TradFi vs DeFi: quali sono le differenze?

La finanza tradizionale, o TradFi, copre tutti gli elementi consolidati dell’ecosistema finanziario, inclusi il settore bancario, il commercio di azioni, i mercati obbligazionari, il capitale di rischio e gli hedge fund. Al contrario, la finanza decentralizzata (DeFi) offre un nuovo paradigma, consentendo agli individui di impegnarsi in attività di negoziazione, concessione e assunzione di prestiti senza la necessità di intermediari centralizzati come le banche. Mentre alcuni vedono TradFi e DeFi come sistemi concorrenti con uno potenzialmente superiore all’altro, la realtà è che possono coesistere e persino completarsi a vicenda.

Questa discussione esplorerà le caratteristiche distintive della finanza tradizionale, la confronterà con gli aspetti innovativi della DeFi ed esaminerà i potenziali sviluppi nel futuro di TradFi. Considereremo anche come le tecnologie emergenti, in particolare blockchain e contratti intelligenti, stanno influenzando entrambi i settori, portando potenzialmente a una maggiore integrazione e cooperazione tra TradFi e DeFi.

Che cos’è la finanza tradizionale (TradFi)?

La finanza tradizionale, comunemente nota come TradFi, rappresenta il sistema finanziario fondamentale che si è evoluto nel corso dei secoli. I mercati TradFi sono soggetti a un’ampia regolamentazione da parte di organismi governativi, come le banche centrali e i regolatori finanziari, garantendo stabilità e conformità nelle diverse regioni.

I principali partecipanti a TradFi sono intermediari, tra cui banche, borse, elaboratori di pagamento e compagnie assicurative. Queste entità operano all'interno di un contesto normativo complesso che varia da paese a paese, stabilendo gli standard e le pratiche per le transazioni finanziarie.

TradFi copre alcuni dei mercati più importanti del mondo, come quello dei cambi (forex), immobiliare, azionario, delle materie prime e dei derivati. Questi mercati sono cruciali per la stabilità economica globale e stanno ora vivendo trasformazioni dovute ai progressi tecnologici e al maggiore controllo normativo, in particolare in settori come la sicurezza informatica e le pratiche antiriciclaggio (AML).

Come funziona la finanza tradizionale (TradFi)?

La finanza tradizionale, nonostante l’integrazione di soluzioni digitali, rimane prevalentemente centralizzata. La gestione dei bilanci, dei registri degli ordini e dei registri delle transazioni è gestita da entità centrali, riducendo la portata delle interazioni peer-to-peer (P2P). Invece, la maggior parte delle attività finanziarie in TradFi sono mediate da intermediari come banche e broker, richiedendo agli individui di riporre notevole fiducia in queste istituzioni per quanto riguarda la gestione dei loro fondi e beni.

Questi intermediari non sono solo fondamentali nella gestione delle transazioni ma anche nella definizione delle regole, aderendo a vari quadri normativi che regolano le loro operazioni. Una pratica degna di nota nel settore bancario è il sistema di riserva frazionaria, che consente alle banche di prestare molto più dei depositi effettivi che detengono.

La portata dei mercati tradizionali è vasta. Ad esempio, il mercato delle valute fiat è una delle classi di asset più grandi, facendo impallidire il mercato delle criptovalute, che appare come un piccolo trattino viola nelle rappresentazioni visive comparative. Questa disparità di dimensioni evidenzia l’ampia portata e influenza di TradFi nell’economia globale, anche se nuovi modelli finanziari come la finanza decentralizzata (DeFi) iniziano ad emergere.

Caratteristiche principali della finanza tradizionale (TradFi)

La finanza tradizionale opera attorno a sistemi centralizzati che facilitano la negoziazione, i prestiti e la gestione di attività e strumenti finanziari. Il suo successo è in gran parte dovuto a solidi quadri normativi che garantiscono alle imprese la sicurezza di assumersi rischi salvaguardando al contempo gli interessi dei consumatori. Nonostante questi vantaggi, i limiti di TradFi hanno stimolato l’ascesa della finanza decentralizzata (DeFi) come alternativa.

