプション」と呼ばれる。
オーディナルズは、すべてのサトシをデジタルコンテンツの潜在的なコンテナに変えた。人々はアートを刻み始め、次にミーム、そしてプロフィール画像へと移っていった。ビットコインは突如として独自のNFTを生み出し、コミュニティはこれが天才的な発想なのか、それとも破壊行為なのかを巡って大騒ぎになった。
DomoはOrdinalsプロトコルを見て、別の疑問を抱いた。トークンに絵ではなく、一連のルールを書き込んだらどうなるだろうか？
これはBRC-20です。サトシにアートを保存する代わりに、代替可能なトークンを定義する小さなJSON（JavaScript Object Notation）ファイルを保存します。JSONには、新しいトークンをデプロイし、最大供給量を設定し、ユーザーがトークンをミントできるようにし、送金を許可するという指示が含まれています。以下のような形式です。
その一行の記述によって、初のBRC-20トークンであるORDIが誕生しました。「tick」はトークン名、「max」は総供給量、「lim」は一人あたりが一度に発行できるトークン数を表しています。この記述を見た人は誰でも、自分のトークン発行取引を行い、自分の取り分を請求することができました。
BRC-20には、デプロイ（新しいトークンの作成）、ミント（デプロイ済みのトークンからのトークンの取得）、転送（別のウォレットへのトークンの送信）という3つの操作しかありません。それだけです。スマートコントラクトも、プログラム可能なロジックもありません。ビットコインネットワーク上のサトシにJSONファイルが書き込まれるだけです。
BRC-20トークンではないもの
「BRC-20」と聞くと、「ERC-20みたいなものだけど、ビットコイン版」と思う人もいるでしょう。いいえ、違います。名前が韻を踏んでいるだけです。それだけです。
ERC-20トークンはイーサリアムの仮想マシン上で動作します。真のスマートコントラクト、真のオンチェーンロジックです。レンディングプール、DEX、DAOを構築できます。ERC-20トークンは実行されるコードです。
BRC-20はテキストです。文字通り、サトシの上にJSONファイルが格納されているだけです。ビットコインには仮想マシンはありません。コントラクトも実行しません。フルノードは刻印を見ても肩をすくめるだけで、そこに「トークン」が存在することなど全く認識しません。外部のインデクサー（サードパーティ製ソフトウェア）がJSONを読み取り、誰が何を所有しているかを決定します。
そして、そこが弱点なのです。2つのインデックス作成者が残高について意見が食い違うと、問題が発生します。2024年1月、大手2社がまさにその事態に陥りました。UniSatとDomoは、Ordinals Jubileeアップデート後、BRC-20のアップグレードパスをそれぞれ異なるものにしたのです。短期間ではありましたが、混乱が生じ、同じウォレットでもプラットフォームによって異なる残高が表示されるという事態が発生しました。実際のお金が動いている状況では、これは決して好ましい状況ではありません。
| 特徴 | BRC-20 | ERC-20 | ルーン |
|---|---|---|---|
| ブロックチェーン | ビットコイン | イーサリアム | ビットコイン |
| 発売開始 | 2023年3月 | 2015 | 2024年4月 |
| スマートコントラクト | いいえ | はい（EVM） | いいえ |
| トークンデータの保存 | JSON形式のデータ（最大4MB） | オンチェーン契約の状態 | OP_RETURN (80バイト) |
| 検証 | オフチェーンインデクサー | オンチェーンEVM | UTXOネイティブ |
| Lightning Networkに対応 | いいえ | 該当なし | はい |
| 相互運用性 | ビットコインのみ | ブリッジ経由のマルチチェーン | ビットコインのみ |
| UTXOの影響 | 不要なUTXOを作成する | 該当なし（アカウントモデル） | UTXOクリーン |
| 代替可能性 | 半代替性（固定ミント片） | 完全に代替可能 | 完全に代替可能 |
BRC-20ブーム：実験段階から20億ドル規模へ
ドモ自身はBRC-20を「単なる楽しい実験的な規格」と呼んでいた。彼は謙遜していたわけではない。もっと優れた設計が存在する可能性が高いと公言していた。しかし、市場はそんなことは気にしなかった。
2023年3月のローンチから数週間以内に、数千ものトークンがビットコインネットワーク上に展開された。そのほとんどはミームコインだった。中にはジョークのようなものもあった。しかし、ORDI（Ordinalsの略）のように、実際に注目を集めたものもいくつかあった。
OKXは2023年5月にORDIを上場した最初の大手取引所となった。その後、2023年11月にBinanceが上場し、価格は急騰した。2023年12月までにORDIは81ドルに達し、一時的に時価総額が10億ドルを超えた。これはBRC-20トークンとしては初の快挙だった。史上最高値の96.17ドルは2024年3月に記録した。
BRC-20トークンの中で2番目に規模の大きいSATSも同様の道を辿った。Bitgetは2023年11月にSATSを上場し、Binanceは2023年12月に1000SATSを追加した。ピーク時には、BRC-20の時価総額は22億ドルを超えた。
この熱狂は深刻な副作用をもたらした。2023年半ばまでに、BRC-20の登録はビットコインオーディナルズの全活動の約80%を占めるようになった。14,000個以上のBRC-20トークンが発行され、ビットコインのmempoolはパンク状態に陥った。取引手数料が急騰したため、バイナンスはBTCの出金を2度も一時停止した。
マイナーたちは当然ながら大喜びだった。Bitgetのデータによると、Inscriptionの活動によって、2025年2月までに累計7,016BTC（6億2,800万ドル）を超える手数料が生み出された。半減期後のマイナー収入を懸念していた業界にとって、BRC-20は思いがけない幸運だった。
| トークン | ピーク価格 | 時価総額のピーク | 現在の価格（2026年4月時点） | 現在の時価総額 | ピークからの減少 |
|---|---|---|---|---|---|
| オルディ | 96.17ドル（2024年3月） | 約14億6000万ドル | 2.34ドル | 4920万ドル | -97.5% |
| サッツ | 約0.90ドル（2023年12月時点） | 約4億5000万ドル | 0.071ドル | 2340万ドル | -92% |
| すべてのBRC-20 | -- | 約22億ドル | -- | 約7400万ドル | -96.6% |
誰も警告してくれなかった問題
BRC-20は技術的には機能する。しかし、「機能する」には多くの但し書きが付く。
UTXOの肥大化から始めましょう。BRC-20ミントを行うたびに、ビットコイン上に新しいUTXOが生成されます。そのほとんどはジャンク、つまりビットコインノードが永久に保持しなければならない、小さくて役に立たない出力です。十分な数のミントがチェーンに溢れかえれば、BRC-20ユーザーだけでなく、すべてのノードオペレーターにとって状況が悪化します。ビットコイン至上主義者たちが憤慨したのは当然です。
マイニングは手数料戦争だ。注目の新トークンが登場すると、誰もが真っ先にマイニング取引を記録しようと競い合う。手数料は高騰する。2023年5月だけでも、BRC-20のラッシュ時にマイナーは手数料として2,749BTCを稼いだ。50ドル相当のBTCを送金しようとした一般ユーザーは、15ドルの手数料を支払う羽目になった。
トークンの送信は奇妙です。BRC-20では、元の発行上限に合わせた固定単位でしか送金できません。1,000 ORDIを発行した場合、1,000ずつ送信します。500だけ送りたい場合は、まず発行量を分割する必要があります。買い手と売り手の金額は完全に一致しなければなりません。イーサリアムやソラナから来た人は誰もこのような仕様を想定しておらず、初めてこの仕様に直面すると、非常に厄介です。
次に、インデクサーの問題があります。これは既に述べましたが、改めて強調しておきます。2024年1月、UniSatとDomoはOrdinalsのアップグレードに関して正反対の立場を取り、しばらくの間、同じウォレットでもプラットフォームによって残高が異なって表示されていました。BRC-20トークンの信頼性は、参照するインデクサーの信頼性に左右されるのです。