Struttura centralizzata
Al centro di TradFi ci sono entità centralizzate come banche, società di investimento e agenzie di regolamentazione. Queste organizzazioni sono responsabili della creazione, della commercializzazione e della gestione di prodotti e servizi finanziari e svolgono un ruolo cruciale nella gestione del rischio e nella regolamentazione del mercato. Affinché una tale struttura funzioni in modo efficace, è necessaria la fiducia del pubblico in queste istituzioni per gestire in modo responsabile i fondi. I partenariati governativi con enti privati sono spesso cruciali per garantire la sicurezza finanziaria del pubblico.

Servizi bancari tradizionali
Le banche tradizionali, caratterizzate dalle loro filiali fisiche e dalle necessarie licenze bancarie nazionali, operano sotto uno stretto controllo normativo. L'acquisizione di una licenza bancaria è un processo arduo e costoso, poiché garantisce che solo entità ben attrezzate possano fornire questi servizi. Se da un lato ciò promuove un elevato standard di servizio, dall’altro limita anche la diversità dei fornitori finanziari sul mercato.

Conformità normativa
Le istituzioni TradFi sono vincolate da una miriade di normative locali, nazionali e internazionali. In genere sono tenuti a mantenere sostanziali riserve di capitale per assorbire potenziali perdite e devono detenere attività liquide sufficienti per adempiere ai propri obblighi nei confronti dei clienti. Inoltre, vengono applicate rigorose normative know-your-customer (KYC) per verificare l'identità dei clienti, il che aiuta a prevenire frodi e riciclaggio di denaro. Questo rigoroso contesto normativo rende gli istituti TradFi particolarmente attraenti per gli investitori istituzionali che danno priorità alla sicurezza dei propri investimenti. Tuttavia, queste normative possono rappresentare un deterrente per coloro che cercano l’anonimato e un minore controllo normativo.

TradFi contro DeFi

Il settore della finanza decentralizzata (DeFi) si è sviluppato come alternativa rivoluzionaria alla finanza tradizionale (TradFi), con l’obiettivo di eliminare la necessità di autorità centrali nelle transazioni finanziarie. La DeFi opera secondo i principi dei contratti intelligenti, della tecnologia di registro distribuito e della governance della comunità.

Struttura decentralizzata
A differenza di TradFi, la DeFi non si affida a istituzioni centralizzate per supervisionare e gestire i propri mercati. Utilizza invece modelli di market maker automatizzati (AMM) e pool di liquidità governati da algoritmi per eseguire le operazioni. Le applicazioni decentralizzate (dApp) consentono agli utenti di creare e scambiare liberamente risorse, eludendo i quadri normativi tradizionali, accelerando e democratizzando così gli scambi finanziari.

Servizi basati su criptovaluta
La DeFi opera principalmente con criptovalute invece che con le valute fiat prevalenti in TradFi. Queste risorse digitali svolgono molteplici funzioni all’interno dell’ecosistema, dalla facilitazione di transazioni e prestiti all’abilitazione di opportunità di investimento.

Panorama normativo
Una delle nette differenze tra DeFi e TradFi è il contesto normativo. Le piattaforme DeFi generalmente operano al di fuori della rigorosa conformità normativa richiesta agli istituti finanziari tradizionali. Questa accessibilità ha favorito l’innovazione ma ha anche aperto le porte a potenziali rischi, comprese le truffe finanziarie. In risposta, organismi di regolamentazione come la Securities Exchange Commission stanno iniziando a sviluppare strutture per supervisionare criptovalute, NFT e altre risorse digitali per proteggere i partecipanti all’interno di questi mercati.