ルーン：BRC-20を凌駕したプロトコル
ロダーモアはBRC-20の崩壊を目の当たりにし、それが自身のチェーンに与えた影響を嘆いた。至る所に不要なUTXOが溢れ、ネットワークは滞り、インデクサーのトラブルが頻発した。彼は人々がビットコインにデータをアップロードできるようにするためにOrdinalsを構築したのであって、ネットワークを麻痺させるために作ったのではない。
そこで彼は、より良いものを作り上げた。Runesは2024年4月20日に稼働を開始した。これはビットコインの4回目の半減期のブロックと全く同じ日だった。彼は何かを主張していたのだ。そして、その設計変更は容赦のないものだった。
BRC-20では最大4MBのブロック領域を占めるJSONファイルが書き込まれるのに対し、Runesではトークンデータをトランザクションあたりわずか80バイトのOP_RETURNフィールドに格納します。BRC-20では不要なUTXOが生成されますが、RunesはUTXOネイティブでクリーンです。BRC-20はライトニングネットワークと連携できませんが、Runesは連携できます。BRC-20ではオフチェーンインデクサーが必要ですが、Runesの検証はビットコイン独自のUTXOロジックに近いものです。
人々は急速に殺到した。10日以内に、ルーンはビットコインのブロック容量の50%以上を占めた。2024年4月20日、ビットコイン史上最高の平均トランザクション手数料127.97ドルを記録した。手数料の中央値は一夜にして100 sat/vBから1,805 sat/vBに急上昇した。マイナーは最初の1週間だけで約2,500 BTC（約1億7,000万ドル）を懐に入れた。
2026年4月までに、RunesはBRC-20の時価総額を上回り、9120万ドル対7400万ドルとなった。Runesの主要トークンであるDOG（もちろんミームコイン）は、単独で7170万ドルの時価総額を誇り、ORDIよりも大きい。
| メトリック | BRC-20（2026年4月） | ルーン（2026年4月） |
|---|---|---|
| 時価総額 | 7400万ドル | 9120万ドル |
| 24時間ボリューム | 2200万ドル | 1180万ドル |
| 追跡対象トークン（CoinGecko） | 21 | 30 |
| トップトークン | ORDI（4920万ドル） | 犬（7170万ドル） |
| トランザクションあたりのデータフットプリント | 最大4MB | 80バイト |
| Lightning対応 | いいえ | はい |
| UTXOの肥大化 | はい | いいえ |
BRC-20を今でも使用しているのは誰で、その理由は？
しかし、BRC-20は完全に消滅したわけではありません。現在でも毎日約2200万ドルがこのカテゴリーで取引されています。ORDIとSATSはBinance、OKX、Bitget、Gate.ioに上場しており、実際の注文板、実際の買い手と売り手が存在します。どちらも最高値から95%以上下落していますが、依然として取引されています。
なぜかって？ORDIはビットコイン初の代替可能なトークンだったからです。「初」という肩書きは、価格が下がっても仮想通貨の世界では重みを持ちます。Xverse、Leather（Hiro）、OKXのWeb3ウォレットといったウォレットは、OrdinalsやRunesと並んでBRC-20もサポートしているので、仕組みはしっかりしています。それに、正直に言って、史上最高値から97%も下落したトークンは、反発を狙う投機家にとってたまらない魅力です。
しかし、正直なところ、ビットコイントークンの主要標準としてのBRC-20の時代は終わったと言えるでしょう。Runesはあらゆる面で技術的に優れています。Ordinalsのエコシステム全体（2025年2月までに8000万件以上の登録）は健全ですが、新しい代替可能なトークンの活動のほとんどはBRC-20ではなくRunesを通じて行われています。
より大きな問題は、ビットコインはそもそもこのようなことをするべきなのか、ということだ。
これは決して終わることのない戦いだ。ビットコインは電子マネーとして作られた。サトシのホワイトペーパーには、JPEG画像、ミームコイン、サトシに刻まれたトークンについては一切触れられていない。多くのビットコインユーザーにとって、BRC-20やオーディナルは単なるスパムに過ぎない。ブロック容量の乱用。他のユーザー全員の手数料インフレ。
その主張は理解できます。しかし、マイナーも生活していかなければなりません。ブロック報酬は4年ごとに半減します。2140年頃にゼロになると、残るのは手数料だけです。Inscriptionsはすでにマイナーに6億2800万ドルを支払っています。半減期を迎えたブロック（2024年4月）では、3.125 BTCのブロック報酬に加えて、18.62 BTCの手数料が課されました。これをスパムと呼ぶ人もいるでしょう。マイナーはこれを家賃と呼んでいます。
もっとシンプルな見方もある。ビットコインがパーミッションレスであるならば、ブロックの容量は料金を支払う人なら誰でも利用できる。JPEG画像、トークン、ミーム、送金など、プロトコルは誰に対しても判断を下さない。ビットコイン上で「許可される」トランザクションを制限しようとする人は、パーミッションレスシステムの本質を理解していない。
BRC-20を嫌うのも自由です。ブロック容量の無駄遣いだと思うのも自由です。しかし、ネットワークはあなたの意見など気にしません。手数料を受け取り、トランザクションを処理するだけです。
BRC-20トークンの購入方法と保管方法
入場方法は2通り。ご自身の快適さに合わせてお選びください。
簡単な方法：Binance、OKX、またはBitgetでORDIまたはSATSを購入してください。他のコインを購入するのと同じです。特別なウォレットも、登録も不要です。注文するだけです。
難しい方法：Ordinalsに対応したBitcoinウォレットを入手しましょう。XverseやLeather（旧Hiro）はどちらも使えます。OKXのWeb3ウォレットにはOrdinalsマーケットプレイスが組み込まれています。手数料を支払ってBTCを入金すれば、BRC-20トークンをオンチェーンで直接生成、送金、取引できます。最初は戸惑うかもしれませんが、ユーザーインターフェースはあまり洗練されていません。
注意喚起：Domo自身がBRC-20を実験的なプロジェクトと呼んでいます。14,000以上のトークンが展開されましたが、CoinGeckoで実際に取引されているのはわずか21種類です。ORDIとSATSだけが注文板に十分な厚みがありますが、どちらもピーク時から95%以上下落しています。これは貯蓄口座ではありません。
BRC-20の今後はどうなるのか？
BRC-20は消滅しないだろう。ORDIとSATSは取引所に上場し、コミュニティも存在し、知名度も高い。しかし、この規格は拡大するのではなく、縮小している。
Runesは、同じことをより洗練された方法で実現しています。Ordinalsは、NFTやBitcoin上のデジタルアーティファクトの保管場所として成長を続けています。ARC-20（Atomicals）とSRC-20（Stamps）は、それぞれ独自のニッチ市場を開拓しています。StacksやLightningのようなレイヤー2ネットワークが成熟すれば、トークンデータをベースレイヤーブロックに詰め込むという発想は、貨物船で手紙を届けるようなものになりつつあるかもしれません。
BRC-20がビットコインにもたらした影響は、BRC-20自体の将来よりも重要です。14年間、ビットコインはデジタルゴールドであり、議論はそこで終わりました。しかし、Domoが衛星にJSONファイルを書き込んだ途端、誰もがこのブロックチェーンの可能性を再考せざるを得なくなりました。ビットコイン上のミームコイン、ビットコイン上のNFT、ビットコイン上の代替可能トークン。暗号通貨界で最も保守的だったブロックチェーンが、今や最も議論の的となっています。
BRC-20は一つのことを証明した。ビットコインのブロック容量は、決済以外にも様々なものを格納できるのだ。ORDIの価格がどうなろうとも、この考え方は覆されることはないだろう。