Accessibilità e inclusione
Le piattaforme DeFi sono intrinsecamente prive di autorizzazione e forniscono accesso globale senza la necessità del gatekeeping tradizionale. Questa inclusività ha implicazioni significative per gli individui nelle regioni svantaggiate che potrebbero essere esclusi dal sistema TradFi. I minori costi di transazione e le barriere minime all’ingresso nella DeFi incoraggiano inoltre una più ampia partecipazione, rendendola un modello convincente per espandere l’inclusione finanziaria a livello globale.

Le sfide della finanza tradizionale (TradFi)

La finanza tradizionale (TradFi) vanta numerosi punti di forza come sicurezza, stabilità e una reputazione consolidata. Tuttavia, deve affrontare diverse sfide che aumentano l’attrattiva della finanza decentralizzata (DeFi) per molti utenti.

Resistenza al cambiamento
TradFi è governata da una rete di istituti centralizzati, tutti aderenti a rigorosi quadri normativi. Queste normative spesso ostacolano l’agilità delle istituzioni TradFi nell’adattarsi al cambiamento, rendendo il sistema resistente alla rapida innovazione. Inoltre, i costi operativi associati a TradFi sono significativi. L’implementazione di cambiamenti importanti comporta rischi finanziari sostanziali e potrebbe non produrre ritorni finanziari immediati.

Le strutture giuridiche fondamentali degli enti centrali come il Federal Reserve System hanno profonde radici storiche. Sebbene si verifichino aggiornamenti legislativi, in genere essi perfezionano anziché rivoluzionare il quadro esistente. Ad esempio, le modifiche al Federal Reserve Act del 1913 servono generalmente ad espandere il controllo normativo della Fed sul sistema finanziario statunitense, piuttosto che a revisionarlo.

Innovazione limitata
L'approccio di TradFi all'innovazione è cauto e misurato, vincolato dalla conformità normativa, dalla necessità di approvazioni da parte del consiglio di amministrazione e dai sostanziali investimenti necessari per integrare le nuove tecnologie. Ciò si traduce spesso in un ritmo più lento di adozione tecnologica rispetto ai settori più agili.

Costi di transazione elevati
Operare all’interno di TradFi può essere costoso, con commissioni di transazione elevate determinate dalla necessità che intermediari come banche e broker generino profitti. Al contrario, la DeFi tende a ridurre questi costi automatizzando molte funzioni di intermediazione, offrendo un’alternativa più conveniente per le transazioni finanziarie.

Conclusione

In conclusione, sebbene la finanza tradizionale (TradFi) e la finanza decentralizzata (DeFi) possano sembrare in contrasto, presentano punti di forza e di debolezza complementari che evidenziano il panorama in evoluzione dei servizi finanziari. TradFi, con i suoi solidi quadri normativi e sistemi consolidati, offre sicurezza e stabilità indispensabili per la salute economica globale. Tuttavia, la sua resistenza ai rapidi cambiamenti e agli elevati costi operativi evidenziano le aree in cui la DeFi può fornire soluzioni innovative.

La DeFi, d’altro canto, sfrutta tecnologie come blockchain e contratti intelligenti per creare un ambiente finanziario più accessibile e inclusivo. La sua capacità di operare senza supervisione centrale e costi di transazione inferiori apre i servizi finanziari a un pubblico più ampio, in particolare a quelli scarsamente serviti dai sistemi tradizionali. Tuttavia, la mancanza di controllo normativo sulla DeFi introduce anche dei rischi, che richiedono un’attenta considerazione e potenziali sviluppi normativi per garantire la protezione degli utenti.

Poiché entrambi i settori continuano a svilupparsi, l’interazione tra TradFi e DeFi potrebbe portare a un ecosistema finanziario più integrato. Imparando dalle capacità e dai limiti reciproci, possono potenzialmente portare avanti un panorama finanziario più resiliente, inclusivo ed efficiente. Gli sviluppi futuri dovrebbero concentrarsi sullo sfruttamento dei punti di forza di ciascun sistema, mitigandone al contempo le debolezze intrinseche, fornendo in definitiva servizi finanziari più completi che si rivolgono a tutti i segmenti della società.